Bumrungrad Hospital PCL

บล.เอเซีย พลัส ประเมินว่าบริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด มหาชน หรือ BH จะมีกำไรสุทธิในไตรมาส 3 ปี 2569 อยู่ที่ 2,111 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบปีต่อปี และ 11.7% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส ตามรายได้โรงพยาบาลที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบปีต่อปี และ 7.5% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส ซึ่งสอดคล้องกับเป้าของผู้บริหารที่ 3% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยได้แรงหนุนจากทั้งผู้ป่วยต่างชาติและผู้ป่วยไทย รวมถึงโครงสร้างผู้ป่วยที่ดีขึ้นและการควบคุมค่าใช้จ่าย ผู้ป่วยต่างชาติเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลางที่มีสัดส่วนราว 23% ของรายได้โรงพยาบาล ซึ่งฟื้นตัวหลังสงครามอิหร่านคลี่คลาย สะท้อนจากนักท่องเที่ยวตะวันออกกลางในไตรมาส 3 ปี 2569 ที่เพิ่มขึ้น 12.9% เมื่อเทียบปีต่อปี และ 142.4% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส ขณะที่ผู้ป่วยเมียนมาร์ สหราชอาณาจักร สหรัฐฯ และบังกลาเทศทยอยฟื้นตัว ส่วนผู้ป่วยไทยได้แรงหนุนจากฤดูกาล โรคระบาด และเคสซับซ้อน แม้น้ำท่วมกรุงเทพฯ ช่วง 24-26 กันยายน ทำให้เลื่อนนัดบางส่วน แต่มีการนัดหมายใหม่แล้ว ขณะที่ฐานผู้ป่วยกัมพูชาที่ลดลงตั้งแต่กลางปี 2568 เอื้อต่อการเติบโตเมื่อเทียบปีต่อปี ทั้งนี้ คาดว่า Gross Margin จะเพิ่มเป็น 53.2% จาก 52.9% ในไตรมาส 3 ปี 2568 และ 52.0% ในไตรมาส 2 ปี 2569 ตามสัดส่วนผู้ป่วยต่างชาติและเคสซับซ้อนที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ SG&A ต่อยอดขายคาดอยู่ที่ 15.9% ลดลงจาก 16.3% ในไตรมาส 3 ปี 2568 สะท้อนคุณภาพกำไรที่ดีขึ้น หากไตรมาส 3 ปี 2569 เป็นไปตามคาด กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกของปี 2569 จะคิดเป็น 74% ของประมาณการทั้งปี อยู่ในกรอบน่าพอใจ ขณะที่ไตรมาส 4 ปี 2569 คาดกำไรเติบโตเมื่อเทียบปีต่อปี ช่วยเพิ่มความมั่นใจต่อประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 7,810 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.0% เมื่อเทียบปีต่อปี บนรายได้ 25,890 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.0% เมื่อเทียบปีต่อปี จากการฟื้นตัวของผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะตะวันออกกลางที่ยังเป็นแรงหนุนหลัก แนวโน้มไตรมาส 4 ปี 2569 คาดกำไรชะลอเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส แต่ยังเติบโตเมื่อเทียบปีต่อปีตามฤดูกาลและวันหยุดยาวเดือนธันวาคม ขณะที่ผู้ป่วยต่างชาติยังแข็งแกร่ง ส่วนผู้ป่วยไทยได้แรงหนุนจากเคสซับซ้อน และผู้ป่วยที่เลื่อนนัดจากน้ำท่วมทยอยกลับมาใช้บริการ นอกจากนี้ ไตรมาส 4 ยังเป็น High Season ของธุรกิจตรวจสุขภาพ โดยกระแสตรวจสุขภาพเชิงลึกที่เพิ่มขึ้นคาดช่วยหนุน Health Check-up ให้ได้รับการตอบรับดีกว่าปีก่อน บล.เอเซีย พลัส คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเหมาะสมปี 2570 ที่ 225.00 บาทต่อหุ้น อิง DCF คิดเป็น Upside 20% โดยมองว่าแนวโน้มกำไรยังแข็งแกร่งจากการฟื้นตัวของผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะตะวันออกกลาง ควบคู่กับโครงสร้างผู้ป่วยมาร์จิ้นสูง และการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ หนุนทั้งการเติบโตและคุณภาพกำไร

ทีม Structured Product หลักทรัพย์บัวหลวง แนะนำกลยุทธ์ Buy on Dip ด้วยผลิตภัณฑ์ ELN เพื่อกำหนดราคาเข้าซื้อหุ้นล่วงหน้า พร้อมรับผลตอบแทนระหว่างรอ โดยมองความผันผวนของตลาดและสถานการณ์น้ำท่วมว่าเป็นโอกาสในการคัดเลือกหุ้นที่มี Earnings Resilience และ Recovery Visibility สูง หุ้นอ้างอิงที่แนะนำประกอบด้วย CRC ในกลุ่มค้าปลีก ซึ่งคาดกำไรไตรมาส 3 ปี 2569 โต 31% YoY และ Core Profit ปี 2570 โต 10% โดยมี ELN อ้างอิงหุ้น CRC อายุ 1 เดือน Strike 96% ให้ Yield 10.05% ต่อปี กลุ่มโรงพยาบาลอย่าง BDMS และ BH ซึ่งคาดกำไรไตรมาส 3 ปี 2569 โต 6% และ 2% YoY ตามลำดับ มี ELN อ้างอิงหุ้น BDMS อายุ 1 เดือน Strike 97% ให้ Yield 6.91% ต่อปี กลุ่มท่องเที่ยวอย่าง CENTEL และ AWC ซึ่งคาดกำไรไตรมาส 3 ปี 2569 โต 31% และ 33% YoY ตามลำดับ มี ELN อ้างอิงหุ้น AWC อายุ 1 เดือน Strike 95% ให้ Yield 8.32% ต่อปี และกลุ่มโรงไฟฟ้าอย่าง GULF และ GUNKUL ซึ่งคาดกำไรไตรมาส 3 ปี 2569 โต 46% และ 35% YoY ตามลำดับ มี ELN อ้างอิงหุ้น GULF อายุ 1 เดือน Strike 97% ให้ Yield 5.58% ต่อปี โดยราคาอ้างอิง ณ วันที่ 5 ตุลาคม 2569 ทั้งนี้ บทเรียนจากน้ำท่วมปี 2554 ชี้ว่าความเร็วในการฟื้นตัวของกำไรสำคัญกว่าผลกระทบช่วงแรก และหลายกลุ่มสามารถฟื้นตัวได้ภายในราว 1 ไตรมาส

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด หรือ ASPS แนะนำกลยุทธ์การลงทุนแบบ Selective Investment โดยชูตราสาร DR ที่อิงหุ้นเทคโนโลยีโลก เช่น กลุ่ม Optical, CPU & AI Server, Semi Equipment, Cloud และ Power ควบคู่กับหุ้นไทยที่ได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทอ่อนตัวและช่วงไฮซีซั่น นักวิเคราะห์ระบุว่าทิศทางนโยบายธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังกดดันค่าเงินบาท หากอัตราดอกเบี้ยปลายทางอยู่ที่ระดับ 4.5% เงินบาทจะแกว่งตัวอ่อนค่าในกรอบ 35-37 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ หรืออ่อนค่าลง 4-10% ซึ่งเป็นบวกต่อกลุ่มโรงพยาบาลที่รับผู้ป่วยต่างชาติ อาทิ BH, BDMS, BCH และ PR9 รวมถึงกลุ่มท่องเที่ยวอย่าง AOT, THAI และ CENTEL และกลุ่มส่งออกอย่าง TU, ITC และ CPF สำหรับ 5 หุ้นเด่นและ DR ที่น่าสนใจ ได้แก่ SHOP06 ที่แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 3 แข็งแกร่งต่อเนื่องจากอานิสงส์การนำ AI มาเพิ่มยอดซื้อขายบนแพลตฟอร์ม, MRVL06 ที่ได้ปัจจัยบวกจากงาน Investor Day คาดเปิดตัวเทคโนโลยีใหม่, ITC ที่รับประโยชน์จากบาทอ่อนค่าและลุ้นความคืบหน้าการปิดดีลควบรวมกิจการช่วงไตรมาส 4/2569, TRUE ที่คาดกำไรไตรมาส 3/2569 ขยายตัวโดดเด่นและลุ้นปันผลระหว่างกาล 0.15 บาท และ BH ที่รายได้และจำนวนผู้ป่วยจากตะวันออกกลางฟื้นตัวแกร่ง ขณะที่หุ้นยังมีอัพไซด์สูง ด้านฟันด์โฟลว์ แม้นักลงทุนต่างชาติยังถือหุ้นไทยรวม NVDR คิดเป็น 36.5% ของมูลค่าตลาด แต่ยอดซื้อสุทธิสะสมตั้งแต่ต้นปีลดลงจากจุดสูงสุดที่ 75,000 ล้านบาท เหลือเพียง 18,000 ล้านบาท หลังแรงขายสุทธิกว่า 50,000 ล้านบาทในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ในการซื้อขายวันล่าสุด ต่างชาติเริ่มสลับมาซื้อสุทธิผ่านช่องทาง NVDR ถึง 2,660 ล้านบาท สะท้อนการเลือกเก็บหุ้นรายตัวที่คาดว่างบไตรมาส 4/2569 จะเติบโตรับไฮซีซั่น

บล.เอเชียพลัส ระบุว่า 10 หุ้นเด่นจะได้รับอานิสงส์บวกจากแนวโน้มค่าเงินบาทที่ยังอ่อนค่าลงต่อ โดยแบ่งเป็นกลุ่มโรงพยาบาลที่รับอานิสงส์จากผู้ป่วยต่างชาติ ได้แก่ BH BDMS BCH และ PR9 กลุ่มท่องเที่ยวที่ดึงดูดนักท่องเที่ยวต่างชาติให้ใช้จ่ายง่ายขึ้น ได้แก่ AOT THAI และ CENTEL และกลุ่มส่งออกที่แปลงรายได้กลับมาเป็นเงินบาทได้มากขึ้น ได้แก่ TU ITC และ CPF ฝ่ายวิจัยระบุว่าส่วนต่างระหว่าง BOND YIELD 10Y กับ POLICY RATE ของไทยยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต สะท้อนว่าตลาดยังไม่เห็นสัญญาณชัดเจนเรื่องการเปลี่ยนทิศทางดอกเบี้ย ขณะที่ปัจจัยจากสหรัฐฯ ในมุมของ FED ยังกดดันค่าเงินบาทต่อเนื่อง โดยหากอัตราดอกเบี้ยของ FED อยู่ที่ระดับ 4.5% ค่าเงินบาทจะแกว่งตัวในบริเวณ 35-37 บาทต่อเหรียญฯ หรืออ่อนค่าจากปัจจุบันอีกราว 4%-10% หากปลายทางวัฏจักรดอกเบี้ยของ FED ยังไม่สิ้นสุดลง ด้านสถานการณ์น้ำในประเทศไทย ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าอ่างเก็บน้ำขนาดใหญ่หลายแห่งมีปริมาณน้ำเกินความจุหรือใกล้จุดวิกฤต เช่น เขื่อนป่าสักชลสิทธิ์ 110% เขื่อนหนองปลาไหล 105% และเขื่อนแก่งกระจาน 102% ขณะที่อ่างเก็บน้ำขนาดกลางและเล็กในหลายจังหวัด เช่น ชลบุรี ตราด อุบลราชธานี แพร่ และพะเยา มีปริมาณน้ำเกินระดับกักเก็บปกติตั้งแต่ 113% ไปจนถึง 159% โดยจุดที่ต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิดคือท้ายเขื่อนเจ้าพระยาที่มีปริมาณน้ำ 2,500 CMS ซึ่งสามารถเก็บน้ำได้ 2,840 CMS.

บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) คงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มการแพทย์ไทย โดยประเมินว่าอุทกภัยจะกระทบกำไรหลักปี 2569 เพียง 0.6–1.0% หลังตรวจสอบกับโรงพยาบาลแล้วไม่มีแห่งใดถูกน้ำท่วมเข้าอาคารหรือเสียหายต่อทรัพย์สิน ขณะที่คาดกำไรหลักกลุ่มการแพทย์ในไตรมาส 3 ปี 2569 เติบโต 8% เมื่อเทียบปีต่อปี จากแรงหนุนการระบาดของไข้หวัดใหญ่ที่จำนวนผู้ป่วยเพิ่มขึ้น 45% เมื่อเทียบปีต่อปี และฐานรายได้ผู้ป่วยกัมพูชาที่ต่ำในปีก่อน โดยคาดว่า BDMS และ BCH จะมีกำไรหลักเติบโตสูงสุดที่ 11% และ 10% ตามลำดับ ตามด้วย CHG ที่ 7% ส่วน BH คาดโต 3% และ PR9 เพิ่มขึ้น 1% ด้านผลกระทบน้ำท่วมนั้น CHG มีสัดส่วนเตียงในพื้นที่ประสบภัยสูงสุด 88% ตามด้วย BCH 46% และ BDMS 35% ขณะที่ BH และ PR9 ไม่มีสัดส่วนเตียงในพื้นที่ดังกล่าว ทำให้เมย์แบงก์ประเมินกำไรหลักปี 2569 ลดลงเพียง 1.0% สำหรับ CHG, 0.9% สำหรับ BCH และ 0.6–0.7% สำหรับรายอื่น เมย์แบงก์ได้รวมอัพไซด์จากการปรับเพิ่มอัตราเหมาจ่ายรายหัวของสำนักงานประกันสังคม 10% ตั้งแต่เดือนมกราคม 2570 ไว้ในประมาณการแล้ว ซึ่งคาดว่าจะได้ข้อสรุปภายในวันที่ 24 ตุลาคม ส่งผลให้ประมาณการกำไรหลักปี 2570 เพิ่มขึ้น 12% สำหรับ BCH และ 9% สำหรับ CHG พร้อมปรับราคาเป้าหมาย BCH ขึ้นเป็น 12.30 บาท จากเดิม 11.00 บาท และ CHG ขึ้นเป็น 2.00 บาท จากเดิม 1.90 บาท โดยยังคงเลือก BH และ CHG เป็นหุ้นเด่น

บล.ทิสโก้ มองหุ้นไทยเข้าสู่รอบฟื้นตัว โดยกำไรบริษัทจดทะเบียนในไตรมาส 2/2026 ทำสถิติสูงสุดใหม่ทั้งรายได้ กำไรสุทธิ และ EBITDA ขณะที่ Valuation ยังน่าสนใจ โดยหากไม่รวมหุ้น DELTA ตลาดหุ้นไทยซื้อขายบนระดับ 12m Forward PER เพียง 11.8 เท่า และบริษัทจดทะเบียนไทยประมาณ 60% ยังมีราคาซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี อีกทั้งตลาดหุ้นไทยยังมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเฉลี่ยราว 3.9% สูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาดหุ้นภูมิภาคที่ประมาณ 3.4% ด้านนายอภิชาติ ผู้บรรเจิดกุล ผู้อำนวยการอาวุโส สายงานวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์ บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ระบุว่าเศรษฐกิจและตลาดหุ้นไทยกำลังเข้าสู่ช่วงที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่งขึ้น จากแรงหนุนของการลงทุนภาคเอกชน วัฏจักรการลงทุนด้าน AI และ Data Center รวมถึงการส่งออกชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่เติบโตต่อเนื่อง และยังมี Upside ระยะยาวจากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ โดยเฉพาะแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้า PDP 2026 ที่คาดจะมีมูลค่าการลงทุนสูงถึง 2-3 ล้านล้านบาท ซึ่งเบื้องต้นคาดว่าจะช่วยเพิ่มอัตราเติบโตของ GDP ได้ไม่น่าต่ำกว่า 0.5% ต่อปี ถือเป็นปัจจัยบวกเชิงโครงสร้างที่สำคัญที่สุดของไทยในรอบหลายสิบปี ทั้งนี้ บล.ทิสโก้ประเมินแนวรับสำคัญบริเวณ 1560-80 จุด และ 1540 จุด ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ 1610, 1630 และ 1660 จุด ตามลำดับ โดยแนะนำให้ทยอยสะสมช่วงตลาดอ่อนตัว และสรุปหุ้นเด่นประจำเดือน ต.ค. ได้แก่ BH, DELTA, KBANK, PTTEP, SJWD, TRUE และ TVO

บล.บัวหลวง (BLS) ระบุในบทวิเคราะห์ว่าสถานการณ์น้ำท่วมขยายวงกว้างขึ้น โดย ณ 1 ต.ค. 2569 ครอบคลุม 30 จังหวัดและกรุงเทพฯ 191 อำเภอ 1.18 ล้านครัวเรือน และประชาชนราว 3.35 ล้านคน แต่ผลกระทบต่อเศรษฐกิจยังอยู่ในวงจำกัด หากสถานการณ์ไม่ยืดเยื้อและไม่กระทบฐานการผลิตหลัก โดย ธปท. ประเมินผลต่อ GDP ราว 0.03–0.10% ขณะที่ฝ่ายวิจัยคาดผลกระทบต่อ GDP ไม่เกิน 0.1% และต่อกำไร SET ไม่เกิน 2% ซึ่งยังต่ำกว่าน้ำท่วมใหญ่ปี 2554 อย่างมาก จุดที่ต้องติดตามมากที่สุดคือระยะเวลาหยุดผลิตของภาคอุตสาหกรรม มากกว่าจำนวนพื้นที่ที่ถูกน้ำท่วม โดย AMATA City Chonburi มีโรงงานได้รับผลกระทบราว 150 แห่ง และหยุดผลิตชั่วคราว 34 แห่ง ขณะที่ KCE และ HANA มีฐานการผลิตบางส่วนในอยุธยา ส่วนโรงงาน DELTA ที่บางปูและเวลโกรว์ไม่มีน้ำเข้าตัวโรงงานและกลับมาดำเนินงานตามปกติแล้ว ด้านกลุ่มอื่นผลกระทบยังค่อนข้างจำกัด โดยกลุ่มสินเชื่อรายย่อยคาดผลกระทบต่อกำไรปี 2569 ราว 2% สำหรับ TIDLOR และ MTC และ 1% สำหรับ SAWAD ขณะที่กลุ่มธนาคารมีความเสี่ยงหลักจากการตั้งสำรองเพิ่ม โดยประเมินผลกระทบต่อกำไรราว 1–2% มากกว่าผลต่อรายได้ดอกเบี้ย และ BGRIM ระบุว่าโรงไฟฟ้า SPP ในอมตะซิตี้ ชลบุรี และ Floating Solar ยังเดินเครื่องตามปกติ บัวหลวงมองความผันผวนจากน้ำท่วมเป็นจังหวะทยอยสะสมหุ้นที่กำไรทนทานและมีโอกาสฟื้นเร็ว ได้แก่ CRC, AWC, CENTEL, BDMS, BH, GULF, GUNKUL และ DELTA, KCE, HANA ซึ่งยังมีแรงหนุนจากความต้องการด้าน AI และ Data Center

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด (มหาชน) หรือ ASPS แนะนำกลยุทธ์ลงทุนมุ่งเน้นหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัวและโครงสร้างผลประกอบการแข็งแกร่ง 3 ตัว ได้แก่ CPALL THAI และ BH เพื่อหลบภัยจากสถานการณ์น้ำท่วมและแรงกดดันเงินเฟ้อ โดยฝ่ายวิจัยประเมินว่ากลุ่มวัสดุก่อสร้างเป็นกลุ่มที่ได้รับประโยชน์จากน้ำท่วม ขณะที่ค้าปลีก โรงพยาบาล และอาหารยังได้แรงหนุน ส่วนกลุ่มเฝ้าระวัง ได้แก่ อิเล็กทรอนิกส์ โรงไฟฟ้า รับเหมาก่อสร้าง เกษตร และธนาคารพาณิชย์ และกลุ่มที่ได้รับผลกระทบเชิงลบ ได้แก่ ท่องเที่ยว พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ และเช่าซื้อ Non-Bank ทั้งนี้ ตลาดหุ้นไทยเผชิญแรงขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติที่เร่งตัวขึ้นทำสถิติสูงสุดในรอบ 39 สัปดาห์ของปี 2569 ด้วยมูลค่ากว่า 2.68 หมื่นล้านบาทในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่อัตราเงินเฟ้อในประเทศเดือนกันยายน 2569 มีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 3.0% จาก 2.5% ในเดือนก่อนหน้า ซึ่งอาจกดดันให้คณะกรรมการนโยบายการเงินที่ปัจจุบันลดดอกเบี้ยลงมาอยู่ที่ 1.00% ต้องพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากเงินเฟ้อทรงตัวระดับสูงนานเกินไป นอกจากนี้ ไทยยังต้องรับมือความเสี่ยงจากพายุฝนและน้ำท่วมฉับพลันช่วงวันที่ 4-7 ตุลาคม 2569 ซึ่งประเมินเบื้องต้นว่าหากน้ำท่วมขัง 1 สัปดาห์ จะสร้างความเสียหายทางเศรษฐกิจ 5,000-10,000 ล้านบาท และฉุดการเติบโตของจีดีพีไตรมาส 3/2569 ชะลอลงเหลือ 2.1-2.3%

