B.Grimm Power Public Company Limited

複数の証券会社が本日のタイ株式市場は上昇基調で推移するとの見方を示した。フィナンシア・サイラス証券はSET指数のレンジを1,565～1,583ポイントと予想。2026年9月の米非農業部門雇用者数が2万9,000人増と、エコノミスト予想の8万4,000人増を下回り、過去12カ月平均の4万5,000人増も下回ったことが追い風となった。失業率は4.2％と予想を上回り、市場は10月の利上げ確率を22％まで引き下げた。CGSインターナショナル証券タイランドは1,560～1,585ポイント、ダオ証券は1,545～1,552ポイントから1,600ポイントのレンジを予想。3社はいずれも、市場が前年同月比でヘッドライン3.1％、コア1.56％の上昇を見込むタイの9月インフレ率や、55.7への上昇が予想される米9月ISM非製造業景況指数、水曜夜の連邦公開市場委員会議事録にも注目している。共通して推奨された銘柄はDELTAで、フィナンシアは2027年の目標株価を290バーツとし、2026年第3四半期の利益が83億バーツに加速し、第4四半期の利益モメンタムが100億バーツに達し、2026年通年の利益が320億バーツに達すると予想。ダオ証券は銀行株のKTB、KBANK、KKP、データセンター関連や電力のGPSC、BGRIM、ADVANCを推奨した。外国人投資家は2026年10月2日にタイ株を8億5,049万バーツの売り越しとし、バーツは1ドル33.55バーツで引けた。

ブア・ルアン証券は、予想を超えて深刻化する恐れのある新たな洪水リスクに投資家が警戒するよう促した。2011年（仏暦2554年）の再現となりタイ株式市場の調整を圧迫する可能性があると指摘している。雨季のリスクは低地やバンコク、ラヨーン、チョンブリー、カンチャナブリーといった重要経済地域を浸水させ、輸送システムや工業団地に影響を及ぼしかねない。注視すべき要因は、モンスーン期に流入する降雨量とダムの水管理である。現在、プミポン・ダムの貯水率は65.37%、シリキット・ダムは80.27%で、高潮も重なっている。管理を誤れば2011年と同様の被害が生じる可能性があり、今後1～2週間でタイ株式市場の下落に最も重くのしかかる材料となる。分析部門は株価下落への警戒を勧め、パニック売りや信頼できない洪水状況が発生した場合には直ちにポートフォリオ縮小のシグナルを出すとしている。本日の推奨銘柄はBGRIMで、系統連系のボトルネック解消と電力自由化、すなわちスマートグリッド、およびガスなど基礎エネルギー分野における電力販売の解禁が、発電事業者からの直接購入や地域を越えた電力購入を後押しするテーマによるものである。これは発電所事業とデータセンターへの直接売電を支援すると見込まれる。支持線は18.3バーツ、抵抗線は19.0バーツ、ストップロスは18.0バーツ。

ダオ証券によると、BGRIMとサイアムピワットは、第三者への送電網を通じたクリーンエネルギー電力の売買事業、いわゆるサードパーティ・アクセス（TPA）の検討・開発に向けた覚書（MOU）を締結した。契約上の目標発電容量は最大300MWで、サイアムピワット・グループのクリーンエネルギー需要に対応する。対象にはサイアムパラゴン、サイアムセンター、サイアムディスカバリー、アイコンサイアムといった主要商業施設が含まれる。BGRIMが電力を供給し、TPAの仕組みを通じてエネルギーソリューションを提案し、将来的な契約締結につなげる。一方、サイアムパラゴンの屋上太陽光発電事業は出力800kWで、BGRIMとの電力売買契約の下で商業運転を開始済みである。設置面積は4600平方メートル超で、温室効果ガスの排出を年間最大約532トン削減できる見込み。ダオ証券はこのニュースを中立と評価している。TPAの300MWはまだ検討段階の目標にすぎないが、フル開発されれば現在の設備容量66億Wの約4.5%に相当する。ただし契約内容や商業運転開始の時期は明確でないため、予想には織り込んでいない。商業運転を開始した屋上太陽光発電の800kWは現在の設備容量のわずか0.01%で、年間収入も数百万バーツ程度にとどまるとみられ、BGRIMの業績予想への影響は限定的である。同証券は目標株価25バーツで買い推奨を維持している。

ダイオ証券（タイランド）のアナリストは、2026年10月のタイ株式市場の見通しについて、指数のレンジを1,500～1,630ポイントと予想した。月半ばの決算発表シーズンに入り、市場が再びファンダメンタルズを重視するようになるとの見方で、けん引役は銀行セクター、特に大手銀行の経営陣の見解が注目される。外部要因としては、タイ中央銀行、米連邦準備制度理事会、日本銀行の会合に加え、米国の中間選挙が挙げられる。過去の統計では、タイ株は選挙前にポジティブに反応する傾向がある。一方、リスク要因としては、終息の見通しが立たないイラン戦争の状況や、政府政策の進展、すなわちタイ旅行活性化策「タイ・ヘルプ・タイ・プラス」第2弾、2027年度予算法案の公布、PDP2026計画、内閣不信任決議案をめぐる動きが挙げられる。投資戦略としては、AIとデータセンターを通じた長期的なテーマを引き続き選好しており、推奨銘柄はADVICE、BGRIM、CK、PLANB、SCGPの5銘柄である。

BGRIMことビー・グリム・パワーは、サイアムピワット・グループとの間でクリーンエネルギーを推進するための協力覚書に調印した。これには二つの重要プロジェクトが含まれる。一つは、第三者への送電網を通じたクリーン電力売買プロジェクト、すなわちTPAの検討・開発であり、契約上の総発電容量は最大300メガワットを目標としている。もう一つは、サイアムパラゴン・ショッピングセンターにおける屋上太陽光発電プロジェクトの商業運転開始、すなわちCODであり、設置容量は合計800キロワットである。2569年9月30日、BGRIMのハラルド・リンク会長は、今回の提携は増大するクリーンエネルギー需要と電力市場の変化に対応することを目的としていると述べた。BGRIMはサイアムピワットに対し、TPAの仕組みを通じて電力調達の機会やエネルギーソリューションを提供し、将来の電力売買契約の締結につなげていく。サイアムパラゴンの屋上太陽光発電プロジェクトは、BGRIM傘下のビー・グリム・パワー・スマート・ソリューションズことBGPSSが、サイアムパラゴン・デベロップメントと共同で実施するもので、面積は4600平方メートル以上に及ぶ。温室効果ガスの排出量は年間最大約532トン削減できる見込みである。BGRIMのタイ、マレーシアおよび産業ソリューション事業の最高経営責任者であるノップデット・カンストン氏は、これは2568年末に覚書を交わして以来の戦略的提携のさらなる展開であると述べた。BGRIMは再生可能エネルギーの比率を50%超に引き上げ、2573年までに総発電容量1万メガワットを達成し、2608年までに温室効果ガス排出量実質ゼロ、すなわちネットゼロの目標を目指している。

