Cipher Mining Inc

UBSのアナリスト、ライアン・グラベット氏は、AIデータセンターのコロケーション事業を手掛ける5銘柄のカバレッジを強気評価で開始した。人工知能の普及加速と計算能力の逼迫を背景に、急速な成長の可能性を挙げている。2026年9月22日付のリサーチノートでグラベット氏は、これらの企業が従来手掛けてきた暗号資産マイニング事業によって有利な電力網アクセスを確保しており、それがすでに約5ギガワットのリース容量、契約収益にして約1250億ドルに結実していると述べた。同アナリストは、カバレッジ対象全体で2027年から2029年にかけて年平均EBITDA成長率が約80%に達すると予測し、これは2029年の市場コンセンサス予想を約10%上回る。また、最近の株価が直近高値から約45%下落しているにもかかわらず、5銘柄平均で36%の上昇余地があると見ている。5銘柄は、ハット・エイト・コープが買い評価で目標株価143ドル、上昇余地45%、テラウルフが買い評価で目標株価24ドル、上昇余地41%、アプライド・デジタル・コープが買い評価で目標株価38ドル、上昇余地35%、コア・サイエンティフィックが買い評価で目標株価24ドル、上昇余地33%、サイファー・マイニングが買い評価で目標株価23ドル、上昇余地25%となっている。

モルガン・スタンレーは9月18日、サイファー・デジタルの目標株価を43ドル50セントから54ドルに引き上げ、オーバーウエートの投資判断を維持した。ビットコインマイナーのAIインフラへの転換を評価したもので、その根拠は、サイファーのブラック・パール拠点におけるアマゾン・ドット・コムとの約55億ドル相当、15年間のリース契約にある。この契約の下、サイファーはアマゾン・ウェブ・サービスに約300メガワットを供給することで合意した。サイファーは2026年8月に予定より2カ月前倒しで容量の供給を開始し、賃料も発生し始めたと述べた。また、グーグルが支援する別のバーバー・レイク取引は、大手ハイパースケーラーからのさらなる裏付けとなる。弱気の見方は資金調達と実行力にある。長期リースはデータセンターが予定通りに建設、試運転、引き渡しされて初めて価値を持つからだ。さらに、サイファーの従来のマイニング事業へのエクスポージャーにより、投資家は新規プロジェクトが現金を消費する中で事業モデルの転換を引き受けることになる。インサイダー・モンキーのデータベースによると、2026年第2四半期にサイファーを保有するヘッジファンドは72社で、第1四半期の49社から増加した。D・E・ショーの開示済み普通株ポジションは12%減少した後、約1451万株となっている。一方、アマゾンを保有するヘッジファンドは353社から369社に増え、アローストリート・キャピタルはポジションを約24%増やして4035万株とした。

サイファー・デジタルの株価は水曜日の午前取引で13.9%急騰した。テキサス州電力信頼性評議会が、同社の州内データセンター向けに最大3.2ギガワットの送電網容量が確保できる可能性を示す更新情報を公表したことが背景にある。市場開始前にバッチ・ゼロ評価の枠組みを通じて発表されたこの更新情報は、サイファー・デジタルのAIコンピューティング事業の拡大にとって好材料となる。今回の上昇は、人工知能業界に対する規制強化の可能性への懸念から最近売り込まれていたAI関連株が全般的に反発した流れの中で起きた。同じ時点で、S&P500種株価指数は0.2%高、ナスダック総合指数は0.6%高となっていた。

IRENの株価は、Blue Owl Capitalが主導する24億ドルのGPU融資パッケージを確保した後、4%上昇して43.51ドルとなった。これにより、同社のビットコイン採掘からAIクラウドサービスへの転換が裏付けられた。このパッケージは、タームローンとシニア・セキュアド・ノートに均等に分割され、クーポンは9%である。これは、Cipher MiningがStingray施設向けに発行した8億1000万ドルの債券で支払った6%のクーポンよりも著しく高く、機器レベルのGPU融資とハイパースケーラー支援のデータセンター債務とのコスト差を浮き彫りにしている。Cipher Digitalも、投資家が条件を読み取ったことから2%上昇して17.68ドルとなった。IRENのAIクラウド部門の売上高は、前四半期比で2倍以上に増加し、前四半期は7050万ドルとなった。同社は、年末までに年間経常収益40億ドル超を目標としており、2026年のキャパシティはほぼ完売している。この融資ニュースは、IRENが採掘ハードウェアの減損により6億8400万ドルの四半期純損失を報告した後に発表された。

