Tipco Asphalt Public Company Limited

本日の注目銘柄にはいくつかの重要な論点が含まれる。タイ国際航空は、100%のフライト遅延と1日合計60便の欠航を受けて、滞留している5,600個以上の手荷物を72時間以内に処理するため急ピッチで作業を進めている。タイ空港公社（AOT）をチームに招き入れ、軍や外部人材も全力で動員して対応に当たっている。一方、PLANBの株価は、取締役会がiCareの増資株を46.28%の割合で8億6000万バーツで引き受けることを承認したことを受けて7%近く急騰した。COM7と共同で携帯電話保険事業を拡大するもので、アナリストは年間2億バーツの利益上乗せに寄与し、11～13%のアップサイドを生み出すと評価している。買い推奨で目標株価は8.10バーツ、同セクターのトップピック銘柄として位置づけられている。MMMは子会社のケハサンクラー・キャピタルを通じて住宅ローン、売買・質入れ、住宅信用のサービスを開始し、Jump+計画に沿って2571年までに融資ポートフォリオを7億バーツに到達させることを目指している。TASCOはベネズエラ産原油を152万バレル在庫として保有し、2570年第1四半期まで対応可能で、アスファルト生産量を10～15%押し上げるのに寄与する。証券会社は買い推奨で目標株価18.50バーツ、配当利回り5.9%を見込んでいる。STECONは2569年の売上高が目標の350億バーツを上回ると予想され、証券会社はデータセンター、政府のメガプロジェクト、インフラ投資事業により2570年の売上高が500億～600億バーツに達する可能性があると予測している。

ティップコ・アスファルト株式会社（TASCO）は、ベネズエラ産原油を約152万バレル在庫として保有している。2026年8月に第2船となる約90万バレルを輸入した後であり、調達は中間業者を通じたロット・バイ・ロット契約で行われ、政府との長期契約は結んでいない。この在庫は2027年第1四半期頃までの需要を十分に賄える。ベネズエラ産原油の輸入再開により、TASCOは他の原油源と比べて原油からのアスファルト生産量が約10～15%増加する。経営陣は2026年下期の収益認識目標を約25億バーツとし、上期比88%増、前年同期比117%増を見込む。カシコン銀行系証券は2026年の純利益予想を16億1900万バーツ（前年比48.72%増）、2027年を18億4100万バーツと据え置き、買い推奨で目標株価18.50バーツとした。一方、元大証券（タイランド）は2026年の利益予想を15億6300万バーツ（前年比57.3%増）、2027年を19億3500万バーツ（前年比23.8%増）と据え置き、適正価格19.40バーツ、2026年の配当を1株当たり1バーツ、配当利回り5.9%と予想している。

大城証券のアナリストは、先週末のバンコクおよび周辺地域での洪水が経済に与える影響はGDPの約0.16%になると推定した。洪水の影響が1週間続くとの前提に基づくもので、バンコクはGDPの34%を占める主要経済地域である。また、洪水が収束した後に恩恵を受けるセクターとして、HMPRO、GLOBAL、DOHOMEといった住宅修理用品を販売する小売グループ、SCCやTASCOなどの建設資材グループ、さらに洪水問題解決のための政府プロジェクト推進への期待が高まる請負業者グループを挙げた。2026年の配当予想について、フィナンシア・サイラス証券のアナリストはHMPROの推奨を「保有」から「買い」に引き上げ、目標株価を7.20バーツ、配当予想を0.36バーツとした。一方、大城銀行はGLOBALの「買い」推奨を維持し、目標株価8.80バーツ、配当予想0.29バーツ、DOHOMEの「買い」推奨を維持し、目標株価4.40バーツ、配当予想0.06バーツとした。KGIタイ証券はSCCを「買い」とし、目標株価305バーツ、配当予想8.50バーツを提示。ユアンタ・タイ証券のアナリストはTASCOの「買い」推奨を維持し、目標株価19.40バーツ、2026年の配当予想を1バーツとした。