ランド・アンド・ハウス証券は、BDMS株を目標25.0バーツで買い推奨とする分析を発表した。想定支持線は19.3バーツと19.5バーツ、抵抗線は20.4バーツと21.0バーツ。7月の売上高は前年同月比8%増と加速し、2569年上半期の約1%増から伸びを強めた。タイ人患者が前年同月比9%増、外国人患者が同6%増となったことが寄与した。調査部門は2569年第3四半期の利益が前年同期比および前四半期比の双方で回復すると予想し、2569年第2四半期が今年の利益の底になるとみている。一方、BGRIM株については目標21.5バーツで買い推奨。想定支持線は18.0バーツと18.4バーツ、抵抗線は20.0バーツと20.8バーツ。まもなく発効する新しい電力開発計画は、データセンター向けの電力需要増加を背景に、より強気の内容になるとみている。新規の発電容量は300メガワットから500メガワットを見込む。韓国で風力発電事業を行うNAKWOL 1プロジェクトは建設が92%まで進んでおり、再生可能エネルギーの比率を高め、SPP事業への利益依存を減らす重要な転換点となる。データセンター事業の第1期と第2期はすでに顧客が100%埋まっており、2570年第3四半期までに商業運転開始が完了する見込み。国内と海外の双方で300メガワットへの拡張計画も進めている。

B.グリム・パワー（BGRIM）は、米国の世界的なエネルギーインフラ企業GE Vernova Inc.と2件の重要協定に署名したと発表した。署名式はバンコクのバイテック・バンナー展示・会議センターで開催されたGastech 2026の場で行われ、米国エネルギー省のジェームズ・ダンリー次官補とノア・オニール大使が立ち会った。第1の協定では、GE Vernovaがガスタービン9HA.02と発電機1基を、マレーシアに新設される750メガワットのガス焚きコンバインドサイクル大型独立発電事業（IPP）向けに供給する。B.グリム・パワーが同プロジェクトの所有者および開発者となる。第2の協定は、タイのB.グリム・BIPパワー1および2発電所にあるGE VernovaのAeroderivative型ガスタービンLM6000、5基分の14年間のサービス契約を対象とする。B.グリム・パワーのハラルド・リンク会長は、今回の協力は海外市場での事業拡大戦略と、東南アジア地域における安定的で効率的なエネルギーインフラの提供を反映するものだと述べた。

憲法裁判所は、選挙管理委員会が2026年2月8日の下院選挙で投票用紙にバーコードとQRコードを付したことは憲法に違反しないと判断した。オンブズマンが、これらのコードは投票者を追跡できる可能性があり秘密投票の原則に反すると申し立てていた。裁判所は、実際には追跡は極めて困難であり、十分に厳格な防止措置が取られていると判断した。そのため、この選挙は依然として有効であり、再選挙は不要である。裁判所は、次回選挙に向けて代替の安全対策を検討するよう勧告しただけである。この結果は、資本市場が懸念していた最悪のシナリオ、すなわち全国的な選挙無効による政治的・政策的空白を排除した。違法ではないとの結果が出たことで、市場全体のセンチメントと、政治リスク低下による外国人投資家の信頼感にプラスになるとみられている。特に外国人保有比率の高い大型株や、政策の継続性に依存するセクター、例えば建設請負、電力、工業団地、銀行などが恩恵を受ける。政府は通常通り国家運営を続けることができる。最も恩恵を受ける投資テーマ銘柄は、工業団地のAMATAとWHA、電力のGULF、GPSC、BGRIM、GUNKUL、建設請負のSTECON、CK、PYLON、INSET、銀行のKBANK、KTB、KKP、部品のDELTA、HANAである。一方、昨日の全体相場では、タイ株指数は1,594.30ポイントで取引を終え、8.07ポイント下落した。タイ航空ことTHAIは6.05バーツで取引を終え、0.10バーツ、1.36%下落した。5,600個以上の手荷物が未処理となっている問題のさなかである。タイ航空の経営陣は、主な原因は人手不足、特に手荷物取扱チームと、洪水の影響で出勤できなくなった地上業務免許を持つ職員の不足にあると説明した。加えて、バンコクがタイ航空の主要な航空ハブであるため、多数の職員が同時に影響を受けると、業務システムに大きな負荷がかかる。この問題は、タイ航空が事業再生計画を進め、業績が黒字に回復し始めた時期に発生した。したがって、市場と投資家が今後注視すべきは、財務諸表の数字だけでなく、業務システムの効率性と危機対応能力でもある。

カシコン銀行の証券会社アナリストは、69年第4四半期のタイ株投資戦略を発表し、データセンター投資とPDP26計画に牽引されるタイの投資サイクル上昇が、69年第4四半期から2570年までの成長見通しを支えるとみている。また、データセンター向け電力生産能力が2573年までに5～7ギガワットに増加すると予想し、SET指数の目標を1,680ポイントに引き上げ、計算基準を2570年末目標に移した。2570年のSET EPSを105ポイント、PEを長期平均の16倍と仮定している。69年第4四半期の注目株は2つのテーマで、新たな投資サイクルの恩恵を受けるBBL、DELTA、BGRIMと、コスト転嫁能力を伴う利益回復と価格追随の可能性があるSCGP、CPALLである。一方、インノベスト・エックスのアナリストは、69年第2四半期の予想を上回る強い経済、堅調な投資、景気刺激策を反映し、2569年のSET目標を1,600ポイントから1,700ポイントに引き上げた。1,550ポイントを段階的投資の魅力的な水準とみなし、69年第4四半期の注目株としてAMATA、CENTEL、CRC、KTB、PR9を選定している。また、トリニティのアナリストは、69年第4四半期の世界株式市場が、市場を圧迫するマクロ要因と依然として市場を支えるミクロ要因の間の綱引き状態に入るとみている。SET指数の変動範囲を1,500～1,700ポイントと予想し、基本ケースを約1,630ポイントとし、フォワードPE14.8倍に今年のEPS110バーツを乗じて算出した。セクターローテーションと銘柄選択戦略を推奨し、5つの注目グループとして、畜産のBTGとTFG、観光のAWCとERW、独自の好材料を持つ小売のCRCとCOM7、農産物のSTAとTVO、民間投資の恩恵を受けるAMATAとSTECONを挙げている。

