Cambricon Technologies Corp Ltd

中国は、2026年から2030年を対象とする電子情報製造業発展計画の第15次5カ年計画を公表し、国内の半導体および先端製造能力の強化を目指している。これを受け、政府が同産業への支援を強化するとの期待から、本日（9月16日）、中国のチップおよび電子機器関連株が上昇した。同計画は、基準を満たす電子情報製造業の大企業が2030年までに合計30兆元（4兆4000億ドル）を超える売上高を達成することを目標とし、業界の研究開発投資を売上高の3.5%に引き上げることも目指している。中国は、集積回路、先端コンピューティング、民生用電子機器、基礎電子機器、パワーエレクトロニクスを重要産業に指定した。半導体に関しては、チップの設計・製造、先端パッケージング・テストから、半導体製造装置・材料、電子設計自動化までを政策が網羅している。中国は、ハイエンドプロセッサ、メモリチップ、アナログチップの進歩を推進したい考えだ。この動きは業界の株価を押し上げ、Cambricon Technologiesは6%急騰し、上海市場に上場するSemiconductor Manufacturing International Corp（SMIC）は4.2%上昇、香港市場上場分は4.4%上昇した。NAURA Technologyは3.8%上昇した。民生用電子機器株も上昇し、Luxshare Precisionは2.7%高、BOE Technologyは2.1%高、Foxconn Industrial Internetは3.2%高となった。Goertekも上昇した。この措置は、中国のテクノロジーセクターが人工知能（AI）と先端製造への投資に支えられている中で講じられた。中国の8月の工業生産は前年同月比5.2%増加し、産業用ロボットとリチウムイオン電池の生産は力強く拡大した。中国政府はまた、中国企業が海外から先端半導体や製造技術へのアクセスに制限に直面しているため、国内サプライチェーンの強化も図りたい考えだ。

高帯域幅メモリの世界的な不足がAIチップ市場の経済構造を変えつつあり、マイクロン・テクノロジーの価格支配力を強める一方、エヌビディアのGPU利益率を圧迫している。ロイターが9月10日に報じたところによると、ファーウェイや寒武紀を含む中国のAIチップメーカーは、高帯域幅メモリがますます不足しているためアクセラレータの価格を引き上げており、ファーウェイの新型Ascend 950DTは25万元超、従来価格より約20%から50%高い水準で提示されている。マイクロンのHBM4はすでにエヌビディアのVera Rubinプラットフォーム向けに量産体制に入っており、1スタックあたり2.8TB/s超の帯域幅を実現している。同社は、メモリメーカーを歴史的に悩ませてきた周期性を軽減することを目的とした長期契約を締結している。一方、エヌビディアはAIサーバー1台あたりのシステム経済性のより多くをメモリ、ネットワーキング、ファウンドリ、パッケージングの各サプライヤーと分かち合う必要があり、HBMコストの上昇は利益率を圧迫したり、システム価格を押し上げたりする可能性がある。ヘッジファンドのポジションは第2四半期に両銘柄で改善し、マイクロンの保有ファンド数は154から184に、エヌビディアは275から285に増加した。一方、8月14日時点の空売り残高はマイクロンの浮動株の約2.7%、エヌビディアの約1.2%だった。

