Honeywell Aerospace Inc

ハネウェル・エアロスペースがS&P航空宇宙・防衛セレクト・インダストリー指数に採用された。航空機部品、アビオニクス、エンジン、システムを手掛ける同社は時価総額519億ドル規模で、この採用により航空宇宙・防衛の専門家が追跡する厳選されたセクター・バスケットの一角に入ることになる。指数への採用は、セクター特化型指数を参照またはベンチマークとする機関投資家の間で同社株の認知度を高める可能性がある。今回の指数採用はまちまちなファンダメンタルズと同時に訪れた。過去1年間の売上高は9.2%増加し、株主資本がマイナスになることもなかったが、利益率は16.8%から10.9%へ低下し、負債は営業キャッシュフローで十分にカバーされていないと指摘されている。投資家は2026年9月11日以降に発表される次の通期決算、特に10.9%に対する純利益率と、負債に対する営業キャッシュフローのカバレッジに注目するだろう。

国務省は、総額57億5000万ドルとなるサウジアラビアへの2件の武器売却を承認した。内訳は、JDAM-ER誘導キットと爆弾を中心とする50億ドルのパッケージと、AGT-1500戦車エンジンに関する7億5000万ドルの契約である。JDAMパッケージは、KMU-572誘導キット5004基とKMU-556誘導キット5000基、およびBLU-111爆弾5004発とBLU-117爆弾5000発で構成され、JDAM-ERの主契約企業はボーイング、エンジンはハネウェルが担当する。国務省は、今回の売却がサウジアラビアの空中防衛能力を強化し、米国および湾岸諸国の部隊との相互運用性を向上させると述べた。ボーイングにとって、この契約は約850億ドル規模の防衛・宇宙・セキュリティ部門の受注残高と比べて小規模であり、同部門ではすでに国際受注が27%を占めている。また同部門は、VC-25Bエアフォースワン計画に関連する費用を主因に、第2四半期に営業損失を計上した。ハネウェル・エアロスペースにとって、より小規模なAGT-1500契約は既存の防衛推進事業に適合し、防衛・宇宙部門の総収入の約30%を占める国際防衛事業をさらに拡大するものとなる。いずれの売却も、単独で両社の短期的な業績に大きな影響を与えるほどの規模ではない。

マディソン・インベストメンツの大型株ファンドは、2026年6月にハネウェル・インターナショナルから分離独立したハネウェル・エアロスペースの株式を、2026年第2四半期に新規で取得しました。同ファンドの四半期リターンは8.4%で、S&P500種指数の15.2%の上昇を下回りました。この上昇は主にAI関連の一部銘柄によってけん引されたものです。ハネウェル・エアロスペースの株価は2026年8月21日に164.73ドルで取引を終え、時価総額は522億1000万ドル、1カ月リターンはマイナス21.87%でした。マディソンは、分離独立によって経営陣の報酬体系と資本配分が事業により適した形になり、事業が強化されるとみています。また、魅力的な成長見通し、改善されたインセンティブ、最適化された資本配分の組み合わせは、市場で過小評価されていると考えています。

ハネウェル・エアロスペースは、操縦者の目視外を飛行する無人航空機との指揮統制リンクを維持するために設計された衛星通信アンテナを実証した。このアンテナは、チェコのブルノにある同社の研究開発センターで、欧州宇宙機関のアイリス・グローバル計画を通じて開発され、ハネウェルはブドコヴィツェ空港での飛行中にビアサットの衛星ネットワークを使ってこの技術を試験した。このシステムは衛星ネットワークと地上ネットワークを切り替えることで、操縦者が航空機との連絡を維持できるようにするもので、試験中、操縦者は計画経路を横切る別のドローンを含む潜在的な衝突を検知した後、飛行経路を変更した。今回の実証では、有人航空と並行して無人航空機を管理する欧州のUスペース枠組み内での運用も試験され、フリークエンティスが交通管理ソフトウェアを提供し、ハネウェルの地上局がドローンと有人航空機からのテレメトリを使用して衝突を特定し、経路変更を推奨した。ハネウェルは、このアンテナの商業生産を準備しており、製造ネットワーク向けにチェコのサプライヤーを評価していると述べた。このプロジェクトは欧州宇宙機関の共同出資を受け、チェコ政府の2つの省の支援を受けている。