証券会社グローバル（GBS）は、今週のタイ株式市場指数（SET指数）が引き続き変動の激しい展開となり、1,600～1,630ポイントの範囲で推移するとの見方を示した。中東の緊張情勢を受けた原油価格の急騰や、米国債利回りの高止まりが重荷となっている。グローバル証券のウィラシニー・ブンマースーンソン副社長は、主なマイナス要因としてダウ平均が161.61ポイント（0.31％）下落したことを挙げた。一方、WTI原油先物は2.45ドル（2.7％）上昇し、1バレル94.61ドルで取引を終えた。イランが支援するフーシ派がサウジアラビアにミサイル攻撃を行ったことを受けた動きだ。また、CMEグループのFedWatchツールによると、投資家は米連邦準備制度が10月の会合で0.25％利上げし、政策金利を4.00～4.25％に引き上げる確率を69％と見込んでいる。前週は55.4％だった。国内要因では、9月28日に予定される選挙用紙のバーコードとQRコード使用をめぐる憲法裁判所の判決に注目が集まる。プラス要因としては、米上院が戦争権限決議案に反対する決議を行ったことや、米中が貿易休戦を2027年1月10日まで延長することで合意したことが挙げられる。グローバル証券の研究部門ディレクター、ワットチャレン・ジョンヤンヨン氏は、投資家に対し、洪水後の復旧・修復の恩恵を受ける銘柄、具体的にはGLOBAL、DOHOME、HMPRO、TASCO、DCC、DRTへの短期売買を推奨した。

クルンシィ証券は、ベンガル湾の強い低気圧が南西モンスーンを強めていることによるバンコクの洪水状況が、タイ株式市場に短期的な悪影響を及ぼすと試算した。クルンシィのエコノミストは、洪水がバンコクのGPPの25%に1週間影響するとの前提で、GDPの約0.16%の影響と評価している。バンコクは2024年のGDPの約34%を占める主要経済圏であるためだ。また、影響が限定的であることから、SETは0.25~0.5%の範囲で下落して反応すると予想している。調査部門によると、主な深刻化は土日の休日期間に発生し、現在は在宅勤務や在宅学習などの影響緩和メカニズムが存在する。産業部門や工業団地には依然として重大な影響は出ていないが、主要EEC地域を通過するモンスーン谷の動向を注視する必要がある。9月27日時点のダム貯水率は全国で77%と、2011年9月27日の88%と比較される。ナコーンサワン県を通る放流は2011年と比べて約2~3倍低い水準にとどまっており、北部からの放流による複合的な影響は2026年には発生しにくいと評価されている。リスクは2011年の大洪水時よりも著しく低い。短期的に恩恵を受ける銘柄としては、生活必需品小売のCPALL、大量輸送機関、住宅修理の恩恵を受けるHMPRO、GLOBAL、DOHOME、SCC、TASCOなどが挙げられる。一方、ネガティブと見られるセクターは保険、割賦販売、銀行、観光、航空、不動産、飲食店、工業団地である。クルンシィはグローバルプレイズ・エネルギーセキュリティとしてTOP、PTTGC、IVL、部品のDELTAを選好し、生活必需品小売のCPALLで短期売買を狙い、観光のAWC、ERWを押し目で買い集める方針を示している。

