Bangkok Chain Hospital Public Company Limited

นางสาวณัฏฐ์วริน ไตรภพสกุล ผู้อำนวยการอาวุโส Equity Strategy Team บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด หรือ InnovestX ประเมินว่าตลาดหุ้นไทยในช่วงสั้นยังคงแกว่งตัวผันผวน เนื่องจากขาดปัจจัยหนุนใหม่ ท่ามกลางบรรยากาศลงทุนที่ถูกกดดันจากปัจจัยรอบด้าน ทั้งท่าที Hawkish ของเฟด ซึ่งหนุนให้ Bond Yield ทรงตัวสูงในรอบหลายปี ส่งผลให้ Fund Flow ยังมีทิศทางไหลออก ผสานกับราคาพลังงานที่ยังยืนอยู่สูงจากปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อ และความกังวลเรื่องสถานการณ์น้ำท่วมในประเทศ ซึ่งแม้ประเมินว่าผลกระทบต่อเศรษฐกิจจะมีจำกัด แต่ยังคงเป็นปัจจัย Overhang ที่สร้าง Sentiment เชิงลบต่อตลาด InnovestX จึงแนะนำกลยุทธ์ Selective Buy โดยเน้น Buy on Dip ผ่าน 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ได้แก่ ธีม Domestic Play ที่อิงการบริโภคในประเทศ ประกอบด้วยกลุ่มพาณิชย์ CPALL CPN CRC กลุ่มการแพทย์ BCH PR9 และกลุ่มสื่อสาร TRUE ธีม Flood Defensive & Recovery Plays ที่ได้ประโยชน์จากแรงซื้อกักตุนสินค้าจำเป็นยามฉุกเฉิน ประกอบด้วยกลุ่มพาณิชย์ CPALL BJC CRC ต่อเนื่องถึงอุปสงค์การซ่อมแซมที่อยู่อาศัยหลังน้ำลด ได้แก่ HMPRO GLOBAL และกลุ่มวัสดุก่อสร้าง DCC และธีม Tourism & Mega-Event Play ที่คาดได้อานิสงส์จากช่วงไฮซีซั่นของการท่องเที่ยวในไตรมาส 4/2569 ซึ่งมีปัจจัยสนับสนุนตั้งแต่ Golden Week ของจีน ระหว่างวันที่ 1-7 ต.ค. และอีเวนต์ระดับโลกอย่างการประชุม WorldBank-IMF ระหว่างวันที่ 12-18 ต.ค. ประกอบด้วยกลุ่มท่องเที่ยว ERW CENTEL AOT และกลุ่มค้าปลีก CPALL CPN CRC สำหรับปัจจัยต่างประเทศ สหรัฐฯ เผย PCE และ Core PCE เดือน ส.ค. อยู่ที่ 3.4% และ 3.0% จากช่วงเดียวของปีก่อน ตามลำดับ ทรงตัวจากเดือนก่อนและต่ำกว่าตลาดคาด ขณะที่การบริโภคที่แท้จริงขยายตัว 0.6% จากเดือนก่อนหน้า และการจ้างงาน ADP เดือน ก.ย. เพิ่มขึ้น 9 หมื่นตำแหน่ง จาก 3.6 หมื่นตำแหน่ง สะท้อนว่าเศรษฐกิจยังแข็งแกร่ง แต่แรงกดดันราคายังไม่ได้เร่งขึ้นเป็นวงกว้าง เปิดโอกาสให้ Fed รอประเมินข้อมูลเพิ่มเติม โดยตลาดลดน้ำหนักการขึ้นดอกเบี้ยเดือน ต.ค. เหลือราว 35% จาก 70% เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ทั้งนี้ InnovestX ยังคงคาดว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ธ.ค. และอีก 1 ครั้งในช่วงต้นปีหน้า แต่ต้องติดตาม NFP CPI และ PPI เดือน ก.ย. เพื่อประเมินความเสี่ยงที่ Fed อาจเร่งจังหวะขึ้นดอกเบี้ย ด้านจีน PBOC ลดดอกเบี้ย PSL ที่ใช้ปล่อยกู้แก่ธนาคารนโยบายของรัฐลง 25bps สู่ 1.50% พร้อมเพิ่มวงเงินสนับสนุนภาคเศรษฐกิจเป้าหมาย ขณะที่ภาครัฐอุดหนุนดอกเบี้ยสินเชื่อบ้านหลังแรก 1% ต่อปี นานไม่เกิน 5 ปี อย่างไรก็ดี มาตรการยังเน้นประคองเศรษฐกิจ ขณะที่ราคาบ้านที่ลดลงยังกดดันกำลังซื้อ InnovestX จึงคงคาด GDP จีนปี 2026 ที่ 4.6% และมองว่าภาคอสังหาฯ อาจใช้เวลาอีกอย่างน้อย 1 ปีกว่าจะถึงจุดต่ำสุด ขณะที่สัปดาห์หน้าติดตามเงินเฟ้อไทยเดือน ก.ย. โดย InnovestX คาดว่าจะเร่งขึ้นจาก 2.53% YoY ในเดือนก่อน ตามราคาน้ำมันและอาหารสดที่ปรับเพิ่มขึ้น รวมทั้ง PMI ภาคบริการฉบับสมบูรณ์เดือน ก.ย. ของสหรัฐฯ ยูโรโซน และญี่ปุ่น โดย PMI เบื้องต้นสะท้อนว่าสหรัฐฯ และยูโรโซนเร่งตัวขึ้น ขณะที่ญี่ปุ่นชะลอลงแต่ยังขยายตัว นอกจากนี้ยังต้องรอติดตามรายงานการประชุม FOMC เดือน ก.ย. หลัง Fed ขึ้นดอกเบี้ย 25bps สู่ 3.75–4.00% โดยเน้นรายละเอียดการหารือเกี่ยวกับความเสี่ยงเงินเฟ้อ ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ และเงื่อนไขที่จะนำไปสู่การขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไป

บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย ประเมินว่าดัชนีตลาดหุ้นไทยในสัปดาห์นี้จะซื้อขายในกรอบ 1550-1620 จุด โดยปัจจัยหลักในประเทศยังต้องเฝ้าระวังปัญหาน้ำท่วม หลังภาครัฐเริ่มทยอยปล่อยน้ำจากเขื่อนเจ้าพระยา ซึ่งหากไม่มีฝนตกหนักเพิ่มก็อาจไม่กระทบมากนัก ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศต้องจับตาสถานการณ์ตะวันออกกลางที่อาจกลับมารุนแรงขึ้น เป็นแรงกระตุ้นราคาน้ำมันดิบและเงินเฟ้อ ส่วน US Bond Yield ชะลอลงเล็กน้อยจากความหวังว่าดอกเบี้ยสหรัฐฯ จะยังไม่รีบขึ้นในเดือนตุลาคมนี้ แต่ Yield ยังทรงตัวสูง สำหรับกลยุทธ์การลงทุนสัปดาห์นี้ แนะนำรอย่อสะสมหุ้นที่คาดแนวโน้มกำไรเด่นและมีสตอรี่หนุน โดยคัดหุ้นเด่นประจำสัปดาห์ ได้แก่ TOP และ BCH โดย TOP ให้ราคาพื้นฐาน 75.20 บาท จากค่าการกลั่นที่ได้แรงหนุนเหตุการณ์ตะวันออกกลางและจีนกับสหรัฐฯ ประกาศห้ามส่งออกดีเซลในเดือนตุลาคม แนวโน้มกำไร 3Q26 ยังดีจากค่าการกลั่นสูงและคาดมี Stock gain คงคำแนะนำซื้อ ขณะที่ BCH ให้ราคาพื้นฐาน 12.50 บาท จากแนวโน้ม 3Q26 ที่แข็งแกร่งขึ้นตามผู้ป่วยไทยฟื้นตัว รายได้ SSO ดีขึ้น และผู้ป่วยต่างชาติโดยเฉพาะตะวันออกกลางและ CLMV เติบโต โดย TP อิง DCF ที่ WACC 8.2% ให้ Dividend Yield ราว 4-5% ในปี 2026-27 คงคำแนะนำซื้อเช่นกัน

โบรกเกอร์ 4 แห่งประเมินว่าสถานการณ์น้ำท่วมกรุงเทพฯ และปริมณฑลในปี 2569 จะสร้างความเสียหายทางเศรษฐกิจในวงจำกัด เนื่องจากยังไม่ลุกลามเข้าสู่นิคมอุตสาหกรรมและฐานการผลิตสำคัญ ต่างจากมหาอุทกภัยปี 2554 ที่กระทบห่วงโซ่การผลิตเป็นวงกว้าง โดย บล.ฟินันเซีย ไซรัส ประเมินความเสียหายเบื้องต้นราว 2–4 หมื่นล้านบาท หรือคิดเป็นผลกระทบต่อ GDP ประมาณ 0.1–0.2% และมองว่าแรงกดดันต่อตลาดหุ้นจะสะท้อนผ่านความกังวลระยะสั้นมากกว่าผลประกอบการ ขณะที่ บล.กสิกรไทย ประเมินความเสียหายประมาณ 3,000–4,000 ล้านบาทต่อวัน หรือราว 2–3 หมื่นล้านบาทต่อสัปดาห์ หากรุนแรงต่อเนื่อง 1 สัปดาห์ อาจกดดัน GDP ราว 0.1% โดยข้อมูล ณ วันที่ 27 ก.ย. 2569 มีพื้นที่ได้รับผลกระทบ 25 จังหวัด 128 อำเภอ และประชาชนราว 5.45 แสนคน เทียบกับปี 2554 ที่น้ำท่วม 66 จังหวัด ประชาชนได้รับผลกระทบราว 13.6 ล้านคน และเสียหายประมาณ 1.4 ล้านล้านบาท ด้าน บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล ระบุว่ากรุงเทพฯ และปริมณฑลคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 47.3% ของเศรษฐกิจประเทศ และแบ่งสถานการณ์เป็น 2 กรณี คือหากระบายน้ำได้ภายใน 4–5 วัน ผลกระทบจะจำกัด แต่หากยืดเยื้อเกิน 5 วัน อาจกระทบกำลังซื้อและการบริโภคมากขึ้น สำหรับหุ้นรับประโยชน์หลังน้ำลด ฟินันเซีย ไซรัส มอง HMPRO, GLOBAL, DOHOME, TOA, SCGD, DCC และ DRT ส่วนกสิกรไทยมองกลุ่มค้าปลีกและอาหาร รวมถึงกลุ่ม ICT ขณะที่ บล.พาย ประเมินกรอบ SET ที่ 1,590–1,620 จุด และเลือก BDMS, BCH, CPALL, PTT, PTTEP, PTTGC, TOP, ITC และ TU ส่วนซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล ให้จับตา DELTA, HANA และ KCE หาก SET หลุด 1,600 จุด จากธีมการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล

