Stifel Financial Corporation

ナイキは今週後半の決算発表で再び「リセットの瞬間」を迎える可能性がある。エバコアISIのアナリスト、マイケル・ビネッティ氏は、このスポーツウェア大手が2027会計年度下期の売上高見通しを引き下げるシグナルを出す必要に迫られるかもしれないと警告した。ビネッティ氏によると、ナイキは前回の決算説明会以降、小売業者から2027年春向けの注文キャンセルや下方修正を受けている可能性が高く、それが2027会計年度下期の売上高見通しにさらなる下押し圧力となると同氏は予想。新CFOの就任を踏まえ、今回の説明会で見通しを引き下げるのが妥当かもしれないと主張した。このリポートは厳しい状況を背景にしている。ナイキ株は5月28日の前回決算報告以降約25%下落し、52週安値付近で推移。1年前の高値からは53%下落し、時価総額は2021年の高値からほぼ半減した。ナイキは第1四半期の売上高が前年同期比で1桁台前半から半ばの減少になると予想し、関税回収益の恩恵を除いた今後3四半期の1株当たり利益は横ばいとの見通しを繰り返した。第4四半期の売上高は110億ドルで報告ベース1%減、為替中立ベース4%減。希薄化後1株当たり利益は0.72ドルだったが、これは1株当たり0.52ドルの一時的な関税回収益で押し上げられたものだった。ステイフェルのアナリスト、ピーター・マクゴールドリック氏は自身のプレビューで、新製品に対する消費者需要の不足がリスクとリターンのバランスを妨げ続けており、売上高の18%を占めるフープス・クラシックスが引き続き縮小していると指摘。2027暦年の予想株価収益率17倍は靴業界中央値の11倍に対して割高で、立て直しの時間軸が再びずれ込めばバリュエーションに下振れリスクがあるとの見方を示した。同社はまた、サッカーの象徴であるキリアン・エムバペを失うことにも直面している。同選手は今月、ナイキとの長期契約を終わらせ、スイスのスポーツ大手オンに移籍した。さらに8月下旬にはディックス・スポーティング・グッズが、売れ行きの鈍い商品をナイキが大幅に値引きしていることなどに絡む厳しい警告を発した。エリオット・ヒルCEOは、実行面の問題、スニーカーの好みの変化、慎重な消費者、そしてオンなどの強力な競合との戦いを続けている。

ナイキは10月1日の2027年度第1四半期決算発表を迎えるにあたり、ウォール街の関心は、マージン改善とパフォーマンスカテゴリーの好調がライフスタイル事業の需要低迷を相殺できるかどうかに集まっている。ステイフェルは9月21日、目標株価を45ドルから40ドルに引き下げ、保有継続の投資判断を維持した。欧米市場のプロモーション強化と第4四半期の売上総利益率の比較ハードル上昇を理由に挙げ、2027年度と2028年度の調整後1株当たり利益予想をそれぞれ0.20ドル引き下げ、1.70ドルと2.05ドルとした。明るい材料としては、パフォーマンスが2026年度に中一桁台の成長を遂げ、ランニングは5四半期連続で二桁成長を記録して約10億ドルの売上高を上乗せし、北米卸売売上高は第4四半期に10％増加した。ステイフェルはワールドカップが第1四半期の売上高に約3億ドルを上乗せする可能性があると試算している。一方、スポーツウェアは第4四半期に二桁減となり、経営陣はスポーツウェアとジョーダンのストリートウェアが2027年度を通じてマイナスが続くと予想しており、これらの事業は売上高の約半分を占める。売上高の約18％を占めるフープス・クラシックスも縮小が続き、グレーターチャイナの売上高は第4四半期に17％減少した。UBSは第1四半期の1株当たり利益が5セント下振れすると予想し、11月の投資家デーで2027年度通期の見通しが大きく下方修正されるリスクがあるとみている。BMOはナイキが決算発表時に2027年度の見通しを修正すると予想している。株価は9月21日時点で予想株価収益率20.66倍で取引され、デッカーズ・アウトドアの10.46倍、オン・ホールディングの14.27倍、アディダスの11.47倍と比較されている。空売り残高は8月31日時点で7559万株に増加し、1カ月前の5737万株から増え、浮動株の7.92％に達した。