バンコク銀行証券は、タイ株式市場が国内の政治の関門を再び通過したと指摘した。裁判所が選挙カードのバーコードとQRコードをめぐる訴えについて憲法に違反しないと判断したことを受けたもので、過去9カ月にわたって進められてきた政策が継続できるとの見方を示した。また、政府の安定性が堅固であることは今後のタイ株投資の見通しにとってプラスだと述べた。市場では、短期売買向けに利益確定売りを推奨していた銀行セクターから資金が流出する兆しが見え始め、コモディティ関連からも段階的に利益確定に動き、電力などの次セクターへ資金を移し始めているという。米国債利回りが最高水準に近づいていることへの懸念については、統計的な観点に沿った動きと評価し、10月に最高水準を付けた後は調整局面が続く可能性が高いとの見方を示した。そのため、米国債利回りと逆行する銘柄を積み増し始めるという推奨を維持し、電力株のBGRIMとGPSCをポートフォリオに追加した。なお、直近週のドバイ原油の平均価格は前週比11.84ドル下落して1バレル113.06ドルとなり、シンガポールの精製マージンは前週比3.17ドル回復したものの、なお1バレル当たりマイナス1.44ドルにとどまっている。今週の注目点は、石油化学製品の価格差が全製品で急回復したことだ。エチレンは1トン当たり34ドル上昇して278ドル、プロピレンは19ドル上昇して283ドル、HDPEは94ドル上昇して423ドル、PPは164ドル上昇して523ドルとなった。これは今週のエネルギーセクターを上回る動きだ。NEX石炭価格は前週比1％上昇して1トン当たり143.92ドル、BDIは前週比2％上昇して3432ポイント、Supramaxは2％上昇して1779ポイントとなった。一方、World Container Indexは前週比1％低下して4468ポイントとなった。また、精製株から石油化学株へのスイッチを推奨し、IVLとPTTGCを選定した。エネルギーセクターのウエートは市場並みを維持し、石油化学セクターは市場より多め、海運セクターは市場より少なめとしている。

ブア・ルアン証券（BLS）はタイ株式市場に対して引き続き強気の見方を維持しており、指数は2026年第4四半期から2027年上半期にかけて上昇基調となり、最良シナリオでは1,780ポイントの目標に到達する可能性があると評価している。その後は投資セクターのローテーションに移行するとみている。一方、基本シナリオでは2027年末の目標を1,710ポイントとし、1株当たり利益106バーツ、前年同期比4%減を前提としている。利益全体の減少は、主に上流エネルギー、製油、石油化学セクターの利益調整によるものである。主な支援要因は3つの追い風、すなわち世界的なテクノロジーの流れ、世界産業の上昇サイクル、外国人資金である。外国人資金が100億バーツ純買い越すごとに、指数を約15～20ポイント押し上げると試算している。2026年第4四半期の戦略としては、二極戦略を推奨する。第一の軸はエネルギーと石油化学セクターで、PTTとPTTGCを挙げる。もう一つの軸は構造的な成長を伴う電力セクターで、GULF、GPSC、GUNKULを挙げる。さらに小売セクターとしてCRCとCOM7、観光セクターとしてAOT、AWC、CENTEL、病院セクターとしてBHとBDMS、そして2027年の成長リーダー株としてCBG、ICHI、BGRIMを推奨する。2027年上半期には、コスト低下の恩恵を受けるCENTELなどへのローテーションを推奨し、その後は高配当株と強固なキャッシュフローを持つ企業を2027年下半期のポートフォリオの主軸に切り替えることを勧めている。

B.グリム・パワー（BGRIM）はタイ証券取引所に対し、完全子会社のB.グリム・パワー・フューチャー・ソリューションズ（BGPFS）がパワーヴォルト・タイランドからPVユニティー・ソーラー普通株の75%を総額2250万バーツで取得したと通知した。今回の株式取得は太陽光発電事業への投資拡大を目的としている。取得後のPVユニティー・ソーラーの株主構成は、BGPFSが75%、パワーヴォルトが25%となる。

カシコン銀行のアナリストは、洪水がSET指数に与える影響の統計を公表し、2006年以降タイでは7回以上洪水が発生し、SETは1か月間で約1%のマイナスリターンとなったと指摘した。ただし2011年は大洪水によりSETが14%下落した。アウトパフォームしたセクターはICTと銀行が中心で、金融と保険は約2%下落、電子セクターは最大8%下落した。これは主に2011年の洪水が産業部門に深刻な打撃を与えたことによる。経済面では、2011年を除けば1か月あたりの影響は100億～500億バーツ、GDPへの影響は0.1～0.3%以内にとどまる。また、半額負担プログラムの延長による上振れを2か月分として評価すると、GDP予測は2.0%前後となる可能性がある。投資戦略について、カシコン銀行は今回の洪水が2026年のEPS予測に与える影響はかなり限定的と評価し、SETのサポートラインを1,565～1,580ポイントと見ている。下落は銀行、電力、電子セクターを段階的に買い増す機会と捉えており、対象銘柄はKTB、BBL、DELTA、BGRIMである。

商務省が発表したタイの8月の貿易統計によると、輸出は前年同月比24.3%増となり、市場予想の24.8%増を下回ったものの、7月の21.6%増から伸びが加速した。一方、輸入は前年同月比25.1%増で、市場予想と7月の30.0%増をいずれも下回った。7月の輸入は前年同月比36.7%増だった。輸出が好調だった品目をみると、農産物では生鮮・冷蔵・冷凍・乾燥果物が24.0%増、天然ゴムが23.2%増、生鮮・冷蔵・冷凍エビが18.8%増、加工鶏肉が10.5%増となった。農産加工品ではペットフードが17.5%増、缶詰・加工水産品が4.8%増だった。工業製品では映像・音響機器および部品が1155.7%増、電話機および部品が151.2%増、変圧器および部品が55.6%増、コンピューターおよび部品が42.1%増、家電および部品が40.9%増、電子回路基板が19.2%増、宝飾品（金を除く）が3.2%増となり、前月の減少から増加に転じた。フィリップ証券のリサーチ部門は、輸出が好調な品目群の輸出関連株や、これらの輸出品に関連する銘柄にとってポジティブなセンチメントになるとの見方を示した。また、工業団地・公益事業株の追い風になるとみて、注目銘柄17銘柄を選定した。内訳は、農産物グループがCPF、NER、STA、TEGH、農産加工品グループがAAI、ITC、TU、工業製品グループがCCET、DELTA、HANA、HTECH、KCE、工業団地・公益事業グループがAMATA、BGRIM、GPSC、ROJNA、WHAとなっている。

