Carabao Group Public Company Limited

สามบริษัทหลักทรัพย์เปิดมุมมองตลาดหุ้นไทยช่วงโค้งสุดท้ายของปี พร้อมประเมินเป้าหมายดัชนี SET และคัดหุ้นเด่นสำหรับการลงทุนในไตรมาส 4/2569 โดยแต่ละแห่งมีมุมมองและหุ้นแนะนำแตกต่างกันไปตามปัจจัยพื้นฐานและแนวโน้มตลาด InnovestX เคาะเป้าหมายดัชนี SET ปี 2570 ที่ 1,715 จุด พร้อมคัดหุ้นเด่นสำหรับ Q4/69 ได้แก่ AMATA, CENTEL, CRC, KTB และ PR9 ด้าน ASPS ประเมินเป้าหมายดัชนี SET ปี 2569 ที่ 1,720 จุด และเลือกหุ้นเด่น ได้แก่ CPN, CBG, THAI, BDMS, BBL, COM7, STECON และ GUNKUL ขณะที่ KSS คาดกรอบเป้าหมายดัชนี SET ปี 2569 อยู่ที่ 1,680–1,750 จุด พร้อมชูหุ้นเด่น ได้แก่ TOP, PTTGC, SCC, IVL, GULF, DELTA และ KBANK

บล.เอเชีย พลัส ประเมินเป้าหมายดัชนี SET สิ้นปี 2569 ไว้ที่ 1,720 จุด บนสมมติฐานกำไรต่อหุ้นปี 2569 ที่ 95 บาทต่อหุ้น โดยระบุว่าภาพรวมการลงทุนไตรมาส 4 เผชิญความเสี่ยงเงินเฟ้อเร่งตัวจากสงครามตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อกว่า 7 เดือน ซึ่งกดดันราคาน้ำมันดิบ WTI เดือนกันยายน 2569 เฉลี่ยแตะ 95.6 เหรียญต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบปีก่อน ขณะที่สหรัฐฯ เรียกเก็บภาษีนำเข้าจากคู่ค้าที่อัตราแท้จริงสูงถึง 12.5% ถึง 19% จากเดิม 2% ถึง 2.5% และการลงทุน Data Center และ AI Infrastructure ดันราคาสินค้ากลุ่ม Software และอุปกรณ์คอมพิวเตอร์พุ่ง 25.4% เมื่อเทียบปีก่อน ทำจุดสูงสุดใหม่ ด้านเศรษฐกิจไทยมีสัดส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ที่ 67.45% ใกล้เพดานวินัยการคลัง 70% โดยผลกระทบอุทกภัยประเมินไว้ประมาณ 5 พันถึง 1 หมื่นล้านบาท อาจฉุด GDP ไตรมาส 3 ให้โตเหลือ 2.2% ถึง 2.5% ฝ่ายวิจัยปรับกลยุทธ์จาก Index Selection สู่ Selective Stock Selection เน้นหุ้นที่ได้ผลบวกจากช่วง High Season และ Low Base Effect ได้แก่ CPN CBG THAI BDMS BBL COM7 STECON และ GUNKUL พร้อมแนะนำถือเงินสดราว 10% ถึง 15% ของพอร์ต

ฝ่ายวิจัย บล.กรุงศรี ออกบทวิเคราะห์มองบวกหุ้นกลุ่มเครื่องดื่ม โดยประเมินกำไรกลุ่มปี 2569 อยู่ที่ 8.98 พันล้านบาท เติบโต 1% และปี 2570 อยู่ที่ 9.7 พันล้านบาท เติบโต 8% พร้อมเลือก ICHI เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม ให้ราคาเป้าหมาย 18.10 บาท และคาด Div yield 7% ปัจจัยหนุนหลักมาจากแนวโน้มสภาพอากาศที่ร้อนเร็วและรุนแรงขึ้น โดยประเมินว่าปรากฏการณ์ El Niño มีโอกาสทวีความรุนแรงสู่ระดับ Godzilla El Niño ในช่วงเดือนตุลาคม 2569 ถึงเมษายน 2570 หลังอุณหภูมิมหาสมุทรแปซิฟิกเริ่มสูงกว่า 2 องศาเซลเซียส ซึ่งถือเป็นระดับ Super El Niño ด้านต้นทุน ฝ่ายวิจัยระบุว่าต้นทุนที่เชื่อมโยงกับน้ำมันและบรรจุภัณฑ์คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 7-35% ของต้นทุนรวม หากราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นทุก 5% จะกระทบกำไรของแต่ละบริษัทประมาณ 1.4-6.2% ขณะที่ต้นทุนน้ำตาลคิดเป็นเพียง 2-6% ของต้นทุนรวม โดยทุกการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำตาล 5% จะกระทบกำไรกลุ่มประมาณ 0.7-1.2% เท่านั้น สำหรับกำไรไตรมาส 3/69 ฝ่ายวิจัยคาดอยู่ที่ประมาณ 2.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% จากปีก่อน แต่ลดลง 9% จากไตรมาสก่อน โดย CBG มีแนวโน้มโดดเด่น ขณะที่ ICHI คาดกำไรลดลงจากฐานสูงในปีก่อน และในปี 2570 คาดว่า ICHI จะเด่นสุดด้วยกำไรเพิ่มขึ้น 17% จากแรงหนุนรายได้ที่เพิ่มขึ้นจาก El Niño สินค้าน้ำด่างและชาเขียว รวมถึงต้นทุนที่ลดลงและ Operating Leverage ที่ดีขึ้น

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) หรือ FSS ระบุในบทวิเคราะห์แนะนำ "ซื้อ" บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG พร้อมกำหนดราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 74 บาท โดยมองแนวโน้มผลประกอบการช่วงครึ่งหลังปี 2569 มีทิศทางฟื้นตัวเด่น FSS คาดว่าโมเมนตัมรายได้ของ CBG ในช่วงไตรมาส 3-4 ปี 2569 มีโอกาสทำสถิติสูงสุดใหม่ จากแรงสนับสนุนการขยายธุรกิจรับจ้างผลิตหรือ OEM อาทิ ผลิตภัณฑ์ Loveza ซึ่งจะช่วยเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิตและสนับสนุนอัตรากำไร สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2569 คาดว่า CBG จะมีกำไรสุทธิประมาณ 792 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% จากไตรมาสก่อน และ 29% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งจะกลับมาเติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็นครั้งแรกในรอบ 5 ไตรมาส ขณะที่แนวโน้มทั้งปี FSS ประเมินกำไรสุทธิปี 2569 อยู่ที่ 2.93 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% จากปีก่อน ก่อนเพิ่มเป็น 3.37 พันล้านบาทในปี 2570 หรือเติบโต 15% จากปีก่อน นอกจากนี้ระยะสั้นหากราคาน้ำมันดิบยังปรับตัวลดลงต่อเนื่อง จะเป็นปัจจัยเชิงบวกต่อด้านต้นทุนของ CBG และช่วยสนับสนุนบรรยากาศการลงทุนในหุ้นเพิ่มเติม โดยกรอบทางเทคนิค FSS ให้แนวรับที่ 54 บาท และแนวต้านที่ 56.25 บาท และ 58-59 บาท

นักลงทุนต่างชาติกลับมาซื้อหุ้นไทย โดยตั้งแต่ต้นปีถึงวันที่ 22 กันยายน มียอดซื้อสุทธิ 52,682.26 ล้านบาท แบ่งเป็นซื้อ 6,609,894.03 ล้านบาท และขาย 6,557,211.77 ล้านบาท ขณะที่เฉพาะเดือนกันยายน มียอดซื้อสุทธิ 1,313.28 ล้านบาท จากซื้อ 626,561.38 ล้านบาท และขาย 625,248.10 ล้านบาท ซึ่งนับเป็นการซื้อของต่างชาติที่สูงสุดในรอบ 2 เดือน และทำให้ตลาดหุ้นไทยเป็นตลาดที่เนื้อหอมที่สุดในอาเซียน ปัจจัยหนุนมาจากการที่ Meta เปิดตัวโมเดล AI ใหม่ที่มีประสิทธิภาพประมวลผลสูงขึ้นและเปิดใช้ฟรี ซึ่งตลาดมองว่าจะต่อยอดธุรกิจโฆษณาและเร่งความต้องการ AI CAPEX ส่งผลบวกต่อหุ้นกลุ่มชิ้นส่วนไทย โดยเฉพาะ DELTA และ HANA ขณะที่หุ้นกลุ่ม Infra Tech ได้แรงหนุนจากการที่ กสทช. เสนอบอร์ดดาต้าเซ็นเตอร์กำหนดเกณฑ์ลงทุนใหม่ ทั้งการบังคับให้ผู้ประกอบการมีสัญญาซื้อขายไฟฟ้าและหนังสือรับรองน้ำประปา ใช้วัสดุในประเทศไม่น้อยกว่า 50% และเพิ่มข้อกำหนดด้านความยั่งยืน ซึ่งคาดว่าจะหนุนหุ้นนิคมอย่าง AMATA และ WHA หุ้นไฟฟ้าอย่าง GULF BGRIM และ GUNKUL หุ้นธนาคารอย่าง KBANK KTB KKP และ BBL รวมถึงหุ้นรับเหมาอย่าง STECON PYLON และ INSET ขณะเดียวกันที่ประชุม ครม. มีมติเห็นชอบขยายโครงการไทยช่วยไทยพลัส 40/60 เฟส 2 ออกไปอีก 2 เดือน ตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึง 30 พฤศจิกายน 2569 ด้วยวงเงินรวม 42,690 ล้านบาท และอนุมัติเพิ่มวงเงินซื้อสินค้าสำหรับผู้ถือบัตรสวัสดิการแห่งรัฐอีก 700 บาทต่อคนเฉพาะเดือนตุลาคม ทำให้อัดฉีดรวมเป็น 1,000 บาทต่อคน โดยมาตรการนี้คาดว่าจะเป็นบวกต่อหุ้นค้าปลีกอย่าง CPAXT BJC และ CPALL รวมถึงหุ้นสินค้าอุปโภคบริโภคอย่าง CBG และ OSP ในลักษณะรอบสอง