นักกลยุทธ์ตลาดหุ้นและตลาดอนุพันธ์ สายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด หรือ InnovestX ประเมินว่าสถานการณ์น้ำท่วมครั้งนี้จะกระทบต่อเศรษฐกิจและ SET จำกัด เพราะเป็นเพียงน้ำรอระบายจากฝนตกหนัก ต่างจากวิกฤตปี 2554 ประกอบกับระดับน้ำในเขื่อนหลักยังต่ำกว่าปี 2554 และ 2568 โดยหากน้ำลดใน 1-2 สัปดาห์ คาดกระทบ GDP ปี 2026 ราว 2.1 หมื่นลบ. หรือคิดเป็น -0.11% และยังคงคาด GDP ไทยปี 2026-2027 เติบโตตามเป้าที่ 2.0% จากสถิติในอดีตพบว่ากรณีน้ำท่วมระยะสั้นไม่เกิน 7 วัน SET อาจย่อตัวเฉลี่ย 0.6% ในช่วงแรกก่อนฟื้นตัวกลับเป็นบวกได้ใน 1 สัปดาห์ ขณะที่กรณีน้ำท่วมใหญ่เกิน 7 วัน SET มักปรับฐานเฉลี่ย 3.8% ในเดือนแรกและเริ่มฟื้นตัวตั้งแต่เดือนที่ 2 โดยกลุ่ม Domestic Play จะเป็นผู้นำตลาดในการฟื้นตัว InnovestX จึงแนะนำกลยุทธ์ Buy on Dip เพื่อทยอยสะสมหุ้น Domestic Play ใน 3 ธีมหลัก ได้แก่ Fast Recovery Plays ซึ่งได้แก่กลุ่มท่องเที่ยวอย่าง CENTEL และ ERW และกลุ่มการแพทย์อย่าง BDMS และ BCH, Recovery & Repair Plays ซึ่งได้แก่กลุ่มพาณิชย์อย่าง HMPRO และ GLOBAL และกลุ่มวัสดุก่อสร้างอย่าง DCC และ Consumer Staples & Stockpiling Plays ซึ่งได้แก่กลุ่มพาณิชย์อย่าง CPALL BJC และ CRC พร้อมกันนี้แนะนำให้ระมัดระวังกลุ่มประกันภัยที่อาจได้รับแรงกดดันจาก Loss ratio สูงขึ้น

บล.พาย ระบุว่าราคาน้ำมันดิบที่ปรับขึ้นแรง 4% กดดันภาวะเงินเฟ้อและทิศทาง Yield สหรัฐฯ ผสานกับนักลงทุนต่างชาติที่ขายสุทธิหุ้นไทยต่อเนื่องอีก 3.5 พันล้านบาท มองตลาดหุ้นยังอยู่ในช่วงแกว่งหาฐาน โดยประเมินกรอบ SET ที่ 1550 – 1570 และเชื่อว่าปรับขึ้นได้ไม่ไกล พร้อมแนะนำให้เพิ่มเงินสดบ้าง ด้านราคาน้ำมันดิบ Brent ปิดบวกมากถึง 4.4% หลังมีรายงานว่าจีนสั่งระงับการส่งออกผลิตภัณฑ์น้ำมันอาจทำให้ทั่วโลกขาดแคลนน้ำมัน ขณะที่ดัชนี PMI ภาคผลิตของสหรัฐฯ พบว่าดัชนีราคามากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ สะท้อนภาวะเงินเฟ้อที่อาจยืดเยื้อ และ CME FED Watch เชื่อ FED จะคงดอกเบี้ยในการประชุมเดือน ต.ค. คืนนี้รอติดตามตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรและอัตราการว่างงาน ซึ่งตลาดคาดไว้ที่ 8.9 หมื่นตำแหน่งและ 4.1% ตามลำดับ สำหรับหุ้นแนะนำได้แก่กลุ่มพลังงาน PTT PTTEP PTTGC TOP กลุ่ม Defensive BCH BDMS BH PR9 ADVANC และศูนย์การค้า CPN โดยให้ราคาเป้าหมาย BCH ที่ 13.20 บาท จากมุมมองบวกต่อการปรับค่ารักษาประกันสังคมที่คาดจะได้ข้อสรุปภายในเดือน ต.ค. และ PR9 ที่ 20.00 บาท จากคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2569 จะขยายตัว QoQ/YoY จากการลงทุนเครื่องมือรักษาโรคเฉพาะทาง

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด (มหาชน) หรือ ASPS แนะนำให้นักลงทุนเพิ่มการถือเงินสดเป็น 30% - 40% ของพอร์ต และปรับกลยุทธ์มาเฟ้นหา "หุ้นทนทานต่อแรงขาย" รับมือแรงกดดันตลาดทุนไทยจากทั้งในและต่างประเทศ โดยเฉพาะการเทขายของนักลงทุนต่างชาติที่สาดหุ้นไทยทิ้ง 7 วันทำการติดต่อกัน ระหว่างวันที่ 22 - 30 ก.ย. รวมกว่า 30,572 ล้านบาท ดันมูลค่าซื้อขายหนาแน่นทะลุแสนล้านบาท สำหรับหุ้นหลบภัยแบ่งเป็น 2 กลุ่มหลัก กลุ่มแรกคือกลุ่มรับอานิสงส์บาทอ่อนจากการเทขายของต่างชาติ ได้แก่ CPF, ITC, KCE และ HANA ส่วนกลุ่มที่สองคือกลุ่มผันผวนต่ำที่เข้าสู่ช่วงไฮซีซัน (Defensive & Healthcare) ได้แก่ BH, BDMS, BCH และ PR9 ขณะที่ 5 หุ้นและ DR เด่นที่แนะนำเพื่อรับมือสภาวะตลาดผันผวน ได้แก่ AAPL80 จากปัจจัยบวกการเตรียมเปิดตัวสมาร์ตโฟน 3 รุ่นใหม่กลางเดือนนี้, GOOGL01 จาก Sentiment เชิงบวกการเปิดตัวโมเดล AI "GEMINI 4 ARGON" ที่ผงาดขึ้นอันดับ 1 ของโลก, BDMS จากผลการดำเนินงานงวดไตรมาส 3/2569 ที่ฟื้นตัวชัดเจนโดยรายได้เดือน ก.ค.-ส.ค. เติบโต 8-9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ราคาหุ้นยังเป็น Laggard, CK หลังปลดล็อกประเด็นกฎหมายบาร์โค้ดหนุนการเดินหน้างบประมาณปี 2570 และงานประมูลใหม่ พร้อมรับเงินปันผลจากบริษัทย่อยทั้ง BEM, CKP และ TTW และ ITC ที่คาดแนวโน้มกำไรไตรมาส 4/2569 ฟื้นตัวแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และเป็นหุ้นที่รับประโยชน์โดยตรงจากทิศทางค่าเงินบาทอ่อนค่า

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส เตือนว่าเศรษฐกิจไทยกำลังเผชิญปัจจัยลบซ้อนหลายด้านพร้อมกัน โดยนักลงทุนต่างชาติเทขายหุ้นไทยสุทธิต่อเนื่อง 7 วันทำการรวม 30,572 ล้านบาท ระหว่างวันที่ 22 ถึง 30 กันยายน ผลักดันให้มูลค่าซื้อขายหนาแน่นเกิน 1 แสนล้านบาท และมีหุ้นในกลุ่ม SET100 ปิดบวกเพียง 4 บริษัท ปัจจัยกดดันหลักมาจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ที่พุ่งแตะ 5.30% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ขณะที่เงินเฟ้อสหรัฐฯ ยังสูงกว่าเป้าหมายที่ 2.0% หลังดัชนี PCE เดือนสิงหาคม 2569 ขยายตัว 3.4% ด้านในประเทศ กรมชลประทานปรับเพิ่มการระบายน้ำเขื่อนเจ้าพระยาเป็น 2,500 ลูกบาศก์เมตรต่อวินาที และคาดมวลน้ำจากนครสวรรค์แตะ 3,000 ลูกบาศก์เมตรต่อวินาทีในวันที่ 2 ตุลาคม โดยประเมินความเสียหายจากน้ำท่วม 1 สัปดาห์อาจสูงถึง 5,000 ถึง 10,000 ล้านบาท และกดดันให้ GDP ไตรมาส 3/2569 ชะลอเหลือ 2.1 ถึง 2.2% พร้อมกันนั้นช่วง Golden Week วันที่ 1 ถึง 7 ตุลาคม ไทยเผชิญความเสี่ยงด้านภาพลักษณ์จากน้ำท่วมและปัญหากระเป๋าสัมภาระในสนามบิน ขณะที่สัดส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP อยู่ที่ 67.45% ใกล้เพดานวินัยการคลัง 70% ทางฝ่ายวิจัยแนะนำปรับกลยุทธ์จากหาหุ้นขาขึ้นเป็นหาหุ้นทนทานต่อแรงขาย และเพิ่มสัดส่วนถือเงินสดเป็น 30 ถึง 40% ของพอร์ต โดยเลือกหุ้นรับอานิสงส์บาทอ่อนอย่าง CPF, ITC, KCE และ HANA กับกลุ่มผันผวนต่ำและเฮลท์แคร์อย่าง BH, BDMS, BCH และ PR9

บริษัทหลักทรัพย์ พาย จำกัด (มหาชน) หรือ Pi ประเมินว่าดัชนีตลาดหุ้นไทยจะเคลื่อนไหวในกรอบ 1,590-1,620 จุด โดยเชื่อว่าตลาดจะไม่ตื่นตระหนกกับสถานการณ์น้ำท่วมขังในหลายพื้นที่ของกรุงเทพมหานคร เพราะคาดว่าสถานการณ์จะดีขึ้นในเร็วๆ นี้ และไม่น่าจะเลวร้ายเท่าเหตุการณ์มหาอุทกภัยในปี 2554 พายจึงแนะนำให้เลือกลงทุนในหุ้นกลุ่มที่ไม่ได้รับผลกระทบจากน้ำท่วม ได้แก่ กลุ่มโรงพยาบาลอย่าง BDMS และ BCH กลุ่มค้าปลีกอย่าง CPALL กลุ่มพลังงานอย่าง PTT PTTEP PTTGC และ TOP และกลุ่มส่งออกอย่าง ITC และ TU ทั้งนี้ สถิติจากน้ำท่วมใหญ่ปี 2554 ชี้ว่ากลุ่มที่ถูกกระทบหนักคือบรรจุภัณฑ์ ลดลง 44% อิเล็กทรอนิกส์ ลดลง 35% และขนส่ง ลดลง 22% ขณะที่กลุ่มที่ทำผลงานได้ดีกว่าตลาดคือการแพทย์ ลดลงเพียง 1.4% ไอซีที ลดลง 5% กองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ ลดลง 7.5% และพาณิชย์ ลดลง 12.6% และหลังสถานการณ์คลี่คลาย 1 เดือน หุ้นที่กลับขึ้นโดดเด่นคือวัสดุก่อสร้าง เพิ่มขึ้น 32% ปิโตรเคมี เพิ่มขึ้น 32% บรรจุภัณฑ์ เพิ่มขึ้น 18% และอาหาร เพิ่มขึ้น 11% ด้านปัจจัยต่างประเทศ ดัชนีดาวโจนส์วันศุกร์ที่ผ่านมาปิดบวก 478 จุด หรือ 0.9% ได้แรงหนุนจากไมโครซอฟท์และกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ ขณะที่ตัวเลขความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาด แต่แนวโน้มยังลดลงจากความกังวลเรื่องราคาสินค้าที่สูงขึ้น ส่วนราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปิดลบ 2.1% ในวันศุกร์ แต่เช้าวันนี้กลับมาปรับขึ้น 1% หลังจากมีรายงานว่าสหรัฐฯ ปฏิเสธข้อเสนอของอิหร่านและระบุว่าอาจมีการโจมตีเกิดขึ้นอีกครั้ง

