General Mills Inc

今週決算を発表したS&P500企業6社のうち5社がコンセンサスEPS予想を上回り、1社が予想通り、下回った企業はなかった。また6社中5社が前年同期比で利益を拡大した。コストコ・ホールセールは第4四半期の純売上高が12%増の957億2000万ドルとなり、予想を8億3000万ドル上回った。希薄化後EPSは15%増の6.57ドル、世界全体の調整後既存店売上高は6.7%増だった。シンタスは第1四半期の売上高が前年同期比11%増の30億1000万ドル、調整後EPSは1.39ドルとなり、2027年度の売上高見通しを121億5000万ドルから122億7000万ドルに、調整後EPS見通しを5.45ドルから5.54ドルに引き上げた。オートゾーンは第4四半期の売上高が5.6%増の65億9000万ドル、EPSは56.05ドルだった。ゼネラル・ミルズは売上高44億ドル、調整後EPS0.75ドルを計上し、通期EPS見通しは3.00ドルから3.20ドルとした。ペイチェックスは売上高が6%増の16億3000万ドル、調整後EPSは1.34ドルだった。ダーデン・レストランツは第1四半期の売上高が32億ドルとなり、予想を1000万ドル下回った。2027年度のEPS見通しは11.10ドルから11.35ドルで、アナリスト予想を下回っている。

クラッカーバレル・オールド・カントリー・ストアは第4四半期決算で395%のポジティブな利益サプライズを発表し、株価は取引開始直後に6.8%上昇、年初来の上昇率79%にさらに積み上げた。ゼネラル・ミルズは売上高と利益の両方で予想を上回り、1株当たり利益は0.75ドルでザックスコンセンサスを3セント上回り、売上高は43億9000万ドルで予想を1.04%上回ったが、株価は横ばいで推移し、2026年は23.8%下落したままである。KBホームは1株当たり利益1.05ドル、売上高13億ドルで予想を上回り、予想の1株当たり0.88ドル、売上高12億9000万ドルを超えたが、住宅建設会社が今四半期の逆風として住宅ローン金利の上昇などを警告したため、株価は3%下落した。取引開始前の指数は下落し、ダウ平均は174ポイント安、ナスダックは94ポイント安、S&P500は11ポイント安、ラッセル2000は17ポイント安となった。一方、WTI原油は1バレル90ドル、ブレント原油は1バレル100ドル、10年債利回りは4.99%を維持した。連邦準備制度理事会のマイケル・バー理事はシカゴ連邦準備銀行で住宅の手頃さについて講演する予定で、9月のS&P製造業・サービス業PMI速報値は寄り付き後に発表される見込みで、製造業は53.5、サービス業は55.7と予想されている。

ゼネラル・ミルズは、再建が進んでいると述べた。第1四半期の利益と売上高の減少は、同社とウォール街の予想よりも小幅だった。8月30日に終了した四半期の売上高は2.8%減の43億9000万ドルで、ファクトセットによるとウォール街の予想43億5000万ドルを上回った。同社はこの減少の主因を、昨年の米国ヨーグルト事業売却に起因するとしている。オーガニックベースでは売上高はほぼ横ばいだった。調整後利益は1株当たり75セントで、ウォール街の予想72セントを上回った。一方、利益は3億9700万ドルで、前年同期の12億ドルから減少した。最高執行責任者のダナ・マクナブ氏は、今年の同社の全面的な焦点は、製品イノベーションと刷新の加速にあり、それを強化されたマーケティング、新しい代理店パートナー、次世代コンテンツスタジオ、インフルエンサー活用の倍増が支えると述べた。ゼネラル・ミルズは、今年7億5000万ドルの節減を達成し、2030年までに30億ドルに達する見通しに変わりはないとし、通期の調整後利益見通しを1株当たり3ドルから3ドル20セントと維持した。アナリスト予想は1株当たり3ドル7セントだった。

ゼネラル・ミルズは2026年9月初旬、プログレッソのピットマスターBBQ風スープラインナップに高タンパク質の2フレーバーを追加し、アニーズのマカロニ＆チーズ2種類を新たに投入した。うち1つはオンライン限定の「スーパー！マック ディルピクルス マカロニ＆チーズ」である。同社はプログレッソをヒドゥンバレーランチと組み合わせ、アニーズでは大胆でトレンドを意識したフレーバーを打ち出すことで、変化する消費者嗜好に合わせて「より少なく、より大きな」イノベーションを重視する戦略を進めている。アニーズの「スーパー！マック ディルピクルス マカロニ＆チーズ」は主要小売業者のオンライン限定で販売され、高タンパク質・高食物繊維を訴求している。ゼネラル・ミルズの見通しでは、年間売上高がほぼ横ばいと仮定し、2029年までに売上高183億ドル、利益18億ドルを目指す。現在のマイナス8760万ドルから約19億ドルの利益増加を見込み、適正価値37.88ドルは現在株価に対して4％の上昇余地を示す。最も低い予想を出す一部アナリストは、利益が18億ドルに向けて増加しても2029年までに売上高が約176億ドルに落ち込むと想定し、販売の勢いや価格決定力が追いつかなければ、メディア支出の増加や今回のような複雑で高タンパク質のイノベーションが裏目に出る可能性があると警告している。