DAOL証券（タイランド）は、タイで25県・128郡に拡大した洪水状況を評価した。経済活動に対するネガティブなセンチメントから、SET指数に短期的な影響が出ているが、上場企業の業績への影響はまだ大きくないと予想している。バンコクと周辺地域では2026年9月25日から27日にかけて断続的に激しい雨が降り、各地で浸水が発生。政府は影響を緩和し住民の移動を減らすため、バンコク、ノンタブリー、パトゥムターニー、サムットプラカーンを9月28日から29日の特別公休日と宣言した。調査部門によると、洪水収束後に恩恵を受けると予想されるのは、住宅修繕や損傷品の買い替え需要からホーム・インプルーブメント関連のHMPRO、GLOBAL、DOHOMEで、2026年第4四半期に追い風が見込まれる。NEOは総収入の100%を日用品が占めており、消費者が家庭用品を買い直すことで恩恵を受ける。TFMAMAは消費者の買いだめで、TASCOは洪水後の道路修復で恩恵を受ける。一方、悪影響を受けると予想されるのは、短期的に利用者数が減少する可能性があるBEMやBTSなどの陸上交通関連だ。9月29日24時までの高速道路無料化は、タイ高速道路公社が企業に補償するため影響は限定的とみられる。旅行関連のERW、CENTEL、AAV、AOTは移動への懸念からややネガティブとみられる。エネルギー関連のORとPTGは、下流の石油販売量が一時的に減少すると予想される。2026年第2四半期のORとPTGの1日当たり小売石油販売量はそれぞれ約2940万リットルと1580万リットルで、両社の中央部・東部・西部における給油所数は全給油所の約45%と37%を占める。保険関連のTIPH、TVH、MTI、BKI、AYUDは洪水による保険金支払いが発生する。商業関連のCPALL、CPAXT、BJCは降雨と洪水が客足を押し下げ、一部店舗が一時閉鎖を余儀なくされたが、必需品の買いだめが一部を相殺する。

アジア・プラス証券の建設請負セクター分析によると、2570年度（2027年度）予算案が3兆7880億バーツで可決されたことは、新たな政府投資加速の起点とみられる。投資予算は約7890億バーツと全体の20.8%を占める。運輸省は道路、鉄道、電車、港湾、空港を含む計262の投資プロジェクトを推進する準備をしており、地方予算も約3950億バーツに上り、地域の建設・保守工事を増やす。同証券は建設請負セクターが最も直接的な恩恵を受けるとみており、チョー・カンチャン（CK）とステコン・グループ（STECON）が予算執行加速との関連が最も強いと評価。「買い」を推奨し、CKの適正価値を24バーツ、STECONの適正価値を23バーツとした。建設資材セクターではSCC、SCCC、TASCOが恩恵を受けるとみており、TASCOは道路・高速道路網の保守予算から追い風を受ける。一方、パイ証券も同様の見方を示し、新たな政府入札案件に前向きな兆候が出始めたと指摘。2569年初め以降、CKが署名した新規案件は既存プロジェクトの追加工事約8億7000万バーツにとどまり、バックログは年初の1680億バーツ超から2569年上半期末には約1460億バーツに減少した。しかし、2569年9月1日の閣議決定で3路線の複線鉄道プロジェクトが承認されたことで、新規案件の方向性が明確になりつつある。総額は1兆600億バーツ超で、チュムポーン～スラートターニー間が368億9200万バーツ、スラートターニー～ハートヤイ分岐間が615億3400万バーツ、ハートヤイ分岐～パダンベサール間が83億7100万バーツ。2570年初めの入札開始が見込まれる。このプロジェクトは全6件の複線鉄道第2期計画の一部である。パイ証券は、1兆バーツ超の複線鉄道プロジェクトの入札開始がCKにとって全ての案件に参加する機会になるとみており、3プロジェクトは約5契約に分割されると予想。新規受注が獲得できれば、パイ証券が予想する2570年の売上高421億3400万バーツに対する上振れ要因となる。この予想には新規案件が含まれていないためだ。さらにCKは、バンコク高速道路・電車会社（BEM）に関連する大型案件2件も獲得する可能性がある。紫色地下鉄線のシステム設置工事が約300億バーツ、ダブルデッキ高速道路プロジェクトが約350億バーツ。パイ証券はCKの「買い」を維持し、2569年の簿価の1.3倍に基づく適正価値を23.10バーツとしている。

