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ザ・トレード・デスクは10月2日に11ドル95セントで取引を終え、市場全体が上昇する中、12か月間で77.51%下落した。同社は過去12か月で4億0689万ドルの純利益を計上し、純利益率は13.61%。現金14億9000万ドルを保有する一方、負債は4億3411万ドルで、企業価値は49億4000万ドル、時価総額は60億ドルとなっている。フリーキャッシュフローは5億8299万ドルに達し、これは1年間で時価総額全体のほぼ10分の1に相当する。下落は成長鈍化を受けたもので、直近四半期の売上高は3.00%増加したものの、利益は前年同期比28.60%減少し、発行済み株式の24.17%が空売りされている。売上高倍率は2.04倍で、市場は年間売上高1ドルに対して約2ドルを支払っていることになり、これは縮小すると予想される事業に対して支払う水準である。

ラリー・エリソン氏がパラマウント・スカイダンスの支援者であり、オラクルの支配株主でもあるという二重の役割が、両社が債務を積み上げる中でウォール街の懸念を呼んでいる。パラマウントは今週、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの買収資金の一部に充てるため、520億ドルの追加債務を負った。一方オラクルは、AIコンピューティング能力の構築に伴い、過去2年間で長期債務をほぼ2倍の1600億ドル超に増やし、米国社債市場で5番目に大きな借り手となった。両社の債務のデフォルトに対する保証コストは収束し、ますます歩調を合わせて動いており、投資家が2つの信用を相互に絡み合ったものとして扱い始めている兆候だ。82歳のエリソン氏は、息子のデビッド氏が主導するパラマウントによるワーナー・ブラザース買収を、家族信託を通じて後押ししており、同信託はこの取引の約470億ドルの株式資金調達の相当部分を保証し、家族は今後数年間でレバレッジを引き下げるために必要なあらゆる措置を取ると約束した。同氏の資産は過去1年間でほぼ2000億ドル減少したが、それでもなお約1920億ドルの価値があり、最近では数十億ドル相当のオラクル株を売却する計画を中止し、個人ローンに対する担保として差し入れた株式数を増やしたことを明らかにした。S&Pは7月にオラクルをBBBマイナスに格下げし、先月にはパラマウントの発行体格付けをBBに引き下げた。オラクル株は過去1年間で50%以上下落している。

コムキャスト傘下のNBCユニバーサルは、グローバルストリーミング技術組織で人員削減を進めており、削減の大半はコムキャストの欧州メディア部門であるスカイに集中するが、米国拠点のNBCユニバーサル従業員の一部も影響を受ける。ロイターによると、影響を受ける従業員数は従業員との協議の結果次第だという。NBCユニバーサルは、将来の成長に向けて適切な組織体制とリソースを確保するため、グローバルストリーミング技術組織の変更を提案していると述べた。

世界のクレジット市場が減速の兆しを見せ始めている。世界の社債の利回り差、すなわちクレジットスプレッドは今週約5ベーシスポイント拡大し、3月以来最大の上昇幅となった。これによりスプレッドは6カ月ぶりの広い水準に達した。インフレと高金利への懸念が背景にある。ブルームバーグ指数のデータによると、金曜日のアジア市場の取引開始時点でも売り圧力が続く可能性が示唆された。トレーダーによると、投資適格級社債の利回り上乗せ幅は約2～4ベーシスポイント上昇した。クレジット市場の軟調は米国債市場の改善とは対照的だ。米連邦準備制度理事会の当局者の大半がより緩和的な姿勢を示した後、米国債は持ち直した。新規社債の発行量が急増し、市場に圧力がかかり始めている。パラマウント・スカイダンスからソフトバンクグループまで、大手企業が巨額の債券発行で資金を調達している。特にパラマウント・スカイダンスは今週、520億ドル相当の債券を発行し、ハリウッド史上最大の買収案件の資金を調達した。同社の投機的格付けの社債は、取引序盤で最も売られた銘柄の一つとなった。そのわずか数日前には、ソフトバンクが111億ドルの投機的格付け社債で資金を調達し、大規模なAI投資計画を支えた。同社は投資家を引き付けるため、歴史的な高水準の利回りを提示する必要があり、7年半物の社債では利回り9.75%を提供した。T. Rowe Price Groupのアジア・新興国債券ファンドマネジャー、シェルドン・チャン氏は、変動性の高まりが一部の投資家をこの市場から遠ざける重要な要因となっており、今後の市場の方向性はマクロ経済要因と景気動向に大きく左右されると述べた。一方、米国債市場のよりリスクの高い部分では、クレジットスプレッドが米国債比で1000ベーシスポイントを超えて急上昇し、2023年の地方銀行危機以来初となった。4月以来スプレッドが持続的に拡大した背景には、投資家が連邦準備制度の次回利上げに備え始めたことがある。

フォックス・コーポレーションは、現金と株式を組み合わせて220億ドルでロクを買収する合意を発表し、翌取引時間で同社株は17%下落した。TCW・リラティブ・バリュー・ミッドキャップ・ファンドは2026年第2四半期の投資家向けレターでこの反応を明らかにし、投資家が巨額の取引規模、負債による資金調達、株式希薄化の可能性を懸念していると指摘した。フォックス、プリモリス、ベンチャー・グローバルは、同ファンドのポートフォリオで最も弱いパフォーマンスとなった。フォックスは2026年9月30日に62.65ドルで取引を終え、時価総額は264億2000万ドルで、年初来では約14.26%の下落となり、52週のレンジは48.34ドルから76.39ドルだった。同社はまた、司法省がロク買収案の審査を深めており、規制当局の監視にも直面している。

フューチャーPLCの株価は、同社が2027年度に債務削減に注力するため自社株買いプログラムを一時停止すると発表したことを受け、7.4%下落した。世界的な専門メディアプラットフォームである同社は、下期の取引動向はほぼ想定通りであり、2026年度の市場予想に沿った業績を達成する見通しだと述べた。2026年9月30日終了年度について同社が集計したコンセンサスは、売上高7億700万ポンド、調整後EBITDA1億8000万ポンド、調整後EPS101ペンス、レバレッジ1.7倍となっている。取締役会は、2027年度の負債削減に注力するため、現在の自社株買いを一時停止することを決定した。3000万ポンドのプログラムのうち約2400万ポンドがすでに実行されている。同社は現在の配当方針を継続することを確認し、資本配分の優先順位に関する継続的な見直しの一環として戦略を実行していると述べた。フューチャーは2026年12月3日に通期決算を発表する予定である。