CH. Karnchang PCL

บริษัทหลักทรัพย์แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) ออกบทวิเคราะห์เจาะเทรนด์ลงทุนหุ้น CK และ KKP โดยคาดว่ากำไรไตรมาส 3 ปี 2569 ของ CK จะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แม้ธุรกิจรับเหมาก่อสร้างอาจชะลอตัวตามฤดูกาลและอัตรากำไรขั้นต้นกลับสู่ระดับปกติ แต่คาดได้แรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไร CKP ที่เข้าสู่ช่วง High Season ของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ รวมถึง BEM ที่มีแนวโน้มดีขึ้นตามจำนวนผู้โดยสาร โดยระยะกลางได้แรงหนุนจากรอบลงทุนโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐที่เริ่มมีความชัดเจนมากขึ้น โดยเฉพาะรถไฟทางคู่เฟส 2 ที่อนุมัติแล้ว 3 เส้นทาง มูลค่ารวมกว่า 1.06 แสนลบ. ขณะที่ยังมีรถไฟความเร็วสูง ทางด่วน มอเตอร์เวย์ และสนามบินรอทยอยเดินหน้า ปัจจุบัน CK มี Backlog ราว 1.46 แสนลบ. รองรับรายได้หลายปี ทางฝ่ายวิเคราะห์ให้คำแนะนำซื้อ CK ที่ราคาเป้าหมาย 23.1 บาท แนวรับ 17.8/18.1 บาท แนวต้าน 19.6/20.1 บาท สำหรับ KKP คาดกำไรไตรมาส 3 ปี 2569 อยู่ที่ 2.0 พันลบ. ยังเติบโตเด่น 21% YoY แม้อ่อนตัวเล็กน้อย 4.8% QoQ แรงหนุนหลักมาจากสินเชื่อที่กลับมาขยายตัว โดยเฉพาะสินเชื่อธุรกิจและ Lombard, NIM ที่ทรงตัวในระดับดี รวมถึง Fee Income จาก Wealth Management, ธุรกิจตลาดทุน และ Dime! ที่เติบโตแข็งแกร่ง ขณะที่ผลขาดทุนจากรถยึดลดลงช่วยลดแรงกดดันด้านต้นทุน คุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในระดับควบคุมได้ โดยคาด NPL Ratio ทรงตัวราว 3.5% และ Coverage Ratio ใกล้ 150% ขณะที่กำไรปี 2569 มีแนวโน้มเติบโตมากกว่า 30% YoY และ ROE กลับขึ้นสู่ระดับราว 12% พร้อม Dividend Yield ราว 6% เป็นปัจจัยช่วยจำกัด Downside ของราคาหุ้น ฝ่ายวิเคราะห์ให้คำแนะนำซื้อ KKP ที่ราคาเป้าหมาย 128 บาท แนวรับ 108.5/113 บาท แนวต้าน 118.5/120 บาท

บล.เอเอสแอล ระบุว่าการเบิกจ่ายงบประมาณปี 2569 ทำได้ดีกว่าเป้าหมาย จากวงเงินงบประมาณ 3.78 ล้านล้านบาท มีการเบิกจ่ายรวม 3.62 ล้านล้านบาท หรือ 95.83% สูงกว่าเป้าหมายที่ 93% และสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน 4.58% สะท้อนประสิทธิภาพการผลักดันเม็ดเงินภาครัฐเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจที่ดีขึ้น โดยรายจ่ายลงทุนเร่งตัวเด่นเมื่อเทียบปีต่อปี เบิกจ่ายได้ 5.86 แสนล้านบาท หรือ 75.07% ของวงเงินลงทุน 7.81 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.63% เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่รายจ่ายลงทุนที่กันไว้เบิกเหลื่อมปีในปีงบประมาณ 2570 อยู่ที่ 1.93 แสนล้านบาท หรือ 24.75% ของวงเงินรายจ่ายลงทุน และภาครัฐกำหนดให้เร่งก่อหนี้ผูกพันทั้งงบเหลื่อมปีและงบลงทุนปี 2570 ให้แล้วเสร็จภายใน 2QFY70 จากปัจจัยดังกล่าว บล.เอเอสแอลมองเป็น Positive Sentiment ต่อกลุ่มที่อิงการลงทุนภาครัฐ โดยแนะนำกลุ่มก่อสร้าง ได้แก่ CK และ STECON ซึ่งได้ประโยชน์โดยตรงจากการเร่งลงทุนและเบิกจ่ายโครงการภาครัฐ และกลุ่มธนาคาร ได้แก่ KTB BBL และ KBANK ซึ่งได้ประโยชน์ทางอ้อมผ่านการเพิ่มสภาพคล่องเข้าสู่ระบบและการฟื้นตัวของความต้องการสินเชื่อ โดย KTB มีความโดดเด่นจากฐานลูกค้าภาครัฐ ขณะที่ BBL และ KBANK มีโอกาสรับประโยชน์จากการฟื้นตัวของสินเชื่อภาคธุรกิจและการลงทุนภาคเอกชนที่ตามมา

ฝ่ายวิจัยบริษัทหลักทรัพย์ เอเชีย พลัส ประเมินว่าเมกะโปรเจกต์ด้านการบริหารจัดการน้ำ มูลค่ารวม 165,000 ล้านบาท จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของกลุ่มรับเหมาก่อสร้างในระยะกลางถึงยาว โดยโครงการมีเป้าหมายลดความเสียหายจากน้ำท่วมประมาณ 16,930 ล้านบาทต่อปี และลดพื้นที่น้ำท่วมได้ 3.48 ล้านไร่ คาดเริ่มก่อสร้างในปี 2570 ใช้ระยะเวลาดำเนินการ 8 ปี สำหรับหุ้นที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์ ASP ยกให้ CK เป็นหุ้นเด่น โดยกำหนดราคาเป้าหมายที่ 24 บาท จากโอกาสรับงานโดยตรง ขณะที่ STECON กำหนดราคาเป้าหมาย 23 บาท โดยคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากงานโครงการขนาดใหญ่ นอกจากนี้ยังมี UNIQ ซึ่งมีโอกาสจากงานโครงการขนาดใหญ่ และ ITD ที่เกี่ยวข้องกับงานดินและระบบระบายน้ำ ส่วนกลุ่มวัสดุก่อสร้าง ได้แก่ SCC, SCCC และ TPIPL ซึ่งมีโอกาสได้รับประโยชน์จากความต้องการวัสดุในโครงการ ทั้งนี้ ปัจจัยที่ต้องติดตาม ได้แก่ แหล่งเงินทุนของโครงการ การเวนคืนที่ดิน กำหนดการเปิดประมูล และการลงนามสัญญา ซึ่งจะมีผลต่อความคืบหน้าและโอกาสที่บริษัทรับเหมาก่อสร้างจะได้รับงานจากโครงการดังกล่าว

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด หรือ ASPS แนะนำนักลงทุนเพิ่มสัดส่วนเงินสดเป็น 30-40% ของพอร์ต เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนและรอจังหวะสะสมหุ้นพื้นฐานดี ท่ามกลางแรงกดดันจากสถานการณ์อ่าวเปอร์เซียที่กระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ เตรียมส่งเรือบรรทุกเครื่องบินอีก 1 ลำพร้อมนาวิกโยธินกว่า 10,000 นายเข้าพื้นที่ หากโดนัลด์ ทรัมป์ ยกระดับการจัดการกับอิหร่าน ซึ่งดันราคาน้ำมันดิบ Brent แตะ 102.3 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ขณะที่อัตราเงินเฟ้อยุโรปเดือนกันยายนสูงกว่าคาดในหลายประเทศ ทั้งฝรั่งเศส 3.0% สเปน 4.9% อิตาลี 4.1% และเยอรมนี 3.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ดันเงินเฟ้อรวมยูโรโซนแตะ 3.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ด้านตลาดหุ้นไทยถูกเทขายสุทธิ 771 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก Bond Yield อายุ 10 ปีทั่วโลกที่พุ่งขึ้น 0.20% ถึง 1.50% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา กดดันให้ MEYG ของไทยลดลงเหลือ 3.7% จาก 5.3% เมื่อช่วงต้นปี และเงินบาทอ่อนค่าสู่กรอบ 35-37 บาทต่อดอลลาร์ อย่างไรก็ดี เงินบาทอ่อนค่ากลับเป็นผลดีต่อ 3 กลุ่มธุรกิจหลัก ได้แก่ กลุ่มส่งออกอย่าง TU ITC และ CPF กลุ่มการแพทย์อย่าง BH BDMS BCH และ PR9 และกลุ่มท่องเที่ยวอย่าง AOT และ CENTEL พร้อมกันนี้ฝ่ายวิจัยฯ คัดเลือก 5 หุ้นเด่นประจำวัน ได้แก่ AMAT01 MRVL06 KCE SCC และ CK โดย KCE คาดกำไรไตรมาส 3-4 ฟื้นตัวทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน รับอานิสงส์แผ่นวงจร PCB ขาดแคลน ส่วน SCC ตลาดตอบรับบวกหลังไม่รวมธุรกิจโอเลฟินส์ และ CK รับอานิสงส์เร่งเบิกจ่ายและประมูลงานรัฐ คาดผลประกอบการไตรมาส 3 ทำจุดสูงสุดของปี

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด (มหาชน) หรือ ASPS แนะนำให้นักลงทุนเพิ่มการถือเงินสดเป็น 30% - 40% ของพอร์ต และปรับกลยุทธ์มาเฟ้นหา "หุ้นทนทานต่อแรงขาย" รับมือแรงกดดันตลาดทุนไทยจากทั้งในและต่างประเทศ โดยเฉพาะการเทขายของนักลงทุนต่างชาติที่สาดหุ้นไทยทิ้ง 7 วันทำการติดต่อกัน ระหว่างวันที่ 22 - 30 ก.ย. รวมกว่า 30,572 ล้านบาท ดันมูลค่าซื้อขายหนาแน่นทะลุแสนล้านบาท สำหรับหุ้นหลบภัยแบ่งเป็น 2 กลุ่มหลัก กลุ่มแรกคือกลุ่มรับอานิสงส์บาทอ่อนจากการเทขายของต่างชาติ ได้แก่ CPF, ITC, KCE และ HANA ส่วนกลุ่มที่สองคือกลุ่มผันผวนต่ำที่เข้าสู่ช่วงไฮซีซัน (Defensive & Healthcare) ได้แก่ BH, BDMS, BCH และ PR9 ขณะที่ 5 หุ้นและ DR เด่นที่แนะนำเพื่อรับมือสภาวะตลาดผันผวน ได้แก่ AAPL80 จากปัจจัยบวกการเตรียมเปิดตัวสมาร์ตโฟน 3 รุ่นใหม่กลางเดือนนี้, GOOGL01 จาก Sentiment เชิงบวกการเปิดตัวโมเดล AI "GEMINI 4 ARGON" ที่ผงาดขึ้นอันดับ 1 ของโลก, BDMS จากผลการดำเนินงานงวดไตรมาส 3/2569 ที่ฟื้นตัวชัดเจนโดยรายได้เดือน ก.ค.-ส.ค. เติบโต 8-9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ราคาหุ้นยังเป็น Laggard, CK หลังปลดล็อกประเด็นกฎหมายบาร์โค้ดหนุนการเดินหน้างบประมาณปี 2570 และงานประมูลใหม่ พร้อมรับเงินปันผลจากบริษัทย่อยทั้ง BEM, CKP และ TTW และ ITC ที่คาดแนวโน้มกำไรไตรมาส 4/2569 ฟื้นตัวแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และเป็นหุ้นที่รับประโยชน์โดยตรงจากทิศทางค่าเงินบาทอ่อนค่า

