Supalai Public Company Limited

アジア・プラス証券は、AP、SPALI、SIRI、SC、ORI、LHの6社の不動産デベロッパーについて、2026年7〜8月のプレセール（契約前販売）額を約266億バーツと予想した。リサーチ部門の見方では横ばいとなり、2026年第1四半期および第2四半期の最初の2カ月の平均とほぼ同水準となる。この期間の新規プロジェクト立ち上げ活動が依然として低調で、大半が低層住宅プロジェクトであり、合計額は159億バーツと、2026年第3四半期の新規立ち上げ計画570億バーツのわずか28%にとどまるためだ。 新規立ち上げの大半はAPによるもので、合計額は約100億バーツに達する。このためAPのプレセールはグループ内で最も好調となり、92億バーツと予想される。一方、SIRI、ORI、SPALIは40億〜60億バーツ程度の中程度の水準となる。LHとSCのプレセールは約20億バーツと予想される。 リサーチ部門は、販売促進活動が2026年9月に再び活発化すると予想している。9月は2026年第3四半期で新規立ち上げ計画が最も多い月で、合計額は約410億バーツに上る。APは9月5〜6日にバンモッドでGood Day Moreを13億バーツで販売開始したほか、9月12〜13日にはAspireサートーン・タクシン（12億バーツ）のプレセールを予定している。SIRIはThe Monumentサートーン（40億バーツ）を、LHはワンタラー・チャオプラヤーで初の実物件内覧会を開催する。同物件は建設が完了し、2026年第4四半期に引き渡し予定だ。9月26〜27日の最終週には、Supalai Senseパタヤ（10億バーツ）とSCのReference BAIE Riverバーンポー（110億バーツ）が登場する。 新規立ち上げ計画の増加とより積極的なマーケティング活動から、9月のプレセールは多くの企業で改善すると期待される。暫定評価では、6社の2026年第3四半期のプレセールは、2026年第2四半期の408億バーツから回復する可能性があるが、2025年第3四半期の445億バーツからは依然減少する見通しだ。リサーチ部門は住宅開発セクターの投資ウェイトを市場並みに維持している。住宅市場が依然として厳しい中、低層住宅とコンドミニアムの両方をカバーする商品ポートフォリオを持ち、2026年下半期に引き渡し可能な新規コンドミニアムプロジェクトが業績を押し上げ、株価にさらなる上昇余地がある銘柄への選択的買いを推奨している。選好銘柄はAP、SC、SIRIである。

ティスコ証券のアナリスト部門は、不動産開発企業7社の2569年第2四半期の純利益合計を約38億バーツと試算し、2569年第1四半期から10.8％増加したものの、前年同期比では25.8％減少したと発表した。第2四半期は不動産セクターの利益サイクルの底と見られ、大半の事業者は第1四半期の低水準から回復し始めている。この回復は実需の改善よりも、所有権移転の加速によるものである。APとPSHは前期比および前年同期比の両方で成長が見込まれる一方、SPALI、SIRI、およびセクター内の大半の事業者は前期比での回復にとどまる見通しだ。リサーチ部門は引き続きAPとSIRIを不動産セクターのトップピックとして推奨し、APは適正価格10.60バーツ、SIRIは1.80バーツで買いを推奨している。