計算資源の大家という構想が今週、世界規模に広がった。グーグル、エヌビディア、スペースXがそれぞれ電力、流通、処理能力の確保に動いたためだ。グーグルはフィンランドに130億ユーロを投じ、フォータムのロビーサ原子力発電所との22年間の電力購入契約を確保した。エヌビディアは129億ドルでハギングフェイスを買収することで合意したと報じられており、QwenやDeepSeekといったオープンウェイトモデルの主要な流通経路を掌握することになる。これらのモデルはOpenRouterで消費されるトークンの61%を占めている。スペースXでは、非公開のテナントが年間133億ドルの契約を締結し、ホスティング部門の総ARRは4本柱、すなわちアンソロピック、グーグル、リフレクションAI、そして謎の顧客にわたり約410億ドルに押し上げられた。2027年からは90日前の解約条項が適用される。中国では、輸出規制によりメーカーがグレーマーケットの高帯域幅メモリに追いやられ、ファーウェイとカンブリコンのAIチップ価格が20%から50%急騰している。ファーウェイのAscend 950DTは現在、アクセラレータ1基あたり25万人民元、およそ3万7000ドルを超える提示価格となっており、カンブリコンの次期690チップは2カ月前の見積もりより20%から30%高く再価格設定された。DeepSeek V4.1 Flashは、そのCausal Encoder-Decoderアーキテクチャにより推論コストを80%削減し、キャッシュヒットコストをトークンあたり0.003ドルに圧縮した。Positron AIは、希少な高帯域幅メモリを汎用のLPDDR5Xに置き換え、エヌビディアの典型的な30%に対して90%の帯域幅利用率を主張するAsimovチップのために、50億ドルの評価額で8億7500万ドルのシリーズCを調達した。

ファーウェイ・テクノロジーズは一部の顧客に対し、データセンター需要の急拡大で需要が供給を大幅に上回るなか、最先端のAIアクセラレーターを大幅に値上げすると通知した。ブルームバーグによると、ファーウェイのAscend 950DTの推奨価格は過去3か月で約60%上昇し、1個25万元、米ドル換算で3万7300ドルとなった。この価格はエヌビディアのB200に合わせて設定されたと同報道は伝えており、両社ともAIプロセッサーを8個以上のまとめ売りで販売し、価格は注文量やネットワーク機器などの付属設備の購入量によって変動するとしている。ファーウェイは生産面の混乱にも直面しており、営業担当者は顧客に対し、高帯域幅メモリーの供給が特に限られてコストを押し上げていると説明している。ロイターは先にAscend 950DTの価格急騰を報じ、北京に拠点を置く寒武紀科技も最大30%の値上げを行っていると伝えた。

国務院の李強首相は8月21日、国務院常務会議を主宰し、適度に前倒しで統一的に次世代通信網の整備を進める方針を決定し、「電力安全事故応急処置・調査処理条例（改正草案）」などの文書を審議・可決した。長江存儲控股股份有限公司の新規株式公開および科創板への上場申請は8月21日夜に受理され、調達予定額は330億元。同社の2026年1～3月期の売上高は470億4200万元、親会社株主に帰属する純利益は333億7900万元だった。8月22日、2026グリーンコンピューティング（人工知能）大会がフフホトで開催され、フフホトとウランチャブの両市は火山引擎、寒武紀などの企業と13件のプロジェクトを集中調印し、投資総額は1361億元に上った。長飛光纖は2026年上半期決算を発表し、親会社株主に帰属する純利益は29億2500万元で、前年同期比888.88％増となった。米国による一部のカナダ製品への50％追加関税措置は米東部時間8月22日未明に正式に発効し、カナダは全額同率の対抗措置を取ると発表した。

8月19日時点で、上海証券取引所の科創板では88社が2026年半期報告書を開示し、合計売上高は2043億元、純利益は189億元となり、前年同期比でそれぞれ32％増、154％増となった。うち71社が黒字を確保し、51社が増益、11社が赤字から黒字に転換した。半期報告書を開示した科創50指数構成銘柄12社の合計売上高は1174億元、純利益は92億元で、前年同期比25％増、216％増となり、開示済み企業全体の売上高の約6割、純利益の約半分を占めた。国産コンピューティングエコシステムが上半期の最も明確な主軸となり、SMICの第2四半期売上高は30億600万ドルと四半期として過去最高を更新し、ファーウェイ系ファウンドリーの華虹宏力も同期の売上高が7億1750万ドルと過去最高を記録した。寒武紀や海光信息など設計企業の業績も大きく伸びた。革新的医薬品と先端機器の分野も好調で、百済神州の上半期の親会社帰属純利益は前年同期比627.1％増となり、通期の総収入見通しを66億ドルから68億ドルに引き上げた。中無人機の売上高は前年同期比272.48％増となった。一方、科創板企業の中間配当も明らかに増えており、2026年に入ってから新たに開示された自社株買い計画は86件、上限額の合計は114億4800万元、新たに開示された増持計画は29件、上限額の合計は10億500万元となった。