アドビは、アニル・チャクラバーシーを次期社長兼CEOに任命した。2026年12月1日付で就任し、シャンタヌ・ナラヤンは会長に就任する。チャクラバーシーは2020年に入社した内部昇格者で、現在はカスタマーエクスペリエンスオーケストレーションビジネスとワールドワイドフィールドオペレーションズを統括している。この発表は、アドビの第3四半期決算発表（9月10日）に先立って行われた。スティーフェルのアナリスト、パーカー・レーンはホールド（保有）評価と200ドルの目標株価を再表明しており、約25%の下落余地を示唆している。一方、CFOの役割は暫定的なままで、ダン・ダーンがマーベルテクノロジーに移籍した後、スティーブン・デイが務めている。アドビの第2四半期の売上高は過去最高の66億2000万ドルに達し、前年同期比13%増となった。また、AIファーストのARRは3倍に増加し、5億ドルを超えた。一方、ヘッジファンドの保有は81ファンドにわずかに減少した。

アズテック・ミネラルズ社は、スティフェル・カナダを単独引受会社兼ブックランナーとする買取引受注私募契約を締結し、総収入500万カナダドルを目指します。本募集は、1ユニットあたり0.32カナダドルで1,562万5,000ユニットで構成され、各ユニットは普通株式1株と普通株式購入ワラントの2分の1株で構成され、各ワラント全体は24ヶ月間0.42カナダドルで行使可能です。引受会社はユニットの最大15%を追加購入するオプションを有し、約75万カナダドルを追加調達する可能性があります。純収入は、アリゾナ州のトームストーン金銀およびCRD銀鉛亜鉛銅金プロジェクト、メキシコ・ソノラ州のセルバンテス金銅プロジェクトの探査資金、および運転資金に充当されます。本募集は、TSXベンチャー取引所の条件付き承認を含む規制当局の承認を条件として、2026年9月22日頃に完了する見込みです。ユニットはカナダ証券法に基づき4ヶ月と1日の保有期間の対象となります。

バイキング・ホールディングスが発表した2026年第2四半期の調整後1株当たり利益は1.31ドルで、市場予想の1.24ドルを上回り、前年同期の0.99ドルから32.3%増加しました。総収益は16.5%増の21億9000万ドルとなり、こちらも予想を上回りました。この好調は、キャパシティの拡大と価格設定の強さによるもので、キャパシティ乗客クルーズ日数は10.9%増、ネット利回りは6.2%増の645ドルとなり、調整後EBITDAは18.2%増の7億4840万ドルとなりました。8月9日時点で、同社は2026年のコアキャパシティの96%、2027年の53%を販売済みであり、2026年の残り期間に外洋船1隻とリバー船5隻の引き渡しを受ける予定です。しかし、アナリストの見方は分かれています。ステイフェルは、一時的な欧州の低水位による混乱を理由に、目標株価を125ドルから120ドルに引き下げましたが、買い推奨を維持しました。一方、みずほは、下半期のカタリスト不足と競争激化を理由に、目標株価を75ドルから82ドルに引き上げましたが、アンダーパフォーム評価を維持しました。同社は総負債59億4000万ドルと多額の新造船投資を抱えており、第2四半期の稼働率は95.6%から94.4%にわずかに低下しました。ヘッジファンドのセンチメントは強まり、第2四半期にポジションを保有するファンドは55から57に増加し、AQRキャピタルマネジメントは保有株を24%増やして929万株とし、その価値は約9億6730万ドルとなりました。

インテュイティブ・サージカル株は7月17日の取引開始前に12%以上下落した。医療保険制度改革法に基づく拡大補助金の終了が、同社のダヴィンチ手術ロボットを用いた選択的手術の需要に影響していることを認めたためだ。米国におけるダヴィンチ手術件数の伸びは第2四半期に約12%に減速し、年初の同社予想を下回った。デビッド・ローザ最高経営責任者は、患者の保険適用状況や保険料の変動が受診のタイミングに影響すると指摘した。この売りは、インテュイティブが同じ四半期に売上高、利益、システム設置台数、手術件数伸び率で市場予想を上回り、世界の手術件数伸び率見通しを据え置いたにもかかわらず起きた。同社の決算は、HCAヘルスケアが先に警告した手術需要の減少と無保険患者の増加を裏付ける形となり、業界全体の弱さをACAの加入者減少に帰するのは誤った前提だとするアボットの見方とは矛盾する。スティーフェルはインテュイティブの目標株価を670ドルから550ドルに引き下げたが、買い推奨は維持した。同社株の予想PERは約33倍に低下し、5年間のレンジ下限近くで、医療機器同業他社の平均とほぼ同水準にある。

スティーフェル・ファイナンシャルは、7月22日水曜日の市場開始前に第2四半期決算を発表する予定です。コンセンサス予想の1株当たり利益は1.36ドルで前年同期比20.5%減、一方、コンセンサス予想の売上高は14億3000万ドルで前年同期比10.0%増となっています。過去2年間、同社は1株当たり利益予想と売上高予想を100%上回ってきました。過去3か月間で、1株当たり利益予想は2回の上方修正と3回の下方修正があり、売上高予想は1回の上方修正と4回の下方修正がありました。