アジア・プラス、KTBの積み増しを推奨、次いでKBANKとBBL、銀行株の変動局面を捉える

HoonVision··THUS·元記事を読む
2▲3 ▼0影響度 / 5
要約 · なぜ重要か

アジア・プラス証券は、ファンドフローによる株価変動の局面を利用し、バランスシートの強固な商業銀行株を積み増すよう投資家に推奨した。最優先はKTB、次いでKBANK、BBLとし、これらはPBVがわずか0.6倍と、グループ平均の1.2倍と比較してキャッチアップ・プレーと位置づけられる。なお、世界的に銀行セクターの株価は下落し、MSCI ACWI銀行指数は前日比1.2%下落した一方、MSCI ACWIは前日比0.1%上昇した。米国の商業銀行が下落したことを受けた動きで、WFC、JPM、BACが主導した。背景には、米国債2年債利回りが10年債を上回るペースで上昇したことによるベア・フラットニングへの懸念があり、FRBの高金利長期化シグナルが影響している。調査部門は、タイの商業銀行の構造は米国と異なると指摘する。タイの2年から10年の国債利回りは、第2四半期末からの四半期累計で平均わずか14ベーシスポイントの上昇にとどまる一方、米国は平均53ベーシスポイント上昇した。タイの銀行の資金源は約87%が預金、約9%がインターバンクで、主に政策金利に連動しているためだ。国債利回りに連動する債券はわずか4%にすぎない。これは、JPMの有利子負債のうち非預金が約36%、預金が約64%を占めるのとは対照的である。バリュエーション面では、タイの銀行株の平均PBVは1.2倍、TISCOを除けば1倍で、海外主要銀行の平均1.6倍と比較される。一方、グループ平均の配当利回りは5.4%で、海外主要銀行の4.4%を上回る。調査部門は、大手銀行グループの純金利収入がタイの金利サイクルの安定に伴い、第3四半期から四半期ごとに徐々に回復する傾向にあるとの見方を維持している。また、バーベル戦略を推奨し、もう一方の軸として、旅行シーズン接近のセンチメントから上昇余地が期待される旅行関連のCENTEL、AOT、ERWを挙げている。

資産への影響 13

Financials▲ · 5 銘柄
Digital Finance & Tokenization▲ · 2 銘柄
Bangkok Bank PCL
BBL
▲ ポジティブ資本関連度

Asia Plus recommends accumulating BBL as a catch-up play at only 0.6x PBV versus the sector average of 1.2x.

Consumer Discretionary▲ · 2 銘柄
Industrials▲ · 1 銘柄
その他▲ · 3 銘柄
© 2026 MarketIVNews