Regulated Water & Wastewater Utilities

ペノン・グループは水曜日、完全引受の増資により約5億5000万ポンドを調達し、配当を削減すると発表した。新CEOが水道事業の業務改革に着手し、投資を加速させる。2026/2027年度の配当総額は、2025/2026年度の1億3800万ポンドから約1億2500万ポンドに削減され、減配は中間配当と期末配当の双方に適用される。この削減、増資、ボーナス要素を考慮した上で、ペノンは1株当たり配当の実質的な減少率を約30%と見積もっており、予想配当は1株当たり約18ペンスとなる。水曜日に開始された増資は、規制対象の水道事業への投資を賄い、約10億ポンドの追加投資を支える。詳細な条件は別途発表され、同日に国際募集目論見書が公表された。AMP8期間における規制対象水道事業への設備投資は現在、約36億ポンドと見込まれており、AMP8最終決定に基づくペノンの当初計画を約10億ポンド上回る。総投資計画により、AMP8期間を通じてRCVは40%超の成長を達成する見通しで、期間開始時に設定された34%から上昇する。Ofwatの2026年コスト変更プロセスに関する草案決定では、規制当局は暫定的に2億3000万ポンド、2022/23年価格で1億9000万ポンドを認めており、これはペノンが要求した額の76%に当たる。ペノンは、Ofwatの承認を条件に、2027年と2028年のコスト変更プロセスを通じてさらに約1億7000万ポンドの投資を行うと見積もっており、コスト変更による追加RCVの総額4億ポンドを目指している。

大城証券はアナリストリポートで、TTW株式会社（TTW）の2026年第3四半期の純利益は8億6300万バーツと予想し、前年同期比12%減となる一方、前四半期比では31%増となると述べた。水道事業は、工業顧客の水需要増加によりTTWとBIEの販売水量が増加したことで小幅な成長を続けているが、CKPの持分利益が前年同期比で弱含むと予想されることが重荷となっている。これはNN2ダムの水力発電量が前年同期比約50%減少し、ダムへの流入水量と一致していることによる。また、SPP発電所の粗利益率はガスコストの上昇により低下している。利益が予想通りであれば、2026年上期9カ月間の純利益は2026年通年の72%となり、2025年上期9カ月間の75%をやや下回る。2026年第4四半期は、減価償却費の増加に伴う粗利益率の低下と販売水価格の下落、さらに2026年後半のエルニーニョ現象に伴うCKPからの持分利益の減少傾向により、純利益は前年同期比および前四半期比のいずれも減少すると予想される。アナリスト部門は、SOTP方式に基づく2027年の目標株価10.0バーツを据え置き、ニュートラルを継続している。2026年から2028年のTTWの利益動向はほぼ横ばいで目立った動きがないため、水道事業による安定した1株当たり配当金を受け取るための保有を継続する。これは2026年から2028年の配当利回りが年間約6%に相当する。

聯泰環保は9月29日夜、重大資産売却案を発表し、上実晢杰に湖南聯泰の100%株式と汕頭聯泰の100%株式を譲渡し、取引相手は現金で対価を支払うとした。同日に双方が締結した株式譲渡契約によると、汕頭聯泰の譲渡価格は5億9000万元、湖南聯泰の譲渡価格は10億2100万元、合計16億1100万元で、今回の取引は重大資産再編に該当するが、関連取引および再編上場には該当しない。湖南聯泰と汕頭聯泰は2026年4月に設立され、上場会社が売却を予定する湖南地区のプロジェクト会社3社、広東汕頭地区のプロジェクト会社8社、および機電設備の完全子会社1社を統合するためのもの。取引完了後、上場会社はこの2社の株式を保有しなくなるが、汕頭聯泰の持分法子会社である蘇南水務、蘇北水務など8社の株式15%から40%は引き続き保有する。取引相手である上実晢杰の支配株主は上海上実集団有限公司で、実質支配者は上海市国有資産監督管理委員会であり、今回の引き受けは上海上実の水務事業拡大戦略に合致する。聯泰環保は、今回の取引が流動性リスクおよび元利返済・債務返済リスクの解消に寄与し、売掛金規模が大幅に縮小して信用減損損失による将来の利益浸食を抑えられるとしている。2026年第2四半期末時点で、同社の帳簿上の現金は3193万元のみで、短期借入金と1年以内に期限到来の非流動負債は合計約7億1200万元と、帳簿上の現金の約22.3倍に上り、さらに43億4600万元の長期借入金がある。2023年末から2026年6月末にかけて、売掛金残高はそれぞれ12億6100万元、16億5400万元、21億1800万元、24億1700万元で、信用減損損失は2023年の7728万8400元から2025年の1億6127万7600元へと108.67%増加した。

