Somboon Advance Technology Public Company Limited

รัฐบาลกำลังหารือร่วมกับอุตสาหกรรมยานยนต์เพื่อสรุปอัตราภาษีสรรพสามิตรถยนต์ไฟฟ้า และคาดว่าจะตัดสินใจได้ภายในเดือน ก.ย.นี้ โดยอาจเรียกเก็บในอัตราราว 30% สำหรับรถ EV ที่นำเข้าทั้งคัน เพื่อจูงใจให้ผู้ผลิตเข้ามาตั้งฐานการผลิตในไทยและขยายห่วงโซ่อุปทานภายในประเทศ รายละเอียดดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของแผนที่คณะกรรมการนโยบายยานยนต์ไฟฟ้าแห่งชาติ หรือบอร์ด EV เห็นชอบในหลักการเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเสนอจัดเก็บภาษีสรรพสามิตรถ EV เป็น 3 ระดับ โดยรถที่นำเข้าทั้งคันเสียอัตราสูงสุด รถที่ผลิตในประเทศไทยเสียอัตราต่ำสุด และรถที่ประกอบในประเทศแต่ยังพึ่งพาชิ้นส่วนนำเข้าบางส่วนเสียอัตราระดับกลาง บล.ดาโอ มองเป็นบวกต่ออุตสาหกรรมยานยนต์ไทยและกลุ่ม Automotive ในระยะกลางถึงยาว จากโอกาสขยายสัดส่วนยอดขายชิ้นส่วนรถยนต์ให้ค่ายรถ EV ที่เข้ามาตั้งฐานการผลิตในไทย ปัจจุบันสัดส่วนรายได้จากชิ้นส่วนรถ EV ยังต่ำ โดย AH อยู่ที่ราว 5% ขณะที่ SAT ยังมีสัดส่วนน้อยมาก สำหรับกลุ่ม Automotive ยังให้น้ำหนักการลงทุนเป็น Underweight โดย SAT แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 16.50 บาท

นายเย็บ ซู ชวน ประธานกรรมการบริหาร บริษัท อาปิโก ไฮเทค จำกัด (มหาชน) หรือ AH กล่าวว่า การปรับเพิ่มภาษีนำเข้ารถยนต์ไฟฟ้าของรัฐบาลมีเป้าหมายกระตุ้นให้ผู้ประกอบการเข้ามาตั้งฐานการผลิตในประเทศไทย ซึ่งจะส่งผลดีต่อผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ในประเทศ โดย AH มีความพร้อมผลิตชิ้นส่วนรองรับรถยนต์ EV ได้ทันที เพราะชิ้นส่วนสำคัญหลายรายการ เช่น โครงสร้างตัวถัง ล้อ และเบาะนั่ง ยังมีลักษณะใกล้เคียงกับรถยนต์สันดาปทั่วไป แต่การรับคำสั่งซื้อจากโมเดลรถยนต์ใหม่ต้องใช้เวลาอย่างน้อย 12 เดือนก่อนเริ่มส่งมอบชิ้นส่วนได้ สำหรับแนวโน้มครึ่งหลังของปี 2569 ธุรกิจในไทยได้รับคำสั่งผลิตผลิตภัณฑ์ใหม่มูลค่ารวมราว 100 ล้านบาท เช่นเดียวกับธุรกิจในโปรตุเกสที่เริ่มผลิตชิ้นส่วนตามคำสั่งซื้อใหม่ ขณะที่ธุรกิจตัวแทนจำหน่ายรถยนต์ในมาเลเซียยังเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตสำคัญ หนุนจากยอดขาย Proton ที่แข็งแกร่งจากรถ EV รุ่นใหม่ ด้านบริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่าคณะกรรมการนโยบายยานยนต์ไฟฟ้าเห็นชอบหลักการปรับโครงสร้างภาษีสรรพสามิตรถยนต์ไฟฟ้า โดยแบ่งตามระดับการลงทุน การผลิต และการใช้ Local Content ในประเทศไทยออกเป็น 3 ระดับ ได้แก่ อัตราภาษีต่ำสุดสำหรับผู้ผลิตในประเทศที่มีการใช้ชิ้นส่วนไทยในสัดส่วนสูง อัตราภาษีระดับกลางสำหรับผู้นำเข้าที่เข้ามาทดลองตลาดและมีแผนการผลิตในประเทศไทย และอัตราภาษีสูงสุดสำหรับผู้นำเข้าเพื่อจำหน่ายโดยไม่มีแผนลงทุนในประเทศ โดยมองเป็นปัจจัยเชิงบวกต่อกลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ไทยทั้ง AH SAT STANLY ในระยะกลางถึงระยะยาว และคาดผลการดำเนินงานครึ่งหลังปี 2569 ของ AH ฟื้นตัวต่อเนื่องทั้ง HoH และ YoY จากกลยุทธ์ควบคุมต้นทุนด้านค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร รวมทั้งคาดมีคำสั่งซื้อจากรถยนต์โมเดลใหม่เข้ามาในไตรมาส 3 ปี 2569 จึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรทั้งปี 2569 ขึ้น 13% เป็น 841 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14%YoY และปี 2570 ขึ้น 15% เป็น 908 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8%YoY พร้อมปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” และปรับมูลค่าพื้นฐานงวดปี 2570 จากเดิม 16.80 บาทเป็น 19.20 บาท

