Nuclear Generation & Utilities

元大証券タイは、ラチャ・グループの適正価格を1株32バーツから46.25バーツに引き上げ、投資判断を「トレーディング」から「買い」に変更した。2569年10月1日の株価36.75バーツを基準に約25.9%の上昇余地があるとしている。2569年10月2日付のアナリストリポートによると、2569年末にかけて複数の新規投資案件の見通しが明確になりつつあることを前向きに評価している。特にラチャブリ発電所の電力販売契約の延長と、データセンター向け電力販売の機会に注目している。現在、RG発電所の1号機と2号機は合計約1470メガワットで、2568年10月に契約が終了した。残る3基は合計出力約2175メガワットで、2570年11月に契約満了を迎える。PPAが延長されない場合、同社はデータセンター向けに電力を販売する選択肢があり、現在5～6社の顧客と交渉中である。各社は少なくとも300メガワットの電力を必要としており、既存の敷地とインフラで最大約1400メガワットの需要に対応できる。さらに、2570年から2580年を対象とし、総発電容量を約50ギガワット増やす目標を持つPDP2026草案も追い風となる。内訳は太陽光約24.3ギガワット、風力約14.5ギガワット、天然ガス発電約2.7ギガワット、水力発電約9.1ギガワット、初の小型モジュール炉約300メガワットである。2569年第3四半期の見通しについて、調査部門はRATCHの正常利益が前四半期比で約14億～16億バーツになると予想している。RG発電所とHKP発電所がより効率的に稼働を再開し、大規模な定期修繕もないためだ。販売費及び一般管理費も季節的に減少する見込みである。ただし、前年同期比では利益が減少する見通しで、その一因はRG発電所1号機と2号機のPPAが2568年10月に満了した影響である。

フィナンシア証券は、GULFがエネルギーインフラとICT事業をAIに結びつけるのに適した位置にあり、財務基盤が強固で、さらに2000億から3000億バーツ程度の追加負債調達の潜在力があると指摘した。PDP2026に基づく発電能力の増強は、来年EGATが約10ギガワットの新規再生可能エネルギープロジェクトを入札し、GULFがその40%に相当する約4ギガワットの太陽光プロジェクトを獲得するとの想定の下で、GULFに1株当たり約10バーツの上昇余地をもたらす可能性があると評価している。買取価格2.16バーツ毎キロワット時の電力販売契約の下、投資額は1メガワット当たり2500万から3000万バーツ程度、内部収益率は約12%と予想される。AIのメガトレンドは、電力需要をGDP成長率を上回るペースで押し上げるとみられ、特に一般産業より電力消費が激しいデータセンターからのクリーンエネルギー需要が顕著である。主なけん引要因は、新たなPDPと2ギガワット規模のデータセンター向け直接電力購入契約、そして今後1年間の欧州における再生可能エネルギープロジェクトへの投資機会である。調査部門は買い推奨を維持し、目標株価を1株当たり89.50バーツに引き上げた。これは新PDPの下での入札による発電能力増強の機会と、GUNKULから太陽光および風力プロジェクトの50%持分を取得したことを反映したもので、持分比率に応じた発電能力は合計339.5メガワットに達する。取得したプロジェクトの正味現在価値は合計約97億バーツと評価され、割引キャッシュフロー法と加重平均資本コスト5.5%を用いた評価では、1株当たり約0.5バーツの価値増加に相当する。純有利子負債の自己資本比率はわずか1.06倍である。

米国エネルギー省は、データセンターなど電力多消費型施設による電力需要の増加を受け、PJM送電網に電力を供給する3つの原子力発電所を改修するビストラに対し、約40億ドルの連邦融資パッケージを承認した。連邦政府の支援は原子力発電能力の増強を後押しし、逼迫する米国の電力システムにおいて信頼性を担う存在としてのビストラの役割を強調するものだ。この融資は長期契約電力を軸とする同社の投資ストーリーを際立たせるが、ビストラは別途、PJMの暫定資源 adequacy サービスについてFERCに異議を申し立てており、この措置が投資を冷え込ませ、大規模需要家向けの容量価格を誤って設定する恐れがあると主張している。ビストラの見通しでは、2029年までに売上高260億ドル、利益41億ドルを達成するとしており、年間10.7%の売上高成長と、現在の20億ドルから21億ドルの利益増加が必要となる。一方、一部のアナリストは2029年までに売上高約334億ドル、利益約49億ドルを想定している。