中原環保は9月27日、全額出資子会社の中原環保開封工業水務有限公司が河南晋開集団廃水浄化センター拡張プロジェクトへの投資建設を計画していると発表した。プロジェクト総投資額は約4108万800元。既存の汚水プロジェクトの処理サービス単価は1立方メートル当たり4.8元で、拡張プロジェクト完成後の統合運営後は、汚水処理サービス料金の単価が1立方メートル当たり4.85元に統一される。同日、中原環保はまた、河南国有資本運営集団有限公司、河南創新投資集団有限公司、中国平煤神馬控股集団有限公司などと共同で河南省M&Aファンド・オブ・ファンズを設立する計画を発表した。ファンド総規模は150億元で、このうち中原環保は有限責任パートナーとしてファンド規模の9%を引き受け、引き受け額は13億5000万元。同ファンドの初回払込額は30億元で、中原環保は自己資金で2億7000万元を払い込む。

アナリストはギャリフォード・トライ・ホールディングスの適正価値推定を1株6.52ポンドから7.54ポンドに引き上げた。将来キャッシュフローを巡るリスクと、同社が計画を遂行できる余地についての見方を更新したためだ。改訂されたモデルでは、売上高成長率の前提は4.01%で据え置かれた一方、純利益率の前提は2.14%から2.49%に引き上げられた。将来の株価収益率の前提は18.93倍から18.52倍に、割引率は9.61%から9.53%に低下した。慎重なアナリストは、引き上げられた適正価値が依然としてキャッシュフローの時期とプロジェクト遂行に関する前提に依存していると指摘し、市場が改訂後の価値の多くをすでに織り込んでいる場合、実行の遅れがあれば株価が下落リスクにさらされ得ると警告している。この見通しには、エネルギー市場や資本保全市場、特に上下水道処理への事業拡大と、近代的な建設手法を用いた手頃な価格の住宅市場への再参入も織り込まれている。

センターポイント・エナジーは2026年9月、従来の24億ドルの無担保リボルビング・クレジットファシリティを、22億ドルの新たな5年物シニア無担保リボルビング・クレジットファシリティに置き換えた。新ファシリティにはスイングライン・ローンとスタンバイ信用状のサブファシリティ、延長可能な満期、および負債対資本比率を67.5%に制限するコベナンツが含まれる。また、サービス区域内で大規模かつ証券化可能な自然災害復旧費用が生じた場合に、一時的に高いレバレッジを認めるコベナンツ調整条項も組み込まれている。更新されたファシリティはレバレッジ余力をわずかに引き締める一方で、災害関連の柔軟性を追加するもので、同社はグレーター・ヒューストン・レジリエンシー・イニシアチブの第2段階も完了した。センターポイント・エナジーの見通しでは、2029年までに114億ドルの売上高と16億ドルの利益を見込み、46.12ドルの適正価値評価は20%の上昇余地を示唆している。

イリノイ・アメリカン・ウォーターは、ベニス市の下水道収集システムを77万ドルで買収する手続きを完了した。2026年6月24日にイリノイ商業委員会が承認したこの取引により、約500の下水道収集サービス顧客が加わり、セントルイス近郊のメトロ・イースト地域における同社の下水道事業が拡大する。イリノイ・アメリカン・ウォーターは、今後5年間でベニス下水道収集システムに260万ドルの資本投資と改善を行う計画で、下水道本管やマンホールの改修・交換、ポンプ場の改善、ポンプ場および揚水場の制御・セキュリティ強化が含まれる。ベニス市長のフィリップ・ホワイト・ジュニア氏は、この売却により収集システムがイリノイ・アメリカン・ウォーターの専門的な管理下に置かれると述べ、同社社長のレベッカ・ロスリ氏は、運用経験とインフラ投資への長期的なコミットメントを活用できることを楽しみにしていると語った。買収前、ベニスの顧客はイリノイ・アメリカン・ウォーターから輸送と下水処理サービスを受けていたが、今後は下水収集、輸送、処理サービスを受けることになる。

