Intuitive Machines Inc.

インテュイティブ・マシーンズは9月1日、非公開の顧客向けにIM 300シリーズの衛星プラットフォーム2基を開発する契約を獲得した。これにより同プラットフォームは新たな顧客市場セグメントに拡大し、生産はパロアルトにある専用の衛星製造施設で行われる。IM 300は同社の大量生産型衛星プラットフォームとして位置づけられ、民間、商業、国家安全保障の顧客向けに標準化されたインターフェースをサポートするモジュール式アーキテクチャを基盤とし、光およびRFのクロスリンク機能も備える。今回の受注は拡大を続けるインテュイティブ・マシーンズの受注残に加わるもので、直近に報告された第2四半期末時点の受注残は18億ドルに達した。同四半期には9億2000万ドルの追加受注を計上しており、前年12月末に記録した2億1310万ドルの受注残から急増した。この受注残のうち6億1280万ドルは、今年初めのランタリス買収に関連するものだ。顧客が非公開のため、投資家は今回の受注の財務上の重要性や取引相手へのエクスポージャーについて限られた情報しか得られず、契約額や取引相手の信用力、追加受注の可能性を予測することができない。同社はまた、パロアルト施設の既存スケジュールをこなしながら、より高出力のペイロード構成を短縮された期間で納入することを約束しており、スケジュールや生産能力に影響を及ぼし得る技術的なボトルネック、サプライチェーンの混乱、製造上の問題にさらされている。

スティーフェルは、インテュイティブ・マシーンズの第2四半期損失が予想を大幅に上回ったにもかかわらず、同社の投資判断を「ホールド」から「買い」に引き上げた。宇宙インフラ企業である同社は、調整後1株当たり損失が0.29ドルと、アナリスト予想の0.09ドルを大きく下回り、売上高も2億620万ドルと、市場コンセンサスの2億2400万ドルに届かなかった。スティーフェルは目標株価を32ドルから26ドルに引き下げたが、受注残高が7億700万ドル増加して17億6000万ドルに達したことを指摘した。これには、3件の商業静止衛星契約による6億ドル超と、ゴールデンドーム・ミサイル防衛網向けの18機の宇宙船に関する7月の契約が含まれる。経営陣は2026年通期の売上高見通し9億ドルから10億ドルと、調整後EBITDAの黒字化見通しを据え置き、業績未達の主因はIM-4月面着陸船プログラムにおける完成時総原価見積りのマイナス調整にあると説明した。

インテュイティブ・マシーンズは第2四半期の売上高が2億600万ドルとなり、前年同期の4倍以上に達し、四半期末時点の受注残は過去最高の18億ドルとなった。同社は通期売上高見通しを9億ドルから10億ドルに据え置き、2026年の調整後EBITDAが黒字になるとの見方を維持した。インテュイティブ・マシーンズは今年これまでに17億ドルの受注を計上しており、第2四半期だけで12億ドルと、四半期として過去最高を記録した。営業損失は4700万ドルに拡大した。販売費および一般管理費、償却費の増加に加え、IM-4月面着陸船プログラムに関連する1470万ドルのコスト調整が響いた。同社は今四半期、市場価格発行プログラムを通じて2億3500万ドルの純手取金を調達し、これまでの総調達額は2億9100万ドル、平均価格は1株当たり26.81ドルとなった。

インテュイティブ・マシーンズの株価は月曜日に6%上昇した。非公開の顧客が、同社のIM 1300衛星プラットフォームを使った6億ドル超の複数衛星通信プログラムを承認したためだ。同社の受注残高は過去最高の18億ドルに達し、B・ライリーとカンター・フィッツジェラルドは目標株価を引き下げつつも強気の評価を維持している。同業のスペースXとロケット・ラボは変わらずで、今回の受注は宇宙セクター全体の再評価ではなく、単一銘柄の材料であることが確認された。同社はこれまでに、今後30カ月で6億ドル超相当の静止通信衛星3基を予定していると明らかにしており、投資家は今回の承認がその同じ受注を指すのか、新規案件が加わるのかを見極めようとしている。