オラクルとウィー・エナジーズは2026年10月2日、原子力発電の受電契約を発表した。契約によると、オラクルはウィスコンシン州ポートワシントンに建設する150億ドル規模のライトハウス・キャンパスAIデータセンター向けに、ポイントビーチ原子力発電所の出力の10～20％、すなわち125～250メガワットを受電する。このキャンパスは、オラクル、オープンAI、ヴァンテージ・データセンターズが共同で開発し、より広範なスターゲート構想の一環として位置づけられている。総電力フットプリント1.3ギガワットのうち、約1ギガワットのAI容量を収容する設計で、2028年の完成を目指している。オラクルは自社分のエネルギー費用を全額負担することを約束しており、この契約は2027年にウィー・エナジーズの顧客向けに提案されている1億7600万ドルの電気料金値上げの主な要因となっており、値上げ額の約20％を占める。一方、公益事業者側は、この取り決めにより2027年から2033年の間に顧客が燃料費で約3億ドルを節約できると見込んでいる。ウィスコンシン州で初めてのモデルとなるこの受電契約には、ウィスコンシン州公益事業委員会の承認が必要であり、同委員会は技術企業に新規発電所費用の100％を負担させるべきかどうかを検討している。この契約は業界全体の転換の一部であり、ビッグテックは過去1年間に米国で10ギガワットを超える新規原子力容量を契約してきた。これには、マイクロソフトによるスリーマイル島の835メガワット再稼働に向けた20年間の電力購入契約、アマゾンによるペンシルベニア州の原子力関連キャンパスの6億5000万ドル超での買収とXエナジーの小型モジュール炉への5億ドルの投資、グーグルによるカイロス・パワーからの500メガワットの発注が含まれる。データセンターの電力需要は2025年後半までに29.6ギガワットに達し、これはニューヨーク州のピーク需要に相当する。国際エネルギー機関は、2030年までに130％増加すると予測しているが、米国の原子力発電量は2020年から2025年の間ほぼ横ばいで、国内では小型モジュール炉は建設されていない。

米国政府は、原子力発電の出力拡大に向けてビストラに約42億ドルを融資する計画だ。データセンター、電気自動車、暗号資産マイニングが安定した電力需要を押し上げる中、この動きは原子力エネルギーに関連する公益企業に脚光を当てている。記事は、より広範なスクリーニングで浮上した9社の電力会社のサンプルとして、原子力関連の米国公益企業3社を取り上げている。売上高が約134億ドル、時価総額が約480億ドルのエンタジーは、その管轄区域内でハイパースケールデータセンターの約7～12ギガワットの潜在需要と、従来型産業の3～5ギガワットの需要を見込んでおり、アマゾン・ウェブ・サービスおよびメタとの契約により、小売販売量が年率約8.5～9%成長することを支えている。時価総額276億ドルの持株会社アメリエンは、キャラウェイ原子力施設を所有し、さらなる原子力容量を検討しており、ミズーリ州の管轄区域で2.8ギガワットの電力サービス契約、3.4ギガワットの建設契約、さらに連系調査が完了した4ギガワットのプロジェクトを抱えている。時価総額が約3億500万ドルのディープ・フィッションは、公益企業、データセンター、重工業、政府顧客向けに、地下約1マイルに埋設する小型モジュール式原子炉を開発している。

米国政府は、発電事業者ビストラに対し、原子力発電所の発電量を増やすため、約42億ドルの資金を提供する計画だと報じられた。ロイター通信の報道によると、クリス・ライトエネルギー長官は月曜日、オハイオ州のエリー湖畔にあるビストラの原子力施設の一つを訪問した際に、この融資を発表する見通しだ。この融資は、ビストラが保有する4つの原子力発電所のうち少なくとも3か所の出力を増強する取り組みを支援するものとなる。ビストラは米国内の4つの原子力発電所で6基の原子炉を運転しており、合計発電容量は6.5ギガワットを超え、およそ325万世帯に電力を供給できる規模だ。この融資計画は、人工知能データセンターの拡大や電化の進展、暗号資産マイニングなどを背景に、数十年にわたる比較的緩やかな伸びの後で米国の電力需要が加速する中で打ち出された。

