AP (Thailand) Public Company Limited

ユアンタ証券はアナリストレポートを発表し、AP（タイランド）公開会社（AP）の株式に対して「買い」推奨を維持した。適正価格は1株9.45バーツで、PER6.4倍に基づき、現在の株価から21.2%の上昇余地がある。また2026年の配当は1株0.56バーツ、配当利回りは7.18%と予想される。2026年下半期の正常利益は26億5900万バーツと見込まれ、上半期比35.2%増、前年同期比8.7%増となる。これは低層住宅プロジェクトのバックログが過去最高水準にあることや、高額コンドミニアムプロジェクトの引き渡し開始が後押しする。すなわち、85%が売約済みのリズム・チャロンナコーン・アイコニックと、35%が売約済みのライフ・サトーン・ナラティワス22で、これらは合計68億バーツのJVプロジェクトである。さらに、68%が売約済みのライフ・チャロンナコーン・サトーン（25億バーツ）も含まれる。2026年下半期のプレセールスは約270億から280億バーツと予想され、前半年比および前年同期比で増加する。これは新規プロジェクトの投入計画が合計338億2000万バーツに上り、前半年比47%増となるためだ。内訳は新規プロジェクト全31件で、低層住宅プロジェクトが27件、金額288億2000万バーツ、高層プロジェクトが4件、金額45億バーツである。一方、洪水の影響は限定的と見られ、低層住宅プロジェクト246件のうち影響を受けたのは22件で、販売中のプロジェクトは7件のみであり、販売中の全プロジェクト199件の3.5%に過ぎない。コンドミニアムでは影響を受けたプロジェクトはない。

バンコク銀行は、APに対し、タイのタクソノミーに基づく環境に優しい経済活動の基準に沿った住宅プロジェクト開発のためのサステナビリティ・リンク・グリーンローンを供与したと発表した。今回の協力は、アピタウン・チャチューンサオ2、アピタウン・チャンタブリー、アピタウン・ブリーラムの3つのアピタウン・プロジェクトを対象としている。バンコク銀行のニラマン・ライサティット副頭取兼上級副社長と、パンダ・ウィラヤライ上級副社長補佐は、これらのプロジェクトが、風向きや自然光に合わせた設計と、住宅内の熱を軽減する材料の選択を通じて省エネ住宅を建設し、電気自動車の充電ポイントなどのクリーンエネルギー技術を支えるインフラを整備することで、エネルギー使用と費用を削減し、入居者の長期的な健康に資する環境を創出することを目指していると述べた。

AP Thailandは、22階建て高層コンドミニアム「ASPIRE サトーン–タクシン プリヴァ」を公開した。全381戸で、1平方メートルあたり7万5000バーツから。BTSウォンウィアン・ヤイ駅からわずか450メートルに位置する。AP Thailandのコンドミニアム事業部門エグゼクティブ・バイス・プレジデント、ニヤマポーン・トーサグアンパン氏は、今回の公開はAP CODE – The Code of Living Qualityの基準のもと、鉄道沿線コンドミニアム市場を継続的に牽引するものだと述べた。同社はPropertyGuru Thailand Property Awards 2026でBest Condo Developer of the Year 2026を受賞した。物件には32平方メートルの1ベッドルームから45平方メートルの2ベッドルームまでの住戸があり、目玉は35平方メートルの1ベッドルーム・プラスで、249万バーツから。ASPIREブランドでは初の公開となる。3000平方メートル超の共用部、24時間利用可能なフィットネスを備え、ウォンウィアン・ヤイ地区で唯一ペット飼育が可能なコンドミニアムで、The Paw Yardを設けている。同社は9月26日から27日まで限定プレミアを開催し、事前登録者には最大20万バーツの特典を提供する。