ฝ่ายวิจัยบล.เอเซีย พลัส ระบุว่าหุ้นกลุ่มเครื่องดื่มที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์สูงสุดจากการที่ครม.ขยายเวลามาตรการไทยช่วยไทยพลัส เฟส 2 ซึ่งจะเพิ่มเงินให้อีก 1,000 บาทในช่วง 2 เดือน เริ่ม ต.ค. ถึง พ.ย.2569 คือ CBG โดยมีสัดส่วนรายได้จากช่องทางร้านค้าปลีกแบบดั้งเดิมในประเทศราว 70% รองลงมา ได้แก่ OSP และ ICHI ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ราว 40% ขณะที่ SAPPE และ COCOCO น่าจะได้รับผลบวกค่อนข้างจำกัดเนื่องจากรายได้ส่วนใหญ่มาจากตลาดต่างประเทศ สำหรับผลดำเนินงานไตรมาส 3/69 ของกลุ่มเครื่องดื่ม เบื้องต้นคาดว่าไม่น่าตื่นเต้นนัก เพราะเป็นช่วง low season ของยอดขายในประเทศจากฤดูฝน ประกอบกับรายได้ส่งออกไม่สดใสจากปัญหากฎระเบียบการนำเข้าของเมียนมา และยอดขายน้ำมะพร้าวในตลาดจีนยังหดตัวต่อเนื่อง อย่างไรก็ดี ฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรของกลุ่มฯ จะเติบโตทั้ง QoQ และ YoY ในไตรมาส 4/69 จากยอดขายในประเทศที่น่าจะเร่งตัวขึ้นตามปัจจัยฤดูกาลและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ฝ่ายวิจัยคงน้ำหนักลงทุนกลุ่มเครื่องดื่มที่เท่ากับตลาด จากแนวโน้มกำไรปกติเติบโต 11% YoY ทั้งปี 2569 และ 2570 โดยเลือก CBG และ ICHI เป็นหุ้นเด่น เพราะคาดว่าเป็นหุ้นที่ได้รับผลบวกมากสุดจากมาตรการไทยช่วยไทยพลัส และคาดโมเมนตัมกำไรโดดเด่นกว่ากลุ่มในครึ่งหลังปีนี้ โดย CBG ได้แรงหนุนจากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่เติบโตต่อเนื่อง การขยายตัวสูงของรายได้จากการรับจ้างผลิตเครื่องดื่มแบรนด์ LoveZa รวมถึงรายได้จากการช่วยจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ให้บุคคลอื่นที่มักสูงในช่วงเทศกาลปลายปี ส่วน ICHI จะได้แรงหนุนจากกำลังผลิตของคู่ค้าฮอนชวนที่จะเข้ามาเพิ่มในไตรมาส 4/69 ประกอบกับยอดขายน้ำด่างยังเติบโตดีต่อเนื่อง

กระทรวงการคลังเตรียมเสนอโครงการไทยช่วยไทยพลัสเข้าที่ประชุมคณะรัฐมนตรีในวันที่ 22 กันยายน 2569 เพื่อขออนุมัติความเห็นชอบให้ผู้มีสิทธิเดิมกว่า 30 ล้านคน โดยโครงการนี้จะใช้งบประมาณที่เหลือจากพระราชกำหนดกู้เงิน 4 แสนล้านบาท ซึ่งเป็นเงินกู้ด้านวิกฤตพลังงาน และยังมีวงเงินเหลืออยู่ราว 40,000 ถึง 50,000 ล้านบาท มาตรการดังกล่าวให้สิทธิ 1,000 บาท เป็นเวลา 2 เดือน ภายใต้อัตราส่วน 60 ต่อ 40 เช่นเดิม ขณะที่บัตรสวัสดิการแห่งรัฐจะได้รับการเติมเงิน 700 บาท รวมกับสิทธิปกติ 300 บาท เป็น 1,000 บาทต่อเดือน โดยเริ่มใช้สิทธิได้ตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2569 ถึงวันที่ 30 พฤศจิกายน 2569 บทวิเคราะห์ของบล.ดาโอประเมินว่ามาตรการนี้มีมุมมองเป็นบวกเล็กน้อย โดยวงเงินไทยช่วยไทยพลัสใกล้เคียงกับที่คาดการณ์เดิมที่ 1,000 บาทต่อ 2 เดือน ส่วนบัตรสวัสดิการแห่งรัฐมีโอกาสสูงกว่าที่คาดเดิมซึ่งอยู่ที่ 700 บาท แต่ให้เพียง 1 เดือน และมองว่าหุ้นที่ได้ประโยชน์มากที่สุดตามสัดส่วนรายได้ในประเทศ ได้แก่ NEO เป้าหมาย 31.00 บาท CBG เป้าหมาย 67.00 บาท และ OSP เป้าหมาย 20.00 บาท ส่วนกลุ่มอาหารและเครื่องดื่มที่ได้ประโยชน์จากการบริโภคในประเทศที่เพิ่มขึ้น ได้แก่ CBG ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ domestic branded own 35% ของรายได้รวม OSP ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ domestic beverage 66% ของรายได้รวม SAPPE ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ domestic 27% ของรายได้รวม และ SNNP ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ domestic 79% ของรายได้รวม แบ่งเป็น MT 65% และ TT 35% ขณะที่กลุ่มสินค้าอุปโภค ได้แก่ NEO ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ domestic 92% ของรายได้รวม และ OSP ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ domestic personal care ประมาณ 12% ของรายได้รวม

บล. บัวหลวง (BLS) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรตลาดหุ้นไทยเดือน ก.ย. ขึ้น 0.7% MoM และ 15.6% จากต้นปี โดยนายพิริยพล คงวาณิช ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์การลงทุนเพื่อบริหารความมั่งคั่ง ระบุว่าแรงหนุนหลักมาจากกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ ท่ามกลางสงครามที่ยืดเยื้อ โดยกลุ่มปิโตรเคมีถูกปรับขึ้น 6.2% MoM นำโดย PTTGC +13% และ IVL +7% ขณะที่กลุ่มพลังงานเพิ่มขึ้น 1.8% จากโรงกลั่น BCP +26%, TOP +10% และ SPRC +9% ส่งผลให้ PTT ถูกปรับขึ้นอีก 2% ด้านกลุ่มเกษตรเพิ่มขึ้น 2.1% ตามราคายางที่สูงขึ้น โดย STA ถูกปรับขึ้น 26% ทางฝั่งกลุ่มที่ต้นทุนเชื่อมโยงกับราคาพลังงานกลับถูกปรับลด นำโดย PTG -26% และ OR -4% รวมถึงโรงไฟฟ้า SPP อย่าง BGRIM -2% และ GPSC -1% ขณะที่ธุรกิจอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจอย่างอสังหาริมทรัพย์ LH -1% และ ORI -13% ก็เผชิญแรงปรับลดเช่นกัน สะท้อนความแตกต่างของทิศทางกำไรระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรมและรายบริษัทชัดเจนขึ้น กลยุทธ์จึงเน้นหุ้น Earnings Leaders ที่กำไรแข็งแกร่ง โดย CRC คาดกำไรหลักไตรมาส 3/69 เติบโต 25–30% YoY จาก SSSG ราว 2% และรายได้โตประมาณ 4% YoY ขณะที่ CBG ได้แรงหนุนจากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศโต 10% YoY ส่วน BH และ BDMS เข้าสู่ช่วงกำไรฟื้นตัวตามฤดูกาล ด้าน AOT, AWC และ CENTEL ได้อานิสงส์การท่องเที่ยวเข้า High Season โดย Winter Slots ของ AOT ระหว่าง ต.ค. 69 – มี.ค. 70 เพิ่มขึ้น 4% YoY และ RevPAR เดือน ก.ค.–ส.ค. ของ AWC เพิ่มขึ้น 23% YoY ส่วน CENTEL เพิ่มขึ้น 5–6% YoY ขณะที่ AMATA ได้อุปสงค์ Data Center หนุนความชัดเจนของกำไร และ GUNKUL รับอานิสงส์โรงไฟฟ้าพลังงานลมฟื้นตัวพร้อมโอกาสลงทุนในระบบสายส่ง

