Krung Thai Bank Public Company Limited

財務省は、2026年国民福祉カード制度の審査を通過した人のうち、システムから本人確認を求められた場合は、e-KYCによる本人確認を完了しなければ翌日から利用できないと明らかにした。ペータンアプリを通じて利用したい人は、ペータンアプリで2027年1月12日まで本人確認ができる。クルンタイ銀行での本人確認も同じく2027年1月12日まで可能だ。一方、農協銀行、政府貯蓄銀行、政府住宅銀行、タイ・イスラム銀行での本人確認は、他のチャネルを通じて利用したい人を対象に、2026年10月14日まで可能となっている。利用チャネルの変更については、ペータンアプリから国民IDカードに変更したい場合はクルンタイ銀行で手続きを行う必要があるが、国民IDカードからペータンアプリに変更したい場合は、ペータンアプリを通じて自分で手続きができる。

クルンタイ銀行（KTB）の市場戦略チーム「Krungthai GLOBAL MARKETS」は、今週のバーツ相場を1ドル＝33.25～33.85バーツのレンジと予想した。バーツ安のモメンタムは依然として強く、33.85バーツのレジスタンスゾーンを試す下振れリスクがあると指摘した。タイ国内の市場参加者は、9月の消費者物価指数（CPI）の発表を待っている。CPIは前月比0.6％上昇の3.17％へ加速すると予想されている。コアCPIも1.60％へ上昇する見通しだ。背景には、9月のエネルギー価格上昇に加え、異常気象による食肉・野菜・果物などの食料品価格の継続的な上昇、事業者のコスト転嫁や政府の経済刺激策の恩恵を受けた加工食品価格の上昇がある。ただし、電気料金の引き下げがインフレ上昇を幾分緩和する見込みだ。アジアでは、市場参加者は日本の経済見通しと日本銀行（BOJ）の金融政策の方向性を、賃金上昇率の報告を通じて評価しようとしている。足元で市場参加者は、BOJが今年あと1回利上げする確率を約93％、来年はさらに2～3回利上げする可能性があると見ている。一方、アナリストはインド準備銀行（RBI）が政策金利を0.25％（25ベーシスポイント）引き上げて5.50％とし、さらに追加利上げの可能性があると予想している。インドのインフレ率は依然として高水準にあり、RBIの目標レンジを上回って上昇するリスクがあるうえ、ルピーが再び年初来安値圏に下落したことで、インフレ上昇をさらに後押しする可能性がある。中東情勢も引き続きバーツの方向性を左右する重要な要因だ。主要中央銀行の金利見通しに対する市場参加者の見方の変化を通じて、ドル相場や長期債利回り、金価格の動向に影響を与え、エネルギー価格や輸送費、海運運賃の変動を通じてタイ経済に直接影響を及ぼす。バーツはなお双方向リスクにさらされており、どちらにも動き得る。短期的には、市場参加者がFRBの利上げ確率を徐々に引き上げれば、バーツはさらに下落する可能性がある。今年か来年かは中東情勢、FRB当局者の発言、米国の経済指標次第だ。最近では米10年債利回りが、中東情勢の進展に左右されるエネルギー価格に連動して変動しており、過去1カ月の30日相関は平均72％超と高い。このため、市場参加者が米国とイランの停戦交渉の見通しに期待を持ち始めるまでは、バーツが明確に反転して上昇することは難しい。