コンシューマー・ステープルズ・セレクト・セクターSPDRファンドは8月、ほぼ横ばいで終了し、月間で約0.08%下落しました。この控えめなヘッドライン数字は、個別銘柄の二桁の変動を覆い隠すものでした。ホーメル・フーズとタイソン・フーズは、利益予想を上回ったにもかかわらず売上高見通しを引き下げ、セクターの下落を主導しました。一方、エスティローダー、ゼネラル・ミルズ、バンジ・グローバルは、業績改善と予想引き上げにより二桁の上昇となりました。ホーメルは、第3四半期の調整後1株当たり利益が37セントで、予想を2セント上回ったものの、有機的売上高が2%減少したことから、約12%下落しました。これは、商品としての七面鳥とベーコン、および特定のプライベートブランドのスナックナッツ事業からの戦略的撤退がトップラインに影響を与えたためです。同社は2026会計年度の調整後EPS見通しを1株当たり1.45ドルから1.51ドルに引き上げましたが、売上高見通しは121億ドルから122億ドルに引き下げました（従来は122億ドルから125億ドル）。タイソンは、第3四半期の調整後EPSが9%増の99セントとなり、売上高は約137億8700万ドルでほぼ横ばいでしたが、牛肉部門が牛の供給制約と投入コスト上昇により1億3800万ドルの営業損失を計上し、通期の牛肉損失見通しを拡大したことから、約8%下落しました。エスティローダーは、第4四半期の売上高が6%増の36億3000万ドル、調整後EPSが39セントとなり、2027会計年度の調整後営業利益率見通しを12.7%から13.5%に引き上げたことから、約17%上昇しました（従来は12.5%から13.0%）。ゼネラル・ミルズは、有機的売上高成長の改善と少なくとも7億5000万ドルのコスト削減を中心とした2027会計年度の見通しにより約14%上昇しました。バンジは、通期の調整後EPS見通しを1株当たり9.25ドルから9.75ドルに引き上げたことから、約13%上昇しました（従来は9.00ドルから9.50ドル）。

事情に詳しい関係者によると、食品会社の経営トップらがここ数週間で介入し、トランプ政権に対し超加工食品の定義案を公表しないよう働きかけていた。最高経営責任者や業界団体の代表らは書簡を送付しホワイトハウスに電話をかけ、定義を示せば業界が訴訟リスクにさらされ、コストが増大し、事業に打撃を与えると主張した。政権はこれまで、食品に特定の添加物や家庭の台所では一般的に使われない成分が含まれているかどうかに焦点を当てた定義の策定を進めてきた。FDAのカイル・ディアマンタス長官代行は、政権が定義案を最終審査に提出したと述べたが、この白書はまだホワイトハウス予算管理局の承認を得ていない。定義には、FDAがすでに定めた健康基準を満たす食品に対する免除規定が盛り込まれる見通しで、一部のヨーグルトや全粒粉パンなどが対象外となる可能性がある。

米国最大の鶏卵生産者であるカルメイン・フーズは、卵価格が歴史的低水準にあるにもかかわらず、強固なバランスシートと低いバリュエーションを背景に、買収候補と見られている。同社のEV/EBIT倍率は9.1倍、フリーキャッシュフロー利回りは10.3％、純負債対EBITDA倍率はマイナス1.9倍と、負債よりも現金が多い状態だ。買収候補としては、牛肉、豚肉、鶏肉のポートフォリオに卵を加える水平統合を狙うタイソン・フーズや、朝食用シリアルやベーキングミックス向けの卵供給を確保する垂直統合を図るゼネラル・ミルズが挙げられる。買収価格は、通常の支配プレミアム20～40％に基づき、49億ドルから57億ドルと推定される。浮動株比率が89％で、支配的な内部株主がいないため、買収の成否は機関投資家の判断に委ねられる見通しだ。

