Consumer Staples Merchandise Retail

ウォルマートは広告部門ウォルマート・コネクトを拡大し、広告主がライブTV、ストリーミング音声、コネクテッドTVを通じて同社の買い物客データを活用できるようにする。同社はワーナー・ブラザース・ディスカバリー、スポティファイ、ヤフーと提携し、コマースメディアのキャンペーンを自社プロパティの枠を超えて展開。マーケターはウォルマートの買い物客オーディエンスをプログラムで配信し、これらの第三者メディアプラットフォーム全体で成果を測定できるようになる。ウォルマート・コネクトの広告事業はすでに利益率およそ70%の増分利益を生む事業と位置づけられており、同社は買い物客データと実店舗網を、自社アプリやウェブサイトをはるかに超えてリーチするメディアネットワークへと変えようとしている。投資家にとって最も明確な初期シグナルは、今後の四半期決算で経営陣がウォルマート・コネクトについて、新たな提携先に関連する広告収入の伸びや広告主数など、より詳細を開示するかどうかである。

コストコ・ホールセールの第三者配送を含むデジタル経由の売上高は、2026会計年度に330億ドルを超え、20%超の成長を遂げた。第4四半期には、デジタル経由の既存店売上高が19.5%増加し、為替の影響を除くと19.8%増となった。一方、Eコマースのサイトとアプリのトラフィックは30%増加した。医薬品、家庭用家具、小型家電、ハードウェア、台所用品、家庭用品がコストコのデジタル売上の最も好調なカテゴリーに名を連ね、同社はUber Eats、DoorDash、Instacartを通じて当日配送の提供を拡大している。経営陣は、平均配送時間が1時間未満で、取引のほとんどが新規の増分取引だと指摘した。パーソナライズされた商品配置とメール配信は、第4四半期に3桁台の売上成長を生み出し、Costco.comの注文の10%がパーソナライズ商品を含んでいた。また、AI検索からのトラフィックは2四半期連続で3桁台の伸びとなった。比較すると、ウォルマートの世界のEコマース売上高は2027会計年度第2四半期に23%増加し、総純売上高の24%を占めた。一方、ターゲットの2026会計年度第2四半期のデジタル既存店売上高は8.7%増加した。

ウォルマートの世界広告事業は2027会計年度第2四半期に38%成長し、ウォルマート・コネクトは43%増、VIZIOを含むウォルマート・アメリカの広告も38%増加した。この伸びは、ウォルマート・アメリカの電子商取引売上高の24%増と同時に達成され、店舗配送、広告、マーケットプレイスの強さを反映している。ウォルマート・アメリカの電子商取引は、2027会計年度上半期に2桁の増分利益率を達成した。これは、好調な広告・会員収入、配送ネットワークの密度向上、有料高速配送の成長、自動化に支えられたものである。同社はまた、バイブの買収を通じて広告機能を拡大した。バイブはセルフサービスツールを提供し、広告主が購買行動に対して成果を測定できるようにする。ウォルマートの向こう12カ月の株価収益率は33.82倍で、業界平均の30.74倍を上回っており、ザックス・コンセンサス予想では、今会計年度の売上高と1株当たり利益の伸びはそれぞれ5.4%と8.7%と見込まれている。

ウォルマートの中国事業は前会計年度に246億ドルの売上高を計上し、19.3%の急増となりました。世界第2位の経済圏において、サムズクラブが同社の主要な成長エンジンとなっています。中国はウォルマート全体の事業の3%を占めるにすぎませんが、直近四半期の中国売上高は20.7%増加し、会社全体の5.9%を大きく上回りました。中国の消費者財小売売上高が年初8か月でわずか1.1%の伸びにとどまった中でのことです。フィッチ・レーティングスのシニアディレクター、キャシー・チャオ氏によると、サムズクラブはウォルマートの中国売上高の約70%を占めており、倉庫型事業は2016年の15店舗から5月には67店舗へと拡大しました。6月時点で中国の会員数は1070万人に達し、各会員は基本会員資格のために年間少なくとも260元を支払っています。2020年5月にウォルマート中国のプレジデント兼CEOに就任したクリスティーナ・朱氏は、女性として、また中国出身者として初めてこの職に就いた人物で、店舗をフルフィルメントセンターとして兼用し、クラウド倉庫ネットワークを通じて最短30分で食料品を配送するなど、事業をデジタル優先へと転換させました。ウォルマートは1996年に深センでスーパーセンターとサムズクラブを開設して中国に進出し、その後は業績不振の店舗を閉鎖してサムズクラブとオンライン事業に注力しました。現在の売上高は、中国での店舗網が最大だった2019年を上回っています。