บล.เอเซีย พลัส ประเมินภาวะการลงทุนประจำวันที่ 1 ตุลาคม 2569 ว่า ตลาดทุนไทยกำลังเผชิญแรงกดดันรอบด้าน โดยนักลงทุนต่างชาติเทขายหุ้นไทยสุทธิสะสม 7 วันทำการรวม 30,572 ล้านบาท ระหว่างวันที่ 22 – 30 กันยายน ผลักดันให้มูลค่าซื้อขายหนาแน่นเกิน 1 แสนล้านบาท และมีหุ้นในกลุ่ม SET100 ปิดบวกเพียง 4 บริษัท ปัจจัยกดดันหลักมาจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ที่พุ่งแตะ 5.30% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2550 ขณะที่ดัชนี PCE เดือนสิงหาคม 2569 ขยายตัว 3.4% YoY ยังสูงกว่าเป้าหมายเฟดที่ 2.0% ด้านในประเทศมีทั้งอุทกภัยฉับพลันซึ่งประเมินความเสียหายเบื้องต้น 1 สัปดาห์สูงถึง 5,000 – 10,000 ล้านบาท และอาจกดดันให้ GDP ไตรมาส 3/69 ชะลอเหลือ 2.1% – 2.2% พร้อมกับปัญหากระเป๋าสัมภาระในสนามบินที่กระทบบรรยากาศท่องเที่ยวช่วง Golden Week และสัดส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ที่ 67.45% ใกล้เพดาน 70% ฝ่ายวิจัยจึงแนะนำให้ถือเงินสดเพิ่มเป็น 30% – 40% ของพอร์ต และเลือกหุ้นทนทานต่อแรงขาย โดยชูหุ้นเด่น 5 ตัว ได้แก่ AAPL80, GOOGL01, BDMS, CK และ ITC

บล.พาย รายงานว่านักลงทุนต่างชาติขายสุทธิหุ้นไทย 1.07 หมื่นล้านบาท และขายสุทธิสะสมรวม 3.05 หมื่นล้านบาทนับตั้งแต่ 22 ก.ย. โดยส่วนหนึ่งคาดว่ามาจากความกังวลเรื่องน้ำท่วมในประเทศพร้อมกับการทำกำไร บล.พาย ระบุว่าปัจจัยเรื่องน้ำท่วมอาจมีผลน้อยกว่าคำถามเรื่องกำไรที่โดดเด่นของกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมีในปีหน้าว่าจะทำได้เท่ากับปีนี้หรือไม่ เมื่อเทียบกับ EPS ที่ Consensus คาดการณ์ไว้ที่ 117 บาทต่อหุ้น บล.พาย ประเมินกรอบ SET ที่ 1,545-1,570 จุด แนะนำอาจลดพอร์ตการลงทุนบ้างและเน้นกลุ่ม Defensive อย่างสื่อสาร โรงพยาบาล ส่งออก รับเหมาก่อสร้าง และนิคมฯ โดยให้หุ้นแนะนำ CK ราคาเป้าหมาย 23.10 บาท จากความคืบหน้าการอนุมัติโครงการขนาดใหญ่ของรัฐบาล ล่าสุดอนุมัติรถไฟทางคู่เฟส 2 แล้ว 3 โครงการ มูลค่ารวมกว่า 100,000 ล้านบาท และ WHA ราคาเป้าหมาย 5.60 บาท จากคาดการณ์โรงงาน Data Center จะเริ่มก่อสร้างเสร็จและหนุนผลประกอบการ WHAUP ซึ่ง WHA ถือหุ้น 70% ด้านตลาดสหรัฐฯ ดัชนี DJIA เมื่อคืนปิดลบ 444 จุด หรือ 0.86% หลังเงินเฟ้อ PCE ขยายตัว 3.4% ต่ำกว่าที่ตลาดคาด 3.7%YoY แต่ราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นกดดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ขยับขึ้น ขณะที่ CME FED Watch ให้น้ำหนัก 62% ที่ FED จะคงดอกเบี้ยระดับเดิมในการประชุมเดือน ต.ค.

คณะรัฐมนตรีอนุมัติโครงการคลองระบายน้ำหลาก ชัยนาท-ป่าสัก-อ่าวไทย วงเงินลงทุนรวมประมาณ 165,000 ล้านบาท ซึ่งเป็นหนึ่งในเมกะโปรเจกต์ขนาดใหญ่ที่สุดในรอบหลายปีของไทย โดยโครงการนี้มีเป้าหมายสร้างทางผันน้ำสายใหม่จากลุ่มเจ้าพระยาตอนบนออกสู่อ่าวไทยโดยตรง เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการระบายน้ำและลดความเสี่ยงอุทกภัยในภาคกลาง กรุงเทพมหานคร และปริมณฑล ภาครัฐประเมินว่าเมื่อแล้วเสร็จจะลดพื้นที่น้ำท่วมได้ประมาณ 3.48 ล้านไร่ เพิ่มความสามารถกักเก็บน้ำอีกประมาณ 1,555 ล้านลูกบาศก์เมตร และลดความเสียหายทางเศรษฐกิจจากน้ำท่วมได้ประมาณ 16,930 ล้านบาทต่อปี สำหรับกรอบดำเนินงานกำหนดศึกษาความเหมาะสมและออกแบบในปี 2569 เริ่มก่อสร้างระยะที่ 1 ในปี 2570 ช่วงปี 2571-2573 ก่อสร้างคลองระบายน้ำ ประตูระบายน้ำ และจัดหาที่ดิน ช่วงปี 2574-2576 ก่อสร้างโครงสร้างหลักและทดสอบระบบ ก่อนเปิดใช้งานเต็มรูปแบบในปี 2577 บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส ระบุว่ากลุ่มที่จะได้ประโยชน์โดยตรงในลำดับแรกคือกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง โดยหุ้นที่มีศักยภาพรับงานเด่น ได้แก่ CK STECON และ UNIQ ขณะที่ ITD มีโอกาสได้ประโยชน์จากความเชี่ยวชาญงานดินและระบบระบายน้ำ ส่วนกลุ่มวัสดุก่อสร้างอย่าง SCC SCCC และ TPIPL จะได้แรงหนุนในลำดับถัดไปตามรอบการใช้วัสดุ ปัจจัยที่ต้องติดตามคือความชัดเจนของแหล่งเงินทุน กระบวนการจัดหาหรือเวนคืนที่ดิน และกำหนดการเปิดประมูลงานแต่ละสัญญา ซึ่งความล่าช้าในขั้นตอนเหล่านี้ถือเป็นความเสี่ยงสำคัญที่อาจทำให้การส่งผ่านประโยชน์ล่าช้ากว่าแผน

คณะรัฐมนตรีอนุมัติใช้งบกลางปี 2569 วงเงิน 4,731.67 ล้านบาท เพื่อช่วยเหลือผู้ประสบอุทกภัยใน 24 จังหวัด โดยสำนักงบประมาณเสนอให้กรุงเทพมหานครใช้เงินสะสมของตนเองราว 2.97 พันล้านบาทก่อน เพื่อไม่ให้จ่ายซ้ำซ้อน ขณะที่การจ่ายต่อครัวเรือนซึ่งนายกรัฐมนตรีระบุกรอบไว้ที่ 9,000 บาท ต้องผ่านเกณฑ์และคณะกรรมการ ด้านบีโอไอออกมาตรการช่วยเหลือผู้ประกอบการที่ได้รับผลกระทบจากอุทกภัย ด้วยการยกเว้นอากรขาเข้าสำหรับเครื่องจักรที่นำมาทดแทนเครื่องจักรเดิมที่เสียหาย และการตัดบัญชีทรัพย์สินที่เสียหายโดยไม่มีภาระภาษี กูรูในวงการหุ้นระบุว่าเม็ดเงินเยียวยาราว 0.01% ของ GDP ยังต้องติดตามมาตรการอื่นเพิ่มเติม ส่วนเม็ดเงินโครงการบริหารจัดการน้ำที่มีขนาด 0.87% ของ GDP คาดหนุนจิตวิทยาบวกระยะสั้น โดยมีหุ้นธีมลงทุนนำโดยกลุ่มรับเหมา CK และ STECON รวมถึงกลุ่มธนาคาร ขณะที่ตลาดหุ้นไทยเมื่อวานนี้ SET INDEX ปิดที่ 1,559.01 จุด ลดลง 36.39 จุด จากแรงขายประดังทั้งเรื่องบอนด์ยีลด์สหรัฐฯ น้ำท่วมกรุงเทพฯ และหลายจังหวัด Fund Flow ต่างชาติ และเงินบาทอ่อนค่า โดย Bond Yield สหรัฐฯ อายุ 10 ปีขยับขึ้นมาแถว 5.2–5.25% กดดันหุ้นธนาคารโดยเฉพาะ KBANK และ KTB ส่วน DELTA KTB KBANK และ SCC ถูกขายจากความกังวลน้ำท่วมลุ่มเจ้าพระยา นอกจากนี้ SET50 และ SET100 จะปรับน้ำหนักดัชนีสิ้นไตรมาส คาด DELTA ถูกเพิ่มน้ำหนักจาก Passive Fund ราว 2 พันล้านบาท และประธาน กสทช. ทำหนังสือขอลาการประชุมบอร์ดวันที่ 1-2 ต.ค. ท่ามกลางข้อพิพาทสถานะตำแหน่งตามคำพิพากษาศาลปกครองกลาง พร้อมเปิดทางให้กรรมการเลือกประธานเฉพาะกิจขึ้นทำหน้าที่แทน ซึ่งประเมินว่าจะช่วยลดความเสี่ยงเชิงนโยบาย เปิดทางเร่งเคาะงบ USO เฟส 3 และเป็นจิตวิทยาบวกต่อหุ้นเสนอราคาต่ำสุด อาทิ GST INSET TRUE และ ITEL