インノベスト・エックス証券は、タイ株式市場は引き続き変動しやすい展開が予想されるとした上で、SET指数が1,600ポイントを割り込んだことを受けて、対応策となる注目4テーマを提示した。サポートは1,580ポイントと1,575ポイント、レジスタンスは1,605ポイントと1,610ポイントと見ている。戦略としてはセレクティブ・バイを推奨し、株価が下落した局面での段階的な買いを促している。第1のテーマはディフェンシブ株と高配当株で、年間5%超の安定した配当利回りが期待される銘柄としてBBL、KTB、HMPRO、AP、SCCC、PTTを挙げた。第2のテーマは世界経済と高い債券利回りを追い風に受ける銘柄で、エネルギー関連ではPTTEP、BCP、TOP、SPRC、海運関連ではPSLとTTAを選定。高い債券利回りは銀行株にとってプラス要因であり、KTB、BBL、KBANK、さらに生命保険株のBLAとTLIも挙げた。米国10年国債利回りが約3年ぶりに5%まで上昇したことを背景としている。第3のテーマは政府政策の恩恵を受ける銘柄で、PDP2026草案の進展やソーラールーフトップ支援策からGULF、GUNKUL、AMATA、WHAを選定。STECON、CK、SCCCは建設・建設資材グループに位置付けた。経済刺激策ではCPALL、CPAXT、BJCがタイ・チュアイ・タイ・プラス延長の恩恵を受け、CPALL、CRC、ERW、CENTEL、AOTはタイ・ティアオ・タイ・プラス策の追い風があるとした。DELTA、HANA、KCEはデータセンターと人工知能への投資促進テーマに含まれる。最後のテーマは出遅れ株で、AP、PR9、SAWAD、HMPRO、BDMS、TU、BCH、MTC、TIDLORを挙げ、2026年下期の利益は前年同期比および上期比でそろって成長すると予想している。

AP Thailand Public Company Limitedは、コンドミニアムプロジェクト「GOOD DAY More Bangmod」を発表しました。これはGOOD DAYブランドの第2弾プロジェクトで、バンモッド～プラチャウティット地区に位置し、「MORE GOOD DAYS, EVERY DAY」というコンセプトを掲げています。プロジェクトは低層住宅棟3棟、8階建て、合計731戸で構成され、約6ライ3ガン19ワーの敷地に建ちます。部屋の広さは26～38平方メートルで、1ベッドルーム、1ベッドルームプラス、1ベッドルームコーナーのタイプがあります。最小の26平方メートルの部屋にはIndexの家具20点が付属し、価格は169万バーツからです。AP Thailandのコンドミニアム事業部門エグゼクティブ・バイス・プレジデント、ニヤマポーン・トーサグアンパン氏は、このプロジェクトは実際の居住に関するインサイトを空間、機能、共用エリア、そして価値に変えることで、より多くのものを提供することを目指していると述べました。プロジェクトはキングモンクット工科大学トンブリ校からわずか900メートル、スアントンブリロム公園とマーケットプレイス・プラチャウティットからわずか450メートルに位置しています。共用エリアは27以上のアクティビティに対応し、2,300平方メートルの緑地、大型フィットネス、2つのゾーンからなる大型コワーキングスペース「Tutor Hub」を備えています。コワーキングスペースとフィットネスは24時間利用可能です。調査によると、この地域の新築コンドミニアムの賃料は月額約12,000～18,000バーツで、稼働率は約90%です。プロジェクトは9月19日～20日にプロジェクト販売事務所で初のVVIPを開催する予定で、登録者には最大30万バーツの特別割引が提供されます。

