Chewy Inc

モルガン・スタンレーはChewyの目標株価を37ドルから36ドルに引き下げた一方、オーバーウェイト評価を維持し、「おやつ不況の乗り切り」と題したリポートで、決算発表日の11%の株価下落は行き過ぎだと指摘した。Chewyの2026会計年度第2四半期の純売上高は33億3000万ドルで前年同期比7.3%増加したが、SmartPakとModern Animalの買収による寄与を除いたオーガニック成長率は5.7%となり、第1四半期から約120ベーシスポイント減速した。EBITDAの上振れには約1500万ドルの一時的項目が含まれており、これを除くと2026会計年度のEBITDAガイダンスの中間値は約6ベーシスポイント低下し、株式報酬費用は前四半期比で17%急増した。モルガン・スタンレーは、弱さはオーガニック成長率約6%で安定すると見ており、まもなく開始される刷新版Chewy+会員プログラムを、2027会計年度のトップライン加速を促す可能性のある主要な触媒とみている。同社のDCFでは、基本ケースが36ドル、強気ケースが8%の売上成長と13%の利益率を前提とする55ドル、弱気ケースが4%の売上成長を前提とする14ドルとなっている。

オラクルの株価は、ソフトウェアおよびクラウドコンピューティング企業である同社がウォール街の予想を複数の主要指標で上回る2027会計年度第1四半期決算を発表したことを受け、時間外取引で6.3%急騰した。売上高は前年同期比30%増の193億5000万ドルとなり、市場予想の191億3000万ドルを上回った。一方、調整後1株当たり利益は1.92ドルで、予想レンジの1.73ドルから1.75ドルを余裕をもって上回った。決算で最も強かったのはオラクルのクラウドインフラ事業で、売上高は前年同期比121%増の74億ドルに急増し、同社はGPU稼働率が97.9%だったと述べた。オラクルはまた、四半期に約300億ドル相当の新たなAI関連契約を獲得し、2027会計年度の売上高見通しを900億ドル超に引き上げた。 別途、ACV Auctionsの株価は、Copartがこのオンライン自動車マーケットプレイスを約19億ドル相当の全額現金取引で買収する正式契約を発表したことを受け、時間外取引で43.6%急騰した。CopartはACV Auctionsの発行済み全株式を1株10.50ドルの現金で買い付ける公開買付けを開始した。Copartの株価は、2026会計年度第4四半期の売上高が11億5000万ドルとなり、市場予想の11億4000万ドルをわずかに上回ったことを受けて時間外取引で6.2%上昇したが、1株当たり利益は0.35ドルでアナリスト予想の0.39ドルを下回った。 アドビの株価は、2026会計年度第4四半期の売上高見通しの中間値がアナリスト予想をわずかに下回ったことを受け、寄り付き前に2.8%下落した。2026会計年度第3四半期の売上高は67億6000万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益は6.13ドルで、いずれも市場予想を約1%上回った。長年在任した最高経営責任者のシャンタヌ・ナラヤン氏は、アニル・チャクラバルティ氏が2026年12月1日付で社長兼最高経営責任者に就任し、ナラヤン氏は会長職に移ると述べた。 Chewyは、JPモルガンがこのオンライン・ペット用品小売業者を「オーバーウエート」から「ニュートラル」に格下げし、目標株価を29ドルから24ドルに引き下げたことを受け、1.9%下落した。一方、Frequency Electronicsは2027会計年度第1四半期の過去最高の決算を受けて30.5%急騰し、Alliance Entertainment Holdingは予想を上回る2026会計年度決算を受けて69.1%急騰した。

Chewyのスミット・シンCEOは、クラスA普通株式8万1841株を加重平均価格22.93ドルで売却し、約190万ドルを得た。この取引は2026年7月31日から8月3日にかけて行われ、うち4万9477株は事前に取り決めたルール10b5-1取引計画に基づく売却、3万2364株は権利確定した制限付き株式ユニットに伴う納税義務のために差し引かれたものだ。今回の売却後、シン氏は約88万7000株を直接保有し、配偶者が保有する5526株を間接的に保有しており、8月3日の終値22.97ドルに基づくと、その合計保有額は2049万ドルとなる。今回の処分により、同氏の株式保有総額は8％減少した。