ターゲット・コーポレーションは、店舗網、サプライチェーン、技術力の強化に向けて資本投資を拡大しており、2026年度の設備投資額は約50億ドルになる見通しだ。上半期には約24億ドルの設備投資を実行し、前年同期比で約30％増加した。投資は新店舗、全店舗の改装、技術刷新に振り向けられている。第2四半期には17店舗を新規開設し、上半期の合計は24店舗となった。また100店舗超の全店改装が進行中で、年間では約130店舗に達する見込みだ。店舗は同社売上の95％超を担っている。同社は技術基盤の近代化を進めており、OpenAIやGoogle Geminiなどの主要プラットフォームと提携してエージェント型コマースを模索している。外部のAIプラットフォーム経由のデジタル流入は、1年前と比べて業界平均の3.5倍超のペースで伸びているという。ターゲットはまた、中間輸送在庫配置システムのデジタルツインであるProximaにも投資しており、第2四半期の当日・翌日配送の処理件数は前年同期比で約30％増加したと述べた。別途、ウォルマートは2027年度の設備投資見通しを売上高比約3.5％から約4％に引き上げた。一方、ダラー・ジェネラルは2026年度の設備投資額を14億～15億ドルと見込み、年間で約4730件の不動産プロジェクトを計画している。

コストコ・ホールセールは2026会計年度第4四半期に、日常的に購入されるカークランドシグネチャー商品の価格を複数引き下げ、会員価値のてことして自社ブランドを強化した。経営陣によると、カークランドシグネチャーは同等以上の品質を維持しながら、ナショナルブランド品と比べて通常15～20％以上の節約を提供する。カークランドシグネチャーのくるみは13ドル79セントから9ドル99セントに、コロンビア産全豆コーヒーは21ドル99セントから19ドル99セントに、ドライフェイシャルタオルは19ドル99セントから18ドル99セントに、粗びき黒こしょうは6ドル99セントから5ドル99セントに引き下げられた。この価値重視の取り組みは関税還付に支えられた。コストコは当四半期に1億8400万ドルを受け取り、そのうち1億7400万ドルが還付金、1000万ドルが利息だった。経営陣は、追加の関税還付金の大部分を会員価値の向上に再投資する意向を示している。ザックス・コンセンサス予想では、コストコの今会計年度の売上高と1株当たり利益は前年比でそれぞれ8.3％、11.8％の増加が見込まれており、今会計年度の利益予想は過去30日間で36セント上昇して1株当たり22ドル87セントとなっている。

ティスコ証券は小売りセクターの分析リポートを発表し、9月の既存店売上高伸び率（SSSG）がプラス0.9%と改善し、7月のマイナス1.5%、8月のマイナス0.4%から回復したと指摘した。洪水関連の買いだめ需要とファンダメンタルズの回復が支えとなった。CPALL傘下のセブン-イレブンのSSSGはプラス3%、CPAXT傘下のマクロはプラス1.5%、BJC傘下のビッグCはプラス2%になると予想している。全体では、過去の政府経済対策による高い比較基準の影響で、2026年第3四半期のSSSGは0.3%減となる見通しだが、9月の好調な業績が7月と8月の弱さを一部相殺するだろう。ティスコの調査部門はBJCを推奨しており、9月のSSSGは洪水関連の買いだめ需要や店舗改修、8月から見られ始めた広範な回復によりプラス2%になると予想している。BJCの店舗は全商品カテゴリーで著しく改善しており、政府の経済対策による支出の影響が薄れ、12月に客数が平常水準に戻るにつれてSSSGは再び加速すると見込んでいる。一方、CPALLは9月のSSSGが前2カ月から改善し、低～中一桁台のプラスになると報告すると予想される。セブン-イレブンは9月下旬の大雨と洪水リスクの中での消費者の買いだめ需要の恩恵を受けたほか、アルコール販売時間の延長や中国人観光客の増加も追い風となった。洪水による閉店の影響は限定的にとどまっている。