インテュイティブ・マシーンズは、L3ハリス・テクノロジーズの加速ミサイル防衛トランシェ3ミッションの主要サプライヤーに選定された。同社は、米国の宇宙配備型ミサイル防衛インフラの一部を構成する18基の宇宙機プラットフォームを提供し、本土防衛と極超音速ミサイル追跡を担う。この契約により、中核的な国家安全保障プログラムにおける同社の役割が拡大し、防衛市場へのエクスポージャーが広がる。投資家は、今後数四半期にわたり、この受注が報告される受注残高と売上高にどのように反映されるか、特に最近言及された18億ドルの受注残高と2026年上半期の3億9290万ドルの売上高との比較に注目するだろう。

インテュイティブ・マシーンズの株価は金曜日の取引で10.5％上昇した。同社が通期の売上高見通しを据え置き、月周回衛星コンステレーションの計画を明らかにしたことが背景。第2四半期は1株当たり0.29ドルの純損失、売上高は約2億620万ドルとなり、ウォール街の予想である1株当たり0.10ドルの損失、売上高で約1500万ドル上回る水準を下回った。予想を下回ったものの、同社は通期売上高を9億ドルから10億ドルの間、調整後EBITDAの黒字化を見込んでいる。受注残高は2025年末の約3億ドルから第2四半期末には18億ドルへ急増し、月衛星コンステレーションの全ネットワークは2028年に展開される見通しだ。

NASAは月面着陸に関する新たな契約として、3社に約6億ドルを交付した。これにより、月面基地計画の初期資金はほぼ倍増した。現在はVoyager Technologiesの一部となったAstroboticが、2回の月へのペイロード輸送で2億9790万ドルと最大の契約を獲得。Intuitive Machinesは1回のペイロード輸送で1億4830万ドル、Firefly Aerospaceも別の1回の輸送で1億4420万ドルを獲得した。NASAは6月、最終的に200億ドル規模の契約を交付する意向を示していたが、プロジェクト開始時点ではわずか数億ドル分の契約発表にとどめていた。これら3件の契約はいずれも商業月面ペイロードサービス計画に基づくもので、着陸船にはカメラ、放射線スペクトロメーター、レーザー再帰反射器アレイなど、同一の科学ペイロードが搭載される。

ASTスペースモバイル、インテュイティブ・マシーンズ、レッドワイヤーは、今後10年間の宇宙経済において大きな成長が見込まれている。ASTスペースモバイルは、スペースXのスターリンクに対抗する直接携帯電話接続衛星を手がけており、今年中に45基の大型ブルーバード衛星を軌道に投入する計画で、第1四半期の売上高は1470万ドル、通期の売上高見通しは1億5000万ドルから2億ドルとしている。インテュイティブ・マシーンズは、民間企業として初めて月面軟着陸に成功し、ランテリス・スペース・システムズを買収した後、四半期売上高が過去最高の1億8670万ドルに達し、受注残高は11億ドルに上る。レッドワイヤーは、NASAのアルテミスII月周回ミッションに技術を提供し、宇宙温室を運用しており、売上高は57.9％増の9700万ドルとなり、宇宙軍の10年計画アンドロメダ・プログラムに選定された14社のうちの1社で、同プログラムの価値は現在60億ドルと評価されている。

NASAは、月面基地計画の第1段階の一環として、新たな月着陸船契約総額5億9000万ドルを3社に交付した。これは継続中のシリーズにおける第2弾と明確に位置づけられている。ボイジャー・テクノロジーズに買収されるアストロボティックが、2回の着陸船輸送で2億9790万ドルと最大の契約額を獲得した。ファイアフライ・エアロスペースは1回の着陸船ミッションで1億4420万ドル、インテュイティブ・マシンズは1回の着陸船ミッションで1億4830万ドルを獲得した。今回の契約は、水の氷をロケット推進剤に変換できる可能性がある月の南極を巡る競争を背景としており、NASAは2028年の有人着陸を、中国は2030年の着陸を目標としている。