中国のAI半導体企業、寒武紀科技（Cambricon Technologies）が発表した中間決算で、純利益が前年同期比2.2倍に拡大した。同社は国産大規模言語モデル（LLM）への対応を加速しており、自社開発のAIチップが中国市場での需要増に対応している。具体的な利益額や売上高は明らかにされていないが、国産AI半導体のエコシステム構築を進める中国政府の政策が追い風となっている。

寒武紀は2026年8月8日に2026年中間決算を発表し、営業総収入は59.96億元、親会社株主に帰属する純利益は23.11億元でした。営業活動によるキャッシュ・フローは3.11億元の純流入で、前年同期比65.83％減少しました。最新の負債比率は25.48％で、前四半期比9.10ポイント上昇、最新の粗利益率は55.25％で、前年同期比0.67ポイント低下、最新のROEは17.05％、希薄化後一株当たり利益は3.68元でした。

上海総合指数は、7月の中国輸出が予想を上回る力強い伸びを示したことを受けて、3週間ぶりの高値で引けた。指数は39.68ポイント（1.02％）高の3,940.04で終了。輸出は前年同月比23％増と、アナリスト予想の22.2％を上回った。輸入は27.5％増と予想をわずかに下回り、貿易黒字は1,125億ドルと予想を上回った。人工知能関連株が上昇し、Cambricon Technologiesが2.72％高、SMICが3.38％高となった。

中国のAIチップ設計企業は、北京が地場企業に国産部品の使用を促す中、今決算シーズンに急増する収益を見込んでいる。カンブリコン・テクノロジーズは上半期の大幅増収が見込まれ、上海イルヴァタル・コアエックス・セミコンダクターも同期間に売上高が3倍になる可能性がある。北京に拠点を置くムーア・スレッズ・テクノロジーは先月、2026年上半期の収益が最大149%増加するとの見通しを示した。ブルームバーグ・インテリジェンスが6月に実施した調査によると、中国企業は今後12カ月間にAIアクセラレーター予算の46%を国産チップに充てる見込みで、現在の30%から上昇する。モルガン・スタンレーは、中国のAIチップ自給率が2020年代末までに70%に達する可能性があると推計しており、その背景には2兆元規模のデータセンター建設があり、技術の少なくとも80%を地場サプライヤーに依存することになる。

8月7日夜、上海・深セン両市場の複数の上場企業が一斉に好材料を発表した。佰維存儲の子会社である広東芯成漢奇は増資拡大により外部投資家を導入する計画で、今回の資金調達総額は6億元を超えず、外部投資家の合計出資比率は23.0769％を超えず、増資後の同社の持ち株比率は52.5186％を下回らない見通し。緑発電力は子会社を通じて天津に46万キロワットの風力発電プロジェクトを建設し、動態総投資額は約24.75億元、資本金ベースの内部収益率は約19.24％となる。炬光科技は特定向け増資で最大10.21億元を調達し、先端光相互接続の中核光学部品などのプロジェクトに充てる。軟通動力は石家荘鉄路職業技術学院、中鉄建数智科技と「AI＋鉄道具現化知能共通技術パイロット基地」の共同建設に関する協定を締結した。超穎電子は高多層およびHDIプリント基板のP3プロジェクトに20.86億元を投資する計画。華林証券は2.02億元で海航先物の株式94％を譲り受け、取引完了後に支配権を取得する。寒武紀は2026年上半期に売上高59.96億元を達成し、前年同期比108.13％増、純利益は23.11億元で同122.61％増となった。中国稀土の上半期純利益は2.37億元で同46.53％増。中国建築の支配株主である中建集団は、中国工商銀行北京市支店から9億元を超えない増資支援融資を受ける。特鋭徳は中国工商銀行青島市支店から5.4億元を超えない自社株買い専用融資の確約を取得した。浙江世宝は特定向け増資で最大13.94億元を調達し、自動車用ステアリング・バイ・ワイヤシステムの産業化建設などのプロジェクトに充てる。