コストコ・ホールセールは2026年度を総収入2764億ドルで終え、前年比8.1%増となった。9月24日の決算説明会で、倉庫型小売り大手は純売上高が938億7000万ドルで11.2%増、純利益が29億9800万ドルだったと報告した。会員制度は引き続き事業の原動力であり、有料会員は8410万人、うちエグゼクティブ会員は4230万人で、この層は9.4%増加して会員基盤に占める割合は過去最高を更新した。更新率は米国とカナダで92.3%、世界全体で89.8%に上昇した。会費収入は7.3%増の18億4900万ドルとなり、経営陣は2027年度に33店舗の新規開設を計画しており、年間30店舗の純増を目指している。デジタル経由の売上高は330億ドルを超え、伸び率は20%超となった。一方で、この四半期は完璧ではなかった。報告された売上総利益率は前年同期の11.13%から11.02%に低下し、LIFO費用は4300万ドルから1億5200万ドルに急増した。これは電子機器におけるメモリー価格の上昇や、ガソリン、モーターオイル、樹脂に関わる中東紛争のコスト増によるものである。関税還付は1株当たり0.15ドルを押し上げたが、受け取った1億8400万ドルは予想される回収額の約3分の1をカバーするにとどまる。株価は予想PER40.32倍と歴史的な割高水準で推移し、ヘッジファンドの保有数は107から104に減少しており、今や議論の焦点は、会員の忠誠心と拡大計画が、つまずきの余地がほとんどないプレミアム評価に見合う利益成長を維持できるかどうかに移っている。

大手コンビニエンスストアが衣料や服飾雑貨のアパレル商品を相次いで強化している。セブン―イレブン・ジャパンはアパレル大手のアンドエスティと組み、若い女性に人気の「ニコアンド」や「ローリーズファーム」のＴシャツやシュシュ、季節限定のマフラーなどセブン限定の２８商品を９月２５日に全国で発売した。セブン―イレブンによると、昨年度の来店者のうち約４０％を５０歳以上が占め、２０代以下は約１７％にとどまり、商品本部の渡辺純子氏は「長期的に成長し続けるためには、若年層の客獲得は必要不可欠」と強調、衣料品の売上高を２０２５年度の２倍に伸ばす方針を示した。衣料品をいち早く強化したファミリーマートは２１年に有名デザイナーを起用した自社ブランド「コンビニエンスウェア」の全国販売を開始し、今年７月に都内にオープンした旗艦店には試着室も備えて約３００点を取り扱い、２６年度の売上高は前年度比１．５倍の３００億円を目標に掲げる。ローソンも４月から「無印良品」の衣料品の品数や売り場を拡大し、９月２９日には雑貨ブランド「ＢＲＵＮＯ」とコラボした手袋などを発売した。日本フランチャイズチェーン協会によるとコンビニ既存店の来店客数は１４カ月連続で前年同月割れが続いており、アパレル商品の「目的買い」需要を創出し店舗当たりの売上高を伸ばせるかが注目される。

ウォルマート、ターゲット、ダラー・ジェネラルはそれぞれ関税還付を第2四半期の利益の追い風として計上し、その収入を価格投資や顧客重視の取り組みに充てた。ウォルマートは受給資格のある関税還付のほぼ全額を受け取り、その総額は約29億ドル、米国年間純売上高の約0.5%に相当し、第2四半期の連結売上総利益率を96ベーシスポイント引き上げて25.4%とするのに寄与し、営業利益の伸びに約750ベーシスポイントのプラス効果をもたらした。ターゲットは国際緊急経済権限法に基づく関税還付9億9400万ドルを売上原価の減少として認識し、これは33.7%の売上総利益率に3.7パーセントポイントのプラス効果、調整後1株当たり利益に1.65ドルのプラス効果となった。また同社は、2026会計年度の営業利益率に第2四半期の還付による約90ベーシスポイントのプラス効果が含まれると見込んでいる。ダラー・ジェネラルは、売上高に対する売上総利益の比率が前年同期比で127ベーシスポイント上昇して32.6%となったと述べ、関連する再投資後の関税還付が約81ベーシスポイント寄与した。営業利益は29.2%増の7億6920万ドル、調整後1株当たり利益は33%増の2.48ドルとなり、このうち約25セントは還付によるものと推定される。ダラー・ジェネラルは当四半期に予想される関税還付の大半を受け取り、2026会計年度下半期の再投資後は還付による重大な影響は見込んでいない。

