Target Corporation

ターゲットは9月29日、ホリデーシーズンを前に節約志向の買い物客を取り込もうと、家庭用品、衣料品、アクセサリーの約2000品目を値下げすると発表した。今回の値下げは、過去1年間に1万点超を対象に実施した値下げをさらに拡大するもので、婦人服、紳士服、乳幼児服、家族向け履物の一部は昨年より20％以上安く、刷新した寝具シリーズは昨年比平均15％安い。この動きは3四半期連続で予想を上回る業績が続いたことを受けたもの。同社は8月、第2四半期の純売上高が前年同期比5.3％増の265億ドルだったことを受けて、マイケル・フィデルケ最高経営責任者の下で通期見通しを引き上げ、GAAPおよび調整後1株当たり利益の見通しを9.90ドルから10.90ドルに上方修正した。これには関税還付による1株当たり約1.65ドルの利益が含まれる。ウォルマートも同様の戦略を進めており、8月に四半期の既存店売上高の伸びが最も鈍化したことを受けて、約1万1000品目を値下げすると表明している。ターゲットの株価は10月1日時点で年初来50％超上昇しており、予想株価収益率は15.62倍とウォルマートの38.02倍を大きく下回る。同社は四半期配当を1株当たり1.16ドル支払っており、年間配当利回りは2.95％となっている。

ターゲットは火曜日、家庭用品やアパレル、アクセサリーなど約2000点の商品を値下げすると発表した。小売業者である同社がホリデーショッピングシーズンを前に価値提案を強化する動きだ。この発表は、同社が過去1年間に行った1万点を超える値下げをさらに拡大するもので、8月19日の決算説明会で経営陣が、裁量的支出に対して消費者が慎重な姿勢を続ける中で、価値が戦略の中心であり続けると述べたことを受けたものだ。今回の値下げは、婦人服、紳士服、乳幼児服、靴、および幅広い家庭用品を対象とし、一部のアパレルと靴は昨年の同等水準より少なくとも20％安くなり、刷新された寝具の品揃えは平均で約15％安くなる。この動きは、8月に6年ぶりに最も遅い四半期既存店売上高の伸びを報告し、約1万1000点の商品を値下げすると述べた競合のウォルマートに続くもので、米国の大手小売業者が、中東紛争に伴うガソリン価格上昇の圧力に直面する慎重な消費者を引きつけるために値下げを行っている。ウォルマートの値下げは、一部は29億ドルの米国関税還付に支えられている。

アルタ・ビューティーの経営陣は、消費者の美容支出に引き続き底堅さが見られると述べ、第2四半期に従来のガイダンスを上回ったことを受けて通期見通しを引き上げた。バークレイズのカンファレンスで講演したケシア・スティールマン社長兼最高経営責任者（CEO）は、フレグランスがアルタで最も成長しているカテゴリーの一つであり、同社は米国でナンバーワンのフレグランス小売業者になることを目指していると述べた。また、美容よりも速く成長している4000億ドル規模のカテゴリーであるウェルネスは、アルタの次の10億ドルカテゴリーになる可能性があるという。アルタは8月中旬にターゲットとの提携を終了し、スティールマン氏によると、この提携に関わっていたプレステージブランドはアルタのエコシステムに戻り、提携が当初カニバリゼーションを引き起こした売り上げを再獲得する機会を同社に与えている。クリス・デロレファイス最高財務責任者（CFO）は、第2四半期にロイヤルティ会員一人当たりの平均支出が増加し、年齢層や所得層全体で需要に重要な変化は見られなかったと述べた。また、年間の自社株買い計画を18億ドルに増額し、営業利益率の緩やかな改善を目指しているという。アルタのロイヤルティプログラムの会員数は4700万人で、売り上げの95％が会員によるものであり、店舗が売り上げの80％、オンラインが20％を占めている。