政府はスマートグリッド、すなわち次世代電力網システムへの投資を準備しており、短期的にはパイロットプロジェクトとして約100億～200億バーツの予算を承認する見通しである。この資金は4千億バーツの借入緊急勅令のうち2千億バーツのエネルギー転換予算から拠出され、今年中に具体的な進展が見られると期待されている。ブアルアン証券の調査部門副責任者で資本市場のファンダメンタルズ投資アナリストであるナポン・ジャイセーン氏はタンフンに対し、2022年から2031年までの中期的なスマートグリッド推進計画は5つの柱で構成されると述べた。第一にデマンドレスポンスで、一般家庭の電力量計を数百万台のスマートメーターに交換する。バンコクとその周辺、主要都市、ラヨーン県とチャチューンサオ県の工業団地など電力使用量の多い地域から開始する。対応可能な事業者にはフォース、スカイ、インセット、エーエルティー、ピーシーシーがある。次に再生可能エネルギー予測で、ティーケーシー、セキュア、サマートなどのシステムインテグレーター群が該当する。第三にマイクログリッドとプロシューマーで、ガンクルとビージーリムがいる。第四にエネルギー貯蔵システムで、エナジーアブソリュートとジーピーエスシーがいる。第五に電気自動車統合で、フォースとエナジーアブソリュートがいる。スマートグリッドへの投資は、新しい電力開発計画の全容確定を待たずに加速でき、将来のデータセンター群による膨大な電力使用を支える重要なインフラとなるが、一般市民の電気料金や電力使用の安定性には影響しない。

バンコク銀行（ブルアン）証券は分析リポートで、タイのスマートグリッド（次世代電力網）開発が転換点に近づいていると指摘した。長期的なロードマップの策定を重視する段階から、ルールの策定、実証プロジェクトの実施、民間部門の参加拡大へと移行しつつある。2022年から2031年までの中期スマートグリッド推進計画は5本の柱で構成される。すなわち、需要応答とエネルギー管理システム（DR & EMS）が予算の約30%、再生可能エネルギー予測（RE Forecasting）が約10%、マイクログリッドと電力の生産・消費を兼ねる利用者（Microgrid & Prosumer）が約20%、エネルギー貯蔵システム（ESS）が約25%、電気自動車と電力システムの連携（EV Integration）が約15%を占める。分析によると、DR & EMSの柱で恩恵を受ける可能性のある銘柄はSKY、PIS、FORTH、PCC、ALT。RE Forecastingの柱はTKCとSAMART。Microgrid & Prosumerの柱はBGRIM。ESSの柱はEA、GPSC、GULF、EGCO。EV Integrationの柱はFORTHとEAである。バンコク銀行証券は、ESSとマイクログリッドに初期段階から多額の投資を急ぐべきではないとの見方を示した。価格メカニズムやサービス市場が明確になる前に、バッテリー、ハードウェア、EPC工事に高い投資資金を投じることは、資産が潜在能力を下回る稼働にとどまるリスクがあるためだ。一方、DR・EMS、予測、EV Integrationは投じる資本がより少なく、プラットフォーム、サービス料、継続収入による収益機会を開く。

クルンシィ証券は、タイにおけるデータセンター事業の枠組みが継続的に前進していると指摘した。デジタル基盤サービス事業法案は、データセンター、クラウドサービス、デジタルプラットフォーム事業を規制する枠組みを定める主要法であり、事業者に対しデジタル省の許可取得と保証金の預託を義務付ける。一方、電力使用量が基準に達する大規模データセンターは、電力と水源を自ら確保しなければならず、公共水源からの取水は禁止される。また、政府が定める割合に応じたクリーンエネルギーの使用、工場立地が許可された都市計画区域内への設置、環境影響評価および環境健康影響評価の実施、タイ人およびタイ法人の個人情報の国内保管を原則として義務付ける。下位法令の進展については、データセンター委員会が、0.5メガワット以上の電力を使用するデータセンターに対し、デジタル経済社会省への正式な届出を義務付ける基本基準を承認した。さらに、インフラ、都市計画、環境の3つの小委員会に対し、2026年2月までに最低基準を策定するよう指示した。バンコク都および公共事業・都市計画局は、郊外の工業地域である紫色区域に大規模データセンターのゾーニングを定める新都市計画案を見直している。また、国家デジタル経済社会委員会とデジタル経済社会省が共同で進めるTH-DCダッシュボードシステムの進捗が報告され、国家レベルの中央データベースとして機能することが確認された。調査部門はこれらの進展を総じてプラスと評価し、インフラテック関連銘柄に対するポジティブな心理的影響と見ている。対象銘柄は、工業団地のアマタとWHA、建設のSTECON、PYLON、INSET、電力のGPSC、BGRIM、WHAUP、GUNKUL、銀行のKBANK、KTB、BBLである。

タイの証券会社ダオは、本日のSET指数が横ばい圏で推移すると予想した。投資環境が再び債券利回りに圧迫され、加えて原油価格が上昇しているためだ。下値支持線は1,600～1,605ポイント、上値抵抗線は1,614～1,618ポイントと見積もり、エネルギー関連株には買い戻しが入る可能性があるとの見方を示した。米国株式市場は債券利回りが再び急上昇したことを受けて下落して終了した。一方、原油価格はトランプ大統領が国連で演説し、イランに対して交渉に応じるか、さもなくば米国が徹底的に掃討するかの選択肢を突きつけたことを受けて再び大きく上昇した。イランのマスード・ペゼシュキアン大統領はこれに強硬に反発したが、対等で威嚇や武力行使の言葉を用いない交渉であれば常に対話に応じる用意があると強調した。基本戦略について、ダオは市場が一時的に下落する可能性があるものの、データセンターや発電所といったメガプレイテーマの銘柄を段階的に蓄積する好機と捉えている。依然としてGPSC、BGRIM、ADVANCを好み、銀行株も引き続き魅力的でKTB、KBANK、KKPを選好する。中長期の観光客回復テーマではAOT、CENTEL、ERWを好む。本日の注目銘柄はPTTEPで、イランの大統領が国連で、米国の制裁措置が有効である限りホルムズ海峡の自由航行を認めないと述べたことを受け、短期的な原油価格の動向が追い風となっている。昨日のブレント原油は3.9%上昇して1バレル103.1米ドルで引けた。買い推奨、目標株価は180.00バーツ。もう一つの注目銘柄はAOTで、中国のゴールデンウィーク期間中に便数と旅客数が好調に伸びる恩恵を受ける。タイ国政府観光庁は、中秋節と中国の国慶節を含む9月25日から10月7日までの中国の長期休暇中に、中国人観光客が25万人タイを訪れ、前年比24%増となると予想している。また、第4四半期の経常利益は、国際線旅客の回復と新しい旅客サービスチャージの通期初回認識により、前年比および前四半期比で好調に成長すると見込んでいる。買い推奨、目標株価は72.00バーツ。テクニカルシグナルによる注目銘柄はPTTEPとCCETである。