寒武紀が発表した2026年半期報告書によると、営業収益は59.96億元で前年同期比108.13％増、上場企業株主に帰属する純利益は23.11億元で同122.61％増となった。同社は、人工知能コンピューティング市場の需要が着実に拡大する中、AIチップのコア競争力を活かし、金融・インターネット分野のリーディング企業との深い協業を継続的に強化していると説明した。期末時点の前渡金は29.14億元で同291.37％増、棚卸資産の帳簿価額は82.48億元で同66.83％増となり、期末総資産の45.32％を占めた。また、SKハイニックスは、AI時代に持続的に拡大するメモリチップ需要に対応するため、韓国の龍仁と清州に新たなウェハ工場を建設すると発表した。投資総額は約54兆ウォン、約384億ドルに上る。佰維存儲の子会社である広東芯成漢奇は、外部投資家を迎え入れるための増資を計画しており、今回の総調達額は6億元を超えない見込み。中巨芯の2026年半期純利益は前年同期比72.75％増。泰凌微は、上海磐啓微電子有限公司の株式100％取得とそれに伴う資金調達を目的とした株式および現金による支払いを中止した。盛美上海の上半期純利益は前年同期比42.14％増。炬光科技は、ハイエンド光相互接続向けコア光学部品の研究開発および産業化能力構築プロジェクトなどのため、10.21億元を上限とする第三者割当増資を計画している。*ST航図および実質的支配者である王宇翔は、情報開示に関する法令違反の疑いで中国証券監督管理委員会の調査対象となった。航天驭星は、シリーズDで20億元近くの資金調達を完了し、評価額は100億元を突破、商業宇宙分野のユニコーン企業の仲間入りを果たした。

上海総合指数は本日、半導体や人工知能関連銘柄の急騰に支えられ、上昇して引けた。指数は3,832.26ポイントで終了し、27.57ポイント高、+0.72%の上昇となった。値上がりが目立った銘柄には、Cambricon Technologiesが6.10%高、Zhongji Innolightが4.40%高、Eoptolink Technologyが6.71%高などがある。経済指標では、中国国家統計局が発表した7月の製造業購買担当者景気指数が49.2と、6月の50.3から低下し、アナリスト予想の50を下回った。非製造業PMIは49と、2022年12月以来の低水準となり、6月の50.2から低下した。指数が50を下回ることは、中国の製造業とサービス業の両部門が縮小していることを示している。一方、中国共産党中央政治局は7月の会合を開き、資本市場改革をさらに深化させ、市場の回復力と投資家の信頼を強化する計画を強調した。

上海総合指数は本日、44.05ポイント（1.15％）高の3,858.25で引けた。ハイテク・半導体株への買いが支えとなり、Shengyi Technologyが6.13％高、Eoptolink Technologyが3.15％高、Zhongji Innolightが2.91％高、NAURA Technologyが1.72％高、Cambricon Technologiesが1.31％高となった。この上昇は、6月の中国工業利益が前年同月比15.1％増と、5月の21.1％増から減速し、年初来で最低の伸びとなったことや、上半期の工業利益が前年同期比18.7％増と、1～5月の18.8％増からわずかに鈍化したマイナス材料を覆い隠した。

7月24日午後、A株市場でAI半導体関連銘柄が反発し、魅視科技がストップ高、至純科技と通富微電もストップ高となり、翱捷科技は10％超上昇した。2026年世界人工知能大会の開催中、華東地域初の国産TPU千カードAIコンピューティングクラスターが杭州で正式に稼働した。このクラスターは杭州電信、中興通訊、中昊芯英が共同で構築し、中国電信グループ内で初の大規模国産TPUクラスター導入プロジェクトであり、国産TPUが通信事業者レベルの大規模導入段階に入ったことを示す。国聯民生証券の分析によると、国産AIチップの出荷シェアは40％を突破し、華為昇騰や寒武紀などの製品ラインアップが継続的に充実し、クラウド事業者による自社開発ASICの取り組みも加速している。招商証券のリサーチレポートでは、海光信息、寒武紀、摩爾線程、沐曦股份、芯原股份の2026年第1四半期の売上高が前年同期比でそれぞれ68％、160％、155％、75％、114％増加し、摩爾線程は6.6億元の大型商業契約を公表、芯原股份は4月末時点の新規受注額が82億元に達した。国金証券は、業界のファンダメンタルズは堅調で、第3四半期にはエヌビディアのRubinやAMDのMI450などが大量出荷され、世界のAIサプライチェーン主要企業の業績は引き続き予想を上回る可能性が高いとみている。