クルンタイ銀行のKrungthai COMPASSリサーチセンターは、タイの高付加価値長寿食品市場が2024年の157億バーツから2035年には320億バーツへと拡大し、年平均6.7%で成長すると明らかにした。高齢化社会と慢性非感染性疾患患者の増加が原動力となっており、患者数は2024年の約2200万人から2035年にはほぼ3000万人に増える見通しだ。Krungthai COMPASSリサーチセンターのスプリ―・スリサムラン所長によると、タイ人の平均寿命は2016年から2021年にかけて76.8歳から77.6歳に延びたが、健康寿命は67.2歳から65.8歳に短縮し、健康上の制約を抱えて生きる期間は9.6年から11.8年に増加した。非感染性疾患の疾病負担は年間約1兆6000億から1兆7000億バーツに達する経済的コストを生んでおり、非感染性疾患患者が5%減少すれば年間約1410億バーツ、長寿食品市場規模の約4.4倍に相当する経済的コストを削減できる。Krungthai COMPASSリサーチセンターのアナリスト、クリッチャノン・チンダウォン氏は、タイの事業者に対し、長寿食品分野の製品を明確で信頼性の高い健康表示を備えたものへと早急に引き上げるとともに、研究開発に投資し、ヘルスエコシステムのプレーヤーとの連携を構築して、タイの食品ビジネスを革新と健康に関する知見による付加価値創出へと押し上げるよう提言した。

ダオ・セキュリティーズは、本日のSET指数が変動するものの前日より勢いは良好と予想している。PCE統計が予想を下回ったことを受けたもので、サポートは1,530～1,545ポイント、レジスタンスは1,572～1,586ポイントとしている。米国債利回りが依然高水準にあるため新興国市場は資金が米国に還流するリスクがあると指摘し、株価が大きく下落した局面はファンダメンタルズの良好な銘柄を蓄積する好機と推奨。特に銀行株ではKTB、KBANK、KKPを選好している。本日の注目銘柄はADVANCの買いを推奨。2026年第3四半期の経常利益は136億バーツと前年比13%増、前四半期比1%減と予想。携帯事業とFBB事業で純増数とARPUが改善したため。2026年通期利益予想は535億バーツ、前年比12%増で据え置き。第4四半期はハイシーズンと新型iPhoneの販売が四半期を通じて寄与することで押し上げられる見通し。一方、バンコク首都圏と20県以上での洪水は銀行株と保険株の重しとなり、昨日のSETは1,559.01ポイントで引け、2.21%下落した。大手銀行6行は顧客支援策を発表し、元本と利息の3～6カ月の支払猶予や特別金利の復興ローンを打ち出した。タイ・米国貿易協定交渉は9月30日に原則合意に達したとスパジー副首相兼商務相が明らかにしたが、アクセス・キャパシティ措置が残っている。タイは高い税率を避けるため11月前に詳細を詰めることを目指し、総合税率を19%以下に抑えることを目標としている。

パイ証券によると、外国人投資家はタイ株の売り越しを続けており、9月初旬以降の純売越額は合計約150億バーツに達している。特に昨日は1日だけで約70億バーツの資金流出があり、かなり激しい売りが発生した。最も売られたグループの一つが銀行セクターで、今年はエネルギーやエレクトロニクスと並んで比較的目立ったリターンを上げてきたセクターであるため、SCB、KBANK、BBLなどの銘柄で利益確定の売りが出始めている。一方、KTBはワユパック基金からの買い支えが続いているため、価格の変動は比較的小さい。売りの一因は、銀行株が以前に大きく上昇していたことに加え、米国の債務問題、原油価格、インフレ懸念、そして高水準に上昇した債券利回りなど、世界市場の不確実性にある。さらに米国の金利方向について、市場が利上げの可能性をより高く見始めたことで、一部の投資家はリスクを減らし、事前に利益を確定することを選んだ。したがって今回のSETの下落はそれほど懸念すべきものではない。市場のファンダメンタルズと国内の買いの両方が支えとなっているからだ。銀行セクターは短期的には利益確定の売りに直面し、今四半期の業績は以前ほど目立った成長とならない可能性があるものの、全体的なファンダメンタルズの見通しは変わっていない。特に銀行の財務体質は依然として強固であり、利回りが高水準にあることや、来年初旬の配当という支えも加わる。したがって、外国人売りによって銀行株の価格が下落した場合、依然としてポジションを減らすよりも段階的に買い集める好機と見ている。

