Real-World Asset Tokenization

OKXとニューヨーク証券取引所の親会社ICEによる50対50の合弁会社が、SECが提案する5年間のイノベーション免除措置の下で、24時間365日のトークン化米国株取引の開始を申請した。この免除措置を利用しようとする初の本格的な試みとなる。当初の上場銘柄は63銘柄で、ストラテジー、アップル、エヌビディア、コインベース、ロビンフッド、サークル、および主要銀行が含まれる。取引はOKXのXレイヤー上のユニスワップ流動性プールを通じ、USDC、USDG、USDTのペアで、24時間365日継続的に行われる。ユーザーは本人確認、マネーロンダリング対策、KYCの対象となる自己管理型ウォレットで資産を保有する。ロビンフッド型の証書とは異なり、トークンは登録ブローカー・ディーラーを通じて保有される実際の株式によって1対1で裏付けられなければならず、投資家は通常の株式と同様に配当と議決権を受け取ることになる。企業側は自社株のトークン化に異議を唱えるまで30日間の猶予がある。

ストラテジーはビットコインを334枚、2870万ドルで追加購入した一方、STRC優先株の買い戻しに1億7630万ドルを投じた。これは直近のビットコイン購入額のおよそ6倍に相当する。ビットコイン購入資金は、MSTR株の発行・売却による1570万ドルと、ストラテジーの柔軟な米ドル現金枠から1300万ドルで賄われた。一方、STRCの買い戻しは、米ドル現金の保有分から1億5410万ドルと、米ドル保有で得た利子2220万ドルで賄われた。ストラテジーは現在、保護された米ドル準備金48億8000万ドルと、柔軟な米ドル現金8億3340万ドルを保有しており、ビットコインには平均取得単価7万5440.70ドルで総額およそ640億ドルを投じてきた。別途、OKXとニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル・エクスチェンジの合弁事業が、米証券取引委員会が提案する5年間のイノベーション免除の下で、24時間365日のトークン化米国株取引を提供する申請を行った。当初の上場銘柄は63社で、ストラテジー、アップル、エヌビディア、コインベース、ロビンフッド、サークルが含まれる。取引はOKXのX Layer上のユニスワップ流動性プールを通じ、USDC、USDG、USDTのペアで継続的に行われ、資産は自己管理型ウォレットに保管され、登録ブローカー・ディーラーを通じて保有される実際の株式によって1対1で裏付けられる。また、ブルームバーグ・ターミナルがハイパーリキッドのデータを取り扱い始めたほか、米独立コミュニティ銀行協会が、暗号資産企業に付与された国法信託銀行免許を巡り、米通貨監督庁を提訴した。イーサリアムのレイヤー2ネットワークであるブラストは、10月26日の出金期限をもって閉鎖される。ネットワーク上の資産が22億ドルから3200万ドルに減少し、トークンはローンチ時の価値の98%を失った。一方、国際通貨基金は、エルサルバドルのビットコインに関する違反に対する免除措置を経て、同国への資金供与を承認した。

デジタル・カレンシー・グループの創業者バリー・シルバート氏は、米国証券取引委員会による適格投資家規則を改革する新たな取り組みが、同氏が2011年に行ったトークン化に関する予測を証明するものだと述べた。「暗号資産の王」と称されるシルバート氏は、2011年のウォール・ストリート・ジャーナルとのインタビューを振り返り、15年後、ウォール街はトークン化に関する自身の長期的な予測に事実上屈したと結論づけた。同氏はこの結果を「これも的中させた」と総括した。SECが適格投資家の枠組みを再検討する動きが、同氏の発言のきっかけとなった。

ファンドストラットの主任研究員でビットマインの会長を務めるトム・リー氏は、コイネージとのインタビューで、イーサリアムが新たな史上最高値を更新し、年内に5000ドルを超えて急騰すると述べた。さらに、過去の価格サイクルを根拠に、数年以内に6万ドルに達する可能性があるとの見方を示した。過去には2018年末の100ドル未満から2021年にはほぼ4900ドルまで急騰した。リー氏によると、イーサリアムは6月の安値である約1500ドルから9月末までに約2700ドルへと約80%上昇した。米連邦準備制度理事会が9月16日に0.25%の利上げを決定し、12対0の賛成で目標レンジを3.75%から4%としたにもかかわらずだ。機関投資家の資金は米国のスポット・イーサETFを通じて流入しており、9月22日には純流入額が1億6220万ドルを記録し、3日連続で資金流入がプラスとなった。ブラックロックのイーサリアム・ファンドには8810万ドルが流入し、フィデリティのファンドには3360万ドルが追加された。リー氏はまた、ロビンフッドがイーサリアム上にロビンフッド・チェーンを構築する決定をしたことにも言及し、最初の2か月で21億ドル相当の資産がトークン化されて引き寄せられ、15億ドルがネットワーク上で稼働するアプリケーションに預け入れられた。同時に、米国証券取引委員会は9月17日にイノベーション免除を発行し、一部の米国上場株のトークン化バージョンがブロックチェーン上で取引できるようになった。クラリティ法草案が上院で49対50の票差で否決された後のことだ。