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ประเมินทิศทางตลาดหุ้นเดือน ต.ค. 69 โดยให้กรอบดัชนีไว้ที่ 1,500-1,630 จุด และคาดว่าตลาดจะกลับมาให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานมากขึ้นในช่วงการประกาศงบกลางเดือน ซึ่งนำโดยหุ้นกลุ่มธนาคาร โดยเฉพาะมุมมองจากผู้บริหารของธนาคารขนาดใหญ่ ปัจจัยภายนอกที่ต้องติดตาม ได้แก่ การประชุม BOT, Fed และ BOJ รวมถึงการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ซึ่งสถิติชี้ว่าหุ้นไทยมักตอบรับเชิงบวกก่อนการเลือกตั้ง ขณะที่ความเสี่ยงยังมาจากสถานการณ์สงครามอิหร่านที่ยังหาทางลงไม่ได้ และความคืบหน้านโยบายภาครัฐ ทั้งมาตรการกระตุ้นท่องเที่ยวไทยช่วยไทยพลัส เฟส 2 การประกาศ พ.ร.บ.งบประมาณ 2570 แผน PDP2026 และกระแสญัตติอภิปรายไม่ไว้วางใจ ด้านกลยุทธ์การลงทุนยังชอบ Theme ระยะยาวผ่าน AI และ Data Center โดยแนะนำหุ้น 5 ตัว ได้แก่ ADVICE, BGRIM, CK, PLANB และ SCGP

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) กลับมาเริ่มวิเคราะห์หุ้น บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK ด้วยคำแนะนำซื้อ และให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 25.35 บาท เทียบกับราคาปิด 17.90 บาท คิดเป็นอัพไซด์ประมาณ 41.6% โดยประเมินมูลค่าด้วยวิธี Sum-of-the-Parts หรือ SOTP ระบุในบทวิเคราะห์วันที่ 29 ก.ย.2569 ว่าธุรกิจรับเหมาก่อสร้างกำลังเข้าสู่รอบการลงทุนใหม่จากโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ที่เตรียมเปิดประมูล ซึ่งคาดว่าจะทยอยเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังปี 2569 ถึง 2571 ด้วยมูลค่ารวมมากกว่า 7.7 แสนล้านบาท และจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเพิ่มงานในมือของผู้รับเหมาก่อสร้างรายใหญ่รวมถึง CK ปัจจุบัน CK มีมูลค่างานในมือหรือ Backlog ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ประมาณ 146,305 ล้านบาท ซึ่งรองรับการรับรู้รายได้ไปได้อีกอย่างน้อย 4 ปี ขณะที่บริษัทมีส่วนแบ่งตลาดในกลุ่มรับเหมารายใหญ่ประมาณ 38% และมีระบบนิเวศทางธุรกิจร่วมกับบริษัทที่ CK ถือเงินลงทุน อาทิ บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM บริษัท ซีเค พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ CKP และบริษัท ทีทีดับบลิว จำกัด (มหาชน) หรือ TTW ทั้งนี้ ราคาหุ้น CK ปัจจุบันยังสะท้อนส่วนลดจากมูลค่าเงินลงทุนใน BEM CKP และ TTW ในระดับประมาณ 45% ซึ่งกว้างกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ประมาณ 25.8% และบล.กรุงศรีคาดว่า CK จะมีรายได้ปี 2569 อยู่ที่ประมาณ 44,866 ล้านบาท ก่อนเพิ่มเป็น 46,546 ล้านบาทในปี 2570 และ 47,856 ล้านบาทในปี 2571 ขณะที่กำไรปกติคาดอยู่ที่ 2,257 ล้านบาท 2,300 ล้านบาท และ 2,416 ล้านบาท ตามลำดับ

นายชัยยศ จิวางกูร ผู้ช่วยผู้อำนวยการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) หรือ KSS เปิดเผยผ่านรายการข่าวหุ้นเจาะตลาดว่า แรงขายของนักลงทุนต่างชาติในช่วงนี้มีปัจจัยหลักจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 20 ปี โดยบอนด์ยีลด์สหรัฐอายุ 10 ปีอยู่ที่ระดับประมาณ 5.2% ส่งผลให้นักลงทุนบางส่วนโยกเงินจากสินทรัพย์เสี่ยงไปยังพันธบัตรซึ่งให้ผลตอบแทนสูงขึ้น และหากบอนด์ยีลด์สหรัฐยังไม่ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ กระแสเงินทุนต่างชาติหรือ Fund Flow ยังมีโอกาสไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงต่อเนื่อง อย่างไรก็ดี KSS มองว่าแรงขายที่เกิดขึ้นเป็นลักษณะของการปรับพอร์ตแบบ Basket ในตลาดภูมิภาคมากกว่าการเจาะจงขายตลาดหุ้นไทยเพียงแห่งเดียว เนื่องจากตลาดหุ้นฟิลิปปินส์ อินโดนีเซีย และเวียดนาม ต่างปรับตัวอ่อนลงในทิศทางเดียวกัน และประเมินว่าเงินทุนต่างชาติที่ซื้อสุทธิสะสมเข้ามาก่อนหน้านี้ไม่น่าจะไหลออกทั้งหมด เพราะเป็นความกังวลและการปรับลดความเสี่ยงในระยะสั้นมากกว่าการถอนเงินลงทุนออกจากตลาดไทยทั้งหมด ด้านกลยุทธ์การลงทุน KSS แนะนำให้เน้น Selective Buy โดยหุ้นเด่นตัวแรกคือ บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK ซึ่งมีโอกาสได้รับประโยชน์จากการลงทุนด้านบริหารจัดการน้ำและโครงการโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐ แนะนำซื้อพร้อมราคาเป้าหมาย 25.35 บาท และอีกหุ้นที่แนะนำคือ บริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA โดยประเมินกำไรไตรมาส 3/69 อยู่ที่ประมาณ 8,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้นราว 33% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน พร้อมแนะนำซื้อราคาเป้าหมาย 320 บาท นอกจากนี้ DELTA ยังมีปัจจัยหนุนจากการปรับพอร์ตของกองทุน Passive Fund โดย KSS ประเมินว่าน้ำหนักของ DELTA ปัจจุบันลดลงมาอยู่ต่ำกว่าระดับ 8% และยังมีช่องว่างในการเพิ่มน้ำหนักได้อีกราว 2% เมื่อเทียบกับเพดาน 10% จึงมีโอกาสเห็นเม็ดเงินจาก Passive Fund ไหลเข้าราว 2,000 ล้านบาท ส่วนสถานการณ์อุทกภัย นายชัยยศระบุว่าหากรุนแรงขึ้นและสร้างความเสียหายในวงกว้าง ตลาดหุ้นไทยมีโอกาสปรับตัวลงในระยะแรกก่อนที่นักลงทุนจะหันไปประเมินมาตรการเยียวยาและกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ โดยอ้างสถิติช่วงน้ำท่วมใหญ่ปี 2554 ว่าหลังผ่านไปราว 2 สัปดาห์ถึง 1 เดือน ดัชนีสามารถ Rebound และ Rally ปรับขึ้นต่อได้อีกราว 10% แต่ย้ำว่าไม่ควรนำเหตุการณ์ในอดีตมาเทียบกับสถานการณ์ปัจจุบันโดยตรง

ศาลรัฐธรรมนูญวินิจฉัยว่าการที่ กกต. ใส่บาร์โค้ดและคิวอาร์โค้ดบนบัตรเลือกตั้ง ส.ส. เมื่อ 8 ก.พ. 2569 ไม่ขัดรัฐธรรมนูญ หลังผู้ตรวจการแผ่นดินยื่นคำร้องว่ารหัสดังกล่าวอาจสืบย้อนถึงตัวผู้ลงคะแนนและขัดหลักการลงคะแนนลับ โดยศาลเห็นว่าในทางปฏิบัติสืบย้อนได้ยากมากและมีมาตรการป้องกันรัดกุมเพียงพอ การเลือกตั้งครั้งนั้นจึงยังสมบูรณ์ ไม่ต้องจัดเลือกตั้งใหม่ และศาลเสนอแนะเพียงให้พิจารณามาตรการความปลอดภัยทางเลือกสำหรับการเลือกตั้งครั้งต่อไป ผลนี้ตัดฉากทัศน์ร้ายแรงที่สุดที่วงการตลาดทุนเคยกังวล คือการเลือกตั้งเป็นโมฆะทั้งประเทศจนเกิดสุญญากาศทางการเมืองและนโยบาย เมื่อผลออกมาว่าไม่ผิด จึงเชื่อว่าจะเป็นบวกต่อ sentiment ตลาดโดยรวมและความเชื่อมั่นนักลงทุนต่างชาติจากความเสี่ยงการเมืองที่ลดลง โดยเฉพาะหุ้นขนาดใหญ่ที่ต่างชาติถือสูง และกลุ่มที่พึ่งความต่อเนื่องของนโยบายรัฐ เช่น กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง ไฟฟ้า นิคม และธนาคาร ซึ่งรัฐบาลสามารถเดินหน้าบริหารประเทศต่อไปได้ตามปกติ หุ้นธีมลงทุนที่ได้ประโยชน์มากสุด ได้แก่ นิคม AMATA และ WHA ไฟฟ้า GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL รับเหมา STECON, CK, PYLON, INSET ธนาคาร KBANK, KTB, KKP และชิ้นส่วน DELTA, HANA ขณะที่ภาพรวมเมื่อวานนี้ ดัชนีหุ้นไทยปิดตลาดที่ 1,594.30 จุด ลดลง 8.07 จุด โดยหุ้นการบินไทย หรือ THAI ปิดตลาดที่ 6.05 บาท ลดลง 0.10 บาท หรือ 1.36% ท่ามกลางปัญหากระเป๋าสัมภาระตกค้างกว่า 5,600 ใบ ซึ่งฝ่ายบริหารการบินไทยชี้แจงว่าสาเหตุสำคัญมาจากปัญหาขาดแคลนกำลังพล โดยเฉพาะทีมขนถ่ายสัมภาระและพนักงานที่มีใบอนุญาตปฏิบัติงานภาคพื้นดินที่ได้รับผลกระทบจากน้ำท่วมจนไม่สามารถเดินทางมาทำงานได้ ประกอบกับกรุงเทพฯ เป็นศูนย์กลางการบินหลักหรือ Hub ของการบินไทย เมื่อพนักงานจำนวนมากได้รับผลกระทบพร้อมกัน ระบบการทำงานจึงถูกกดดันอย่างหนัก ประเด็นนี้เกิดขึ้นในช่วงที่การบินไทยกำลังเดินหน้าตามแผนฟื้นฟูกิจการและผลประกอบการเริ่มกลับมามีกำไร ดังนั้นสิ่งที่ตลาดและนักลงทุนต้องติดตามต่อจากนี้จึงไม่ใช่แค่ตัวเลขในงบการเงิน แต่รวมถึงประสิทธิภาพของระบบปฏิบัติการและความสามารถในการรับมือกับภาวะวิกฤตด้วย

