Porsche Automobil Holding SE

ポルシェはガソリン車への回帰が再建を推進すると賭けているが、この方針転換だけでは近期的なコストの穴を埋めるには不十分かもしれない。1月に就任したミヒャエル・ライタースCEOは、電気自動車版と並行して販売するガソリンエンジンのマカンを復活させる計画だが、生産終了が7月に予定されている現行ガソリン版マカンの後を受け、2028年まで待たなければならない。2026年上半期に電気自動車版マカンの販売は40%減少し、タイカンEVの納車は25%落ち込んだ一方、911は唯一成長したモデルラインで19%増加した。HSBCはこのタイミングのずれにより、2027年にポルシェが約2万5000台と約5億ユーロ（5億6300万ドル）の利益を失うと推定し、同年の営業利益は8%減少すると予測している。中国での納車は上半期に32%減の約1万4500台となり、4年連続の減少が続いた。上半期の売上高は5%減の172億3000万ユーロ（194億ドル）となったが、営業利益は34%増の13億5000万ユーロ（15億ドル）だった。9月18日、フォルクスワーゲンはポルシェに関連するのれんについて約60億ユーロ（68億ドル）の非現金減損を計上すると発表した。投資家は10月7日のポルシェのキャピタルマーケッツデーでさらに詳細を聞くことになる。

フォルクスワーゲンは、ポルシェの75%保有株について60億ユーロ、69億ドル相当の減損を計上すると警告し、2026年の営業利益率見通しを最大1%に引き下げた。これは高級スポーツカーメーカーであるポルシェに対する財務期待の低下を反映したものだ。この警告が出る中、米国株価指数は週間で上昇して終了し、S&P500種指数は0.6%高、ナスダックは2.1%高となった一方、ダウ平均は103ポイント下落した。欧州ではSTOXXが週間で1.1%下落し、ドイツのDAXは1.2%安、フランスのCACは1.4%安となったが、ロンドンのFTSE100は0.3%上昇した。B&QとScrewfixを傘下に持つキングフィッシャーは、上期の好調な業績を受けて通期利益見通しを引き上げた。アジアでは、中国人民銀行が基準貸出金利を過去最低水準に16カ月連続で据え置き、1年物ローンプライムレートは3.0%、5年物は3.5%となった。また、米国のドナルド・トランプ大統領と中国の習近平国家主席は、双方向で取引される非敏感品目30億ドル相当の関税を引き下げることで合意した。中国市場は週間で1.8%下落し、日本の日経225種平均は約1%上昇した。SKハイニックスの米国子会社ソリダイムは、同部門を1500億ドルと評価する新規株式公開を検討している。中国のAI新興企業ディープシークの年換算売上高は10億ドルを超えた。

フォルクスワーゲンは、2026年度の営業売上高利益率の見通しを最大1%に引き下げた。従来予想は4%から5.5%だった。これを受けて同社株は7.5%下落した。ドイツの自動車メーカーは、ポルシェに関連するのれんの減損、特に中国における厳しい市場環境、および追加のリストラ費用を理由に挙げた。グループの売上高は約3150億ユーロと、従来予想レンジのほぼ中間となる見込みだ。一方、約100億ユーロに上る特別要因が当年度の営業利益を圧迫すると見込まれており、そのうち9億ユーロはすでに2026年上半期に計上済みである。これらの影響を調整した場合、2026年通年の営業売上高利益率は約4%となる。フォルクスワーゲンは、ポルシェ事業セグメントに配分されたのれんについて、第3四半期に約60億ユーロの非現金減損を計上する。これは、ポルシェが中期レンジ10%から15%を含む中長期の前提を更新したことを受けたものである。同社はまた、早期退職制度の拡大やフォルクスワーゲン・オスナブリュックの売却計画による追加のリストラ費用、および中国の完全連結子会社における資産の非現金減損も示唆した。これら3つの影響を合わせると、下半期に約20億ユーロのマイナス影響が出ると見込まれている。フォルクスワーゲンは、自動車部門の2026年の純キャッシュフロー見通しを30億ユーロから60億ユーロ、純流動性の見通しを320億ユーロから340億ユーロに維持した。