บล.หยวนต้า ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน) หรือ TASCO โดยระบุว่าการกลับมานำเข้าน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลาเปิด Upside ระยะยาว แต่แนวโน้มไตรมาส 3/2569 ยังท้าทาย บริษัทให้มุมมองว่าปริมาณยอดขายยางมะตอยจะชะลอตัวทั้ง QoQ และ YoY จากยอดขายในประเทศที่อ่อนแอเพราะเข้าสู่ฤดูฝนและจังหวะเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐปลายปีงบ 2569 ชะลอลง แม้งบลงทุนคงเหลือรอเบิกจ่ายยังสูงถึง 239,000 ล้านบาท หรือ 31% ของวงเงินลงทุนทั้งหมด ขณะที่ยอดขายต่างประเทศทรงตัวถึงอ่อนตัวเล็กน้อย เพราะราคายางมะตอยต่างประเทศปรับขึ้นเหนือ 700 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน สูงสุดในรอบ 10 ปี ทำให้ลูกค้าชะลอสั่งซื้อ บริษัทยังคงเป้ายอดขายปี 2569 ที่ 1.1-1.2 ล้านตัน โดยครึ่งปีแรกทำได้แล้ว 0.53 ล้านตัน คิดเป็นราว 44-48% ของเป้าทั้งปี ด้านธุรกิจรับเหมาก่อสร้างคาดทรงตัวจากไตรมาส 2 โดยผู้บริหารคงเป้ารับรู้รายได้ครึ่งปีหลัง 2569 ราว 2,500 ล้านบาท เพิ่ม 88% HoH และ 117% YoY และ ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 มี Backlog 6,200 ล้านบาท สำหรับการนำเข้าน้ำมันดิบเวเนซุเอลา บริษัทนำเข้า Lot ที่ 1 ปริมาณ 6-7 แสนบาร์เรล ปลายเดือนกรกฎาคม 2569 และ Lot ที่ 2 ปริมาณ 8-9 แสนบาร์เรล กลางเดือนสิงหาคม 2569 ทั้งสองครั้งยังเป็นสัญญาแบบ Lot-by-Lot ผ่านคนกลาง ไม่ใช่สัญญาระยะยาวโดยตรงกับ PDVSA โดยการกลับมานำเข้าจะหนุน Asphalt Yield สูงขึ้นราว 10-15% เทียบกับการใช้น้ำมันดิบจากแหล่งอื่น ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 1,563 ล้านบาท เพิ่ม 57.3% YoY และปี 2570 ที่ 1,935 ล้านบาท เพิ่ม 23.8% YoY พร้อมคงราคาเหมาะสมสิ้นปี 2570 ที่ 19.40 บาท คาดจ่ายปันผลปี 2569 ที่ 1.00 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield 5.9% จึงคงคำแนะนำ ซื้อ

閣議は、南部複線鉄道第2期プロジェクトの3路線を承認した。総事業費は1兆678億バーツ（106,798.32百万バーツ）で、入札は2026年末から2027年初めにかけて行われる見通しだ。ブローカーは、CH. Karnchang（CK）が最大の受益者になるとみており、同社は政府の大規模インフラ事業に精通していることから、少なくとも270億バーツの受注が見込まれる。一方、STECONは約210億バーツの受注が見込まれる。3つのプロジェクトは、チュムポン-スラートターニー間（368億9,232万バーツ）、スラートターニー-ハートヤイ分岐点間（615億3,455万バーツ）、ハートヤイ分岐点-パダンベサール間（83億7,145万バーツ）で構成され、政府が全額を負担する。今回の承認は、CKのバックロックを強化し、現在の目標株価23バーツから株価に上振れ余地をもたらすとみられる。また、ITD、UNIQ、NWRなどの他の建設会社も入札に参加する可能性があり、SCC、SCCC、TASCOなどの建材グループは、セメントと鉄鋼の需要増加による恩恵を受けるとみられる。

