Thailand
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フィリップが選ぶ注目17銘柄、タイの8月輸出24.3%増の恩恵
商務省が発表したタイの8月の貿易統計によると、輸出は前年同月比24.3%増となり、市場予想の24.8%増を下回ったものの、7月の21.6%増から伸びが加速した。一方、輸入は前年同月比25.1%増で、市場予想と7月の30.0%増をいずれも下回った。7月の輸入は前年同月比36.7%増だった。輸出が好調だった品目をみると、農産物では生鮮・冷蔵・冷凍・乾燥果物が24.0%増、天然ゴムが23.2%増、生鮮・冷蔵・冷凍エビが18.8%増、加工鶏肉が10.5%増となった。農産加工品ではペットフードが17.5%増、缶詰・加工水産品が4.8%増だった。工業製品では映像・音響機器および部品が1155.7%増、電話機および部品が151.2%増、変圧器および部品が55.6%増、コンピューターおよび部品が42.1%増、家電および部品が40.9%増、電子回路基板が19.2%増、宝飾品（金を除く）が3.2%増となり、前月の減少から増加に転じた。フィリップ証券のリサーチ部門は、輸出が好調な品目群の輸出関連株や、これらの輸出品に関連する銘柄にとってポジティブなセンチメントになるとの見方を示した。また、工業団地・公益事業株の追い風になるとみて、注目銘柄17銘柄を選定した。内訳は、農産物グループがCPF、NER、STA、TEGH、農産加工品グループがAAI、ITC、TU、工業製品グループがCCET、DELTA、HANA、HTECH、KCE、工業団地・公益事業グループがAMATA、BGRIM、GPSC、ROJNA、WHAとなっている。
About megatrends
Semiconductors › Logic, Compute & Connectivity Processors ▲ Demand
Semiconductors › Printed Circuit Boards (PCB & HDI) ▲ Demand
9105.TW · Demand · Positive Phillip Securities named CCET among standout industrial-product export stocks benefiting from Thailand's 24.3% export growth, with computers/electronics parts up 42.1%.
AAI.BK · Demand · Positive Named by Phillip Securities among standout stocks in the agro-industrial export group (pet food, canned/processed seafood) that grew in August 2026.
AMATA.BK · Demand · Positive Named among standout industrial estate stocks expected to benefit from Thailand's strong August 2026 export growth.
BGRIM.BK · Demand · Positive Named among standout utility stocks seen benefiting from Thailand's expanding exports and related industrial activity.
CPF.BK · Demand · Positive Named among standout stocks in the agricultural product export group (processed chicken, shrimp) that grew in August 2026.
DELTA.BK · Demand · Positive Named among standout industrial product export stocks (electronics/parts) that posted strong August 2026 growth.
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Thailand United States
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タイ輸出、8月は24.3%増で56カ月ぶり最高、通年15%増と予想
商務省によると、タイの8月の輸出額は346億1800万ドルで、前年比24.3%増となり、2021年12月以来56カ月ぶりの高い伸びとなった。一方、輸入額は371億100万ドルで25.1%増加し、8月の貿易赤字は24億8200万ドルとなった。主な押し上げ要因は、エレクトロニクスとテクノロジー製品、米国向け輸出の持続的な拡大、そして果物や農産物、食品などの潜在力のある品目の回復、特にペットフードである。今年最初の8カ月間の輸出総額は2661億4900万ドルで18.9%増、輸入総額は3039億8600万ドルで36.1%増となり、貿易赤字は378億3700万ドルに達した。貿易政策戦略局は2026年の輸出見通しを5%から11%、中央値8%と据え置き、11月に目標を再検討する予定である。しかし、最初の8カ月の伸び率が18.9%と高いことから、2026年の通年輸出は15%増となり、過去最高の3912億6740万ドルに達する可能性があると評価されている。残り4カ月で月平均310億ドルの輸出額を達成する必要がある。一方、クルンシー証券は、タイの8月の輸出額は市場予想とほぼ一致したが、輸入の高さが24億8000万ドルの貿易赤字を支えたと指摘した。輸出が好調な品目には、電子部品、天然ゴム、エビ、鶏肉、ペットフードなどがある。同社はDELTA、HANA、GFPT、ITC、AAIに強気の見方を示し、DELTAを中心に取引することを推奨した。また、フィリップ証券は、8月に好調だった品目に含まれる輸出関連株や、工業団地・公益事業株に対してポジティブなセンチメントを示した。
DELTA.BK · Demand · Positive Krungsri holds a positive view on DELTA and recommends trading with a focus on it, as electronics exports expanded strongly in August.
