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世界のクレジット市場が減速の兆しを見せ始めている。世界の社債の利回り差、すなわちクレジットスプレッドは今週約5ベーシスポイント拡大し、3月以来最大の上昇幅となった。これによりスプレッドは6カ月ぶりの広い水準に達した。インフレと高金利への懸念が背景にある。ブルームバーグ指数のデータによると、金曜日のアジア市場の取引開始時点でも売り圧力が続く可能性が示唆された。トレーダーによると、投資適格級社債の利回り上乗せ幅は約2～4ベーシスポイント上昇した。クレジット市場の軟調は米国債市場の改善とは対照的だ。米連邦準備制度理事会の当局者の大半がより緩和的な姿勢を示した後、米国債は持ち直した。新規社債の発行量が急増し、市場に圧力がかかり始めている。パラマウント・スカイダンスからソフトバンクグループまで、大手企業が巨額の債券発行で資金を調達している。特にパラマウント・スカイダンスは今週、520億ドル相当の債券を発行し、ハリウッド史上最大の買収案件の資金を調達した。同社の投機的格付けの社債は、取引序盤で最も売られた銘柄の一つとなった。そのわずか数日前には、ソフトバンクが111億ドルの投機的格付け社債で資金を調達し、大規模なAI投資計画を支えた。同社は投資家を引き付けるため、歴史的な高水準の利回りを提示する必要があり、7年半物の社債では利回り9.75%を提供した。T. Rowe Price Groupのアジア・新興国債券ファンドマネジャー、シェルドン・チャン氏は、変動性の高まりが一部の投資家をこの市場から遠ざける重要な要因となっており、今後の市場の方向性はマクロ経済要因と景気動向に大きく左右されると述べた。一方、米国債市場のよりリスクの高い部分では、クレジットスプレッドが米国債比で1000ベーシスポイントを超えて急上昇し、2023年の地方銀行危機以来初となった。4月以来スプレッドが持続的に拡大した背景には、投資家が連邦準備制度の次回利上げに備え始めたことがある。

英国の9月の住宅価格は前年同月比でわずか0.8%の伸びにとどまり、昨年12月以来最も低い伸び率となった。8月の1.6%増から半減し、エコノミストが予想していた1.3%増も下回った。ネーション・ワイド・ビルディング・ソサエティが本日発表した。前月比では9月の住宅価格は0.2%下落し、5月以来最も速いペースの下落となった。アナリストが予想していた横ばいの0%も下回った。ネーション・ワイドのチーフ・エコノミストは、ここ数カ月間、市場の活動と住宅価格は引き続き低迷しており、これは部分的には依然として不確実な経済環境を反映していると述べた。イランの紛争に起因する借入コストの上昇が需要に影響を与えている。

英住宅金融大手ネーションワイド・ビルディング・ソサエティーが1日発表した9月の英国の住宅価格は、前年同月比の伸び率が2025年12月以来の低水準となり、前月比では予想外に下落した。前年比では0.8％上昇と、8月の1.6％から半減し、ロイターがまとめたエコノミスト予想の1.3％上昇も下回った。前月比では0.2％下落し、市場予想は横ばいだった。ネーションワイドのチーフエコノミスト、ロバート・ガードナー氏は、市場の取引活動と住宅価格はここ数カ月低調に推移しており不透明な経済情勢を一部反映していると分析し、地政学的な緊張は依然として高く中東の紛争がエネルギー価格を押し上げインフレ懸念をあおっていると指摘した。同氏は、エネルギー価格の上昇が基調的な物価上昇圧力に波及していない兆候がある一方、イングランド銀行が利上げに踏み切るとの投資家の予想が住宅ローン金利の上昇圧力となり続けていると述べた。

BMOキャピタルは、ジェフリーズ・フィナンシャル・グループの目標株価を57ドルから50ドルに引き下げ、市場並みの評価を維持した。投資銀行が第3四半期の調整後1株当たり利益1ドル08セントで予想を上回った後でもある。これはBMO自身の予想1ドル05セントと市場コンセンサスの1ドル00セントを上回った。BMOによると、株式トレーディングはコンセンサス比で1株当たり12セントを上乗せし、その他の投資銀行業務は3セントを上乗せした一方、債券・為替・商品は6セント、株式資本市場は2セントの重しとなった。資産運用収入は投資リターンの低下で低調となり4セントの押し下げ要因となった。一方、非報酬費用の減少は7セントを上乗せし、SMBCに関連する優先配当の増加と株式数の増加はほぼ相殺し合った。今回の引き下げは、ジェフリーズがトレーディング事業の一部を再編し、部門責任者ジョラム・シーゲルの退任を受けて外部委託していた債券トレーディング部門を縮小する中で行われた。