コストコ・ホールセールは2026会計年度第4四半期において、付随事業が力強い業績を上げたと発表した。付随事業およびその他事業の売上総利益率は前年同期比で23ベーシスポイント上昇し、ガソリン価格の上昇を除くと32ベーシスポイント上昇した。付随事業の既存店売上高は、ガソリン、薬局、旅行の好調に支えられ、20％台後半の大幅な伸びとなった。コストコのガソリン事業は2026会計年度に記録的な販売量を達成し、米国の会員世帯の利用率は過去最高に達した。会員は地域市場平均と比べて給油時に推定32億ドルを節約し、同社は処理能力を支えるため米国内の高稼働ガソリンスタンド26店舗を拡張した。薬局部門の売上高は約20％増加し、Rxモバイル・ペイ・アヘッドやピックアップ・ロッカーなどのデジタルオプションに加え、GLP-1および不妊治療の専門プログラムが寄与した。処方箋の伸びは2桁となり、メディケアの最高公正価格調整を相殺する一助となった。またコストコは、メディケア・アドバンテージの特典を開発するためSCANヘルス・システムズとの提携を発表した。コストコ・トラベルは、休暇パッケージ、クルーズ、レンタカーで2桁成長を達成し、クルーズ予約は16％増加、会計年度中に75万人以上の会員をクルーズに送り出した。ザックス・コンセンサス予想では、コストコの今会計年度の売上高と1株当たり利益は前年同期比でそれぞれ8.3％増、11.8％増となる見通しである。過去7日間で、今会計年度の利益予想は36セント上昇して1株当たり22ドル87セントとなり、来会計年度の予想は44セント上昇して1株当たり24ドル94セントとなった。

アルファベットは、これまでで最も先進的な人工知能モデル「Gemini 4 Argon」を発表したことを受け、時間外取引で2%上昇した。同社によると、このモデルはサイバーセキュリティ、コーディング、複雑な専門業務において改善をもたらすという。アクセンチュアは17%急騰した。第4四半期の売上高が186億8000万ドルとなり、自社のガイダンスである177億5000万ドルから184億ドル、およびFactSetのコンセンサス予想である183億ドルを上回り、1株当たり利益も3.29ドルと予想を上回った。ロケットラボは4.5%上昇した。東京に拠点を置くSynspectiveとの間で、20回の新たなElectronミッションに関する複数年にわたる打ち上げ契約を締結したためだ。ロケットラボはこれをElectronにとってこれまでで最大の商業打ち上げ契約だと述べた。マイクロンは第4四半期決算が予想を上回り、調整後1株当たり利益は33.42ドル、売上高は542億3000万ドルとなった。アナリスト予想は1株当たり利益31.61ドル、売上高510億7000万ドルだった。ただし株価は小幅に下落し、一方でラウンドヒル・メモリーETFは1%超上昇、バンエック・半導体ETFは1%上昇した。マコーミックは第3四半期の調整後1株当たり利益が86セント、売上高が20億2000万ドルとなり、いずれもコンセンサスを上回り、株価は5%近く上昇した。ダラーツリーはループ・キャピタルが保有評価を「ホールド」から「バイ」に引き上げたことで1.3%上昇し、Nuホールディングスは英国のデジタル銀行Monzoとの取引を追求していることを否定した後、6%近く上昇した。

ディスカウント店「ドン・キホーテ」を運営するパン・パシフィック・インターナショナルホールディングスは1日、玩具販売大手の日本トイザらスと事業譲渡契約を結んだと発表した。日本トイザらスは同日付で東京地裁に民事再生法の適用を申請し、帝国データバンクによると負債総額は約132億円。パン・パシフィック・インターナショナルホールディングスは地裁の許可を得た上で今月末に全店舗を継承する予定で、ブランドや主な債務を引き継いで営業を継続し、販売強化などを通じて早期の黒字化を目指す。日本トイザらスは全国で玩具店「トイザらス」などを150店超展開してきたが、近年は少子化を背景に赤字が続いていた。パン・パシフィック・インターナショナルホールディングスは玩具事業も手掛けており、両社のシェアを合わせれば日本の玩具市場で圧倒的な地位を築けると判断した。森屋秀樹社長は1日の記者会見で「日本トイザらスが有する幅広い層の顧客接点が加わり、グループの持続的な成長に資する」と強調した。

ディスカウント店「ドン・キホーテ」を運営するパン・パシフィック・インターナショナルホールディングス（ＰＰＩＨ）は１日、玩具販売大手の日本トイザらスと事業譲渡契約を結んだと発表した。日本トイザらスは同日付で東京地裁に民事再生法の適用を申請し、帝国データバンクによると負債総額は約１３２億円。ＰＰＩＨは地裁の許可を得た上で今月末に全店舗を継承する予定で、ブランドや主な債務を引き継いで営業を継続し、販売強化などを通じて早期の黒字化を目指す。日本トイザらスは全国で玩具店「トイザらス」などを１５０店超展開してきたが、近年は少子化を背景に赤字が続いていた。ＰＰＩＨの森屋秀樹社長は１日の記者会見で、「日本トイザらスが有する幅広い層の顧客接点が加わり、グループの持続的な成長に資する」と強調した。