ビストラ・コープの株価は金曜日の午後、それまでの下落分を縮め、0.3%安の139.20ドルで取引された。一時は135.79ドルまで下落していた。トランプ政権が同社の原子力発電所3基を改修するため、約40億ドルの融資パッケージを提供する計画だとブルームバーグが報じたことが背景にある。報道によると、アメリカのクリス・ライトエネルギー長官が早ければ月曜日、クリーブランド北東部にあるペリー原子力施設を訪問した際にこの資金を発表する見通しだ。事情に詳しい関係者によると、この融資パッケージはオハイオ州にあるビストラの2つの発電所とペンシルベニア州のもう1つの発電所への投資に充てられる。関係者は公に発言する権限を与えられていない。報道によれば、エネルギー省とビストラはいずれもコメント要請にすぐには応じなかった。この融資は、24時間365日の電力供給を求めるデータセンターによって電力需要が急速に伸びる中、既存施設の出力拡大を支えるものとなる。トランプ大統領は2050年までにアメリカの原子力発電能力を4倍にする目標を掲げている。ビストラは、イリノイ州からワシントンD.C.にまたがり、およそ6700万人に電力を供給するアメリカ最大の送電系統運用者PJMインターコネクションに電力を供給している。

オラクルは、既存のポイントビーチ原子力発電所の電力の一部を購入する方針を発表した。この措置により、ウィスコンシン州の公益事業顧客は燃料費で約3億ドルを節約できると見込まれている。同社によると、この動きは100万人以上のウィスコンシン州の公益事業顧客を発電所のコスト上昇から守り、家庭の電気料金への負担を軽減し、州の送電網に信頼性が高くカーボンフリーの電力を維持するのに役立つという。オラクル・クラウド・インフラストラクチャーのマヘシュ・ティアガラジャン上級副社長は、オラクルはウィスコンシン州の料金支払者を守るため、上昇するエネルギー費用の約3億ドルを負担すると述べた。この計画的な購入契約は、ポートワシントンでのデータセンター開発「プロジェクト・ライトハウス」を通じたオラクルのウィスコンシン州への幅広い投資を基盤としている。この投資は地域経済に110億ドル以上をもたらし、3年間で4,000人以上の熟練建設雇用を創出し、1,000人の継続的な運用職を支え、プロジェクトのエネルギー費用を全額負担することを含むと見込まれている。オラクルが計画するポイントビーチの電力購入契約の一部への加入は、ウィスコンシン州公益事業委員会の承認を条件としている。

コンステレーション・エナジーは、アマゾンとの間で690メガワットを対象とする20年間の電力購入契約を締結したと発表した。これにはカルバート・クリフス・クリーン・エナジー・センターにおける約190メガワットの新規原子力発電容量が含まれる。この契約により、メリーランド州で30億ドルを超えるインフラ投資が可能になると見込まれており、同発電所の全発電容量1790メガワットにわたる改良が含まれる。容量拡張は2030年から2032年の間に完了する見通しだ。この取引により、コンステレーションはカルバート・クリフスをさらに20年間再認可するための収入の確実性を確保する。2026年第2四半期には、同社は多様な投資適格顧客と約920メガワットの長期電力購入契約を締結し、平均契約期間は18年6カ月、2032年までに完全稼働する見込みである。また、ウォルマートとの間で176メガワットの契約を締結し、これにはドレスデン・クリーン・エナジー・センターにおける30メガワットの拡張容量が含まれる。コンステレーションは2026年上半期に25億2000万ドルを投資し、2026年には約57億ドル、2027年には47億ドルの設備投資を見込んでいる。

日本の大手電力会社JERAは、Dell Technologiesおよび英国のAIインフラ開発企業RHAELMとの提携を発表した。東京近郊の千葉県でハイパースケールAIデータセンターを開発するもので、事業規模は約150億ドル、電力容量は約400メガワット。日本最大級の単一拠点型AIインフラの一つと位置付けられている。Apollo Global ManagementはRHAELMの投資・金融パートナーとして参画する計画だ。プロジェクトの要点は、JERAの千葉火力発電所に隣接する土地での開発にある。JERAは15年から25年の長期契約の下で用地と400メガワットの電力を提供し、RHAELMが開発、建設、運営、資金調達を担う。DellはラックスケールのAIインフラを供給する。プロジェクトは2028年から段階的に稼働を開始し、2029年までに400メガワットのフル稼働を見込む。3社は2030年代にかけてJERAの他の発電所立地にも展開するモデルの構築を目指しており、日本全国で合計数ギガワット規模のデータセンター電力を開発することを目標としている。

