MR. D.I.Y. Holding (Thailand) Public Company Limited

タイ国際航空の取締役会は、チャイ・エイムシリ氏をCEO職から解任し、サムリット氏を後任に任命するよう命じた。洪水危機が評判と業務に影響を与えたためで、全面的な事実調査の道を開くとともに、会社を拘束する署名権限を直ちに変更した。最新情報として、タイ国際航空はEECと契約を締結し、ウタパオの航空機整備センターを推進する。100億バーツを投じ、210ライの敷地で、2027年の着工、2030年のセンター開設を目指す。年間90機の航空機整備に対応し、40億から50億バーツの収入を見込む。また、洪水被害を受けた乗客への救済措置として、便の変更、全額返金、滞留手荷物の補償を打ち出した。一方、他の注目銘柄では、MRDIYが増店により2026年第3四半期の業績が好調になると示唆し、ORはCENTELと共同でバジェットホテルを開発し、まず6店舗を展開、1泊800から1300バーツで、2031年までに50店舗への拡大を目指す。AWCはAWRトラスト設立の申請書をタイ証券取引委員会に提出し、純キャッシュフローが300億バーツ超を見込む。WPは自社株買いプログラムを完了し、150万株、2.94%分、5708万バーツ相当を取得した。

カシコン銀行傘下の証券会社KSのアナリストは、全国の貯水池の水量が容量の78%に達しているものの、観光セクターは通常通り営業を続けているため、2026年第3四半期の観光関連企業の利益への影響は軽微にとどまるとの見方を示した。タイ空港公団（AOT）は欠航の報告はなく、主要航空会社のAAV、BA、THAIも通常運航を続けている。ホテル事業ではAWC、CENTEL、DUSIT、ERW、MINT、SHR、VRANDAが主導するが、資産への損害はなく、地方では予約キャンセルが約2%から15%発生したものの、顧客が滞在期間を延長したことで一部が補われた。KSはホテルセクターの投資ウェイトを維持し、洪水要因による株価下落を買いの好機と捉え、AWCを目標株価3.74バーツ、CENTELを48.11バーツ、THAIを6.78バーツで買い推奨とした。一方、SBIタイ・オンライン証券（SBITO）は、今回の危機が復興に向けた4つの主要ビジネスグループにとって中期的な追い風になると評価している。すなわち、HMPRO、GLOBAL、DOHOME、MR.DIYが主導する住宅修理・建設資材グループ、CPALLとCPAXTが主導する小売・消費財グループ、ADVANCとTRUEが主導する通信グループ、そして状況が落ち着いた後に経済活動が順次回復する観光グループである。

大城證券（大眾）有限公司指出，研究部門對所追蹤的零售類股維持中性至略微偏多的看法，評估分行關閉與交通限制的影響仍屬有限。若情況不超過一週，對各公司銷售額的影響將不超過百分之一。短期內，日常消費品類業者如BJC、CPALL、CPAXT、CRC-Tops及GO Wholesale將受惠於囤貨需求，其中CPALL在曼谷及周邊地區擁有約六千七百家便利商店，占其全部分行的百分之四十一。至於家居修繕與裝潢類股如CRC-ไทวัสดุ、DOHOME、GLOBAL、HMPRO、ILM及MRDIYT，預計在水退後受益更大，其中HMPRO在曼谷及周邊地區擁有三十九家大型門市，占泰國全部大型門市的百分之三十二。若以二〇二五年十一月二十一日至二十八日合艾水災事件為案例，零售類股指數首日上漲百分之零點五，首週上漲百分之一點四，其中家居修繕類股反應更為突出，以HMPRO領漲，首日上漲百分之三、首週上漲百分之十；GLOBAL上漲百分之三及百分之九；DOHOME上漲百分之一及百分之六。研究部門維持對零售類股的中性投資評級，並依序選擇CRC、MOSHI及MRDIYT為首選股。

宇宙空間・地理情報技術開発局（GISTDA）は、断続的な豪雨を受けた全国の水害状況を報告した。衛星技術と地理情報によるデータから、多くの地域で高レベルの洪水リスクが確認され、特に中部と北部下流部では高危険度を示す赤色区域が広範囲に拡大している。ナコーンサワン、ピチット、ペッチャブーン、ロッブリー、サラブリー、スパンブリーから、パトゥムターニー、ノンタブリー、そしてバンコクの一部にまで及んでいる。一方、東北部下流部では流域沿いに水塊が滞留し、高危険度の赤色区域がスリン、シーサケート、ブリーラム、ロイエットに密集している。 クルンシー証券（KSS）の研究部門統括・副社長であるナコーンラパット・ウォラチェット氏は、洪水状況は短期的に消費者購買力を押し下げる可能性があるものの、水が引いた後の復興期に入ると住宅の修理・改修需要が増加する傾向があると評価した。注目すべき小売グループは、ホーム・プロダクツ・センター（HMPRO）、サイアム・グローバル・ハウス（GLOBAL）、ドゥーホーム（DOHOME）、ミスター・ディー・アイ・ワイ・ホールディング（タイランド）（MRDIYT）で、これらは住宅装飾用品やライフスタイル商品の小売事業を手掛け、ハードウェア、工具、家庭用品、住宅装飾用品、家電を幅広くカバーしている。 タイ株式市場への影響全体は、購買力への影響の規模と期間、そして復興段階への移行の速さに左右される。一般消費財小売グループは短期的に圧力に直面する可能性がある一方、HMPRO、GLOBAL、DOHOME、MRDIYTは住宅、修理、住居改修に関連する商品を扱う小売株であり、洪水後の復興による影響を継続的に追跡することができる。