「ドン・キホーテ」を運営するパン・パシフィック・インターナショナルホールディングス（ＰＰＩＨ）は１日、玩具販売大手の日本トイザらスを買収すると発表した。買収額は非公表で、月内に完了する予定。ＰＰＩＨによると、日本トイザらスは１日付で東京地方裁判所に民事再生手続き開始の申し立てをした。ＰＰＩＨは国内に約１５０ある全店舗を引き継ぎ、東京都内で記者会見した森屋秀樹社長は「ドンキや傘下のスーパー、ユニーの大型店内への出店を検討している」と語った。トイザらスの屋号は今後も継続して使用する方向で協議を進めるとし、森谷健史常務執行役員は「従来の子供向けに加え、大人向けの玩具の提供を強化することで成長余地は十分にある」と述べた。トイザらスの日本での１号店は１９９１年に茨城県でオープンし、米国のトイザラスは２０１７年に経営破綻したが日本トイザらスが事業を継続、近年は少子化の影響などで赤字が続いていた。

ライフコーポレーションは9月8日、北陸を地盤とする食品スーパーのアルビスへのTOBを実施し、連結子会社化する方針を発表した。ライフにとって同業スーパーの買収は初めてで、買収額は最大263億円。ライフの主力商勢圏は首都圏と近畿圏、アルビスは富山県を中心に北陸を地盤とし、すでに愛知県、岐阜県にも進出しており、両社の店舗網はほとんど重ならない。買収によりライフとアルビスの売上高は単純合算で約9800億円となり、食品スーパーの1兆円競争を象徴する案件となる。従来の流通再編は出店を集中するドミナント戦略が基本だったが、商勢圏を飛び越えてその地域で強い企業を取り込む動きが始まっている。

コストコ・ホールセールは第4四半期の調整後1株当たり利益が6.60ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の6.48ドルを上回り、前年同期比12.4%増加した。総収入は11.1%増の957億2300万ドルに達し、コンセンサス予想の948億2000万ドルを上回った。報告ベースの1株当たり利益は6.75ドルで、関税還付に関連する15セントの一時的利益が含まれている。ガソリン価格と為替の影響を除いた調整後既存店売上高は6.7%増加し、会員費収入は7.3%増の18億5000万ドルとなった。世界全体の来店客数は3.3%増加し、平均取引額は5.9%上昇した。同社は四半期末時点で有料会員が3.8%増の8410万人、カード保有者が3.6%増の1億5040万人となり、デジタル経由の既存店売上高は19.5%急増した。2026会計年度中にコストコは28の倉庫を開設し、うち3件は移転で、純増は25棟、世界の店舗数は939となった。経営陣は2027会計年度にさらに33店舗の開設を計画しており、うち5件は移転で、年間約30棟の純増という長期的なペースに対応する。過去7日間で、ザックス・コンセンサス予想は今会計年度が30セント上昇して22.80ドル、来会計年度が44セント上昇して24.90ドルとなり、それぞれ11.5%と9.2%の成長を示唆している。コストコのザックス・ランクは3（ホールド）である。

HSBCのアナリスト、ジョー・トーマス氏はターゲットを買いに格上げし、同株の目標株価を1株当たり125ドルから190ドルに引き上げた。客数主導の回復を理由に挙げている。トーマス氏は水曜日のリポートで、ターゲットの第2四半期決算は業績回復が勢いを増しているとの見方を裏付けると述べた。既存店売上高は3.8%増加し、そのうち店舗由来の売上高は2.7%増加したほか、基礎利益と1株当たり利益は市場予想を約5%上回った。成長は主に客単価の上昇ではなく来店客数によってけん引されており、ターゲットが店舗網を大きく食い込ませることなく顧客の来店を再構築しつつあることを示していると同氏は指摘した。HSBCは短期から中期にかけて利益予想を上回る可能性があるとみており、年初来の2年ベースの既存店売上高伸び率が1.7%であることに言及。下半期は2年ベースで0.5%の成長があれば通期の前提を達成できるとの試算を示した。同行のバリュエーションは、修正後の2027年度予想1株当たり利益10.61ドルに18倍の倍率を適用したものに基づいており、ターゲットの過去5年平均の株価収益率と整合している。