Z.AIが1ギガワット規模のデータセンター建設を完了し、中国製チップのみで埋め尽くす計画であることを、事情に詳しい関係者が明らかにした。旧称Zhipuとして知られる同社は、すでに同施設の一部稼働を開始し、少なくとも1万個の国産半導体を設置済みだ。Z.AIは現在、このデータセンターと他の施設にわたり、それぞれ1万個以上の国産チップを搭載した複数のコンピューティングクラスターを運用している。この動きは、人工知能開発における制限付きNvidia製シリコンへの依存を減らそうとする中国政府の取り組みを前進させるものだ。Z.AIの株価は火曜日、37％上昇して取引を終えた。

上海総合指数は本日、国務院が2026年通年の経済成長目標達成に向けた政策を実施すると確約したことを受けて上昇して引けた。指数は3,864.37で引け、68.09ポイント（1.79％）の上昇となった。中国政府はまた、テクノロジー分野を支援する措置を総動員し、これがCambricon Technologiesの株価を11.58％押し上げ、SMICを11.2％上昇させ、Eoptolink Technologyを7.25％急伸させ、Zhongji Innolightを2.51％上昇させた。

大摩万衆創新混合Aが発表した2026年第2四半期報告によると、第2四半期のファンド利益は3412万3200元、純資産成長率は90.29%に達し、第2四半期末のファンド規模は6304万900元となった。ファンドマネージャーの李子揚氏は、ファンドは引き続きテクノロジー産業チェーンに重点投資し、AIコーディングとエージェントが牽引する計算能力需要の爆発的増加を有望視していると述べた。海外および国内の計算能力産業チェーンの景気は予想を上回り続けており、国産計算能力では昇騰などのチップの2026年出荷見通しが大幅に上方修正されている。7月17日時点で、同ファンドの過去1年間の権利落ち調整後純資産成長率は59.57%、過去3年間の最大ドローダウンは47.89%となっている。第2四半期末の上位10銘柄には、江豊電子、生益科技、寒武紀などが含まれている。

マッコーリーは、中国のAI半導体企業に投資するには今が最適な時期だと述べ、国内のAI開発、大規模言語モデルの成長、政府の支援を理由に挙げた。同社は5銘柄のカバレッジを開始し、上海上場のカンブリコンを最有力候補に選定。投資判断はアウトパフォーム、目標株価は2060元と、金曜日の終値を50％以上上回る水準とした。香港上場銘柄では、マッコーリーはビレンテックを選好し、目標株価を140香港ドルと、金曜日の終値の2倍以上に設定。一方、上海上場のハイゴンについては、市場シェアへの懸念からアンダーパフォームと評価した。マッコーリーが引用したIDCのデータによると、ファーウェイは依然として中国で支配的なAI半導体サプライヤーであり、昨年の出荷量ではカンブリコンが大きく引き離されて2位だった。

中国の人工知能関連株が急騰した。証監会の呉清主席が技術的自立を加速する規制改革を発表したためだ。陸家嘴フォーラムで明らかにされたこの措置は、AI開発企業のIPO基準を緩和し、量子コンピューティングなどの先端分野を支援し、香港のテクノロジー企業に本土での重複上場を促すものだ。香港上場の大規模言語モデル開発企業である智譜とMiniMaxは23％以上急騰し、本土の半導体メーカーである寒武紀科技、MetaX、摩爾線程も大幅高となり、創業板指数を新高値に押し上げた。アナリストは、この上昇が非AIセクターが弱気相場にとどまる中での明確な乖離を浮き彫りにしていると指摘した。