フィナンシア・サイラス証券（FSS）は、ミスター・ディー・アイ・ワイ・ホールディング（タイランド）ことMRDIYTの投資判断を「買い」に引き上げ、目標株価を10.40バーツに設定した。株価と目標株価の乖離、つまり上昇余地がより魅力的になったとの見方を示している。FSSは、MRDIYTの2026年第3四半期の利益が前年同期比約13～15%増加すると予想している。2026年上半期の前年同期比21.2%増益からは減速する見通しだ。低需要期における販促活動や在庫処分が重荷となる。ただし、FSSは2026年第4四半期に利益が再び加速し、前年同期比約20%増加すると予想している。値上げの好影響を見込んでいるためだ。2026年通年では、FSSはMRDIYTの利益が前年比約16%増加するとの予想を据え置いている。

アジア・プラスのリサーチ部門は、2569年第4四半期のタイ資本市場について、CAPPED WEIGHT方式による銘柄のウェイト調整が注目材料になると指摘した。SET50指数には個別銘柄のウェイトを10%以下に制限する規則があるため、大型株の価格が下落すると、FLOATING WEIGHT方式に基づくウェイトが低下するというMEAN REVERSION現象が生じる。例えばDELTAは10%から7.28%に低下し、四半期末のREBALANCE時になると、パッシブファンドは大きく下落した銘柄を買い戻してウェイトを10%に戻し、価格が上昇した銘柄やウェイトが10%を超えた銘柄を売却しなければならない。リサーチ部門は、2569年第4四半期の調整でウェイトが引き上げられる10銘柄を算出した。DELTAが7.28%から10%へのウェイト回復で最大の恩恵を受け、続いてMRDIYT、MINT、THAI、TFG、BANPU、ADVANC、CPN、CPALL、AOTが名を連ねた。これらの銘柄は10月を前にパッシブファンドの資金による価格押し上げ圧力を受けると予想される。

クルン・スリー証券は、3Q26Fの小売りグループ（IT製品除く）の経常利益が前年同期比でなお成長すると予想している。既存店売上高（SSS）は横ばいでも、売上総利益率の拡大が主なけん引役となる見込み。8月のSSSは前年同期比横ばいで、7月のプラス1％から減速した。これは降雨が頻繁で購買意欲が弱いためだ。一方、Big C（BJCの子会社）は商品の見直しと小売店からの受注に支えられ、逆行して前年同期比2％増となった。ライフスタイル・百貨店グループはなお好調で、MOSHIとMRDIYTのSSSはそれぞれ4％と1％増、CRCは1.5％増となった。一方、修理・ホームセンターグループは平均1％減となり、GLOBALが最も弱くマイナス7％、HMPROはマイナス4％だった。9月のSSSは、タイ助け合いプラス策や生活費の高さから回復は限定的とみられる。小売りグループの評価は「ニュートラル」を維持し、MOSHI、CRC、MRDIYTをトップピックに選んだ。

ミスターディーアイワイホールディングス（タイランド）公開会社（MRDIYT）は、2026年に新規210店舗の出店を目標としており、上半期で目標の60%を達成しました。第2四半期末時点で合計1,248店舗となり、全国77県をカバーしています。マーケティング担当上級副社長のアヌパップ・コンマライ氏は、同社は「Always Low Prices」のコンセプトのもと、コストパフォーマンスが高く手頃な商品を提供することに注力しており、支出に慎重な消費者ニーズに応えていると述べました。主要6カテゴリーで約16,000品目を取り扱っています。2026年第2四半期の売上総利益率は52.0%で、前年同期比0.6ポイント増加しました。取引件数は3,490万件で、18.8%増加しました。同社は2026年の設備投資予算として約40億バーツを計上しており、店舗拡大と自動化された配送センターの開発に充てる予定です。