ウォルマートは、インドのFlipkart事業を通じてAIを活用したショッピングをテストしている。これは、インドの買い物客がGeminiとAIモードを使ってFlipkartから購入できるようにするGoogleの新たな試験的取り組みの一環だ。このテストでは、インドのユーザーがGoogleのAI体験の中でFlipkartの商品を直接見つけて購入できるようになり、オンライン購買層を狙う。電子商取引の活動が通常活発化する祝祭シーズンの買い物時期を控えている。この試験的取り組みは、ウォルマートのオムニチャネルのリーチとAI導入の推進に組み込まれており、同社は電子商取引、迅速な配送、AIツールが顧客維持を強化し、インド、メキシコ、中国などの市場でより効率的な事業運営を支えると期待している。新興国市場での実行は依然として複雑で、米国以外での収益性は依然としてグループ平均を下回っている。この試験が投資家にとって意味を持つかどうかを判断する鍵は、10月に予定されている本格展開の後、GoogleとFlipkartがどれだけ迅速に商品の範囲とユーザーのアクセスを拡大するか、そしてウォルマートが今後の決算説明やKPI開示でインドやFlipkartのAI統合を個別に言及し始めるかどうかだ。

ターゲットは、衣料品と家庭用品の約2000品目にわたる新たな値下げを発表した。過去1年間に実施した1万品目を超える値下げに積み増す形となる。同社は、消費者が依然として価格を重視するカテゴリーに値下げを集中させており、ホリデーシーズンを前にバリュー提案を強化する狙いがあるとみられる。ジェフリーズのアナリスト、コーリー・ターロウ氏は、継続的な価格投資は経営陣が顧客と事業にとって正しい判断を下していることの明確な証拠だと述べ、低価格が価値認識の向上と数量の伸びを後押しする一方、商品の新しさの強化がさらなる集客要因になると指摘した。ターロウ氏はさらに、ターゲットには関税還付によりバリュー施策をさらに資金面で支える大きな余地があり、経営陣はその利益の相当部分を利益に回すのではなく価格に再投資することも可能だと付け加えた。同氏はこれを、増分の集客増、さらなる市場シェア獲得、顧客ロイヤルティ強化への道筋とみている。ターゲットの株価は年初来で60％超上昇している。

ダラー・ジェネラル・コーポレーションは、関税還付が追い風となり、2026会計年度第2四半期の粗利益率が前年同期比で127ベーシスポイント上昇し32.6%になったと発表した。関連する再投資後の還付金は、この上昇分のうち約81ベーシスポイントを占めた。営業利益は29.2%増の7億6920万ドル、営業利益率は126ベーシスポイント拡大して6.8%となり、関税還付が約66ベーシスポイント押し上げた。1株当たり利益は33%増の2.48ドルで、還付による推定25セントの利益が含まれている。同社は、第2四半期に予想していた関税還付の大半を受け取り、2026会計年度下期には関税還付による重大な影響は見込んでいないと述べた。また、還付金の相当部分を的を絞った販促、日常的な価格の引き下げ、顧客向けの取り組みに振り向けた。比較すると、ウォルマートは関税還付により2027会計年度第2四半期の営業利益が価格投資後の純効果で約750ベーシスポイント押し上げられたと述べ、ターゲットは税引前の関税還付9億9400万ドルを計上し、純利益を7億5200万ドル、1株当たり利益を1.65ドル押し上げ、粗利益率と営業利益率の両方に3.7パーセンテージポイント寄与した。ダラー・ジェネラルの株価は過去3カ月で8%上昇し、業界平均の1.7%下落と対照的だ。ザックス・コンセンサス予想では、今会計年度と来会計年度の1株当たり利益が過去30日間でそれぞれ50セントと32セント引き上げられ、7.89ドルと8.39ドルとなっている。

コストコ・ホールセールは、2026会計年度第4四半期の米国既存店売上高が前年同期比10.7%増となり、全体の既存店売上高伸び率9.4%を上回ったと発表した。ガソリン価格と為替の影響を除いた米国既存店売上高（調整後）は7.2%増で、米国の既存店客数は3.2%増、平均購入単価は7.3%上昇した。調整後ベースでは客数が3.2%増を維持し、調整後の購入単価は3.9%上昇した。経営陣は、会員の支出が底堅く推移していると述べ、ガソリンと為替を除く調整後の既存店売上高が6%から7%の範囲で安定的に推移していると説明し、最も好調なカテゴリーとしてノンフードを挙げた。また同社は、関税還付を受けて会員に価値を還元する取り組みの一環として、一部の日用品の値下げを実施した。別途、ウォルマートの米国既存店売上高は2027会計年度第2四半期に2.6%増となり、取引数が1.5%増、平均購入単価が1.1%上昇した。米国の電子商取引売上高は24%増加した。一方、ターゲットは2026会計年度第2四半期の既存店売上高が3.8%増となり、既存店客数が3.6%増、デジタル既存店売上高が8.7%増加した。

