Semiconductor Materials & Equipment

ゴールドマン・サックスは、第3四半期決算を控えてアプライドマテリアルズ、シーゲイト、マイクロチップを戦術的な投資アイデアとして挙げ、大幅なリスク削減に起因すると同社が説明するセクター調整の後、半導体株にとってより建設的な取引環境が整いつつあるとの見方を示した。ジェームズ・シュナイダー氏率いるアナリストらは、過去2カ月で同セクターが急落し、SOX指数が11%下落した一方でS&P500種指数は4%上昇したと指摘し、決算を前に同行がより慎重な戦術的見通しを示した第2四半期の状況とは対照的だと述べた。ゴールドマンは、アプライドマテリアルズが11月中旬の決算を前に10月13日のSEMICON Westでマージン目標を引き上げ、力強い成長見通しを示すと予想。DRAMと先端ロジックがけん引する強い決算となり、経営陣はウェハファブ装置市場が将来的に3000億ドル規模へ成長すると言及する可能性があるが、株価は過去1週間で約12%上昇しており期待値は高い。シーゲイトについては、ハードディスクドライブの価格好調と支援的な需要環境を背景に強い四半期を予想し、売上高が約2%上振れし、ガイダンスが市場予想を約3%上回ると見込む。慎重な供給戦略と競合に対するHAMRの先進的な進展を理由に挙げている。マイクロチップについては、データセンターと航空宇宙・防衛がけん引し、最終市場全体で広範な強さを見込み、売上高が約1%上振れし、粗利益率が2026年末までに約66%へ回復、2027会計年度の利益予想は市場コンセンサスを約3%上回るとしている。同行は、クアルコム、KLA、ウエスタンデジタルについて戦術的な下振れリスクを指摘し、いずれも中立評価とした。クアルコムはエージェント型AIに絡む強い期待から行き過ぎの可能性があり、KLAは支出がDRAMに偏るため業績が同業他社に出遅れる可能性があり、ウエスタンデジタルはシーゲイトに劣後する公算が大きいとした。

マイクロン・テクノロジーは水曜日の取引終了後に過去最高の四半期決算を発表したが、同社の台湾事業における労使紛争が、主要な製造拠点の一つでの生産を脅かしている。第4四半期の売上高は542億3000万ドルとなり、市場予想の504億5000万ドルを上回り、前年同期の113億2000万ドルのほぼ5倍に達した。調整後1株当たり利益は33.42ドルで、予想の31.16ドルを上回った。通期では売上高が1331億9000万ドルに達し、前年度の373億8000万ドルから増加、非GAAPベースの営業利益率は76%となった。またマイクロンは第1四半期の売上高を600億ドルから630億ドルと見通し、市場予想の567億7000万ドルを大きく上回り、1株当たり利益は37.15ドルから39.15ドルと予想している。会長兼最高経営責任者のサンジェイ・メロートラ氏は、2026会計年度の過去最高の業績はAI需要と同社の戦略的顧客契約によるものだと述べた。報道によると、マイクロンは台湾の約1万5000人の従業員に対し、2026会計年度として同社史上最大の報酬パッケージを支給すると表明し、生産スタッフには基本給の35カ月から68カ月分に相当する。しかし桃園の労働組合は、一時的な支給ではなく、営業利益の15%を従業員賞与に恒久的に配分する仕組みを求めている。組合の林哲瑋委員長は、目指すのは長期的で透明性のある制度だと述べ、9月21日に交渉が決裂し、組合はストライキ投票の実施を計画していると発表した。一方、マイクロンは協議を続ける用意があるとし、台中の労働組合との別途の調停が10月22日に予定されている。台湾は、AIサーバーに使われるDRAMと高帯域幅メモリのマイクロンにとって最も重要な製造拠点の一つであり、供給が既に逼迫している中で生産が混乱すれば投資家にとってリスクとなる。職場プラットフォームBlindの調査では、回答者の75%がマイクロンのストライキ参加者が追加の15%を獲得することに賛成している。