カシコン銀行証券は、2026年第4四半期のタイ株式投資戦略に関する分析で、タイが新たな上昇投資サイクルに入りつつあり、データセンターへの投資資金と新たな電力開発計画PDP2026が重要な推進要因になると指摘した。また、タイ証券取引所指数の目標を1,680ポイントに引き上げ、算出の基準を2027年末の指数目標に移した。2027年の市場の1株当たり利益を105ポイントと想定し、長期平均水準にある株価収益率16倍を用いている。カシコン銀行証券は、データセンター事業者の拡大と人工知能関連インフラ投資に伴い、タイのデータセンター需要を支える発電能力が2030年までに約5～7ギガワットに増加すると予想している。2026年第4四半期の投資戦略について、カシコン銀行証券は投資アプローチを2つの主要テーマに分け、注目銘柄としてBBL、DELTA、BGRIM、SCGP、CPALLの5社を選定した。第1のテーマは新たな投資サイクルの恩恵を受ける銘柄で、BBL、DELTA、BGRIMが該当する。第2のテーマは利益の回復が見込まれ、コスト転嫁能力を持つ銘柄に焦点を当て、SCGPとCPALLを挙げている。

外国人投資家がタイ株の買い越しに転じ、年初から9月22日までの純買い越し額は526億8226万バーツとなった。内訳は買いが6兆6098億9403万バーツ、売りが6兆5572億1177万バーツ。9月単月でも純買い越し額は13億1328万バーツで、買いが6265億6138万バーツ、売りが6252億4810万バーツだった。これは2カ月ぶりの高水準の外国人買いとなり、タイ株式市場はアセアンで最も人気の高い市場となった。追い風となったのは、メタが処理効率を高めた新しいAIモデルを無料で公開したことだ。市場では広告事業への波及とAI設備投資需要の加速につながるとみられており、タイの部品関連株、とくにデルタとハナにプラスとなる。一方、インフラテック関連株は、タイ国家放送通信委員会がデータセンターボードに新たな投資基準を提案したことで支援材料を得た。事業者に電力売買契約と水道水の証明書の保有を義務付け、国内調達資材を50%以上とすること、持続可能性に関する要件を追加することなどが盛り込まれている。これにより工業団地関連のアマタやWHA、電力関連のガルフ、BGRIM、ガンクル、銀行関連のカシコン銀行、クルンタイ銀行、KKP、バンコク銀行、建設関連のSTECON、パイロン、インセットなどの株が押し上げられると期待されている。同時に閣議は、タイ支援タイプラス40/60の第2段階を10月1日から2569年11月30日まで2カ月間延長することを承認した。総額は426億9000万バーツ。さらに、福祉カード所持者向けの商品購入枠を10月限定で1人当たり700バーツ追加し、合計1000バーツとした。この措置は小売株のCPAXT、BJC、CPALLや、日用品関連のCBG、OSPなどに二次的な追い風となるとみられている。

アジア・プラス証券は、電力セクターの銘柄が3つの主要な追い風を受けて再び注目を集めていると指摘した。第1の追い風は新たなデータセンター投資の流れである。アヌティン首相は9月23日にGoogleの経営陣とデジタル、テクノロジー、AI、およびデジタルインフラ整備を議題に協議する予定であり、Googleはタイでデータセンターとクラウドを開発するため10億米ドルを投資する計画を示している。これはデジタル経済による電力需要の長期的な成長を反映している。第2の追い風は原油価格の継続的な下落である。ドバイとブレントは過去5営業日と比べてそれぞれ約3%と8%下落し、それぞれ1バレル当たり約115ドルと100ドルとなった。これは今後、発電所のガスコストに波及する可能性がある。第3の追い風は直近のバーツ相場で、1ドル当たり約33.45バーツと、7月の約34.0バーツから上昇している。これは負債や海外投資の比率が高い企業群を支える。調査部門は電力セクターに対して強気の見方を示している。現在GULFは商業運転を開始済みのデータセンター25メガワットを有し、さらに38メガワットを開発中で、今後さらに100メガワットを拡張する予定である。一方BGRIMは第1段階で48メガワットを建設中で、2026年第4四半期から順次商業運転を開始すると見込まれる。原油安は短期的なセンチメント面の追い風としてBGRIMとGPSCに作用すると予想される。両社は電力販売収入の約20～35%を産業顧客向け販売が占めている。またバーツ高は米ドル建て債務の価値を軽減する。特にEGCOは米ドル建て借入の比率が約50～60%に達し、GULFとBGRIMは約15%である。投資戦略としては選択的な買いを推奨し、GULFを買い、目標株価80バーツとする。大型株として資金流入の恩恵を受け、データセンター事業の流れを追い風にできるためである。BGRIMは目標株価22バーツで、原油安局面におけるマージン回復の恩恵を受ける。GPSCは目標株価56バーツで、セクターのセンチメントに沿ったトレーディングが引き続き可能である。

B.グリム・パワー株式会社（BGRIM）の株価は3.14%上昇して19.70バーツとなり、0.60バーツ高となった。日中高値は20.00バーツ、売買代金は6億3073万バーツ。アジア・プラス証券は、第3四半期（2026年）に原油価格の下落によりマージンが回復すると予想し、電力セクターが3つの主要な追い風から再び注目を集めているとの見方を示した。すなわち、新たなデータセンター投資の流れ、原油価格の継続的な下落が発電所のガスコストに波及する可能性、そしてバーツ高により1ドル33.45バーツ程度となったこと（7月は1ドル34.0バーツ程度）である。調査部門はBGRIMの目標株価を22バーツ、GULFを80バーツ、GPSCを56バーツとした。現在、GULFは商業運転を開始したデータセンター25メガワットを有し、さらに38メガワットを開発中で、次の段階で100メガワットを拡張する予定である。一方、BGRIMは第1フェーズで48メガワットを建設中で、2026年第4四半期から順次商業運転を開始する見込みである。バーツ高は米ドル建て債務の価値を減少させる。特にEGCOはドル建て借入の比率が約50～60%であるのに対し、GULFとBGRIMは約15%である。

タイの証券会社ダオは、本日のSET指数が電子株への買いを受けて1,600ポイントを上回って維持する可能性があると評価した。一方、原油価格の下落はエネルギー株に売り圧力をもたらす可能性があるとし、サポートレンジを1,584～1,592ポイント、レジスタンスを1,604～1,610ポイントと予想した。また、投資家はトランプ氏と習氏の会談を引き続き注視していると指摘した。米国株式市場はメタなどAI関連株がけん引して大幅上昇し、WTI原油価格が1バレル100ドルを下回ったことで、債券利回りは5%を下回って引けた。これはデータセンターや電力会社など恩恵を受ける銘柄への買いを後押しするとみられ、GPSC、BGRIM、ADVANCを選好している。銀行セクターは不確実性が残る中でも底堅さを維持しており、KTB、KBANK、KKPを引き続き選好。中長期ではAOT、CENTEL、ERWなど観光関連株を選好している。本日の注目銘柄としてCPALLを推奨し、2026年予想利益を330億バーツ、前年比18%増と評価した。700店舗の出店拡大と製品構成がけん引するとし、目標株価を63.00バーツとした。テクニカル注目銘柄はBGRIMとSTECONである。