HOFキャピタルは、HOF主導のコンソーシアムを通じて、ポルシェが保有するブガッティ・リマックおよびリマック・グループの株式取得を完了したと発表した。この取引の価値は約10億ユーロ。2026年4月に初めて発表されたこの取引は、規制当局の承認を含むすべての条件が満たされた後、完了した。HOFは現在23.5%の株式を保有し、リマック・グループの筆頭株主となっている。リマック・グループはブガッティ・リマックの55%の支配権を保有しており、コンソーシアムはポルシェが直接保有するブガッティ・リマックの45%の株式も取得した。この投資の一環として、HOFキャピタルは両社の監査役会で計3議席を保有し、ヒシャム・エルハダッドが両社の監査役会に、ジョシュ・クラチェックがリマック・グループの監査役会にそれぞれ就任した。両社の経営陣はこの提携に熱意を示し、象徴的なブランドの次の成長段階を支援するものだと述べている。

フォルクスワーゲンのCEOオリバー・ブルーメ氏は従業員に対し、今後の人員削減のおよそ半分はドイツで行う必要があると伝えた。同社は競合他社より30%高い固定費に直面している。ブルーメ氏はヴォルフスブルク工場での講演で、よく引用される世界で5万人の追加人員削減という数字は理論上の見積もりであり、合意された目標ではないと述べた。同社は欧州の年間生産能力を50万台削減し、経営陣をスリム化し、モデルラインアップを縮小するための対策を策定中だ。従業員代表は、最終的に最大14万人の雇用が影響を受ける可能性があると警告している。これには、ドイツで既に合意された約5万人の削減、世界で提案されているさらに5万人の削減、そして長期的な地位が未解決のドイツの4工場での約4万人の雇用が含まれる。ブルーメ氏は工場閉鎖が最もコストのかかる選択肢であり、各工場には代替案を提案する猶予が最大1年間あると述べ、自主退職と生産削減を含む和解の可能性に言及した。労働組合委員長のダニエラ・カヴァロ氏は経営陣への信頼が「損なわれた」と述べ、ポルシェSEはより迅速な行動を求めた。VWは中国での販売低迷とドイツの高コストの中、少なくとも100億ユーロの経費削減が必要であり、上半期の営業利益は11.6%減の59億3000万ユーロとなった。

独自動車大手フォルクスワーゲン（ＶＷ）の支配株主であるポルシェ・ピエヒ両家の投資会社ポルシェＳＥが、経営陣に対しコスト削減の加速と中国勢への対抗を求める明確なメッセージを送った。ポルシェＳＥのハンス・ディーター・ペッチュ会長は「ＶＷグループは歴史的な岐路に立っている」と述べ、決断の遅れが問題を大きくすると警告した。同社の財務責任者ヨハネス・ラットバイン氏は過剰生産能力の削減、大幅なコストカット、意思決定の強化を要求した。ポルシェＳＥはＶＷ株の３１．９％を保有する筆頭株主である。

Yahoo Financeのシニア自動車レポーター、プラス・スブラマニアンがシボレーの新型コルベット・グランドスポーツXハイブリッドを試乗し、新しい6.7リッターV8エンジンと約11万2000ドルからの開始価格を紹介した。グランドスポーツXはハイブリッドパワートレインを搭載し、ギアチェンジ時のトルク補填や悪天候時のハンドリング向上を実現、オールシーズン使える万能スポーツカーに仕上がっている。スブラマニアンは、この車がポルシェ911ターボと競合し、その価格は約20万ドルから25万ドルとほぼ倍であることを指摘、GMが低価格で高性能を提供できる能力を示していると述べた。

欧州の高級ブランドと自動車メーカーは、中国の消費者低迷の中で明暗が分かれている。BMW、アウディ、フォルクスワーゲン、ポルシェは、中国の消費者がより安価で優れた国産の代替品を選ぶ中で苦戦している。一方、LVMHやケリングといった伝統的な高級ブランドは比較的持ちこたえている。フェラーリとロールス・ロイスは中国での販売が減少したが、大衆向け高級車ブランドほど急激ではない。エルメスは2027年の値上げ幅が今年より小さくなると発表し、株価の重しとなった。一方、ケリングの第2四半期の売上高が1%増加したことは、株価を押し上げるのに十分だった。