ソンクラー県で8月31日から9月1日まで開催される出張閣議では、複数の大型プロジェクトが審議される予定で、南部への投資が数年にわたって継続する可能性がある。特に南部複線鉄道第2期は、総額約1,044億6,600万バーツ、3路線・全長534キロメートルに及び、チュムポーン〜スラートターニー間（304億2,300万バーツ）、スラートターニー〜ハートヤイ分岐点〜ソンクラー間（662億7,100万バーツ）、ハートヤイ分岐点〜パダン・ブサール間（77億7,300万バーツ）が含まれる。承認されれば、中部下部からマレーシア国境まで鉄道網がつながり、物流コストの削減と長期的な経済成長が期待される。このプロジェクトの恩恵を受けると見込まれる銘柄は、建設大手のCK、STECON、ITD、UNIQ、NWR、さらに建材大手のSCC、SCCC、TASCOなど。また、南部5県から199件のプロジェクト提案があり、初期総額は570億バーツ超。これらは水管理・インフラ関連銘柄（FLE、UBA、WIIK）や、観光・小売関連銘柄（AOT、AAV、CENTEL、ERW、SHR、CPALL、CRC）を支援する可能性がある。ただし、恩恵の多くは中長期的なもので、承認と実際の入札に左右される。さらに、ソンクラー湖横断橋とランタ島連絡橋のプロジェクトは総額約67億バーツで、2029年の完成が見込まれるが、主要請負業者は外国企業のCHEC Construction (M) Sdn Bhdであるため、タイ企業は下請けや国内資材調達にとどまる可能性が高い。投資家は、承認決定、資金源、契約分割、各社の実際の受注状況を注視すべきである。これらは利益への影響を左右する重要な要素だからだ。

エイジア・プラス証券は、米国がホルムズ海峡の島を攻撃した後、イランがアラブ首長国連邦（UAE）とヨルダンにある米国の同盟国を攻撃することで報復し、中東の緊張が再び激化していると評価しています。これは世界の金融市場に圧力をかけるものの、コモディティ株の比率が高いタイ株式市場の構造が指数を支えるでしょう。外国人投資家はタイ株式市場で累計純売り越し額が245億6500万バーツに達しています。一方、先物市場（TFEX）では外国人は2ヶ月連続で純ショートポジションを積み上げており、合計5万1000契約以上となっています。これによりタイバーツは減価する傾向にあり、直近では1ドル＝33.16バーツとなっています。これは輸出、観光、病院セクターにとってプラスであり、特にSTA（+7.01%）、KCE（+6.14%）、TASCO（+5.95%）などの銘柄や、IRPC、SPRCが顕著に上昇しています。調査部門は、高配当株と上流エネルギー株へのセレクティブ・バイ戦略を推奨しており、P/BVがわずか0.6倍で取引されているBBL（グループ平均は1.2倍）、原油価格の恩恵を受けるPTT、業績回復が見込まれるBCHを挙げています。また、本日発表予定の欧州のCPI（前年比+3.3%予想）や、9月11日発表予定の米国のCPI（前年比+3.4%で横ばい予想）に注目する必要があります。さらに、テスラ株はCybercab発表イベント前に+5.5%上昇しています。

TASCOの株価は、ベネズエラがOPECを離脱する準備をしているとの報道を受けて2.38%上昇し、17.20バーツとなった。クルンシー証券は、ベネズエラからの原油調達に対する政策リスクや制裁リスクを軽減するため、長期的にはプラスとみている。短期的にはインフラ問題により供給が直ちに増加しない可能性があるものの、TASCOは6年ぶりにベネズエラからの原油購入を再開し、7月末に最初の60万バレルを引き渡した。これは長期的に供給とマージンの増加に寄与すると期待され、年間利益は20億から22億バーツに改善する可能性がある。クルンシー証券は「買い」推奨を維持し、来年の目標株価を18.9バーツとしている。