ベスト・バイは2027年度の売上高見通しを423億ドルから428億ドルに、調整後1株当たり利益見通しを6.70ドルから6.90ドルに引き上げた。既存店売上高は従来の1%減から1%増の見通しに対し、現在は1.9%から3%の増加が見込まれている。ザックス・コンセンサス予想の2027年度1株当たり利益は6.79ドルで、2026年度の6.43ドルを上回り、過去4週間で3.8%上方修正された。直近四半期の利益サプライズは7.3%だった。株価は現在、今後12カ月の予想利益の12.5倍で取引され、5年中央値の11.5倍を上回っているが、5年レンジの7.0倍から15.5倍の範囲内にとどまり、PEGレシオは2.10となっている。ベスト・バイは上半期に13億ドルの営業キャッシュフローを創出し、前年同期の7億8300万ドルから増加した。四半期末の現金及び現金同等物は22億6000万ドルで、前年同期の14億6000万ドルから増えた。配当利回りは約4.4%で、2027年度には約3億ドルの自社株買いを見込んでいる。リスクとしては、業界全体のメモリコスト上昇により第2四半期のコンピューティングの平均販売価格が10%台半ば上昇した一方、販売台数は1桁台後半の減少となったこと、年間調整後販管費率が約20ベーシスポイント上昇する計画、ターゲットの第2四半期既存店売上高が3.8%増加し1万点超の頻繁に購入される商品を値下げしたことやウォルマートのグローバルeコマースが23%成長したことで促進環境が強まっていることが挙げられる。株価はザックス・ランク3（ホールド）で、バリュー、グロース、モメンタム、VGMスコアはいずれもAとなっている。

Ulta Beautyとe.l.f. Beautyは、金曜日の決算発表後の下落から反発しています。Ulta Beautyは4%高の538ドル、e.l.f. Beautyは5%高の108.92ドルとなっています。一方、SPDR S&P小売ETFは0.2%安、SPDR S&P 500 ETFトラストは0.46%安です。両社とも第2四半期の予想を上回り、通期ガイダンスを引き上げましたが、金曜日に株価は下落しました。Ulta Beautyの純利益は2億8200万ドル（1株当たり6.55ドル）で、コンセンサス予想の6.20ドルを上回り、売上高は8.9%増の30億4000万ドル、既存店売上高は3.8%増となりました。同社は通期の1株当たり利益予想を28.70ドルから29ドルに、売上高成長率を6.7%から7.2%に、既存店売上高成長率を3.2%から3.7%に引き上げました。一方、ターゲットは、Ulta Beautyとのショップ・イン・ショップ提携を終了し、600店舗以上で自社のターゲット・ビューティー・スタジオを開始した後、1%安の161.52ドルとなっています。この反発は、一部には匿名のアナリストによる格上げが原因とされており、投資家はUlta Beautyが決算発表前の水準である544.99ドルを回復するかどうか、またe.l.f. Beautyが105ドルを維持できるかどうかに注目しています。

アマゾンとウォルマートは、リテールメディア広告のより多くの部分を自社のデジタルストアフロントに移しており、購入間近の買い物客の目の前にスポンサー付き商品を直接配置している。アマゾンは2026年上半期にリテールメディアのインプレッションの56%をオンサイトで生成し、オフサイトは44%だった。一方、ウォルマートはオンサイトのシェアを44%に引き上げ、前年同期から27ポイント増加した。これは、ベスト・バイやターゲットなどの競合他社がインプレッションのそれぞれ93%と92%をオフサイトに配置したのとは対照的である。このシフトは、米国の32のネットワーク全体の総インプレッション数が前年比17%減の2230億となった中で起きており、それでもアマゾンはそのインプレッションの約60%を掌握していた。アマゾンの第2四半期の広告サービス収入は198億ドルに達し、前年同期の157億ドルから約26%増加した。一方、ウォルマートのグローバル広告事業は前四半期に38%成長し、Vizioを除くWalmart Connectは43%急増した。投資家は、電子商取引のトラフィックと営業利益率とともに広告収入の成長に注目すべきだが、リスクはスポンサー付き配置が多すぎることによる飽和である。