カリヨン・イーグル・ミッドキャップ・グロース・ファンドは、Chewyが2026年第2四半期にアンダーパフォームしたと報告しました。マクロ経済の逆風が業績を圧迫したためです。ガソリン価格の上昇と消費者信頼感の低下を受け、このオンラインペット用品小売業者は収益見通しをわずかに下方修正しました。同ファンドは、Chewyが引き続き収益性を伴って新規顧客を獲得しているものの、現在の環境がプレミアム製品への購買意欲に重しとなっていると指摘しました。Chewyの株価は2026年7月30日に22.82ドルで取引を終え、1カ月リターンは6.71%の上昇、52週では38.04%の下落となり、時価総額は93億4000万ドルとなっています。

Chewyの今後の決算発表は、前年同期比で1株当たり利益と収益の増加が見込まれることから投資家の注目を集めているが、同社株はザックスランクで5（強い売り）の評価を受けている。このランクは、前年同期比でのEPS成長が依然として期待されているにもかかわらず、利益予想の下方修正を反映しており、利益率、顧客獲得コスト、競争を巡る脆弱なセンチメントを浮き彫りにしている。Chewyの事業計画では、2029年までに157億ドルの収益と5億6980万ドルの利益を目指しており、これには年率6.8%の収益成長と、現在の2億5520万ドルからの3億1460万ドルの利益増加が必要となる。最も楽観的なアナリストの中には、2029年までに約6億8370万ドルの利益を予想する向きもあるが、獲得コストの上昇と競争がその見通しを変える可能性がある。

Chewyの株価は過去1カ月で約10.1%上昇し、S&P 500をアウトパフォームした。同社は2026年度第1四半期の調整後1株当たり利益を43セントと発表し、予想と一致した一方、純売上高は33億5720万ドルと予想を上回った。定期購入顧客の売上高は10.5%増の28億3260万ドルとなり、純売上高全体の84.4%を占めた。Chewyは通期の純売上高見通しを134億ドルから135億5000万ドルの範囲に下方修正した。従来予想は136億ドルから137億5000万ドルで、消費者動向の軟化を理由としている。コンセンサス利益予想はその後18.29%低下し、同株はZacks Rank #5（強い売り）となっている。

Redditの69%の収益成長率と40%のEBITDAマージンは、Chewyの一桁台の成長率を圧倒し、根本的に異なるビジネスモデルを浮き彫りにしている。RedditがGoogleやOpenAIと結んだAIライセンス契約は、Chewyの倉庫依存型モデルでは構造的に再現できない高マージンの収益源を生み出している。Redditの広告収入は6億2500万ドルで前年比74%増、総収入は6億6341万ドル、調整後EBITDAマージンは40.1%に達した。一方、Chewyの収入は7.7%増の33億5700万ドルで、定期購入売上高は28億3300万ドルに上った。Redditの四半期設備投資額はわずか109万ドルだったのに対し、Chewyは3770万ドル。また、Redditは10億ドルの自社株買いを承認したが、Chewyの第1四半期の自社株買いは2億ドルだった。Redditの次回のARPU発表が、注目すべき重要なカタリストとなる。

Chewyの経営陣は2026年の成長見通しを下方修正した。この発表は2026年6月24日の午後の取引中に行われ、動画は2026年6月26日に公開された。修正後の見通しに関する詳細は明らかにされていない。