AAI.BK · Demand · Positive Krungsri Securities holds a positive view on AAI, an export stock benefiting from strong August export growth.
GFPT.BK · Demand · Positive Krungsri holds a positive view on GFPT, with chicken exports among the notable expanding categories in August.
HANA.BK · Demand · Positive Krungsri holds a positive view on HANA, an electronics exporter benefiting from expanding electronic component exports.
ITC.BK · Demand · Positive i-Tail (pet food) benefits as pet food was cited among the expanding export categories driving August growth.
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Thailand United States
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ブローカー、タイ輸出好調と指摘 電子・石油セクターに恩恵
エイジア・プラス証券の調査部門は、2026年7月の貿易データでタイの輸出額が347億8910万ドルに急増し、前年比21.6%増と市場予想の17.8%を上回ったと指摘した。これにより、年初来7か月の輸出は18.2%増となり、通年での二桁成長への確信が強まった。今月は貿易赤字となったものの、前月から縮小している。恩恵を受ける銘柄群としては、電子セクター（KCE、HANA）が67%増となり、AIブームと世界的な部品需要を取り込んだ。石油精製品セクター（PTTEP、TOP、SPRC）は120%拡大した。農産物・食品セクターでは、天然ゴム（STA、NER）が33%増、ペットフード（ITC、AAI）が17%増となり、加工鶏肉も好調を持続している。一方、米国による半導体産業への追加関税政策は、HANA、CCET、KCE、DELTAなどのタイ株に対し、直接的な利益への影響よりも、むしろネガティブなセンチメントとして作用する可能性がある。タイは世界需要の減速による間接的な打撃を受け得る生産チェーンに位置しているためだ。
PTTEP.BK · Demand · Positive Refined oil exports expanding 120%.
SPRC.BK · Demand · Positive Refined oil exports expanding 120%.
TOP.BK · Demand · Positive Refined oil exports expanding 120%.
DELTA.BK · Tariff · Negative US semiconductor tariffs may negatively impact sentiment for Thai electronics firms like DELTA.
HANA.BK · Demand · Positive Electronics exports growing 67% on AI trends and global component demand.
KCE.BK · Demand · Positive Electronics exports growing 67% on AI trends and global component demand.
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Thailand United States Canada
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AAI、下半期の輸出回復を見込む バーツ安がマージン押し上げに期待
AAIは、下半期にペットフードの受注が引き続き回復すると見込んでおり、販売シーズンと北米市場が追い風になるとしている。また、輸出収入の90%以上が米ドル建てである一方、主要コストはバーツ建てであるため、バーツ安がマージン改善を後押しすると期待している。同社は2026年の売上高目標を76億バーツ（前年比8.1%増）とし、第3四半期に2番目の自動倉庫を稼働させる予定であることを確認した。財務・投資家向け広報担当の副部長であるケティウマ・エカット氏は、下半期も米国とカナダの取引先からの受注回復の兆しが見られると述べた。これは輸入関税に関する明確化を受けたものである。上半期の収益構成は、ペットフードが88%、人間用加工食品が10%、副産物が2%であった。同社はペットフード部門で68億バーツ（8.4%増）、人間用加工食品部門で8億バーツ（5.9%増）の売上高を目指しており、総売上総利益率を13〜16%に維持する方針である。上半期の売上総利益率は13.6%であった。
AAI.BK · Demand · Positive Expects pet food order recovery in H2 from US/Canada after tariff clarity, reaffirms revenue target.