บริษัทหลักทรัพย์ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ประเมินว่าบริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BH จะมีรายได้จากกิจการโรงพยาบาลในไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ประมาณ 6,750 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.3% จากไตรมาสก่อน และ 4.0% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สูงกว่าแนวทางที่ฝ่ายบริหาร BH คาดรายได้เติบโตประมาณ 3% YoY โดยรายได้ผู้ป่วยต่างชาติคาดอยู่ที่ 4,579 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.7% QoQ และ 5.6% YoY จากแรงหนุนจำนวนผู้เดินทางจากตะวันออกกลางมายังประเทศไทยที่เร่งตัวขึ้น ซึ่งในเดือนกันยายน 2569 มีนักท่องเที่ยวกลุ่มดังกล่าวราว 70,000 คน เติบโต 18.8% YoY ขณะที่รายได้ผู้ป่วยไทยคาดอยู่ที่ 2,170 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.3% QoQ และ 0.7% YoY ด้านกำไรหลักไตรมาส 3/2569 คาดอยู่ที่ 2,088 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.5% QoQ และ 2.4% YoY จากรายได้รวมประมาณ 6,770 ล้านบาท โดยคาดอัตรากำไรขั้นต้นปรับขึ้นมาอยู่ที่ 53.2% จาก 53.0% ในไตรมาส 3/2568 และ EBITDA Margin คาดอยู่ที่ 41.4% เพิ่มขึ้นจาก 40.9% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ฟิลลิปมองว่าไตรมาส 3/2569 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี และ 2Q69 น่าจะเป็นจุดต่ำสุดของผลประกอบการ โดยกำไรหลักงวด 9 เดือนปี 2569 คาดอยู่ที่ประมาณ 5,759 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.3% YoY คิดเป็น 72.7% ของประมาณการกำไรทั้งปี พร้อมคงคำแนะนำซื้อ BH มูลค่าพื้นฐาน ณ สิ้นปี 2569 ที่ 200 บาทต่อหุ้น ส่วนแผนขยายธุรกิจยังเดินหน้าโครงการเปิดโรงพยาบาลที่ภูเก็ต แบ่งเป็น 2 เฟส เฟสแรกในช่วง 1-5 ปี หรือประมาณครึ่งหลังปี 2570 ถึง 2575 จะทยอยเปิดให้บริการ 120 เตียง และเฟสสองช่วงปีที่ 6-10 หรือประมาณ 2575-2580 จะเพิ่มอีก 92 เตียง รวมทั้งสิ้น 212 เตียง ตามแนวทาง Hub-and-Spoke Model ปัจจัยที่ต้องติดตาม ได้แก่ กำลังซื้อในประเทศที่ฟื้นตัวช้า และสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซึ่งอาจมีผลต่อจำนวนผู้ป่วยต่างชาติและแนวโน้มรายได้ของ BH ในระยะถัดไป

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส เตือนว่าเศรษฐกิจไทยกำลังเผชิญปัจจัยลบซ้อนหลายด้านพร้อมกัน โดยนักลงทุนต่างชาติเทขายหุ้นไทยสุทธิต่อเนื่อง 7 วันทำการรวม 30,572 ล้านบาท ระหว่างวันที่ 22 ถึง 30 กันยายน ผลักดันให้มูลค่าซื้อขายหนาแน่นเกิน 1 แสนล้านบาท และมีหุ้นในกลุ่ม SET100 ปิดบวกเพียง 4 บริษัท ปัจจัยกดดันหลักมาจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ที่พุ่งแตะ 5.30% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ขณะที่เงินเฟ้อสหรัฐฯ ยังสูงกว่าเป้าหมายที่ 2.0% หลังดัชนี PCE เดือนสิงหาคม 2569 ขยายตัว 3.4% ด้านในประเทศ กรมชลประทานปรับเพิ่มการระบายน้ำเขื่อนเจ้าพระยาเป็น 2,500 ลูกบาศก์เมตรต่อวินาที และคาดมวลน้ำจากนครสวรรค์แตะ 3,000 ลูกบาศก์เมตรต่อวินาทีในวันที่ 2 ตุลาคม โดยประเมินความเสียหายจากน้ำท่วม 1 สัปดาห์อาจสูงถึง 5,000 ถึง 10,000 ล้านบาท และกดดันให้ GDP ไตรมาส 3/2569 ชะลอเหลือ 2.1 ถึง 2.2% พร้อมกันนั้นช่วง Golden Week วันที่ 1 ถึง 7 ตุลาคม ไทยเผชิญความเสี่ยงด้านภาพลักษณ์จากน้ำท่วมและปัญหากระเป๋าสัมภาระในสนามบิน ขณะที่สัดส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP อยู่ที่ 67.45% ใกล้เพดานวินัยการคลัง 70% ทางฝ่ายวิจัยแนะนำปรับกลยุทธ์จากหาหุ้นขาขึ้นเป็นหาหุ้นทนทานต่อแรงขาย และเพิ่มสัดส่วนถือเงินสดเป็น 30 ถึง 40% ของพอร์ต โดยเลือกหุ้นรับอานิสงส์บาทอ่อนอย่าง CPF, ITC, KCE และ HANA กับกลุ่มผันผวนต่ำและเฮลท์แคร์อย่าง BH, BDMS, BCH และ PR9

เอไอเอ ประเทศไทย ประกาศความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ครั้งสำคัญ หรือ Frontier Strategic Partnership กับศูนย์ส่งเสริมสุขภาพไวทัลไลฟ์ ศูนย์ส่งเสริมสุขภาพระดับนานาชาติในเครือโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ หรือ BH เพื่อพัฒนาแนวทางการดูแลสุขภาพรูปแบบใหม่สำหรับลูกค้าสินทรัพย์สูง โดยนายเอกรัตน์ ฐิติมั่น ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายธุรกิจประกันสุขภาพของเอไอเอ ประเทศไทย ระบุว่าความร่วมมือนี้จะยกระดับประสบการณ์ด้านสุขภาพให้ตอบโจทย์ผู้บริโภคอย่างเฉพาะบุคคลมากขึ้น บริการที่เปิดให้บริการครอบคลุมการประเมินสุขภาพเชิงลึก การวิเคราะห์สมดุลฮอร์โมนและภาวะโภชนาการ การประเมินปัจจัยทางพันธุกรรม การให้คำปรึกษาเพื่อออกแบบแนวทางดูแลสุขภาพเฉพาะบุคคล ตลอดจนบริการด้านการฟื้นฟูและสุขภาพ โดยลูกค้าสินทรัพย์สูงของเอไอเอเข้าถึงบริการได้ผ่านโครงการ AIA Prestige Club และสามารถเชื่อมต่อกับเครือข่ายแพทย์ผู้เชี่ยวชาญของโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ได้อย่างไร้รอยต่อ ผศ.นพ. พลกฤต ทีฆคีรีกุล ประธานเจ้าหน้าที่บริหารศูนย์ส่งเสริมสุขภาพไวทัลไลฟ์และเอสเพอรานซ์ กล่าวว่าความร่วมมือครั้งนี้เป็นการขยายขอบเขตของ Wellness จากบริการเฉพาะทางสู่ระบบนิเวศของชีวิต ทั้งนี้ ลูกค้าในโครงการ AIA Prestige Club กว่า 1 แสนคน จะเริ่มเข้าถึงบริการดูแลสุขภาพแบบใหม่นี้ได้ตั้งแต่เดือน มกราคม 2570 เป็นต้นไป

บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ปรับเป้าหมายดัชนี SET Index ปี 2026 ขึ้นเป็น 1,590 จุด จากเดิม 1,550 จุด แต่ยังคงมุมมอง Neutral เนื่องจากอัพไซต์ของตลาดโดยรวมไม่สูงมากนัก โดยระบุผ่านงานสัมมนาออนไลน์ "เจาะรหัสหุ้นไทย ไตรมาส 4 : Finding the Next Winners" ว่า แรงสนับสนุนด้านกำไรของบริษัทจดทะเบียนยังไม่กระจายตัวกว้างขวาง การปรับประมาณการกำไรขึ้นยังกระจุกตัวในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และพลังงานเป็นหลัก ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรในหลายประเทศยังทรงตัวสูง กดดันระดับมูลค่าของสินทรัพย์เสี่ยง ด้านเศรษฐกิจไทย เมย์แบงก์ คาด GDP ขยายตัว 2.4% ในปี 2026 และ 2.7% ในปี 2027 จากแรงสนับสนุนของการส่งออก การลงทุนภาคเอกชน และการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว แต่ขีดความสามารถทางการคลังของภาครัฐลดลงจากระดับหนี้สาธารณะที่สูงขึ้น สำหรับกลยุทธ์ไตรมาส 4 เมย์แบงก์ แนะนำเน้นปรับน้ำหนักระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรมและคัดเลือกหุ้นรายตัวมากกว่าลงทุนตามทิศทางดัชนี พร้อมชู 3 กลุ่มเด่น ได้แก่ กลุ่มสินเชื่อเพื่อผู้บริโภค ซึ่ง Valuation เริ่มกลับมาน่าสนใจ โดยมี TIDLOR KTC และ MTC เป็นหุ้นเด่น กลุ่มท่องเที่ยวและขนส่ง ซึ่งกำไรยังมีแรงส่งต่อเนื่อง โดยมี AWC AOT BA และ MINT และกลุ่มธุรกิจโรงพยาบาล ซึ่งรายได้มั่นคงและมีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว โดยมี BH และ CHG ขณะเดียวกันแนะนำให้เพิ่มความระมัดระวังใน 3 กลุ่ม ได้แก่ กลุ่มสาธารณูปโภคและพลังงาน ซึ่งถูกปรับมุมมองจาก Positive เป็น Neutral กลุ่มปิโตรเคมี และกลุ่มค้าปลีก