ฝ่ายวิจัยบล.เอเซีย พลัส แนะนำหุ้นไทย 3 ตัวที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัวและแนวโน้มเติบโตชัดเจน ภายใต้สภาวะที่ BOND YIELD ปรับตัวขึ้นและตลาดหุ้นมีความผันผวน โดยหุ้น COM7 คาดกำไรไตรมาส 3/69 เติบโต YOY จากธุรกิจสินเชื่อ UFUND และประกัน ICARE และมีแนวโน้มเร่งตัวในไตรมาส 4/69 จากช่วง HIGH SEASON ขณะที่หุ้น ADVANC คาดกำไรไตรมาส 3/69 เติบโตทั้ง QOQ และ YOY โดยราคาหุ้นยัง LAGGARD ปรับขึ้นราว 10% YTD เทียบกับ TRUE ที่ปรับขึ้น 17% YTD ส่วนหุ้น CK มีประเด็นความเสี่ยงด้านคดีความคลี่คลาย การเบิกจ่ายงบประมาณรัฐปี 2570 เดินหน้าตามปกติ พร้อมมีบริษัทลูกอย่าง BEM CKP และ TTW ช่วยลดความผันผวนของผลประกอบการรวม ฝ่ายวิจัยระบุว่าการพุ่งขึ้นของ BOND YIELD ไทยส่งผลโดยตรงต่อ VALUATION ของตลาดหุ้น ทำให้ระดับ P/E ที่เหมาะสมของตลาดที่ฝ่ายวิจัย ASPS ประเมินลดลงจาก 18.18 เท่า มาอยู่ที่ 16.39 เท่า กดดัน SET INDEX ช่วงที่เหลือของปีลงมาอยู่ที่ 1,550 จุด หากสมมติฐานต่างๆ ยังคงเดิม อย่างไรก็ตามเป้าหมายดัชนีอาจฟื้นตัวไปที่ระดับ 1,720 จุด หากระดับ MEYG อิง BOND YIELD 10 ปี ลดลงจาก 3.7% มาอยู่ที่ระดับ 3.10% หรือกำไรต่อหุ้นของบริษัทจดทะเบียนปรับเพิ่มขึ้นจาก 95 บาทต่อหุ้น เป็น 105 บาทต่อหุ้น เพื่อชดเชย P/E ที่ลดลง ทั้งนี้ BOND YIELD สหรัฐฯ ปรับขึ้นเร็วและแรงทั้งระยะสั้นและยาว ตามความคาดหวังความเสี่ยงเงินเฟ้อจากพลังงานสูงขึ้น หนุนโอกาสที่ FED อาจขึ้นหรือคงดอกเบี้ยนานกว่าคาด บวกกับอุปทานพันธบัตรสหรัฐฯ ล้นตลาด สำหรับไทย BOND YIELD ระยะยาวปรับขึ้นอย่างมีนัยฯ ตามกลไกของ GLOBAL BOND ตั้งแต่ช่วง ก.พ.ถึง ก.ย. โดยเฉพาะ BOND YIELD อายุ 10 ปีที่ปรับเพิ่มจากระดับ 1.80% ณ 25 ก.พ. ขึ้นมาอยู่ที่ 2.17% ณ 31 ส.ค. และเร่งตัวเร็วใน 1 เดือนต่อมาขึ้นมาเป็น 2.40% ณ 29 ก.ย. เทียบเคียงได้กับอัตราใกล้การขึ้นดอกเบี้ย 1 ครั้ง ขณะที่ BOND YIELD ระยะสั้น 1 ปี ยังอยู่ระดับเดิม เนื่องจากดอกเบี้ยนโยบายของไทยยังคงนิ่งตามทิศทางของ กนง.

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ประเมินว่าดัชนี SET วันนี้มีแนวโน้มแกว่งออกข้าง โดยให้แนวรับที่ 1,595 และ 1,590 จุด แนวต้านที่ 1,608 และ 1,612 จุด ท่ามกลางแรงกดดันจากสงครามสหรัฐฯ-อิหร่านที่ดันราคาน้ำมันดิบและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ให้อยู่ในระดับสูง แต่ได้ปัจจัยหนุนจากความชัดเจนทางการเมือง หลังศาลรัฐธรรมนูญวินิจฉัยว่าบัตรเลือกตั้งบาร์โค้ดไม่ขัดต่อรัฐธรรมนูญ ซึ่งช่วยสนับสนุนเสถียรภาพของรัฐบาลและเอื้อต่อการเดินหน้านโยบายลงทุนภาครัฐ ด้านภาคท่องเที่ยวเริ่มฟื้นตัว โดยจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติช่วง 20-27 ก.ย. 2569 อยู่ที่ 4.82 แสนราย เพิ่มขึ้น 4.1% WoW และนักท่องเที่ยวจีนเพิ่มขึ้นถึง 42% ขณะที่ความกังวลเรื่อง AI Safety ผ่อนคลายลงหลัง NVIDIA เปิดตัวแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ควบคุม Agentic AI สำหรับหุ้นเด่นวันนี้ กรุงศรีเลือก GULF CK และ TOP เป็น Alpha Espresso Picks โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 77 บาท 25.35 บาท และ 83 บาท ตามลำดับ

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัท หลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ KGI ระบุว่า คำตัดสินของศาลรัฐธรรมนูญเมื่อวันที่ 28 กันยายน ในคดีที่เกี่ยวข้องกับการพิมพ์บาร์โค้ดบนบัตรเลือกตั้งในการเลือกตั้งเดือนกุมภาพันธ์ว่าไม่ขัดต่อรัฐธรรมนูญ ถือเป็นปัจจัยบวกต่อเสถียรภาพทางการเมืองไทย โดยศาลให้เหตุผลว่าบาร์โค้ดดังกล่าวถูกออกแบบมาเพื่อติดตามและควบคุมการทุจริตเลือกตั้ง และคณะกรรมการการเลือกตั้งมีมาตรการควบคุมที่แข็งแกร่งเพียงพอในการป้องกันการเชื่อมโยงข้อมูลระบุตัวตนของผู้ใช้สิทธิกับผลคะแนน อย่างไรก็ดี ศาลได้สั่งให้ กกต. หลีกเลี่ยงการใช้บาร์โค้ดกับการเลือกตั้งที่จะจัดขึ้นในอนาคต KGI มองว่าผลคำตัดสินนี้ส่งผลเชิงบวกต่อภาวะเศรษฐกิจและตลาดหุ้น เพราะช่วยให้รัฐบาลชุดปัจจุบันทำหน้าที่ต่อไปได้ และเดินหน้าผลักดันมาตรการกระตุ้นการบริโภคช่วงท้ายไตรมาส 4/2569 รวมถึงมาตรการกระตุ้นการลงทุน เช่น โครงการโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้โมเดล PPP และ Thailand FastPass ในปี 2570 ขณะที่โครงการสำคัญที่รัฐบาลตั้งเป้าให้เสร็จคือการกำหนดเกณฑ์ใหม่ในการกำกับดูแลการก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ ซึ่งคณะรัฐมนตรีตั้งเป้าบังคับใช้ในช่วงกลางเดือนตุลาคม 2569 จากเสถียรภาพทางการเมืองที่ชัดเจนขึ้น ผนวกกับวัฏจักรขาขึ้นของกระแส AI โลก และอุตสาหกรรมดาต้าเซ็นเตอร์ ทำให้กลุ่มหุ้นที่โยงกับการลงทุนของไทยยังน่าสนใจ โดยเฉพาะกลุ่มรับเหมาก่อสร้างและนิคมอุตสาหกรรม รวมถึงหุ้นที่มีประเด็นดาต้าเซ็นเตอร์ สำหรับกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง KGI แนะนำ บริษัท สเตคอน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ STECON สำหรับผู้ที่สนใจหุ้นรับเหมาที่รับงานดาต้าเซ็นเตอร์ และแนะนำ บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK สำหรับนักลงทุนที่เน้นหุ้น laggard ในโครงการแบบดั้งเดิมซึ่งมีเสถียรภาพมากกว่า ส่วนกลุ่มนิคมอุตสาหกรรม มองว่า บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ WHA น่าจะตอบรับเชิงบวกเมื่อมีความคืบหน้าเกี่ยวกับเกณฑ์การกำกับดูแลดาต้าเซ็นเตอร์ ขณะที่หุ้นในธีมเทคโนโลยียังคงแนะนำ บริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA และ บริษัท ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส จำกัด (มหาชน) หรือ HANA ซึ่งประเมินว่าเป็นหุ้นที่เก็งกำไรในประเด็น AI ได้โดยตรงมากกว่าหุ้นตัวอื่นในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ของไทย

บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK ขายหุ้นบิ๊กล็อตของบริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM จำนวน 200 ล้านหุ้น ราคา 6.50 บาทต่อหุ้น มูลค่ารวม 1,300 ล้านบาท เมื่อวันที่ 24 กันยายน 2569 โดยมี J.P. Morgan และบริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร เป็นผู้จัดทำรายการให้แก่นักลงทุนสถาบัน ราคาขายดังกล่าวต่ำกว่าราคาปิดวันก่อนที่ 6.95 บาท คิดเป็นส่วนลดประมาณ 6.47% ก่อนทำรายการ CK ถือหุ้น BEM ประมาณ 6,459 ล้านหุ้น หรือ 42.26% เมื่อหักหุ้นที่ขายครั้งนี้ออก สัดส่วนการถือหุ้นจะลดลงเหลือประมาณ 40.95% หรือคิดเป็นการขายราว 1.31% ของหุ้น BEM ทั้งหมด โดย CK ยังคงเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่อันดับหนึ่ง เป้าหมายของดีลนี้คือการเพิ่มสัดส่วนนักลงทุนสถาบันใน BEM มากกว่าจะเป็นสัญญาณว่าบริษัทต้องการเงินสดเร่งด่วน ขณะที่ความสัมพันธ์เชิงธุรกิจระหว่าง CK กับ BEM ยังดำเนินต่อ โดย BEM ว่าจ้าง CK จัดหาขบวนรถไฟฟ้าเพิ่มเติม 21 ขบวน และปรับปรุงระบบไฟฟ้าที่เกี่ยวข้องในโครงการรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงิน วงเงินรวมภาษีมูลค่าเพิ่มประมาณ 7,200 ล้านบาท