AAI.BK · Monetary · Positive Weak baht boosts margins as 90%+ revenue in USD but costs in baht.
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Thailand
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KLSとAAIの株価に注目、2024年第4四半期決算が回復
投資家はKLSとAAIの株価に注目している。2024年第4四半期決算が回復を示したためだ。KLSは12億バーツの純利益を計上し、前年比15％増となった。一方、AAIは8億5,000万バーツの純利益を計上し、前年同期の損失から回復した。アナリストは、好調な業績は主力事業の回復を反映しており、短期的に株価を押し上げる可能性があると見ている。
AAI.BK · Capital · Positive AAI posted a net profit of 850 million baht, recovering from a loss in the same period last year, reflecting a recovery in core businesses.
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AAI、第2四半期純利益が前期比29.5％回復、中間配当0.1416バーツを支払い
アジアン・アライアンス・インターナショナルは、2026年第2四半期の純利益が1億7800万バーツとなり、前期比29.5％増加したが、前年同期比では8.6％減少したと発表した。売上高およびサービス収入は合計16億バーツで、前期比2.7％増加したが、前年同期比では6.2％減少した。内訳は、ペットフード事業が14億6400万バーツ、調理済み食品事業が1億1900万バーツ、副産物が2700万バーツだった。売上総利益率は前期の11.2％から15.9％へと大幅に改善した。上半期の業績は、総収入が31億5800万バーツで前年同期比11.9％減、純利益は3億1500万バーツで前年同期比30.4％減となり、通期売上目標76億バーツに対する進捗率は41.9％となった。取締役会は1株当たり0.1416バーツの中間配当を承認し、権利落ち日は8月19日、配当支払いは2026年9月2日となる。
AAI.BK · Capital · Positive Q2 net profit recovered 29.5% QoQ with improved gross margin and interim dividend approved.
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Thailand
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AAI、第2四半期決算が予想を32％上回る、中間配当0.1416バーツを発表
カシコン証券によると、アジアン・アライアンス・インターナショナル（AAI）の2026年第2四半期の経常利益は1億7200万バーツとなり、予想を32％上回った。粗利益率が予想を上回る15.9％となったことが寄与した。総売上高は16億バーツで、前年同期比6％減だが、前期比では3％増加した。アナリストは「ホールド」のレーティングを維持し、目標株価を従来の3.10バーツから3.40バーツに引き上げた。また、2026年上半期の中間配当として1株当たり0.1416バーツを発表した。配当性向は96％、配当利回りは3.5％となる。権利落ち日は2026年8月19日、配当支払いは2026年9月2日を予定している。
AAI.BK · Capital · Positive Q2 profit beat forecast by 32% with better gross margin, dividend declared, and target price raised.
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タイ輸出、6月は20.8%増と予想上回る、ITC・AAI・GFPT・STA・DELTAに追い風
タイの6月の輸出額は前年同月比20.8%増と、市場予想の約15%増を上回り、346億ドルとなりました。一方、輸入額は50.3%増の411億ドルに達し、貿易赤字は約65億3000万～65億7000万ドルとなりました。輸出が好調だった品目は、ペットフードが10カ月連続で拡大し22%増となり、ITCとAAIの株価を押し上げました。加工鶏肉は7カ月連続で拡大し8.2%増となり、GFPTを支援。コンピューターおよび部品は27カ月連続で拡大し57.4%増、電話機・機器・部品は13カ月連続で拡大し186%増となり、DELTA、HANA、CCETなどの電子部品セクターの株価を押し上げました。また、ゴムは14カ月ぶりに拡大に転じ、STAを支援しました。一方、米国の通商法301条に基づく新たな関税措置のリスクは、下半期に一部の輸出関連株に影響を与える可能性があります。
AAI.BK · Demand · Positive Pet food exports rose 22%, boosting AAI's product demand.