エヌビディアは昨夜、ウォール街の予想を上回る決算を発表しました。売上高は962億ドルで、市場予想の919億ドルを上回り、1株当たり利益は2.22ドルで、予想の2.09ドルを上回りました。また、ネオクラウドパートナーの導入容量が今年中に約3ギガワットから8ギガワットに拡大する見込みであると発表し、これによりCoreWeave、Nebius Group、TeraWulf、Cipher Digital、IRENの株価が上昇しました。この好調な結果は、強気相場が再び上昇を再開する兆候が3つある中で発表されました。QQQは8営業日連続で終値が始値を下回っており、このパターンは過去に次の1ヶ月、6ヶ月、12ヶ月で100%の確率でプラスのリターンをもたらし、中央値で1年後のリターンは30.59%となっています。また、AAIIセンチメント調査では弱気派が強気派を6週連続で上回っており、これは4月に複数週にわたる上昇の前に見られた逆張り指標です。さらに、エヌビディアの決算はAIセクターの強さを裏付けています。夏のボラティリティにもかかわらず、これらのテクニカル、センチメント、ファンダメンタルの要因が株式市場の基盤を築いています。

Netlist、Cipher Digital、Hut 8が、AIインフラ需要の恩恵を受けると見られる見過ごされた銘柄として注目を集めている。NetlistはSamsungと5年間のライセンス契約を締結し、これには2億3900万ドルの前払い金と最大3290万ドルの四半期ライセンス料が含まれ、Samsungは1000万株の購入も行う。Cipher Digitalは今月、Amazonにリースした300メガワットのBlack Pearlサイトから賃料の受け取りを開始し、サンアントニオ近郊の900メガワットサイトのオプションを取得し、ギガワット級のパイプラインを拡大した。Hut 8は949メガワットの契約済みIT容量を確保し、17億5000万ドルの純営業利益が見込まれ、Beacon Pointサイトは2件の352メガワットのITリースにより完全に商業化された。

モルガン・スタンレーは、米国のデータセンターで38ギガワットの電力不足が生じると予測しており、あらゆる実用的な解決策を講じても2028年までに最大11ギガワットの不足が残るとしている。同投資銀行は、天然ガスタービンがその容量の15～20ギガワットを供給できると推定しており、大型ガスタービンで圧倒的なシェアを持ち、データセンター向けの複数年受注残を抱えるGEベルノバが最も明確な受益者になるとしている。他の潜在的な解決策としては、燃料電池、併設型原子力発電所、ビットコインマイニング施設の転用などが挙げられるが、モルガン・スタンレーの基本シナリオでも依然として供給不足が示されている。ブルームエナジー、コンステレーションエナジー、ビストラ、タレンエナジー、コアサイエンティフィック、アイレン、サイファーマイニングなどの企業も、この電力逼迫から恩恵を受けるとみられる。この分析は、AI業界の最大の障壁が半導体供給から電力供給に移行したことを示唆しており、既存の電力資産の所有者が大きな価値を獲得する態勢にある。

アルファベットが今年最大2050億ドルと見込む設備投資は、AI関連の3社に恩恵をもたらすと予想される。ハイパースケーラー向けにAIデータセンターを建設・リースするサイファー・デジタルは、アルファベットのテンソル・プロセッシング・ユニットのようなカスタムチップに柔軟性を提供するコロケーションモデルへの需要増加から利益を得る立場にある。アルファベットのTPUを設計するブロードコムは、アルファベットがカスタムチップ事業を拡大するにつれて販売が増加し、すでに前年比143%成長したAI半導体収益にさらに上乗せされる。TPUや他のAIプロセッサに使用されるマイクロンのメモリチップも、複数年契約や供給不足によるマージン拡大に支えられ、需要が高まる見通しだ。