オディサイトAIは2026年上半期の決算を発表し、事業進捗を報告した。発表日時点の受注残高は1645万ドルで、2026年6月30日時点の1410万ドルから増加した。同社はボーイングから初の購入注文を受け、AIを活用した予知保全ソリューションをボーイングの2拠点で実証することになった。これにより、ボーイングの回転翼機および防衛関連ポートフォリオ全体への幅広い統合につながる可能性のある、直接のOEM関係が始まった。さらに、イスラエル国防省向けにエルビット・システムズから、また概念実証の協業としてハネウェル・エアロスペースのAPU部門からも追加の購入注文を受けた。2026年上半期の売上高は50万ドルで、前年同期の約240万ドルから減少した。この減少は主に、2025年第1四半期にフォーチュン500の医療機器企業の顧客から計上した186万ドルの売上がなくなったことによる。純損失は約950万ドルで、前年同期の約830万ドルから拡大した。期末時点の現金は約1760万ドルで、負債はない。

ハネウェル・エアロスペースは、6月29日にハネウェル・インターナショナルからスピンオフした後、独立企業として初の四半期決算となる2026年第2四半期決算を、8月5日の市場終了後に発表する予定です。ザックス・コンセンサス予想では、1株当たり利益は2.07ドル、売上高は46億7000万ドルと見込まれています。民間航空需要が新造機およびアフターマーケット事業全体で堅調に推移し、高利益率の経常収入をもたらす保守・修理・オーバーホールサービスが持続する一方、サプライチェーンの課題が緩和されれば防衛・宇宙分野の業績も改善した可能性があり、これらの要因が業績を押し上げると期待されています。ザックスは、Earnings ESPが0.00％、ザックスランクが3であることから、利益の上振れは予想していません。同社の株価は過去1カ月で13％下落し、業界全体の9.9％下落を上回る下げとなりました。

ジム・クレイマー氏は、ハネウェルが3つの独立した上場企業に分割される中で、ハネウェル・エアロスペースが見落とされている可能性があると述べ、ゼネラル・エレクトリックの複数年にわたる再編と比較した。ハネウェル・エアロスペースは6月29日に単独で取引を開始し、オートメーション事業はハネウェル・テクノロジーズとなり、先端材料部門は2025年10月にソルスティス・アドバンスト・マテリアルズとしてスピンオフされた。クレイマー氏は、航空宇宙・防衛に特化した企業はしばしばプレミアム評価を得ると主張し、ハネウェル・エアロスペースの2025年の売上高は174億ドル、受注残高は180億ドルに上ると指摘する。同氏は、市場が部分価値の総和を認識するには数四半期のクリーンな決算が必要かもしれないと警告し、ハネウェル・エアロスペースの初の独立決算報告は8月5日に予定されている。

TATテクノロジーズは、ハネウェル・エアロスペースとの拡大契約に基づき、GTCP 331-200/250 APUスペアパーツの世界的な正規独占販売代理店となり、一部地域およびOEM向けの例外を除き、このプラットフォームのMROライセンスを2036年まで延長しました。この契約には、トレーディングおよびリース事業を拡大するための131-9A APU 3基の取得も含まれています。これによりTATは、331-200/250 APUプラットフォームにおけるMROサービスとアフターマーケット部品のワンストッププロバイダーとしての地位を確立し、オペレーターのベンダー調整を簡素化し、グローバルなオペレーターコミュニティへのリーチを深める可能性があります。この契約は、長期的な契約収入に支えられた航空宇宙MROおよび熱ソリューションプロバイダーとしてのTATの投資ストーリーを強化するものですが、裁量的なメンテナンス支出やサプライチェーンの制約といった短期的なリスクは依然として存在します。2026年3月に締結された、グローバル貨物航空会社とのGTCP331-200/250およびGTCP331-500 APUのMRO作業に関する別途契約は、最大4年間で約3600万ドルの価値があり、331プラットフォームにおける同社のプレゼンスの深化をさらに裏付けています。

