TDコーウェン、中国車懸念による自動車株の売りは「行き過ぎ」と指摘　トランプ・習会談を前に

テスラは2026年第3四半期に48万6532台を納車し、ザックスコンセンサス予想の47万1262台を上回った。納車台数は前四半期比1.3%増となったが、前年同期比では2.1%減だった。2026年の最初の9か月間でテスラは132万4681台を納車しており、年間減少の連続記録を断ち切るには第4四半期にあと31万1448台余りを納車する必要がある。競争環境は依然として懸念材料で、BYDは当四半期に乗用車用バッテリー電気自動車を76万2478台販売し、前年同期比およそ31%増となった。一方、NIOは10万9178台を納車し、前年同期比25.4%増だった。直近報告四半期では、規制クレジットを除く自動車部門の粗利益率が16.3%に低下し、エネルギー貯蔵部門の利益率は39.5%から20.4%に落ち込んだ。テスラは2026年の設備投資額が250億ドルを超えると見込んでいる。テスラのロボタクシーネットワークはおよそ38万マイルの無人走行距離をカバーしたのに対し、ウェイモは2億2000万マイルを超えるライダー専用走行距離を達成している。同社は最近、ロードスターのデモンストレーションを10月1日から10月15日に延期した。テスラの10月21日の決算発表は大きな注目を集めており、TSLA株は現在ザックスランク4の売り評価となっている。

英自動車工業会が2日発表した9月の新車販売台数は、前年同月比12％増の35万0518台となり、同月として2017年以来の最高水準を記録した。電気自動車の旺盛な需要に支えられ、9月のバッテリー式電気自動車の登録台数は前年同月比36％増の9万9199台となり、市場シェアは28.3％に上った。対照的に、ガソリン車の登録台数は同6.7％、ハイブリッド車は同4.2％、それぞれ減少した。ディーゼル車の9月の登録台数は同11.5％増加したが、1－9月は前年同期比で7％減少し、今年の市場シェアは約4.5％に縮小している。ブランド別では、中国の奇瑞汽車のSUV「ジェイクー7」が最も売れたモデルとなり、バッテリー式電気自動車では中国の比亜迪のSUV「シーライオン7」が、米EV大手テスラのセダン「モデル3」とSUV「モデルY」に続き3位だった。年初来で見るとバッテリー式電気自動車の販売台数は全体の26.2％にとどまり、2026年に義務付けられている33％を大幅に下回るだけでなく、前年の目標だった28％にも及ばない。

アルゼンチンの首都ブエノスアイレスで2日、初の中国自動車ショーが開催された。ミレイ大統領の下、同国の自動車市場は強い保護主義から、より開放的で競争的な環境へと移行している。2026年に電気自動車とハイブリッド車を最大5万台まで無関税で輸入できる措置を追い風に、中国ブランドが市場に相次いで参入しており、8月の乗用車・小型商用車販売に占める中国ブランドの比率は10％と、25年終盤の約2％から上昇した。中国電気自動車大手の比亜迪は25年終盤にアルゼンチンに進出して以降、販売台数で9位の自動車ブランドとなった。自動車ショーには吉利汽車、奇瑞汽車、長城汽車、東風汽車など20を超える中国ブランドが出展し、アルゼンチン自動車販売店協会のセバスチャン・ベアト会長は中国ブランドの目覚ましい成長が国内自動車業界に新型モデルの生産を促していると述べた。

グローバル証券（GBS）は、キング・ジェン（KGEN）が業績反転局面に入りつつあると指摘した。同社は、電気自動車ブランドOMODA、JAECOO、CHERYの工場を運営するオモダ・アンド・ジェイク・マニュファクチャリング（タイランド）への出資比率を、現在の43.7%から7月初旬に51%へ、さらに7月下旬から8月初旬にかけて60%へ引き上げる予定である。これにより、持分法による利益の取り込みから、売上高と利益の双方を連結する形へと会計処理が変わる。経営陣は、この出資比率引き上げ後に売上高が前年比で大幅に250億バーツへ成長すると予想し、純利益率2.5～3.0%、すなわち約6億～7億バーツを見込んでいる。これに先立ち、KGENは2026年第2四半期の利益が3億7000万バーツとなり、前四半期比171%増、前年同期比152%増と報告した。2026年第1四半期と2025年第2四半期には赤字だった。主なけん引役は、2026年4月20日から生産ラインを稼働させた同関連会社への投資からの持分利益である。一方、販売・サービス収入は2億2700万バーツに伸び、前四半期比8%増、前年同期比36%増となった。さらに、2026年8月21日から30日にかけて開催されたビッグ・モーター・セール2026でのJAECOOとOMODAの電気自動車の予約台数は合計5028台に達し、2026年9月から10月にかけて納車される予定で、売上高と利益の成長をさらに後押しする要因となる。なお、現在の株価ではP/Eレシオを算出できない。2022年から2026年上半期まで赤字が続いているためである。業績は2026年以降に反転すると予想されている。株価はP/BVレシオ2.58倍で取引されており、過去1年、2年、3年の平均である2.56倍、2.30倍、2.10倍を上回っている。

フィッチ・グループ傘下のBMIカントリー・リスク・アンド・インダストリー・リサーチは、2026年のシンガポールの電気自動車販売台数が34.3%増の3万4940台に達し、国内の自動車販売全体の54.6%を占めるとの予測を明らかにした。政府による税制優遇措置、中国本土製の手頃な価格の電気自動車の流入、電気自動車充電ステーションインフラの拡充が追い風となっている。新華社通信によると、2026年6月時点で新車登録に占めるEVの割合は70%に達しており、BMIはこの傾向が2035年まで続き、その時点でシンガポールの道路上を走る全車両の44%をEVが占めると予測している。BMIは、補助金や割引優遇措置、民間集合住宅への充電器設置を支援する共同充電器補助金などが需要を継続的に押し上げると指摘し、2035年までにEV販売が全自動車販売の85%を占めると予測している。なお、2026年第1四半期の新車登録に占めるEVの割合は57.6%、7679台となり、EV販売が内燃機関車とハイブリッド車の販売を初めて上回った。