クルンシリ証券は、2569年第3四半期の小売セクターの正常利益が前年同期比で増加する一方、雨季の季節要因で前期比では減少すると予想している。前年比での増益は、商品構成やプロモーション管理、輸送コスト低下による粗利益率の拡大が寄与する見通し。既存店売上高は、依然として脆弱な購買力を背景に横ばいが見込まれる。調査部門は2569年の小売セクターの正常利益を682億バーツと予想し、前年比9%増と、売上高の予想成長率4%を上回るとみている。第2四半期に旧原価在庫の恩恵を大きく受けたGLOBALとDOHOMEを除けば、MRDIYT、MOSHI、CRCがセクター内で最も際立った正常利益の伸びを示すと予想される。なお、購買力の弱さから既存店売上高の回復は限定的であるため、小売セクターの投資判断はニュートラルを維持し、選別的な投資を推奨。MOSHI、CRC、MRDIYTをセクターの注目銘柄に選定している。

ミスター・ディー・アイ・ワイ・ホールディング・タイランド（MRDIYT）は、2569年第2四半期の純利益が7億5700万バーツとなり、前年同期比19.4％増加したと発表した。総収入は58億7680万バーツで18.0％増加。粗利益率は51.4％から52.0％に上昇し、EBITDAは18億2640万バーツで17.4％増加した。これは、今四半期に59店舗を新規出店し、6月末時点の総店舗数が1,248店舗となったことや、取引件数が18.8％増の3490万件に達したことが寄与した。ただし、既存店売上高は前年の高水準の反動で1.2％減少した。取締役会は1株当たり0.065バーツの中間配当を決議し、2569年8月20日に権利落ち日、同年9月2日に配当支払いを予定している。

クルンシリ証券は、2026年の小売セクター全体は購買力に応じて減速するとの見方を示した。モダン小売市場の成長率は1.5～2.5％にとどまり、2025年の2.5～3.5％から鈍化する見通し。また、セクターの既存店売上高は横ばいと予想。ただし、一般商品、家庭用品、ライフスタイル商品は依然として出店余地があり、小規模小売店から市場シェアを奪うとみられ、MOSHIの既存店売上高は3％増、CPALLは2％増、MRDIYTは1％増と予想。一方、大型商品とハイパーマーケットは圧力を受けており、CRCの既存店売上高は横ばい、HMPROとGLOBALは1％減と予想される。リサーチ部門は、2026年から2027年にかけてのセクターのコア利益は年平均7％成長すると予想するが、成長は一部に集中。MOSHIとMRDIYTは、現在の店舗数に比べて高い割合の出店計画により、それぞれ年率18％と17％と最も高い成長が見込まれる。CRCは持続的な成長が続き、2025年第4四半期に売却したリナシェンテからの利益6億9,100万バーツを除くと、継続事業からの利益は年率11％増となる。投資戦略としては、セクター全体への投資よりも個別銘柄選択を重視し、投資ウェイトは市場並みとし、MOSHI、MRDIYT、CRCを推奨銘柄に挙げている。

フィリップ証券は、タイ株式指数が1,640～1,665ポイントのレンジで横ばい推移すると予想している。2026年の予想PERが16.7倍と、2020年以降の平均である17.1倍に近く、これが重しとなる。また、銀行株は決算発表後の「Sell on Fact」の売り圧力に直面する可能性がある。ただし、TISAプロジェクトの措置が指数の大幅な下落を下支えし、銀行セクターから実体経済セクターへの資金移動が見込まれる。これは2026年第2四半期の好調が予想される業績を狙った投機的な動きだ。投資戦略は4つの主要テーマに分かれる。第1に、2026年第2四半期の業績期待銘柄として、AMATA、CPALL、DELTA、HANA、ITC、KCE、MRDIY、MTC、OSP、QH、SAWAD、SCC、STECON、TIDLOR。第2に、エネルギーセクターではBCP、PTT、PTTEP、SPRC、TOP。第3に、政府の措置やプロジェクトへの期待からBJC、CENTEL、CK、CPAXT、CRC、DOHOME、ERW、GLOBAL、HMPRO、LH、MINT、SCC。第4に、中国からの投資資金流入を期待する銘柄としてADVANC、GUNKUL、GULF、ROJNA、WHA、WHAUPを挙げている。

アナリストは第2四半期に利益成長が見込まれる7銘柄を選定した。PSLはばら積み船運賃の急騰により、赤字から黒字へ転換し大幅な利益成長が期待される。一方、RCLは港湾混雑によるコンテナ不足の恩恵を受け、特別割増料金の徴収が可能となり利益を伸ばす見通し。AMATAはタイとベトナムで大規模な土地譲渡を予定しており、EV生産拠点やデータセンターが追い風となる。ERWは高水準の客室単価を維持し、ホップインの店舗拡大を継続。MRDIYは投資回収の早い新規出店と既存店の堅調な売上により利益が急伸している。CPNは来店客数の増加が賃料収入と売上歩合を押し上げる。COM7は全国1,400店舗超の店頭を高粗利率の広告媒体として活用し、リテールメディアによる新たな収益源への転換を進めている。