カシコン証券は、建材セクターの2026年第2四半期の正常利益合計が22億バーツとなり、前年同期比11%増加したと指摘した。売上高が弱含む中でも粗利益率の上昇が寄与した。一方、季節的要因と休日増加により、前期比では11%減少した。2026年上半期の正常利益合計は48億バーツで前年同期比28%増となり、通期予想79億バーツの61%に達した。2026年第2四半期の総収入は240億バーツで、前年同期比6%増、前期比1%増となった。粗利益率は28.2%に上昇し、前年同期比0.7ポイント、前期比0.3ポイントの改善となった。原油価格に連動する原材料コストの上昇を、販売価格の上昇で完全に相殺できたためである。この原材料は売上原価の35%から45%を占める。販管費の対売上高比率は17.9%に上昇し、前年同期比0.2ポイント、前期比1.8ポイントの上昇となった。物流コストの増加が要因である。この結果、正常利益率は前年同期比0.4ポイント上昇の9.4%となったが、前期比では1.3ポイント低下した。DCCとSCGDのセラミックタイル販売は、民間部門向け収入の比率が高く需要が弱いことから、前年同期比でそれぞれ6%と7%減少した。正常利益もそれぞれ4%と5%減少した。TASCOは、米国とイランの戦争を受けたアスファルト価格の上昇により、収入が前年同期比20%増加し、正常利益は22%増加した。TOAの売上高は、高い市場シェアと在庫積み増しにより4%増加したが、正常利益はミャンマー関連の販管費と費用の増加により3%の増加にとどまった。EPGは最も好調で、米国における断熱材需要により、売上高が9%増加し、正常利益は43%増加した。カシコン証券はセクター全体に対して中立の見方を維持し、個別銘柄選択を重視している。EPGを最有力候補として買い推奨、目標株価6.70バーツ、TOAも買い推奨で目標株価19.0バーツとしている。両社は他社よりも需要が堅調で、EPGは米国の断熱材需要の強さが追い風となる一方、TOAは市場でのリーダーシップにより塗料需要の安定が期待される。

カシコン証券はTASCOの目標株価を従来の14.20バーツから18.50バーツに引き上げ、買い推奨を維持した。同社がベネズエラ産原油へのアクセスを再開したことを受けたもので、制裁前の水準より恩恵は小さいものの、精製稼働率と販売数量の押し上げが期待される。同証券は販売数量の増加を踏まえ、2570年から2571年の利益予想を27%上方修正した。一方、今年は恩恵が限定的とみられることから2569年の予想は据え置いた。2569年第3四半期の利益は、2569年上半期の高水準から減速すると予想される。アスファルトの価格差は依然として通常水準を上回っているものの、縮小しつつある。TASCOの配当利回りは6.3%で、ベネズエラ産原油の調達条件が有利になればさらなる上振れ余地があり、株価バリュエーションのP/BVが10年平均の2.2倍に向けて切り上がる可能性がある。

元大証券タイランドは、ティプコアスファルト、略称TASCOに対する「買い」推奨を維持し、2570年末の適正価格を19.40バーツに引き上げた。利益予想と粗利益率の前提を上方修正したためで、株価には約25.2%の上昇余地があるとみている。リサーチ部門によると、かつてPDVSAの主要顧客だったTASCOは、ベネズエラからの原油輸入を再開する可能性がある。PDVSAが米国やその他地域の製油所・石油会社と直接の原油売買契約を再開したと報じられており、直近ではフィリップス66とリライアンス・インダストリーズが7年ぶりに、2569年5月からPDVSAからの原油購入を再開したと伝えられている。TASCOとバレロ・エナジーも今後数カ月以内に直接購入を再開する可能性があると予想されているが、両社からの確認はまだない。元大証券は、TASCOが2569年内にベネズエラ原油を輸入できれば、2570年の粗利益率にとって重要な支援要因になるとみている。ベネズエラ原油のアスファルト収率は約70%と、他産地の平均約50%を上回り、コスト効率と生産率の大幅な向上につながるためだ。リサーチ部門は、粗利益率が50ベーシスポイント上昇するごとに利益が約1億1200万バーツ押し上げられると試算しており、2570年の粗利益率の前提を12.1%に引き上げた。また、政府のインフラ投資の傾向を踏まえ、2570年のアスファルト売上高予想を4.8%上方修正し、280億バーツとした。これにより、2570年の正常利益予想は18.9%増の19億バーツに引き上げられ、前年比23.8%の成長となる。さらに元大証券は、TASCOが2569年に1株当たり1.00バーツの配当を支払い、配当利回りは約6.5%になると予想している。これは同業他社と比べ依然として高い水準だ。リサーチ部門は、2569年第2四半期の売上高と業績はまだ目立たない可能性があるとみているが、政府予算の執行加速に加え、ベネズエラ原油輸入再開の可能性という長期的な支援要因もあることから、第3四半期には前四半期比・前年同期比ともに成長に転じると予想している。こうした点から、TASCOの業績見通しに対する前向きな見方を維持している。