ブア・ルアン証券は、APの2026年第3四半期の業績見通しについて、利益は横ばい圏にとどまるものの、内部のファンダメンタルズは改善していると指摘した。主要利益は11億6000万バーツと前年同期比で横ばい、前四半期比では9%増加すると予想している。住宅事業の売上高は前年同期比6%増の94億バーツとなったものの、合弁事業からの利益シェアが前年同期比30%減少した。2026年第3四半期に引き渡しが始まった新規合弁事業は、プロジェクト価値の約10%しか収益認識されず、本格的な立ち上がりは2026年第4四半期となる見込みだ。販売は依然として堅調で、7月と8月でそれぞれ45億バーツ、49億バーツ、2カ月合計で94億バーツを達成した。注目点は利益率の回復であり、2026年第3四半期の住宅事業の粗利益率は31.1%と前年同期比で65ベーシスポイント、前四半期比で174ベーシスポイント上昇すると予想される。全体の粗利益率は32.0%と前年同期比57ベーシスポイント、前四半期比172ベーシスポイント上昇する見通しだ。一方、売上高に対する販売管理費の比率は約19.4%で横ばいとなっており、コスト削減よりも利益率の回復によるものと言える。また、Rhythm Charoennakhon Iconicは85%が販売済みで、平均販売価格はプロジェクト発売時の1平方メートル当たり約17万バーツから現在は18万バーツに上昇しているが、引き渡しの大半は2026年第4四半期に発生する見込みだ。2026年通期の利益は47億バーツと前年比9%増加すると予想され、業績は下期に偏り、2026年第4四半期がコンドミニアム引き渡しの加速と利益率の改善により年間で最も好調な四半期となる見通しだ。買い推奨を維持し、目標株価は10バーツ。2026年のPER7倍に基づく。現在の株価はPER約5.4倍、配当利回りは約7%で、主なけん引役は引き渡しと利益率の加速である。

アジア・プラス証券は、AP、SPALI、SIRI、SC、ORI、LHの6社の不動産デベロッパーについて、2026年7〜8月のプレセール（契約前販売）額を約266億バーツと予想した。リサーチ部門の見方では横ばいとなり、2026年第1四半期および第2四半期の最初の2カ月の平均とほぼ同水準となる。この期間の新規プロジェクト立ち上げ活動が依然として低調で、大半が低層住宅プロジェクトであり、合計額は159億バーツと、2026年第3四半期の新規立ち上げ計画570億バーツのわずか28%にとどまるためだ。 新規立ち上げの大半はAPによるもので、合計額は約100億バーツに達する。このためAPのプレセールはグループ内で最も好調となり、92億バーツと予想される。一方、SIRI、ORI、SPALIは40億〜60億バーツ程度の中程度の水準となる。LHとSCのプレセールは約20億バーツと予想される。 リサーチ部門は、販売促進活動が2026年9月に再び活発化すると予想している。9月は2026年第3四半期で新規立ち上げ計画が最も多い月で、合計額は約410億バーツに上る。APは9月5〜6日にバンモッドでGood Day Moreを13億バーツで販売開始したほか、9月12〜13日にはAspireサートーン・タクシン（12億バーツ）のプレセールを予定している。SIRIはThe Monumentサートーン（40億バーツ）を、LHはワンタラー・チャオプラヤーで初の実物件内覧会を開催する。同物件は建設が完了し、2026年第4四半期に引き渡し予定だ。9月26〜27日の最終週には、Supalai Senseパタヤ（10億バーツ）とSCのReference BAIE Riverバーンポー（110億バーツ）が登場する。 新規立ち上げ計画の増加とより積極的なマーケティング活動から、9月のプレセールは多くの企業で改善すると期待される。暫定評価では、6社の2026年第3四半期のプレセールは、2026年第2四半期の408億バーツから回復する可能性があるが、2025年第3四半期の445億バーツからは依然減少する見通しだ。リサーチ部門は住宅開発セクターの投資ウェイトを市場並みに維持している。住宅市場が依然として厳しい中、低層住宅とコンドミニアムの両方をカバーする商品ポートフォリオを持ち、2026年下半期に引き渡し可能な新規コンドミニアムプロジェクトが業績を押し上げ、株価にさらなる上昇余地がある銘柄への選択的買いを推奨している。選好銘柄はAP、SC、SIRIである。