ドイツの高級車メーカー、ポルシェは2035年までに従業員の約5人に1人に当たる合計9000人を削減する。経営陣と労働者代表は27日に発表した合意で、自然減や希望退職を通じて強制解雇を回避しつつ、さらに5000人を削減することで一致した。これは2025年2月に合意した3900人削減と、子会社閉鎖に伴う追加の500人削減に続く措置で、24年末時点で約4万2600人だった従業員数からの削減となる。今年初めにCEOに就任したミヒャエル・ライタース氏は、かつて高収益を誇った中国市場での販売急減と電気自動車戦略の停滞を受け、事業の抜本的立て直しを託されている。

フォルクスワーゲンは第2四半期の純利益が前年同期比32.9％減の15億4000万ユーロとなったと発表した。危機に直面する同社は、全世界で最大10万人の人員削減を検討している。この結果は、米国での電気自動車「ID.4」の生産中止に伴う5億ユーロの費用計上や、利益率の低い製品の販売増加によるマイナスのミックス効果が響いた。ランボルギーニ、アウディ、シュコダ、ポルシェなどのブランドを抱える同グループは、通期見通しも下方修正し、売上高が横ばいか最大3％減少すると予想している。オリバー・ブルーメ最高経営責任者は従業員に対し、4工場の閉鎖と、すでに合意済みのグループ全体での5万人の離脱に加え、さらに5万人の削減が必要になる可能性があると伝えた。これは自動車業界史上最大の再編となる。同社は電気自動車の利益率低下、米国の関税、中国市場での激しい競争に苦しんでおり、中国での車両販売台数は今年上半期にさらに31.6％減少した。

フォルクスワーゲンのオリバー・ブルーメ最高経営責任者は月曜日、同社がライバルとの20％のコスト差を埋め、ドイツの工場閉鎖を回避するために、世界でさらに5万人の雇用を削減する必要があるかもしれないと従業員に警告した。同社はすでにアウディやポルシェを含むグループ全体で約5万人の削減に合意しており、ブルーメ氏の「理論的な試算」を加えると、削減規模は約10万人に達する可能性がある。ブルーメ氏は、フォルクスワーゲンは工場閉鎖よりも「インテリジェントな解決策」を好むが、エムデン、ハノーバー、ツヴィッカウ、ネッカーズルムの施設について、競争力のある長期的な活用方法をまだ特定できていないと述べた。この警告は、第2四半期の世界販売台数が8.6％減少し、中国での販売台数が36.6％急落するなど、業績が急激に悪化する中で出された。また、関税によりフォルクスワーゲンは年間営業利益で約50億ユーロの損失を被っている。労働者代表は先週の監査役会で、ブルーメ氏のより広範な再編案を12対7の投票で否決した。

フォルクスワーゲンのオリバー・ブルーメ最高経営責任者は、さらに5万人の雇用が削減される可能性があると従業員に警告した。これは、総削減数が10万人に達する可能性を社内で初めて認めたものだ。同グループはすでに、ポルシェやアウディ部門を含む5万人の人員削減に合意している。ブルーメ氏は内部メモで、同社が競合他社と比較して20％のコスト面での不利を抱えていることを特定し、追加削減が必要だと述べ、これは理論上、世界全体でさらに5万人のポジション削減に相当するという。監査役会の労働者代表は、人員削減や4工場の閉鎖の可能性を含むとされるこの提案を拒否した。ブルーメ氏は、工場閉鎖よりも賢明な解決策を好む意向を示し、活用されていない拠点の活用策として、防衛分野の業務や中国向けVWモデルの欧州生産などを挙げた。

フォルクスワーゲンは、2026年度の財務見通しを据え置いた。一方で、オリバー・ブルーメ最高経営責任者は、競争力強化のために世界でさらに約5万人の雇用を最終的に削減する必要が生じる可能性があると警告した。ロイターが確認した内部メモによると、同社は2025年の3219億ユーロから0％から3％の売上高成長を見込み、営業利益率は前年の2.8％から4.0％から5.5％への改善を予想している。また、自動車部門の投資比率は11％から12％、自動車部門の報告ベース純キャッシュフローは30億ユーロから60億ユーロ、自動車部門の純流動性は320億ユーロから340億ユーロを見込んでいる。ブルーメ氏は、同社が競合他社と比べて約20％のコスト面での不利を抱えており、ポルシェやアウディを含むグループ全体で約5万人の削減に以前合意した後では、理論上さらに5万人の削減が必要になる計算だが、最終決定は下されていないと述べた。同社は、関税コストの上昇、中国での激しい競争、ドイツ工場の効率改善の必要性を背景に再編を進めており、工場閉鎖の代替案として防衛関連生産や中国のフォルクスワーゲンモデルの欧州生産などを検討している。