サムスン電子と系列5社は、KKRが設立した人工知能インフラ企業Helix Digital Infrastructureに合計10億ドルを投資する予定だ。サムスングループの事業を半導体からデータセンター、電力システム、接続ネットワークへと拡大する狙いがある。サムスン電子が5億ドルを投資し、残りの5億ドルはSamsung C&T、Samsung SDS、Samsung SDI、Samsung Life Insurance、Samsung Fire & Marine Insuranceが共同で出資する。Helixは6月に発足し、大規模データセンター、発電システム、送配電システム、光ファイバーネットワークまで、AIサプライチェーン全体にわたるインフラの開発を計画している。Amazon Web Servicesの元CEOであるアダム・セリプスキー氏が率いる。同社は、電力の確保がAIインフラの主要なボトルネックの一つだと指摘し、直接投資や発電事業者との提携を通じて電力を供給する計画で、米国の電力会社Vistraも含まれる。なお、KKR、クウェート投資庁、Nvidia、VistraもHelixの設立投資家である。今回の投資により、サムスンの各事業が専門知識を持ち寄る道も開ける。サムスン電子は半導体ソリューションを提供し、Device eXperience事業は2025年に買収したFläktGroupを通じてデータセンター向け冷却機器サービスを提供する。Samsung C&Tはエンジニアリング・調達・建設の請負業者としてデータセンターおよびエネルギー事業を担い、Samsung SDSはデータセンターの設計・運用を行い、GPU-as-a-service市場に参入する。Samsung SDIはデータセンター向けの無停電電源システムと予備バッテリーシステムを提供し、この分野でさらなる事業機会を探る計画だ。

メタ・プラットフォームズは、カナダ初となるアルバータ州に130億カナダドルのデータセンターを計画している。出力1ギガワットの施設で、最終的には1.8ギガワットまで拡張し、拡大するAI事業を支える可能性がある。キャピタル・パワーが当初250メガワットを供給し、メタはペンビナ・パイプラインが計画中の天然ガス火力発電所グリーンライト・エレクトリシティ・センターと長期契約を結んでいる。同発電所は2030年後半の稼働開始が見込まれている。キャピタル・パワーのアビク・デイ最高経営責任者はロイターに対し、他にも複数のデータセンター開発候補が同社と電力供給について協議していると述べ、今後さらに多くの米国のハイパースケーラーがアルバータ州に大規模施設を建設するとの見方を示した。同州では100件を超えるデータセンター計画が提案されている。メタの第2四半期売上高は前年同期比28%増の608億ドル、広告収入は27%増加したが、設備投資はこの四半期だけで310億8000万ドルに達し、2026年通年の設備投資は1300億ドルから1450億ドルを見込んでいる。その結果、フリーキャッシュフローはわずか7億8400万ドルとなり、前年同期の85億5000万ドルから大きく減少した。ロイターが引用したペンビナ研究所の報告書は、データセンターが自前の発電能力を稼働させる前にアルバータ州の送電網を利用すれば、供給が逼迫し消費者の負担が増す恐れがあると警告している。また、7月のアンガス・リードの世論調査では、カナダ人の68%が自宅近くの大規模データセンターに反対すると回答した。

ガッゲンハイムはカーティス・ライト・コーポレーションのカバレッジを買い推奨、目標株価786ドルで開始した。9月15日の更新時点で41%の上昇余地を示すこの判断は、世界的な防衛費の増加と電力生成需要の高まりという強力な二本柱を根拠としている。この見方はカーティス・ライトがすでに手掛ける事業に基づく。第2四半期の航空宇宙・防衛市場の売上高は、海軍防衛関連収入の増加と電気機械式アクチュエーション販売の好調により前年同期比6%増加し、商用市場の売上高は5%増加した。電力・プロセス事業の成長は主に商用原子力ソリューションが牽引した。四半期の全社受注額は8%増の11億ドルに達し、防衛電子機器への需要は過去最高となった。受注残高は45億ドルで、2025年末時点より10%多かった。同社は7月、海軍防衛および商用原子力顧客にサービスを提供するペンシルベニア州チェスウィック事業所の複数年にわたる8000万ドルの拡張を発表した。四半期の売上高は5%増の9億2400万ドル、調整後希薄化後EPSは15%増の3.72ドル、調整後営業利益率は110ベーシスポイント改善して19.4%となった。これを受けて経営陣は通期見通しを引き上げ、2026年の調整後売上高成長率を8%から9%、調整後希薄化後EPSを15.10ドルから15.40ドル、成長率14%から16%とした。

