Lowe's Companies Inc

ホーム・デポは、2026年度第2四半期の売上高が前年同期比5.7%増の479億ドルとなったと発表した。既存店売上高は1.7%増で、16のマーチャンダイジング部門のうち13部門で既存店売上高がプラスとなった。1000ドルを超える高額取引は2.4%増加し、オンラインの既存店売上高は11%増と5四半期連続で2桁成長を達成した。プロ向け事業はDIYを上回ったものの、経営陣はより大型の裁量支出を伴うプロジェクトが依然として圧迫されており、住宅の回転率は約4年間低迷が続き、明確な転換点は見えていないと述べた。同社は既存店売上高が0%から2%の増加となる2026年度通期の見通しを再確認した。同業他社では、ロウズが2026年度第2四半期の既存店売上高が0.2%増と5四半期連続のプラスを記録し、フロア・アンド・デコールは2026年度第2四半期の売上高が3%増、プロ向け売上高が約4%増で総売上高の約55%を占めた一方、既存店売上高は2.1%減少した。ホーム・デポの株価は過去1年間で27.3%下落し、業界全体の31.2%下落と比較している。株価は予想株価収益率18.01倍で取引されており、業界平均の16.67倍を上回っている。ザックス・コンセンサス予想では、ホーム・デポの2026年度と2027年度の1株当たり利益はそれぞれ2.3%増、6.8%増が見込まれており、2026年度予想は過去7日間で0.1%上方修正され、2027年度予想は過去30日間で変わっていない。

アトランタ連邦準備銀行の調査によると、米国の企業の大半は関税の還付金を消費者に還元せずに保持しており、値下げを予定しているのは14.8%にとどまり、17.2%が消費者へのリベートを計画している。米国財務省は9月中旬までに約1350億ドルの関税還付を発行した。これは、最高裁がドナルド・トランプ大統領の「解放の日」関税を違法と宣言する前に、米国税関・国境取締局が33万の輸入業者から徴収した1660億ドルの一部である。ウォルマートは29億ドルの還付を受け、アップルは22億ドル、ナイキは9億8600万ドル、ターゲットは9億9400万ドル、ホーム・デポは7億3000万ドル、アマゾンは6億ドル、ゼネラル・モーターズは5億ドル、TJXは3億3100万ドル、ロウズは8000万ドル、モトローラは6000万ドルであった。調査では、75.2%の企業が還付金を保持する計画で、52.5%が研究開発や資本プロジェクトへの投資を計画しており、還付金は年間収益の平均1.7%に相当する。ウォルマートは還付金を値下げに使うと約束し、フェデックスは対象顧客向けに関税還付ポータルを設置し、UPSも顧客への還付を提供している。消費者はナイキなどの企業に対して集団訴訟を起こしており、エリザベス・ウォーレン上院議員とバーニー・サンダース上院議員は、トランプ政権に対し、消費者救済と、裁判所が新たな関税を無効とした場合の還付計画を含めるよう圧力をかけている。新たな関税には、86カ国からの輸入品に対する最大12.5%の関税や、各種カナダ製品に対する50%の関税が含まれる。

ロウズ・カンパニーズは、高止まりする金利と経済の不確実性により住宅所有者が高額支出に慎重な姿勢を続けているため、下半期も上半期と同様の状況になると予想していると、会長兼社長兼最高経営責任者のマービン・エリソン氏がゴールドマン・サックス・グローバル・コンシューマー・アンド・リテール・カンファレンスで述べた。エリソン氏によると、同社は年内の住宅市場の背景に大きな変化はないと見ているが、マクロ経済の状況にかかわらず成長し市場シェアを拡大できると確信しており、既存店売上高が5四半期連続でプラス成長し、デジタル売上高が過去2四半期でそれぞれ15％を超える伸びを示したことを挙げた。ロウズの売上の60％以上はDIY顧客によるもので、中核となる住宅所有者顧客の平均世帯収入は10万ドル超、純資産は約40万ドルだが、こうした消費者はキッチンやバスルーム全体の改装よりも、カウンタートップやキャビネットなど小規模でより慎重なプロジェクトを好んでいる。ロウズはホーム・インプルーブメント市場を約1兆ドルと推定しており、ロウズと最大の競合他社を合わせて約2500億ドルを占め、残りは小規模な地域プレーヤーがシェア拡大の機会として残っている。同社によるADGとFBMの買収により建設関連市場に拡大し、FBMの売上の約55％はデータセンター、スポーツ施設、ホテル、大学プロジェクトなどの商業建設によるものだ。今後、ロウズは負債削減を優先し、来年半ば頃に達成を見込む2.75倍のレバレッジ比率を目指す一方、配当支払いを継続し、目標達成後には自社株買いを再検討する可能性がある。