ストックストーリーは、インスレットについてウォール街の強気な見方が正当化されると判断し、一方でチューイとアラーム・ドットコムはコンセンサス目標株価が高いにもかかわらず投資家に回避を推奨している。インスレットはインスリン投与システム「オムニポッド」のメーカーで、安定した恒常通貨ベースの成長、拡大するフリーキャッシュフローマージン、上昇する資本利益率が評価されている。チューイは売上成長の鈍化と低い粗利益率に直面し、アラーム・ドットコムは需要減速と横ばいの営業利益率に苦しんでいる。インスレットの株価は予想利益の21.5倍、チューイは予想EV/EBITDAの7.9倍、アラーム・ドットコムは予想株価売上高倍率の2.3倍で取引されている。

ザックス・インベストメント・リサーチの分析によると、現在セントラル・ガーデン・アンド・ペットはチューイーよりも魅力的な投資機会を提供している。時価総額約80億ドルのチューイーは、過去3カ月で株価が32.8％下落し、ザックスランクは4（売り）となっている。一方、時価総額約30億ドルのセントラル・ガーデン・アンド・ペットは15.2％上昇し、ザックスランクは1（強い買い）を維持している。セントラル・ガーデン・アンド・ペットの多角化されたポートフォリオ、業務改善、高利益率カテゴリーへの注力が、直近四半期のペット部門の営業利益率を290ベーシスポイント拡大し16.3％に押し上げ、同社は2026会計年度の調整後EPS見通しを2.70ドル以上と再確認した。チューイーはオートシップ定期購入モデルとヘルスケア拡大を通じて市場シェアを伸ばし続けているが、慎重な消費者環境を背景に2026会計年度の売上高見通しを134億～135億5000万ドルに引き下げた。セントラル・ガーデン・アンド・ペットの今会計年度のEPSに関するザックス・コンセンサス予想は、過去60日間で7セント上昇し2.89ドルとなったが、チューイーの予想は10セント低下し1.53ドルとなった。

モトリーフールは、2026年の投資先としてChewyとトラクターサプライを比較し、トラクターサプライの方がディフェンシブな買いとして優れていると結論づけた。Chewyの2025年度の売上高は約126億ドル、純利益は約2億2280万ドルだったのに対し、トラクターサプライの売上高は約155億ドル、純利益は約11億ドルだった。トラクターサプライの予想PERは14.3倍で、Chewyの23.1倍を下回り、両社のうち配当を支払っているのはトラクターサプライのみである。両銘柄とも過去5年間で大幅に下落しており、Chewyは78％安、トラクターサプライは10％近く下落しているが、分析では、Chewyのeコマースによる破壊的モデルよりも、トラクターサプライの確立された実店舗網と競争上の脅威の少なさが評価されている。

チューイの株価は過去3カ月で45.3%急落し、業界全体の0.2%下落やS&P500種指数の11%上昇を大きく下回った。経営陣は2026会計年度の純売上高見通しを136億～137億5000万ドルから134億～135億5000万ドルに引き下げ、消費者環境の軟化とカテゴリー成長の鈍化を理由に挙げた。また、四半期ごとのアクティブ顧客純増数が15万～25万人の下限に向かう可能性があると警告した。同社はプレミアム化とアクティブ顧客当たり純売上高で圧力に直面しており、自動配送強化などの成長施策もマクロ経済の逆風で効果が薄れている。チューイの直近12カ月の株価売上高倍率は0.58倍と、業界平均の2.22倍を下回り、株価は17.77ドルで取引を終え、52週高値の43.84ドルから59.5%下落した。ザックス・インベストメント・リサーチはチューイにランク4（売り）を付与し、既存投資家には保有比率の引き下げを、新規投資家には様子見を推奨している。

オンライン小売りのカーバナとチューイの株価が急落した。連邦準備制度理事会が政策金利を3.5％から3.75％に据え置くことを全会一致で決定し、ドットプロットが利下げではなく利上げの可能性を示したためだ。カーバナは9.5％下落し、チューイは4％下落した。このセクターは後払い決済や消費者信用への依存を強めており、短期金利の上昇が見込まれる中で資金調達コストの増加に直面している。ドル高も電子商取引プラットフォームの海外収益を圧迫した。カーバナの株価は現在、2026年1月に付けた52週高値の95.69ドルから33.8％下落している。