บล.เอเซีย พลัส ระบุว่ายา GLP-1 ซึ่งใช้รักษาเบาหวานชนิดที่ 2 และบางตำรับใช้ควบคุมน้ำหนักในผู้มีภาวะอ้วน กำลังเป็นธีมที่หนุนกลุ่มโรงพยาบาลเอกชน หลัง อย. ยกระดับยาฉีด GLP-1 เป็นยาควบคุมพิเศษตั้งแต่ 15 ก.ย.69 กำหนดให้จ่ายตามใบสั่งแพทย์ พร้อมใช้ระบบ Track & Trace เพื่อติดตามการกระจายยาและลดการรั่วไหลนอกระบบ โดย Novo Nordisk เดินหน้าขยายตลาดโรคอ้วนและเบาหวานรวมถึงการวิจัยทางคลินิกในไทย หลังลงทุนด้านวิจัยและพัฒนาราว 370 ล้านบาทในช่วงปี 2562-2566 ฝ่ายวิจัยมองบวกเล็กน้อยต่อกลุ่มโรงพยาบาลเอกชน เพราะการกำกับที่เข้มงวดขึ้นน่าจะเปลี่ยนช่องทางการเข้าถึงยามากกว่าลดความต้องการ และช่วยดึงผู้ใช้เข้าสู่โรงพยาบาลและคลินิกที่ได้มาตรฐานมากขึ้น โดยโอกาสทางธุรกิจต่อยอดสู่ค่าพบแพทย์ การตรวจทางห้องปฏิบัติการ การติดตามผล และการดูแลโรคร่วม ทั้งนี้ผลต่อกำไรระยะสั้นจำกัด จากฐานรายได้ที่ยังไม่สูงและข้อจำกัดด้านราคายา การเข้าถึง และการแข่งขัน ฝ่ายวิจัยคงน้ำหนักกลุ่มโรงพยาบาลมากกว่าตลาด และมอง BDMS และ PR9 มีโอกาสได้ประโยชน์เด่น โดย BDMS ได้เปรียบจากฐานผู้ป่วยที่หลากหลายและเครือข่ายโรงพยาบาลขนาดใหญ่ ขณะที่ PR9 เด่นจากฐานผู้ป่วยเงินสด การเข้าถึงบริการ ความคุ้มค่าด้านราคา และบริการเฉพาะทาง ส่วน BH ยังได้ประโยชน์จากฐานผู้ป่วยเงินสดและลูกค้ากำลังซื้อสูง แต่คาดประโยชน์เชิงปริมาณน้อยกว่า พร้อมคงคำแนะนำซื้อ BDMS, PR9 และ BH ราคาเหมาะสมปี 2570 ที่ 25.00 บาท 3.00 บาท และ 225.00 บาท ตามลำดับ

บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง หรือ BLS ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นไทย โดยประเมินว่าดัชนีมีแนวโน้มเป็นขาขึ้นในช่วงไตรมาส 4/2569 ถึงครึ่งแรกของปี 2570 และมีโอกาสแตะเป้าหมายกรณีดีที่สุดที่ 1,780 จุด ก่อนจะเปลี่ยนเป็นการหมุนเวียนกลุ่มลงทุน ขณะที่กรณีฐานประเมินเป้าหมายสิ้นปี 2570 ไว้ที่ 1,710 จุด อิงกำไรต่อหุ้น 106 บาท ลดลง 4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยการลดลงของกำไรรวมเกิดจากการปรับฐานของกำไรกลุ่มพลังงานต้นน้ำ โรงกลั่น และปิโตรเคมีเป็นหลัก ปัจจัยหนุนหลักมาจากสามแรงส่ง ได้แก่กระแสเทคโนโลยีโลก วัฏจักรอุตสาหกรรมโลกขาขึ้น และเงินทุนต่างชาติ ซึ่งประเมินว่าเม็ดเงินต่างชาติที่ซื้อสุทธิทุก 1 หมื่นล้านบาท จะหนุนดัชนีได้ราว 15-20 จุด สำหรับกลยุทธ์ไตรมาส 4/2569 แนะนำกลยุทธ์สองขั้ว แกนแรกเน้นกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี ได้แก่ PTT และ PTTGC อีกแกนเน้นกลุ่มโรงไฟฟ้าที่มีการเติบโตเชิงโครงสร้าง ได้แก่ GULF, GPSC และ GUNKUL พร้อมทั้งแนะนำกลุ่มค้าปลีกอย่าง CRC และ COM7 กลุ่มท่องเที่ยวอย่าง AOT, AWC และ CENTEL กลุ่มโรงพยาบาลอย่าง BH และ BDMS รวมถึงหุ้นผู้นำการเติบโตปี 2570 อย่าง CBG, ICHI และ BGRIM โดยในช่วงครึ่งแรกของปี 2570 แนะนำให้หมุนเข้าสู่กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากต้นทุนที่ลดลงอย่าง CENTEL ก่อนปรับมาใช้หุ้นปันผลสูงและบริษัทที่มีกระแสเงินสดแข็งแกร่งเป็นแกนหลักของพอร์ตในครึ่งหลังของปี 2570

ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ประเมินว่ากำไรไตรมาส 3/69 ของกลุ่มโรงพยาบาลจะฟื้นตัวดีขึ้น โดยคาดว่ารายได้รวมของผู้ประกอบการโรงพยาบาล 6 บริษัทที่ทำการศึกษาจะเติบโต 11% yoy และ 13% qoq ซึ่งรายได้ที่เพิ่มขึ้น yoy ส่วนใหญ่เกิดจากการควบรวมกิจการระหว่าง RAM และ THG แต่หากไม่รวมผลประกอบการของ THG ในงบการเงินรวมของ RAM คาดว่ารายได้รวมจะเติบโต 8% yoy และ 13% qoq ขณะที่โรงพยาบาลส่วนใหญ่ยกเว้น BDMS น่าจะมีรายได้เติบโตประมาณ 5% yoy จากการกลับมาใช้บริการของผู้ป่วยชาวต่างชาติ โดยเฉพาะจากเมียนมาและตะวันออกกลาง ส่วน BDMS น่าจะมีรายได้เติบโตสูงที่สุดในกลุ่มที่ระดับ 10% yoy จากฐานที่ต่ำ รวมถึงการระบาดของไข้หวัดใหญ่และโควิด-19 ด้านกำไรสุทธิ CGSI คาดว่าโรงพยาบาลที่ศึกษาจะมีกำไรสุทธิรวมเติบโต 11% yoy และ 31% qoq โดย PR9 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิเติบโต 11% yoy และ 35% qoq เป็น 248 ล้านบาท และ BCH จะได้ประโยชน์จากสัดส่วนผู้ป่วยจากตะวันออกกลางที่เข้ารับการรักษาโรคซับซ้อนเพิ่มขึ้น ทำให้กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกของปี 69 คิดเป็น 71% ของประมาณการกำไรทั้งปี 69 ของฝ่ายวิเคราะห์ฯ ทั้งนี้ CGSI เชื่อว่ากำไรสุทธิโดยรวมของกลุ่มโรงพยาบาลได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว จึงแนะนำ “คงน้ำหนัก” การลงทุน Overweight โดยเลือก BH และ PR9 เป็น Top pick ของกลุ่ม เนื่องจากมีสัดส่วนผู้ป่วยชาวต่างชาติสูงกว่าคู่แข่งและมีความยืดหยุ่นในการปรับกลยุทธ์มากกว่า

เอไอเอ ประเทศไทย ประกาศความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ครั้งสำคัญกับศูนย์ส่งเสริมสุขภาพไวทัลไลฟ์ ศูนย์ส่งเสริมสุขภาพระดับนานาชาติในเครือโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ หรือ BH เพื่อพัฒนาแนวทางการดูแลสุขภาพรูปแบบใหม่สำหรับลูกค้าสินทรัพย์สูง โดยนายเอกรัตน์ ฐิติมั่น ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายธุรกิจประกันสุขภาพของเอไอเอ ประเทศไทย ระบุว่าความร่วมมือนี้จะผสานจุดแข็งของทั้งสององค์กรในการมอบประสบการณ์ด้านสุขภาพที่แตกต่างและมีความหมายยิ่งขึ้น บริการที่จะเปิดให้บริการครอบคลุมการประเมินสุขภาพเชิงลึก การวิเคราะห์สมดุลฮอร์โมนและภาวะโภชนาการ การประเมินปัจจัยทางพันธุกรรม การให้คำปรึกษาเพื่อออกแบบแนวทางดูแลสุขภาพเฉพาะบุคคล ตลอดจนบริการด้านการฟื้นฟูและสุขภาพ โดยลูกค้าสินทรัพย์สูงของเอไอเอสามารถเข้าถึงบริการได้ผ่านโครงการ AIA Prestige Club และหากต้องได้รับการตรวจวินิจฉัยหรือการดูแลรักษาที่ซับซ้อนมากขึ้น ผู้รับบริการยังเข้าถึงศักยภาพทางการแพทย์และเครือข่ายแพทย์ผู้เชี่ยวชาญของโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ได้อย่างไร้รอยต่อ ผศ.นพ. พลกฤต ทีฆคีรีกุล ประธานเจ้าหน้าที่บริหารศูนย์ส่งเสริมสุขภาพไวทัลไลฟ์และเอสเพอรานซ์ และ Chief Science Officer โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์อินเตอร์เนชั่นแนลและศูนย์ส่งเสริมสุขภาพไวทัลไลฟ์ กล่าวว่าความร่วมมือครั้งนี้เป็นการขยายขอบเขตของ Wellness จากบริการเฉพาะทางสู่ระบบนิเวศของชีวิตที่เชื่อมโยงการดูแลสุขภาพเข้ากับการคุ้มครองและการวางแผนระยะยาว ทั้งนี้ ลูกค้าในโครงการ AIA Prestige Club กว่า 1 แสนคน จะสามารถเริ่มเข้าถึงบริการดูแลสุขภาพแบบใหม่นี้ได้ตั้งแต่เดือนม.ค. 70 เป็นต้นไป

บล.เอเชียพลัส ระบุว่า องค์การเภสัชกรรมร่วมกับจุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย และ Seqker Biosciences กำลังพัฒนาวัคซีนมะเร็งเฉพาะบุคคล โดยใช้ข้อมูลพันธุกรรมของผู้ป่วยเพื่อกระตุ้นภูมิคุ้มกันให้โจมตีเซลล์มะเร็งอย่างจำเพาะ ปัจจุบันวัคซีนดังกล่าวอยู่ระหว่างการวิจัยทางคลินิกระยะที่ 3-4 และเริ่มใช้ในผู้ป่วยต่างชาติแล้ว 2 ราย พร้อมทั้งต่อยอดสู่ Medical Visa และขยายสู่โรงพยาบาลรัฐ โดยตั้งเป้าลดค่ารักษาจาก 4-7 ล้านบาท เหลือราว 1 ล้านบาท ฝ่ายวิจัยมองบวกต่อกลุ่มโรงพยาบาลเอกชนในระยะกลางถึงยาว เพราะวัคซีนมะเร็งเฉพาะบุคคลมีแนวโน้มใช้เสริม Precision Medicine และ Immunotherapy มากกว่าทดแทนการรักษาเดิม จึงมีโอกาสเพิ่มรายได้ต่อผู้ป่วยตลอดกระบวนการรักษามะเร็ง ตั้งแต่การตรวจพันธุกรรมและห้องปฏิบัติการ ไปจนถึงการรักษาและติดตามผล โดยประเมินว่า BH และ BDMS เป็นผู้ได้ประโยชน์หลัก และคงน้ำหนักลงทุนกลุ่มโรงพยาบาลมากกว่าตลาด พร้อมคงคำแนะนำซื้อ BH และ BDMS ราคาเหมาะสมปี 2570 ที่ 225.00 บาท และ 25.00 บาท ตามลำดับ