コストコ・ホールセールは、2026会計年度第4四半期の純売上高が938億7300万ドルとなり、前年同期比11.2%増加したと報告した。全社の既存店売上高は9.4%増加し、調整後の既存店売上高は6.7%増となった。2026年8月30日に終了した16週間の四半期において、世界全体の客数は3.3%増加し、平均取引額は世界全体で5.9%増加、調整後ベースでは3.3%増となった。米国では、既存店売上高は10.7%増加し、客単価は7.3%上昇、客数は3.2%増加した。調整後の米国既存店売上高は7.2%増となった。カナダの調整後既存店売上高は4.6%増、その他の海外市場は6.2%増となった。デジタル経由の既存店売上高は、報告ベースで19.5%増加し、為替調整後ベースでは19.8%増加した。コストコの今会計年度の売上高と1株当たり利益に関するザックス・コンセンサス予想は、それぞれ前年同期比7.9%増と10.4%増を示しており、今会計年度の利益予想は過去7日間で7セント上昇し、1株当たり22ドル57セントとなった。

コストコは第3四半期の売上高が957億2000万ドルとなり、アナリスト予想の948億5000万ドルを上回り、前年同期比11.1%の増収となった。調整後1株当たり利益は6.60ドルで、予想の6.52ドルを上回った。既存店売上高は前年同期比9.4%増と、前年同期の5.7%増から伸びを高めた。四半期末の店舗数は939店舗で、前年同期の914店舗から増加した。決算説明会でゲイリー・ミラーチップ最高財務責任者は、エグゼクティブ会員の浸透率とデジタル入会が更新率と会員当たり支出を押し上げたと述べ、現在の会員増加率は持続するとの見通しを示し、海外展開が潜在的な成長要因になり得るとした。ロン・バクリス最高経営責任者は、ガソリン、薬局、旅行が全体の成長率を上回る伸びをけん引したと述べ、カークランド・シグネチャーブランドの拡大を商品インフレに対する価格調整の手段と位置付けた。コストコの株価は現在922.26ドルで、決算直前の897.41ドルから上昇しており、時価総額は4091億ドルとなっている。

コストコは2026年暦年第3四半期の決算を発表し、ウォール街の収入予想を上回った。売上高は前年同期比11.1%増の957億2000万ドルとなり、アナリスト予想の948億5000万ドルを超えた。非GAAP利益は1株当たり6.60ドルで、市場予想の6.52ドルを1.2%上回った。既存店売上高は前年同期比9.4%増となり、前年同期の5.7%増から加速した。会員制小売業の同社は、四半期末時点の店舗数が前年同期の914店から939店に増え、時価総額は4091億ドルとなった。ロン・バクリス最高経営責任者（CEO）は、ガソリン、薬局、旅行が全体の成長率を上回る伸びを示し、けん引役となったと述べた。ゲイリー・ミラーチップ最高財務責任者（CFO）は、エグゼクティブ会員の penetration が過去最高となり、デジタル入会が更新率と会員当たりの支出を押し上げていると指摘した。経営陣は、今後5年から10年で年間30店舗の新規倉庫開設の道筋が見えているとし、若年層の会員獲得のため、デジタル機能やUber Eats、DoorDashとの配送提携に投資していると述べた。

コストコ・ホールセールは2026年9月下旬、第4四半期の売上高が938億7300万ドル、通年の売上高が2972億4700万ドルだったと報告した。売上高と純利益はいずれも前年を上回った。この結果は、会費制の会員モデルの根強い強さを示すもので、営業コストが引き続き圧力を受ける中でも利益を押し上げる一因となった。同社はまた、ドアダッシュのマーケットプレイスで全米展開を開始し、デジタルとオムニチャネルの取り組みの一環として、米国内の全倉庫で当日配送へのアクセスを広げた。コストコの見通しでは、2029年までに売上高3632億ドル、利益116億ドルを目指しており、年間7.4％の売上高成長と、現在の88億ドルから28億ドルの利益増加が必要となる。最も強気な一部のアナリストはすでに、2029年までに売上高が3820億ドル近く、利益が126億ドル前後に達すると予想しており、市場コンセンサスよりもはるかに楽観的だ。