トタルエナジーズはニューヨークで開催された戦略・見通し説明会で、会長兼CEOのパトリック・プヤンヌ氏の下、2030年までの成長目標を確認し、2035年に向けた新たな野心を打ち出した。同社は、石油・ガス・電力にわたる年間4%のエネルギー生産成長を2030年まで再確認し、石油・ガス生産は2025年から2030年の平均で年3%超増加し、発電量は年20%超増加して2030年までに年間100～120テラワット時に達し、エネルギー構成の約20%を占める見通し。トタルエナジーズは、同じ価格前提の下でフリーキャッシュフローが2025年から2030年にかけて約100億ドル増加し、1株当たり4ドル超に相当すると予想し、2027年から2032年にかけて年間140億ドルから170億ドルの純投資を計画している。取締役会は2026年9月27日、2026年度から2030年度にかけて配当を年5%超増額する配当方針を採択し、負債削減を行いながらキャッシュフローの少なくとも40%を株主に還元することを確認し、2026年末までにギアリング比率が10%未満になると予想している。取締役会は、2026年第4四半期に25億ドル、2027年第1四半期に20億ドルから25億ドルの自社株買いを承認した。

コストコ・ホールセールは2026会計年度第4四半期の調整後1株当たり利益が6.60ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の6.48ドルを上回ったと発表し、株価は2.9%上昇した。ピープルの株価は、MGMリゾーツ・インターナショナルが同社の買収を検討しているとウォール・ストリート・ジャーナルが報じたことを受け、11.3%急騰した。アカマイ・テクノロジーズは、AI大手アンソロピックと116億ドル相当の7年間の電力契約を締結したことを受け、3.2%上昇した。スコラスティックは、2027会計年度第1四半期の調整後1株当たり損失が3.63ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の3.42ドル損失より拡大したことを受けて、7.1%下落した。

マイクロソフトは2032年までに世界のデータセンター容量を38ギガワット超に拡張する計画で、現在の約12ギガワットから3倍以上に増やすことになる。ロイターが引用したブルームバーグの報道で、計画に詳しい関係者の話として伝えられた。現在の容量のうちAI専用チップ向けは約2ギガワットにとどまるが、2032年までに拡大後の38ギガワット全体の約3分の1まで増える見通しだ。ただしマイクロソフトはこの目標を公開の提出書類や声明で確認していない。報道されたロードマップはクラウド需要の強さに支えられている。第4四半期のAzureなどクラウドサービス売上高は前年同期比43%増となり、マイクロソフト・クラウドの売上高は四半期で593億ドル、2026会計年度で2144億ドルに達した。商用の残存履行義務は前年同期比84%増の6780億ドルに増え、その約30%が今後12カ月間に売上高として計上される見込みだ。設備構築の資金調達は高くつく。マイクロソフトは2027会計年度第1四半期に500億ドル超、2026暦年には広義の設備投資定義で約1750億ドルの設備投資を見込んでおり、2026会計年度の約1450億ドルから増加する。電力と政治の壁が計画を遅らせる可能性がある。テキサス州は新規データセンターの系統接続の承認を一時停止し、ニューヨーク州は大規模な新規データセンターにモラトリアムを課した。一方でマイクロソフトはコンステレーション・エナジーと、出力83万5000キロワットのスリーマイル島1号機の再稼働に関連する20年間の契約を結んだ。

佳電股份（000922）は9月28日夜の公告で、同社の支配子会社が6億2000万元のAUプロジェクトLOT120F原子炉冷却材ポンプ設備を落札したと発表した。同日夜には他にも複数の重要公告があった。園林股份は華瀾微の株式93.5％を買収する予定で、同社株式は9月29日に売買を再開する。渤海租賃の支配子会社の子会社は航空機リース資産33機を売却し、市場価格は約16億900万ドル。湖南裕能の株主である寧徳時代は減持計画の期間が満了し、合計で約2.06％の株式を減らした。万德斯は1億4300万元の鉱山排水高度処理第2期プロジェクトを共同で落札した。中稀有色は完全子会社に3億600万元を増資した。さらに鼎陽科技は新製品SNA6000Aシリーズ高性能ベクトル・ネットワーク・アナライザを発表し、雪龍集団は最近の株価上昇幅が大きく、急落リスクがある可能性を注意喚起した。