CNBCの報道によると、ウォルマートとホーム・デポはともに多額の関税還付金を受け取っているが、その扱いは異なっている。ウォルマートのCFOジョン・デイビッド・レイニー氏は、同社が約29億ドルの還付金を受け取る資格があり、そのうち未受領分は1億ドル未満であると述べた。また、この還付金がウォルマート米国事業の粗利益を1.6%押し上げたと付け加えた。レイニー氏は、ウォルマートはこの資金を消費者向け価格の引き下げに充てる計画であり、その効果は現在の会計年度第3四半期に見込まれると述べた。一方、ホーム・デポは第2四半期に7億3000万ドルの関税還付金を受け取り、そのうち約6億8500万ドルを売上原価の削減に充て、粗利益率を0.3ポイント押し上げた。CFOのリチャード・マクフェイル氏は、これは同社が予想していた額の「大部分」に相当すると述べた。対照的に、ロウズのCEOマービン・エリソン氏は、同社は還付金を価格引き下げには使わず、代わりに「株主への力強い収益性を実現する」ことを目指すと述べた。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、大手小売業者や消費財企業は、インフレに疲れた買い物客が支出を控える中、関税還付金を値下げに充てている。この還付金は、今年初めの最高裁判決に端を発する。判決は、国際緊急経済権限法がドナルド・トランプ大統領に関税を課す権限を与えていなかったと判断し、輸入業者への1600億ドル以上の支払いが発生した。ウォルマートは、約29億ドルの関税還付金を活用し、牛ひき肉を含む1万1000品目の価格を引き下げたと発表。最高財務責任者のジョン・デイビッド・レイニー氏は、6月にガソリン価格が1ガロン4ドルを超え、買い物客が目に見える支出のトレードオフを始めたと指摘した。約5000万ドルの関税還付金を受け取ったe.l.f.ビューティーは、ハロー・グロウ・スキン・ティントの価格を4ドル引き下げ、販売数量が約40%増加したテストを経て、カタログ全体の約10%で価格を恒久的に引き下げた。6月30日までの四半期の純売上高は36%増の4億7940万ドルとなった。トラクター・サプライは、還付金を顧客を運送費や燃料費の上昇から守ることに充て、松の削りくずやプレミアムペットフードなどの製品価格を引き下げた。6月27日までの四半期の粗利益率は、前年同期の36.9%から37.1%にわずかに上昇した。すべての小売業者が還付金を買い物客に還元しているわけではない。ロウズのCEOマービン・エリソン氏はCNBCに対し、同社は約8000万ドルの還付金を受け取り、株主還元に充てることを選択したと語った。コールズのCEOマイケル・ベンダー氏は、同社が還付金1億ドルを粗利益率に投入し、残りを在庫の拡充に投資する計画だと述べた。バーリントン・ストアーズは、関税還付金5500万ドルをすべて、会計年度下半期の値下げに再投資する計画だと発表した。