ウォルマートは8月20日に発表した第2四半期決算で、米国における店舗発送型配送が約40%成長したと報告した。5月28日の発表で同社は、米国33市場で30分以内の配送を打ち出し、ウォルマートプラス会員には10ドルの料金を設定すると説明した。買い忘れた食料品など即時のニーズに対応するサービスだ。第2四半期の米国eコマース売上高は24%増加し、経営陣はセグメント営業利益の成長要因の一つとしてeコマースの採算改善を挙げた。投資家にとっての未解決の疑問は、買い物客がわずかな商品しか買わない場合に、配送料と商品利益がピッキングと配送のコストを賄えるかどうかだ。少額の注文でも、誰かが商品を選び、準備し、配送する必要があるからだ。10ドルの料金は、商品以外の直接的な収入源をウォルマートに与えるが、これを免除したり割引したりすれば、需要を促す一方で、フルフィルメントの支払いに充てられる収入が弱まる可能性がある。

コストコ・ホールセールは、2026年度の会員費収入が59億700万ドルとなり、前年の53億2300万ドルから5億8400万ドル、約11%増加したと発表した。同社の年度末の有料会員数は8410万人で3.8%増加し、そのうち4230万人がエグゼクティブ会員で、第4四半期売上の75.6%を占めた。更新率は米国とカナダで92.3%、世界全体で89.8%だった。年間純売上高は10.1%増の2972億ドル、営業利益は約12.5%増の116億8500万ドルとなった。第4四半期の利益は、会員価値への部分的な再投資を経た国際緊急経済権限法に基づく関税還付により、希薄化後1株当たり0.15ドル押し上げられた。コストコのエグゼクティブ制度は通常、年間上限の範囲内で対象購入額の2%のリワードを提供し、リワードは未使用分の見積もりを考慮した上で売上高を減少させる。この減少額は2025年度に30億700万ドルに達した。未払いの会員リワードは年度末時点で30億3700万ドルとなり、前年同期の26億7700万ドルから増加したが、決算発表では2026年度のリワード減少額が開示されていないため、投資家は増分の会員費収入と増分のリワード費用を直接比較することはできない。

RBCキャピタルは、9月25日に報じられた調査ノートによると、コストコ・ホールセールの投資判断をセクター・パフォーム、目標株価を1000ドルに据え置く一方、利益予想を引き上げた。同社は2026年度のEPS予想を0.21ドル引き上げて20.76ドルとし、2027年度予想を0.10ドル引き上げて22.86ドルとした。2027年初頭に予想されるIEEPA関税の還付に加え、マージン、店舗拡張、設備投資に関する前提を更新したことを反映している。コストコが報告した2026年度の総収入は3031億5000万ドルで、このうち継続的な会員費が59億1000万ドルと前年比11％増加し、純利益は92億3000万ドルだった。営業キャッシュフローは133億4000万ドルから158億3000万ドルに増加し、64億4000万ドルの設備投資を賄った。一方、現金および現金同等物は141億6000万ドルから202億1000万ドルに増え、非流動負債は57億1000万ドルから39億1000万ドルに減少した。RBCは、同株が予想利益の約40倍から45倍で取引されているプレミアムバリュエーションを中核的なボトルネックとして指摘し、第4四半期の純利益29億9800万ドルには関税還付による一時的な1株当たり0.15ドルの利益が含まれていたと述べた。

コストコ・ホールセールは9月24日、予想を上回る第4四半期決算を発表した。純売上高は11.2%増の939億ドル、1株当たり利益は6.75ドルとなり、株価は2.93%上昇して922.77ドルで取引を終えた。既存店売上高は全社で9.4%増、米国では10.7%増となり、デジタル経由の売上高は19.5%増と、事業の中で最も伸びが大きかった。16週間の四半期で締めくくられた会計年度の純売上高は2972億ドルに達し、コストコは年度末時点で世界に939の倉庫店を展開した。利益には関税還付による1株当たり0.15ドルの一時的な利益が含まれており、これを除くと四半期は依然として予想を上回ったものの、見出しが示すほどではなかった。翌日には少なくとも8社の調査会社が目標株価を引き下げた。主導したのはトゥルーイストで、目標株価を1011ドルから955ドルに引き下げつつ「ホールド」評価を維持した。バーンスタインは目標株価を1144ドルから1ドル下げて1143ドルとし、「アウトパフォーム」評価を維持した。JPモルガンは1100ドルから1015ドルに引き下げ、「オーバーウエート」を維持した。引き下げの焦点は四半期そのものではなく、会員数の伸び鈍化にあった。この日は一方向ではなく、HSBCは「買い」に格上げし、DAデビッドソンは目標株価を1040ドルに引き上げた。コストコの会計年度通年の1株当たり利益は20.76ドルで、株価は実際の利益の約44倍で取引されていることになり、ウォール街の平均目標株価は依然として1045ドルを上回っている。