บล. บัวหลวง (BLS) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรตลาดหุ้นไทยเดือน ก.ย. ขึ้น 0.7% MoM และ 15.6% จากต้นปี โดยนายพิริยพล คงวาณิช ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์การลงทุนเพื่อบริหารความมั่งคั่ง ระบุว่าแรงหนุนหลักมาจากกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ ท่ามกลางสงครามที่ยืดเยื้อ โดยกลุ่มปิโตรเคมีถูกปรับขึ้น 6.2% MoM นำโดย PTTGC +13% และ IVL +7% ขณะที่กลุ่มพลังงานเพิ่มขึ้น 1.8% จากโรงกลั่น BCP +26%, TOP +10% และ SPRC +9% ส่งผลให้ PTT ถูกปรับขึ้นอีก 2% ด้านกลุ่มเกษตรเพิ่มขึ้น 2.1% ตามราคายางที่สูงขึ้น โดย STA ถูกปรับขึ้น 26% ทางฝั่งกลุ่มที่ต้นทุนเชื่อมโยงกับราคาพลังงานกลับถูกปรับลด นำโดย PTG -26% และ OR -4% รวมถึงโรงไฟฟ้า SPP อย่าง BGRIM -2% และ GPSC -1% ขณะที่ธุรกิจอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจอย่างอสังหาริมทรัพย์ LH -1% และ ORI -13% ก็เผชิญแรงปรับลดเช่นกัน สะท้อนความแตกต่างของทิศทางกำไรระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรมและรายบริษัทชัดเจนขึ้น กลยุทธ์จึงเน้นหุ้น Earnings Leaders ที่กำไรแข็งแกร่ง โดย CRC คาดกำไรหลักไตรมาส 3/69 เติบโต 25–30% YoY จาก SSSG ราว 2% และรายได้โตประมาณ 4% YoY ขณะที่ CBG ได้แรงหนุนจากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศโต 10% YoY ส่วน BH และ BDMS เข้าสู่ช่วงกำไรฟื้นตัวตามฤดูกาล ด้าน AOT, AWC และ CENTEL ได้อานิสงส์การท่องเที่ยวเข้า High Season โดย Winter Slots ของ AOT ระหว่าง ต.ค. 69 – มี.ค. 70 เพิ่มขึ้น 4% YoY และ RevPAR เดือน ก.ค.–ส.ค. ของ AWC เพิ่มขึ้น 23% YoY ส่วน CENTEL เพิ่มขึ้น 5–6% YoY ขณะที่ AMATA ได้อุปสงค์ Data Center หนุนความชัดเจนของกำไร และ GUNKUL รับอานิสงส์โรงไฟฟ้าพลังงานลมฟื้นตัวพร้อมโอกาสลงทุนในระบบสายส่ง

คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ มีมติเอกฉันท์ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% สู่ระดับ 3.75–4.00% ตามที่ตลาดคาดการณ์ พร้อมส่งสัญญาณ Dot Plot ปรับขึ้นอีก 1 ครั้ง ที่ 25 bps สู่ระดับ 4.00–4.25% ภายในสิ้นปีนี้ แม้ภาพรวมสะท้อนทิศทาง High for Longer สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทยรวบรวมมุมมองนักวิเคราะห์จาก 4 สำนัก โดยบริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) คาด SET วันนี้ Rebound ให้แนวต้าน 1,575 / 1,583 จุด แนวรับ 1,550 / 1,545 จุด ขณะที่บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) คาด SET Index แกว่งตัว Sideways to Sideways Up ในกรอบ 1,555–1,572 จุด ด้านบริษัท หลักทรัพย์ พาย จำกัด (มหาชน) ประเมินกรอบ 1,550–1,580 จุด และบริษัทหลักทรัพย์ ไอร่า จำกัด (มหาชน) ระบุว่าตลาด Price-in ความกังวลไปแล้ว กลุ่มหุ้นรับผลบวก ได้แก่ กลุ่มธนาคารพาณิชย์ หุ้นเด่น KBANK BBL KTB SCB KKP กลุ่มส่งออกและชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ DELTA HANA TU ITC กลุ่ม Value Play และหุ้นการแพทย์ BDMS BCH BH กลุ่มที่ได้จิตวิทยาบวกจากราคาน้ำมันดิบชะลอตัว เช่น สายการบิน AOT THAI BA วัสดุก่อสร้างและรับเหมา TASCO STECON PYLON กลุ่มพลังงานไฟฟ้า GULF GPSC BGRIM และโรงแรม AWC ERW ส่วนหุ้นรับผลลบ ได้แก่ กลุ่มที่มีภาระต้นทุนทางการเงินสูงอย่างกลุ่มสาธารณูปโภคและไฟฟ้า และกลุ่มอุตสาหกรรมที่อิงกับราคาน้ำมันขาลายอย่างกลุ่มน้ำมันและโรงกลั่น จากแรงกดดันเชิงจิตวิทยาหลังราคาน้ำมันดิบ Brent ย่อตัวลงแรงสู่ระดับ US$105/บาร์เรล

บล.พาย ระบุว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังผันผวนจากสัญญาณชะลอการลงทุนของผู้นำด้าน AI กดดันหุ้นกลุ่ม SEMI ขณะที่ Bond Yield สหรัฐฯ ปรับขึ้นต่อเนื่องทุกช่วงอายุ สะท้อนความกังวลเงินเฟ้อและความเชื่อมั่นต่อรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ลดลง โดยดัชนี S&P 500 ลดลง 0.48% และ Nasdaq ลดลง 0.56% หลังนักลงทุนกังวลเรื่อง AI Slowdown จากข้อเสนอของ CEO Anthropic ที่เรียกร้องให้ชะลอการพัฒนา AI ส่งผลให้หุ้นกลุ่มชิปและดาต้าเซ็นเตอร์ถูกขาย ส่วนราคาน้ำมัน WTI ปิดเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังซาอุดีอาระเบียปิดท่อส่งน้ำมัน East-West Pipeline ขณะที่หุ้น GOOGL บวก 3.2% MSFT บวก 2% และ META บวก 2.7% ด้าน CME FED Watch ให้น้ำหนัก 92% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมที่จะถึงนี้ สำหรับตลาดในประเทศ ประเมิน SET ไว้ที่ 1,580 ถึง 1,605 จุด โดยเช้านี้พบ KOSPI ลบ 0.6% อาจกดดันหุ้นเทคอย่าง DELTA และ HANA กลยุทธ์จึงเน้นที่ Value Stock 13 หุ้น ได้แก่ กลุ่มธนาคาร BBL KBANK KTB SCB กลุ่มโรงพยาบาล BDMS BH BCH PR9 กลุ่มค้าปลีก CPALL CPN HMPRO และกลุ่มส่งออก ITC TU ซึ่งได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า

บริษัทหลักทรัพย์ พาย จำกัด (มหาชน) ออกบทวิเคราะห์แนะนำซื้อหุ้นบริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BH โดยให้มูลค่าพื้นฐานปี 2570 ที่ 220 บาทต่อหุ้น เทียบราคาปัจจุบัน 195.50 บาท คิดเป็นอัพไซด์ 12.5% ประเมินด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด อิง WACC 8.5% และ Terminal Growth 2.0% คิดเป็น 21.7 เท่าของ PE’27E ขณะที่หุ้นซื้อขายอยู่ที่ 18.8 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มโรงพยาบาลที่ 18.4 เท่า บล.พายคาดกำไร BH ปี 2569-2570 เติบโต 3.6% และ 3.2% YoY ตามลำดับ โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากการฟื้นตัวของผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลางและเมียนมา และในปี 2570 จะมีแรงหนุนเพิ่มจากการเปิดโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ อินเตอร์เนชั่นแนล ภูเก็ต ซึ่งเป็นสาขาที่ 2 ของ BH ขนาด 212 เตียง เงินลงทุนประมาณ 4.3 พันล้านบาท ใช้เงินสด 100% เปิดให้บริการเฟสแรกภายใน 3Q27 เริ่มจากผู้ป่วยใน 50 เตียง เจาะกลุ่มลูกค้าระดับ Luxury โดยผู้บริหารคาดพลิกมีกำไรภายใน 1-1.5 ปีหลังเปิด ขณะที่สาขาหลักมีโครงการส่วนต่อขยายในซอยสุขุมวิท 1 เป็นศูนย์รักษาโรคมะเร็งแห่งใหม่ขนาด 6 ชั้น เพิ่มห้องตรวจมะเร็งจาก 10 เป็น 23 ห้อง ห้องเคมีบำบัดจาก 18 เป็น 30 ห้อง และเตียงผู้ป่วยในศูนย์มะเร็ง 59 เตียง คาดแล้วเสร็จปลายปี 2570 ด้านผลประกอบการ 2Q26 BH มีกำไรสุทธิ 1,889 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY สูงกว่าตลาดคาด 6% รายได้จากกิจการโรงพยาบาล 6,231 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% YoY โดยรายได้ผู้ป่วยต่างชาติซึ่งคิดเป็น 66% ของรายได้ เพิ่มขึ้น 7% YoY จากผู้ป่วยเมียนมาเพิ่ม 28% YoY ตะวันออกกลางเพิ่ม 7% YoY และอเมริกาเพิ่ม 19% YoY ส่วนรายได้ผู้ป่วยไทยซึ่งคิดเป็น 34% ลดลง 2% YoY บล.พายคาดรายได้ BH ปี 2569 และ 2570 อยู่ที่ 26.0 พันล้านบาท และ 27.0 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% และ 4% ตามลำดับ อัตรากำไรขั้นต้น 51.9% และ 51.4% โดยปี 2570 ลดลง 50 จุดพื้นฐานจากการเปิดสาขาภูเก็ตที่ยังขาดทุนช่วงแรก กำไรสุทธิคาด 7,803 ล้านบาทในปี 2569 และ 8,052 ล้านบาทในปี 2570 เพิ่มขึ้น 3.9% และ 3.2% ตามลำดับ ทั้งนี้ บล.พายมองว่าความสามารถในการปรับค่ารักษาของ BH ราว 5% ต่อปี สูงกว่าอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปีของไทยที่ 1.1% ต่อปี เป็นปัจจัยสนับสนุนมูลค่าระยะยาว ส่วนความเสี่ยงหลัก ได้แก่ การแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในตลาดสุขภาพระดับพรีเมียม การพึ่งพาผู้ป่วยต่างชาติ และความเสี่ยงด้านบุคลากรทางการแพทย์