クリアプールのコミュニティは、97.16%の賛成票をもって、XRPレジャーへの拡張とネイティブトークンCPOOLの新資産CLEARへの完全移行を承認しました。この機関投資家向けクレジットマーケットプレイスは、リアルなフィンテック分野の運転資金調達のためにXRPLにインフラを導入します。プラットフォームが技術基盤とスマートコントラクトを提供し、クレジットマネージャーのシカダ・パートナーズが借り手の審査とリスクの引受を行い、リップルがリミテッドパートナーとしてプールに参加します。資金調達はドル建てステーブルコインRLUSDのみで行われ、このコインにとって機関投資家の間で初の有機的な流通となります。また、カストディプロバイダーのヘックス・トラストが追加のセキュリティとコンプライアンスの橋渡しを提供します。1対1のトークン移行は2026年第4四半期に予定されており、新資産CLEARの初期供給量はCPOOLの以前の供給量10億トークンから11億2500万トークンに増加し、新供給量の70%は希薄化を防ぐためローンチ時に現在の保有者に分配されます。プラットフォームが徴収する手数料の半分は、CLEARを買い戻して永久に焼却するために公開市場に充てられます。この製品はレジャーのネイティブ標準であるXLS-65とXLS-66に依存しており、これらはまだデブネットでテスト中で、XRPLメインネットへの完全展開前にバリデータの80%の承認を待っています。

BNBチェーンが、トークン化された株式と上場投資信託の総額で初めて10億ドルを超えたブロックチェーンとなった。トークンターミナルのデータによると、トークン化株式・ETFの時価総額は8月の28億7000万ドルから9月には約17％増え、33億5000万ドルとなった。10月2日時点の市場全体は37億ドルで、BNBチェーンが11億ドルと約30％を占め、イーサリアムの8億2800万ドル、ソラナの7億3800万ドルが続く。1月時点ではイーサリアムが約48％を占め、BNBチェーンは13％にとどまっていた。バイナンス・リサーチは9月29日付のリポートで、BNBチェーン上の保有者数は180万人に達したと分析し、6月下旬に始まったバイナンスのbStocksが成長をけん引していると指摘した。

欧州中央銀行（ECB）は、中央銀行マネーをトークン化金融と接続するための3つのモデルを示した。ECBのイザベル・シュナーベル専務理事が10月1日、ロンドンで開催されたイングランド銀行などによる「The Future of Money」会議で説明した。第1のモデルは中央銀行がプログラム可能な台帳上でトークン化された準備預金を直接発行する方式で、中央銀行マネー自体をDLT上のネイティブ資産とし、トークン化された金融資産との決済に利用する。第2のモデルは既存の中央銀行決済システムを維持しながらブリッジや同期機能を通じてDLTプラットフォームと接続する方式で、準備預金そのものはトークン化されず、DLT上の取引の資金決済は従来の中央銀行マネーで行われる。第3のモデルでは民間仲介者が中央銀行のオムニバス口座に保有する準備預金を裏付けとしてオンチェーンの決済トークンを発行し、このトークンは中央銀行への直接的な請求権ではなく民間主体への請求権となる。シュナーベル氏は、トークン化金融でも現在の二層構造を維持し、中央銀行マネーを金融機関間の最終決済の中核に据えながら、商業銀行が顧客向けのマネーや金融サービスを提供する構想を示した。ECBは9月21日、DLTプラットフォームと既存のTARGET Servicesを接続し、トークン化資産の取引を中央銀行マネーで決済する「Pontes」を開始しており、長期プロジェクト「Appia」では統合台帳や複数の相互接続型台帳など、トークン化市場に向けた将来のアーキテクチャを検討している。

バイビットはフランクリン・テンプルトンとの提携を発表した。これにより適格なトレーダーは、ベンジーが発行するマネー・マーケット・ファンドの株式を、暗号資産プラットフォーム上で取引所外の担保として利用できるようになる。これは同資産運用会社のトークン化金融への取り組みをさらに広げるものだ。フランクリン・テンプルトンの株価は32.81ドルで取引されており、年初来の株価リターンは37.86%、1年間の株主総利回りは44.68%となっている。一方で短期的な勢いは弱まり、30日間の株価リターンは5.53%下落、90日間の株価リターンは4.73%下落している。同社は、ベンジー・トークン化マネー・ファンドを含むこれまでのトークン化ファンドやブロックチェーン対応商品を基盤に、32億ドルのデジタル資産運用残高を追加し、250デジタルを買収するとともに、ムーンペイやペイワードといったパートナーのウォレットにトークン化ファンドを組み込むことで事業を拡大している。広く注目されている見方では、適正価値は35.50ドルとされ、直近終値の32.81ドルを上回っている。一方、株価は利益の22倍で取引されており、米国資本市場業界の39.7倍や同業他社の35.9倍を下回るものの、適正倍率の12.8倍は上回っている。フランクリン・テンプルトンの見通しは、大手プラットフォームからの手数料圧力が強まる場合や、拡大したクレジットおよびデジタル事業の統合がつまずく場合には、依然として変わり得る。

RWA FoundationがToken Terminalのデータを引用して発表したところによると、過去24時間に上位10のブロックチェーンネットワーク全体で現実世界資産のトークン化に流入した9650万ドルのうち、3640万ドルをステラが獲得した。この単一ネットワークのシェアは、上位10ネットワークへの24時間の総流入額の3分の1超、すなわち37%に相当する。この数字はRWAトークン化の時価総額で上位10のブロックチェーンネットワークのみを対象としており、その時価総額は同期間に9650万ドル増加した。