大和証券は2026年9月22日のタイ株式市場について、SET指数が電子部品株への買いを背景に1,600ポイント超を維持できるかが焦点になるとの見方を示した。一方、原油価格の下落はエネルギー株に売り圧力をもたらす可能性がある。投資環境は再び改善しており、投資家はトランプ氏と習氏の会談に注目している。米国市場は特にAI関連株が急伸し、METAが主導した。WTI原油価格が1バレル100ドルを下回ったこともあり、米国債利回りは5%を下回って引け、投資環境を支えた。Fitch Ratingsは9月18日、タイの信用見通しをネガティブから安定的に引き上げ、格付けをBBBプラスに据え置くと発表したことも市場の支援材料となった。SETは寄り付きで9～13ポイント上昇し、1,600ポイントを試した。買いは主に銀行・金融セクターに集中した。大和証券の主要戦略によると、米国債利回りが5%を下回って引けたことで、データセンターや発電所などのメガプレイをテーマに、米国債利回り低下の恩恵を受ける銘柄に買いが入るとみている。依然としてGPSC、BGRIM、ADVANCを好み、銀行株は不確実性が残る状況でも耐久性が高いとして、KTB、KBANK、KKPを引き続き選好している。中長期では観光関連株であるAOT、CENTEL、ERWを好んでいる。

2社の証券会社が電力株に対して強気の見方を示した。エネルギー大臣が一般家庭のソーラールーフトップからの余剰電力買い取り枠を従来の500メガワットから1万メガワットへ拡大する準備を進めていることを受けたものだ。条件は買い取り価格2.2バーツ毎キロワット時、買い取り契約期間は従来の10年から20年に延長される。クルンシー証券は、特にガンクルにとってポジティブなセンチメントだと指摘した。ソーラールーフトップ事業は総収入の約6～7％に過ぎないものの、1世帯当たり最大20万バーツの税控除と、40兆バーツ借款緊急勅令による1世帯当たり3万バーツの設置補助金という政策の追い風がある。同社はガルフを目標株価77バーツ、ジーピーエスシーを目標株価61バーツで買い推奨し、データセンター投資テーマのトップピックとした。一方、アジア・プラス証券も再生可能エネルギー群に強気の見方を示し、1万メガワットへの枠拡大は一般家庭のソーラー市場が大きく格上げされたことを示すと評価。買い取り期間が10年から20年に延びることで家庭部門の投資採算性とインセンティブが高まるとした。ソーラーEPC事業者や関連機器販売業者、すなわちガンクル、ソーラー、エスピーシージー、エスエスピーにとってプラス要因となる。同社のリサーチ部門はガンクルをトップピックに選び、目標株価を6.4バーツとした。中長期の投資テーマはソーラーからスマートグリッドや蓄電池システムへ広がるとみており、ビージーアールアイエムとジーピーエスシーはスマートグリッドと蓄電池に強みを持つ。ガルフはソーラールーフトップとソーラー・プラス蓄電池の両事業を手掛けている。

国家エネルギー政策委員会（กพช.）は、市民太陽光発電の促進枠組みを従来の5000メガワットから1万メガワットへ拡大することを承認した。対象期間は2569年から2571年までで、既存の買い取り事業500メガワットを含む。余剰電力を系統に売電するネットビリング方式の買い取り価格は1キロワット時あたり2.20バーツとし、1メーターあたり5キロワットを上限とする。また、買い取り期間を従来の10年から20年に延長する。屋根設置型、地上設置型、水上設置型のすべての形態を対象とする。さらにกพช.は、1か月以内に関連機関に対応計画を策定するよう指示した。内容には、リアルタイムの発電予測、送配電システムの制御、スマートメーターおよびスマートグリッドの設置、分散型発電に対応するための蓄電池システムBESSが含まれる。アジア・プラス証券のリサーチ部門は再生可能エネルギーセクターに対して強気の見方を示し、枠組みを従来の5000メガワットから1万メガワットへ拡大することは市民太陽光市場の大幅な格上げを反映していると指摘した。また、買い取り期間を10年から20年に延長することで、家庭部門の投資採算性とインセンティブが高まるとした。したがって、屋根設置型太陽光発電システムの設置工事を手掛けるSolar EPC事業者や関連機器販売業者にとって追い風となる。具体的にはGUNKUL、SOLAR、SPCG、SSPなどが挙げられる。一方、分散型発電の増加により、エネルギー管理システム、スマートグリッド、蓄電池システムBESSが今後の段階で重要な役割を果たす。これはPDP2026計画の方向性と一致する。BGRIMとGPSCはスマートグリッド、エネルギー管理システム、BESSの分野で強みを持つ。GULFはSolar RooftopとSolar+BESSの両関連事業を有する。短期的には太陽光関連サプライチェーンの銘柄にとってポジティブなセンチメントになると予想される。リサーチ部門は、Solar EPC事業と機器販売を一貫して手掛けるGUNKULをトップピックに選定した。

カシコン証券（KS）は、今週のタイ株式市場の指数が1570～1620ポイントのレンジで取引されると予想している。市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の会合を通過したことで回復を試すと見られ、FRBは市場の予想通りに利上げを実施した。一方、インフレ指標は鈍化の兆しを見せ始めており、サウジアラビアが原油輸出ルートをオマーン経由に変更し、東西パイプラインの復旧を急いだことで供給懸念が和らぎ、原油価格が調整局面に入った。また、米国10年債利回りが5％を下回ったことで、リスク資産への投機的な買いがさらに強まっている。さらに、国内の景気刺激策にも期待が集まっており、今週はタイ・チュアイ・タイ・プラス制度を2カ月延長する提案がなされる見通しで、国内経済にとって心理的なプラスとなり、生活費の支えにもなる。こうしたことからKSは、下落局面を買い増しの機会と捉えており、今週の注目銘柄としてSCCとBGRIMを選定した。SCCについては、目標株価を276.00バーツに設定している。同社のラヨン・オレフィンズ（ROC）のオレフィン工場再開発表がポジティブなモメンタムとなり、今後の業績予想にプラスに寄与すると見られる。さらに、パッケージ事業のSCGPがファジャールの復帰と販売価格の改善によりポジティブな傾向を強めており、M&Aも進んでいる。現在、SCCはPBR0.8倍で取引されている。BGRIMについては、目標株価を22.00バーツに設定している。6月からIU顧客向けの電気料金をガス価格に連動させる調整を約50％行ったことでスパーク・スプレッドを維持しており、顧客契約を恒久的にガス連動型へ順次切り替える計画がある。また、データセンター事業が2027年以降の成長を支える見通しで、約100MWの余剰発電能力がIU顧客やデータセンターからの追加需要に対応できる。BGRIM自身のデータセンターは、第1フェーズが2027年第1四半期に商業運転を開始し、2027年第2四半期に48MWまでフル稼働する見込みだが、初期は利用率が低いため損失を計上する可能性がある。