บล.เคจีไอ ปรับเพิ่มน้ำหนักลงทุนกลุ่มเครื่องดื่มไทยขึ้นเป็น "มากกว่าตลาดฯ" จากเดิม "เท่ากับตลาดฯ" โดยเลือก CBG เป็นหุ้นเด่นเพียงตัวเดียวใน 4Q69 รองลงมาคือ OSP และ ICHI ฝ่ายวิจัยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงในช่วงนี้เป็นโอกาสกลับเข้าซื้อสะสมอีกครั้ง เพราะแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นหลังความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทวีความรุนแรง และ low season ใน 3Q69F เป็นเพียงปัจจัยระยะสั้น ไม่กระทบอัตรากำไรในระยะกลาง ฝ่ายวิจัยคาดกำไรรวม 2H69F ของกลุ่มฯ จะเติบโตทั้ง HoH และ YoY นำโดย CBG ขณะที่กำไรหลัก 3Q69F ยังเติบโต YoY จากรายได้ที่เติบโตและการควบคุมต้นทุนที่ดีของ OSP และ ICHI ด้านอุปสงค์เครื่องดื่มไทยยังมีภาพคละกัน โดยเครื่องดื่มชูกำลังเติบโต 2.6% YoY ช่วง YTD มิ.ย. 69 เทียบกับ +1.8% ใน มี.ค. ขณะที่ชาพร้อมดื่มหดตัว 2% เทียบกับ -6% และฝ่ายวิจัยคาดตลาดทั้งสองประเภทจะยังหดตัว YoY ใน 3Q69F แต่ในอัตราที่ลดลง หลังผ่าน 3Q69F ภาวะ El Niño ที่ทวีความรุนแรงขึ้นอาจเป็น catalyst ดันอุปสงค์อย่างมีนัยสำคัญต่อเนื่องถึง 1H70F หลังงบ 2Q69 ประกาศออกมา ตลาดปรับเพิ่มกำไรของทั้ง CBG และ OSP ส่งผลให้กำไรใหม่กลุ่มฯ ปี 2569–70F อยู่ที่ -2%/+1% YTD จาก -3%/-3% ก่อนหน้านี้ แต่ประมาณการของ ICHI คงไม่เปลี่ยนแปลง โดยกำไรหลักปี 2569F-70F ของฝ่ายวิจัยสะท้อนการเติบโต 3%/9% YoY และใกล้เคียง consensus แล้ว.

รัฐบาลเตรียมขยายระยะเวลามาตรการไทยช่วยไทยพลัสและบัตรสวัสดิการแห่งรัฐเฟสใหม่ออกไปอีก 2 เดือน เป็นช่วง พ.ย.-ธ.ค. 2569 จากเดิมที่จะสิ้นสุดวันที่ 30 ก.ย. 2569 โดยจะเสนอให้คณะรัฐมนตรีพิจารณาในวันที่ 22 ก.ย. นี้ การต่ออายุไทยช่วยไทยพลัสครั้งนี้จะใช้งบประมาณ 200,000 ล้านบาทแรกที่จัดสรรสำรองไว้สำหรับสวัสดิการแห่งรัฐและโครงการไทยช่วยไทยพลัส โดยไม่มีการโยกย้ายงบประมาณจากส่วนอื่น และยังคงสัดส่วนการร่วมจ่ายที่ 60:40 ผ่านแอปพลิเคชันเป๋าตัง ขณะที่บัตรสวัสดิการแห่งรัฐยังคงได้รับสิทธิช่วยเหลือ 100% ตามเดิม โดยรัฐบาลจะประกาศรายชื่อผู้ได้รับสิทธิในวันที่ 30 ก.ย. 2569 และเริ่มใช้สิทธิได้ตั้งแต่วันที่ 1 ต.ค. 2569 เป็นต้นไป ปัจจุบันมีผู้ได้รับสิทธิไทยช่วยไทยพลัส 26 ล้านคน ผู้ผ่านคุณสมบัติสวัสดิการแห่งรัฐ 9.5 ล้านคน และอยู่ระหว่างการขอทบทวนสิทธิราว 5 ล้านคน รวมผู้ลุ้นได้สิทธิ 40 ล้านคน บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่ามีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นต่อมาตรการดังกล่าว เนื่องจากไทม์ไลน์มีความชัดเจนขึ้น และมองว่าหุ้นที่ได้ประโยชน์มากที่สุดตามสัดส่วนรายได้ในประเทศ ได้แก่ NEO ให้ราคาเป้าหมาย 31.00 บาท CBG เป้า 67.00 บาท และ OSP เป้า 20.00 บาท

กระทรวงการคลังเตรียมต่ออายุโครงการไทยช่วยไทยพลัส เฟส 2 ออกไปอีก 2 เดือน ครอบคลุมเดือนตุลาคมถึงพฤศจิกายน 2569 ด้วยสูตรเดิม 60:40 โดยนายเอกนิติ นิติทัณฑ์ประภาศ รองนายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ระบุว่าจะใช้งบประมาณที่เหลืออยู่และไม่โยกงบส่วนที่สองสำหรับการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน พร้อมเตรียมเสนอต่อที่ประชุมคณะรัฐมนตรีในวันที่ 22 กันยายน 2569 ฝ่ายนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ ประเทศไทย มองเป็นบวกมากขึ้นหลังไทม์ไลน์ชัดเจนขึ้น โดยหุ้นที่ได้ประโยชน์มากที่สุดจากสัดส่วนรายได้ในประเทศ ได้แก่ NEO แนะนำซื้อราคาเป้าหมาย 31 บาท CBG แนะนำซื้อราคาเป้าหมาย 67 บาท และ OSP แนะนำซื้อราคาเป้าหมาย 20 บาท ขณะที่บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส ประเมินว่ามาตรการเฟส 2 จะอัดฉีดเม็ดเงินเข้าสู่ระบบเพิ่มเติมราว 3.5 ถึง 7.1 หมื่นล้านบาทในไตรมาส 4/2569 ช่วยหนุนการบริโภคและยอดขายสาขาเดิมให้ฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยคาดกำไรไตรมาส 3/2569 ของ DOHOME และ COM7 เติบโตประมาณ 35 ถึง 45% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน และคงน้ำหนักการลงทุนกลุ่มพาณิชย์ที่ NEUTRAL พร้อมเลือก BJC และ COM7 เป็นหุ้น Top Picks

บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร หรือ KKPS คงคำแนะนำซื้อหุ้น คาราบาวกรุ๊ป หรือ CBG และคงราคาเป้าหมายที่ 70 บาท โดยมองว่าการขยายสาขาของ CJ MORE ในเครือ CJ Express Group ซึ่งเป็นบริษัทในเครือ CBG จะเป็นปัจจัยบวกในระยะยาว ช่วยเพิ่มช่องทางการจัดจำหน่ายและสนับสนุนการเติบโตของยอดขาย นายเสถียร เสถียรธรรมะ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ซี.เจ. เอ็กซ์เพรส กรุ๊ป เปิดเผยว่า CJ MORE ตั้งเป้ายอดขายแตะ 80,000 ล้านบาทในปี 2569 และเพิ่มเป็น 100,000 ล้านบาทในปี 2570 พร้อมแผนขยายสาขาจากปัจจุบันประมาณ 2,100 สาขา เป็น 2,500 สาขาภายในปี 2570 และเพิ่มเป็น 5,000 สาขาภายในปี 2572 โดยคาดว่าจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ผ่านการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก หรือ IPO ในปี 2572 ฝ่ายวิเคราะห์ประเมินว่าหากปัจจัยอื่นคงที่ และ CJ บรรลุเป้าหมายยอดขาย 1 แสนล้านบาท พร้อมขยายสาขาได้ 3,200 สาขา จะทำให้ยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศของ CBG อยู่ที่ประมาณ 9.4 พันล้านบาท สูงกว่าประมาณการเดิม 3.8% และคาดว่ากำไรของ CBG ในปี 2570 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ สูงกว่าจุดสูงสุดเดิมที่ 3.5 พันล้านบาทในปี 2563 ทั้งนี้ เครื่องดื่มชูกำลังของ CBG มีสัดส่วนประมาณ 2.5% ของยอดขายภายใน CJ ขณะที่ยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศของ CBG ช่วงปี 2566-2568 เติบโตต่อเนื่อง โดยยอดขายผ่านร้าน CJ มีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี 31% และยอดขายผ่านช่องทางร้านค้าแบบดั้งเดิมเติบโตเฉลี่ย 10%

บล.ทีทีบี เวลธ์ ระบุว่า กระทรวงการคลังยืนยันขยายโครงการไทยช่วยไทยพลัสต่ออีก 2 เดือน คือเดือนตุลาคมถึงพฤศจิกายน เพื่อช่วยเหลือค่าครองชีพในช่วงที่ราคาพลังงานสูงยืดเยื้อ โดยใช้วงเงินที่เหลืออยู่ และเงื่อนไขการอุดหนุนยังเป็นรูปแบบเดิม 60/40 ทั้งนี้ เตรียมเสนอเข้าที่ประชุมคณะรัฐมนตรีในวันที่ 22 กันยายนนี้ ทีทีบี เวลธ์ มองเป็นบวกต่อกลุ่มค้าปลีกอาหาร ได้แก่ CRC ซึ่งมีค้าส่ง GO Wholesale, CPN ซึ่งได้ประโยชน์จาก traffic ที่เข้าห้างเพิ่มขึ้น และ CBG รวมถึงกลุ่มสื่อสารที่ได้ประโยชน์จากรายได้เติมเงินเพิ่มขึ้น ได้แก่ ADVANC และ TRUE