บล.หยวนต้า คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น SAT หรือบริษัท สมบูรณ์ แอ๊ดวานซ์ เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน) โดยคงมูลค่าพื้นฐานปี 2027 ที่ 18.80 บาท อิง PER เฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 9.50 เท่า หลังบริษัทคาดกำไรปี 2026 จะเติบโต 8% จากปีก่อนมาอยู่ที่ 792 ล้านบาท แม้รายได้จะชะลอตัวตามเป้าผลิตรถยนต์ของ ส.อ.ท. ที่ 1.45 ล้านคัน ลดลง 0.4% จากปีก่อน แต่ได้แรงหนุนจากการควบคุมต้นทุนและอัตราการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นจากราว 65% ในไตรมาส 2 ปี 2026 เป็นมากกว่า 70–75% ในช่วงครึ่งปีหลัง จากการฟื้นตัวของธุรกิจเครื่องจักรกลการเกษตรหลัง Kubota ผ่อนคลายเงื่อนไขสินเชื่อ ขณะที่บริษัทอยู่ระหว่างคว้างานใหม่ตาม LOI มูลค่าราว 300–400 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ในปี 2027–2028 และคาดจ่ายปันผลรวมปีละ 1.65 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนราว 10.2%

รัฐบาลอยู่ระหว่างพิจารณาปรับโครงสร้างภาษีสรรพสามิตรถยนต์ไฟฟ้า โดยมีแนวทางให้รถยนต์ EV นำเข้าที่ไม่มีฐานการผลิตในประเทศไทยเสียภาษีในอัตราที่สูงขึ้น ขณะที่ผู้ประกอบการที่เข้ามาตั้งโรงงานและใช้เครือข่ายการผลิตในประเทศจะได้รับสิทธิประโยชน์มากกว่า คาดว่าจะเสนอเรื่องดังกล่าวต่อที่ประชุมคณะรัฐมนตรีภายในเดือนกันยายน 2569 กลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์เสนอให้เพิ่มส่วนต่างภาษีระหว่างรถยนต์ EV นำเข้าและรถยนต์ EV ที่ผลิตในประเทศเป็นอย่างน้อย 30 ถึง 50 เปอร์เซ็นต์ จากปัจจุบันที่มีส่วนต่างประมาณ 8 เปอร์เซ็นต์ บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า ประเทศไทย มองว่าแนวทางดังกล่าวเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นกลุ่มชิ้นส่วนยานยนต์ โดยเฉพาะ SAT ซึ่งเป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม และคงคำแนะนำซื้อพร้อมราคาเป้าหมาย 18.80 บาทต่อหุ้น