KGI証券（タイランド）は不動産セクターの投資ウェイトを「市場並み」に据え置き、SIRIとAPに「買い」を推奨した。両社はプレセールスでそれぞれ第1位と第2位の市場リーダーであり、強固な主力事業、良好な配当、そして強いバックログと販売可能なプロジェクトを有しているためだ。一方、SPALI、LH、PSHは「保有」を推奨。ORIとQHは「売り」を推奨し、ORIは回復への道筋が依然として厳しく、QHは利益の大部分が主力不動産事業ではなく関連会社からの持分利益によるものであるためだ。不動産事業は収入の減速と低い粗利益率により依然低迷しているが、APは主力事業で十分に力強い成長を遂げており、2026年上半期の利益は主力事業により増加した。SPALI、QH、SIRI、ORIは関連会社からの持分利益が純利益を下支えした。PSHはコスト管理と着実に成長する病院事業により予想を上回る業績を上げ、LHは収入の約50%を占めるホテル事業が依然として際立っている。AP、SPALI、SIRIの2026年第3四半期予想利益は、建設完工スケジュールとコンドミニアム引き渡しにより前年同期比で増加すると見込まれる。2026年第4四半期は、ハイシーズンと引き渡し予定の新規コンドミニアム多数により、AP、LH、ORI、SIRIにとって年間で最高の業績四半期となるだろう。LHは、すでに57%が販売済みの「ワン・バンコク」コンドミニアム150億バーツの引き渡しに加え、グランド・センター・ポイント・スラウォン・ホテル売却による30億バーツの大きな利益と米国のアパートメントにより、グループをリードする可能性が高い。2026年8月の消費者信頼感指数は53.2に改善し、2026年第2四半期の約50、7月の51.8から上昇した。2026年上半期の不動産セクター全体の利益は、現在の通年利益予想194億バーツの43%に相当し、前年同期比5%増。2027年予想は206億バーツで前年同期比6.5%増。

フィリップ証券は不動産セクターの銘柄を評価し、上半期は市場が調整しているとみている。主要11社の新規プロジェクトの販売開始額は、戸建て・マンションともに売上高を下回っており、在庫が減少し、下半期には供給が緩和する見込みだ。これにより、プロダクトミックスの改善と価格競争の緩和が来年見込まれ、売上総利益率が向上する可能性がある。第2四半期（2Q69）の総売上高は520億バーツで、前年比9.2%増となった。これは、地震の影響で低いベースとなった高層住宅が牽引した一方、戸建ては需要と新規供給の減少により弱含んだ。エネルギーコストの上昇により建設コストが約±10%上昇し、総コストに約±2.5%影響するが、事業者は依然として管理可能である。第3四半期（3Q69）のトップピックはAPで、引き渡し予定のコンドミニアムが2物件追加され、戸建てのバックログが高い。一方、ASWは配当利回りがグループ内で最高の10.4%と予想され、配当目的の選択肢となる。

エーピー・タイランドは三菱地所と共同で、高級コンドミニアム「RHYTHM ジェーン・ナコーン・アイコニック」の引き渡しに成功したと発表した。このプロジェクトは総額50億バーツで、建設は100%完了し、所有権移転と入居が可能となっている。このプロジェクトは、両社が13年間にわたり共同投資してきた全32プロジェクトのうち、23番目のフラッグシップ共同事業である。2026年7月31日時点での総額は1兆4000億バーツを超える。このプロジェクトはアイコンサイアムの向かいに位置し、BTSジェーン・ナコーン駅からわずか100メートルの距離にあり、全577ユニットを備えている。また、RHYTHMブランドとしては4年ぶりの復帰となる。

エイジア・プラス証券のアナリストによると、住宅開発14社の2026年第2四半期の正常利益は58億8000万バーツとなり、前期比75％回復、前年同期比16％増加した。前年同期比での成長は12四半期ぶり。SPALI、QH、LPN、SC、SIRI、PSH、LALINの7社が2026年上半期の中間配当を発表し、平均利回りは2～3％超。PSHとQHは平均1％超。今週8月25日から28日にかけて権利落ち日を迎える。アナリストは市場並みの投資判断とし、SCとSIRIを注目銘柄に選び、約3％の配当を得るため権利落ち前に買い集めることを推奨。2026年下半期の利益は、正常利益92億5000万バーツで前年同期比9％増となった上半期を上回ると予想している。一方、APは配当が年1回ながら年6％超の利回りで、2026年下半期に利益が一段と伸びる見通し。