ウォルマート、ゼネラルミルズ、ADMは、中西部の小麦栽培地4万エーカーを対象とする新たな再生農業プログラムで協働する。この取り組みは、土壌の健全性、水質、炭素隔離を目標とし、食品・小売サプライチェーン全体にわたる広範な業界変革のモデルとなるよう設計されている。プログラムは、ウォルマートの店頭商品を具体的な環境成果に結びつけ、同社の小売規模を農場レベルの実践にリンクさせる。投資家にとっては、この小売業者が長期的な供給の信頼性と環境への期待を同時にどのように管理しているかを示すシグナルとなる。

アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドは、新たにエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高執行責任者の役職を設け、ジェフ・ロウ氏をその任に就けた。また、ゼネラル・ミルズおよびウォルマートと提携し、中西部の小麦畑4万エーカーで再生農業を推進することも発表した。ロウ氏はADMの主要なオペレーションおよび研究開発機能を統括する。株価は87.32ドルで、年初来リターンは47.9％、過去1年間では60.2％となっている。これらの動きは、ADMが事業運営と供給関係をどのように組織化しているかを示しており、農業および食品サプライチェーンにおける実行力、リスク特性、ポジショニングに影響を与える可能性がある。

ゼネラル・ミルズ、ADM、ウォルマートは、中西部の小麦農地4万エーカーで再生農業を加速するための戦略的提携を発表した。このプログラムは、ゼネラル・ミルズがウォルマートとサムズ・クラブで販売する製品向けにADMから小麦を調達している主要生産地域に焦点を当てており、初期プロジェクトではアメリカン・ファームランド・トラストとダックス・アンリミテッドから技術支援を受ける。これは、ゼネラル・ミルズとウォルマートが2030年までに共有農地60万エーカーで再生農業を推進するという2023年のコミットメントに基づくもので、すでに米国内の小麦農地56万エーカー以上でプログラムが進行中である。世界で約500万エーカーの再生農業を管理するADMは、不耕起栽培やカバークロップなどの実践に対する金銭的インセンティブを含む現場支援を促進する。この提携は、ゼネラル・ミルズが2030年までに100万エーカーで再生農業を推進する目標、ウォルマートが2030年までに少なくとも5000万エーカーを保護または回復する目標、そしてADMが数百万エーカーで農家を支援する取り組みに貢献する。

賢明な投資家はAIやデータセンター関連銘柄から、複数年ぶりの安値で取引されている高品質な配当株へと資金を移している。ゼネラル・ミルズは56年連続増配で利回り6.49％、AT&Tは52週安値で利回り5.42％。エリオット・インベストメント・マネジメントがペプシコに40億ドル出資したことは、同社が提案する戦略的変革を実行すれば50％超の上昇余地があることを示唆している。マクドナルドは50年連続増配に迫り利回り2.59％、ユニリーバは52週安値近辺で利回り3.65％。これら5銘柄はいずれもウォール街の大手企業から「買い」の評価を受けている。

ゼネラルミルズは、公正価値が1株当たり37.88ドルと推定され、直近の終値36.33ドルをわずかに上回り、割安とみられている。同社は第4四半期および通期決算で、大規模な減損による純損失を計上したものの、継続的な配当と複数年にわたる自社株買いを完了した。株価は1日で2.08%下落、7日間で3.81%下落したが、30日間では9.63%上昇した。年初来では20.54%下落し、1年間の株主総利回りは25.02%低下している。アナリストは、今後3年間の売上高はほぼ横ばいで、利益率がマイナス0.5%から10.0%に回復すると予想しており、これが公正価値の推定を支えている。バリュエーションの根拠は、利益率の修復、収益の再構築、将来の収益倍率のリセットにかかっているが、コスト削減がブランド支出の強化や大型製品の発売に振り向けられれば、状況が変わる可能性もある。

24/7ウォール・ストリートの分析によると、売られ過ぎかつ割安な3銘柄の中で、AT&Tがリタイアポートフォリオの最有力候補に選ばれた。AT&Tの株価は過去1年で25.8%下落し、週足RSIは35.17、実績PERは7倍、予想PERは9倍、配当利回りは5.3%、ベータは0.42。同社は2026年第1四半期の売上高が315億1000万ドルで2.9%増、調整後EPSは0.57ドルで11.8%増と発表し、通期の調整後EPS見通し2.25～2.35ドル、フリーキャッシュフロー180億ドル超を再確認した。ゼネラル・ミルズは配当利回り6.49%、予想PER12倍、ベータがマイナス0.05とほぼゼロで2位。2026年度第4四半期の調整後EPSは15.85%の上振れとなった。アドビは配当がないこととベータ1.43が影響し3位。予想PERは9倍、2026年度第2四半期の売上高は66億2000万ドルと過去最高を記録した。