預託信託清算公社（DTCC）は2026年5月4日、DTCCトークン化サービスを発表した。ラッセル1000種の構成銘柄、ETF、米国債を分散型台帳上に載せることを目的としたプラットフォームである。ブラックロック、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、サークル、オンド、ナスダックを含む50社以上が参加し、2025年12月のSECノーアクションレターを経て、2026年7月に限定生産体制に入った。DTCCのフランク・ラ・サラ最高経営責任者（CEO）は、トークン化は投資家に新たな水準の流動性、透明性、効率性をもたらすことで市場の運営方法を大きく変えると述べ、DTCCのブライアン・スティール氏は、このサービスは深い流動性がすでに存在する場所でシステム全体の規模を提供するように設計されていると付け加えた。このインフラの転換はDTCCにとどまらない。ナスダックは2026年3月18日、リリース34-105047に基づき、従来の資産と同じ注文板、ティッカー、CUSIPでトークン化決済を可能にするSECの承認を取得し、NYSEアルカは2026年4月29日発効の規則変更SR-NYSEARCA-2026-45でこれに続き、NYSE本体も2026年4月17日に関連する自社の申請について承認を受けた。SECは2026年9月17日、トークン化されたNMS株式を対象とする5年間の条件付きイノベーション免除を発行し、CFTCは2026年9月24日、スタッフレター25-39と更新されたFAQを通じて、トークン化担保をデリバティブの証拠金に使用できることを明確にした。rwa.xyzが追跡するトークン化資産市場は、2026年9月下旬時点で約386億ドルに達し、2022年の20億ドルから増加した。このうちトークン化米国債が147億ドルから156億5000万ドルを占め、ブラックロックのBUIDLが27億ドル、サークルのUSYCが26億ドル、オンドのUSDYが22億3000万ドルで市場をリードしている。2026年6月1日のシティのリポートは、2030年までにトークン化資産がベースケースで5兆5000億ドル、ステーブルコインが1兆9000億ドルに達すると推計する一方、トークン化システムと従来型システムが併存する混乱期を警告している。

暗号資産運用会社Bitwiseの最高投資責任者マット・ホーガン氏は9月30日のブログ記事で、クラリティ法案が頓挫したにもかかわらず暗号資産が上昇した理由を述べた。米上院は9月15日、同法案の審議入り動議に対する討論終結を49対50で否決し、その後ビットコインは8%、イーサリアムは7%上昇した。法案の最終文言は取引所などがステーブルコインの利息を顧客に支払うことを禁じ、違反1件あたり最大500万ドル（約8億円、1ドル=160円換算）の罰金を科す内容だったが、事実上の廃案により発行体のみを規制するGENIUS法が維持され、Coinbaseなどは報酬の提供を続けられる。一方でアメリカ証券取引委員会は9月17日、トークン化米国株のオンチェーン取引を認める5年間の「イノベーション免除」を発令し、同月25日には機能しているネットワークであればトークン買い戻しの発表だけでは証券性の根拠にならないとの見解を示した。ホーガン氏は2029年1月の政権交代でSECや商品先物取引委員会が方針を変えるリスクを認めつつ、「暗号資産は長期的な確実性を犠牲にして、より良いルールをより早く手に入れた」と総括した。

米国のイーサリアム現物ETFは9月28日に1,710万ドルの純流入を記録し、連続流入記録を7営業日に更新、累計純流入額は約8億3,500万ドルに達して8億5,000万ドルの大台到達が視野に入った。この7営業日の連続記録には9月18日の1億4,370万ドルの流入に加え、その後の各取引セッションにおける2億7,000万ドル、1億6,220万ドル、1億450万ドル、6,610万ドル、8,700万ドル、170万ドルの流入が含まれ、直近ではブラックロックのETHAが1,540万ドル、21シェアーズのTETHが170万ドルを占めた。9月29日、トレーダーが無期限先物市場全体でエクスポージャーを引き上げたためイーサリアムは約1%上昇して2,745ドルとなり、先物未決済建玉は約7億ドル増加、総清算額は8,317万ドルに達しロング3,816万ドルに対しショートが4,501万ドルを占めた。イーサリアムの次期大型アップグレードGlamsterdamは10月6日にSepoliaテストネットで稼働する予定で、メインネット稼働は確定日こそ定まっていないものの2026年第4四半期を目標としており、プロトコル組み込み型の提案者・作成者分離やブロックレベルアクセスリスト、ガス料金設定の改定が盛り込まれている。オンチェーン経済も拡大し、イーサリアムDeFiのTVLは8月19日の約420億ドルから9月28日には536億5,000万ドルへ約6週間で約115億ドル、27.4%増加、トークン化株式の流通価値は約31億4,000万ドルと2025年9月の約3億ドルから約947%拡大し、トークン化米国債の流通価値は147億2,000万ドルとこの1年で倍増した。

リップルのモニカ・ロング社長は、ソウルで開催された韓国ブロックチェーンウィークで講演し、トークン化はパブリックブロックチェーンに向かうと述べた。フセイン・ザンガナ氏（Vet）は最近のX投稿で、2026年9月29日から10月1日までソウルで開催される韓国ブロックチェーンウィークのハイライトを共有した。韓国ブロックチェーンウィークはアジア最大のブロックチェーンイベントであり、火曜日に開幕し、業界と技術の専門家が集まった。この発言により、業界が集まる中でXRPの次なる展開に注目が集まっている。