บล.กสิกรไทย ประเมินดัชนี SET วันนี้แกว่งในกรอบ 1,590-1,620 จุด ท่ามกลางความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่หนุนราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับขึ้น 3.6% และดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ขึ้นสู่ 5.198% หรือเพิ่มขึ้น 8.4bps แต่ความคืบหน้าล่าสุดพบว่าคณะเจรจาของสหรัฐฯ และอิหร่านกำลังหารือข้อตกลงแบบเป็นขั้นตอน ซึ่งอาจทำให้อิหร่านกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซ แลกกับการที่สหรัฐฯ ยกเลิกการปิดล้อมท่าเรือของอิหร่าน โดยมีกาตาร์เป็นคนกลาง ขณะที่การหารือระหว่างทรัมป์กับสีจิ้นผิงมีแนวโน้มดี โดยเน้นประเด็น AI เป็นหลัก ซึ่งคาดส่งผลบวกต่ออุตสาหกรรมชิปและเทคโนโลยีมากขึ้น ในประเทศวันนี้จับตาการรายงานยอดส่งออกไทยเดือน ส.ค. ซึ่งตลาดคาดที่ 3.47 แสนล้านเหรียญ หรือเพิ่มขึ้น 24.8%YoY คาดเป็นบวกต่อกลุ่มส่งออก โดยกลยุทธ์วันนี้เน้นทยอยสะสมหุ้นพื้นฐานดีที่มีปัจจัยบวกหนุน โดยแนะนำ DELTA และ CK สำหรับ DELTA ให้ราคาพื้นฐาน 300.00 บาท มองการปรับฐานที่ผ่านมาเป็นเพียงการรีเซ็ตระยะสั้น ขณะที่อุปสงค์ AI ยังแข็งแกร่งจาก Capex ของ Hyperscaler ที่เร่งตัวและความต้องการระบบไฟและระบายความร้อนต่อ rack ที่สูงขึ้น คาด GPM และกำไรฟื้นใน 2H69 หลังแรงกดดันจากต้นทุนชิป สินค้าคงเหลือ และ Product mix คลี่คลาย โดยคาดกำไรปกติ CAGR ราว 32% ในปี 2569-71 คงคำแนะนำซื้อ และประเมินว่าซื้อขายที่ 2027 PER ราว 63 เท่า ต่ำกว่าเป้าหมาย 92 เท่า ส่วน CK ให้ราคาพื้นฐาน 29.27 บาท หลังขายหุ้น BEM จำนวน 200 ล้านหุ้นที่ราคา 6.50 บาทต่อหุ้น ลดสัดส่วนถือครองเหลือ 40.95% และได้รับเงินสดราว 1.3 พันล้านบาท เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน โดยคาดรับรู้กำไรพิเศษใน 3Q26 ราว 242 ล้านบาทหลังภาษี แม้กำไรสุทธิ 3Q26 ยังลดลง YoY จากฐานกำไรพิเศษที่สูง ขณะที่กำไรปกติคาดทรงตัวถึงเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากงานก่อสร้างและดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง คงคำแนะนำซื้อ โดยมองบวกต่อสภาพคล่องและโอกาสรับงานภาครัฐปี 2027 ที่คาดเปิดประมูลไม่ต่ำกว่า 2 แสนล้านบาท ขณะที่หุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2026 เพียง 13.3 เท่า แม้ส่วนแบ่งกำไรจาก BEM จะลดลงเล็กน้อย

บล.กสิกรไทย ระบุว่า CK ได้ขายหุ้น BEM จำนวน 200 ล้านหุ้น ที่ราคา 6.50 บาทต่อหุ้น คิดเป็น 1.31% ของหุ้นทั้งหมด ส่งผลให้สัดส่วนการถือหุ้นลดลงจาก 42.26% เหลือ 40.95% โดยดำเนินการผ่าน J.P. Morgan และ KKPS และเงินที่ได้จะนำไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนและดำเนินงานทั่วไป ณ สิ้น 2Q26 CK มีต้นทุนการถือหุ้น BEM อยู่ที่ 4.99 บาทต่อหุ้น การขายครั้งนี้จะมีกำไร 303 ล้านบาท และรับรู้กำไรสุทธิหลังหักภาษีราว 220 ล้านบาท ในงบ 3Q26 สำหรับ 3Q26 คาดกำไรสุทธิยังคงลดลงเมื่อเทียบปีต่อปี เนื่องจากใน 3Q25 มีฐานสูงจากกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนราว 874 ล้านบาท แต่หากพิจารณากำไรปกติคาดว่าจะทรงตัวถึงดีขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบปีต่อปี จากงานก่อสร้างที่เร่งตัวขึ้นและดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง ทั้งนี้ บล.กสิกรไทย คงคำแนะนำซื้อ CK ที่ราคาเป้าหมาย 29.27 บาท โดยคาดว่าปี 2027 จะมีงานภาครัฐอย่างน้อย 2 แสนล้านบาทที่เปิดประมูล เป็นโครงการ motorway และรถไฟที่ ครม. อนุมัติไปแล้วในปีนี้ ซึ่ง CK เน้นรับงานภาครัฐเป็นหลัก และในอดีตมีอัตราการชนะราว 25% ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่อัตรา PE ปี 2026 เพียง 13.3 เท่า เทียบกับราคาเป้าหมายที่คิดเป็น PE 20 เท่าของกำไรปี 2026, 18.8 เท่าของกำไรปี 2027 และเทียบค่าเฉลี่ย PE ย้อนหลัง 10 ปีที่ 25 เท่า

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด เปิดเผยว่าเมื่อวันที่ 23 ก.ย. 2026 ณ นครนิวยอร์ก สภาธุรกิจสหรัฐฯ–อาเซียน (USABC) และหอการค้าสหรัฐฯ ได้จัดงานนำผู้บริหารระดับสูงจากบริษัทชั้นนำเข้าพบหารือกับนายกรัฐมนตรีของไทย โดยรัฐบาลได้ตอกย้ำจุดยืนของไทยในการเป็นศูนย์กลางภูมิภาคและประตูสู่ตลาดอาเซียน 700 ล้านคน พร้อมเร่งสรุปเงื่อนไขข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐฯ ในช่วงสุดท้าย และอำนวยความสะดวกในการลงทุนผ่านการปรับปรุงระบบ Thailand Fast Pass ซึ่งช่วยหนุนให้มูลค่าคำขอรับการส่งเสริมการลงทุนช่วงครึ่งปีแรกปี 69 พุ่งแตะ 44,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 37% YoY โดยตั้งเป้าผลักดันความสามารถในการแข่งขันของไทยติด 1 ใน 20 ของโลกภายในปี 2030 ขณะที่วานนี้ (24 ก.ย. 2026) นายกรัฐมนตรีได้เข้าเยี่ยมชมสำนักงาน Google ณ Pier 57 และหารือกับนาง Ruth Porat ซึ่งเป็น President & CIO ของ Alphabet และ Google โดย Google ยืนยันการลงทุนในพื้นที่ EEC จ.ชลบุรี ผ่านแผนพัฒนาดาต้าเซ็นเตอร์ที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม และโครงการ Google Cloud Region ในกรุงเทพฯ รวมมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือราว 3.6 หมื่นล้านบาท พร้อมแผนจัดตั้งสถาบัน Open Data เพื่อพัฒนาทักษะแรงงานดิจิทัลและเปิดโอกาสให้สตาร์ตอัปไทย ดังนั้นจึงมองว่าการเจรจาการค้าและความคืบหน้าของ Thailand Fast Pass ตลอดจนความชัดเจนของเม็ดเงินลงทุนจริงระดับ 3.6 หมื่นล้านบาท จากยักษ์ใหญ่อย่าง Google จะช่วยสร้างความเชื่อมั่นอย่างมีนัยสำคัญในการดึงดูด FDI กลุ่มเทคโนโลยีและพลังงานสะอาดให้ย้ายฐานและขยายการลงทุนมายังไทย โดยเฉพาะการพัฒนามาตรฐาน Green Data Center และเทคโนโลยี SI ที่จะเป็นตัวเร่งอุปสงค์โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล ได้แก่ Data Center ระบบเครือข่ายคลาวด์ ไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน และอุปกรณ์โทรคมนาคม อีกทั้งการพบปะหารือล่วงหน้ายังช่วยสร้างโมเมนตัมที่แข็งแกร่งและปูทางไปสู่การลงนาม MOU หรือข้อตกลงการลงทุนจริงในระหว่างการประชุมระดับโลก World Bank-IMF ที่กรุงเทพฯ ช่วงกลางเดือน ต.ค. นี้ ซึ่งจะช่วยหนุนบรรยากาศเชิงบวกต่อตลาดหุ้นไทยในไตรมาส 4/69 กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ Selective Buy ใน 3 ธีมหลักที่คาดจะได้รับอานิสงส์บวก ได้แก่ ธีม Investment Play ซึ่งคาดจะได้รับอานิสงส์โดยตรงจากวัฏจักรการลงทุนในประเทศที่เร่งตัวขึ้น ประกอบด้วยกลุ่มนิคม WHA และ AMATA กลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน GULF GPSC BGRIM และ GUNKUL กลุ่มรับเหมา STECON และ CK และกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล ADVANC TRUE และ INSET ต่อมาเป็นธีม Banking Re-rating Play ซึ่งมองว่ายังมี Upside และมีโอกาสถูก Re-rating จากการเติบโตของสินเชื่อที่เร่งตัวขึ้นตามวัฏจักรการลงทุนภาคเอกชนที่กำลังเริ่มต้นขึ้น และวงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่สิ้นสุดลง ได้แก่ BBL KBANK และ KTB สุดท้าย Consumption Play ซึ่งระยะสั้นจะได้อานิสงส์จากยอดผู้ใช้บริการที่เร่งตัวขึ้นจากการเดินทางของคณะผู้บริหารสหรัฐฯ และผู้เข้าร่วมงานระดับโลกในงาน World Bank-IMF ในเดือน ต.ค. นี้ ขณะที่ระยะยาวจะได้ประโยชน์จากภาพรวมเศรษฐกิจในประเทศที่แข็งแกร่งขึ้น ได้แก่ กลุ่มท่องเที่ยว AOT CENTEL ERW และ MINT และกลุ่มพาณิชย์ CPALL CRC และ CPN

