Barratt Redrow plc

英国の住宅建設会社の株価が月曜日に急騰した。政府が初めて住宅を購入する人を対象に、頭金わずか2.5%で新築住宅を購入できるよう支援する政府保証付きのエクイティローン制度を発表したためだ。住宅・コミュニティ・地方自治省によると、「ユア・ファースト・ホーム」と呼ばれるこの制度は来月の予算案で正式に確認される見通しで、イングランドで実施される。参加するデベロッパーから新築物件を購入する初回購入者に対し、2.5%の頭金を政府保証の20%のエクイティローンで支える仕組みだ。バークレー・グループ・ホールディングス、パーシモン、バラット・レッドロウ、テイラー・ウィンピー、ベルウェイ、ビストリー・グループ、クレスト・ニコルソン・ホールディングスの株価は3%から14.5%上昇した。購入者は当初の無利子期間付きでこのエクイティローンを利用でき、政府によれば、この制度を利用する人は95%の住宅ローンと比べて月々数百ポンドを節約できる可能性がある。政府は、この制度が初回購入者の頭金の壁の解消に役立ち、厳しい逆風に直面する新築市場の刺激策になると述べ、デベロッパーは制度に参加する際に費用を賄うための拠出を行うことが期待されている。

バラット・レドロウは2026年度の売上高が60億ポンドを超えたと報告した。完成戸数の増加と平均販売価格の上昇が牽引し、調整後営業利益は5億9810万ポンドと前年をわずかに上回った。完成戸数は5%増の1万7667戸となった一方、調整後税引前利益は純支払利息の増加と合弁事業利益の減少により5億7280万ポンドに減少し、調整後売上総利益率は15.3%に低下、調整後売上総利益は9億2660万ポンドとなった。同社は下半期にレドロウのコスト相乗効果1億ポンドをすべて確認し、2026年度に7300万ポンドの損益効果を実現、2027年度には年間約9500万ポンドの貢献を見込んでいる。バラット・レドロウは年度末時点で6140万ポンドの純余剰ポジションとなり、前年同期の3700万ポンドの純債務から改善した。2027年度については完成戸数1万7500戸から1万7900戸、年度末の現金ポジション4億ポンドから5億ポンド、総資本還元4億ポンドを案内しており、これには3億8600万ポンドの自社株買いと少なくとも1億ポンドの追加自社株買いが含まれる。建設コストのインフレ率は通年で基礎ベース2%となり、今後1年間は3%から4%を見込んでいる。土地バンクは5.2年分の供給量となり、埋め込み売上総利益率は12月末時点の18.9%から160ベーシスポイント低下して17.3%となった。

欧州株は木曜日に上昇し、FTSE100種総合株価指数は0.7%高の10,529.89で引けた。ダウ工業株30種平均は史上最高値を更新した。FTSE250種指数は0.3%高の23,161.41、AIM全株指数は0.7%安の771.92だった。ニューヨーク市場では、ダウ平均が0.9%高で最高値を記録し、S&P500種指数は0.2%高となったが、ナスダック総合指数は0.4%下落した。マイクロン・テクノロジーは、AI需要によるメモリ帯域幅の拡大を背景に、第3四半期決算とガイダンスが予想を上回り、11%急騰した。バイエルは、米連邦最高裁判所が、同社の除草剤ラウンドアップをめぐる数千件の訴訟にさらされていた下級審の判決を覆したことを受けて、19%急伸した。JPモルガンのアナリスト、リチャード・ボッサー氏は、この決定が提起されたグリホサート関連訴訟の約80%をカバーすると述べた。ロンドン市場では、3iグループが主要投資先であるアクションの好調な売上高を受けて11%上昇し、バラット・レッドローは大株主のフェニックス・アセット・マネジメント・パートナーズが自社株買いの拡大を求めたことを受けて4.6%高となった。イージージェットは、1株当たり650ペンスの4回目の買収提案を行ったキャッスルレイクに対し、限定的な商業情報を提供することで合意したことから、6.6%上昇した。原油価格は引き続き低調で、ブレント原油は1バレル74.42ドルと最近の高値を大きく下回って取引されており、インフレ懸念を和らげている。

バラット・レッドロウの大株主であるフェニックス・アセット・マネジメント・パートナーズは、同住宅建設会社に対し、自社株買いを大幅に拡大するよう求めている。フェニックスはロンドン・バリュー・インベスター・カンファレンスで分析を発表し、バラット・レッドロウは著しく過小評価されており、積極的な自社株買いが長期株主に大きな価値をもたらすと主張した。1998年に初めて投資した同社は、事業戦略を支持する一方で、低迷する評価を活用するには新たな資本配分のアプローチが必要だと考えている。フェニックスは、バラット・レッドロウには成長戦略を維持しつつ積極的な自社株買いプログラムを追求する十分な財務的余裕があると述べ、分析をwww.buybarrattback.comで公開している。

FTSE100は水曜日、高値で引けた。米物流大手プロロジスからの126億ポンドの買収提案をセグロが拒否したことを受け、不動産株が急騰し、指数を押し上げた。セグロ株は17％急伸し、セクター全体に買いが波及。トライタックス・ビッグボックスREITが6.4％高、ブリティッシュ・ランドとランド・セキュリティーズがともに4.1％高となった。住宅建設株も上昇し、バラット・レッドローが6.6％高、パーシモンが5.8％高。英国債利回りの一段の低下と、バークリー・グループの通期利益がガイダンスをわずかに上回ったことが支援材料となった。これらの上昇は、鉱業株とエネルギー株の急落を相殺した。金が1オンス4014.40ドルに下落し、ブレント原油が中東戦争開始以来初めて1バレル75ドルを割り込み、BPが3.7％安、シェルが1.9％安となった。FTSE100は32.78ポイント（0.3％）高の10461.63で引け、FTSE250は0.8％高、AIMオールシェアは0.7％安となった。