บริษัท แอสเสท เวิรด์ คอร์ป จำกัด (มหาชน) หรือ AWC ประกาศร่วมมือกับ VitalLife Scientific Wellness Center ในเครือโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ เปิด "เอญ่า เวลเนส คลับ" ที่เอ็มไพร์ จุดหมายปลายทางด้านสุขภาพและไลฟ์สไตล์ครบวงจรแห่งแรกของไทย ใจกลางกรุงเทพฯ โดยคลับจะให้บริการตลอด 24 ชั่วโมง ครอบคลุมโปรแกรมสุขภาพเชิงป้องกัน การมีอายุยืนยาว สปา ไดนิ่ง การบำบัดด้วยน้ำและความร้อน และการออกกำลังกาย โดยมีไวทัลไลฟ์เป็นที่ปรึกษาด้านการดูแลสุขภาพเชิงป้องกันและ Longevity Medicine คลับตั้งอยู่ในเอ็มไพร์ซึ่งมีพื้นที่กว่า 48,000 ตารางเมตร และได้รับการรับรองมาตรฐาน LEED Gold, WELL Core Platinum และอื่นๆ เฟสแรกจะเปิดให้บริการในปี 2569 และเปิดเต็มรูปแบบในปี 2570

โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ หรือ BH ประกาศขยายฐานธุรกิจสู่การแพทย์เชิงป้องกัน พร้อมเดินหน้าขยายตลาดเอเชียเสริมตะวันออกกลาง และเพิ่มขีดความสามารถรองรับผู้ป่วยในสุขุมวิท โดยชูโครงการภูเก็ตเป็นเครื่องจักรเร่งโต ด้วยการลงทุนกว่า 4,300 ล้านบาท พัฒนาโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ อินเตอร์เนชั่นแนล ภูเก็ต บนพื้นที่ประมาณ 16.5 ไร่ ใกล้ท่าอากาศยานนานาชาติภูเก็ต ซึ่งในไตรมาส 3/2569 จะเริ่มให้บริการด้วยกำลังรองรับ 120 เตียง และสามารถขยายเป็น 212 เตียงในอนาคต เพื่อรองรับกลุ่ม Medical & Wellness Tourism แหล่งข่าวระดับสูงจาก BH ระบุว่า โรงพยาบาลเปลี่ยนโมเดลจาก Sick Care ไปสู่ Health & Wellness โดยสร้าง Ecosystem เข้าถึงผู้บริโภคในชีวิตประจำวัน เช่น การร่วมกิจกรรมกับโรงแรมและชุมชนกีฬา รวมถึงการจัดคลาสสุขภาพและโภชนาการกับพันธมิตร สำหรับตลาดในประเทศ BH มุ่งขยายฐานไปยังกลุ่ม Healthy & Wealthy Elderly และกลุ่มคนรุ่นใหม่ที่ใส่ใจสุขภาพ ส่วนตลาดต่างประเทศ ยังคงให้ความสำคัญกับภูมิภาคเอเชีย โดยเฉพาะจีน สปป.ลาว และเวียดนาม เพื่อกระจายพอร์ตผู้ป่วยและสร้างสมดุลระยะยาว ขณะเดียวกัน BH ได้เพิ่มขีดความสามารถรองรับผู้ป่วยโดยขยายพื้นที่บริเวณสุขุมวิท ซอย 1 ซึ่งปัจจุบันมีจำนวนเตียงผู้ป่วยใน 580 เตียง และรองรับผู้ป่วยนอกได้มากกว่า 5,500 คนต่อวัน

ฝ่ายวิจัยบล.เอเซีย พลัส ระบุว่า Riyadh Air เปิดให้บริการเที่ยวบินตรง “ริยาด-กรุงเทพฯ” ตั้งแต่ 2 ก.ย. 2569 และเตรียมเพิ่มความถี่เป็น 7 เที่ยวบินต่อสัปดาห์ภายในเดือน ต.ค. 2569 ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสะดวกให้ผู้ป่วยจากซาอุฯ และตะวันออกกลางเข้าถึงบริการทางการแพทย์ไทย โดยเฉพาะกลุ่มโรคซับซ้อน เช่น โรคหัวใจ มะเร็ง และโรคกระดูกและข้อ ซึ่งเป็นกลุ่ม Self-Pay ที่มีรายได้ต่อเคสสูง ปัจจุบันนักท่องเที่ยวซาอุฯ เดินทางเข้าไทยมากกว่า 2 แสนคนต่อปี หรือราว 27-28% ของนักท่องเที่ยวตะวันออกกลางทั้งหมด ฝ่ายวิจัยมองว่า BH จะได้รับประโยชน์สูงสุดจากสัดส่วนรายได้ผู้ป่วยต่างชาติที่สูงถึง 67% ของรายได้โรงพยาบาล และรายได้จากผู้ป่วยตะวันออกกลางราว 22% ของรายได้รวม แม้รายได้จากผู้ป่วยซาอุฯ คิดเป็นเพียง 1.0% ของรายได้รวม เทียบกับ BCH ที่ 0.6% และ BDMS ที่ 0.1% แต่คาดว่าตลาดดังกล่าวจะเติบโตสูงกว่าค่าเฉลี่ยผู้ป่วยต่างชาติในช่วง 3-5 ปีข้างหน้า จากฐานประชากรกว่า 35 ล้านคนและกำลังซื้อที่แข็งแกร่ง ขณะที่ BDMS และ BCH มีแนวโน้มได้อานิสงส์รองลงมา โดยเฉพาะ BDMS ที่สามารถต่อยอดสู่บริการ Wellness, Preventive Medicine และ Longevity Program ซึ่งกำลังได้รับความนิยมในกลุ่มลูกค้าซาอุฯ ฝ่ายวิจัยปรับน้ำหนักการลงทุนกลุ่มโรงพยาบาลขึ้นเป็น “มากกว่าตลาด” จากแนวโน้มกำไรไตรมาส 3/69 ที่คาดแข็งแกร่งสุดของปี และเลือก BH เป็นหุ้นเด่น แนะนำ “ซื้อ” ประเมินราคาเหมาะสมปี 2570 อยู่ที่ 225.00 บาท

โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ (BH) ประกาศยกระดับการดูแลโรคตาแห้งผ่านคลินิกตาแห้งภายใต้ศูนย์จักษุ โดยใช้เทคโนโลยี IDRA เพื่อวิเคราะห์ระบบน้ำตาอย่างละเอียดและวางแผนการรักษาเฉพาะบุคคล ดร.อาทิรัตน์ จารุกิจพิพัฒน์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า โรคตาแห้งพบได้บ่อยขึ้น โดยเฉพาะจากพฤติกรรมการใช้หน้าจอที่เพิ่มขึ้น โรงพยาบาลจึงเน้นการวินิจฉัยเชิงลึกและรักษาด้วยทีมสหสาขา โรงพยาบาลได้รับการจัดอันดับจาก Newsweek ให้เป็นอันดับ 1 ในเอเชียด้านการผ่าตัดสายตาผิดปกติ และอันดับ 3 ด้านต้อกระจก ซึ่งครองอันดับ 1 ในไทยทั้งสองด้านต่อเนื่องเป็นปีที่ 2 ศ.พญ.งามจิตต์ เกษตรสุวรรณ หัวหน้าคลินิกตาแห้ง กล่าวว่า โรคตาแห้งไม่ได้เกิดจากน้ำตาน้อยเพียงอย่างเดียว แต่รวมถึงความผิดปกติของต่อมน้ำมัน (MGD) ซึ่งเทคโนโลยี IDRA ช่วยค้นหาสาเหตุได้แม่นยำ การรักษามีตั้งแต่การปรับพฤติกรรม การประคบอุ่น ไปจนถึงการรักษาด้วยแสง (LLLT และ IPL) และในรายรุนแรงอาจใช้ PRP หรือ Autologous Serum Eye Drops

นักวิเคราะห์บริษัท หลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยว่า Healthcare Sector เข้าสู่รอบฟื้นตัว โดยคาดกำไรกลุ่มปี 69 ที่ 26,548 ล้านบาท ลดลง 2% จากปีก่อน ก่อนฟื้นเป็น 28,142 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% ในปี 70 โดยคาดรายได้ไตรมาส 3/69 ที่ 44,542 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.8% จากไตรมาสก่อน และ 7.0% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน จาก High Season การระบาดของไข้หวัดใหญ่และ COVID-19 และการฟื้นตัวของผู้ป่วยต่างชาติ BDMS มีสัดส่วน 69% ของรายได้รวม โดยคาดรายได้เติบโต 14.3% จากไตรมาสก่อน และ 9.0% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่หากไม่รวม BDMS รายได้จะเติบโต 6.6% จากไตรมาสก่อน และ 2.9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน BH และ PR9 มีสัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยตะวันออกกลางสูงสุดที่ 18% และ 9% ตามลำดับ สะท้อนจากรายได้ผู้ป่วยตะวันออกกลางของ BH ที่ยังเติบโต 13.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ราคาหุ้นหลายบริษัทซื้อขายที่ PER ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวราว -1 ถึง -1.5SD โดย PR9 ราคาหุ้นซื้อขายที่ PER 17.7 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 4 ปีที่ 23.6 เท่า และมีอัพไซด์จากการปรับค่าหัวประกันสังคม

บล.เอเซีย พลัส ประเมินตลาดหุ้นไทยเดือนกันยายนยังเผชิญแรงกดดันจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ ราคาน้ำมันพุ่ง และเงินทุนต่างชาติไหลออก แต่ยังมีโอกาสลงทุนแบบเลือกเป็นรายตัว โดยเฉพาะหุ้นที่ได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่าและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ปรับตัวขึ้น พร้อมชูหุ้นเด่น BBL, PTT และ BCH ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งแตะ 90.49 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ขณะที่ดับเบิลยูทีไออยู่ที่ 86.27 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ส่งผลให้โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนเพิ่มเป็น 65.4% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปรับขึ้นแตะ 4.75% สูงสุดในรอบปี นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิในตลาดหุ้นไทยเดือนสิงหาคม 24,565 ล้านบาท และสะสมสถานะขายสุทธิในตลาดฟิวเจอร์สกว่า 51,000 สัญญา ดันเงินบาทอ่อนค่าที่ 33.16 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ เปิดโอกาส 3 กลุ่มหุ้น ได้แก่ กลุ่มส่งออก นำโดย HANA, SVI, DELTA และ KCE กลุ่มท่องเที่ยว นำโดย AOT, AAV, BA, MINT, CENTEL และ ERW และกลุ่มโรงพยาบาล นำโดย BH, BDMS, PR9 และ BCH โครงสร้างตลาดหุ้นไทยมีสัดส่วนหุ้นสินค้าโภคภัณฑ์รวม 26% ช่วยพยุงดัชนีให้ผันผวนน้อยกว่าภูมิภาค ขณะที่บิตคอยน์เสี่ยงพักฐานในเดือนกันยายน แนะนำขายทำกำไรระยะสั้นใน DR: COIN01 และ DR: HOOD80 และจับตาโอกาสเก็งกำไรหุ้นเทสลาผ่าน DR: TSLA80 ก่อนงานเปิดตัว Cybercab

บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้นโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ หรือ BH ที่ราคาเป้าหมาย 212 บาท หลังปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-2570 ขึ้น 4% และปี 2571 ขึ้น 2% โดยคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 จะอยู่ที่ 2,083 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 10% จากไตรมาสก่อน ส่งผลให้กำไร 9 เดือนแรกของปี 2569 อยู่ที่ 5,763 ล้านบาท คิดเป็น 77% ของประมาณการทั้งปี ฝ่ายวิเคราะห์ฯ มองว่ารายได้จากผู้ป่วยต่างชาติยังเติบโต 7.1% ในไตรมาส 2/2569 นำโดยผู้ป่วยจากเมียนมา ตะวันออกกลาง และสหรัฐฯ แม้จำนวนผู้ป่วยต่างชาติจะลดลง 6% แต่รายได้จากการรักษาโรคซับซ้อนจะเพิ่มขึ้น 14% สำหรับผู้ป่วยต่างชาติ และ 5% สำหรับผู้ป่วยไทย ขณะที่คาดว่า GPM ในไตรมาส 3/2569 จะเพิ่มขึ้นเป็น 52.5% จาก 52.0% ในไตรมาสก่อน และบริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ไว้ที่ 15.8% CGSI ยังปรับเพิ่มสมมติฐานอัตราการจ่ายเงินปันผลเป็น 100% ในปี 2569-2571 คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลประมาณ 5% โดยคาดว่า BH จะมี EBITDA ราว 1.0-1.1 หมื่นล้านบาทต่อปี ซึ่งเพียงพอรองรับการจ่ายเงินปันผลปีละประมาณ 7.7-8.1 พันล้านบาท ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม ได้แก่ ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่อาจกลับมารุนแรงขึ้น และการแข่งขันในตลาดผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ปัจจัยบวก ได้แก่ อุปสงค์สะสมจากผู้ป่วยตะวันออกกลางที่อาจแข็งแกร่งกว่าคาด และการเปิดด่านชายแดนไทย-กัมพูชาอีกครั้ง

กำไรสุทธิไตรมาส 3 ของบริษัทจดทะเบียนไทยคาดขยายตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน โดยแรงหนุนหลักมาจากราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้น ส่วนต่างปิโตรเคมี รายได้จากบริการมือถือและอินเทอร์เน็ต ดีมานด์อิเล็กทรอนิกส์ รวมถึงกำลังการผลิตไฟฟ้าใหม่และกำไรจากธุรกิจโรงไฟฟ้าต่างประเทศของ GULF ขณะที่ต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่เพิ่มขึ้นกดดันกลุ่มสายการบิน และส่วนต่างดอกเบี้ยที่หดตัวกดดันกลุ่มธนาคาร กลุ่มที่กำไรหลักคาดเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนนำโดยกลุ่มพลังงาน ปิโตรเคมี และวัสดุก่อสร้าง ซึ่งได้แรงหนุนจากราคาน้ำมัน Brent เฉลี่ยเดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคมที่เพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบกับปีก่อน และค่าการกลั่น Singapore GRM ที่เพิ่มขึ้น 434% เมื่อเทียบกับปีก่อน กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ได้แรงหนุนจากดีมานด์ AI และ data center ที่แข็งแกร่ง โดยยอดขาย Power Electronics ของ DELTA Taiwan ในเดือนกรกฎาคมเติบโต 59% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 17% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน KCE คาดว่ารายได้จาก PCB อาจเพิ่มขึ้น 17-19% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน จากการปรับขึ้นราคาสินค้าที่มีผลตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม ซึ่งจะหนุนให้ราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้นราว 9-10% HANA เห็นอัตราการใช้กำลังการผลิต IC ฟื้นตัว และผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI คาดเริ่มเข้าสู่การผลิตเชิงพาณิชย์ตั้งแต่ไตรมาส 3 กลุ่มสื่อสารได้แรงหนุนจากรายได้จากบริการมือถือและอินเทอร์เน็ต กลุ่มโรงพยาบาลคาดว่ารายได้กลับมาเติบโตทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อนและเดือนก่อนในเดือนกรกฎาคม หนุนจากผู้ป่วยไทยและตะวันออกกลาง โดยประเมินว่าเที่ยวบินจากอ่าวเปอร์เซียฟื้นถึงระดับก่อนสงครามตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม กลุ่มค้าปลีกเห็นตัวเลขยอดขายสาขาเดิมปรับตัวขึ้น 1% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนกรกฎาคม นำโดยกลุ่มค้าปลีกสินค้า IT โดย COM7 คาดยอดขายรวมเติบโต 15% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ ADVICE เติบโต 17% เมื่อเทียบกับปีก่อน CPALL คาดยอดขายสาขาเดิมขยายตัว 0.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนเฉลี่ยเดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคม ขณะที่ Makro ทรงตัว และ Lotus หดตัว 5% เมื่อเทียบกับปีก่อน กลุ่มท่องเที่ยวเห็นรายได้ต่อห้องพักในเดือนกรกฎาคมของ AWC เพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบกับปีก่อน CENTEL เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ERW เพิ่มขึ้นประมาณ 5% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ MINT เพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบกับปีก่อน กลุ่มที่กำไรหลักคาดลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนนำโดยกลุ่มขนส่ง ซึ่งถูกกดดันจากต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่เพิ่มขึ้น กลุ่มธนาคารซึ่งถูกกดดันจากส่วนต่างดอกเบี้ยที่หดตัวต่อเนื่อง และกลุ่มเนื้อสัตว์ซึ่งถูกกดดันจากราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง โดยราคาหมูเฉลี่ยเดือนกรกฎาคมปรับลดลง 14% เมื่อเทียบกับปีก่อน และราคาไก่ลดลง 1% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กลุ่มส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงคาดยอดขายยังเติบโต 10% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนในเดือนกรกฎาคม นักวิเคราะห์แนะนำให้เน้น selective ในหุ้นที่แนวโน้มกำไรไตรมาส 3 ยังคาดเติบโตแข็งแกร่ง ไม่เห็นการปรับกำไรลงแรงในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา และมีปัจจัยบวกหนุนการฟื้นตัวชัดเจน ได้แก่ KCE ในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ CBG ในกลุ่มเครื่องดื่ม ซึ่งคาดยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศเติบโต 10% เมื่อเทียบกับปีก่อน และในพม่าเติบโต 70% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาส 3 ปี 2569 ITC ในกลุ่มส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยง BH และ BDMS ในกลุ่มโรงพยาบาล AOT และ CENTEL ในกลุ่มท่องเที่ยวและสนามบิน และ GPSC ในกลุ่มโรงไฟฟ้า ซึ่งรับรู้กำไรจากโรงไฟฟ้า GHECO-One และ Glow IPP เต็มไตรมาส

ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ประเมินว่ากำไรปกติของหุ้นกลุ่มโรงพยาบาล 6 แห่งในไตรมาส 2/69 ลดลง 2% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และลดลง 8% จากไตรมาสก่อน ซึ่งน่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปีนี้แล้ว โดยคาดว่าครึ่งปีหลังกลุ่มโรงพยาบาลจะกลับมาฟื้นตัว แต่การฟื้นตัวของแต่ละแห่งจะไม่เท่ากัน CGSI มองว่า BH และ PR9 จะมีผลดำเนินงานดีกว่าคู่แข่ง เนื่องจากมีสัดส่วนผู้ป่วยต่างชาติสูงกว่า โดยเฉพาะจากตะวันออกกลางและเมียนมา รวมถึงอุปสงค์สะสมที่อาจกลับมาหลังความตึงเครียดในตะวันออกกลางเริ่มคลี่คลาย ขณะที่ BDMS น่าจะได้รับประโยชน์จากสถานการณ์นี้เช่นกัน แต่โรงพยาบาลระดับกลางของ BDMS รวมถึง CHG และ RAM อาจยังต้องเผชิญแรงกดดันจากอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนตัวและการแข่งขันที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม BCH, CHG และ RAM น่าจะได้ประโยชน์จากฐานที่ต่ำในไตรมาส 3/69 ซึ่งอาจช่วยให้กำไรสุทธิไม่ลดลงจากช่วงเดียวกันปีก่อน CGSI ยังคงเลือก BH และ PR9 เป็นหุ้น Top Pick ของกลุ่มนี้ โดยดัชนีกลุ่มการแพทย์บวก 5% ตั้งแต่ต้นปี ซึ่ง Underperform ดัชนี SET ที่บวก 29% ตั้งแต่ต้นปีอย่างมีนัยสำคัญ และเชื่อว่าราคาหุ้นโรงพยาบาลในปัจจุบันสะท้อนความกังวลเกี่ยวกับกำไรที่อ่อนตัวลงแล้ว จึงคงน้ำหนักการลงทุนอยู่ที่ Overweight โดยมองว่าปัจจัยสำคัญที่จะช่วยหนุนคือการที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางลดระดับลงและอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวเชิงการแพทย์ฟื้นตัวเร็วกว่าคาด ส่วนความเสี่ยงขาลงคือหากค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มสูงขึ้นและเศรษฐกิจไทยชะลอตัวต่อเนื่อง

หุ้นบริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BH ปรับขึ้น 3% หลังโบรกเกอร์คาดกำไรไตรมาส 3/69 เติบโต และกำไรทั้งปี 2569 เพิ่มขึ้นจากปีก่อน พร้อมแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมาย 232 บาท ราคาหุ้นเช้านี้อยู่ที่ 206.00 บาท บวก 6.00 บาท หรือ 3.00% มูลค่าการซื้อขาย 545.30 ล้านบาท บล.เอเอสแอล คาดผลดำเนินงานไตรมาส 3/69 มีรายได้ 6,708 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% จากช่วงเดียวกันปีก่อน ต้นทุนกิจการโรงพยาบาลที่ 47.5% สูงขึ้นจากปีก่อนที่ 47.0% จากแนวโน้มค่าธรรมเนียมแพทย์และต้นทุนสินค้าที่เพิ่มขึ้น และคาดกำไรสุทธิ 2,063 ล้านบาท เติบโต 1.4% YoY ส่วนทั้งปี 2569 คาดรายได้ 25,879 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.6% และกำไรสุทธิ 7,654 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.3% สำหรับการเปิด Bumrungrad International Hospital Phuket มีกำหนด soft launch เฟสแรกช่วงไตรมาส 3/70 แนวโน้มคาดจะกดดันต้นทุนระยะสั้นจากค่าเสื่อมราคาเป็นหลัก แต่การทยอยเปิดให้บริการและการบริหารแบบรวมศูนย์จะช่วยควบคุมต้นทุนเวชภัณฑ์และค่าบริหารซึ่งเป็นต้นทุนผันแปรได้ดี และส่งผลดีต่อการสร้างมาตรฐานเดียวกัน