韓国のKakaopay Securities（カカオペイ証券）は9月29日、Ondo Finance（オンド・ファイナンス）およびDinari（ディナリ）との提携を発表した。韓国上場株式の海外流通体制を整え、株式を裏付けとするトークンの発行などを検討する。オンドとは9月28日、ディナリとは9月29日にそれぞれ覚書（MOU）を締結した。オンドとの提携では、韓国株の調達・保管から海外流通までの仕組みを共同研究し、カカオペイ証券は外国人投資家向けのオムニバス口座を運用してトークンの裏付けとなる韓国株を調達・保管する構想だ。ディナリとの提携では、原株とトークンを1対1で対応させる仕組みの概念実証（PoC）を進め、同社のトークン化証券「dShares（ディーシェアーズ）」を参考にする。ディナリは米国株と上場投資信託（ETF）をトークン化するインフラを運営し、発表時点で724銘柄を扱い、米国を含む85以上の国・地域で適格投資家に提供している。両社との協力を通じ、海外の個人投資家が韓国株へアクセスできる新たな経路の構築を目指す。

ブラジルの金融市場インフラプロバイダーであるCSD BRが、規制対象の証券インフラにXRPレジャーを統合する動きに出たと、現地メディアが報じた。この動きはXRPレジャーをブラジルの証券市場に接続するもので、報道では同市場の規模は4兆ドルと評価されている。CSD BRは同国の金融市場インフラプロバイダーであり、今回の統合は規制対象の証券業務を対象としている。報道では統合の時期や条件は明示されていない。

アバランチのAVAXトークンは火曜日、ゴールドマン・サックスが約1000億ドル規模の財務省短期証券マネー・マーケット・ファンドを、アバランチのブロックチェーン技術上に構築された機関投資家向け決済ネットワークLynqを通じて利用可能にしたことを受け、6カ月ぶりの高値に上昇した。AVAXは一時11.99ドルまで上昇し、直近では前日比約10%高となった。月曜日に、ゴールドマン・サックスのFinancial Square Treasury Instruments Fund（FTIXXとして知られる）が、適格な米国の参加者によってLynqを通じて利用可能になったと発表されたことを受けた動きだ。ゴールドマンのファンド自体はトークン化されておらず、代わりにSEC登録のブローカー・ディーラーであるtZERO Securitiesが、Lynqを通じて既存ファンドへのアクセスを仲介している。tZEROはこれを約1000億ドル規模のファンドと説明した。LynqはArca Labs、Tassat、tZEROによって、機関投資家向けデジタル資産のリアルタイム決済ネットワークとして開発され、2025年7月に最初の取引で顧客資産をアバランチのブロックチェーン上に記録して始動した。アバランチはオープンソースのレイヤー1インフラを提供し、U.S. BankはLynqの適格現金保管機関を務めている。Lynqは2月に、プラットフォーム上の資産が8900万ドルを超えたこと、および30社以上の機関投資家向けデジタル資産企業と提携していることを明らかにした。既存のパートナーおよび参加者にはGalaxy、Crypto.com、FalconX、Fireblocks、Wintermute、B2C2が含まれる。

モルガン・スタンレーは、ステーブルコインとトークン化を探求するデジタル資産ラボを開設し、ウォール街の銀行大手によるブロックチェーンエコシステムへの拡大を継続している。この動きは、同社が当面後退する可能性の低い取り組みをさらに押し進めるものだ。ラボはステーブルコインやトークン化を含むデジタル資産の研究分野に焦点を当てる。財務条件や開始時期は開示されていない。

Amaze Holdingsは、Alchemyプラットフォームを含むBullionFXの資産を約1億5500万ドル相当の全株式交換で取得する拘束力のある意向表明書に署名した。BullionFXは金に裏付けられたデジタル資産および分散型金融インフラを開発しており、そのAlchemyプラットフォームは金連動型の決済、融資、借入、利回り商品、クロスチェーン相互運用性、イーサリアムベースのレイヤー2ネットワークを支えている。同プラットフォームのGOLDトークンは、独立したカストディアンが保管する物理的な金によって1対1で裏付けられる設計だ。今回の取引はBullionFXにとって今年2度目の買収試みとなる。2026年5月にはFunctional Brandsが同じ資産を約1億4000万ドルで買収する計画を立てたが、この取引は6月下旬に破談となった。月曜日の終値時点で時価総額が500万ドルをわずかに超える程度だったAmazeは、BullionFXに対して相当量の普通株式を発行する見通しで、既存株主の持分が希薄化する可能性がある。取引完了後は、Alchemyのセルフカストディ型リテールウォレットと独自の利回りエンジンを優先しつつ、規制当局の承認を条件に、金と米ドルを対象とする上場のステーブル資産国債ビークルの実現を目指す。暫定CEOのジョエル・クルッツ氏は、暗号資産の勢いが再び強まり、金が価値の保存手段として根強い役割を果たしていることが、両者を基盤とするインフラにとって稀な好機を開いたと述べ、Alchemyを公開市場に導くことは株主に有意義な長期的価値を生み出し得ると付け加えた。意向表明書には一部拘束力のある条項が含まれるが、最終契約はなお交渉が必要で、最終条件はデューデリジェンス、規制審査、両社の取締役会の承認、その他の慣例的な完了条件に左右される。