ジム・クレイマー氏は自身の番組で、ゼネラル・ミルズの好調な四半期決算と再編計画を強調し、株価が8.5％上昇したと指摘した。同氏は同社を市場で最も信頼できる銘柄の一つと呼び、7.2％の配当利回りに言及した。クレイマー氏はまた、ホーメル、マコーミック、キャンベルなどの他の食品株についてもコメントし、これらの高い利回りは、市場が潜在的な減配を懸念していることを反映している可能性があると示唆した。

ナイキとゼネラル・ミルズが発表した2024年度第4四半期決算は、両社の事業が安定化しつつあることを示唆したが、いずれの再建も道半ばだ。ナイキの第4四半期売上高は109億7000万ドルで前年同期比1％減、調整後純利益は10億7000万ドル（1株当たり0.20ドル）と、市場予想の0.11ドルを上回った。粗利益率は49.2％に拡大し、卸売売上高は4％増加したが、ナイキダイレクトの売上高は7％減少した。ゼネラル・ミルズの第4四半期売上高は約46億1000万ドルで前年同期比1％増、調整後営業利益は7億500万ドル（1株当たり0.95ドル）と、予想の0.82ドルを大きく上回った。北米小売部門の売上高は4％減少したが、前年同期の10％減から改善し、調整後粗利益率は150ベーシスポイント拡大して34.2％となった。両銘柄は52週安値近辺で取引されており、ゼネラル・ミルズは年間配当利回り6％、予想PER11倍と割安感がある一方、ナイキは株価が50ドルを下回っている。しかし、ナイキは依然として中国市場と消費者直販事業で課題に直面しており、ゼネラル・ミルズも消費者の慎重な支出姿勢との戦いが続いている。

ゼネラルミルズの株価は2026年初めに底を打ったとみられ、株価収益率は10倍を下回り、配当利回りは6.5%、キャッシュフローも改善している。2026年度第4四半期の調整後1株当たり利益は95セントと前年同期比27%増加し、セグメント別ではまちまちの結果ながら、コンセンサス予想を1500ベーシスポイント以上上回った。最大7億5000万ドルの削減を目指す30億ドルのコスト削減策と継続的な自社株買いが、今後の利益と資本還元を支える見通し。オーガニック売上高は前年同期比横ばいで、価格と構成の改善が数量減を相殺し、北米リテール部門は4%減収となった。同社は2027年度の調整後1株当たり利益を中間値で3.10ドルと予想しており、これはコンセンサスと一致し、オーガニック売上高は横ばいから微減を見込んでいる。

複数の企業がアナリスト予想を上回る四半期決算を発表し、株価が上昇した。ゼネラル・ミルズは8.5％上昇。2026年度第4四半期の1株当たり利益が0.95ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の0.82ドルを上回った。ファクトセット・リサーチ・システムズは6.7％上昇。2026年度第3四半期の1株当たり利益が4.53ドルで、予想の4.44ドルを上回った。MSCインダストリアル・ダイレクトは3.7％上昇。2026年度第3四半期の1株当たり利益が1.43ドルで、予想の1.28ドルを上回った。ユニファーストは0.8％上昇。2026年第3四半期の1株当たり利益が2.17ドルで、予想の1.93ドルを上回った。

ゼネラル・ミルズの株価はニューヨーク市場で一時9.9％上昇し、2020年以来の日中上昇率を記録した。包装食品大手の同社が発表した四半期の調整後利益と売上高が、ブルームバーグが集計したアナリスト予想を上回ったためだ。この上昇により、火曜日終値時点で年初来25％に達していた下落幅が縮小した。経営陣は、消費者が依然として物価上昇の圧力を受けており、割引や販促、より慎重な購買行動に傾く可能性があると指摘。一方、ジェフ・ハーメニング最高経営責任者は、同社は値下げを終えたが、製品革新や包装の変更、マーケティング、高タンパク・高食物繊維のトレンドを生かした取り組みを通じて消費者を獲得していく方針を示した。これにはタンパク質を強化したプレミアム・チェリオスも含まれる。北米小売事業のオーガニック売上高は横ばいで予想を上回り、通期のオーガニック売上高は0.5％増から1.5％減の範囲を見込む。ゼネラル・ミルズは2030年度までに30億ドルのコスト削減も目標としており、RBCキャピタル・マーケッツのニック・モディ氏はこれを「堅実で達成可能」と評価した。

ゼネラルミルズは、1株当たり0.61ドルの四半期配当を発表しました。これは前回の支払いと同額です。予想配当利回りは6.46%です。配当は8月3日に支払われ、基準日は7月10日、権利落ち日も7月10日となります。