Banpu Power Public Company Limited

バンプーはBPP統合後、エネルギー・シンフォニクス戦略を発表し、5カ年計画に30億米ドルの投資予算を計上した。その6割超を天然ガス事業に投じ、2030年までにEBITDAを1.5倍に伸ばす目標を掲げる。同社は米国のハイパースケーラー各社に対し、テンプル第1・第2発電所からの電力販売契約の交渉を加速しており、2026年末から2027年初めまでの合意を目指す。またテキサス州ジャック郡の6,000エーカー超の用地をAI・データセンター向けに開発する。天然ガス事業では、日量生産量を前年の8億3,600万立方フィート相当から2026年に9億6,000万立方フィート相当へ引き上げる目標だ。BKVを通じたCCUS事業も推進し、2028年までに年間150万トンの二酸化炭素相当の貯留を目指す。石炭事業は販売量4,300万トンの目標を維持し、パワープラス事業では蓄電池システム案件を合計10件、2,340メガワット時展開する。

バンプーは、BPPとの合併後、エネルギー・シンフォニックス戦略を発表し、米国における天然ガスのフルバリューチェーン、次世代鉱業、電力および関連事業、未来技術という4つの中核事業を通じて、統合エネルギープラットフォームへの進化を目指す。2026年には天然ガス生産量を日量9億6000万立方フィート相当とし、前年の8億3600万立方フィート相当から増加させる計画だ。また、合計出力1.5ギガワットのテンプルI・II天然ガス発電所と、テキサス州ジャック郡の6000エーカー超の用地における新規プロジェクトを開発する。さらにBKVを通じて、2028年までに年間150万トンの二酸化炭素相当の炭素回収・貯留を目指す。一方、同社は2029年までに合計10件、総容量2340メガワット時の蓄電池エネルギー貯蔵システムを計画しており、米国初のBESSプロジェクトとして容量200メガワット時のメガマウント、オーストラリアで容量1400メガワット時のウーリンを有する。シンノン・ウォンクソンキット最高経営責任者は、バンプーはハイパースケーラーやAI経済の需要を支えるエネルギーシステムの設計・連携を担う用意があり、ニッケルやボーキサイトなどの戦略的鉱物への投資や、コーポレートベンチャーキャピタルを通じたAI技術への投資を拡大すると述べた。

ダオ証券はアナリスト会議に参加した後、BANPUの2026年予想目標株価を1株当たり14.80バーツに維持した。経営陣によると、BANPUとBPPの合併は2026年7月31日付で完了しており、2026年9月25日に1株当たり0.4バーツの配当を支払う計画である。同社は、オーストラリアの鉱山の生産効率向上により、2026年第3四半期のインドネシアとオーストラリアの石炭生産量が前期比で増加すると見込んでいる。また、2026年の天然ガス生産目標を日量940百万～960百万立方フィート相当に設定している。ダオ証券は2026年と2027年の純利益予想をそれぞれ24億バーツ、28億バーツに据え置いた。2025年は20億バーツの赤字だった。石炭の平均販売価格は、2026年第3四半期も戦争の継続により下支えされるとみている。一方、天然ガスの平均販売価格は前期比で横ばいの見通しである。

BANPU株はBPPとの合併完了後、初の取引を再開し、始値は15.50バーツと、アジアプラス証券のアナリストが評価した基準価値14.50バーツを上回った。株価は一時15.90バーツの高値をつけた後、午前の取引終了時には15.20バーツに下落した。新体制のもと、従来のBANPU株主は1株につき0.38242株のBANPU株を、従来のBPP株主は1株につき0.80208株のBANPU株を割り当てられ、1株当たり0.40バーツの中間配当が提案されている。権利落ち日は9月11日、配当支払いは9月25日の予定。合併によるメリットとして、組織構造の複雑さの軽減、経営の機動性向上、従来事業と発電事業間のシナジー創出が期待され、2026～27年の利益は従来予想から約19～22％増加し、それぞれ36億バーツ、47億バーツとなる見通し。一方、D/Eレシオは1.8倍と従来と同水準で推移するとみられる。

グリッド・コネクテッド・インフラストラクチャーは、バンプー・パワーUSコーポレーションが所有するテキサス州ハリス郡の100メガワットのメガマウス蓄電プロジェクトについて、20年間の用地リース契約を締結した。この用地は、最近建設されたセンターポイント・エナジーの変電所に隣接する工業用地で、北米最大の蓄電池市場であるERCOTの中でも特に混雑が激しいヒューストン負荷圏内の、需要が拡大しているエリアに位置している。GCIは将来の系統連系容量に基づいてこの用地を特定し、開発前に確保し、発電設備の連系手続きを完了させ、今回の長期リースを通じて収益化を図る。同社は分析ツールやAI、エネルギー開発の専門知識を活用して系統連系に適した土地を特定・確保し、その区画を20年以上の長期契約でインフラ事業者にリースしている。