Seeking Alphaのアナリスト、ダニエル・ジョーンズ氏とペトリ・ディッシュ・リポーツ氏が、宇宙関連株の最適な投資先について見解を述べた。ダニエル・ジョーンズ氏は衛星関連ではイリジウム・コミュニケーションズを有望視するが、宇宙関連企業の筆頭にはアマゾンを挙げる。その理由として、グローバルスターを1株90ドルで買収したことや、2028年から開始予定の次世代端末直接通信衛星システムが、1.61兆ドル規模のブロードバンド・モバイルサービス市場の機会を捉えられる点を指摘する。ペトリ・ディッシュ・リポーツ氏は宇宙分野の多様な領域への分散投資を推奨し、地球観測・宇宙監視ではプラネット・ラボとブラックスカイ、打ち上げ・衛星サービスではロケット・ラボ、防衛関連の極超音速・推進技術ではクラトス・ディフェンス＆セキュリティ・ソリューションズ、宇宙インフラではインテュイティブ・マシーンズを挙げている。

水曜日の米株先物は下落して始まった。投資家はケビン・ウォーシュ連邦準備制度理事会議長の発言を待ち、米国とイランの和平協議を見守っている。シュッターストックの株価は28％急落した。ゲッティイメージズが計画していた合併を断念したためで、英国の競争・市場庁による規制条件が受け入れられないと判断した。インテュイティブ・マシーンズは7.4％上昇した。NASAが同社に最大1億4830万ドルの契約を授与し、2028年までにノバC月着陸船を届けることになった。これは商業月面輸送サービスプログラムにおける同社の6件目のタスクオーダーとなる。グリンダーは7.6％急騰した。モルガン・スタンレーがLGBTQ+向けデートプラットフォームの投資判断をオーバーウェイトに引き上げ、目標株価を18ドルに設定した。ユーザーエンゲージメントの強さを評価した。クラーナ・グループは6％上昇した。スウェーデンの裁判所が同社子会社のプライスランナーに対し、アルファベット傘下のグーグルに対する反トラスト訴訟で約19億7000万ドルの損害賠償を認めた。オクロは4.8％上昇した。米エネルギー省がグローブス同位体試験炉の文書化安全解析を承認し、2026年7月の稼働開始に向けた最終的な起動前審査に進んだ。サービスナウは4％上昇した。グッゲンハイムがエンタープライズソフトウェア企業の投資判断を買いに引き上げ、持続的な経常収益成長を評価した。ナイキは約4％下落した。2027年度上半期の売上高が引き続き減少するとの見通しを示し、第4四半期の予想を上回る収益を覆い隠した。アルコアは4.7％下落した。サウス32のボーキサイト、アルミナ、アルミニウム資産を41億ドルで買収することに合意した。

インテュイティブ・マシーンズは、持続的な探査を支えるため、ペイロード展開、表面移動、ミッション運用を含む月面インフラ技術を進展させている。同社の統合的アプローチは、輸送、表面システム、ミッション技術を組み合わせ、計画段階から表面運用まで顧客にサービスを提供し、月面バリューチェーン全体での地位を強化する。長期的な探査関心の高まりとともに信頼性の高い表面インフラへの需要が増す中、インテュイティブ・マシーンズはこれらの能力への投資を続けている。ザックス・コンセンサス予想による2026年と2027年の1株当たり利益は、それぞれ前年比2.38%減と94.78%増を示唆している。LUNR株は過去1年間で96.9%急騰し、現在ザックスランクは4、つまり売りとなっている。

直感機械は、1兆ドル規模の宇宙経済において、スペースXよりも魅力的な投資先として注目されている。マッキンゼーによると、世界の宇宙経済は2025年の6260億ドルから2035年には1.8兆ドルに成長する可能性がある。NASA向けに月面着陸船を開発する直感機械は、2024年のIM-1ミッションがNASAにとって1972年以来初の月面着陸成功となったことで、先行者利益を得ている。アナリストは、同社の収益が2025年の2億1000万ドルから2028年には13億9000万ドルに急増し、最終年度には黒字化すると予想している。株価は2025年の売上高のわずか9倍、2026年の予想売上高の3倍で取引されており、昨年の売上高の100倍以上で取引されているスペースXよりも割安感がある。