タイのイーファイナンス通信は、不動産株10社の2026年第2四半期の業績を、前年同期比の純利益と成長率で比較した。利益が際立って伸びたのはサンシリ、エーピー・タイランド、スパライで、大幅に落ち込んだのはプルクサ・ホールディングとランド・アンド・ハウスだった。不動産セクター全体では、高水準の家計債務と金融機関の融資拒否が重しとなり、物件引き渡し件数の減速が続いている。

クルンシリ証券は、APタイランドに対し、2026年の目標株価を10.10バーツとして「買い」推奨を維持した。2026年第2四半期の純利益は10億6000万バーツで、前年同期比6%増、前期比18%増となり、業績は同社リサーチ部門および市場予想とほぼ一致した。利益成長は、前年同期比および前期比での増収に加え、粗利益率が前年同期の30.7%、第1四半期の29.6%から30.9%へ改善したことが寄与した。これは高マージンの新規プロジェクトの移転比率が高まったためである。2026年第2四半期の所有権移転高は、高水準の前年基数にもかかわらず前年同期比8%増、前期比13%増となり、低層住宅とコンドミニアムの両方が成長した。これは同期間の高水準のプレセールスと整合的である。一方、新規プロジェクト比率の上昇が粗利益率の押し上げに寄与した。2026年上半期の純利益は19億7000万バーツで前年同期比5%増となり、2026年通期利益予想45億バーツの43%に達した。リサーチ部門は通期予想を据え置き、所有権移転の増加により通期利益は前年比5%成長すると見込んでいる。2026年第3四半期の見通しについて、リサーチ部門は純利益が前年同期並みとなる一方、新規コンドミニアムの移転開始と低層住宅の新規発売が下支えし、前期比では増加すると予想している。これらは下半期の収益と利益を支える見込みである。クルンシリはまた、APが2026年の粗利益率を約31.0%に維持すると予想しており、これは不動産セクター平均を上回り、競合他社を上回る価格競争力を反映している。さらに、事業規模の大きさによる規模の経済の優位性も指摘している。建設コストは短期的な圧迫要因であるものの、リサーチ部門は中長期的には、APが高い市場シェアを維持し、継続的に拡大する傾向にあることから、セクターを上回る成長余地があるとみている。市場シェア首位の維持が続くと予想している。株価バリュエーションについて、クルンシリは依然として割高ではないとみており、2026年予想PERはわずか5.7倍で取引されているため、投資妙味があるとし、APを不動産セクターの推奨銘柄の一つに据え置いている。

APタイランドは2569年上半期の業績を発表し、総収入は224億3100万バーツで前年同期比7.1%増、純利益は19億6700万バーツで5.2%増となった。純負債資本比率は0.66倍を維持した。最初の7か月間の純売上高は279億7400万バーツで、通期目標490億バーツの57%に達した。内訳は低層住宅が227億4700万バーツで7.6%増、コンドミニアムが52億2700万バーツで59.6%増となった。同社は今年の新規プロジェクト計画を46件、総額560億バーツに引き上げた。当初計画から4件、10億バーツの増加となる。下半期には31件、総額333億2000万バーツを開業する予定で、第3四半期に17件、179億バーツ、第4四半期に14件、154億2000万バーツを予定している。

กรุงศรี証券は、タイ株式市場の2569年第2四半期の利益を2500億～2800億バーツと予想し、前年同期比15～24％減、前期比19～26％減と見込んでいる。セクター別では、製油所グループの利益がマイナス方向に変動する一方、工業製品、ICT、電力グループは利益成長が予想される。リサーチ部門は、決算が好調または底打ちした銘柄への投機的戦略を推奨。第2四半期利益が前年同期比・前期比ともに成長すると予想される銘柄は、PTTEP、SCC、SCGP、ADVANC、TRUE、BH、IVL、THANI、TNP、MOSHI、BA、AP、INSET、ADVICE。一方、第2四半期が年間の底となり、2569年下期に利益が加速すると見られる銘柄は、KTB、KBANK、AOT、BDMS、EGCO、ICHI、THAI、TFG。最も推奨する注目銘柄は、ADVANC、SCC、IVL、BH、KBANK、AOT、ICHI。