GFPT.BK · Demand · Positive Processed chicken exports grew 8.2%, boosting GFPT.
ITC.BK · Demand · Positive Pet food exports rose 22%, boosting i-Tail's product demand.
STA.BK · Demand · Positive Rubber exports returned to growth for the first time in 14 months, supporting STA.
9105.TW · Demand · Positive Computers and components exports surged 57.4%, benefiting electronic component stocks like Cal-Comp.
DELTA.BK · Demand · Positive Computers and components exports surged 57.4%, benefiting DELTA.
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AAI、米国の12.5%関税は影響限定的、明確化で受注回復と指摘
AAIは、米国がタイからの輸入品に対する関税を12.5%に引き上げたことについて、影響は限定的との見解を示した。従来からの引き上げ幅が小さく、取引先も受け入れ可能な水準であるためだ。タイは以前、19%の関税を課された後、10%に引き下げられていた経緯があり、関税率が明確になったことで、それまで様子見していた取引先が通常通り発注を再開している。エーカラート・パンナサン社長は、AAIが高品質ウェットフード分野で構造的優位性を維持していると述べた。この分野は熟練労働を要し、米国の競合他社は競争力のあるコストで生産できない。米国市場は既に大きな基盤があるものの、年率1～2%の成長を続けており、同社は欧州市場の拡大も推進している。また、収入のほぼ全てが外貨建てである一方、コストの大半はバーツ建てであるため、バーツ安が利益を押し上げる追い風となっている。受注が回復し始めたことから、下半期の業績は上半期を上回る見通しだ。
AAI.BK · Tariff · Positive AAI confirms 12.5% US tariff has no material impact and orders are returning after clarity.
USDTHB.FOREX · Monetary · Positive Article states weaker baht supports profits, implying baht weakness is beneficial for the company, but no direct policy action on the pair.
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エイジア・プラス、米国の新たな関税措置がタイの下半期輸出を圧迫と指摘
エイジア・プラス証券のリサーチ部門は、米国の通商法301条に基づく新たな関税措置がタイの下半期輸出におけるリスクの一つであり、輸出の減速につながると指摘した。タイには12.5％の関税が課され、フィリピンやマレーシアなど一部のASEAN諸国よりも高く、競争力の低下を招く可能性がある。また、タイの対米貿易黒字は拡大を続けており、米国がまだ発表していない過剰生産に対する関税にも注意が必要で、これらがタイ経済の輸出部門に圧力をかける見通しだ。12.5％の関税対象となる製品群には、ペットフード、加工食品、飲料が含まれ、AAI、ITC、PLUS、TU、COCOCOなどの銘柄が影響を受ける。また、電子機器ではHANA、DELTA、KCE、CCETが対象となる。一方、タイの主要輸出品で12.5％の関税が免除されるのは、米国が大量に輸入する石油、ガス、肥料などで、PTT、PTTEP、TOP、IRPC、BCPといった製油所・石油関連銘柄には緩和要因となる。さらに、すでに通商拡大法232条の対象となっている自動車、鉄鋼、アルミニウム、銅なども免除され、PAP、TMT、SAMなどの鉄鋼加工・鋼管銘柄や、AH、SATなどの自動車部品銘柄にとっては好材料となる。タイ商務省の発表によると、2026年6月のタイの輸出は前年同月比20.8％増と、市場予想の15.2％を上回り、輸入は50.3％増と、市場予想の35.8％を上回った。この結果、貿易赤字は65億6500万ドルとなった。伸びが顕著だった品目は、ペットフードが22.3％増で10か月連続の拡大、天然ゴムが12.5％増で14か月ぶりに拡大に転じ、加工鶏肉が6.1％増で7か月連続の拡大となった。
AAI.BK · Tariff · Negative AAI (pet food) is directly hit by 12.5% US tariff under Section 301.