株式・デリバティブ市場ストラテジストのリサーチ部門、InnovestXは、タイを地域のデータセンター拠点にしようとする取り組みが具体化しつつあると指摘した。データセンター事業政策委員会の初回会合で、情報と法令を一元化する「シングルダッシュボード」を加速し、1カ月以内に産業戦略の枠組みを明確にする決議が採択された。電力使用量が2メガワットを超えるデータセンターを工業事業と位置づけ、資源利用料を直接的・間接的な実費を反映するよう設定し、グリーンデータセンターを支援するため厳格なエネルギー条件を定める。具体的には、特定グループ向けの電力料金区分の設定、ネットゼロ目標に対応するためクリーンエネルギー比率を60%以上に義務付け、非常用電源システムの基準を厳格化する。さらに、経済、インフラ、土地・建物、環境を網羅する4つの小委員会を設置し、技術基準を策定する。未着工のプロジェクトが基準を満たさない場合、水と電力の配分を停止する断固たる措置を準備している。InnovestXは、この明確化された政策が2つの主要産業グループに大きなプラスの波及効果をもたらすと評価する。第一にクリーンエネルギーグループで、クリーンエネルギー最低60%の義務化により、選択肢から必須へと転換し、実需が飛躍的に喚起される。第二に工業団地グループで、データセンターを工業事業とすることで、外国直接投資がスマートグリッドや環境管理を備えた有力工業団地に流入し、化石燃料に依存する工業団地を大きく引き離す。したがって投資戦略としてはSelective Buyを推奨し、2つの主要産業グループのリーダー銘柄の積み増しを重視する。工業団地グループでは、Tier 3〜4のデータセンターに対応できる安定したスマートグリッドを有し、多国籍テクノロジー企業との合弁を行い、独自の循環水管理システムを持つAMATAとWHAを挙げる。クリーンエネルギーグループでは、世界的なハイパースケーラーとの直接電力購入契約の進展があり、ESGスコアとグリーン証書が高く、データセンターへの電力供給の安定性を保つため蓄電池システムへの投資を行うGULF、GPSC、BGRIM、さらに高圧送電システムの請負業者であるGUNKULを挙げる。

ガステック2026は、最初の3日間で発表された提携および投資計画の総額が400億米ドルに達したと明らかにした。内容は覚書、売買契約、エネルギー価値チェーン全体にわたる投資計画など多岐にわたる。China Gas HoldingsとVenture Global LNGは、米国産LNGを年間50万トン、20年間にわたり購入することで合意し、2030年に開始する。Samsung Heavy IndustriesはLNG輸送船と原油タンカーを受注する12億米ドル相当の契約をまとめた。サラワク州はIndorama Venturesおよび日本からのパートナーと、ビントゥルにおける下流天然ガスおよび石油化学投資について約10億米ドル規模の協議を完了した。さらにPETRONAS、PTTEP JDA、タイ・マレーシア共同開発機構は、タイ・マレーシア共同開発地域における35年間の生産分与契約および天然ガス売買契約に署名した。GE VernovaとB.Grimm Powerは、タイとマレーシアにおけるガスタービン技術および長期サービスの供給契約に署名した。Eniはセネガル政府と覚書を交わし、沖合5鉱区の石油ポテンシャルを評価する。YPFの会長兼最高経営責任者のHoracio Marín氏は、アルゼンチンLNG輸出プロジェクト向けに2～3件のLNG売買契約に署名する計画を発表した。タイ展示会推進事務局のSupawan Teerarat局長は、今回のイベントには150カ国以上から5万人超が参加し、約146億2000万バーツの経済効果が見込まれると述べた。

アナリストが電力株5社の2026年配当予想を公表した。インベスト・エックス証券は、GULFが1株当たり1.79バーツの配当を支払うと予想し、OUTPERFORMの推奨と目標株価78バーツを維持した。KGIタイ証券は、RATCHが1.50バーツの配当を支払うと予想し、推奨を買いに引き上げ、目標株価を従来の29バーツから43バーツに改定した。また、EGCOが6.50バーツの配当を支払うと予想し、推奨を保有から買いに引き上げ、目標株価を従来の125バーツから145バーツに改定した。一方、元大タイ証券は、GPSCが1.31バーツの配当を支払うと予想し、目標株価66.50バーツで買い推奨を維持、2026年第4四半期の電力セクターにおけるトップピックとした。ダオ・タイ証券は、BGRIMが0.58バーツの配当を支払うと予想し、買い推奨、目標株価を従来の20バーツから25バーツに改定した。主な支援材料は、太陽光、風力、ガスによる新規発電容量を追加するPDP 2026またはPDP 2569の発電開発計画、ならびにダイレクトPPAとデータセンター事業である。

B.グリム・パワー（BGRIM）は、天然ガス、LNG、低炭素エネルギー、エネルギー向けAIを扱う世界的なエネルギー会議「Gastech 2026」に参加した。同会議は第54回目として、2026年9月14日から17日までバンナーのバイテック展示コンベンションセンターで開催され、150カ国以上から5万人超が参加し、800社以上の企業が出展した。9月14日にはアヌティン・チャーンウィラクーン首相が開会式の議長を務めた。BGRIMのハラルド・リンク会長は、今回の参加が「GreenLeap – Global and Green」戦略を裏付けるものだと述べた。この戦略は、再生可能エネルギー資産の基盤を地理的にも技術的にも多様化しつつ、エネルギーの安定供給を推進することを目指している。2030年までに再生可能エネルギーの比率を50%超に高め、稼働中および開発中のプロジェクトにより発電能力を1万メガワットへ拡大することを目標としている。リンク会長はまた、「Empowering the World Compassionately: Reimagining LNG’s Role and Resilience in Thailand」と題する討論で見解を共有し、エネルギーの安定性は価格だけで測られるものではなく、供給能力と電力システムの安定性も含まれると強調した。特に国内の天然ガス量が減少する中でLNGの役割は一層重要になっており、エネルギー市場の発展はより透明で開かれた構造を目指すべきだと述べた。LNGインフラへの公正なアクセスは競争を促し、長期的な投資を後押しすることで、将来の産業部門やデータセンターの成長を支えるとしている。