キングスフォード証券は、本日のSET指数を支持線1600ポイント、抵抗線1620～1630ポイントのレンジ内での横ばいと予想。ホルムズ海峡の通航再開交渉の結果待ちに加え、大手上場企業の好調な決算が下支えとなる見通し。バリュー株およびディフェンシブ銘柄として、KBANK、KTB、GULF、GPSC、ADVANC、TRUE、CPALL、BH、BDMS、BEMの10銘柄の段階的な買い付けを推奨している。ADVICEについては、IAAコンセンサス目標株価7.80バーツでの投機的買いを推奨。2026年第2四半期の利益は、IT製品価格の段階的な上昇による粗利益率の改善を背景に、前期比および前年同期比で増加する見込み。スマートフォンやその他製品の販売が堅調で、iPhoneの供給不足を補っている。市場では2026年の利益を4億100万バーツ（前年比50％増）、2027年を4億1300万バーツ（前年比3％増）と予想。APについては、IAAコンセンサス目標株価9.74バーツでの買いを推奨。700万バーツ以下の住宅を対象とした、2027年6月30日までの譲渡・抵当権設定手数料の0.01％への軽減措置が追い風となる。2026年第2四半期の先行販売は、低層住宅プロジェクトと前年の地震による低い基準値の影響で、前年同期比および前期比で成長する見通し。市場では2026年の純利益を46億2000万バーツ（前年比7％増）、2027年を49億2000万バーツ（前年比6％増）と予想。フォワードPERは5.6倍、PBRは0.5倍、配当利回りは6.5％となっている。

ティスコ証券のアナリスト部門は、不動産開発企業7社の2569年第2四半期の純利益合計を約38億バーツと試算し、2569年第1四半期から10.8％増加したものの、前年同期比では25.8％減少したと発表した。第2四半期は不動産セクターの利益サイクルの底と見られ、大半の事業者は第1四半期の低水準から回復し始めている。この回復は実需の改善よりも、所有権移転の加速によるものである。APとPSHは前期比および前年同期比の両方で成長が見込まれる一方、SPALI、SIRI、およびセクター内の大半の事業者は前期比での回復にとどまる見通しだ。リサーチ部門は引き続きAPとSIRIを不動産セクターのトップピックとして推奨し、APは適正価格10.60バーツ、SIRIは1.80バーツで買いを推奨している。

APは、三菱地所との合弁事業であるコンドミニアム「LIFEサートン・ナラティワット22」の引き渡し準備が整ったと発表した。総額18億バーツの本プロジェクトは建設が完了した。このプロジェクトはCBD中心部に位置する低層コンドミニアムで、8階建ての住宅棟2棟と2階建ての共用施設棟で構成され、全416戸。APと三菱地所による合弁事業としては25件目となる。同社は、顧客が実際のプロジェクトを見学できるようになることで、信頼感が高まり、下半期の所有権移転が促進されると期待している。