COCOCO.BK · Tariff · Negative COCOCO (coconut products) is in processed food/beverages hit by 12.5% tariff.
DELTA.BK · Tariff · Negative DELTA (electronics) is directly hit by 12.5% US tariff under Section 301.
HANA.BK · Tariff · Negative HANA is in electronics, hit by 12.5% US tariff under Section 301.
IRPC.BK · Tariff · Positive IRPC is an oil/refinery stock, exempted from the 12.5% tariff.
ITC.BK · Tariff · Negative ITC is in pet food, hit by 12.5% US tariff under Section 301.
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フィリップ証券、タイ株への米関税の影響は限定的と指摘、飼料・電子部品セクターに注目
フィリップ証券は、米国の新たな関税障壁がタイ株に与える影響は限定的との見方を示した。除外品目には電子部品、通信機器、コンピューターの記憶装置、その他電子機器が含まれ、KCE、HANA、DELTA、CCETといった電子部品銘柄への影響は軽微とみられる。一方、ITCやAAIなどの飼料セクターはある程度の影響を受ける可能性があり、最悪のシナリオではITCの利益が2億4000万バーツ、現行水準から7.1％減少する可能性がある。ただし、新たな目標株価18.02バーツは現在の株価から5.88％の上昇余地がある。なお、2026年6月のタイの貿易統計は引き続き好調で、輸出は前年同月比8％増、輸入は同3％増となった。
9105.TW · Tariff · Positive Exempted from US tariffs as an electronic components stock, limiting negative impact.
ITC.BK · Tariff · Negative Worst-case scenario: ITC's profit could decline by 240 million baht (7.1%) due to tariffs.
DELTA.BK · Tariff · Positive Electronic components sector exempted from tariffs, minimal impact expected.
HANA.BK · Tariff · Positive Electronic components sector exempted from tariffs, minimal impact expected.
KCE.BK · Tariff · Positive Electronic components sector exempted from tariffs, minimal impact expected.
AAI.BK · Tariff · Negative Animal feed stocks like AAI may experience some effects from US tariffs.
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タイの6月輸出が20.8％急増、証券会社が恩恵を受ける5業種を推奨
商務省貿易政策戦略室の報告によると、2026年6月のタイの輸出額は346億5,590万ドルで、前年同月比20.8％増加し、24か月連続の拡大となり、市場予想の13.7～15.2％を上回った。一方、輸入額は411億9,060万ドルで50.3％増加し、6月の貿易赤字は65億3,470万ドルとなった。上半期の輸出額は1,967億4,180万ドルで17.6％増、輸入額は2,284億8,580万ドルで38.0％増となり、貿易赤字は合計317億4,400万ドルとなった。ユアンタ証券のアナリストは、予想を上回る輸出と赤字が通貨安の要因になると指摘し、恩恵を受ける5業種として、14か月ぶりに12.5％成長した天然ゴム（STA、NER、TEGHに追い風）、加工鶏肉（GFPT、TFG、CPFに追い風）、10か月連続で22.3％成長が続くペットフード（ITC、AAIに追い風）、17.5％拡大に転じた缶詰シーフード（TUに追い風）、加速する成長を見せる電子部品（SMT、CCET、KCE、HANAに追い風）を挙げた。
AAI.BK · Demand · Positive Pet food exports continued to grow 22.3% for a tenth straight month, supporting AAI (Asian Alliance International PCL).
CPF.BK · Demand · Positive Processed chicken exports are highlighted as a beneficiary, supporting CPF.
GFPT.BK · Demand · Positive Processed chicken exports are highlighted as a beneficiary, supporting GFPT.
HANA.BK · Demand · Positive Electronic components exports accelerated growth, supporting Hana Microelectronics.
ITC.BK · Demand · Positive Pet food exports continued to grow 22.3% for a tenth straight month, supporting i-Tail Corp.
KCE.BK · Demand · Positive Electronic components export growth accelerates, benefiting KCE as a manufacturer.
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