บล.หยวนต้า แนะนำกลยุทธ์ตั้งรับสำหรับหุ้นกลุ่มยานยนต์ โดยเลือก SAT เป็นหุ้นเด่น คาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผล ณ ราคาปัจจุบันที่ 10% ฝ่ายวิจัยระบุว่า ส.อ.ท. รายงานยอดผลิตรถยนต์เดือนมิถุนายนที่ 120,391 คัน ลดลง 8% จากปีก่อน โดยการผลิตเพื่อส่งออกลดลง 20% ขณะที่ยอดขายในประเทศเพิ่มขึ้น 17% จากรถยนต์ไฟฟ้าแบตเตอรี่ และปรับลดเป้าหมายการผลิตปี 2569 เหลือ 1.45 ล้านคัน ลดลง 3% จากปีก่อน ฝ่ายวิจัยคาดกำไรปกติไตรมาส 2/69 ของ AH, SAT และ STANLY รวมกันที่ 633 ล้านบาท ลดลง 35% จากไตรมาสก่อน แต่ทรงตัวจากปีก่อน แม้รายได้ลดลง 7% ตามยอดผลิตรถยนต์ที่ลดลง 10% แต่การลดต้นทุนช่วยหนุนอัตรากำไรให้ฟื้นตัว แนวโน้มครึ่งหลังปี 2569 คาดฟื้นตัวจากฐานต่ำและรถรุ่นใหม่ โดยคาดกำไรกลุ่มปี 2569 ที่ 3,578 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% จากปีก่อน แต่ยังมีความเสี่ยงจากการพึ่งพารถยนต์สันดาปภายในเป็นหลัก ฝ่ายวิจัยยังคงน้ำหนักการลงทุน "น้อยกว่าตลาด" สำหรับกลุ่มชิ้นส่วนยานยนต์ เนื่องจากการฟื้นตัวยังมีข้อจำกัดจากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก ความเสี่ยงด้านต้นทุนพลังงาน และการเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างจากรถยนต์สันดาปไปสู่รถยนต์ไฟฟ้า ซึ่งผู้ผลิตชิ้นส่วนไทยยังได้รับประโยชน์จำกัด

ฝ่ายวิจัย บล. เอเซีย พลัส ระบุว่า 4 บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีและยานยนต์จากจีนเตรียมขยายการลงทุนในไทยมูลค่ารวม 70,000 ล้านบาทภายในปีนี้ โดยมุ่งเน้นอุตสาหกรรมแห่งอนาคต 2 กลุ่ม ได้แก่ เทคโนโลยี AI และ Data Center ซึ่ง Innolight Technology และ Eoptolink Technology จะขยายฐานผลิต Optical Transceiver รองรับการเติบโตของ AI และ Cloud Data Center และอุตสาหกรรมยานยนต์ไฟฟ้า ซึ่ง Xiaomi Corporation กำลังพิจารณาตั้งฐานผลิต EV และศูนย์วิจัยและพัฒนาในไทย ส่วน Changan Automobile เดินหน้าขยายกำลังการผลิตจาก 100,000 คันเป็น 200,000 คันต่อปีภายในปี 2573 พร้อมตั้งสำนักงานใหญ่ประจำภูมิภาคและศูนย์ R&D ด้าน EV หุ้นที่คาดว่าจะได้ประโยชน์ ได้แก่ กลุ่มนิคมอย่าง AMATA, WHA, ROJNA, PIN กลุ่มยานยนต์อย่าง AH, SAT, STANLY กลุ่มชิ้นส่วนอย่าง HANA, DELTA, KCE, SMT และกลุ่มพลังงานอย่าง GULF

4 บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีและยานยนต์จากประเทศจีนเตรียมขยายการลงทุนในไทยมูลค่ารวม 70,000 ล้านบาทภายในปีนี้ โดยมุ่งเน้นไปที่อุตสาหกรรมยานยนต์ไฟฟ้าและเทคโนโลยี AI และ Data Center ตามรายงานของบริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด ในกลุ่มยานยนต์ไฟฟ้า XIAOMI CORPORATION กำลังพิจารณาขยายฐานการผลิต EV และตั้งศูนย์วิจัยและพัฒนาในไทย ขณะที่ CHANGAN AUTOMOBILE เดินหน้าขยายกำลังการผลิตจาก 100,000 คันเป็น 200,000 คันต่อปีภายในปี 2573 พร้อมตั้งสำนักงานใหญ่ประจำภูมิภาคและศูนย์ R&D ด้าน EV ส่วนในกลุ่ม AI และ Data Center INNOLIGHT TECHNOLOGY เตรียมสร้างโรงงานแห่งที่ 3 ในจังหวัดสระบุรีเพื่อขยายการผลิต Optical Module และ EOPTOLINK TECHNOLOGY เตรียมขยายกำลังการผลิตในโรงงานชลบุรีและระยอง หุ้นที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์ได้แก่กลุ่มนิคมอย่าง AMATA WHA ROJNA และ PIN กลุ่มยานยนต์อย่าง AH SAT และ STANLY กลุ่มชิ้นส่วนอย่าง HANA DELTA KCE และ SMT และกลุ่มพลังงานอย่าง GULF