ポルシェは2026年上半期の納車台数が12万2306台となり、前年同期の14万6391台から16％減少したと発表しました。株価は最近軟調で、過去30日間で5.45％下落していますが、90日間では10.26％の上昇、1年間の株主総利回りは5.64％となっています。ポルシェの株価収益率は131.4倍で、推定される適正PERの19倍や世界の自動車業界平均の14.4倍を大きく上回っています。割引キャッシュフローモデルによると、1株当たりの適正価値は42.73ユーロで、前回終値の45.13ユーロをわずかに下回っています。

フォルクスワーゲンはコスト削減策の一環として、車種ラインナップの半数を廃止する。アウディ、ベントレー、ランボルギーニ、ポルシェなどのブランドで約150車種を展開するドイツの自動車大手は、車種を半減することで最も売れ筋で収益性の高い車両に集中できると述べた。どのブランドが影響を受けるか、また変更の時期については明らかにしなかった。この動きは、最大10万人の人員削減で合意に至らなかった取締役会を受けたもので、オリバー・ブルーメ最高経営責任者は、フォルクスワーゲングループをより迅速で、より強靭で、より競争力のあるものにしていると語った。木曜日にはドイツ各地の工場前で労働組合が抗議活動を行い、さらなる人員削減や工場閉鎖を進めれば産業行動を強化すると警告した。

ポルシェの2026年上半期の販売台数は前年同期比16%減の12万2306台となり、2020年以来の低水準を記録した。最大市場の北米で13%減、中国で32%減と全地域で販売が落ち込んだ。同社は「718」モデルの生産終了や前年のEV「マカン」好調の反動、米国でのEV・ハイブリッド車向け税制優遇終了を主因に挙げた。特に中国では不動産不況と現地メーカーとの競争激化で高級車需要が減退しており、ポルシェは販売店網の縮小と現地向けソフトウエア提供を進めている。同社は中国販売が2026年通年で5年連続減少すると見込む。

フォルクスワーゲンは、2030年までに110億ユーロのコスト削減を目指す再編の一環として、世界で最大10万人の人員削減を計画している。オリバー・ブルーメ最高経営責任者は、フォルクスワーゲンブランドの分社化や、ハノーバー、ツヴィッカウ、エムデン、ネッカーズルムにあるドイツ国内4工場の閉鎖も検討している。これらの工場では約4万人が働き、年間約75万台を生産している。今回の人員削減は、世界の従業員数約65万7千人の約6分の1に相当し、当初計画の5万人削減から拡大された。この大規模な再編は、中国の電気自動車との激しい競争やEV需要の低迷に直面する中で行われるもので、ポルシェは新型電動SUVの発売を延期している。ブルーメ氏は7月9日に監査役会にこの計画を提出する見通しだ。

ポルシェは、ドイツのスポーツカーメーカーとしての長期的な競争力を確保するための広範な合理化計画の一環として、人員削減の協議を行っている。ミヒャエル・ライタース最高経営責任者は年次株主総会で、従業員代表との率直な協議が進行中であると述べたが、削減規模の詳細については明らかにできなかった。同社はすでに、ブガッティ・リマックやリマック・グループの株式を含む非中核資産を手放しており、バッテリー技術開発会社セルフォース・グループや電動自転車駆動システム開発会社ポルシェ・eバイク・パフォーマンスなどの部門を閉鎖している。ライタース氏は量より価値を重視する戦略を追求しており、新型のガソリン車やハイブリッド車に投資する一方、一部の完全電気自動車の投入を延期し、モデルのバリエーションを削減している。ポルシェは通期見通しを据え置き、売上高350億～360億ユーロ、営業利益率5.5～7.5％、一時的なリストラ費用8億～9億ユーロを見込んでいる。