TASCO株は7.48%上昇し15.80バーツとなった。クルンシリ証券が2026年と2027年の利益予想を平均38%上方修正したことが背景で、アスファルト価格と粗利益率が予想を上回ったためだ。新たな利益予想は2026年が16億バーツ、2027年が17億バーツ。同社は2026年第2四半期の純利益を4億2000万バーツと報告し、前年同期比5%増だったが、前期比では9%減となった。アスファルト価格が前年同期比31%上昇した一方、販売数量は前期の28万トンから25万トンに減少した。ブローカーは下半期の見通しについて、タイとインドネシアの建設シーズンや高水準のアスファルト価格を背景に、上半期とほぼ同水準と予想している。今四半期の海外価格は1トン当たり606ドルで、前年同期比44%上昇した。同社はまた、8月初めからベネズエラ産原油を60万バレルのスポット契約で再開した進捗を明らかにした。これにより生産歩留まりは約70%に改善し、他ソースの50%と比べて高く、中長期的な利益の上振れ要因とみられ、年間20億から22億バーツに達する可能性がある。ブローカーは投機的な買いを推奨し、目標株価をP/BV2.0倍に基づき18.9バーツに引き上げた。

ティプコアスファルト株式会社、略称TASCOは、2569年第2四半期の業績を報告し、総収入77億6000万バーツ、純利益4億2000万バーツとなり、前年同期から改善した。中東紛争によるアスファルト不足で販売価格が上昇したことや、手持ち工事の増加で建設事業の収入が伸びたことが寄与した。ただし、同年の第1四半期と比べると、利益は3900万バーツ減少した。タイ国内の道路補修工事の大半が四半期初めに完了したことや、海外の請負業者が高値を受けて購入を控えたことで、アスファルトの販売量が減少したためだ。2569年上半期では、総収入152億4400万バーツ、純利益8億7900万バーツとなり、前年から増加した。アスファルトと石油製品の販売価格上昇、棚卸資産の評価引当金の戻し入れ、建設事業の収入増が寄与したが、石油製品の価格ヘッジ契約による損失が一部で増加した。さらに、第1四半期に米国がベネズエラ産原油の購入を許可したことを受け、同社は先週、ベネズエラ産原油を購入し、マレーシアで輸入・精製した。今後も取引先とともにベネズエラ産原油の調達を計画している。

TASCO株が5%超上昇した。アナリストが同社によるベネズエラ産原油の輸入再開の可能性を評価し、粗利益率と生産イールドの改善が期待されている。株価は午前10時12分時点で5.71%高の14.80バーツ、売買代金は2億4652万バーツ。ユアンタ証券タイランドは、TASCOが2019年の米国制裁以前はPDVSAの重要顧客だったと指摘。現在ベネズエラは月平均100万～120万バレルの原油を輸出しており、韓国の製油所が品質テストのためにベネズエラ産原油の輸入を開始したことはTASCOにとってポジティブなシグナルだという。アナリストは、輸入再開が実現すれば早ければ2027年、または2026年第4四半期末にも開始され、2026年の予想利益15億6300万バーツ（前年比57.3%増）を押し上げると予想。適正株価を17.40バーツとし、目標株価を19～20バーツに引き上げる可能性もあるとしている。