ศ.ดร.นพ.เฉลิม หาญพาณิชย์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) หรือ BCH เปิดเผยว่า การที่คณะกรรมการการเลือกตั้งผู้แทนฝ่ายนายจ้างและผู้แทนฝ่ายผู้ประกันตนมีมติเลื่อนวันเลือกตั้งบอร์ดประกันสังคมจากวันที่ 27 กันยายน เป็นวันที่ 11 ตุลาคม 2569 จากสถานการณ์อุทกภัยในหลายพื้นที่ ไม่มีผลกระทบต่อการรับรองผลประชุมของคณะอนุกรรมการพิจารณาอัตราค่ารักษาพยาบาล ซึ่งคาดว่าจะได้ข้อสรุปการปรับอัตราค่าบริการก่อนวันที่ 24 ตุลาคมนี้ และคาดว่าจะเริ่มมีผลในช่วงไตรมาส 4/2569 หรืออย่างช้าในวันที่ 1 มกราคม 2570 โดยบริษัทยังไม่ได้นับรวมประเด็นดังกล่าวไว้ในประมาณการเติบโตปี 2569 ขณะที่สถานการณ์น้ำท่วมในกรุงเทพและปริมณฑลกระทบจำนวนผู้ป่วยเข้ารับบริการเพียงเล็กน้อยเฉพาะช่วงฝนตกหนัก และผู้ป่วยทั้งชาวไทยและต่างชาติกลับมาใช้บริการตามปกติอย่างรวดเร็ว โดยมีเพียงสาขาแจ้งวัฒนะที่อยู่ในภาวะปริ่มน้ำ ส่วนอัตราการครองเตียงยังยืนในระดับสูง สำหรับแนวโน้มไตรมาส 3/2569 คาดว่าเติบโตต่อเนื่องจากไฮซีซัน ทั้งนี้ คณะอนุกรรมการฯ มีกำหนดประชุมครั้งที่ 3 ในวันที่ 5 ตุลาคม และหากยังไม่มีข้อสรุปอาจมีการประชุมครั้งที่ 4 ก่อนวันที่ 24 ตุลาคม ซึ่งเป็นวันที่คณะอนุกรรมการฯ หมดวาระ โดยบล.กสิกรไทย ประเมินว่าบอร์ดประกันสังคมชุดใหม่น่าจะเริ่มปฏิบัติงานได้ภายในเดือนพฤศจิกายน จากเดิมที่คาดไว้ในเดือนตุลาคม และคงมุมมองเป็นกลางต่อกลุ่มโรงพยาบาล โดยมีสมมติฐานการปรับอัตราเหมาจ่ายขึ้น 5% ในปี 2570 เป็นต้นไป แนะนำซื้อ BCH ราคาเป้าหมาย 12.50 บาท และ RJH ราคาเป้าหมาย 17.20 บาท แนะนำถือ CHG ราคาเป้าหมาย 1.69 บาท.

บล.กสิกรไทย ประเมินว่าสัปดาห์นี้ SET Index จะแกว่งในกรอบ 1,580-1,630 จุด หลังสัปดาห์ที่ผ่านมา SET กลับมายืนเหนือ 1,600 จุด ได้แรงหนุนจากการที่ Fitch ปรับ Outlook ไทยจาก Negative เป็น Stable ตัวเลขส่งออกเดือน ส.ค. ที่แข็งแกร่ง และแรงซื้อ DELTA ตามการฟื้นตัวของหุ้นเทคโนโลยีโลก โดยวันศุกร์ที่ผ่านมาตลาดหุ้นไทยปิดที่ 1,607.63 จุด บวก 0.32% จากแรงซื้อมากในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และรับเหมาก่อสร้าง ส่วนวันนี้ประเมินกรอบ SET Index ที่ 1,590-1,620 จุด ตอบรับจิตวิทยาเชิงลบระยะสั้นจากสถานการณ์น้ำท่วมไทยช่วงสุดสัปดาห์และความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังยืดเยื้อ ทั้งนี้ ระบุว่าความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์สหรัฐฯ-อิหร่านยังเป็นปัจจัยสำคัญที่หนุนความเสี่ยงราคาน้ำมันฟื้นตัว และอาจเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเฟ้อ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ และ Bond Yield ขณะที่ปัจจัยในประเทศต้องติดตามสถานการณ์น้ำท่วมซึ่งอาจกดดัน Sentiment ระยะสั้น โดยสถิติน้ำท่วมไทยปี 2549-67 กระทบ SET เฉลี่ยราว -1% ในช่วง 1 เดือนหลังเกิดเหตุการณ์ แต่คาดผลกระทบรอบนี้จำกัด จึงมองการย่อตัวเป็นโอกาสทยอยตั้งรับ สำหรับปัจจัยเศรษฐกิจสำคัญต้องติดตาม ISM/PMI ตัวเลขจ้างงานและอัตราว่างงานสหรัฐฯ และ US PCE/Core PCE ซึ่งจะมีผลต่อทิศทางนโยบาย Fed กลยุทธ์สัปดาห์นี้จึงเน้นหุ้นที่แนวโน้มกำไรเติบโตดีและมีความเสี่ยงต่ำ โดยเลือก ADVANC, BCH, CPALL และ STECON เป็นหุ้นเด่นประจำสัปดาห์ โดยให้ราคาพื้นฐาน CPALL ที่ 57.20 บาท คงคำแนะนำซื้อ คาดกำไรปี 69 เติบโต 9% YoY และให้ราคาพื้นฐาน ADVANC ที่ 385.34 บาท โดยมองว่าราคาหุ้นที่ย่อตัวลงทำให้ Valuation กลับเข้าสู่ระดับน่าลงทุน และหนุน Dividend Yield ขึ้นสู่ระดับ 4.8%

ฝ่ายวิจัยบล.เอเซีย พลัส ระบุว่า FUND FLOW ยังเป็นแรงกดดัน ขณะที่ความเสี่ยงน้ำท่วมในกรุงเทพฯ เพิ่ม DOWNSIDE ต่อเศรษฐกิจและ SET โดยเงินทุนต่างชาติไหลออกจากตลาดหุ้นไทยต่อเนื่อง 4 วันทำการรวม 8.2 พันล้านบาท ระหว่างวันที่ 22–25 ก.ย. ที่ผ่านมา ขายสุทธิทุกวัน ขณะที่นักลงทุนในประเทศเป็นฝั่งซื้อหลัก สะท้อนว่าแรงซื้อในตลาดยังพึ่งพา DOMESTIC FLOW มากกว่าการกลับมาของเงินทุนต่างชาติ ช่วงวันหยุดที่ผ่านมา กรุงเทพฯ เผชิญฝนตกหนักต่อเนื่องเกือบ 48 ชั่วโมง และมีฝนสะสมบางช่วงมากกว่า 300 มม. ใน 2–3 วัน ทำให้คลองหลายแห่งเต็มความจุและเกิดน้ำท่วมในหลายพื้นที่ รวมถึงบางบริเวณที่ปกติไม่ใช่จุดน้ำท่วมประจำ ความเสี่ยงจึงเปลี่ยนจากน้ำรอการระบายไปสู่ DISRUPTION ต่อการเดินทาง การค้า และกิจกรรมทางเศรษฐกิจมากขึ้น ซึ่งมีนัยสำคัญเพราะกรุงเทพฯ มีขนาด GPP ราวหนึ่งในสามของ GDP ประเทศ เมื่อเทียบกับน้ำท่วมใหญ่ในอดีต ปี 2526 SET ลดลงต่อเนื่อง 5 เดือนสะสม -9.4% ปี 2538 ลดลง 5 เดือน -14.2% และปี 2554 ลดลงแรงถึง -19.2% ในเพียง 2 เดือน ก่อนน้ำเข้ากรุงเทพฯ อย่างรุนแรง ฝ่ายวิจัยจึงมองน้ำท่วมเป็นปัจจัยเพิ่ม RISK PREMIUM มากกว่าจะรอให้เห็นความเสียหายสูงสุดก่อน สำหรับกลยุทธ์การลงทุน เอเซีย พลัส แบ่งหุ้นที่เกี่ยวข้องเป็น 3 กลุ่มตามช่วงเวลาที่ได้ประโยชน์ ได้แก่ กลุ่มค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภค CPALL CPAXT และ BJC ซึ่งมีโอกาสเห็น DEMAND ระยะสั้นจากการกักตุนอาหาร น้ำดื่ม และของใช้จำเป็น กลุ่มโรงพยาบาล BDMS และ BCH ซึ่งอาจได้ประโยชน์ระยะสั้นถึงกลางจากผู้ป่วยและโรคที่มากับน้ำท่วม และกลุ่มที่ได้ประโยชน์ชัดกว่าในช่วงน้ำลดและเข้าสู่การฟื้นฟู ได้แก่ HMPRO GLOBAL DOHOME TASCO และ DCC จากความต้องการวัสดุก่อสร้าง อุปกรณ์ซ่อมแซม และปรับปรุงที่อยู่อาศัย

บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย ประเมินว่าดัชนีตลาดหุ้นไทยในสัปดาห์นี้จะซื้อขายในกรอบ 1580-1630 จุด โดยตลาดยังผันผวนตามการแกว่งของราคาน้ำมันดิบที่เร่งตัวขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งสร้างความกังวลต่อประเด็นเงินเฟ้อในระยะถัดไป อย่างไรก็ดี โอกาสที่สหรัฐฯ กับอิหร่านจะกลับมาเจรจาเพิ่มเติมยังมีความหวัง และเป็นแรงกดดันให้ราคาน้ำมันดิบ Brent ยังไม่น่าจะผ่านระดับ 110 เหรียญต่อบาร์เรล ด้านตัวเลขเศรษฐกิจสัปดาห์นี้แนะเกาะติดการรายงาน US Core PCE ซึ่งคาดยังทรงตัวที่ระดับ +3.3% และหากตัวเลขจริงออกมาต่ำกว่าที่ตลาดประเมินไว้ ก็จะช่วยให้ตลาดผ่อนคลายประเด็นเงินเฟ้อมากยิ่งขึ้น สำหรับกลยุทธ์การลงทุนสัปดาห์นี้ แนะรอย่อสะสมหุ้นที่คาดแนวโน้มกำไรเด่น เช่น กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ โรงพยาบาล รับเหมาก่อสร้าง และหุ้นที่อิงกับธีม Data Center โดยหุ้นเด่นประจำสัปดาห์คือ DELTA และ BCH สำหรับ DELTA ให้ราคาพื้นฐาน 300.00 บาท มองการปรับฐานในช่วงที่ผ่านมาเป็นเพียงการรีเซ็ตระยะสั้น ขณะที่อุปสงค์ AI ยังแข็งแกร่งจาก Capex ของ Hyperscaler ที่เร่งตัวและความต้องการระบบไฟและระบายความร้อนต่อ rack ที่สูงขึ้น คาด GPM และกำไรฟื้นใน 2H69 หลังแรงกดดันจากต้นทุนชิป สินค้าคงเหลือ และ Product mix คลี่คลาย โดยคาดกำไรปกติ CAGR ราว 32% ในปี 2569-71 และคงคำแนะนำซื้อ TP 300 บาท ส่วน BCH คงคำแนะนำซื้อโดยมีราคาเป้าหมาย 12.50 บาท จากแนวโน้มประมาณการกำไรที่ดีขึ้น คาดการฟื้นตัวของกำไรใน 2H69 และ upside จากการปรับค่าบริการ SSO และ M&A โดยแนวโน้ม 3Q69 แข็งแกร่งขึ้นจากผู้ป่วยไทยฟื้นตัว รายได้ SSO ดีขึ้น และผู้ป่วยต่างชาติโดยเฉพาะตะวันออกกลางและ CLMV เติบโต ขณะที่ Valuation ยังน่าสนใจ โดย TP อิง DCF ที่ WACC 8.2% ให้ Dividend Yield ราว 4-5% ในปี 2569-70 และการไม่ขึ้นค่าบริการ SSO เป็น downside หลัก

บล.กรุงศรี มีมุมมองเชิงบวกต่อ บมจ.บางกอก เชน ฮอสปิทอล หรือ BCH โดยคงคำแนะนำ “Buy” ราคาเป้าหมาย 12.00 บาท จากราคาปิด 10.90 บาท คิดเป็น Upside 10% คาดรายได้รักษาพยาบาลในไตรมาส 3/2569 ฟื้นตัว 6-7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน หลังลดลง 1% ในช่วงครึ่งแรกปี 2569 โดยเดือนกรกฎาคม 2569 รายได้เติบโต 7% และเร่งตัวเป็นราว 8-9% ในเดือนสิงหาคม 2569 ด้านรายได้จากประกันสังคมซึ่งคิดเป็น 38% ของรายได้รักษาพยาบาลรวม กรุงศรีประเมินว่าหากอัตราค่ารักษาเหมาจ่ายเพิ่มขึ้น 10% จาก 1,808 บาท จะหนุนรายได้ SSO ราว 4% และกำไรสุทธิราว 11% พร้อมเพิ่มมูลค่าราคาเป้าหมายประมาณ 0.60-0.70 บาท ขณะที่ตั้งแต่วันที่ 1 กันยายน 2569 BCH เริ่มรวมผลการดำเนินงานของโรงพยาบาลราชเวช อุบลราชธานี ซึ่งมีรายได้เฉลี่ยประมาณ 4-5 แสนบาทต่อเดือน กรุงศรีคาดรายได้ BCH ปี 2569 ที่ 12,284 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 11,913 ล้านบาทในปี 2568 และคาดกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 1,338 ล้านบาท จาก 1,316 ล้านบาทในปี 2568 ก่อนเพิ่มเป็น 1,425 ล้านบาทในปี 2570 โดยประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF ใช้ WACC 7.7% และราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 12.00 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) หรือ KSS ระบุในบทวิเคราะห์ว่าหุ้นกลุ่มการแพทย์ยังน่าสนใจ โดยได้แรงหนุนจากความร่วมมือระหว่างบริษัทประกันและโรงพยาบาลเอกชนที่พัฒนาสู่รูปแบบ Healthcare Ecosystem ครอบคลุมตั้งแต่การป้องกัน การตรวจคัดกรอง การรักษา ไปจนถึงการฟื้นฟูสุขภาพ ซึ่งจะดึงดูดผู้ป่วยชาวไทยให้กลับมาใช้บริการต่อเนื่องและสร้างฐานรายได้ที่มั่นคงในระยะยาว จากการสำรวจพบว่ารายได้จากกลุ่มลูกค้าประกันในประเทศของ BDMS, BH, PR9 และ BCH มีอัตราการเติบโตเฉลี่ย 12%, 16%, 12% และ 7% ตามลำดับ ในช่วงปี 2566-2568 สำหรับครึ่งแรกของปี 2569 รายได้กลุ่มประกันในประเทศของ BDMS, BH และ PR9 ยังเติบโต 2%, 1% และ 8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามลำดับ ขณะที่ BCH ลดลง 6% โดยสัดส่วนรายได้กลุ่มประกันในประเทศต่อรายได้รวมเรียงจากมากไปน้อย ได้แก่ BDMS 31%, PR9 26%, BCH 24% และ BH 14% ฝ่ายวิจัยประเมินว่ากำไรของหุ้นกลุ่มโรงพยาบาลผ่านจุดต่ำสุดแล้วในไตรมาสที่ 2 ปี 2569 และกำลังเข้าสู่ช่วง High season ของการใช้บริการในประเทศ จึงเลือกหุ้นเด่น ได้แก่ BDMS ราคาเป้าหมาย 25 บาท, PR9 ราคาเป้าหมาย 24 บาท และ BCH ราคาเป้าหมาย 12 บาท ด้านบริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ปรับเพิ่มมูลค่าที่เหมาะสมของ PR9 ขึ้นเป็น 24.00 บาท จากเดิม 22.70 บาท พร้อมคงคำแนะนำซื้อ โดยคาดว่ารายได้จากธุรกิจหลักในไตรมาส 3 ปี 2026 จะอยู่ที่ 1.47 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 11% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่กำไรสุทธิคาดอยู่ที่ 225 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 22% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และคาด EBITDA อยู่ที่ 372 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 19% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2026-2028 ขึ้น 2.9%, 3.7% และ 4.9% ตามลำดับ ขณะที่บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) จำกัด หรือ CGSI ประเมินว่ากำไรสุทธิรวมของกลุ่มโรงพยาบาลที่อยู่ภายใต้การวิเคราะห์จะเพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 31% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยแนะนำจุดทำกำไรของ PR9 ที่ 20.00 บาท และจุดตัดขาดทุนที่ 19.20 บาท

ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ประเมินว่ากำไรไตรมาส 3/69 ของกลุ่มโรงพยาบาลจะฟื้นตัวดีขึ้น โดยคาดว่ารายได้รวมของผู้ประกอบการโรงพยาบาล 6 บริษัทที่ทำการศึกษาจะเติบโต 11% yoy และ 13% qoq ซึ่งรายได้ที่เพิ่มขึ้น yoy ส่วนใหญ่เกิดจากการควบรวมกิจการระหว่าง RAM และ THG แต่หากไม่รวมผลประกอบการของ THG ในงบการเงินรวมของ RAM คาดว่ารายได้รวมจะเติบโต 8% yoy และ 13% qoq ขณะที่โรงพยาบาลส่วนใหญ่ยกเว้น BDMS น่าจะมีรายได้เติบโตประมาณ 5% yoy จากการกลับมาใช้บริการของผู้ป่วยชาวต่างชาติ โดยเฉพาะจากเมียนมาและตะวันออกกลาง ส่วน BDMS น่าจะมีรายได้เติบโตสูงที่สุดในกลุ่มที่ระดับ 10% yoy จากฐานที่ต่ำ รวมถึงการระบาดของไข้หวัดใหญ่และโควิด-19 ด้านกำไรสุทธิ CGSI คาดว่าโรงพยาบาลที่ศึกษาจะมีกำไรสุทธิรวมเติบโต 11% yoy และ 31% qoq โดย PR9 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิเติบโต 11% yoy และ 35% qoq เป็น 248 ล้านบาท และ BCH จะได้ประโยชน์จากสัดส่วนผู้ป่วยจากตะวันออกกลางที่เข้ารับการรักษาโรคซับซ้อนเพิ่มขึ้น ทำให้กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกของปี 69 คิดเป็น 71% ของประมาณการกำไรทั้งปี 69 ของฝ่ายวิเคราะห์ฯ ทั้งนี้ CGSI เชื่อว่ากำไรสุทธิโดยรวมของกลุ่มโรงพยาบาลได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว จึงแนะนำ “คงน้ำหนัก” การลงทุน Overweight โดยเลือก BH และ PR9 เป็น Top pick ของกลุ่ม เนื่องจากมีสัดส่วนผู้ป่วยชาวต่างชาติสูงกว่าคู่แข่งและมีความยืดหยุ่นในการปรับกลยุทธ์มากกว่า

ฝ่ายวิจัยบล.เอเซีย พลัส ออกบทวิเคราะห์หุ้นกลุ่มโรงพยาบาล โดยให้น้ำหนักการลงทุน "มากกว่าตลาด" หลังพบการระบาดของไข้หวัดใหญ่และโควิด-19 เร่งตัวขึ้นในช่วงปลายไตรมาส 3/69 โดยผู้ป่วยไข้หวัดใหญ่ระหว่าง 13-19 ก.ย. เพิ่มเป็น 48,100 ราย จาก 21,753 รายในสัปดาห์ก่อน ขณะที่ COVID-19 เพิ่มเป็น 34,798 ราย จาก 15,897 ราย ซึ่งกว่า 50-60% ของผู้ป่วยใหม่อยู่ในกรุงเทพฯ ครอบคลุมทั้งเด็กและวัยทำงาน ฝ่ายวิจัยมองบวกต่อกลุ่มโรงพยาบาลโดยเฉพาะ BCH และ BDMS ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ผู้ป่วยไทยสูงราว 87% และ 69% ตามลำดับ โดย BCH มีรายได้โรงพยาบาลเดือน ส.ค. +10%YoY เร่งจาก +7%YoY ในเดือน ก.ค. ส่วน BDMS อยู่ที่ +9-10%YoY เร่งจาก +8%YoY และคาดว่าเดือน ก.ย. จะเติบโตต่อเนื่อง จึงประเมินว่าผลดำเนินงานไตรมาส 3/69 มีโอกาสเป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดของปี ฝ่ายวิจัยเลือก BDMS และ BCH เป็นหุ้นเด่น โดย BDMS คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเหมาะสมปี 2570 ที่ 25.00 บาท ส่วน BCH ราคาเหมาะสมที่ 12.00 บาท แนะนำ "เก็งกำไร" หลังราคาหุ้นปรับขึ้นและสะท้อนปัจจัยบวกบางส่วนแล้ว อย่างไรก็ตาม BCH ยังมี Upside จากการปรับค่ารักษาประกันสังคมที่คาดชัดเจนภายในสิ้น ต.ค.นี้ หากอัตราเหมาจ่ายรายหัวเพิ่ม 10% คาดหนุนรายได้ประกันสังคมเพิ่มขึ้น 3% และกำไรปี 2570 เพิ่มขึ้น 4% โดยยังไม่รวมในประมาณการ

ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีมติเอกฉันท์ 12–0 เสียง ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 3.75–4.00% ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2566 และส่งสัญญาณว่าอาจขึ้นอีก 1 ครั้งในปีนี้ โดยประมาณการล่าสุดสะท้อนอัตราดอกเบี้ยปลายปี 2569 อยู่ที่ประมาณ 4.1% ขณะที่ปี 2570 มีแนวโน้มทรงตัว ก่อนมีโอกาสปรับลดลงในปี 2571 โบรกเกอร์หลายแห่งประเมินว่าผลประชุมครั้งนี้เป็นลบต่อตลาดหุ้นไทยในระยะสั้น เพราะอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์มีแนวโน้มแข็งค่าขึ้น ซึ่งอาจกดดันกระแสเงินทุนต่างชาติและระดับราคาหุ้น โดยเฉพาะหุ้น Growth และหุ้นที่มีค่า P/E สูง ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% และราคาน้ำมันที่ยืนเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้ตลาดต้องรับมือภาวะดอกเบี้ยสูงนาน บล.ทิสโก้ ประเมินกรอบการเคลื่อนไหวของ SET ที่ 1,570–1,660 จุด โดยมีแนวรับ 1,570–1,580 จุด และแนวต้าน 1,630 และ 1,660 จุด พร้อมชูกลุ่มพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น PTTEP, PTT, SPRC, TOP, IVL, PTTGC, CPF, TFG, GFPT, TVO, SCGP และ SCCC กลุ่มธนาคารและประกัน เช่น KBANK, KTB, TTB, BLA และ TLI รวมถึงกลุ่ม AI โครงสร้างพื้นฐานและพลังงาน เช่น HANA, AMATA, WHA, GULF, EGCO, ADVANC, TRUE และ STECON ขณะที่ บล.กรุงศรี ให้น้ำหนักกลุ่ม Domestic และ Defensive ที่มีรายได้และกระแสเงินสดชัดเจน โดยเฉพาะ BDMS และ BCH และเตือนว่าหุ้นที่ราคาสูงและอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยอย่าง DELTA อาจถูกกดดันหาก Fed ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องมากกว่าที่ตลาดคาด.

บล.พาย ประเมินดัชนี SET วันนี้ในกรอบ 1570 – 1595 โดยมองว่ากลุ่ม Non Bank กลับมาน่าสะสมเพื่อคาดหวัง Yield ที่ลดลงในระยะถัดไป พร้อมระบุหุ้นในกลุ่มดังกล่าว ได้แก่ MTC SAWAD และ TIDLOR ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดบวก โดย DJIA เพิ่มขึ้น 0.61% และ S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.14% หลัง Fed ปรับขึ้นดอกเบี้ย 25bps พร้อมส่งสัญญาณอาจขึ้นอีก 1 ครั้งในปีนี้ ราคาน้ำมัน Brent ปรับลดลงมาอยู่ที่ราว 104-105 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังความกังวลตะวันออกกลางคลี่คลายบางส่วน และซาอุฯ ระบุจะกลับมาส่งออกน้ำมันได้อีกครั้ง ช่วยกดดันให้ 10 Y Yield และ 30 Y Yield ของสหรัฐฯ ปรับลง ด้านตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ เมื่อคืน ประกาศผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานราว 1.96 แสนราย ต่ำกว่าคาดการณ์ตลาด สำหรับกลยุทธ์ระยะสั้นแนะนำ TECH ได้แก่ DELTA และ KCE หลังตลาดหุ้น Kospi เช้านี้ขึ้นราว 2.5% รวมถึงกลุ่มท่องเที่ยว ได้แก่ AOT MINT CENTEL AWC CPALL CPN และ HMPRO และกลุ่มโรงพยาบาล ได้แก่ BDMS BCH และ PR9

คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ มีมติเอกฉันท์ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% สู่ระดับ 3.75–4.00% ตามที่ตลาดคาดการณ์ พร้อมส่งสัญญาณ Dot Plot ปรับขึ้นอีก 1 ครั้ง ที่ 25 bps สู่ระดับ 4.00–4.25% ภายในสิ้นปีนี้ แม้ภาพรวมสะท้อนทิศทาง High for Longer สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทยรวบรวมมุมมองนักวิเคราะห์จาก 4 สำนัก โดยบริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) คาด SET วันนี้ Rebound ให้แนวต้าน 1,575 / 1,583 จุด แนวรับ 1,550 / 1,545 จุด ขณะที่บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) คาด SET Index แกว่งตัว Sideways to Sideways Up ในกรอบ 1,555–1,572 จุด ด้านบริษัท หลักทรัพย์ พาย จำกัด (มหาชน) ประเมินกรอบ 1,550–1,580 จุด และบริษัทหลักทรัพย์ ไอร่า จำกัด (มหาชน) ระบุว่าตลาด Price-in ความกังวลไปแล้ว กลุ่มหุ้นรับผลบวก ได้แก่ กลุ่มธนาคารพาณิชย์ หุ้นเด่น KBANK BBL KTB SCB KKP กลุ่มส่งออกและชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ DELTA HANA TU ITC กลุ่ม Value Play และหุ้นการแพทย์ BDMS BCH BH กลุ่มที่ได้จิตวิทยาบวกจากราคาน้ำมันดิบชะลอตัว เช่น สายการบิน AOT THAI BA วัสดุก่อสร้างและรับเหมา TASCO STECON PYLON กลุ่มพลังงานไฟฟ้า GULF GPSC BGRIM และโรงแรม AWC ERW ส่วนหุ้นรับผลลบ ได้แก่ กลุ่มที่มีภาระต้นทุนทางการเงินสูงอย่างกลุ่มสาธารณูปโภคและไฟฟ้า และกลุ่มอุตสาหกรรมที่อิงกับราคาน้ำมันขาลายอย่างกลุ่มน้ำมันและโรงกลั่น จากแรงกดดันเชิงจิตวิทยาหลังราคาน้ำมันดิบ Brent ย่อตัวลงแรงสู่ระดับ US$105/บาร์เรล

นักวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) หรือ KSS ประเมินว่า การประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ Fed ครั้งนี้มีโอกาสปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ในลักษณะ Insurance Rate Hike หรือการปรับขึ้นดอกเบี้ยเชิงป้องกัน โดยตลาดสะท้อนความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยรอบนี้ไปแล้วประมาณ 92% ดังนั้นประเด็นที่มีน้ำหนักต่อตลาดมากกว่าคือทิศทางใน Dot Plot รวมถึงประมาณการเงินเฟ้อและจำนวนครั้งของการปรับขึ้นดอกเบี้ยที่เหลือในระยะข้างหน้า KSS มองว่า หาก Fed ส่งสัญญาณเข้าสู่ช่วงพักเพื่อประเมินข้อมูลเศรษฐกิจและเงินเฟ้อเพิ่มเติม มีโอกาสที่ตลาดหุ้นจะเกิดแรงฟื้นตัวระยะสั้น หรือ Relief Rally โดยหุ้นกลุ่ม Domestic และ Defensive จะได้รับความสนใจมากขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มโรงพยาบาล อาทิ บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) หรือ BDMS และบริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) หรือ BCH ขณะที่หาก Fed ส่งสัญญาณเดินหน้าปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องกว่าที่ตลาดคาด จะกดดันหุ้นที่มี Valuation สูงและอ่อนไหวต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตร เช่น บริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA ด้านบริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ PST ประเมินว่าตลาดหุ้นไทยระยะสั้นมีแนวโน้มเคลื่อนไหวในลักษณะ Sideway Down จากแรงลดความเสี่ยงของนักลงทุนก่อนทราบผลการประชุม Fed โดย Bond Yield อายุ 2 ปี ขึ้นมาอยู่ที่ 4.69% ขณะที่อายุ 10 ปีปรับขึ้นแตะ 5.04% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่ปี 2567 และ 2550 ตามลำดับ สำหรับหุ้นไทยที่ได้ประโยชน์จากภาวะอัตราดอกเบี้ยทรงตัวในระดับสูง ฝ่ายวิเคราะห์ระบุกลุ่มธนาคาร ได้แก่ ธนาคารทหารไทยธนชาต จำกัด (มหาชน) หรือ TTB, ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KBANK, บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) หรือ SCB, ธนาคารเกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) หรือ KKP และบริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TISCO ส่วนกลุ่มประกัน ได้แก่ บริษัท กรุงเทพประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) หรือ BLA, บริษัท ไทยประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) หรือ TLI และบริษัท ทิพย กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ TIPH

บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด ประเมินตลาดหุ้นไทยยังมีแนวโน้มผันผวน และเปิด 4 ธีมหุ้นเด่นรับมือ หลังดัชนี SET หลุดระดับ 1,600 จุด โดยประเมินแนวรับที่ 1,580 และ 1,575 จุด ส่วนแนวต้านอยู่ที่ 1,605 และ 1,610 จุด พร้อมแนะนำกลยุทธ์ Selective Buy เน้นทยอยซื้อเมื่อราคาหุ้นปรับตัวลง ธีมแรกคือหุ้น Defensive และหุ้นปันผลสูงที่คาดว่าจะให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสม่ำเสมอมากกว่า 5% ต่อปี ได้แก่ BBL, KTB, HMPRO, AP, SCCC และ PTT ธีมที่สองคือหุ้นรับปัจจัยเศรษฐกิจโลกและ Bond Yield สูง โดยกลุ่มพลังงานเลือก PTTEP, BCP, TOP และ SPRC กลุ่มเดินเรือได้แก่ PSL และ TTA ขณะที่ Bond Yield ระดับสูงเป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มธนาคาร ได้แก่ KTB, BBL และ KBANK รวมถึงหุ้นประกันชีวิต BLA และ TLI หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับขึ้นแตะ 5% เป็นครั้งแรกในรอบเกือบ 3 ปี ธีมที่สามคือหุ้นรับประโยชน์จากนโยบายภาครัฐ ได้แก่ GULF, GUNKUL, AMATA และ WHA จากความคืบหน้าร่างแผน PDP2026 และนโยบายสนับสนุนโซลาร์รูฟท็อป ขณะที่ STECON, CK และ SCCC อยู่ในกลุ่มรับเหมาก่อสร้างและวัสดุก่อสร้าง ส่วนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมอง CPALL, CPAXT และ BJC ได้ประโยชน์จากการต่ออายุมาตรการไทยช่วยไทยพลัส และ CPALL, CRC, ERW, CENTEL และ AOT มีปัจจัยหนุนจากมาตรการไทยเที่ยวไทยพลัส ขณะที่ DELTA, HANA และ KCE อยู่ในธีมส่งเสริมการลงทุน Data Center และปัญญาประดิษฐ์ และธีมสุดท้ายคือหุ้น Laggard ได้แก่ AP, PR9, SAWAD, HMPRO, BDMS, TU, BCH, MTC และ TIDLOR ซึ่งคาดว่ากำไรครึ่งหลังปี 2569 จะเติบโตทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนและครึ่งแรกของปี

