モデルナとメルク、がんワクチン治験成功で急騰

デラウェア州の連邦判事は月曜日、ファイザー、ビオンテック、モデルナに対し、バイエル傘下のモンサント部門が提起した訴訟の却下を求める申し立てを退けた。この訴訟は、mRNA技術に関連する米国特許第7,741,118号の使用をめぐるもので、ウィリアム・ブライソン判事は、これらの企業が同特許が無効であること、あるいは自社の新型コロナウイルスワクチンが同特許を侵害していないことを証明できなかったと述べた。サノフィは、レジェネロンと共同で4つの長時間作用型免疫療法を開発するため、最大80億ドル相当の契約に合意した。この契約には10億ドルの前払い金が含まれ、臨床段階にあるIL-13モノクローナル抗体REGN20423が中心となる。中国のアボジェン・バイオサイエンシズは、ノバルティスとの間で最大78億ドル相当のライセンスおよびオプション契約を締結した。この契約は、5億7500万ドルの前払い金と、すべてのプログラムのすべてのオプションが行使された場合に最大約72億ドルに達する可能性のあるマイルストーン支払いで構成され、アボジェンの主力資産ABO2203に対する世界独占ライセンスを含む。江蘇恒瑞医薬は、実験的な肥満治療薬HRS-1596の世界的権利をノボノルディスクにライセンス供与することで合意した。契約額は最大26億ドルで、3億ドルの前払い金が含まれ、取引は2026年第4四半期に完了する見込みである。一方、S&P 500ヘルスケアセクター指数は週間で2.66%下落し、下落率上位にはインサイトが6.93%安、レジェネロンが6.71%安となったほか、マッケソンが4.11%高、カーディナル・ヘルスが3.67%高となった。

今週、ウォール街のアナリストは相次いで投資判断を変更した。主な動きとして、HSBCはターゲットを「保有」から「買い」に格上げし、目標株価を125ドルから190ドルに引き上げた。同社の再建が「勢いを増している」と指摘した。シティはモデルナを「中立」から「売り」に格下げし、評価額は「正当化できない」と述べた。同バイオ企業は個別化がんワクチン「インティスメラン・アウトジーン」の第3相試験成功以降、222％以上上昇している。目標株価は80ドルから60ドルに引き下げた。ドイツ銀行はペプシコを「買い」から「保有」に格下げ。ゴールドマン・サックスはオクシデンタル・ペトロリアムを「中立」から「買い」に格上げし、目標株価を63ドルから69ドルに設定。トゥルマリン・オイルを「買い」から「売り」に2段階格下げし、目標株価を59カナダドルから49カナダドルに引き下げた。ウェルズ・ファーゴはコンソリデーテッド・エジソンを「イコールウェイト」から「オーバーウェイト」に格上げし目標株価118ドル、BPを「イコールウェイト」から「オーバーウェイト」に格上げし目標株価57ドルとした。一方、エクソンモービルを「オーバーウェイト」から「イコールウェイト」に格下げし、目標株価は182ドルで据え置いた。モルガン・スタンレーはエヌビディアを半導体セクターのトップピックとして再指定した。

モデルナの株価は午前の取引で6%下落した。シティグループがこのバイオテクノロジー企業の投資判断を中立から売りに引き下げ、222%の上昇がバリュエーションを持続不可能な水準に押し上げたと警告したことが背景にある。アナリストのミーチャム氏は顧客向けのリポートで、8月中旬の第3相INTerpath-001メラノーマ試験の結果公表以降の株価急騰は、強気な売上予測と非現実的な成功確率の想定を反映していると指摘した。ティップランクスが伝えた。1株200ドル近い水準に達するには、モデルナに帰属する年間腫瘍事業の売上高が約130億ドル必要となり、これはシティグループのモデルのほぼ7倍にあたる。ミーチャム氏はこのハードルを非現実的だと評した。この上昇によりモデルナの時価総額は約800億ドルに膨らみ、予想売上高と利益が大幅に低いにもかかわらず、リジェネロンに匹敵する水準となった。ミーチャム氏はさらに、主要ながんプログラム全体で理論上100%の成功確率を想定しても、シティグループのパイプライン評価モデルが正当化する株価は1株当たり約100ドルにとどまると付け加えた。モデルナは年初来で520%上昇しており、1株191.35ドルは2026年9月につけた52週高値203.46ドルに近い水準で取引されている。