ハネウェル・エアロスペースは、ファンボロー国際航空ショーにおいて、インディゴとの大規模なアビオニクス契約を発表し、新型の軍事用航法システムを導入、さらにアエロメヒコに滑走路安全ソフトウェアを供給する計画を明らかにした。インディゴは、発注済みのエアバスA320neoファミリー航空機810機向けに、ハネウェルのアビオニクス、補助動力装置、その他のシステムを選定した。これはハネウェル・エアロスペース史上最大のオリジナル装備品選定となる。ハネウェルはまた、チェコ共和国の事業拠点とイタリアの子会社シビタナビ・システムズが共同開発した、軍用および商用の地上車両向け航法プラットフォーム「iTALIN 550」を発表した。限定供給は2026年第4四半期に開始され、本格生産は2027年初頭の見込みである。アエロメヒコは、ハネウェルの滑走路安全ソフトウェア「SURF-A」を、保有する100機以上のボーイング737次世代型および737 Max型航空機の全機材に搭載する意向で、米連邦航空局の認証は2026年第4四半期に開始される見通しだ。インディゴおよびアエロメヒコとの契約の金銭的条件は明らかにされていない。

ハネウェル・エアロスペースは、格安航空グループのインディゴから、エアバスA320neoファミリー航空機810機のアビオニクスおよび電源システムの供給契約を獲得した。契約に基づき、ハネウェルは131-9A補助動力装置、先進気象レーダーシステム、空中衝突防止システム、飛行管理システムを提供する。また、航空機の運航期間全体を通じてフリート性能を最適化する包括的なアフターマーケットサポートプログラムも含まれている。

アエロメヒコ航空は、ハネウェル・エアロスペースの滑走路安全技術SURF-Aを、ボーイング737 NGおよび737 MAXの全機材（100機以上）に導入する意向だ。同社はこのシステムのローンチカスタマーとなることを目指している。このシステムは、滑走路上で他の航空機と衝突の可能性がある場合に、パイロットにリアルタイムの音声および視覚警報を提供する。SURF-AのFAA認証は、複数のボーイング機を対象に2026年第4四半期に開始され、2027年まで続く見込みだ。この技術はGPSデータ、ADS-B装置、ソフトウェア解析を用いて、衝突の可能性がある約30秒前と15秒前にパイロットに警告する。アエロメヒコ航空の737機材に既に搭載されているハネウェルの強化型対地接近警報システムおよび空中衝突防止装置へのソフトウェアアップグレードとして利用可能だ。

ハネウェル・エアロスペースは、航空旅行需要の高まりとアフターマーケットサービスへのシフトから恩恵を受ける立場にある。国際航空運送協会は、2026年の世界の航空旅客需要が前年比2.1%増加すると予想しており、これは新造機とサービス活動の両方を支える。同社は民間、ビジネス、防衛、宇宙の各分野にわたる大規模な既存機材基盤を有し、スペアパーツ、修理、長期サービス契約から経常収益を生み出しており、これは新造機販売よりも安定し得る。ハネウェルはまた、ハネウェル・フォージなどのデジタル航空ツールを拡充しており、ソフトウェア連動の経常収益を加えている。現在の同社株のザックスランクは3（ホールド）であり、信頼できる長期的な長期トレンドにもかかわらず、短期的な見通しは慎重な評価を反映している。

ハネウェル・エアロスペースは独立した上場企業として取引を開始し、投資家に約184億ドルの受注残高を有する規模の大きい航空宇宙サプライヤーへの直接的なエクスポージャーを提供する。同社のポートフォリオは、民間航空、ビジネス航空、防衛、宇宙分野にわたるアビオニクス、推進システム、飛行制御、コネクテッド航空宇宙ソフトウェアを網羅する。ハネウェル・インターナショナルからのスピンオフにより、経営陣は資本配分と製品開発を航空宇宙・防衛に集中させることが可能となり、経常的なアフターマーケット収益を生み出す大規模な既存顧客基盤に支えられている。しかし、同社の株価は航空機サイクルの変動、サプライチェーンの制約、地政学的圧力によるリスクに直面しており、現在ザックス・ランク3（ホールド）で、予想PERは23.1倍で取引されている。

LSEGの集計によると、2026年6月の世界のM&A実行額は前年同月比67.6％増の6097億2418万ドルとなり、米国と欧州の大型案件が全体を牽引した。地域別では米国が前年比2.5倍の3601億0510万ドルで、ハネウェル・エアロスペースの上場やスペースXによるエニースフィア買収などを含む。欧州は同2.3倍の1287億3231万ドルで、インテーザ・サンパオロによるモンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナへの買収提案が含まれる。アジア太平洋地域は31.6％増の911億7135万ドル、日本は92.7％減の55億7996万ドル、SPACを通じたM&Aは1028.6％増の107億1164万ドルだった。2026年上半期の累計では世界全体で前年同期比51.6％増の2兆8719億2934万ドルに達している。