米国の銀行所有の決済システム運営会社The Clearing Houseは、計画中のトークン化銀行預金ネットワーク向けソフトウェアの提供企業としてQuantを選定した。9月24日の合意により、Quantは金融機関間で銀行預金のデジタル代理を移動させる役割を担うが、これらの取引にQuantのユーティリティトークンQNTが必要かどうかは明示されていない。The Clearing Houseは6月にOn-Chain Money Initiativeを発表し、銀行が商業銀行預金をトークン化して金融機関間で清算・決済する手段を提供しようとしている。Quantの技術は、このネットワークをThe Clearing Houseの既存の決済システムであるRTPとCHIPSに接続することも目指している。このネットワークは2027年上半期に参加機関向けに稼働開始する見込みだが、取引量やサービス収入に関するスケジュールは公表されていない。一方、QNTトークンは9月27日に373ドルの高値を記録した後、9月28日に195ドル35セントの安値まで下落し、その後急速に反発した。The Clearing HouseとQuantは、参加銀行がQNTを購入・保有する必要があるか、ネットワーク手数料をQNTで支払うか、決済資産として使用するか、トークンを焼却するかについて、いずれも言及していない。

米国証券取引委員会（SEC）は、一部の暗号資産および関連する一部の取引に対する証券法の執行に関する方針を更新した。これは、先週に同様のガイドラインを公表した米国商品先物取引委員会（CFTC）に追随する動きである。3月に公表したよくある質問の更新において、SECは、今回の暗号資産に関する規制解釈は法的拘束力を持たず、現行法を変更または修正するものではなく、いかなる者にも新たな義務を課すものではないと述べた。このガイドラインは、投資契約に関するハウィー・テストに該当するデジタル資産商品をSECがどのように検討するかに適用される。トークン発行体は、暗号資産システムが実際に機能し、中央集権的な主体が存在しない場合、顧客向けの買い戻しプログラムを実施することができ、これは重要な経営努力を行うという表明や約束とはみなされず、連邦証券法上の投資契約にも該当しない。また、ステーキング証明トークンも常に証券に分類されるわけではない。SECの更新は、上院が暗号資産市場構造法案を可決できなかったことを受けて行われた。SECのポール・アトキンス委員長とCFTCのマイケル・セリグ委員長は共同声明を発表し、両機関が議会を通過する法律を待たずに暗号資産の監督に対処することを示唆した。一方、暗号資産の母と呼ばれるSECのヘスター・ピアース委員は金曜日、8年間の在任を経て10月2日に辞任する計画を発表した。11月にはバージニア州のリージェント大学ロースクールで准教授に就任する見込みである。これにより、機関の運営はアトキンス委員長とマーク・ウエダ委員の指導の下に置かれることになり、両者はいずれも共和党の委員である。月曜日時点で、ドナルド・トランプ大統領はピアース委員の後任や、SECにおける民主党の残り2つの空席についてまだ発表していない。

仮想通貨取引所大手バイビットは28日、1.7兆ドルの運用資産を持つ資産運用大手フランクリン・テンプルトンとの戦略的提携を発表した。提携の第一弾として、適格な機関投資家はフランクリン・テンプルトン独自のブロックチェーン統合型記録管理システム「ベンジー・テクノロジー・プラットフォーム」が発行するトークン化マネー・マーケット・ファンドの株式を、バイビットでの取引における取引所外担保として活用できるようになった。機関投資家向けカストディプラットフォーム「バイカストディ」を通じて同ファンド株式を担保に預け入れることで、原資産を取引所外で保管したままUSDTまたはUSDCの取引信用枠にアクセスでき、保有資産の利回りを維持しながら取引活動を支えられる。提携はウォレットベースの個人投資家にも広がり、バイビット取引所とブロックチェーン「マントル」上でフランクリン・テンプルトンの投資戦略にアクセスできるトークン化資産運用商品を提供するほか、目標ベース投資や分散投資の理解を助ける教育コンテンツも展開する方針だ。バイビットで現実資産・伝統金融部門のグローバル責任者を務めるヨーイー・ワン氏は、デジタル資産の機関投資家導入が加速する中で投資家が伝統的な市場と同水準の柔軟性や資本効率、リスク管理基準を仮想通貨業界にも求めるようになっていると述べた。

TruGolf Holdings, Inc.は、規制対象のデジタル証券およびトークン化された実物資産向けの機関投資家グレードのインフラを開発するPolymath Research Inc.の買収を進める中で、最近の企業動向の概要を公表した。TruGolfの会長であるBrenner Adams氏は、創業者のChris Jones氏の辞任を受けて暫定最高経営責任者に任命され、K Labの最高経営責任者で、ナスダックの元副社長兼資本市場・IPO執行責任者であるJay Heller氏が取締役会に加わった。TruGolf LinksとPolymathは、トークン化証券を通じて資金調達し、適格なフランチャイジー向けに分割型フランチャイズ所有の機会を提供する設備リースプログラムを、2027年第1四半期を目標に開発する計画を発表した。Polymathは、機関投資家向けデジタル資産を専門とする規制下の米国信託会社High Ridge Trustと提携し、10月1日にTokenized Asset FoundationとなるSTO Foundationに創設パートナーとして参加した。TruGolfはまた、2026年9月29日付で発効するクラスA普通株式の10対1の逆株式分割を発表し、クラスA普通株式は新しいCUSIP番号243733607で取引される。