บล.พาย ระบุว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังผันผวนจากสัญญาณชะลอการลงทุนของผู้นำด้าน AI กดดันหุ้นกลุ่ม SEMI ขณะที่ Bond Yield สหรัฐฯ ปรับขึ้นต่อเนื่องทุกช่วงอายุ สะท้อนความกังวลเงินเฟ้อและความเชื่อมั่นต่อรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ลดลง โดยดัชนี S&P 500 ลดลง 0.48% และ Nasdaq ลดลง 0.56% หลังนักลงทุนกังวลเรื่อง AI Slowdown จากข้อเสนอของ CEO Anthropic ที่เรียกร้องให้ชะลอการพัฒนา AI ส่งผลให้หุ้นกลุ่มชิปและดาต้าเซ็นเตอร์ถูกขาย ส่วนราคาน้ำมัน WTI ปิดเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังซาอุดีอาระเบียปิดท่อส่งน้ำมัน East-West Pipeline ขณะที่หุ้น GOOGL บวก 3.2% MSFT บวก 2% และ META บวก 2.7% ด้าน CME FED Watch ให้น้ำหนัก 92% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมที่จะถึงนี้ สำหรับตลาดในประเทศ ประเมิน SET ไว้ที่ 1,580 ถึง 1,605 จุด โดยเช้านี้พบ KOSPI ลบ 0.6% อาจกดดันหุ้นเทคอย่าง DELTA และ HANA กลยุทธ์จึงเน้นที่ Value Stock 13 หุ้น ได้แก่ กลุ่มธนาคาร BBL KBANK KTB SCB กลุ่มโรงพยาบาล BDMS BH BCH PR9 กลุ่มค้าปลีก CPALL CPN HMPRO และกลุ่มส่งออก ITC TU ซึ่งได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า

บล.กรุงศรี แนะนำซื้อหุ้นบริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด มหาชน หรือ BCH ให้ราคาเป้าหมาย 12.00 บาท โดยมองการฟื้นตัวของรายได้ในไตรมาส 3/69 เป็น Catalyst ระยะสั้น ขณะที่การปรับค่ารักษาประกันสังคมและ M&A เป็น Upside ระยะกลาง ฝ่ายวิจัยกรุงศรีคาดรายได้รักษาพยาบาลไตรมาส 3/69 เติบโต 6-7% YoY จากการใช้บริการเพิ่มขึ้นทั้งผู้ป่วยคนไทยและต่างชาติ จุดเด่นคือ BCH มีสัดส่วนรายได้จากประกันสังคมหรือ SSO สูงถึง 38% ของรายได้รักษาพยาบาลรวม การศึกษาของฝ่ายวิจัยระบุว่าหากปรับค่ารักษาเหมาจ่ายประกันสังคมเพิ่มขึ้น 10% จาก 1,808 บาท จะหนุนกำไรสุทธิราว 11% และเพิ่มมูลค่าจากราคาเหมาะสมราว 0.60-0.70 บาทต่อหุ้น นอกจากนี้ตั้งแต่ 1 ก.ย. 2569 BCH จะเริ่มรวมผลการดำเนินงานของโรงพยาบาลราชเวช อุบลราชธานี ซึ่งมีรายได้เฉลี่ยราว 4-5 แสนบาทต่อเดือน ช่วยขยายฐานรายได้และต่อยอดการเติบโตระยะยาว ราคาหุ้น BCH ช่วงบ่ายเคลื่อนไหวที่ 11.00 บาท บวก 0.10 บาท หรือ 0.92% มูลค่าซื้อขาย 12.65 ล้านบาท

บล.ทิสโก้ ปรับมูลค่าที่เหมาะสมของหุ้นบริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) หรือ BCH ขึ้นเป็น 12.80 บาท จากเดิม 10.90 บาท โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับฐานการประเมินไปเป็นสิ้นปี 2570 ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-2571 ขึ้น 4.6% 4.7% และ 5.3% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนผลประกอบการจริงใน 1H69 แนวโน้ม 2H69 ที่ดีขึ้น และการรวมผลจากการเข้าซื้อกิจการโรงพยาบาลราชเวช อุบลราชธานี เข้าในประมาณการ โดยคาดรายได้รวมปี 2569 ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่อัตรากำไรจะลดลงจาก 23.9% ในปี 2568 เหลือ 22.7% ในปี 2569 จากการหายไปของผู้ป่วยชาวกัมพูชาและจำนวนผู้ป่วยในที่ลดลง ทั้งนี้ BCH ประกาศจ่ายเงินปันผลพิเศษ 0.20 บาทต่อหุ้น ส่งผลให้เงินปันผลระหว่างกาลรวมอยู่ที่ 0.35 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 142% สำหรับผลการดำเนินงาน 1H69 ฝ่ายวิจัยจึงปรับเพิ่มประมาณการเงินปันผลต่อหุ้นทั้งปีจาก 0.40 บาทต่อหุ้น เป็น 0.65 บาทต่อหุ้น และคาดว่าการจ่ายปันผลพิเศษจะช่วยเพิ่ม ROE ของ BCH เป็น 9.4% ในปี 2569F จากประมาณการเดิมที่ 8.8% ก่อนฟื้นตัวต่อเนื่องเป็น 9.8-9.9% ในปี 2570-2571F ปัจจัยบวกสำคัญ ได้แก่ ความเป็นไปได้ที่อัตราการเบิกจ่ายของ SSO จะได้รับการปรับเพิ่มเร็วที่สุดในเดือน พ.ย. 2569 รวมถึงการฟื้นตัวของตลาดกัมพูชาและคูเวต

ฝ่ายวิจัยบล.เอเซีย พลัส ระบุว่า Riyadh Air เปิดให้บริการเที่ยวบินตรง “ริยาด-กรุงเทพฯ” ตั้งแต่ 2 ก.ย. 2569 และเตรียมเพิ่มความถี่เป็น 7 เที่ยวบินต่อสัปดาห์ภายในเดือน ต.ค. 2569 ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสะดวกให้ผู้ป่วยจากซาอุฯ และตะวันออกกลางเข้าถึงบริการทางการแพทย์ไทย โดยเฉพาะกลุ่มโรคซับซ้อน เช่น โรคหัวใจ มะเร็ง และโรคกระดูกและข้อ ซึ่งเป็นกลุ่ม Self-Pay ที่มีรายได้ต่อเคสสูง ปัจจุบันนักท่องเที่ยวซาอุฯ เดินทางเข้าไทยมากกว่า 2 แสนคนต่อปี หรือราว 27-28% ของนักท่องเที่ยวตะวันออกกลางทั้งหมด ฝ่ายวิจัยมองว่า BH จะได้รับประโยชน์สูงสุดจากสัดส่วนรายได้ผู้ป่วยต่างชาติที่สูงถึง 67% ของรายได้โรงพยาบาล และรายได้จากผู้ป่วยตะวันออกกลางราว 22% ของรายได้รวม แม้รายได้จากผู้ป่วยซาอุฯ คิดเป็นเพียง 1.0% ของรายได้รวม เทียบกับ BCH ที่ 0.6% และ BDMS ที่ 0.1% แต่คาดว่าตลาดดังกล่าวจะเติบโตสูงกว่าค่าเฉลี่ยผู้ป่วยต่างชาติในช่วง 3-5 ปีข้างหน้า จากฐานประชากรกว่า 35 ล้านคนและกำลังซื้อที่แข็งแกร่ง ขณะที่ BDMS และ BCH มีแนวโน้มได้อานิสงส์รองลงมา โดยเฉพาะ BDMS ที่สามารถต่อยอดสู่บริการ Wellness, Preventive Medicine และ Longevity Program ซึ่งกำลังได้รับความนิยมในกลุ่มลูกค้าซาอุฯ ฝ่ายวิจัยปรับน้ำหนักการลงทุนกลุ่มโรงพยาบาลขึ้นเป็น “มากกว่าตลาด” จากแนวโน้มกำไรไตรมาส 3/69 ที่คาดแข็งแกร่งสุดของปี และเลือก BH เป็นหุ้นเด่น แนะนำ “ซื้อ” ประเมินราคาเหมาะสมปี 2570 อยู่ที่ 225.00 บาท

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ประเมินว่ากำไรของกลุ่มโรงพยาบาลจะผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 2 ปี 2569 และฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีหลัง โดยมีปัจจัยหนุนจากการเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นและโรคระบาดตามฤดูกาลที่เพิ่มการใช้บริการของผู้ป่วยไทย ขณะที่ผู้ป่วยต่างชาติมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยรายได้เดือนกรกฎาคมของโรงพยาบาลส่วนใหญ่เร่งตัวชัดเจนจากครึ่งปีแรก และคาดว่ากำไรปี 2570 จะเติบโตดีขึ้นจากรายได้ที่ฟื้นตัวและ Operating leverage ที่ดีขึ้น รวมถึงปัจจัยบวกเชิงโครงสร้างจากการเติบโตของประกันสุขภาพ และโอกาสปรับขึ้นอัตราค่ารักษาพยาบาลประกันสังคม ซึ่งจะเป็น Upside ต่อกำไรและหนุน Valuation re-rating จากปัจจุบันกลุ่มโรงพยาบาลซื้อขายที่ PE ปี 2570 ต่ำกว่า -1.0SD โดยหุ้นเด่นเลือก BDMS (ราคาเป้าหมาย 25 บาท) และ PR9 (ราคาเป้าหมาย 24 บาท) ขณะที่ BCH (ราคาเป้าหมาย 12 บาท) เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มโรงพยาบาลประกันสังคม ข้อมูลจากกรมควบคุมโรคบ่งชี้ว่าสถานการณ์ไข้หวัดใหญ่เร่งตัวขึ้นในช่วงเดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคม โดยผู้ป่วยเฉลี่ยต่อสัปดาห์เพิ่มจาก 9,400 รายในเดือนกรกฎาคมปี 2568 เป็น 14,200 รายในเดือนกรกฎาคมปี 2569 (+50% y-y) และเพิ่มต่อเป็น 17,341 รายในช่วง 1-23 สิงหาคมปี 2569 (+35% y-y) สะท้อนการระบาดที่รุนแรงขึ้นในช่วงฤดูฝน ซึ่งจะหนุนการใช้บริการของผู้ป่วยไทยในไตรมาส 3 ปี 2569 และช่วยเร่งการฟื้นตัวของรายได้ในประเทศหลังครึ่งปีแรกค่อนข้างอ่อนตัว โดยรายได้เดือนกรกฎาคมของ BDMS, BCH, CHG และ PR9 เติบโต 8%, 7%, 5% และ 7-8% y-y ตามลำดับ เทียบกับครึ่งปีแรกที่ +1%, -1%, +3% และ +3% y-y ขณะที่ BH คาดว่ารายได้ไตรมาส 3 ปี 2569 จะเติบโต 3% y-y ใกล้เคียงครึ่งปีแรก สะท้อนการฟื้นตัวที่ดีขึ้นเกือบทั้งกลุ่ม โดยมีแรงหนุนจากการรักษาโรคยากซับซ้อน การฟื้นตัวของผู้ป่วยไทยและต่างชาติ รวมถึงปัจจัยฤดูกาลและโรคระบาดช่วงฤดูฝน