ハネウェル・インターナショナルはポートフォリオの変革を完了し、4つの独立した事業体に分割した。従来の産業オートメーション事業はHONとして、ハネウェル・エアロスペースはHONAとして、ソルスティス・アドバンスト・マテリアルズはSOLSとして、そして量子コンピューティング事業のクオンティニュアムはQNTとして取引される。航空宇宙部門は現在、最大級の純粋航空宇宙サプライヤーの一つであり、ソルスティスは冷媒やウラン弗化などの特殊材料に注力する。クオンティニュアムは依然としてハネウェルが過半数の株式を保有するが、収益前の量子コンピューティング事業である。この分割はコングロマリット・ディスカウントを解消し、各経営陣がそれぞれに適した資本配分戦略を追求できるようにすることを目的としている。

ジム・クレイマー氏は、ハネウェル・エアロスペースが離陸し始めたと述べ、同社株は非常に好調な上昇の後に反転し、純粋な航空宇宙企業の中で最も上昇余地があると指摘した。ハネウェル・エアロスペースは、ハネウェルの航空宇宙事業のスピンオフとして6月に取引を開始した。スピンオフ後、モルガン・スタンレーはイコールウェイトのレーティングと255ドルの目標株価を設定し、ジェフリーズはホールドのレーティングと235ドルの目標株価を設定し、ウルフ・リサーチはピアパフォームのレーティングを設定した。クレイマー氏は以前、このスピンオフに熱意を示し、強気のアナリスト会合後に株価が6.4％上昇したことを挙げ、同社は割高ではなく、素晴らしい成長軌道にあると評していた。

ジム・クレイマー氏は、航空株の大幅上昇を受けたボーイング株の印象的なキャッチアップの動きに注目した。ボーイングの株価は過去1年で4.2％上昇し、年初来では横ばい。ジェフリーズは買い推奨を再表明し、目標株価を295ドルに設定。ウェルズ・ファーゴはオーバーウェイト評価を維持し、目標株価を250ドルとした。クレイマー氏はまた、ハネウェル・エアロスペースが離陸を始めたと指摘し、純粋な航空宇宙銘柄の中で最も上昇余地があると見るHONAの購入を提案した。

ハネウェルは航空宇宙事業のスピンオフを完了し、ハネウェル・テクノロジーズ、ハネウェル・エアロスペース、ソルスティス・アドバンスト・マテリアルズ、クオンティニュアムの4つの独立した上場企業が誕生した。現在は産業オートメーションの純粋企業となったハネウェル・テクノロジーズは、2025年に3.5%の収益成長と7%の一株当たり利益成長を報告し、経営陣は二桁の利益成長の可能性を示唆している。ハネウェル・エアロスペースは予想PER約27倍で取引されている。一方、AI関連産業や原子力エネルギーへのエクスポージャーを提供するソルスティス・アドバンスト・マテリアルズは、9か月前のスピンオフ以来約66%急騰し、20%超の予想利益成長に対して予想PER30倍で取引されている。ハネウェルが上場させた量子コンピューティング企業クオンティニュアムの時価総額は195億ドルで、ハネウェル・テクノロジーズは約94億ドル相当の48.1%の株式を保有している。