欧州中央銀行とユーロ圏各国の中央銀行からなるユーロシステムが、2026年9月21日、分散台帳上のトークン化資産の大口取引を中央銀行マネーで決済する仕組み「Pontes」の運用を始めました。初日からDeutsche Bank、Santander、Société Générale、欧州投資銀行など13の金融機関と、Clearstreamなど分散台帳を運営する4社が利用可能な状態にあります。Pontesはユーロ圏の即時資金振替システムT2と民間の分散台帳をつなぎ、台帳上で受け渡す「キャッシュトークン」を通じてT2の中央銀行マネーで決済する仕組みで、決済方式は台帳上で完結する方式とT2で直接資金を動かす方式の2つが用意され、取引ごとに選べます。ECBはこれを初期版と位置づけ、2027年には決済時間をT2と同じ1日22.5時間・週5日に延ばし、2028年にはキャッシュトークンの翌日持ち越しや他通貨対応を進めたうえでキャッシュトークン方式に一本化し、24時間365日の稼働を2028年半ばに計画しています。背景にはトークン化資産の急増があり、ECBのチポローネ専務理事が8月の講演で示した数字では、公開ブロックチェーン上のトークン化資産は2026年3月末までの1年で約5倍の233億ユーロに増えました。

米証券取引委員会（SEC）の企業金融部門は9月25日、暗号資産への連邦証券法の適用を巡るFAQを公表し、トークンの買い戻しやネットワークのアップグレード、マーケティングなどが投資契約の判断に与える影響についてスタッフの見解を示した。FAQによると、すでに機能している暗号資産システムで非証券暗号資産の買い戻しプログラムを発表しても、それだけでは投資契約の判断に用いられる「Howeyテスト」における「本質的な経営努力」を行うとの表明や約束には該当しない一方、まだ機能していないシステムで発行者が買い戻しをトークン保有者への利回りやリターンを生むものとして提示する場合は該当する可能性がある。ネットワーク稼働後の開発についても、システムがすでに機能している場合は安全性の確保や維持、改善、機能強化、ネットワーク効果の促進などは「本質的な経営努力」には当たらないとし、現在の用途や機能を宣伝するだけでは通常は本質的な経営努力を行うとの表明には該当せず、将来の用途や機能も漠然とした将来目標として示し利益獲得の可能性を宣伝していない場合は同様の考え方が適用されるとしている。今回のFAQはSECが3月に公表した暗号資産への連邦証券法適用に関する解釈指針を踏まえたものだが、SEC企業金融部門スタッフの見解であり、SECの規則や公式声明ではなく法的拘束力もない。一方、米商品先物取引委員会（CFTC）のスタッフも24日、暗号資産関連FAQを更新し、許可された投資対象をトークン化した資産への顧客資金の投資や、ブロックチェーンを利用した記録管理について見解を示した。

クオントのQNTトークンは、同社が新たなブロックチェーン基盤の銀行決済ネットワークに技術を提供する企業としてクリアリング・ハウスに選定されたことへの投資家の反応が続き、日曜日午前11時35分（米国東部時間）までに約58%急騰した。クリアリング・ハウスは木曜日、トークン化預金を伴う取引の清算・決済を銀行が行えるように開発中の「オンチェーン・マネー・イニシアチブ」の主要部分をクオントが担うと発表した。このネットワークは2027年上半期に参加金融機関が利用できるようになる見通し。QNTは取引時間中に一時190ドルを超えた後、日曜日は160ドル前後で取引されたが、提携発表後は価格が大きく変動している。クリアリング・ハウスは毎日2兆ドル超を清算・決済する決済ネットワークを運営しており、オンチェーン・マネー・イニシアチブはバンク・オブ・アメリカ、BMO、U.S.バンク、ウェルズ・ファーゴなどの金融機関が支援している。クリアリング・ハウス自体は米国の大手金融機関25社が所有している。クオントは相互運用性、取引管理、オーケストレーションを担う技術を提供し、ブロックチェーン基盤のネットワークをクリアリング・ハウスのリアルタイム決済ネットワークRTPや大口決済を扱うCHIPSを含む従来の決済システムと接続する。発表では契約の財務条件や、新ネットワークの普及がQNTトークンの需要にどうつながるかは明らかにされなかった。

9月17日、SECはトークン化された米国株の取引に関する暫定枠組み「イノベーション・エグゼンプション」を承認した。これによりコインベース・グローバルは、暗号資産以外にも事業を広げる「エブリシング・エクスチェンジ」を拡大する新たな道筋を得る可能性がある。ベアードはコインベースの投資判断を「ニュートラル」で据え置き、目標株価を130ドルとした上で、今回の変更により同社がトークン化株を提供できるようになり、資産構成がロビンフッド・マーケッツに近づく可能性があると指摘した。コインベースはゼロからのスタートではない。6月には対象となる米国外の顧客向けにトークン化米国株を導入する計画を発表し、8月にはベース上でこの商品を開始した。当初はアップル、エヌビディア、アルファベットなどの大型株を対象とし、トークンはコインベースが発行し、原資産によって1対1で裏付けられている。SECの許可は5年間の暫定的なもので、トークン化株が原株と同じ権利と特権を提供することを条件としており、コインベースはこうした条件を満たし、国際的なトークン化インフラを米国市場に適応させ、業績を有意に押し上げるだけの国内需要を示す必要がある。第2四半期には、コインベースの純収入の88%がビットコイン以外の現物取引から生じた一方、予測市場の契約と収入は前四半期比106%増加した。同社株を保有するヘッジファンドは第1四半期の65社から第2四半期には62社に減少したが、キャシー・ウッド氏のアーク・インベストメント・マネジメントは保有株を6%増やして約250万株とし、サウスポイント・キャピタル・アドバイザーズは保有を50%増やして約100万株とした。8月31日時点の空売り残高は浮動株の12.5%だった。