本日のストックフォーカス注目銘柄は、複数銘柄の重要ポイントをまとめた。BGRIMは、ベトナムとマレーシアで合計300万キロワット規模のIPPガス火力発電所の契約を今年末から来年初めにかけて締結する見通しだ。さらに、既存の22の発電所について、PDP計画に基づき総出力300万キロワットの更新申請を準備している。また、11月にデータセンターの第1フェーズを稼働させる。ADVICEによると、iPhone 18が好調で、iPhone 18 Pro Maxは予約枠がすでに完売し、今週金曜日から受け渡しが始まる。これが2026年第3四半期の収益を押し上げる。同社は今年の収益目標を前年比15%増で維持し、2026年末までに店舗数を29店舗に拡大する目標を掲げている。上半期は22店舗だった。MMMは新たな提携先と組み、不動産向けに供給を進め、800戸の在庫を維持する。400万から500万バーツの価格帯を狙う戦略を打ち出し、子会社のプルークサに建設を委託する。第4四半期がピークになると確信しており、通年で30%から40%の成長を目指す。KCCは2026年に不良債権を5億バーツ分ポートフォリオに取り込み、30%以上の成長を目指す。4億5000万バーツの社債を調達したほか、不良資産の追加購入も検討している。EUROはSCと組み高級市場を開拓し、高級ヴィラ「ザ・ジェントリ・カルチュラル・ラマ9」を3000万から5000万バーツの価格帯で販売する。POLYは通年収益10%増の目標を維持し、上半期は6億2800万バーツを達成した。自動車事業の比率は60%に上昇し、トヨタからの受注が継続している。直近では電力・電子事業に進出する子会社を設立し、新たなSカーブとする。MGCはモビリティ・エコシステムを拡大し、レンタカー事業SIXTを通じてROYS HOTELと提携し、電気自動車XPENGで宿泊客の送迎サービスを提供する。ROYS HOTELは3億バーツを投じ大規模改修を行い、2027年の営業開始を目指す。保険業界では、内閣が国家災害保険計画を承認した。3000万世帯を対象に、洪水、暴風、地震、生命を補償し、10月1日から開始する。TWPCは海外の食品・ソース事業の売上を10%超に伸ばす構えだ。ウェル・グロウの買収により9月から収益を計上し、2026年第4四半期の業績を押し上げる。証券会社はKLINIQとMASTERの買いを推奨しており、下半期の利益加速が見込まれる。KLINIQは84店舗以上のネットワークを持つ。SCB EICは外国人資本が引き続きタイへの投資に関心を持つと強調し、政府が今年中にデータセンターの新基準を策定するかに注目している。フィナンシアはSTECONの買いを推奨し目標株価を22.50バーツ、グローブレックスはWHAの買いを推奨し目標株価を5.40バーツとした。SIRIは低層住宅の販売を加速し、250億バーツの目標を目指す。9月19日から20日にかけて、価値60億バーツ、価格2300万から4000万バーツの「ブラサリ・ウェル・クルンテープクリタ」を発売する予定だ。BEMに関しては、高速道路公社が12月15日のプラチムラッタヤー有料道路の値上げ前に影響緩和を協議している。新料金は4輪車80バーツ、6から10輪車130バーツ、10輪超180バーツとなる。ONEAMは10月28日にGROREITの受益者総会を招集し、ロイヤル・オーキッド・シェラトンホテルの売却を議決する。選択肢は3つあり、ROHが48億7300万バーツで買い戻す案、オーキッド・ホスピタリティが53億バーツで買い取る案、一般入札にかける案だ。売却が成功すれば直ちに信託の清算手続きを進める。

ビー・グリム・パワー（BGRIM）は、ベトナムとマレーシアにおける大規模なIPP方式の天然ガス火力発電所案件について、合計出力約3000メガワットを年内から来年初めにかけて成約させる準備を進めていると明らかにした。両国それぞれに1500メガワット規模のプロジェクトがあり、電力購入契約の条件を交渉中で、年内に結論を得る見通しだ。同時に同社は、新たな電力開発計画（PDP）に基づき、既存の22の発電所について出力合計約3000メガワットの更新申請を準備している。これはデータセンター、半導体、EVといった重要産業グループに電力と蒸気を供給するためだ。チョンブリ県にある出力96メガワットのデータセンター事業は進捗が50%を超えており、2026年11月に第1フェーズの運転開始を予定している。投資収益率が約10～12%のベトナムでは、アマタ・コーポレーションと30年以上にわたり共同投資を行っており、太陽光発電プロジェクト677メガワットがすでに稼働し、風力発電プロジェクト約100メガワットもある。マレーシアでは商業運転中の太陽光発電所が200メガワットあり、さらに約400メガワットを開発中で、今後1～2年以内に順次商業運転を開始する予定だ。

ビー・グリム・パワー（BGRIM）は、IPPとSPPを含む関連発電所22カ所、出力約3000メガワットについて契約延長を政府に検討するよう提案した。新規建設の前に既存の出力を活用する狙いがある。タイ、マレーシア、産業ソリューション事業の最高経営責任者であるノップデット・カンスト氏は、これらの発電所は産業顧客への電力と蒸気の安定供給に引き続き必要であり、新規発電所の機器調達と建設に数年を要する間のクイックウィンと位置付けられると述べた。同社はまた、第三者アクセスとDirect PPAの解禁を推進し、電力利用者が系統内の余剰出力にアクセスできるようにすることも求めている。例えば、水上太陽光発電、太陽光発電所、あるいはガス発電所の余剰出力などが挙げられる。さらに、Direct PPAの対象を天然ガス、バイオマス、バイオガスのベースロード電源にも広げるよう提案した。ハラルド・リンク会長は、BGRIMは約250メガワット規模のデータセンター計画を有しており、チョンブリ県で開発中の96メガワットの計画は進捗率が50%を超え、今年11月に第1フェーズの運転開始を予定していると述べた。同社は2030年までにタイ国内外でデータセンター事業を約300メガワット規模まで拡大することを目指している。現在、BGRIMはベトナムで太陽光発電所を合計約677メガワット、風力発電計画を約100メガワット保有し、ペトロベトナムと出力1500メガワットのガス発電所の共同開発を進めている。マレーシアでは稼働済みの太陽光発電計画が約200メガワット、パイプラインがさらに約400メガワットあり、今後1～2年で順次商業運転を開始する見通しだ。また、地元パートナーと出力約1500メガワットのIPP方式天然ガス発電所について実現可能性を検討し最終交渉を行っており、今年末までの結論を目指している。