Sino Biopharmaceutical Ltd

ユアンタ証券は、SINO BIOPHARMACEUTICAL LIMITEDの普通株をより強気に見る分析を発表した。同社がドイツの世界的製薬企業STADAとの提携を発表し、世界的に普及している抗がん剤キイトルーダと同等の有効性を持つ生物製剤TQB3570を欧州、英国、スイス市場に投入するためだ。将来的には米国市場への展開の可能性もある。この契約では、Sino Bioが自ら製造と供給を担い、STADAのブランドで販売される。STADAは利益の10%超を受け取るため、Sino Bioは製造による収入に加え、STADAが地域で販売した際の利益配分も受け取ることになり、新たな収益基盤の構築につながる。一方、中国政府はイノベーション医薬品事業を主要産業の一つと位置づけ、2026年から2030年にかけて年平均20%の成長を目指しており、同社はパイプラインの薬剤承認手続きの迅速化や研究開発支援など、政府の支援を受ける可能性がある。今年の経常利益の見通しについて、ブルームバーグのコンセンサスは5%の継続的な増益を予想している。現在の株価は2027年予想PERの18倍で取引されており、目標株価は1DRあたり7.10バーツで、上昇余地は44%となる。

米財務省が、中国企業が開発した有望な新薬に米国製薬会社が投資することを事実上認める規則を策定中だとの報道を受け、月曜日に中国のバイオ医薬株が上昇した。ただし、病原体や兵器化され得るバイオテクノロジーに関連するものは除外される。イノベント・バイオロジクスは7％高、アケソ・バイオは8％高、ハッチメッドは3％高、シノ・バイオファーマシューティカルは8％高となり、ハンセン・バイオテック指数は5％超上昇した。この報道は、米財務省の規則が近く導入されるとの金曜日のニュースに続くもので、中国の習近平国家主席が今週、米国の対応する首脳と会談する予定となっている中で伝わった。米国の他の産業が、新たな国家安全保障法制の下で中国での取引に対する規制環境の厳格化に直面する中での動きである。2025年に米国が海外から医薬品のライセンスを受けた取引のほぼ半数は中国企業とのもので、中国は2026年上半期に総額1100億ドル相当のライセンス契約を締結した。

元大証券は、サイノ・バイオファーマシューティカル・リミテッド、すなわちDR SINOBIO19が発表した2026年上半期決算について、売上高が前年比11%増、経常利益が前年比8%増となり、市場予想を61%上回ったと指摘した。革新的医薬品群が29%増、導出契約収入が44%増と伸び、この2部門で総売上高の45%を占めるまでになった。同社はサノフィ、アストラゼネカ、GSKとの戦略的提携も確認しており、長期的な収益成長の裏付けとなっている。ブローカーは、後発医薬品への依存度が低下していることから、SINOBIOのバリュエーションには再評価の余地があるとみている。ブルームバーグ・コンセンサスでは、2026年下半期の経常利益は前年比17%増と予想されており、好調な売上と利益率の拡大が続く見通しだ。現在の株価は2026年予想PERでわずか20倍となっており、目標株価はDR1株あたり6.90バーツ、上昇余地は47%としている。

アストラゼネカは2026年上半期の総売上高が307億ドルとなり、恒常為替レートベースで6%の増加を報告し、2030年までに総売上高800億ドルを達成するという目標を再確認した。コア一株当たり利益は11%増の5.21ドル、中間配当は3セント増の1株当たり1.06ドルに引き上げられた。同社は、ファーシーガの米国における独占権喪失や中国の数量ベース調達による逆風を相殺した、オンコロジー領域と希少疾患領域での二桁成長を強調した。パスカル・ソリオCEOは、CARDIO-TTRansform試験結果の失望を認めつつも、6件の良好な第3相試験結果と主要市場での8件の初回承認（ファーストインクラスの高血圧治療薬バクスフェンディの米国承認を含む）を指摘した。アストラゼネカはまた、2件のライセンス契約を発表した。肺がん治療薬ゼグフロビーに関する迪哲医薬との独占契約（契約一時金6億ドル、最大9億ドルのマイルストーン）、および呼吸器疾患資産TQC3721に関する中国生物製薬傘下のCTTQとの契約（契約一時金2億ドル、最大19億ドルのマイルストーン）である。

アストラゼネカは、中国生物製薬の実験的COPD治療薬TQC3721の中国を除く全世界での権利を取得した。契約には前払い金2億ドルが含まれる。合意に基づき、アストラゼネカが開発、製造、商業化を担当し、中国生物製薬は中国国内の権利を保持する。TQC3721は最近、中国での第II相試験で肺機能の大幅な改善と症状の軽減を示した。今回の契約は、中国生物製薬の子会社にとって今年2件目の大型ライセンスアウト契約となる。3月にはサノフィと血液がん治療薬の契約を結んでいる。アストラゼネカの呼吸器領域のパイプラインには、既に自社の後期段階のCOPD候補薬トゾラキマブも含まれている。

医薬セクターは6日の取引中に力強く上昇し、肥満症治療薬と革新的医薬品のコンセプトが目立った。首薬控股と甘李薬業など複数銘柄がストップ高となった。本稿執筆時点で、首薬控股は20%高のストップ高、熱景生物は約14%高、邁威生物、益方生物、上海誼衆などは10%超の上昇、甘李薬業、華海薬業、美諾華もストップ高、百済神州、康龍化成などは7%超の上昇、恒瑞医薬は5%超の上昇となった。香港市場では、映恩生物、諾誠健華、中国生物製薬が10%超の上昇、薬明合聯、康龍化成などが5%超の上昇となった。材料面では、国家薬品監督管理局が細胞・遺伝子治療薬の審査承認の最適化について意見公募を開始し、臨床的価値を重視した研究開発革新を奨励し、悪性腫瘍や希少疾患などの重点分野に焦点を当て、条件を満たす医薬品を30日間の審査承認ルートに組み入れるとしている。同時に、革新的医薬品の海外展開が加速しており、2026年以降の中国革新的医薬品のライセンスアウト取引総額は943億ドルに達し、前年同期比81%増、契約一時金は55億ドルで124%増となり、海外における中国の革新的医薬品パイプラインへの評価の高まりを反映している。CICCは、主要な革新的医薬品企業が研究開発投資段階から商業化の拡大と海外ライセンス収入の実現という好循環の段階に入りつつあると指摘した。