米商品先物取引委員会（CFTC）傘下の市場参加者局、市場監視局、清算リスク局は24日、仮想通貨・ブロックチェーン技術に関する登録者向けFAQを更新し、規則で認められた投資対象をトークン化した形態への顧客資金の投資と、記録管理へのブロックチェーン活用を容認する内容を新たに追加したと発表した。新設された質問Q12では、委員会規則が定める許可投資対象をトークン化した形で保有する場合、対象資産が同規則の要件を満たし、伝統的な形態と同等の法的・経済的権利を保有者に付与することなどを条件としている。Q13からQ15では記録管理義務について、ブロックチェーン技術で満たす方法を新たに示した。これらのFAQは3月20日に最初に公表されており、証拠金として仮想通貨を受け入れる際の指針を示したCFTCスタッフレター25-39号および26-05号の内容を補足する狙いがある。同局のマイケル・セリグ委員長は、業界向けの規制上の明確化に向けた取り組みの一環として、スタッフによるFAQ更新を歓迎する考えを示した。

ロイズ、ナットウエスト、バークレイズ、HSBCを含む英国の大手銀行7行は2026年9月24日、トークン化預金を用いた世界初の銀行間ブロックチェーン取引を完了した。EYとリンクレーターズの支援を受け、クアントのオーバーレジャー・プラットフォーム上で住宅ローン借り換えの清算・決済とマーケットプレイス型のピアツーピア決済を処理した。正式にはグランサム・ビジネス・トークン化預金イニシアチブと呼ばれるこのプログラムは、7行をイングランド銀行のRTGS、ファースター・ペイメンツ、オープン・バンキングのインフラに接続し、預金は別個の資産クラスではなく商業銀行マネーとして機能した。同じクアントのプラットフォームは、米国のオン・チェーン・マネー・イニシアチブのためにクリアリング・ハウスにも選定されており、これはバンク・オブ・アメリカ、シティ、JPモルガン、ウェルズ・ファーゴ、HSBC、BNYメロン、PNC、USバンク、トルーイストを含む米国の大手銀行25行にトークン化預金をもたらす。2027年1月18日のGENIUS法執行の期限に合わせた2027年上半期の開始を目指している。イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は2025年7月のタイムズ紙とのインタビューで、ステーブルコインの必要性を理解できないと述べ、トークン化の方がより価値を提供するとの考えを示した。これは卸売決済においてステーブルコインよりもトークン化預金を優先する立場である。2027年初頭にはトークン化預金で決済されるデジタル債券3本が予定されており、プログラムを統治する専用会社が設立されつつあり、パイロットから本番への移行を管理するガバナンス枠組みも構築されている。

クルンタイ銀行は、ブロックチェーン技術を活用して投資信託をリアルタイムで売買できるサービスPromptFundを開始した。顧客は銀行と投資信託の売買をいつでも、毎日、休日を除かず即時に行うことができ、売却すればすぐに資金を受け取り、購入すればすぐに投資単位を取得できる。従来は翌日または数日待つ必要があった時間的な制約を軽減する。顧客は取引前にリアルタイムで売買価格を確認して判断することもできる。クルンタイ銀行の頭取兼最高経営責任者のパヨン・スリワニッチ氏は、PromptFundの開始はタイ人の投資にとって重要な変革であり、Digital Bond、Gold Wallet、Global Savingsのサービスを発展させたもので、「60年 クルンタイ すべての一歩を100万の未来へ」というコンセプトの下に位置づけられると述べた。一方、タイ証券取引委員会事務局長のポラノン・ブサラトラクン氏は、証券取引委員会は分散型台帳技術とブロックチェーンを資本市場に応用することを支持し、規制サンドボックスの下でユースケースの検証を並行して進めていると述べた。また、電子方法による証券発行に対応するため、証券取引法の改正を推進中であり、下院は前年第2四半期に原則承認を可決している。今回のPromptFundの開始は、トークン化政策を実際の金融サービスに応用する新たな一歩であり、証券取引委員会の電子証券エコシステム、すなわちDSEの推進方針に沿うものである。