โบรกเกอร์หลายแห่งออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BH หลังร่วมประชุมนักวิเคราะห์ โดยคาดการณ์ผลดำเนินงานไตรมาส 3/69 จะเติบโตจากผู้ป่วยต่างชาติที่ฟื้นตัว และการขยายตลาดใหม่ที่ประเทศอิรัก บล.เอเซีย พลัส ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 เป็น 7,810 ล้านบาท จากเดิม 7,714 ล้านบาท และปรับราคาเหมาะสมปี 2570 เป็น 225 บาทต่อหุ้น คงคำแนะนำซื้อ บล.กรุงศรี แนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมาย 225 บาท แม้มุมมองเป็นกลางต่อทิศทางรายได้ บล.เคจีไอ ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 6.6% เป็น 7.87 พันล้านบาท และปรับราคาเป้าหมายปี 2570 เป็น 228 บาท จากเดิม 218 บาท บล.ยูโอบี เคย์เฮียน คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมาย 236 บาท และจัด BH เป็นหุ้น Top picks ของกลุ่มโรงพยาบาล

ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี SET สิ้นปี 2569 เป็น 1,690 จุด จากเดิม 1,630 จุด พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้นของตลาดปีนี้ขึ้น 8% หลังกำไรสุทธิรวมของบริษัทจดทะเบียนไทยที่ศึกษาอยู่ในไตรมาส 2/69 เพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อน และ 14% จากไตรมาสก่อน นำโดยกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมสองกลุ่มนี้ กำไรสุทธิรวมจะลดลง 25% จากปีก่อน และ 6% จากไตรมาสก่อน ฝ่ายวิเคราะห์แนะนำเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในกลุ่มการแพทย์ ท่องเที่ยว สินค้าอุปโภคบริโภค และนิคมอุตสาหกรรม พร้อมปรับรายชื่อหุ้น Top pick โดยถอด ERW และ CRC ออก และเพิ่ม CPALL กับ PTT เข้ามา ทำให้รายชื่อล่าสุดประกอบด้วย BH, PR9, THAI, PTT, CPALL, CPN, AMATA, WHA, GULF, TRUE, TFG, KBANK, MTC และ TIDLOR

บล.บัวหลวงประเมินว่าหุ้นกลุ่มโรงพยาบาลผ่านจุดต่ำสุดของปีในไตรมาส 2 แล้ว และจะฟื้นตัวในไตรมาส 3 จากปัจจัยฤดูกาลและอุปสงค์ค้างคาจากตะวันออกกลาง โดยกำไรหลักรวมของหุ้นโรงพยาบาล 4 บริษัทใน Coverage อยู่ที่ 5.7 พันล้านบาท ลดลง 4% จากปีก่อน และ 10% จากไตรมาสก่อน บนรายได้รวม 3.7 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% จากปีก่อน แต่ลดลง 3% จากไตรมาสก่อน โดยการลดลงรายไตรมาสมาจากผู้ป่วยไทยที่อ่อนตัวตามฤดูกาลและภาวะเศรษฐกิจ ขณะที่ธุรกิจ Fly-in ยังเติบโต อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยอยู่ที่ 36.5% ลดลง 110bps จากปีก่อน และ 90bps จากไตรมาสก่อน จากค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นตามการขยายกำลังการ บริษัท BH และ PR9 ยังมีกำไรเติบโตจากอุปสงค์ Fly-in ขณะที่ BDMS ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากผู้ป่วยกัมพูชาที่ลดลง ส่วน BCH ดีกว่าประมาณการจากรายได้ประกันสังคมที่ช่วยชดเชยผู้ป่วยทั่วไปอ่อนตัว สำหรับไตรมาส 3 ภาพดีขึ้นจากเที่ยวบินระหว่างตะวันออกกลางกับกรุงเทพฯ ที่กลับสู่ระดับก่อนความขัดแย้ง ประกอบกับ High Season ของทั้งผู้ป่วยไทยและ Fly-in โดยเดือนกรกฎาคมเริ่มเห็นรายได้เพิ่มขึ้นทั้งเทียบปีก่อนและเดือนก่อน ด้านฐานะการเงิน BH เด่นที่สุด โดย ROE ไตรมาส 2 เพิ่มเป็น 27.6% จาก 21.9% ในไตรมาส 1 และ 25.9% ในไตรมาส 2 ปีก่อน พร้อม Net cash สูงสุดในกลุ่ม ขณะที่ BDMS เป็นเพียงบริษัทเดียวที่มี Net debt แต่ D/E อยู่เพียง 0.1 เท่า บัวหลวงคงน้ำหนักมากกว่าตลาดกลุ่มโรงพยาบาล โดย BH เป็น Top Pick จากการฟื้นตัวของผู้ป่วยตะวันออกกลางและฐานะการเงินแข็งแกร่งรอบด้าน สำหรับ BDMS บัวหลวงคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570 ที่ 23 บาท โดยมองว่าไตรมาส 2 น่าจะเป็นจุดต่ำสุด และแนวโน้มรายได้เดือนกรกฎาคมเริ่มกลับมาโตเทียบปีก่อนทั้งลูกค้าไทยและต่างชาติ ทำให้คาดกำไรหลักไตรมาส 3 จะเพิ่มขึ้นทั้งเทียบปีก่อนและไตรมาสก่อน แรงหนุนไตรมาส 3 มาจากฤดูระบาดของโรค ไม่มีฐานสูงจากลูกค้ากัมพูชาเหมือนปีก่อน และรายได้จากเมียนมาที่ยังโตแรง 42% เทียบปีก่อนในไตรมาส 2 ต่อเนื่องจาก 43% เทียบปีก่อนในไตรมาส 4 ปีก่อนและไตรมาส 1 ปีนี้ คาดอัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 3 จะเพิ่มขึ้นเป็น 35-37% จากสัดส่วนเคสที่ซับซ้อนมากขึ้น ขณะที่ Net D/E อยู่เพียง 0.1 เท่า และ Receivable turnover ไตรมาส 2 เพิ่มเป็น 43 เท่า เพิ่มขึ้น 7% เทียบปีก่อน Inventory turnover อยู่ที่ 16 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 12 เท่า หุ้นซื้อขายที่ PER ราว 18 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว -1.5SD ขณะที่กำไรครึ่งปีแรกคิดเป็น 45% ของประมาณการทั้งปี ซึ่งใกล้เคียงสัดส่วนปกติ จึงยังมองว่ากำไรทั้งปีเป็นไปตามประมาณการ สำหรับ BH บัวหลวงคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 220 บาท และยังเลือกเป็นหุ้นเด่นกลุ่มโรงพยาบาล โดยไตรมาส 3 มีแรงหนุนหลัก 2 ทางพร้อมกัน คือการฟื้นตัวของผู้ป่วยตะวันออกกลางที่เดินทางเข้ามารักษา และ High season ของผู้ป่วยไทย ขณะที่ความเข้มข้นของการรักษาต่อรายที่สูงขึ้นช่วยหนุนทั้งรายได้และอัตรากำไรขั้นต้น แม้จำนวนผู้ป่วยต่างชาติยังฟื้นไม่เต็มที่ คาดกำไรหลักไตรมาส 3 จะโตเทียบปีก่อนเร็วกว่าในไตรมาส 2 และเพิ่มขึ้นเทียบไตรมาสก่อนตามฤดูกาล โดยข้อมูลเบื้องต้นเดือนกรกฎาคมชี้ว่าผู้ป่วยไทยเริ่มเพิ่มขึ้นจากโรคในฤดูฝน ขณะที่เส้นทางบินจากตะวันออกกลางกลับสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้งแล้ว แม้จำนวนผู้ป่วยยังตามหลังอยู่ ส่วนผลจากการงดใช้บริการของผู้ป่วยกัมพูชาหลังเหตุชายแดนเมื่อ 24 กรกฎาคม 2568 จะไม่กระทบตัวเลขไตรมาส 3 ด้านฐานะการเงิน ROE ไตรมาส 2 อยู่ที่ 27.6% เพิ่มจาก 21.9% ในไตรมาส 1 และ 25.9% ในไตรมาส 2 ปีก่อน สูงกว่าหุ้นอื่นในกลุ่มอย่างชัดเจน ขณะที่บริษัทมีสถานะ Net cash และ Receivable turnover เพิ่มเป็น 84 เท่า จาก 59 เท่าในไตรมาส 2 ปีก่อน หุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2570 ราว 18 เท่า ขณะที่ราคาเป้าหมาย 220 บาทอิง PER 21 เท่า หรือต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 30 เท่า ที่ -1SD ส่วนเงินปันผลเป็น Upside เสริม โดยเงินปันผลระหว่างกาลครึ่งปีแรกที่ 4 บาทต่อหุ้น สูงกว่าที่คาด และหากมี Special dividend ในสัดส่วนเดียวกับปี 2568 จะทำให้ Dividend yield เพิ่มเป็น 6.0% เทียบกับกรณีฐานที่ 2.6% อย่างไรก็ตาม ประเด็นหลักของ IDEA ยังให้น้ำหนักกับการกลับมาโตของกำไรมากกว่าเงินปันผลที่เป็นตัวเสริม

บล.เอเชีย พลัส คาดกำไรกลุ่มโรงพยาบาลจะฟื้นตัวในไตรมาส 3 ปี 2569 เติบโตทั้งเทียบรายไตรมาสและรายปี หลังรายได้ไตรมาส 2 ลดลง 2.9% จากไตรมาสก่อน แต่ยังโต 1.0% จากปีก่อน หนุนโดยผู้ป่วยตะวันออกกลางที่กลับมาหลังรอมฎอนและสถานการณ์อิหร่านคลี่คลาย ขณะที่กำไรปกติกลุ่มลดลง 5.0% จากปีก่อนและ 12.0% จากไตรมาสก่อน นำโดย BDMS ลด 9% และ BCH ลด 6% ส่วน BH และ PR9 กำไรโต 1.7% และ 1.3% ตามลำดับ ฝ่ายวิจัยคงน้ำหนักการลงทุนกลุ่มโรงพยาบาลเท่าตลาด เลือก BH และ PR9 เป็นหุ้นเด่น ให้ราคาเหมาะสม 220.00 บาทและ 22.00 บาทตามลำดับ ส่วน BDMS เป็นหุ้นเด่นเชิงแทคติคัล คงคำแนะนำซื้อที่ราคาเหมาะสม 23.00 บาท