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด หรือ ASPS แนะนำกลยุทธ์ Selective Buy โดยเน้น 4 กลุ่มอุตสาหกรรม ได้แก่ กลุ่มเครื่องดื่มและพาณิชย์ที่ได้ประโยชน์จากต้นทุนน้ำมันลดลงและมาตรการไทยช่วยไทยพลัส กลุ่มรับเหมาก่อสร้างและวัสดุก่อสร้างที่รับอานิสงส์การผ่าน พ.ร.บ. งบประมาณรายจ่ายประจำปี 2570 กลุ่มสื่อและโฆษณาที่เตรียมรับเม็ดเงินจากมหกรรมกีฬา Asian Games ปลายปี และกลุ่มเทคโนโลยีและไซเบอร์ซีเคียวริตี้สากลที่ได้อานิสงส์จากการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI พร้อมเลือก 5 หุ้นเด่นเพื่อเก็งกำไร ได้แก่ NVDA80, CRWD80, บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG, บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK และบริษัท แพลน บี มีเดีย จำกัด (มหาชน) หรือ PLANB โดย CK ได้รับปัจจัยหนุนจากการอนุมัติงบประมาณปี 2570 และคาดการณ์งานในมือที่เติบโต ส่วน PLANB เข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นของเม็ดเงินโฆษณาปลายปี พร้อมเก็งกำไรระยะสั้นจากการส่งตัวแทน 2 ท่านเข้านั่งเป็นกรรมการใน บริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน) หรือ COM7 ทั้งนี้ ASPS ประเมินว่าตลาดทุนโลกและตลาดหุ้นไทยมีแนวโน้มเผชิญความผันผวนจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยล่าสุดคณะกรรมการ FOMC มีมติปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 3.75%-4.00% พร้อมส่งสัญญาณผ่าน Dot Plot ที่เข้มงวดกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยคณะกรรมการ 16 ท่านระบุว่าอาจปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกอย่างน้อย 1 ครั้งปีนี้ และอีก 4 ท่านมองว่าควรขึ้นถึง 0.50% ก่อนจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตลอดปี 2570 แล้วจึงทยอยปรับลดลงเพียงปีละ 1 ครั้งสู่ระดับ 3.6% ในปี 2572

นายเสถียร เสถียรธรรมะ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG เปิดเผยว่า บริษัทตั้งเป้านำธุรกิจซีเจ มอร์ (CJ MORE) เข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นภายในปี 72 โดยปัจจุบันยังอยู่ระหว่างการพิจารณาว่าจะเข้าตลาดหุ้นไทยหรือตลาดหุ้นต่างประเทศ หลังจากมีตลาดหุ้นต่างประเทศหลายแห่งเข้ามาชักชวน ทั้งตลาดหุ้นฮั่งเซง (HSX) ของฮ่องกง ตลาดหุ้นสิงคโปร์ (SGX) และตลาดหุ้น NASDAQ ของสหรัฐฯ สำหรับทิศทางการดำเนินงานของ CJ MORE ในปี 69 ตั้งเป้ายอดขายที่ 8 หมื่นล้านบาท หลังจากในช่วง 8 เดือนที่ผ่านมาทำยอดขายไปแล้ว 5-6 หมื่นล้านบาท และยังคงเป้าหมายยอดขายแตะ 1 แสนล้านบาทภายในปี 70 โดยจะขยายสาขาเพิ่มเติมอีก 700 สาขา จากปีนี้ที่ขยายไป 500 สาขา ขณะที่ภายในช่วงสิ้นปีนี้คาดว่าจะมีสาขาของ CJ MORE รวมทั้งสิ้น 2,500 สาขาทั่วประเทศ จากปัจจุบันที่มี 2,100 สาขา ขณะนี้บริษัทกำลังอยู่ระหว่างการปรับโมเดลสินค้า โดยเฉพาะในกลุ่มของสดและซอฟต์เสิร์ฟ ซึ่งเดิมเคยร่วมมือกับพันธมิตรจากประเทศจีน แต่พบว่ายังมีข้อจำกัดด้านคุณภาพและการควบคุมมาตรฐาน จึงได้เปลี่ยนมาจับมือกับผู้ผลิตและพัฒนาผลิตภัณฑ์ชั้นนำจากประเทศญี่ปุ่น เพื่อร่วมกันพัฒนาสินค้าและปรับปรุงคุณภาพให้ดียิ่งขึ้น นอกจากนี้ CJ MORE ได้เปิดตัวโครงการ “CJ STAR ของดีติดดาว” มุ่งสร้างโอกาสให้สินค้าดีจากชุมชนต่างๆ ทั่วประเทศและผู้ประกอบการรายเล็ก ผ่านเครือข่ายร้าน CJ MORE กว่า 2,100 สาขา ครอบคลุมกว่า 60 จังหวัด โดยเริ่มต้นผ่านเครือข่ายร้าน CJ MORE กว่า 538 สาขา ในภาคกลาง ภาคตะวันออก และภาคตะวันตก ปัจจุบันมีผู้ประกอบการที่ได้รับการติดดาวทั้งสิ้น 14 ราย รวม 21 รายการสินค้า ซึ่งจะได้วางขายในพื้นที่หัวชั้น “CJ STAR ของดีติดดาว” ในร้าน CJ MORE

กระทรวงการคลังอยู่ระหว่างพิจารณาขยายโครงการ "ไทยช่วยไทย พลัส" มาตรการร่วมจ่าย 60/40 ออกไปอีกประมาณ 1–2 เดือน จากเดิมที่จะสิ้นสุดในวันที่ 30 กันยายน 2569 โดยอาจปรับสูตรการร่วมจ่ายจาก 60/40 มาเป็น 50/50 หรือรูปแบบ "คนละครึ่ง" หากมีการต่ออายุจริง ทั้งนี้ โครงการดังกล่าวกำลังถูกจับตาท่ามกลางสถานการณ์สงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านในตะวันออกกลางที่ยังยืดเยื้อ จนทำให้ราคาน้ำมันดิบขยับขึ้นมายืนเหนือระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งกดดันต้นทุนการเดินทาง ต้นทุนขนส่ง และค่าครองชีพของประชาชน ในมุมตลาดหุ้น หุ้นที่คาดว่าจะได้อานิสงส์มากที่สุดคือ CPAXT ซึ่งนอกจากรับประโยชน์จากผู้บริโภคโดยตรง ยังได้แรงหนุนจากร้านโชห่วยและร้านค้ารายย่อยที่เข้าร่วมโครงการซึ่งต้องซื้อสินค้าเข้าสต็อกจาก Makro โดยก่อนหน้านี้ บล.กรุงศรี เคยมอง CPAXT เป็นหนึ่งในหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากมาตรการ พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 19 บาท ขณะที่ BJC หรือ เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ มีทั้งธุรกิจค้าปลีก Big C และธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภคอยู่ในมือ ส่วน CPALL ได้ประโยชน์จากการบริโภคที่เพิ่มขึ้นโดยตรงผ่านเครือข่าย 7-Eleven ที่กระจายอยู่ทั่วประเทศ ด้าน บล.โกลเบล็ก ก็เคยคัด CPALL และ CPAXT เป็นหุ้นที่ได้รับอานิสงส์จากมาตรการภาครัฐและการกระตุ้นกำลังซื้อ ขณะที่กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคอย่าง CBG และ OSP มีโอกาสรับประโยชน์ในลักษณะ "รอบสอง"

บล.หยวนตาปรับราคาเหมาะสมของ CBG ขึ้นเป็น 81.00 บาท พร้อมคงคำแนะนำ “ซื้อ” และเลือกเป็น Top pick ของกลุ่มใน 4Q26 โดยคาดกำไรกลับมาโต YoY อีกครั้งตั้งแต่ 3Q26 เป็นต้นไป หลังธุรกิจที่ขาดทุนเริ่มกลับมามีกำไร การเติบโตจากการออกสินค้าใหม่ และรายได้จากกัมพูชาที่ใส่ในประมาณการเพียง 20.0% จากระดับปกติ โดยคาดกำไรปกติเบื้องต้นใน 3Q26 อยู่ที่กรอบ 700-740 ล้านบาท ทรงตัวถึงลดลงเล็กน้อย QoQ แต่กลับมาโต YoY ขณะที่รายได้ยังเติบโตต่อเนื่องทั้ง QoQ และ YoY จากธุรกิจในประเทศที่ขยายตัวทุกกลุ่มตามสินค้าใหม่และการขยายช่องทาง รวมถึงอานิสงส์จาก “ไทยช่วยไทย พลัส” เต็มไตรมาส ส่วนรายได้จากต่างประเทศอาจลดลง QoQ เนื่องจากเป็น Low season ของเมียนมา แต่ยังโตเด่น YoY จากการจัดตั้งโรงงานใหม่ในเมียนมาตั้งแต่ปลายปี 2025 ขณะที่ GPM อาจลดลงมาที่ 25.0% จาก 26.4% ใน 2Q26 จากการรับรู้ต้นทุนพลังงานและบรรจุภัณฑ์ที่ปรับขึ้นเต็มไตรมาส โดยคงประมาณการกำไรปกติปี 2026-2027 ที่ 2,712 ล้านบาท (-4.4% YoY) และ 3,124 ล้านบาท (+15.2% YoY) ซึ่งสูงสุดในรอบ 6 ปี และยังมี Upside risk จากธุรกิจกัมพูชาฟื้นตัว การรับรู้รายได้ “หัวเชื้อ” ในจีน และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทย่อยที่อาจดีกว่าคาด