米国の大手小売各社が、連邦政府から受け取る数十億ドル規模の関税還付金の使途を明らかにしている。ウォルマートは約29億ドルを受け取り、食料品と一般商品の価格を引き下げる。ターゲットは9億9400万ドルを受け取り、利益率の押し上げに充て、1株当たり利益4.11ドルのうち1.65ドルに寄与した。アマゾンは約6億ドルを受け取り、輸入関税の転嫁分を追跡できる顧客には積極的に一部を返金し、残りは値下げに充てる。ホーム・デポは7億3000万ドルを受け取り、6億8500万ドルを売上原価の削減に充てた。ロウズは8000万ドルを受け取ったが、使途はまだ検討中だ。この還付は、1977年国際緊急経済権限法に基づく関税を無効とした2月の最高裁判決を受けたもので、7月下旬時点で1000億ドル以上が企業に返還されている。

今週の企業決算では、一般消費財、生活必需品、情報技術、資本財、金融の各セクターから注目の12社が報告を行った。12社すべてが市場予想の利益を上回り、うち11社は前年同期比で増益となった。売上高も堅調で、11社がウォール街の予想を上回り、12社すべてが前年同期比で増収を達成したが、1社は市場予想に届かなかった。主な内容として、ホーム・デポは売上高479億ドル、調整後EPSは4.92ドルだった。ロウズはEPSで予想を上回ったものの、通期の売上高見通しを約920億ドルに引き下げた。ウォルマートは慎重なガイダンスを受けて株価が9.15％下落した。ターゲットは通期の調整後EPS見通しを9.90ドルから10.90ドルに引き上げた。アナログ・デバイセズは第4四半期の強気なガイダンスを発表し、TJXは通期のEPSガイダンスを5.31ドルから5.36ドルに引き上げた。

ホームデポは、需要喚起に向けた最近の取り組みにもかかわらず、売上に影響を及ぼし続けている懸念すべき顧客動向を好転させることができずにいる。今年第2四半期、このホームセンター大手の米国既存店売上高は前年同期比1.3％増加したが、来店客数は減少し、1店舗当たりの平均来店回数は前年同期比0.6％減と、最大のライバルであるロウズの0.4％減を上回る落ち込みとなった。リチャード・マクファイル最高財務責任者は決算説明会で、消費者の先行き不透明感と住宅の取得可能性が大型リフォーム案件の需要を圧迫し続けており、高額案件の件数は前年比2.1％減少したと述べた。マクファイル氏は、住宅の回転率が歴史的低水準にあり、昨年は少なくとも30年間で最低となる2.8％まで低下したと指摘し、転換点の兆しは見られないとの見方を示した。ホームデポは2026年度の既存店売上高が横ばいか最大2％の増加にとどまると予想しており、米国内2,000店舗以上でのエクスプレス配送や家電配送モデルの刷新など、顧客体験の改善に賭けている。

メタをめぐるSNS依存訴訟の冒頭陳述が火曜日に予定されている。超党派の州司法長官らは、同社が無限スクロールやプッシュ通知などの機能を設計し、若年ユーザーを引き留めつつアプリの安全性について誤解を与えたと主張している。メタはこうした主張に根拠はないとしており、損害額は最大1兆4000億ドルに達する可能性があると述べている。裁判は約7週間続く見通しで、マーク・ザッカーバーグ最高経営責任者が証言する可能性もある。週後半にはウォルマートとターゲットが第2四半期決算を発表する。ウォルマートの価格重視の姿勢は底堅いとみられ、ターゲットは食品と健康関連が追い風となる一方、アナリストは裁量分野での勢いの拡大に注目している。ホーム・デポとロウズの決算では、住宅改修需要の最新動向が明らかになる。アナリストはプロ向け請負業者に牽引された既存店売上高の改善を見込む一方、高額プロジェクトへの慎重姿勢が業績の重しとなる可能性を指摘している。

ロウズの現在の平均ブローカー推奨は1.73で、31の証券会社の評価に基づいており、20の強い買いと1つの買い推奨が含まれています。ロウズのザックスランクは3（ホールド）で、今期のザックスコンセンサス予想は過去1か月間変わらず12.48ドルとなっています。記事では、ブローカー推奨はしばしばポジティブなバイアスがあり、株価の動きを確実に予測するものではないため、投資家はザックスランクなどのツールと併用するよう注意を促しています。