スコット・ベッセント財務長官は、クラリティ法が「1ヤードライン」にあると述べ、議会に休会前にこの画期的な法案を可決するよう促した。これを受けて、ビットコインをはじめとする暗号資産が火曜日に上昇した。ビットコインは2.08%高の66,559ドル、イーサリアムは1.00%高の1,922ドル、ドージコインは1.62%高の0.073ドルとなった。暗号資産関連株も急騰し、サイファー・デジタルは18.01%高の24.24ドル、コインベース・グローバルは11.70%高の179.20ドル、ライオット・プラットフォームズは8.64%高の21.62ドル、ロビンフッド・マーケッツは8.58%高の107.80ドル、マラ・ホールディングスは8.10%高の12.62ドル、サークル・インターネット・グループは7.90%高の70.62ドル、ハット8は7.81%高の108.81ドル、クリーンスパークは7.66%高の15.53ドル、ブリッシュは6.83%高の24.24ドル、フィギュア・テクノロジー・ソリューションズは6.31%高の32.34ドル、バックトは5.22%高の8.26ドル、アイレンは4.71%高の42.10ドル、ジェミニ・スペース・ステーションは4.33%高の4.70ドル、ストラテジーは3.67%高の101.41ドルとなった。

ローゼンブラット・セキュリティーズのアナリスト、クリス・ブレンドラー氏は、高性能コンピューティング関連株の最近の売りは行き過ぎであり、ギャラクシーデジタルとサイファーデジタルに買いの好機が生まれていると述べた。ギャラクシーデジタルは過去2週間で22％下落し、サイファーデジタルは7月2日のレポート公表時点で13％下落していた。売りは、7月1日にブルームバーグがメタ・プラットフォームズが外部顧客向けのクラウド事業を構築中と報じたことで加速し、ネオクラウド分野での競合となる可能性への懸念が高まった。ブレンドラー氏はこの懸念を一蹴し、メタのニュースは需要のネガティブなシグナルとは見ておらず、同僚の分析ではこの話は企業固有のもので、契約需要の変化を示すものではないと指摘した。同氏はギャラクシーデジタルがコアウィーブに直接エクスポージャーを持ち、ヘリオス・データセンター・キャンパスで提携を拡大し、追加で133メガワットの重要IT負荷を獲得、コアウィーブは同サイトの総電力承認800メガワット全量をコミットしている点を強調した。サイファーデジタルについては、今回の下落で根強いバリュエーション格差が拡大し、ファンダメンタルズの悪化を示すものではなく、マイナーからHPCへの転換テーマへの割安な参入点となっていると述べた。

サイファー・デジタルの完全子会社であるスティングレイ・コンピュートLLCは、担保付債務の発行により8億1000万ドルを調達した。この債券は金利6％、満期2031年で、2026年6月15日に発行を完了する。調達資金はスティングレイ・データセンターの完成、親会社による約6150万ドルの先行投資の返済、および将来の利息・債務支払いに充てられる。この債務はスティングレイ施設のほぼ全資産を担保とし、サイファー・スティングレイLLCが保証する。サイファー・デジタルは完成保証を提供し、必要に応じて追加資金を拠出する。

トレーダーズプロは、主に再生可能エネルギーで稼働する大規模データセンターを運営するビットコインマイニング企業、サイファー・デジタルについて強気の見解を発表しました。この見解では、サイファーのコスト効率の高いビジネスモデル、拡大するインフラ、そしてデジタル資産の機関投資家による採用拡大や現物ビットコインETFなどの好ましい業界トレンドが強調されています。サイファーの株価は6月16日時点で26.21ドルで取引されており、実績PERは59.75倍、予想PERは85.47倍となっています。分析によると、第1四半期末時点で49のヘッジファンドポートフォリオがサイファーを保有しており、前期の43から増加しました。