HSBCはアドビをホールドから買いに格上げし、目標株価を282ドルから308ドルに引き上げた。AIベースのデザインツールによる悪影響を市場が過大評価していると主張している。DAデビッドソンはパランティアを中立から買いに格上げし、目標株価を165ドルから175ドルに引き上げた。利益が大幅に増加し、株価のバリュエーション倍率が縮小する中で、同社がその評価に見合う成長を遂げたと指摘している。ウルフリサーチはシェブロンをピアパフォームからアウトパフォームに格上げし、目標株価を210ドルとした。2030年以降もフリーキャッシュフローの成長見通しを延ばす追加生産オプションを挙げている。ニーダムはシリコムをホールドから買いに格上げし、目標株価を60ドルとした。同社が新たなAI推論顧客との間で重要な進展を発表し、初期生産受注につながったことを受けての判断だ。TDセキュリティーズはBCEをホールドから買いに格上げし、目標株価は37カナダドルに据え置いた。6月初旬からの13％の下落は不当であり、魅力的なエントリーポイントだとしている。格下げの面では、ゴールドマン・サックスがスカイウェストを買いから中立に引き下げ、目標株価を126ドルから108ドルに引き下げた。ブロックアワーの下振れリスクを理由としている。サスケハナはグリーンブライアーをポジティブから中立に引き下げ、目標株価は52ドルに据え置いた。改善されたビルドと関税に関する見通しの不透明さを指摘している。バークレイズはダナをオーバーウェイトからイコールウェイトに引き下げ、目標株価を41ドルから33ドルに引き下げた。より高いバリュエーション倍率への道のりには時間がかかると見ている。DAデビッドソンはAGNT Inc.を買いから中立に引き下げ、目標株価を10.25ドルから6.50ドルに引き下げた。調査によると、米国のコアエージェント数のトレンドが第2四半期半ばに再び減少軌道に乗ったという。チャイナ・ルネッサンスはトリップドットコムを買いからホールドに引き下げ、目標株価を42ドルとした。新規カバレッジでは、BMOキャピタルがハネウェル・エアロスペースをアウトパフォームで開始し、目標株価を276ドルとした。これは21％の上昇余地を示唆する。JPモルガンはオンホールディングのカバレッジをオーバーウェイトで再開し、目標株価を51ドルとして、同銘柄をポジティブ・カタリスト・ウォッチに指定した。RBCキャピタルはナイソースをアウトパフォームで開始し、目標株価を52ドルとした。同業他社を上回るEPS成長率と、インディアナ州における有利なデータセンターのセットアップという稀な組み合わせを強調している。RBCキャピタルはまた、PSEGをセクターパフォームで開始し、目標株価を81ドルとした。ニュージャージー州の規制上の不透明感が和らぎつつある可能性を指摘する一方で、さらなる明確化を求めている。キーバンクはウェイスターをオーバーウェイトで開始し、目標株価を30ドルとした。高い参入障壁を伴う高マージン成長ストーリーを有する同社の、大きなバリュエーションの乖離を指摘している。

木曜日、ウォール街のアナリストがいくつかの注目すべきレーティング変更を発表した。HSBCはアドビを「買い」に格上げし、目標株価を282ドルから308ドルに引き上げた。一方、DAデビッドソンはパランティア・テクノロジーズを「買い」に格上げし、目標株価を175ドルとした。ウルフ・リサーチはシェブロンを「アウトパフォーム」に格上げし、目標株価を210ドルとした。格下げの面では、バークレイズがダナを「イコールウェイト」に引き下げ、目標株価を32ドルとした。また、ゴールドマン・サックスはスカイウェストを「中立」に格下げし、目標株価を126ドルから108ドルに引き下げた。新規カバレッジの開始としては、BMOキャピタルがハネウェル・エアロスペースを「アウトパフォーム」でカバレッジを開始し、目標株価を276ドルとした。また、大和証券はスペース・エクスプロレーション・テクノロジーズを「中立」でカバレッジを開始し、目標株価を175ドルとした。

ジム・クレーマー氏は、ボーイングを敬遠する投資家向けの独立した航空宇宙投資先としてハネウェル・エアロスペースを強調した。ボーイングの直近の株価は約216.95ドル。クレーマー氏は自身の慈善信託でハネウェル・エアロスペースとハネウェル・テクノロジーズの両方を保有する予定で、経営陣が掲げる2030年までの年間9％成長目標を保守的と評し、より高いリターンを期待している。同氏はジェフリーズによる航空宇宙部門へのホールド評価に反論し、個人的に保有する意向を示した。ハネウェル・テクノロジーズは4四半期連続で利益が市場予想を上回り、1株当たり2.45ドルとコンセンサスの2.32ドルを上回った。また、通期の売上高見通しを388億ドルから398億ドルのレンジで据え置いた。

ハネウェル・エアロスペースは、ハネウェル・インターナショナルからのスピンオフを経て、独立した航空宇宙・防衛企業として取引を開始した。ジム・カリアーCEOは、同社が航空宇宙・防衛エコシステムに深く組み込まれている役割を強調し、主要な民間機および防衛プラットフォーム全体にわたるミッションクリティカルな製品とサービスを際立たせた。同氏は番組「ザ・クローズ」でロメイン・ボスティック、ケイティ・グライフェルドと対談した。