บล.บัวหลวงระบุว่าผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ยังส่งสัญญาณเชิงบวก โดยกำไรสุทธิของหุ้นในกลุ่มที่ BLS Research วิเคราะห์เติบโต 13% จากปีก่อน และเพิ่มขึ้น 12% จากไตรมาสก่อน สูงกว่าตลาดคาด 10% ขณะที่หุ้นที่มีกำไรดีกว่าคาดมีสัดส่วน 48% สูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 37% อย่างไรก็ตาม Beat-to-miss ratio ลดลงจาก 6.8 เท่า เหลือ 3.4 เท่า แม้ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 1.1 เท่า สะท้อนว่าความคาดหวังของตลาดเริ่มกลับเข้าสู่สมดุลมากขึ้น สำหรับไตรมาส 3/2569 คาดกำไรยังเติบโตจากปีก่อน แต่ชะลอตัวจากไตรมาสก่อน กลยุทธ์จึงเน้น Selective Play เลือกหุ้นที่กำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง ไม่มีการปรับประมาณการกำไรลงแรงในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา และมีปัจจัยเฉพาะตัวสนับสนุน โดยหุ้นเด่นที่มีปัจจัยหนุน ได้แก่ KCE, CBG, ITC, BH, BDMS, AOT, CENTEL และ GPSC ขณะที่กลุ่มพลังงาน ปิโตรเคมี และวัสดุก่อสร้าง คาดกำไรเติบโตจากปีก่อน แต่ชะลอจากไตรมาสก่อน ส่วนอิเล็กทรอนิกส์ยังได้แรงหนุนจาก AI และ Data Center ส่วนขนส่งและธนาคารยังเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนพลังงานและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย สำหรับเป้าหมาย SET Index กลางปี 2570 อยู่ที่ 1,650 จุดในกรณีฐาน และ 1,710 จุดในกรณีดีที่สุด

นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) คาดว่ากำไรหลักในไตรมาส 3/69 ของ CBG จะอยู่ที่ประมาณ 736 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19% จากช่วงเดียวกัน และทรงตัวจากไตรมาสก่อน ขณะที่ OSP คาดว่าจะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 665 ล้านบาท ลดลง 5% จากช่วงเดียวกัน และลดลง 40% จากไตรมาสก่อน โดย CBG ได้รับแรงหนุนจากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่เติบโต 10% และยอดขายในเมียนมาเพิ่มขึ้น 70% ขณะที่ OSP เผชิญยอดขายในกลุ่ม CLMV ที่อ่อนตัวตามฤดูกาลและต้นทุนบรรจุภัณฑ์สูงขึ้น นักวิเคราะห์มองว่า CBG ยังเป็นหุ้นเด่นจากโมเมนตัมการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง แม้ OSP จะซื้อขายที่ P/E ปี 2570 ต่ำกว่าที่ 13.2 เท่า เทียบกับ 17.2 เท่าสำหรับ CBG แต่ CBG สมควรได้รับมูลค่าหุ้นระดับพรีเมียม เนื่องจากคาดกำไรปี 2570 จะเติบโต 15% เทียบกับ 7% สำหรับ OSP และ ROE ของ CBG คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเป็น 20.7% ในปี 2570

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายหุ้น CBG เป็น 74 บาท พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 69-71 ขึ้น 11-19% โดยคาดกำไรปี 69 อยู่ที่ 2.93 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.4% จากปีก่อน และกลับมาสูงกว่าระดับปี 67 ฝ่ายวิจัยมองว่าธุรกิจ OEM เครื่องดื่มผลไม้ผสมโซดาแบรนด์ Loveza จะเป็นตัวหนุนสำคัญ โดย CBG เริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ไตรมาส 2/69 จำนวน 5 ล้านกระป๋อง และมีคำสั่งซื้อเพิ่มเป็น 15 ล้านกระป๋องในไตรมาส 3/69 และ 25 ล้านกระป๋องในไตรมาส 4/69 ตั้งเป้าปริมาณการผลิตแตะ 100 ล้านกระป๋องในปี 70 ขณะที่ธุรกิจจัดจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์คาดเติบโต 20-25% ต่อปีในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า และธุรกิจในเมียนมาเตรียมขยายกำลังการผลิตเฟส 2 คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/69 อยู่ที่ 792 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ถือเป็นการกลับมาเติบโตเทียบปีก่อนครั้งแรกในรอบ 5 ไตรมาส

บล.บัวหลวง วิเคราะห์แนวโน้มกำไรไตรมาส 3 ปี 2569 ว่า ภาพรวมกำไรสุทธิและกำไรหลักมีแนวโน้มขยายตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว แต่คาดว่าจะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยปัจจัยหนุนสำคัญมาจากราคาน้ำมัน Brent ที่ปรับขึ้นเฉลี่ย 28% YoY ค่าการกลั่น Singapore GRM ที่พุ่งขึ้น 434% YoY และส่วนต่างราคาปิโตรเคมีทั้ง HDPE และ PET (West) ที่ขยายตัว ควบคู่ไปกับแรงส่งจากรายได้บริการมือถือและอินเทอร์เน็ต ความต้องการในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ตามรอบวัฏจักร AI และ Data Center ตลอดจนการรับรู้กำลังการผลิตใหม่และกำไรโรงไฟฟ้าต่างประเทศของ GULF ขณะที่ยังโดนกดดันจากต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่เพิ่มขึ้นกดดันสายการบิน และส่วนต่างดอกเบี้ยหดตัวกดดันกลุ่มธนาคาร กลุ่มที่กำไรหลักออกมาเติบโต YoY นำโดยกลุ่มพลังงาน ปิโตรฯ วัสดุก่อสร้าง กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ กลุ่มสื่อสาร และกลุ่มค้าปลีก ส่วนกลุ่มที่กำไรหลักออกมาลดลง YoY นำโดยกลุ่มขนส่งและกลุ่มธนาคาร บล.บัวหลวง แนะนำกลยุทธ์ลงทุนเน้น Selective ในหุ้นที่แนวโน้มกำไรไตรมาส 3 ยังคาดเติบโตแข็งแกร่ง ไม่เห็นการปรับกำไรลงแรง 3 เดือนที่ผ่านมาและมีปัจจัยบวกหนุนการฟื้นตัวชัดเจน ได้แก่ KCE, CBG, ITC, BH, BDMS, AOT, CENTEL และ GPSC

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ประเมินแนวโน้มธุรกิจ CBG ว่าครึ่งปีหลังปี 2569 จะฟื้นตัว โดยคาดรายได้ไตรมาส 3 ปี 2569 เติบโตจากฐานที่ได้รับผลกระทบจากกัมพูชาและฤดูกาลที่ครึ่งปีหลังสูงกว่าครึ่งปีแรก กลุ่มชูกำลังในไทยซึ่งคิดเป็น 35% ของรายได้ยังโต 8-10% ต่อปี กลุ่มจัดจำหน่ายแอลกอฮอล์ซึ่งคิดเป็น 46% ของรายได้เพิ่ม 25% ต่อปี และธุรกิจเมียนมาซึ่งคิดเป็น 9% ของรายได้คาดรายได้เพิ่ม 70-80% ต่อปี ขณะที่ต้นทุนสินค้าแบรนด์มีผลชั่วคราวจากต้นทุนล็อตสูงช่วงสงครามทำให้ Gross margin ลด 1-2% จากไตรมาสก่อน บริษัทเริ่มรับจ้างผลิตแพ็กเกจจิ้งให้แบรนด์ LOVEZA โดยไตรมาส 1-2 ปี 2569 ผลิตให้ 1 และ 5 ล้านกระป๋องตามลำดับ และคาดไตรมาส 3-4 ปี 2569 จะผลิตเพิ่มเป็น 13 และ 20-25 ล้านกระป๋อง เป้าปี 2570 ราว 100 ล้านกระป๋อง คิดเป็นรายได้ราว 400 ล้านบาทหรือ 1.5% ของรายได้รวม บริษัทมีแผนเปิดเตาที่ 3 ผลิตขวดแก้ว ลงทุน 1.5 พันล้านบาทผ่านกระแสเงินสดภายใน เสร็จไตรมาส 4 ปี 2570 และมีแผนผลิตขวด 12 บาทเป็นสินค้าใหม่ รวมถึงลดขนาดธุรกิจในอังกฤษโดยกำหนดผลขาดทุนปี 2569 ราว 90 ล้านบาท และปี 2570 เหลือ 23 ล้านบาท กรุงศรีประเมินกำไรปี 2569 ที่ 2.8-3.0 พันล้านบาท ทรงตัวถึงบวก 6% ต่อปี และให้จุดเก็งกำไรเบื้องต้น 60-65 บาท ภายใต้กำไรปี 2570 บวก 10% ต่อปี และ PER 20 เท่า

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ปรับเพิ่มประมาณการเงินปันผลต่อหุ้นของ CBG สำหรับปี 2569–2571 ขึ้นเป็น 2.00 บาท 2.20 บาท และ 2.40 บาท จากเดิม 1.30 บาท 1.40 บาท และ 1.45 บาท โดยคาดว่าอัตราการจ่ายเงินปันผลจะเพิ่มขึ้นเป็น 67–69% จากเดิม 41–47% เนื่องจากบริษัทไม่มีความจำเป็นต้องใช้เงินลงทุนก้อนใหญ่ ซึ่งจะช่วยเพิ่มผลตอบแทนผู้ถือหุ้นและประสิทธิภาพการจัดสรรเงินทุน ทั้งนี้ CBG จะจ่ายเงินปันผลงวดครึ่งปีแรกปี 2569 ที่ 1.00 บาทต่อหุ้น ขึ้นจาก 0.70 บาทต่อหุ้นในงวดเดียวกันของปีก่อน คิดเป็นอัตราผลตอบแทนราว 1.8% และอัตราการจ่าย 74% นักวิเคราะห์ยังคงคำแนะนำซื้อ โดยให้ราคาเป้าหมาย 65 บาท อิงจากค่า P/E 21 เท่า และมองว่าเป็นไปได้สูงที่ CBG จะถูกนำเข้าไปคำนวณในดัชนี SET50 ช่วงครึ่งปีแรกปี 2570 ซึ่งจะเป็นอีกปัจจัยหนุนราคาหุ้น พร้อมยกให้ CBG เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มเครื่องดื่มประจำไตรมาส 3/2569 สำหรับกำไรหลักไตรมาส 3/2569 คาดว่าจะลดลงจากไตรมาสก่อน แต่เติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นลดลง 1–2% จากต้นทุนอะลูมิเนียมและก๊าซที่เพิ่มขึ้นเต็มไตรมาส แม้ยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศจะยังโต 8–10% และรายได้จากธุรกิจจัดจำหน่ายจะพุ่งขึ้น 20–25% ส่วนไตรมาส 4/2569 คาดว่ากำไรจะดีขึ้นทั้งเทียบไตรมาสก่อนและช่วงเดียวกันของปีก่อน จากรายได้ธุรกิจจัดจำหน่ายเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นและต้นทุนวัตถุดิบลดลง

สำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติรายงานผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศไตรมาส 2 ปี 2569 ขยายตัว 1.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน ชะลอจาก 2.8% ในไตรมาสแรก แต่สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 1.7% โดยมีแรงหนุนหลักจากการลงทุนภาคเอกชนที่เติบโตเด่นตามยอดขอส่งเสริมการลงทุน ขณะที่การบริโภคภาคเอกชนชะลอเหลือ 1.9% จาก 3.3% ในไตรมาสก่อน จากราคาพลังงานในประเทศที่สูงขึ้น และการใช้จ่ายภาครัฐอ่อนแอเพราะเร่งเบิกจ่ายไปแล้วก่อนหน้า บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้าคาดการบริโภคจะฟื้นชัดในไตรมาส 3 จากมาตรการไทยช่วยไทยพลัสเต็มไตรมาส และการใช้จ่ายภาครัฐจะเร่งตัวช่วงปลายปีงบประมาณ พร้อมคงมุมมองบวกต่อกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง โรงไฟฟ้า นิคมอุตสาหกรรม ค้าปลีก และอาหารเครื่องดื่ม โดยยกตัวอย่างหุ้น CK, STECON, GUNKUL, GULF, FORTH, SAMART, EPG, BJC, CPALL และ CBG สภาพัฒน์ยังปรับคาดการณ์จีดีพีปีนี้ขึ้นเป็น 2.0-2.5% จากเดิม 1.5-2.5% และปรับคาดการณ์เงินเฟ้อลงเป็น 1.5-2.0% จาก 2.0-3.0% ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต่อการกลับมาตึงตัวของนโยบายการเงิน

โบรกเกอร์ปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายของบริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG หลังงบไตรมาส 2/2569 ออกมาดีกว่าคาด โดยบริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับเป้ากำไรปกติปี 2569 ขึ้น 5.4% เป็น 2,712 ล้านบาท และปี 2570 ขึ้น 1.3% เป็น 3,124 ล้านบาท พร้อมปรับราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2570 เป็น 70 บาทต่อหุ้น จากเดิม 50.50 บาท คิดเป็นอัพไซด์ 27.3% ยังคงแนะนำซื้อ ด้านบริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 8.4% ปี 2570 ขึ้น 8.2% และปรับราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2570 เป็น 63 บาทต่อหุ้น จากเดิม 56 บาท ยังคงแนะนำซื้อเช่นกัน CBG รายงานกำไรปกติไตรมาส 2/2569 ที่ 736 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.5% QoQ แต่ลดลง 8% YoY สูงกว่าคาดที่กรอบ 630-650 ล้านบาท โดยรายได้รวมอยู่ที่ 5,829 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.6% QoQ และ 4.5% YoY หนุนจากธุรกิจเครื่องดื่มชูกำลัง ธุรกิจจัดจำหน่าย และธุรกิจ OEM ในประเทศ รวมถึงรายได้ต่างประเทศที่ฟื้นตัว 23.5% QoQ จากการขยายช่องทางในเมียนมาและการปรับกลยุทธ์ในสหราชอาณาจักร บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลงวดครึ่งปีแรก 1.00 บาทต่อหุ้น คิดเป็นดิวิเดนด์ยิลด์ 1.8% ขึ้น XD วันที่ 27 สิงหาคม และจ่ายปันผลวันที่ 11 กันยายน 2569

บล.บัวหลวง ระบุว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2 ปี 2569 ของหุ้นใน Coverage เพิ่มขึ้น 13% จากปีก่อน และ 12% จากไตรมาสก่อน โดยสูงกว่าตลาดคาด 10% และสูงกว่าประมาณการของบริษัท 11% ขณะที่รายได้สูงกว่าตลาดคาดเพียง 2% สะท้อนแรงหนุนจากราคาพลังงานและส่วนต่างปิโตรเคมีที่สูงขึ้น รายได้และ ARPU ของกลุ่มสื่อสาร ดีมานด์อิเล็กทรอนิกส์ รวมถึงการบริหารต้นทุนของกลุ่มค้าปลีก ขณะที่แรงกดดันยังมาจากราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง ผู้ป่วยกัมพูชาและผู้ป่วย Self-pay ที่อ่อนแอ รวมถึงต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มขนส่ง กลุ่มที่กำไรหลักเติบโตเด่น ได้แก่ พลังงานและปิโตรเคมี อิเล็กทรอนิกส์ สื่อสาร ค้าปลีก และโรงแรม ส่วนกลุ่มที่กำไรลดลงหลักยังเป็นเกษตรและอาหาร โรงพยาบาล และขนส่ง แม้ภาพรวมงบดีกว่าคาด แต่ความคาดหวังตลาดเริ่มกลับเข้าสู่สมดุลมากขึ้น โดยสัดส่วนหุ้นที่กำไรดีกว่าคาดอยู่ที่ 48% เทียบกับ 59% ในไตรมาสก่อน แต่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 37% ขณะที่ Beat-to-miss ratio อยู่ที่ 3.4 เท่า ลดลงจาก 6.8 เท่าในไตรมาสก่อน แต่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 1.1 เท่า โดยหุ้นที่กำไรดีกว่าตลาดคาดเด่น ได้แก่ AOT, SCC, PTTGC และ PTT ส่วน DELTA ต่ำกว่าคาด ขณะที่ฝั่งรายได้ มีเพียงกลุ่มปิโตรเคมีที่ดีกว่าคาดอย่างชัดเจน ส่วน WHA และ BAM ต่ำกว่าคาด บริษัทประเมินเป้าหมาย SET กลางปี 2570 ที่ 1,650 จุดในกรณีฐาน และ 1,710 จุดในกรณีดีที่สุด แต่จาก Beat-to-miss ratio ที่เริ่มลดลง แนะนำเน้น Selective Play ในหุ้นที่กำไรมีแนวโน้มฟื้นต่อในครึ่งหลังปี 2569 ได้แก่ CBG ซึ่งกำไรคาดผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 2 ปี 2569 ก่อนกลับมาโตจากปีก่อนตั้งแต่ไตรมาส 3, BH จากผู้ป่วยไทยและตะวันออกกลางฟื้น และคาดกำไรไตรมาส 3 โตทั้งจากปีก่อนและไตรมาสก่อน และกลุ่มท่องเที่ยว AOT, ERW, CENTEL หลังนักท่องเที่ยวต่างชาติเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 2.5 ล้านคน ลดลง 2.5% จากปีก่อน แต่จำนวนเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 16% จากเดือนก่อน ขณะที่ RevPAR โรงแรมไทยคาดโตทั้งจากปีก่อนและเดือนก่อน

บล.บัวหลวงเปิดเผยผลตรวจสอบงบการเงินของ 11 บริษัท โดยพบว่ามี 8 บริษัทที่รายงานกำไรดีกว่าคาด ได้แก่ GUNKUL, CK, SPRC, CPF, CBG, AWC, HANA และ BCH ขณะที่ STECON และ BH มีกำไรเป็นไปตามคาด และ BTS รายงานขาดทุนต่ำกว่าคาด โดย GUNKUL มีกำไรหลัก 567 ล้านบาท สูงกว่าคาด 7% และ CK มีกำไรหลัก 800 ล้านบาท สูงกว่าคาด 17% พร้อมประกาศปันผลระหว่างกาล 0.20 บาทต่อหุ้น ส่วน SPRC มีกำไรหลัก 7.09 พันล้านบาท สูงกว่าคาด 11% และประกาศปันผลงวดครึ่งปีแรก 0.50 บาทต่อหุ้น CPF มีกำไรหลัก 4.57 พันล้านบาท สูงกว่าตลาดคาด 13% ขณะที่ CBG มีกำไรหลัก 736 ล้านบาท สูงกว่าคาด 13% และ AWC มีกำไรหลัก 232 ล้านบาท สูงกว่าคาด HANA มีกำไรหลัก 278 ล้านบาท สูงกว่าคาด 25% และ BCH มีกำไรหลัก 343 ล้านบาท สูงกว่าคาด 13% พร้อมประกาศปันผลระหว่างกาล 0.15 บาทต่อหุ้น ด้าน STECON มีกำไรหลัก 910 ล้านบาท เป็นไปตามคาด และ BH มีกำไรหลัก 1.89 พันล้านบาท เป็นไปตามคาด พร้อมประกาศปันผลระหว่างกาล 4 บาทต่อหุ้น ส่วน BTS รายงานขาดทุนหลัก 601 ล้านบาท ต่ำกว่าคาดที่เดิมคาดว่าจะมีกำไรเล็กน้อย

บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 มีรายได้จากการขายรวม 5,829 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 10% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยยอดขายผลิตภัณฑ์คาราบาวแดงในประเทศไทยอยู่ที่ 2,053 ล้านบาท เติบโต 14% YoY และ 13% QoQ จากการรักษาราคาขายปลีกที่ 10 บาท พร้อมปรับกลยุทธ์กระจายสินค้าให้ครอบคลุมมากขึ้น ขณะที่รายได้จากการจัดจำหน่ายสินค้าอื่นอยู่ที่ 2,598 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% YoY โดยหลักมาจากการจัดจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ อย่างไรก็ตาม ยอดขายต่างประเทศลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากปีก่อน เนื่องจากยอดขายในกัมพูชาหายไป ขณะที่ตลาดเมียนมายังเติบโตดี โดยยอดขายเพิ่มขึ้น 53% YoY และ 16% QoQ หลังโรงงานในเมียนมาเริ่มผลิตเชิงพาณิชย์ตั้งแต่ไตรมาส 4/2568 และปัจจุบันเดินเครื่องเต็มกำลังการผลิต ด้านกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 736 ล้านบาท ลดลง 64 ล้านบาท หรือ 8% YoY สาเหตุหลักมาจากรายได้ส่งออกที่ลดลง โดยเฉพาะตลาดต่างประเทศ แม้ยอดขายรวมในประเทศยังเติบโตได้ดีจากคาราบาวแดง และธุรกิจจัดจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ที่ขยายตัวต่อเนื่อง คณะกรรมการบริษัทมีมติอนุมัติจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นสามัญในอัตรา 1.00 บาทต่อหุ้น จากผลการดำเนินงานงวดวันที่ 1 ม.ค.-30 มิ.ย. 2569 และกำไรสะสม กำหนดวันขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 27 ส.ค. 2569 และกำหนดรายชื่อผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิได้รับเงินปันผล วันที่ 28 ส.ค. 2569 โดยกำหนดจ่ายเงินปันผลในวันที่ 11 ก.ย. 2569

บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ ระบุว่า การลงนาม MOU ขยายระยะเวลาจ้างงานแรงงานเมียนมาในไทยกว่า 4 ล้านคนออกไปอีก 5 ปี จะช่วยปลดล็อกปัญหาคอขวดด้านแรงงานที่สำคัญที่สุดของภาคอุตสาหกรรมไทยที่พึ่งพาแรงงานเข้มข้น พร้อมตั้งเป้าผลักดันมูลค่าการค้าทวิภาคีให้บรรลุ 12,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากเดิมราว 7,400 ล้านดอลลาร์ ผ่านการเร่งฟื้นฟูจุดผ่านแดน การใช้ระบบชำระเงินสกุลท้องถิ่น และการส่งเสริมการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน โดยเฉพาะโครงการเขตเศรษฐกิจพิเศษทวาย อย่างไรก็ดี ยังมีความเสี่ยงจากมาตรการคว่ำบาตรของชาติตะวันตกที่อาจส่งผลให้หุ้นกลุ่มที่มีสัมปทานหรือลงทุนตรงกับรัฐบาลทหารเมียนมาเผชิญแรงกดดันด้านมูลค่า ในเชิงกลยุทธ์ลงทุนระยะสั้นแนะนำเก็งกำไรตามปัจจัยข่าวสำหรับหุ้นที่จะได้ประโยชน์ โดยแบ่งเป็น 2 ธีม ได้แก่ กลุ่มที่ได้ประโยชน์โดยตรงจากการบริหารจัดการต้นทุนแรงงานที่มีเสถียรภาพมากขึ้น เช่น CK STECON GFPT BTG CPF และกลุ่มที่ได้รับอานิสงส์จากบรรยากาศการค้าชายแดนที่ฟื้นตัว เช่น MEGA TNP CBG OSP CHG BCH

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด หรือ GBS ประเมินดัชนีหุ้นไทยเดือนสิงหาคมมีแนวโน้มเคลื่อนไหวในกรอบ 1,600 ถึง 1,650 จุด โดยได้รับแรงหนุนจากบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงที่ผ่อนคลาย หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยกเลิกแผนโจมตีอิหร่านและการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราว ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ WTI ชะลอตัวลงมาต่ำกว่า 80 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล จากที่เคยพุ่งสูงทะลุ 88 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล นอกจากนี้ กลุ่มโอเปกพลัสมีแนวโน้มเพิ่มกำลังการผลิตอีก 188,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนกันยายน ขณะที่นักลงทุนลดน้ำหนักคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนลงเหลือ 65% จากเดิม 82% และธนาคารกลางยุโรปคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% ด้านปัจจัยในประเทศ กระแสเงินทุนต่างชาติไหลกลับเข้าชัดเจน โดยมียอดซื้อสุทธิในเดือนกรกฎาคมสูงถึง 45,000 ถึง 48,700 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 6,860 ล้านบาทในเดือนก่อนหน้า ทำให้ยอดซื้อสุทธิสะสมตั้งแต่ต้นปีแตะระดับ 73,000 ถึง 74,300 ล้านบาท ประกอบกับการส่งออกเดือนมิถุนายนขยายตัว 20.8% คิดเป็นมูลค่า 34,655.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตราเงินเฟ้อทั่วไปชะลอลงมาอยู่ที่ 2.42% GBS แนะนำกลยุทธ์ลงทุนโดยเน้นหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานดีและแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 เติบโตโดดเด่น ได้แก่ CBG, STA, BBGI, PR9 และ TNP

บล.บัวหลวงแนะนำกลยุทธ์ลงทุนเดือนสิงหาคมโดยใช้ธีม Defensive Yield Core ควบคู่กับ Satellite Alpha ผ่าน 4 ธีมหลัก โดยมอง SET มีโอกาสเคลื่อนไหวในกรอบ 1,600–1,700 จุด จากการฟื้นตัวของกำไรที่กระจายตัวในวงกว้าง สะท้อนจาก SET EPS ที่ถูกปรับขึ้น 4.2% ในเดือนกรกฎาคม และ 6.3% จากต้นปี ธีม Core ประกอบด้วย Thailand Power Infrastructure Cycle ที่ได้แรงหนุนจากการลงทุน Data Center ซึ่งความต้องการใช้ไฟฟ้าใน EEC สูงถึง 26,045 เมกะวัตต์ ขณะที่ระบบรองรับได้เพียง 18.7% หนุนหุ้น GULF และ GUNKUL และ Higher for Longer Defensive-Dividend Rotation ที่คาดว่าจะมีเม็ดเงินไหลเข้าหุ้นปันผลสูง โดยเฉพาะกลุ่มสื่อสารที่กำไรยังเติบโต เช่น ADVANC คาดกำไรไตรมาส 2 ปี 2569 เพิ่มขึ้น 24% จากปีก่อน และ TRUE เพิ่มขึ้น 48% จากปีก่อน ส่วนธีม Satellite Alpha แนะนำทยอยสะสมเมื่อราคาอ่อนตัว ได้แก่ Policy-driven Tourism Recovery ที่กลุ่มท่องเที่ยวคาดผ่านจุดต่ำสุดของกำไรในไตรมาส 2 ปี 2569 โดยมีมาตรการรัฐวงเงิน 1,750 ล้านบาทช่วยกระตุ้น หนุนหุ้น ERW และ Selective Consumption Recovery ที่การบริโภคบางกลุ่มยังเติบโต เช่น COM7 ยอดขายเพิ่มขึ้น 8-10% จากปีก่อน และ ADVICE เพิ่มขึ้น 13-15% จากปีก่อน หนุนหุ้น CBG

นักวิเคราะห์ประเมินว่ากำไรของบริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG จะฟื้นตัวตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2569 เป็นต้นไป โดยมีธุรกิจรับจ้างจัดจำหน่าย โดยเฉพาะสุราข้าวหอม เป็นเครื่องยนต์การเติบโตตัวใหม่ที่สำคัญ ตลาดสุรามีมูลค่าประมาณ 80,000 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่าตลาดเครื่องดื่มชูกำลังที่มีมูลค่าราว 45,000 ล้านบาทอย่างมีนัยสำคัญ และ CBG มีส่วนแบ่งตลาดสุราประมาณ 17 ถึง 18 เปอร์เซ็นต์ ยังมีช่องว่างให้ขยายฐานลูกค้าได้อีกมาก ฝ่ายวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) คาดว่าภายใน 2 ถึง 3 ปีข้างหน้า รายได้จากธุรกิจจัดจำหน่ายจะก้าวขึ้นเป็นรายได้หลักของบริษัท แซงหน้าธุรกิจเครื่องดื่มชูกำลังเป็นครั้งแรก ขณะที่ธุรกิจเครื่องดื่มชูกำลังยังคงแข็งแกร่งจากกลยุทธ์ตรึงราคาขาย 10 บาทต่อขวด และตลาดต่างประเทศอย่างเมียนมายังเติบโต 20 ถึง 30 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ส่วนธุรกิจในอังกฤษจะปรับรูปแบบเป็นการจำหน่ายหัวเชื้อให้พันธมิตรท้องถิ่นภายในต้นปี 2570 เพื่อยุติการขาดทุนปีละประมาณ 100 ล้านบาท ด้าน บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) ระบุว่ากำไรไตรมาส 2 ปี 2569 คือจุดต่ำสุดแล้ว และคาดว่าจะฟื้นตัวในไตรมาส 3 ต่อเนื่องถึงปีหน้า โดยให้ราคาเหมาะสมที่ 56 บาทต่อหุ้น ขณะที่ บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ให้ราคาเป้าหมาย 58 บาท พร้อมคำแนะนำซื้อ