ヨーク・ウォーター・カンパニーは、第2四半期の営業収益が2352万ドルとなり前年同期比432万ドル増加、純利益は762万ドルで256万ドル増加、1株当たり利益は0.35ドルから0.49ドルに上昇したと発表した。主な要因は3月1日に発効した料金値上げである。2026年上半期の収益は4359万ドルに達し、3766万ドルから593万ドル増加、純利益は869万ドルから1243万ドルに増え、6カ月間の1株当たり利益は0.82ドルで0.22ドル上昇した。JT・ハンド社長は料金値上げと顧客基盤の拡大を評価したが、分配システム改善賦課金のゼロへのリセットや、営業・保守費用、減価償却費、法人税の増加により一部相殺された。同社は上半期に本管延長、下水処理施設建設、基幹ソフトウェア更新に2110万ドルを投資し、ヨーク郡のCMV Sewage Co.とアダムズ郡のPine Run Retirement Communityの2つの下水システムを取得するために47万ドルを支出した。ヨーク・ウォーターは2026年に買収を除きさらに2680万ドルを投資する見込みで、四半期配当は1株当たり0.2192ドルから0.2280ドルに増額された。

欧州連合の気象情報機関コペルニクス気候変動サービスは10日、今年8月の世界平均気温が16．96度となり、8月として観測史上最高を記録したと発表した。これは2023年7月と並び、全ての月を通じても観測史上最高となる。8月の世界平均気温は産業革命前の平均を1．65度上回り、月間の気温上昇幅が1．5度を超えたのは昨年11月以来となった。西欧では6～8月の平均気温が記録的な猛暑だった03年を上回り、観測史上最も暑い夏となり、フランスや英国などで深刻な干ばつが発生、ライン川やドナウ川など主要河川の流量も異例の低水準に落ち込んだ。欧州全体の今夏の平均気温は観測史上3番目に高かった。南北両極周辺を除く海域の8月の平均海面水温は21．07度と同月として過去最高を更新し、太平洋の赤道付近ではエルニーニョ現象が強まっており、今後観測史上最大級の強さになる可能性があるという。

全国初の水道事業機関間REITである富国資産・首創水務保有型不動産資産支援特別計画が正式に拡大募集を開始し、2026年9月3日に上海証券取引所へ届出済みで、拡大募集を通じて恒常的な資産流動化メカニズムの構築を目指す。本商品の発行規模は7億3000万元で、裏付け資産は大連金普新区の大開・大孤山にある成熟した下水処理場2カ所。大開プロジェクトは日量設計処理能力10万トン、大孤山プロジェクトは日量設計処理能力7万トンで、いずれも10年以上稼働しており、所在地区で唯一の下水処理特許経営主体となっている。オリジナル権益者兼運営管理機関である北京首創生態環保集団股份有限公司の2025年年次報告書によると、総資産は1091億元、通期営業収入は188億8600万元、非経常損益控除後純利益は16億200万元、下水事業の年間収入は66億1700万元、日処理能力は1467万3800トンに達した。これに先立ち、富国首創水務REITは2021年6月21日、インフラ公募REIT第1陣の一つとして上海証券取引所に上場し、調達資金総額は18億5000万元。首創環保集団はこれにより、公募REITと機関間REITの二輪駆動モデルを形成した。

コンソリデーテッド・ウォーターは、ハワイ州ホノルル水道局からカラエロア海水淡水化プロジェクトに関する限定着手通知を受領し、長納期機器の調達に向けて約600万ドルのプロジェクト資金が解放されました。また、フロリダ州東海岸の自治体から、ナノろ過膜水処理装置と水平カートリッジフィルターに関する総額約1010万ドルの発注書を獲得しました。これは、同社の自治体向け膜ベース機器および水平カートリッジフィルターとして過去最大の受注となります。カラエロア施設は1日あたり170万ガロンの飲料水を生産する設計で、コンソリデーテッド・ウォーターは20年間の運転・保守契約に加え、5年間の延長オプションを2回有していますが、両当事者の制御を超えた許認可の遅れにより、建設開始は未定のままです。フロリダ州向け機器の納入は2027年11月を予定しています。