元大証券は、エーピー・タイランド（AP）の2026年下半期の利益と先行販売が上半期から継続的に成長する見通しだと指摘した。2026年第2四半期の正常利益は10億2,200万バーツと予想され、前期比13.2％増、前年同期比1.6％増となる。これは、新規開業した低層住宅プロジェクトの段階的な移転と、コンドミニアム「Good Day Sukhumvit 93」および「Aspire Itsaraphap Station」の継続的な移転によるものだ。一方、総粗利益率は30.6％と予想され、前期から100ベーシスポイント上昇するが、低層住宅市場での競争が依然として激しいため、30％超の正常水準は依然として下回る。2026年第2四半期の先行販売は123億500万バーツと予想され、前期比9.7％増、前年同期比50.2％増となる。これは、12件の新規プロジェクト（低層住宅11件、総額126億5,000万バーツ、高層住宅1件、総額45億バーツ）の開業によるものだ。2026年下半期には、同社は合計27件の新規プロジェクトを開業する計画で、内訳は低層住宅22件（総額248億2,000万バーツ）、コンドミニアム5件（総額75億バーツ）である。新たに移転を開始するコンドミニアムには、合弁事業である「Rhythm Charoennakhon Iconic」と「Life Sathorn – Narathiwas 22」（総額68億バーツ）、および「Life Charoennakhon – Sathorn」（総額25億バーツ）が含まれる。元大証券は、2026年の利益予想を従来の50億7,800万バーツから46億2,600万バーツに下方修正し、2026年末の適正価格をPER6.43倍に基づき9.45バーツに引き下げた。買い推奨は維持するものの、今四半期はSCの方がPERが低く中間配当があるため優位だと指摘した。

カシコンタイ証券は、エーピー・タイランド（AP）の2026年第2四半期の利益が前年同期比3%増、前期比15%増の10億4000万バーツに達すると予想している。販売収入は前年同期比4%増、前期比9%増の101億バーツとなる見込みで、これは既存の194プロジェクト、販売可能額1048億バーツ、移転待ち受注高368億バーツ、そして2026年上半期に新規開設された低層住宅プロジェクト（総額146億バーツ）の14～52%という受注率に支えられている。一方、粗利益率は前期比1.2ポイント回復し、2025年第2四半期と同水準に戻るとみられる。2026年下半期には、総額93億バーツの3つのコンドミニアムプロジェクトが完成し、利益をさらに押し上げる見通しだ。カシコンタイ証券は買い推奨と2027年半ばの目標株価8.75バーツを維持している。APの2026年予想PERはわずか5.5倍で、配当利回りは6.8%を超える。

TTBウェルス証券のアナリストは、不動産セクターの投資判断を「オーバーウェイト」とし、市場の下降サイクルは2026年に底を打つと予想している。現在の株価はネガティブ要因の大半を織り込み済みだ。住宅購入需要は長期平均を約40％下回っているが、景気回復に伴い2027年以降徐々に回復する見通し。市場シェアは大手デベロッパーへの集中が進むとみられる。推奨銘柄はAP、SIRI、SPALI。一方、不動産事業庁によると、住宅市場は需給バランスの改善に向かっており、2026年上半期の新規供給は12％増加、販売は15％増加した。コンドミニアムの新規供給が41％増、販売が27％増とけん引し、タウンハウスの販売は9％増加したが新規供給は横ばい。一戸建て・二戸建て住宅は新規供給が24％減少したが、販売の減少は3％にとどまった。この結果、滞留物件は正常化に向かい始め、未販売在庫は2025年末の23万4000戸から21万戸に減少。コンドミニアム在庫は22％減の6万2000戸、タウンハウスは10％減の6万9000戸、一戸建て・二戸建て住宅は調整が始まったばかりで約7万7000戸と横ばいとなっている。

APタイランドは、コンドミニアム新プロジェクト「LIFEスクンビット・ラマ4」を発表した。事業価値は45億バーツで、三菱地所との29件目の合弁事業となる。立地はラマ4通り沿い、BTSプラカノン駅から550メートル。建物は46階建てで、「EVERYDAY EXTRAORDINARY」をコンセプトに、4フロアにわたる5,800平方メートル超の空中共用施設を備える。住戸は1ベッドルームラージ、1ベッドルームプラス、2ベッドルーム2バスルームまで用意し、価格は299万バーツから。APは、販売住戸の70%以上のプレセールを目標としている。本物件は、APのラマ4エリアにおけるコンドミニアムポートフォリオの一部であり、その総額は156億バーツを超える。これには、83%を販売済みの「LIFEラマ4・アソーク」や、72%を販売済みの「ASPIREスクンビット・ラマ4」が含まれる。