บล.บัวหลวง คาดการณ์กำไรสุทธิของบริษัทจดทะเบียนไทยในไตรมาส 2 ปี 2569 ขยายตัวร้อยละ 24 จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้นร้อยละ 2 จากไตรมาสแรก โดยมีแรงหนุนจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น ส่วนต่างปิโตรเคมี รายได้บริการมือถือและอินเทอร์เน็ต ต้นทุนค่าโครงข่ายที่ลดลง ดีมานด์ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์สำหรับปัญญาประดิษฐ์และศูนย์ข้อมูล รวมถึงกำลังการผลิตไฟฟ้าใหม่และกำไรจากธุรกิจโรงไฟฟ้าต่างประเทศของ GULF ขณะที่กลุ่มเนื้อสัตว์ถูกกดดันจากราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง กลุ่มธนาคารจากส่วนต่างดอกเบี้ยที่หดตัว และกลุ่มโรงพยาบาลจากผู้ป่วยเงินสดที่ลดลงและการชะลอการรักษาโรคไม่เร่งด่วน บล.บัวหลวง ระบุโอกาสการลงทุนสองแนวทาง ได้แก่ การเลือกเล่นหุ้นที่แนวโน้มกำไรไตรมาส 2 ยังแข็งแกร่ง เช่น PTT PTTGC TRUE ADVANC AMATA GULF GUNKUL และ WHAUP และการทยอยสะสมหุ้นที่ราคาอ่อนตัวแต่คาดกำไรครึ่งปีหลังฟื้นตัวเด่น เช่น CBG ERW CPF และ BTG

บริษัทหลักทรัพย์ เอเอสแอล จำกัด ประเมินว่ากำไรปกติของบริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG ในไตรมาส 2/2569 จะฟื้นตัวจากไตรมาสก่อนตามปัจจัยฤดูกาล แต่ยังลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อนจากฐานกำไรสูงและยอดขายในกัมพูชาที่ยังอ่อนแอ โดยคาดว่าผลประกอบการจะกลับมาเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนได้ตั้งแต่ไตรมาส 3/2569 เป็นต้นไป จากการฟื้นตัวของตลาดต่างประเทศและการเติบโตของธุรกิจใหม่ ฝ่ายวิจัยระบุว่าธุรกิจต่างประเทศเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน โดยเฉพาะตลาดเมียนมาและเวียดนาม ขณะที่ธุรกิจจัดจำหน่ายยังขยายตัวต่อเนื่อง และรายได้จากธุรกิจรับจ้างผลิตภายใต้แบรนด์ Love Potion ก็เริ่มมีบทบาทมากขึ้น ในประเทศยอดขายผ่านช่องทาง Modern Trade และร้านค้าปลีกยังเติบโต แม้อัตรากำไรขั้นต้นจะถูกกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบ แต่คาดว่าจะทยอยฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีหลัง ฝ่ายวิจัยมองว่า Valuation ของ CBG อยู่ในระดับน่าสนใจ โดยมีความเสี่ยงด้านราคาหุ้นจำกัดจากโครงการซื้อหุ้นคืนวงเงิน 2,000 ล้านบาท ระหว่างวันที่ 25 พฤษภาคม ถึง 24 พฤศจิกายน 2569 ซึ่งประเมินราคาเฉลี่ยในการซื้อคืนไว้ที่ประมาณ 40 บาทต่อหุ้น นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจากแนวโน้มการฟื้นตัวของผลประกอบการตั้งแต่ไตรมาส 3/2569 และความเป็นไปได้ของปรากฏการณ์เอลนีโญในช่วงครึ่งปีหลังที่อาจกระตุ้นความต้องการบริโภคเครื่องดื่ม สำหรับเป้าหมายปี 2569 บริษัทตั้งเป้ารายได้ในประเทศเติบโต 20% จากปีก่อน โดยมุ่งเพิ่มส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังเป็น 32% พร้อมขยายสาขา CJ Mall เป็น 2,470 สาขา เพิ่มขึ้นอีก 500 สาขา ขณะที่ตลาดต่างประเทศตั้งเป้ายอดขายในเวียดนามเติบโต 10% และเมียนมาเติบโต 20% พร้อมคาดหวังการฟื้นตัวของตลาดกัมพูชาหลังปรับกลยุทธ์ ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 3,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39% จากปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้รวมที่คาดว่าจะเติบโตสู่ 24,000 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 10.6% จากการทำสถิติสูงสุดใหม่ของส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังที่ระดับ 30-32% การขยายสาขา CJ Mall อย่างต่อเนื่อง และการเติบโตของยอดขายในเมียนมาและเวียดนาม รวมถึงการฟื้นตัวของตลาดกัมพูชา แม้อัตรากำไรขั้นต้นอาจได้รับผลกระทบจากราคาก๊าซธรรมชาติที่ปรับตัวสูงขึ้น โดยคาด GPM ปีนี้อยู่ที่ 26.7% และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจะเพิ่มขึ้นจากการต่อสัญญาสนับสนุนการแข่งขัน Carabao Cup ไปจนถึงปี 2572 แต่ฝ่ายวิจัยยังเชื่อว่าการเติบโตของรายได้และการฟื้นตัวของธุรกิจในต่างประเทศจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยผลักดันผลประกอบการของ CBG ให้กลับมาเติบโตอย่างโดดเด่นในปีนี้ โดยประเมินราคาเป้าหมายที่ 52 บาทต่อหุ้น

บล.บัวหลวง คาดการณ์กำไรสุทธิรวมของบริษัทจดทะเบียนในไตรมาส 2 ปี 2569 เติบโต 24% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหนุนจากกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมีที่ได้อานิสงส์จากราคาน้ำมัน ค่าการกลั่น และส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่ปรับตัวดีขึ้น รวมถึงกลุ่มสื่อสาร อิเล็กทรอนิกส์ นิคมอุตสาหกรรม ค้าปลีก และโรงแรมที่ยังเติบโตต่อเนื่อง ขณะที่กลุ่มธนาคาร เนื้อสัตว์ และโรงพยาบาลยังเผชิญแรงกดดัน บล.บัวหลวง แนะนำกลยุทธ์การลงทุนสองแนวทาง คือ Selective Play ในหุ้นที่กำไรยังเติบโตดีและไม่ถูกปรับลดประมาณการ เช่น PTT, PTTGC, ADVANC, TRUE, AMATA, GULF, GUNKUL และ WHAUP และการช้อนซื้อหุ้นที่กำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้วและคาดฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง เช่น CBG, ERW, CPF และ BTG

บล.บัวหลวง คาดการณ์ว่าดัชนีตลาดหุ้นไทยช่วงปลายปี 2569 จะปรับตัวขึ้นไปแตะ 1,700 จุด โดยมีแรงหนุนจากเม็ดเงินลงทุนต่างชาติที่คาดว่าจะซื้อสุทธิทั้งปี 1.6 แสนล้านบาท หลังจากซื้อสุทธิไปแล้วประมาณ 7 หมื่นล้านบาทตั้งแต่ต้นปี เนื่องจากกำไรบริษัทจดทะเบียนเติบโตเด่น โดยเฉพาะกลุ่มพลังงานปิโตรเคมี และหุ้นไทยมีความโดดเด่นด้านเงินปันผลสูง กลยุทธ์การลงทุนครึ่งปีหลังเน้นเลือกซื้อเป็นรายตัวในกลุ่มที่มีปัจจัยบวก ได้แก่ กลุ่มโรงไฟฟ้าที่ได้ประโยชน์จากความต้องการไฟฟ้าสีเขียว โดยแนะนำ GULF, GPSC, GUNKUL และ WHAUP กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ที่ฟื้นตัวตามวัฏจักรโลกและการลงทุนด้าน AI แนะนำ KCE กลุ่มธนาคารพาณิชย์ที่จ่ายเงินปันผลสูง แนะนำ KBANK และ KTB กลุ่มท่องเที่ยวและโรงแรมที่กำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้ว แนะนำ ERW และ AWC และกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคและอาหารที่ได้ประโยชน์จากสภาพอากาศร้อนขึ้น แนะนำ CBG และ CPF ด้านการจัดพอร์ตลงทุน บล.บัวหลวง แนะนำผู้รับความเสี่ยงได้ลงทุนหุ้น 60-70% ของพอร์ต โดยแบ่งเป็นหุ้นไทย 30% และหุ้นต่างประเทศ 70% ส่วนที่เหลือลงทุนในตราสารหนี้และพันธบัตร โดยเน้นตราสารหนี้ไทยเป็นหลัก

บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ออกบทวิเคราะห์แนะนำซื้อหุ้น GLOBAL และ CBG โดยให้ราคาเป้าหมาย 7.9 บาท และ 58.00 บาท ตามลำดับ สำหรับ GLOBAL คาดกำไรไตรมาส 2 ปี 2569 อ่อนตัวลงจากไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้นจากปีก่อน หนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัวตามการปรับราคาขายและการใช้สต็อกต้นทุนต่ำ ส่วนครึ่งปีหลังคาดกำไรเติบโตต่อเนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ยังสูงและการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ ด้าน CBG คาดรายได้ปี 2569 เติบโตแข็งแกร่งจากโมเดลจำหน่ายครบวงจรและการขยายช่องทางขายในประเทศ โดยคาดกำไรทั้งปีอยู่ที่ราว 3.19 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.5% จากปีก่อน แม้อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2 อาจอ่อนตัวลงเล็กน้อยจากต้นทุนวัตถุดิบและผลกระทบด้านภูมิรัฐศาสตร์ แต่คาดฟื้นตัวในไตรมาส 3