ウィズダムツリーは9月17日、暗号資産インフラプロバイダーのムーンペイと画期的な提携を発表し、トークン化マネーマーケットファンドWTGXXをムーンペイの消費者向けアプリとステーブルコイン準備金の枠組みに直接組み込んだ。この取引により、ウィズダムツリーは3500万を超えるアカウントと1700の統合パートナーにまたがるネットワークへのアクセスを得る。これは同社の専属ブローカー・ディーラーであるウィズダムツリー・セキュリティーズ単独では再現できなかった販売網だと、ジョナサン・スタインバーグ最高経営責任者は述べている。このデジタル推進は、2026年第2四半期を過去最高の1629億ドルの運用資産残高で終えた中核事業を土台としている。これは6四半期連続の記録更新で、前年同期の1261億ドルから増加した。一方、営業収益は前四半期比11.1%増の1億7720万ドルとなり、営業利益率は前年同期比780ベーシスポイント拡大して40.5%となった。こうした利益は貸借対照表の整理によって一部かき消された。同社は2026年上半期に転換社債の買い戻しで6890万ドルの損失を計上し、第1四半期に2310万ドルの純損失を計上するとともに、6カ月間の実効税率を51.9%に押し上げた。9月24日時点で浮動株の17.34%が売り建てられており、株価は予想PER17.30倍で取引されている。トークン化による上振れがほとんど評価されていない中で、記事が述べるようにバランスの取れたリスク・リワードのプロファイルを残している。

コインベースのトークン化米国株式が、同社のBaseネットワーク上で約1カ月の間に分散型取引所の出来高で10億ドルを突破した。Baseチームが2026年9月19日にXで発表したマイルストーンだが、この数字はBase自身が提供したベンダー由来のデータであり、出来高は厳密には非米国居住者向けのものだ。この動きはB20規格を裏付けるものとなった。B20は2026年8月24日に開始されたERC-20互換のネイティブ規格で、コンプライアンスポリシーや一時停止可能な機能を扱うためにRustプリコンパイル上に構築されている。Base上のトークン化株式の現物DEX出来高は前月比で約830%急増し、BaseネイティブのDEXであるAerodromeがその約85%、およそ8億5270万ドルを占めた。コインベースのモデルは、アブダビ・グローバル・マーケットの枠組みの下で規制されたブローカー兼カストディアンであるAlpaca Securitiesを通じた直接的な1対1の株式所有に依拠しており、適格性を条件として、トークン保有者に配当や議決権を含む実際の株主権を与える。開始初日からAave、Morpho、Euler、0x、1inch、CoW Swap、WasabiといったDeFiとの統合を備えていた。米国証券取引委員会は2026年9月17日、イノベーション免除（プレスリリース2026-90）を発行した。これはトークン化されたNMS株式に対する5年間の条件付き救済措置で、トークン化株式が原資産証券と同じ権利を提供し、取引所がOFACコンプライアンスを伴う許可制アクセスの下で運営されることを条件に米国市場を開放するものだ。コインベース・インスティテューショナルは、同じ規制されたオンチェーン市場インフラを米国内に持ち込むための枠組みがより明確になったと述べた。コインベースは株式のトークン化で最初ではない。KrakenのxStocksは累計出来高250億ドルを誇るが、その大半はオンチェーンのDEX出来高ではなく中央集権型取引所で約定されたものだ。Ondo Global Marketsは総ロック価値6億3800万ドルを保有し、発行体市場で約58%のシェアを持つ。BinanceのbStocksはわずか2カ月で運用資産6億1000万ドルに達した。トークン化された公開株式市場全体は現在、およそ24億8000万ドルに上る。Chainlink Data Feedsは価格基盤を提供し、24時間・週5日の継続フィード、0.5%の乖離しきい値、24時間のハートビートで配当を考慮したトータルリターン値を報告する。一方でナスダック、NYSE、Cboeは、流動性の分断と、オンチェーン市場が可能にする夜間16時間の取引における価格発見の劣化を理由にトークン化株式に反発しており、SIFMAは免除ではなくSECによる正式な規則制定を求めている。

セキュリタイズはARKインベストとARKベンチャーファンドをトークン化する契約を締結した。これは、米証券取引委員会が従来の証券のトークン化された表現を認める「イノベーション免除」を発行して以来、同社にとって初のトークン化契約となる。OpenAI、Anthropic、Stripe、Databricksなどの非公開企業と公開企業を保有するアクティブ運用のクローズドエンド型インターバルファンドであるARKベンチャーファンドは、イーサリアム上で利用可能になり、セキュリタイズがオンチェーン発行と投資家体験のためのインフラを提供する。ARKインベストのキャシー・ウッドCEOは、ファンドのトークン化により資本市場の進化に対する同社の信念を実践に移すものだと述べ、この提携を破壊的イノベーションへのアクセスを民主化するという使命の自然な延長だと評した。SECがトークン化証券に関する規則を発行した後、キャンター・フィッツジェラルドは買い推奨と21ドル20セントの目標株価でカバレッジを開始し、ローゼンブラットはイノベーション免除を重要な触媒として挙げ、目標株価を11ドルから13ドルに引き上げた。セキュリタイズは23のパブリックブロックチェーンにわたり約50億ドル相当のトークン化資産を運用しており、記事は、世界の従来型金融資産が319兆ドルに達する一方、現在オンチェーンにあるのは390億ドル、すなわち0.01パーセントに過ぎないと指摘している。

BitkubはKathi Zeroと提携し、カーボンクレジットのトークン化を設立し、グリーン経済の資産の世界への参入を推進する。今回の提携は、カーボンクレジットをBitkubのプラットフォームとKathi Zeroを通じてデジタルトークンの形にするものだ。報道によると、この設立はカーボンクレジットをグリーン資産市場へ導く道を開くことを目的としている。この報道はタイのニュース機関であるイーファイナンス・タイが作成し、プラカイダオ・ベンサンティアがデジタル資産ニュースの編集者を務めている。