บล.หยวนต้า ประเมินว่ากลุ่มรับเหมาก่อสร้างกำลังเข้าสู่รอบการลงทุนใหม่ โดยเลือกหุ้น CK เป็นหุ้นเด่นพร้อมเป้าหมาย 27.00 บาท เนื่องจากคาดว่าจะได้รับประโยชน์สูงสุดจากการเร่งตัวของโครงการภาครัฐ โดยบริษัทมีแผนเข้าประมูลโครงการภาครัฐมูลค่ารวมกว่า 7.7 แสนล้านบาท ซึ่งจะช่วยสร้าง Earnings Visibility ในระยะยาว และยังมีโอกาสรับงาน Data Center เพิ่มเติมในอนาคต ทั้งนี้ โครงการ Public Infrastructure ที่อยู่ในแผนมีมูลค่ากว่า 1.32 ล้านล้านบาท ขณะที่ Private Investment เติบโตสูงเช่นกัน สำหรับ CK คาดกำไรปกติในครึ่งหลังปี 2569 เติบโตเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก จากส่วนแบ่งกำไรของ CKP และ BEM แต่ยังลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนจากฐานที่สูง ส่วน STECON คาดกำไรอ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรกซึ่งมีฐานสูง แต่รายได้ก่อสร้างคาดเติบโตเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรกจากการเร่งรับรู้รายได้ Data Center ฝ่ายวิจัยคงน้ำหนักกลุ่มรับเหมาก่อสร้างไว้ที่ระดับมากกว่าตลาด จากมุมมองเชิงบวกต่อการเข้าสู่รอบการลงทุนใหม่ของภาครัฐ หลังความไม่แน่นอนทางการเมืองเริ่มลดลงและโครงการ Mega Projects ทยอยเข้าสู่ช่วงประมูลและก่อสร้างมากขึ้น รวมถึงการเติบโตของการลงทุนภาคเอกชน โดยเฉพาะ Data Center ที่จะเข้ามาเติม Backlog และหนุนการเติบโตรายได้ในระยะถัดไป

บทวิเคราะห์กลุ่มรับเหมาก่อสร้างของ บล.เอเซีย พลัส ระบุว่าการผ่านร่างพระราชบัญญัติงบประมาณรายจ่ายประจำปีงบประมาณ พ.ศ. 2570 วงเงิน 3.788 ล้านล้านบาท ถือเป็นจุดเริ่มต้นของการเร่งลงทุนภาครัฐรอบใหม่ โดยมีงบลงทุนสูงถึงประมาณ 7.89 แสนล้านบาท หรือคิดเป็น 20.8% ของงบประมาณทั้งหมด ขณะที่กระทรวงคมนาคมเตรียมผลักดันโครงการลงทุนรวม 262 โครงการ ครอบคลุมถนน รถไฟ รถไฟฟ้า ท่าเรือ และสนามบิน ส่วนงบท้องถิ่นเกือบ 3.95 แสนล้านบาท จะช่วยเพิ่มงานก่อสร้างและซ่อมบำรุงในภูมิภาค โดยมองว่ากลุ่มรับเหมาก่อสร้างได้รับประโยชน์โดยตรงมากที่สุด และประเมินว่า บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK และ บริษัท สเตคอน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ STECON มีความเชื่อมโยงกับการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณมากที่สุด พร้อมแนะนำ "ซื้อ" CK ให้มูลค่าเหมาะสม 24 บาท และ "ซื้อ" STECON ให้มูลค่าเหมาะสม 23 บาท ด้านกลุ่มวัสดุก่อสร้างมองว่า SCC, SCCC และ TASCO เป็นผู้ได้รับประโยชน์ โดย TASCO จะได้แรงหนุนจากงบซ่อมบำรุงถนนและโครงข่ายทางหลวง ขณะที่ บล.พาย มีมุมมองสอดคล้องกันว่าเริ่มเห็นสัญญาณเชิงบวกของงานประมูลภาครัฐรอบใหม่ โดยตั้งแต่ต้นปี 2569 CK มีการลงนามงานใหม่ในลักษณะงานเพิ่มเติมจากโครงการเดิมเพียงประมาณ 870 ล้านบาท ทำให้ Backlog ลดลงจากกว่า 168,000 ล้านบาท ในช่วงต้นปี มาอยู่ที่ประมาณ 146,000 ล้านบาท ณ สิ้นครึ่งแรกปี 2569 แต่ทิศทางงานใหม่เริ่มชัดเจนขึ้นหลังคณะรัฐมนตรีมีมติเมื่อวันที่ 1 ก.ย. 2569 อนุมัติเดินหน้าโครงการรถไฟทางคู่ 3 เส้นทาง มูลค่ารวมกว่า 1.06 แสนล้านบาท ประกอบด้วย ช่วงชุมพร-สุราษฎร์ธานี มูลค่า 36,892 ล้านบาท ช่วงสุราษฎร์ธานี-ชุมทางหาดใหญ่ มูลค่า 61,534 ล้านบาท และช่วงชุมทางหาดใหญ่-ปาดังเบซาร์ มูลค่า 8,371 ล้านบาท โดยคาดว่าจะเปิดประกวดราคาได้ในช่วงต้นปี 2570 ทั้งนี้ โครงการดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของโครงการรถไฟทางคู่ระยะที่ 2 ซึ่งมีทั้งหมด 6 โครงการ และ บล.พาย มองว่าการเปิดประมูลโครงการรถไฟทางคู่มูลค่ากว่า 1 แสนล้านบาท เป็นโอกาสให้ CK เข้าร่วมประมูลทั้งหมด โดยคาดว่า 3 โครงการดังกล่าวจะแบ่งออกเป็นประมาณ 5 สัญญา ซึ่งหากได้รับงานใหม่ จะเป็น Upside ต่อประมาณการรายได้ปี 2570 ที่ บล.พาย ประเมินไว้ที่ 42,134 ล้านบาท เนื่องจากยังไม่ได้รวมงานใหม่ที่จะเกิดขึ้น นอกจากนี้ CK ยังมีโอกาสได้รับงานขนาดใหญ่อีก 2 โครงการที่เกี่ยวข้องกับ บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM ได้แก่ งานวางระบบรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ มูลค่าประมาณ 30,000 ล้านบาท และโครงการทางด่วน Double Deck มูลค่าประมาณ 35,000 ล้านบาท โดย บล.พาย ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" CK ให้มูลค่าเหมาะสม 23.10 บาท อิง 1.3 เท่าของมูลค่าทางบัญชีปี 2569

บล.พาย ประเมินหุ้น CK ว่ากำลังเริ่มเห็นสัญญาณงานประมูลใหม่ หลังจากช่วงต้นปีที่ผ่านมามีการเซ็นสัญญางานใหม่เพียง 870 ล้านบาท ทำให้ Backlog ลดลงจากกว่า 168,000 ล้านบาทเมื่อต้นปี 26 เหลือ 146,000 ล้านบาท ณ สิ้น 1H26 ล่าสุดเมื่อวันที่ 1 ก.ย. คณะรัฐมนตรีได้อนุมัติให้เดินหน้าโครงการรถไฟทางคู่ 3 เส้นทาง มูลค่ารวมกว่า 1.06 แสนล้านบาท ประกอบด้วยเส้นทางชุมพร-สุราษฎร์ธานี 36,892 ล้านบาท สุราษฎร์ธานี-ชุมทางหาดใหญ่ 61,534 ล้านบาท และชุมทางหาดใหญ่-ปาดังเบซาร์ 8,371 ล้านบาท โดยคาดว่าจะจัดการประกวดราคาได้ในช่วงต้นปี 27 ทั้งนี้ โครงการรถไฟทางคู่ 3 เส้นทางดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของโครงการรถไฟทางคู่เฟส 2 ซึ่งมีทั้งสิ้น 6 โครงการ การเดินหน้า 3 โครงการจึงเป็นสัญญาณที่ดีว่าจะมีโครงการอื่นๆ ออกตามมา ฝ่ายวิจัยมองว่าด้วยจำนวนสัญญาที่คาดว่าจะแบ่งเป็น 5 สัญญาใน 3 โครงการ จะทำให้ CK มีโอกาสชนะการประมูลได้ในบางสัญญา และจะช่วยหนุนรายได้ปี 27 ให้ดีกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาดไว้ที่ 42,134 ล้านบาท เนื่องจากเดิมยังไม่ได้รวมงานใหม่เข้าไป สำหรับแนวโน้มผลประกอบการงวด 3Q26 คาดยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องจาก 2Q26 จากการเป็นช่วง High Season ของ CKP นอกจากนี้ยังมีงานใหญ่อีก 2 โครงการที่มีโอกาสสูงที่ CK จะได้รับ เพราะเป็นโครงการที่เกี่ยวข้องกับบริษัทย่อยอย่าง BEM คืองานวางระบบรถไฟฟ้าสายสีม่วงตอนใต้ มูลค่าประมาณ 30,000 ล้านบาท และงานทางด่วน Double Deck มูลค่า 35,000 ล้านบาท ฝ่ายวิจัยจึงคงคำแนะนำซื้อ โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 23.1 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด หรือ ASPS แนะนำกลยุทธ์ Selective Buy โดยเน้น 4 กลุ่มอุตสาหกรรม ได้แก่ กลุ่มเครื่องดื่มและพาณิชย์ที่ได้ประโยชน์จากต้นทุนน้ำมันลดลงและมาตรการไทยช่วยไทยพลัส กลุ่มรับเหมาก่อสร้างและวัสดุก่อสร้างที่รับอานิสงส์การผ่าน พ.ร.บ. งบประมาณรายจ่ายประจำปี 2570 กลุ่มสื่อและโฆษณาที่เตรียมรับเม็ดเงินจากมหกรรมกีฬา Asian Games ปลายปี และกลุ่มเทคโนโลยีและไซเบอร์ซีเคียวริตี้สากลที่ได้อานิสงส์จากการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI พร้อมเลือก 5 หุ้นเด่นเพื่อเก็งกำไร ได้แก่ NVDA80, CRWD80, บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG, บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK และบริษัท แพลน บี มีเดีย จำกัด (มหาชน) หรือ PLANB โดย CK ได้รับปัจจัยหนุนจากการอนุมัติงบประมาณปี 2570 และคาดการณ์งานในมือที่เติบโต ส่วน PLANB เข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นของเม็ดเงินโฆษณาปลายปี พร้อมเก็งกำไรระยะสั้นจากการส่งตัวแทน 2 ท่านเข้านั่งเป็นกรรมการใน บริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน) หรือ COM7 ทั้งนี้ ASPS ประเมินว่าตลาดทุนโลกและตลาดหุ้นไทยมีแนวโน้มเผชิญความผันผวนจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยล่าสุดคณะกรรมการ FOMC มีมติปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 3.75%-4.00% พร้อมส่งสัญญาณผ่าน Dot Plot ที่เข้มงวดกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยคณะกรรมการ 16 ท่านระบุว่าอาจปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกอย่างน้อย 1 ครั้งปีนี้ และอีก 4 ท่านมองว่าควรขึ้นถึง 0.50% ก่อนจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตลอดปี 2570 แล้วจึงทยอยปรับลดลงเพียงปีละ 1 ครั้งสู่ระดับ 3.6% ในปี 2572

บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด ประเมินตลาดหุ้นไทยยังมีแนวโน้มผันผวน และเปิด 4 ธีมหุ้นเด่นรับมือ หลังดัชนี SET หลุดระดับ 1,600 จุด โดยประเมินแนวรับที่ 1,580 และ 1,575 จุด ส่วนแนวต้านอยู่ที่ 1,605 และ 1,610 จุด พร้อมแนะนำกลยุทธ์ Selective Buy เน้นทยอยซื้อเมื่อราคาหุ้นปรับตัวลง ธีมแรกคือหุ้น Defensive และหุ้นปันผลสูงที่คาดว่าจะให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสม่ำเสมอมากกว่า 5% ต่อปี ได้แก่ BBL, KTB, HMPRO, AP, SCCC และ PTT ธีมที่สองคือหุ้นรับปัจจัยเศรษฐกิจโลกและ Bond Yield สูง โดยกลุ่มพลังงานเลือก PTTEP, BCP, TOP และ SPRC กลุ่มเดินเรือได้แก่ PSL และ TTA ขณะที่ Bond Yield ระดับสูงเป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มธนาคาร ได้แก่ KTB, BBL และ KBANK รวมถึงหุ้นประกันชีวิต BLA และ TLI หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับขึ้นแตะ 5% เป็นครั้งแรกในรอบเกือบ 3 ปี ธีมที่สามคือหุ้นรับประโยชน์จากนโยบายภาครัฐ ได้แก่ GULF, GUNKUL, AMATA และ WHA จากความคืบหน้าร่างแผน PDP2026 และนโยบายสนับสนุนโซลาร์รูฟท็อป ขณะที่ STECON, CK และ SCCC อยู่ในกลุ่มรับเหมาก่อสร้างและวัสดุก่อสร้าง ส่วนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมอง CPALL, CPAXT และ BJC ได้ประโยชน์จากการต่ออายุมาตรการไทยช่วยไทยพลัส และ CPALL, CRC, ERW, CENTEL และ AOT มีปัจจัยหนุนจากมาตรการไทยเที่ยวไทยพลัส ขณะที่ DELTA, HANA และ KCE อยู่ในธีมส่งเสริมการลงทุน Data Center และปัญญาประดิษฐ์ และธีมสุดท้ายคือหุ้น Laggard ได้แก่ AP, PR9, SAWAD, HMPRO, BDMS, TU, BCH, MTC และ TIDLOR ซึ่งคาดว่ากำไรครึ่งหลังปี 2569 จะเติบโตทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนและครึ่งแรกของปี

คณะรัฐมนตรีในการประชุมสัญจรที่จังหวัดสงขลาได้อนุมัติโครงการรถไฟทางคู่ระยะที่ 2 สายใต้ จำนวน 3 โครงการ วงเงินรวม 1.07 แสนล้านบาท ได้แก่ ชุมพร–สุราษฎร์ธานี, สุราษฎร์ธานี–ชุมทางหาดใหญ่ และชุมทางหาดใหญ่–ปาดังเบซาร์ โดยรัฐบาลรับภาระค่าใช้จ่ายทั้งหมด และจะเริ่มดำเนินการตั้งแต่ปีงบประมาณ 2569 ขณะที่อีก 3 เส้นทางในภาคเหนือและอีสานได้รับความเห็นชอบในหลักการเพื่อศึกษารายละเอียดเพิ่มเติม ฝ่ายวิจัยของบล.กสิกรไทยมองว่าเป็นบวกต่อกลุ่มรับเหมาก่อสร้างและวัสดุก่อสร้าง โดยเฉพาะ CK และ STECON เนื่องจากมีโอกาสที่ Backlog จะเพิ่มขึ้นตามการเปิดประมูลงานโครงสร้างพื้นฐานใหม่

คณะรัฐมนตรีอนุมัติโครงการรถไฟทางคู่ระยะที่ 2 สายใต้ จำนวน 3 เส้นทาง วงเงินรวม 106,798.32 ล้านบาท คาดเปิดประมูลช่วงปลายปี 2569 ถึงต้นปี 2570 โดยโบรกเกอร์มองว่า ช.การช่าง หรือ CK จะเป็นผู้ได้ประโยชน์สูงสุด เนื่องจากเชี่ยวชาญงานโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ของรัฐ คาดได้งานอย่างน้อย 27,000 ล้านบาท ขณะที่ STECON คาดได้งานประมาณ 21,000 ล้านบาท โครงการทั้งสามประกอบด้วย ช่วงชุมพร-สุราษฎร์ธานี วงเงิน 36,892.32 ล้านบาท ช่วงสุราษฎร์ธานี-ชุมทางหาดใหญ่ วงเงิน 61,534.55 ล้านบาท และช่วงชุมทางหาดใหญ่-ปาดังเบซาร์ วงเงิน 8,371.45 ล้านบาท โดยรัฐบาลรับภาระค่าใช้จ่ายทั้งหมด การอนุมัติครั้งนี้จะช่วยเสริม Backlog และเพิ่มอัพไซด์ราคาหุ้น CK จากราคาเป้าหมายปัจจุบันที่ 23 บาท ขณะที่กลุ่มรับเหมาก่อสร้างอื่นๆ เช่น ITD, UNIQ, NWR ก็มีโอกาสเข้าร่วมประมูล และกลุ่มวัสดุก่อสร้างอย่าง SCC, SCCC, TASCO จะได้รับอานิสงส์จากความต้องการปูนซีเมนต์และเหล็กที่เพิ่มขึ้น

บล.เอเชีย พลัส ระบุว่า SET Index ภาพหลักแค่รอเวลา Rebound ต่อเนื่อง หลังยืนฐานไม่ต่ำกว่า 1580 จุด ซึ่งเป็นแนว Buy Zone ระดับที่ 2 ช่วง 1575-1585 จุด แนวต้านถัดไป 1615 จุด หากทะลุจะเปิด Upside แรง ขณะที่ S50U26 แนะนำ Long ที่ 1060 จุด รอดีดทำกำไร 1080-1100 จุด หรือรอเฉลี่ย Long ที่ 1045-1050 จุด Cut < 1040 จุด ประเด็นแรก G20 เปิดทางกู้เศรษฐกิจโลก แม้สหรัฐฯ ขู่คว่ำบาตรอิหร่านเพิ่ม สะเทือนตลาดน้ำมัน-การเงิน ระยะสั้นให้น้ำหนักบวกต่อพลังงานต้นน้ำ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากราคาน้ำมันที่อาจปรับขึ้น หนุน PTTEP PTT BCP และระวังหุ้นที่อ่อนไหวต่อต้นทุนพลังงานและเศรษฐกิจโลกชะลอ เช่น IVL PTTGC SCC AAV BA PSL TTA RCL ประเด็นที่สอง ครม.ไฟเขียวกองทุนพลังงานวงเงิน 4 แสนล้านบาท อัดฉีดเศรษฐกิจ ดันเมกะโปรเจกต์พลังงานไทย โดยอนุมัติ พ.ร.ก. กู้เงิน 400,000 ล้านบาท บรรเทาวิกฤตพลังงานและลงทุนโครงการเปลี่ยนผ่านพลังงาน แบ่งเป็นช่วยเหลือประชาชน 2 แสนล้านบาท และลงทุนด้านพลังงาน 2 แสนล้านบาท เด่น GULF GPSC BGRIM CK และ WHA ประเด็นที่สาม ครม.สัญจรสงขลาเตรียมอนุมัติรถไฟทางคู่เฟส 2 จำนวน 6 เส้นทาง วงเงิน 3.16 แสนล้านบาท พร้อมงบประกันภัยพิบัติ 1 หมื่นล้านบาท เด่น CK STECON

การประชุมคณะรัฐมนตรีสัญจรที่จังหวัดสงขลา ระหว่างวันที่ 31 สิงหาคมถึง 1 กันยายน 2569 มีกำหนดพิจารณาโครงการขนาดใหญ่หลายรายการ ซึ่งอาจสร้างเม็ดเงินลงทุนในภาคใต้ต่อเนื่องหลายปี โดยเฉพาะรถไฟทางคู่ภาคใต้เฟส 2 วงเงินรวมประมาณ 104,466 ล้านบาท ครอบคลุม 3 เส้นทาง ระยะทางรวม 534 กิโลเมตร ได้แก่ ชุมพร–สุราษฎร์ธานี วงเงิน 30,423 ล้านบาท สุราษฎร์ธานี–ชุมทางหาดใหญ่–สงขลา วงเงิน 66,271 ล้านบาท และชุมทางหาดใหญ่–ปาดังเบซาร์ วงเงิน 7,773 ล้านบาท ซึ่งหากได้รับอนุมัติจะช่วยเชื่อมระบบรางจากภาคกลางตอนล่างถึงชายแดนมาเลเซีย ลดต้นทุนโลจิสติกส์ และเพิ่มศักยภาพเศรษฐกิจระยะยาว โดยหุ้นที่คาดว่าจะได้ประโยชน์จากโครงการนี้ ได้แก่ กลุ่มรับเหมาก่อสร้างอย่าง CK, STECON, ITD, UNIQ และ NWR รวมถึงกลุ่มวัสดุก่อสร้างอย่าง SCC, SCCC และ TASCO ขณะเดียวกัน ยังมีข้อเสนอจาก 5 จังหวัดภาคใต้ จำนวน 199 โครงการ วงเงินเบื้องต้นกว่า 57,000 ล้านบาท ซึ่งอาจหนุนหุ้นกลุ่มบริหารจัดการน้ำและสาธารณูปโภค เช่น FLE, UBA และ WIIK รวมถึงกลุ่มท่องเที่ยวและค้าปลีกอย่าง AOT, AAV, CENTEL, ERW, SHR, CPALL และ CRC แต่ผลประโยชน์ส่วนใหญ่เป็นระยะกลางถึงยาว และขึ้นอยู่กับการอนุมัติและการประมูลจริง นอกจากนี้ ยังมีโครงการสะพานข้ามทะเลสาบสงขลาและสะพานเชื่อมเกาะลันตา วงเงินรวมประมาณ 6,700 ล้านบาท คาดแล้วเสร็จปี 2572 แต่ผู้รับเหมาหลักเป็นบริษัทต่างชาติ คือ CHEC Construction (M) Sdn Bhd ดังนั้นหุ้นไทยอาจได้เพียงงานรับเหมาช่วงหรือการจัดซื้อวัสดุภายในประเทศเท่านั้น นักลงทุนควรติดตามมติอนุมัติ แหล่งเงิน การแบ่งสัญญา และการได้งานจริงของแต่ละบริษัท เนื่องจากเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดผลกระทบต่อกำไร

บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK เปิดเผยว่าบริษัทประสบความสำเร็จจากกลยุทธ์การบริหารต้นทุนเชิงยืดหยุ่น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเติบโตแม้รายได้รวมไม่เพิ่มขึ้น โดย ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 บริษัทมีแบ็กล็อกมูลค่า 140,000 ล้านบาท และมีแผนหางานใหม่เติมอีก 65,000 ล้านบาทภายในต้นปี 2570 อาทิ งานระบบไฟฟ้าและเดินรถรถไฟฟ้าสายสีม่วง งานโยธาโครงการรถไฟไทย-จีนเฟส 2 และโครงการขยายอาคารผู้โดยสารสุวรรณภูมิ ขณะเดียวกันบริษัทยังรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก BEM และ CKP รวมถึงเงินปันผลจาก TTW เพื่อกระจายรายได้ และมีฐานะการเงินแข็งแกร่งขึ้น โดย Net D/E ลดลงเหลือ 1 เท่า จาก 1.3 เท่า ณ สิ้นปี 2568 ด้านบริษัทหลักทรัพย์กสิกรไทยปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2569 ขึ้น 28% แตะ 2,249 ล้านบาท และปี 2570 ขึ้น 31% แตะ 2,518 ล้านบาท พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย 5% เป็น 29.27 บาท

หุ้นกลุ่มรับเหมาก่อสร้างปรับตัวขึ้นนำโดย STECON และ CK หลังผลประกอบการไตรมาส 2/69 ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดย STECON บวก 4.40% มาที่ 19.00 บาท มูลค่าซื้อขาย 519.31 ล้านบาท และ CK บวก 3.65% มาที่ 19.90 บาท มูลค่าซื้อขาย 269.33 ล้านบาท บริษัทหลักทรัพย์กสิกรไทยระบุว่า STECON มีกำไรปกติไตรมาส 2/69 อยู่ที่ 910 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 374% จากปีก่อน และ 488% จากไตรมาสก่อน สูงกว่าคาดเล็กน้อย โดยมี Backlog อยู่ที่ 1.14 แสนล้านบาท รองรับรายได้ราว 3 ปี และคาดงานใหม่เร่งตัวในช่วงครึ่งหลังปี 2569 เพื่อหนุนเป้ารับงานใหม่ 5 หมื่นล้านบาท คงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 20.62 บาท ด้านบริษัทหลักทรัพย์พายคงคำแนะนำซื้อ CK โดยระบุว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2/69 ดีเกินคาดที่ 800 ล้านบาท ทำให้ปรับกำไรทั้งปี 2569 ขึ้น 5% มาอยู่ที่ 2,237 ล้านบาท คงรายได้ที่ 44,803 ล้านบาท และประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 23.1 บาท โดย CK มี Backlog ณ สิ้นครึ่งแรกปี 2569 อยู่ที่ 146,305 ล้านบาท และตั้งเป้าได้งานใหม่กว่า 249,000 ล้านบาท จากโครงการภาครัฐขนาดใหญ่ในอนาคต

บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุว่า บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK มีโอกาสทำรายได้ปี 2569 สูงกว่าเป้าหมาย 4 หมื่นล้านบาท จากความคืบหน้าโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม ขณะที่ยังมี Pipeline โครงการภาครัฐขนาดใหญ่ราว 1.98 แสนล้านบาท รอเปิดประมูลช่วงปลายปีนี้ถึงต้นปีหน้า คาดกำไรไตรมาส 3/2569 ฟื้นตัวจากไตรมาสก่อน จากส่วนแบ่งกำไรของ BEM และ CKP ที่เข้าสู่ช่วง High Season แต่ยังลดลงจากปีก่อนเนื่องจากฐานสูง โดยคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ลดลง 9% จากปีก่อน พร้อมคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 23 บาท

บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 เป็นไปตามแผน โดยมีกำไรทะลุ 800 ล้านบาท จากฐานรายได้ธุรกิจรับเหมาก่อสร้างที่มั่นคง การบริหารต้นทุน และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่เติบโต ปัจจุบันบริษัทมีแบ็กล็อก 146,300 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ในช่วง 3-4 ปีข้างหน้า และยังเดินหน้าเติมงานใหม่เข้าพอร์ตอย่างต่อเนื่อง นายณัฐวุฒิ ตรีวิศวเวทย์ กรรมการผู้จัดการใหญ่ กล่าวว่าบริษัทพร้อมเข้าร่วมประมูลงานโครงการก่อสร้างจากภาครัฐ โดยเฉพาะโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ เพื่อรักษาแบ็กล็อกให้อยู่ในระดับที่รองรับการเติบโตและสร้างผลตอบแทนที่ดีให้ผู้ถือหุ้น

สำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติรายงานผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศไตรมาส 2 ปี 2569 ขยายตัว 1.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน ชะลอจาก 2.8% ในไตรมาสแรก แต่สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 1.7% โดยมีแรงหนุนหลักจากการลงทุนภาคเอกชนที่เติบโตเด่นตามยอดขอส่งเสริมการลงทุน ขณะที่การบริโภคภาคเอกชนชะลอเหลือ 1.9% จาก 3.3% ในไตรมาสก่อน จากราคาพลังงานในประเทศที่สูงขึ้น และการใช้จ่ายภาครัฐอ่อนแอเพราะเร่งเบิกจ่ายไปแล้วก่อนหน้า บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้าคาดการบริโภคจะฟื้นชัดในไตรมาส 3 จากมาตรการไทยช่วยไทยพลัสเต็มไตรมาส และการใช้จ่ายภาครัฐจะเร่งตัวช่วงปลายปีงบประมาณ พร้อมคงมุมมองบวกต่อกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง โรงไฟฟ้า นิคมอุตสาหกรรม ค้าปลีก และอาหารเครื่องดื่ม โดยยกตัวอย่างหุ้น CK, STECON, GUNKUL, GULF, FORTH, SAMART, EPG, BJC, CPALL และ CBG สภาพัฒน์ยังปรับคาดการณ์จีดีพีปีนี้ขึ้นเป็น 2.0-2.5% จากเดิม 1.5-2.5% และปรับคาดการณ์เงินเฟ้อลงเป็น 1.5-2.0% จาก 2.0-3.0% ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต่อการกลับมาตึงตัวของนโยบายการเงิน

บล.บัวหลวงเปิดเผยผลตรวจสอบงบการเงินของ 11 บริษัท โดยพบว่ามี 8 บริษัทที่รายงานกำไรดีกว่าคาด ได้แก่ GUNKUL, CK, SPRC, CPF, CBG, AWC, HANA และ BCH ขณะที่ STECON และ BH มีกำไรเป็นไปตามคาด และ BTS รายงานขาดทุนต่ำกว่าคาด โดย GUNKUL มีกำไรหลัก 567 ล้านบาท สูงกว่าคาด 7% และ CK มีกำไรหลัก 800 ล้านบาท สูงกว่าคาด 17% พร้อมประกาศปันผลระหว่างกาล 0.20 บาทต่อหุ้น ส่วน SPRC มีกำไรหลัก 7.09 พันล้านบาท สูงกว่าคาด 11% และประกาศปันผลงวดครึ่งปีแรก 0.50 บาทต่อหุ้น CPF มีกำไรหลัก 4.57 พันล้านบาท สูงกว่าตลาดคาด 13% ขณะที่ CBG มีกำไรหลัก 736 ล้านบาท สูงกว่าคาด 13% และ AWC มีกำไรหลัก 232 ล้านบาท สูงกว่าคาด HANA มีกำไรหลัก 278 ล้านบาท สูงกว่าคาด 25% และ BCH มีกำไรหลัก 343 ล้านบาท สูงกว่าคาด 13% พร้อมประกาศปันผลระหว่างกาล 0.15 บาทต่อหุ้น ด้าน STECON มีกำไรหลัก 910 ล้านบาท เป็นไปตามคาด และ BH มีกำไรหลัก 1.89 พันล้านบาท เป็นไปตามคาด พร้อมประกาศปันผลระหว่างกาล 4 บาทต่อหุ้น ส่วน BTS รายงานขาดทุนหลัก 601 ล้านบาท ต่ำกว่าคาดที่เดิมคาดว่าจะมีกำไรเล็กน้อย

บล.ดาโอ ระบุว่า บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ปี 2569 ที่ 800 ล้านบาท ลดลง 7% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 143% จากไตรมาสก่อน สูงกว่าที่ตลาดและดาโอคาดไว้ 17-18% โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้ก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น 6% จากปีก่อน อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวดีกว่าคาด 20 basis points จากปีก่อน และ 70 basis points จากไตรมาสก่อน จากประสิทธิภาพการบริหารต้นทุนภายใน ขณะที่รายได้อื่นชะลอลง 25% จากปีก่อน หลักๆ จาก CKP มีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน แต่เพิ่มขึ้น 87% จากไตรมาสก่อน จากเงินปันผล TTW และส่วนแบ่งกำไร BEM ที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงมากกว่าคาดจากการทยอยชำระคืนเงินกู้ ดาโอคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ไว้ที่ 2.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% จากปีก่อน และคาดกำไรปกติไตรมาส 3 ปี 2569 จะเติบโตจากปีก่อนและไตรมาสก่อน จากรายได้ก่อสร้างที่โตต่อเนื่อง ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยชะลอ และ peak season ของ CKP คงคำแนะนำ ซื้อ และราคาเป้าหมาย 23.00 บาท อิงวิธี SOTP โดยแบ่งเป็นมูลค่าธุรกิจก่อสร้าง 3.6 บาท และมูลค่าการถือหุ้นใน BEM, CKP และ TTW รวม 19.4 บาท แม้ backlog จะทยอยลดลง แต่ยังช่วย secure รายได้ต่อเนื่อง 3 ปีข้างหน้า และยังมี catalyst จากโครงการ Double Deck มูลค่า 3.5 หมื่นล้านบาท และการผลักดันโครงการใหม่ของรัฐ

บล.กสิกรไทย คงคำแนะนำซื้อหุ้น CK และ STECON โดยคาดกำไรไตรมาส 2/2569 แข็งแกร่งและมีโอกาสรับงานใหญ่ครึ่งปีหลัง สำหรับ CK คาดกำไรปกติ 725.7 ล้านบาท ลดลง 1% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 120.5% จากไตรมาสก่อน ส่วน STECON คาดกำไรปกติ 888.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 362.5% จากปีก่อน และ 473.7% จากไตรมาสก่อน หากไม่รวมรายได้เงินปันผลหลังหักภาษี คาดว่ากำไรจากการดำเนินงานปกติของ STECON จะอยู่ที่ 225.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 46% จากไตรมาสก่อนหน้า ราคาเป้าหมาย CK อยู่ที่ 27.98 บาท และ STECON 20.62 บาท