スペースXのIPO後の調整局面は、ASTスペースモバイル、ロケット・ラボ、インテュイティブ・マシーンズという3つの小型宇宙関連銘柄に好機をもたらす可能性がある。スペースX株は135ドルで上場し、6月16日に225.64ドルの高値を付けた後、約160ドルまで後退。時価総額は最高値の2兆6600億ドルから2兆1300億ドルに縮小した。ASTスペースモバイルはAT&Tやベライゾンなどの通信パートナー向けに大型低軌道衛星を製造しており、アナリストは売上高が2025年の7100万ドルから2028年には18億8000万ドルに成長すると予想している。ロケット・ラボはこれまでに89機のエレクトロンロケットを打ち上げ、今年は大型のニュートロンロケットのデビューを計画しており、売上高は2025年の6億200万ドルから2028年には16億3000万ドルに増加する見込みだ。インテュイティブ・マシーンズはIM-1ミッションで1972年以来となる米国初の月面着陸を達成し、売上高は2025年の2億1000万ドルから2028年には13億9000万ドルに成長すると予想され、2028年の売上高予想の3倍未満の株価収益率で取引されている。

インテュイティブ・マシーンズは5月18日、2件の主要な月面偵察契約を発表した。1件は月面偵察オービターカメラ運用のための1550万ドルの3年契約、もう1件はシャドウカム運用のための450万ドルの3年契約である。これらの契約は、画像撮影、データ保存、分析、ミッション支援、月面地図作成、月の永久影領域の観測を支援するもので、同社の月データサービス戦略に沿ったものだ。このニュースは、インテュイティブ・マシーンズが2026年第1四半期の売上高を1億8670万ドルと報告した後に発表された。前年同期は6250万ドルで、受注残高は11億ドルに達している。

SpaceXが大型IPOで話題を独占する中、注目に値する実績を上げている小型の宇宙関連上場企業が4社ある。Rocket LabはMotiv Space Systemsを買収し、宇宙ベースのデータセンター向け太陽電池アレイを発表するなど、フルスタックの宇宙システム構築企業へと変貌を遂げつつあるが、Neutronロケットはまだ開発中で、収益は依然として赤字だ。Planet LabsはAnthropicと提携し、自社の衛星画像をClaude AIモデルに提供することでインテリジェンスプラットフォームへの進化を目指しており、2026年度には初めて非GAAPベースでの黒字化を達成した。Intuitive MachinesはNASAから月の南極へのペイロード輸送に関する1億8040万ドルの契約を獲得し、ルナー・リコネサンス・オービター・カメラの主契約者となった。また、2027年度の宇宙軍予算が124％増加する提案は、同社のリスクプロファイルを変える可能性がある。Redwireは太陽電池アレイやセンサーなどの部品を製造する「つるはしとシャベル」型の企業で、Moogとの機密扱いの国家安全保障向け太陽電池アレイ契約や空軍研究所との契約を獲得したが、2026年第1四半期のEPS予想を下回り、長期的な規模拡大に賭けている。

スペースXの過去最高となる750億ドルのIPOにより、アルファベットは1220億ドルの保有株を手にし、宇宙インフラ企業への投資家の関心が高まっている。アルファベットの6.11％の持ち分は、もともと2015年に9億ドルを投じたものだが、現在はスペースXの時価総額2兆ドルに基づき日々評価されている。ロケット・ラボは、10億ドル近い受注残を抱える第2の本格的な打ち上げプロバイダーとして、スペースXの巨大コンステレーション重視の動きと並行して成長する小型衛星打ち上げ市場の恩恵を受ける。クラトス・ディフェンスは、4億4680万ドルの軍事契約を含む衛星地上システムを構築しており、地上ネットワーク需要の高まりから利益を得る見込みだ。インテュイティブ・マシーンズは、月面着陸に成功した唯一の商業企業で、10億5500万ドルの受注残を抱え、ファルコン9ロケットで飛行し、月面通信インフラを構築中である。一方、ASTスペースモバイルは、AT&Tやボーダフォンとの契約を背景に、打ち上げをファルコン9に切り替えており、宇宙ベースの接続性をめぐるセクター全体の高まりから追い風を受けている。

インテュイティブ・マシーンズは、将来のミッションを支援するため、月面通信・航法インフラを拡大している。同社は月面ミッションでの経験を活かし、データ伝送、航法支援、宇宙船、地上資産、ミッション運用者間の接続維持能力を構築している。この拡大は、同社の幅広い宇宙システム能力と合致し、月面バリューチェーンの基盤層に参画する位置づけとなる。インテュイティブ・マシーンズの株価は過去1年間で123.6%急騰したが、現在ザックス・ランクは4（売り）で、予想株価売上高倍率は4.98倍と、業界平均の2.64倍を上回っている。