クルンタイ銀行（KTB）の市場戦略チーム、Krungthai GLOBAL MARKETSは、米国10年債利回りが5.20％から5.30％のレンジで横ばい推移していると指摘し、市場参加者に対し、米長期債の利回りが上昇したタイミングで段階的に購入することを引き続き推奨している。米国10年債利回りが5.20％を超えて上昇したことで、長期債を保有した場合にトータルリターンが損失となる損益分岐利回りは5.70％から5.80％に達した。これは、市場参加者がFRBによる利上げ加速、あるいは現在の想定である来年半ばまでの3回から4回の追加利上げに加えて、さらに3回から4回、およそ75ベーシスポイントから100ベーシスポイントの利上げが必要になる可能性があると見ている場合に起こり得る。この見方は、FRB高官の最近の発言やエネルギー価格の緩やかな下落を受けて、市場参加者が今年のFRBによる2回の利上げの可能性を引き下げていることと一致している。為替市場では、ドルが横ばい圏で推移し、ドル指数DXYは101.2から101.6の範囲で、おおむね101.4付近で変動している。一方、金価格は、COMEX金先物の2026年12月限が、米国とイランの停戦交渉の進展への期待や、FRBの利上げ継続の可能性がやや後退したとの見方から、再び1オンスあたり4,200ドル台へと緩やかに反発している。

クルンシィ証券は、2569年9月24日から27日にかけてバンコクとその周辺で続いた激しい降雨により、多くの地域で浸水が発生したと指摘した。調査部門は銀行および消費者金融グループに対してやや弱気の見方を示している。資産品質に関するリスク、すなわち引当費用や信用コスト、不良債権が懸念されるためだ。引当費用が0.05％増えるごとに、銀行および消費者金融グループの2570年の純利益はそれぞれ2.1％、0.9％下押しされると試算している。ただし、調査部門は金融機関が債務者支援策を講じると予想している。返済猶予や返済額・金利の引き下げ、特別金利での追加融資などにより、資産品質への影響を軽減できるとみている。一部の銀行はすでに債務者支援策を打ち出しており、他の金融機関も順次策を講じるとみられる。投資戦略面では、クルンシィ調査部門は銀行グループに対して強気の推奨を維持し、カシコン銀行（目標株価300バーツ）とクルンタイ銀行（目標株価55バーツ）をトップピックに据え置いた。消費者金融グループについては中立の推奨を維持し、クルンタイカード（目標株価54バーツ）をトップピックに据え置いた。

クルンタイ銀行（KTB）は、洪水被災者を支援するための緊急措置を発表した。住宅ローン、個人ローン、SME事業ローンを対象に、返済額を最大75%削減し、金利を年0%に3カ月間引き下げる。住宅ローンとSSME事業ローンのタームローンについては、銀行は現在の返済額の75%を1年間削減し、金利を年0%に3カ月間、その後は年2.5%の固定金利を33カ月間適用する。これにより優遇金利期間は合計3年間となる。一方、個人ローンのタームローンは、現在の返済額の75%を1年間削減し、年4.5%の固定金利を3年間適用する。SME事業ローンについては、銀行は金利引き下げ、返済額の減額、元本の据え置き、利息のみの支払い、または元本の一部据え置きや利息の一部据え置き、契約期間の延長や返済スケジュールの調整など、幅広い支援を提供する。事業復興および住宅修繕のためのローン、すなわち住宅トップローン、住宅担保ローン、SSME事業ローンのタームローンについては、年0%の固定金利を3カ月間、その後は年2.5%の固定金利を33カ月間適用し、優遇金利期間は合計3年間となる。住宅ローンは評価費用と抵当権設定費用が無料となる。一方、SME事業ローンのタームローンは最長7年で、優遇金利は最初の2年間が年3.5%から始まり、その後はMLR-1%が適用される。顧客は2026年8月24日から2026年12月31日までに措置への参加を申し込むことができ、被災日から3カ月以内に申し出る必要がある。