BCH หรือ บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) คาดว่าผลการดำเนินงานในไตรมาส 3 และ 4/2569 จะเติบโตแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซั่นของธุรกิจโรงพยาบาล โรคระบาดตามฤดูกาล และสภาพอากาศฝนตกต่อเนื่อง ส่งผลให้อัตราการครองเตียงเฉลี่ยของโรงพยาบาลในเครือขยับขึ้นมาอยู่ที่ 65-70% โดยจำนวนผู้ป่วยใน (IPD) เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะโรคระบบทางเดินหายใจและ RSV ในเด็กเล็ก ขณะที่ผู้ป่วยต่างชาติฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยเฉพาะกลุ่ม CLMV และตลาดตะวันออกกลางที่เติบโตมากกว่า 100% ในทุกไตรมาสตั้งแต่ต้นปี คาดว่าสัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติปี 2569 จะเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 14-15% จากระดับสูงสุดเดิมที่ 18% ก่อนเกิดโรคระบาด ส่วนการปรับค่าบริการทางการแพทย์โครงการประกันสังคม คาดว่าจะได้ข้อสรุปภายใน 24 ตุลาคม 2569 โดย BCH มั่นใจ 100% ว่าจะมีการปรับเพิ่มค่าบริการ หลังไม่มีการปรับขึ้นมานาน 4 ปี ขณะที่งบประมาณตามค่าดัชนีกลุ่มวินิจฉัยโรคร่วม (RW) ได้ข้อยุติแล้ว โดยมีการรับประกันการจ่ายที่ 12,000 บาทตลอดทั้งปี ปัจจุบัน BCH มีผู้ประกันตนในเครือเกือบ 1.3 ล้านคน และคาดว่าการเปิดโรงพยาบาลใหม่ 2 แห่ง จะช่วยเพิ่มผู้ประกันตนอีกประมาณ 200,000-300,000 คน โดยสาขาสมุทรปราการคาดเปิดให้บริการปลายปีนี้หรือต้นปี 2570 ส่วนสาขาระยองมีกำหนดเปิดในปีหน้า และมีแผนเปิดสาขาที่พัทยาในอนาคต ขณะเดียวกันบริษัทเริ่มรับรู้รายได้จากการเข้าซื้อโรงพยาบาลเกษมราษฎร์ อินเตอร์เนชั่นแนล อุบลราชธานี ตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคมที่ผ่านมา และอยู่ระหว่างพิจารณาดีล M&A ในประเทศเพื่อสร้างการเติบโต

บล.เอเซีย พลัส ประเมินตลาดหุ้นไทยเดือนกันยายนยังเผชิญแรงกดดันจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ ราคาน้ำมันพุ่ง และเงินทุนต่างชาติไหลออก แต่ยังมีโอกาสลงทุนแบบเลือกเป็นรายตัว โดยเฉพาะหุ้นที่ได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่าและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ปรับตัวขึ้น พร้อมชูหุ้นเด่น BBL, PTT และ BCH ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งแตะ 90.49 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ขณะที่ดับเบิลยูทีไออยู่ที่ 86.27 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ส่งผลให้โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนเพิ่มเป็น 65.4% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปรับขึ้นแตะ 4.75% สูงสุดในรอบปี นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิในตลาดหุ้นไทยเดือนสิงหาคม 24,565 ล้านบาท และสะสมสถานะขายสุทธิในตลาดฟิวเจอร์สกว่า 51,000 สัญญา ดันเงินบาทอ่อนค่าที่ 33.16 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ เปิดโอกาส 3 กลุ่มหุ้น ได้แก่ กลุ่มส่งออก นำโดย HANA, SVI, DELTA และ KCE กลุ่มท่องเที่ยว นำโดย AOT, AAV, BA, MINT, CENTEL และ ERW และกลุ่มโรงพยาบาล นำโดย BH, BDMS, PR9 และ BCH โครงสร้างตลาดหุ้นไทยมีสัดส่วนหุ้นสินค้าโภคภัณฑ์รวม 26% ช่วยพยุงดัชนีให้ผันผวนน้อยกว่าภูมิภาค ขณะที่บิตคอยน์เสี่ยงพักฐานในเดือนกันยายน แนะนำขายทำกำไรระยะสั้นใน DR: COIN01 และ DR: HOOD80 และจับตาโอกาสเก็งกำไรหุ้นเทสลาผ่าน DR: TSLA80 ก่อนงานเปิดตัว Cybercab

บล.เอเซีย พลัส ประเมินว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่กลับมารุนแรง หลังจากสหรัฐฯ โจมตีเกาะแห่งหนึ่งในช่องแคบฮอร์มุซ ส่งผลให้อิหร่านตอบโต้ด้วยการโจมตีพันธมิตรของสหรัฐฯ ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) และจอร์แดน จะกดดันตลาดการเงินโลก แต่โครงสร้างตลาดหุ้นไทยที่มีสัดส่วนหุ้นกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์สูงจะช่วยพยุงดัชนี นักลงทุนต่างชาติมียอดขายสุทธิสะสมในตลาดหุ้นไทยสูงถึง 24,565 ล้านบาท ขณะที่ในตลาดฟิวเจอร์ส (TFEX) ต่างชาติยังคงสะสมสถานะขายชอร์ตสุทธิติดต่อกัน 2 เดือน รวมกว่า 51,000 สัญญา ส่งผลให้ค่าเงินบาทมีแนวโน้มอ่อนค่าลง ล่าสุดอยู่ที่ 33.16 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นบวกต่อกลุ่มส่งออก ท่องเที่ยว และโรงพยาบาล โดยเฉพาะหุ้นอย่าง STA (+7.01%), KCE (+6.14%), TASCO (+5.95%) รวมถึง IRPC และ SPRC ที่ปรับตัวขึ้นโดดเด่น ฝ่ายวิจัยแนะนำกลยุทธ์ Selective Buy ในหุ้นปันผลดีและพลังงานต้นน้ำ โดยชู BBL ที่ซื้อขายบน P/BV เพียง 0.6 เท่า ถูกกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 1.2 เท่า, PTT ที่ได้อานิสงส์จากราคาน้ำมันดิบ และ BCH ที่มีแนวโน้มผลประกอบการฟื้นตัว ขณะที่ต้องติดตามตัวเลข CPI ของยุโรปวันนี้ที่คาด +3.3% YoY และของสหรัฐฯ ในวันที่ 11 ก.ย. ที่คาดทรงตัว +3.4% YoY รวมถึงหุ้น Tesla ที่ปรับตัวขึ้น +5.5% ก่อนงานเปิดตัว Cybercab

บมจ.บางกอกเชน ฮอสปิทอล หรือ BCH เดินหน้าขยายเครือข่ายโรงพยาบาลทั้งในประเทศและพื้นที่ชายแดน โดยเตรียมใช้งบลงทุนประมาณ 490 ล้านบาทเข้าซื้อสินทรัพย์ของโรงพยาบาลเกษมราษฎร์ อินเตอร์เนชั่นแนล อุบลราชธานี และจะเริ่มดำเนินกิจการในวันที่ 1 กันยายน 2569 เพื่อเพิ่มฐานผู้ป่วยในจังหวัดอุบลราชธานีและเปิดโอกาสรับผู้ป่วยจากตอนใต้ของ สปป.ลาว ขณะเดียวกันในเดือนกันยายนนี้จะเปิดอาคารใหม่ของโรงพยาบาลเกษมราษฎร์ แม่สาย จ.เชียงราย เพิ่มบริการผู้ป่วยนอก ห้องฉุกเฉิน ศูนย์กุมารเวช ทันตกรรม และเพิ่มเตียงผู้ป่วยใน รวมถึงเชื่อมโยงการทำงานกับโรงพยาบาลเด็กบ้านแม่สายและคลินิกเกษมราษฎร์ศรีบุรินทร์ สาขาเชียงแสน เพื่อคัดกรองและส่งต่อผู้ป่วยเฉพาะทาง นอกจากนี้ยังมีแผนปรับปรุงโรงพยาบาลเกษมราษฎร์ รามคำแหง โดยยื่นขอ EIA เพื่อเพิ่มศูนย์การแพทย์เฉพาะทางและอาคารจอดรถ 700 คัน และสร้างอาคารใหม่ 14 ชั้นที่โรงพยาบาลเกษมราษฎร์ รัตนาธิเบศร์ เพิ่มเตียงจาก 119 เป็น 220 เตียง พร้อมพัฒนาโรงพยาบาลใหม่อีก 2 แห่ง แห่งละ 270 เตียง คือ เกษมราษฎร์ ระยอง คาดเปิดไตรมาส 4/2570 และเกษมราษฎร์ สุวรรณภูมิ คาดเปิดไตรมาส 1/2571

ที่ประชุมคณะรัฐมนตรีอนุมัติหลักการร่างพระราชกฤษฎีกาขยายความคุ้มครองประกันสังคมมาตรา 33 ให้แก่ลูกจ้างที่เคยถูกยกเว้น 3 กลุ่ม ได้แก่ กิจการเพาะปลูก ป่าไม้ เลี้ยงสัตว์ ลูกจ้างของนายจ้างบุคคลธรรมดา และลูกจ้างของนายจ้างที่ค้าขายแผงลอย ซึ่งคาดว่าจะมีผู้ประกันตนเพิ่มขึ้น 5.5 แสนรายในปี 2569 และ 1.05 ล้านคนในปี 2573 โดยบริษัทหลักทรัพย์กรุงศรีมองว่าเป็น sentiment บวกต่อกลุ่มโรงพยาบาลที่รักษาผู้ประกันตน และมี upside ต่อรายได้ในระยะกลาง-ยาว โรงพยาบาลที่มีรายได้ประกันสังคมสูงสุดในครึ่งปีแรก ได้แก่ BCH 38% และ CHG 30% ขณะที่ RJH มี 53% SKR 36% VIH 26% และ PHG 40% โดยคงน้ำหนัก bullish ต่อกลุ่มโรงพยาบาล เพราะคาดกำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และมีปัจจัยหนุนจาก high season และการปรับขึ้นค่ารักษาประกันสังคม หุ้นเด่นเลือก BDMS ราคาเป้าหมาย 25 บาท และ PR9 ราคาเป้าหมาย 24 บาท ส่วน BCH ราคาเป้าหมาย 12 บาท เป็นผู้ได้รับประโยชน์สูงสุดหากมีการปรับอัตราค่ารักษา

บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) หรือ BCH เปิดเผยว่าผลดำเนินงานไตรมาส 3/2569 มีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องจากไตรมาส 2 เนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซันของธุรกิจ โดยเริ่มเห็นสัญญาณที่ดีตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน และคาดว่าไตรมาส 4/2569 จะเติบโตต่อเนื่องจากการฟื้นตัวของลูกค้าต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลางที่เติบโตระดับ 100% ตั้งแต่ไตรมาส 1/2569 โดยเฉพาะกาตาร์ ขณะที่โรงพยาบาลยังคงเป้าหมายรายได้ปีนี้เติบโตตัวเลขหลักเดียว บริษัทอยู่ระหว่างเจรจาควบรวมและซื้อกิจการกว่า 10 แห่ง โดยจะคัดเลือกเฉพาะโรงพยาบาลในทำเลที่เหมาะสมและสร้างการเติบโตได้จริง หลังล่าสุดลงทุนในโรงพยาบาลราชเวช อุบลราชธานี มูลค่ารวมประมาณ 490 ล้านบาท ซึ่งคาดจะเสร็จสิ้นภายในสิ้นเดือนนี้ และมีแผนปรับปรุงระบบให้ทันสมัยเพื่อสร้างกำไรอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ BCH เตรียมเข้าประชุมกับบอร์ดประกันสังคมครั้งที่ 2 ในวันที่ 7 กันยายน 2569 เพื่อปรับอัตราเหมาจ่ายทุกรายการ คาดว่าจะเสร็จสิ้นภายใน 90 วัน หรือก่อนวันที่ 24 ตุลาคม 2569 โดยมั่นใจว่าการเลือกตั้งบอร์ดประกันสังคมเดือนหน้าไม่มีผลกระทบต่อการหารือ เนื่องจากเป็นงานประจำที่ต้องส่งต่อไปยังบอร์ดไตรภาคี และเงินกองทุนประกันสังคมยังแข็งแกร่งจากการปรับเพิ่มเงินสมทบสูงสุดเป็น 875 บาทต่อเดือน จากเดิม 750 บาท

บล.บัวหลวงประเมินว่าหุ้นกลุ่มโรงพยาบาลผ่านจุดต่ำสุดของปีในไตรมาส 2 แล้ว และจะฟื้นตัวในไตรมาส 3 จากปัจจัยฤดูกาลและอุปสงค์ค้างคาจากตะวันออกกลาง โดยกำไรหลักรวมของหุ้นโรงพยาบาล 4 บริษัทใน Coverage อยู่ที่ 5.7 พันล้านบาท ลดลง 4% จากปีก่อน และ 10% จากไตรมาสก่อน บนรายได้รวม 3.7 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% จากปีก่อน แต่ลดลง 3% จากไตรมาสก่อน โดยการลดลงรายไตรมาสมาจากผู้ป่วยไทยที่อ่อนตัวตามฤดูกาลและภาวะเศรษฐกิจ ขณะที่ธุรกิจ Fly-in ยังเติบโต อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยอยู่ที่ 36.5% ลดลง 110bps จากปีก่อน และ 90bps จากไตรมาสก่อน จากค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นตามการขยายกำลังการ บริษัท BH และ PR9 ยังมีกำไรเติบโตจากอุปสงค์ Fly-in ขณะที่ BDMS ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากผู้ป่วยกัมพูชาที่ลดลง ส่วน BCH ดีกว่าประมาณการจากรายได้ประกันสังคมที่ช่วยชดเชยผู้ป่วยทั่วไปอ่อนตัว สำหรับไตรมาส 3 ภาพดีขึ้นจากเที่ยวบินระหว่างตะวันออกกลางกับกรุงเทพฯ ที่กลับสู่ระดับก่อนความขัดแย้ง ประกอบกับ High Season ของทั้งผู้ป่วยไทยและ Fly-in โดยเดือนกรกฎาคมเริ่มเห็นรายได้เพิ่มขึ้นทั้งเทียบปีก่อนและเดือนก่อน ด้านฐานะการเงิน BH เด่นที่สุด โดย ROE ไตรมาส 2 เพิ่มเป็น 27.6% จาก 21.9% ในไตรมาส 1 และ 25.9% ในไตรมาส 2 ปีก่อน พร้อม Net cash สูงสุดในกลุ่ม ขณะที่ BDMS เป็นเพียงบริษัทเดียวที่มี Net debt แต่ D/E อยู่เพียง 0.1 เท่า บัวหลวงคงน้ำหนักมากกว่าตลาดกลุ่มโรงพยาบาล โดย BH เป็น Top Pick จากการฟื้นตัวของผู้ป่วยตะวันออกกลางและฐานะการเงินแข็งแกร่งรอบด้าน สำหรับ BDMS บัวหลวงคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570 ที่ 23 บาท โดยมองว่าไตรมาส 2 น่าจะเป็นจุดต่ำสุด และแนวโน้มรายได้เดือนกรกฎาคมเริ่มกลับมาโตเทียบปีก่อนทั้งลูกค้าไทยและต่างชาติ ทำให้คาดกำไรหลักไตรมาส 3 จะเพิ่มขึ้นทั้งเทียบปีก่อนและไตรมาสก่อน แรงหนุนไตรมาส 3 มาจากฤดูระบาดของโรค ไม่มีฐานสูงจากลูกค้ากัมพูชาเหมือนปีก่อน และรายได้จากเมียนมาที่ยังโตแรง 42% เทียบปีก่อนในไตรมาส 2 ต่อเนื่องจาก 43% เทียบปีก่อนในไตรมาส 4 ปีก่อนและไตรมาส 1 ปีนี้ คาดอัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 3 จะเพิ่มขึ้นเป็น 35-37% จากสัดส่วนเคสที่ซับซ้อนมากขึ้น ขณะที่ Net D/E อยู่เพียง 0.1 เท่า และ Receivable turnover ไตรมาส 2 เพิ่มเป็น 43 เท่า เพิ่มขึ้น 7% เทียบปีก่อน Inventory turnover อยู่ที่ 16 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 12 เท่า หุ้นซื้อขายที่ PER ราว 18 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว -1.5SD ขณะที่กำไรครึ่งปีแรกคิดเป็น 45% ของประมาณการทั้งปี ซึ่งใกล้เคียงสัดส่วนปกติ จึงยังมองว่ากำไรทั้งปีเป็นไปตามประมาณการ สำหรับ BH บัวหลวงคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 220 บาท และยังเลือกเป็นหุ้นเด่นกลุ่มโรงพยาบาล โดยไตรมาส 3 มีแรงหนุนหลัก 2 ทางพร้อมกัน คือการฟื้นตัวของผู้ป่วยตะวันออกกลางที่เดินทางเข้ามารักษา และ High season ของผู้ป่วยไทย ขณะที่ความเข้มข้นของการรักษาต่อรายที่สูงขึ้นช่วยหนุนทั้งรายได้และอัตรากำไรขั้นต้น แม้จำนวนผู้ป่วยต่างชาติยังฟื้นไม่เต็มที่ คาดกำไรหลักไตรมาส 3 จะโตเทียบปีก่อนเร็วกว่าในไตรมาส 2 และเพิ่มขึ้นเทียบไตรมาสก่อนตามฤดูกาล โดยข้อมูลเบื้องต้นเดือนกรกฎาคมชี้ว่าผู้ป่วยไทยเริ่มเพิ่มขึ้นจากโรคในฤดูฝน ขณะที่เส้นทางบินจากตะวันออกกลางกลับสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้งแล้ว แม้จำนวนผู้ป่วยยังตามหลังอยู่ ส่วนผลจากการงดใช้บริการของผู้ป่วยกัมพูชาหลังเหตุชายแดนเมื่อ 24 กรกฎาคม 2568 จะไม่กระทบตัวเลขไตรมาส 3 ด้านฐานะการเงิน ROE ไตรมาส 2 อยู่ที่ 27.6% เพิ่มจาก 21.9% ในไตรมาส 1 และ 25.9% ในไตรมาส 2 ปีก่อน สูงกว่าหุ้นอื่นในกลุ่มอย่างชัดเจน ขณะที่บริษัทมีสถานะ Net cash และ Receivable turnover เพิ่มเป็น 84 เท่า จาก 59 เท่าในไตรมาส 2 ปีก่อน หุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2570 ราว 18 เท่า ขณะที่ราคาเป้าหมาย 220 บาทอิง PER 21 เท่า หรือต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 30 เท่า ที่ -1SD ส่วนเงินปันผลเป็น Upside เสริม โดยเงินปันผลระหว่างกาลครึ่งปีแรกที่ 4 บาทต่อหุ้น สูงกว่าที่คาด และหากมี Special dividend ในสัดส่วนเดียวกับปี 2568 จะทำให้ Dividend yield เพิ่มเป็น 6.0% เทียบกับกรณีฐานที่ 2.6% อย่างไรก็ตาม ประเด็นหลักของ IDEA ยังให้น้ำหนักกับการกลับมาโตของกำไรมากกว่าเงินปันผลที่เป็นตัวเสริม

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด คาดกำไรสุทธิรวมของบริษัทจดทะเบียนไทยในไตรมาส 3/69 จะยังเติบโตจากช่วงเดียวกัน แม้จะเผชิญแรงกดดันจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และปรากฏการณ์เอลนีโญที่ยืดเยื้อ โดยกำไรสุทธิรวมไตรมาส 2/69 ขยายตัว 14.3% จากช่วงเดียวกัน และ 12.0% จากไตรมาสก่อน ซึ่งเป็นการเติบโตต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 6 และเติบโตเลขสองหลักเป็นไตรมาสที่ 5 หนุนโดยอัตรากำไรที่สูงขึ้นและการปรับเพิ่มราคาขาย ท่ามกลางอุปสงค์ที่ขยายตัว โดยเฉพาะกลุ่มพลังงาน ปิโตรเคมี และวัสดุก่อสร้างที่ได้อานิสงส์จากสงครามตะวันออกกลาง ขณะที่กว่า 50% ของ 107 บริษัทจดทะเบียนที่ตลาดมีคาดการณ์มีกำไรสุทธิดีกว่าคาด โบรกฯ แนะนำให้หลีกเลี่ยงกลุ่มที่กำไรยังแผ่ว และเข้าสะสม 5 หุ้น The Star ได้แก่ HANA, ERW, PR9, BCH และ TIDLOR ซึ่งมีศักยภาพทำกำไรเติบโตเด่นทั้งจากช่วงเดียวกันและไตรมาสก่อน ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยบวกเฉพาะตัวและมาตรการกระตุ้นจากภาครัฐ