佳電股份の公告によると、同社の持分子会社である哈爾浜電気動力装備有限公司はこのほど、中広核工程有限公司から落札通知書を受領し、AUプロジェクトLOT120F反応炉冷却材ポンプ設備の落札者に確定した。落札金額は6億2000万元。

証券アナリストはGULF株に「買い」を推奨した。2026年下半期の業績は引き続き成長すると見込まれ、2026年通期の売上高とEBITDAは約12〜15%の成長というガイダンスも維持されている。下半期には約700MWの新規発電容量が稼働する見通しで、これには年間約6億バーツの利益創出が見込まれる再生可能エネルギー発電所623MWと、年間約1億2000万バーツの利益創出が見込まれるチェンマイのコミュニティ廃棄物発電所10MWが含まれる。一方、LNG輸入・最適化事業は今年約15億バーツの利益を生み出す見込みだ。データセンターやEV普及による電力需要の増加は、IPP・SPP発電所の稼働率を押し上げる傾向にある。米国のJackson発電所は、PJM市場におけるデータセンター需要を背景に、容量支払いが1MW・日あたり270ドルから329ドルに増加した恩恵をすでに受けている。25MWのGSA01は6月から顧客が容量を満額利用しており、2026年下半期に利益を全額計上する。すでに契約済みの最初の約200MWのデータセンターは2027年に全面稼働する見込みで、その後2028年末までに容量は約1000MW規模へ拡大する。同社はEnergy、Data Center、Cloud、AI Platform・Application、Enterprise Solutionsを網羅するデジタルインフラの一貫体制構築も進めており、5年間で約1兆3000億〜1兆4000億バーツの株式投資を計画、その約10%をGULF Edgeに配分し、データセンターの成長に応じて15%まで引き上げる可能性がある。また、政府が法規制や監督指針を明確化すれば、小型モジュール炉（SMR）も長期的な投資機会と見ている。センチメント面では、Singtelの株式売り圧力（Share Overhang）による株価下落はほぼ解消しつつあるとみられる。Singtelは2026年6月にGULF株4億1600万株（全株式の2.8%）を売却し、保有比率は7.73%から4.95%に低下した。残りの株式については90日間のロックアップ（売却禁止）が課されていたが、その期限はすでに9月23日に到来している。テクニカル面では、株価は下落して安値をつけ、心理的サポートである60.00を陽線のシグナル足で維持した。トレンドはダブルボトムまたは逆V字型の終了パターンを示しており、SMAのレジスタンスは61.25にある。これを上抜けて定着し出来高が増えれば、短期売買の買いシグナルとなる。保有者にはホールドまたは買い増しを勧め、レジスタンス61.25と62.75の試しを狙う。未保有者には短期買いを勧め、サポート60.00と59.00の維持を重視し、それを下回らないようにすべきだ。

JPモルガンのアナリストは、欧州で加速するデータセンター建設が、新たな原子力発電容量の必要性を強める可能性があると指摘した。テクノロジー企業がAIインフラに電力を供給するため、信頼性が高く低炭素な電力源を求めているためだ。報告書が引用した欧州委員会の推計によると、欧州のデータセンターの電力消費量は現在の約70テラワット時から2030年までに約115テラワット時に増加する可能性がある。JPモルガンは、2023年と比較して2030年までに欧州のデータセンターの年間電力需要がさらに89テラワット時増加し、増加分の約45%をイベリア半島と北欧が占めると予測している。2025年末時点で欧州で発表されているデータセンターのパイプラインは66.1ギガワットに達し、稼働中の容量は10.8ギガワットだった。グーグルは最近、フィンランドの原子力発電を対象とするフォータムとの22年間の電力購入契約に合意し、先渡電力価格に対して約60%のプレミアムが上乗せされると推定されている。これは米国でマイクロソフト、メタ、アマゾン、グーグルが相次いで結んだ同様の原子力契約に続くものだ。需要の増加に伴い、小型モジュール炉がより大きな役割を果たす可能性があるが、欧州では現在運転中の商用SMRはなく、最初のプロジェクトは2030年代初頭を目標としている。欧州委員会は、新設の大型炉と寿命延長のために2050年までに2410億ユーロの投資が必要と推計している。

バンルアン証券の投資戦略部門責任者兼アシスタント・マネージング・ディレクター、ウィキット・ティラワンラット氏は、2569年第4四半期のポートフォリオ調整戦略を明らかにし、市場のリズムに合わせたセクターローテーションを推奨した。海外からの主要収入を持つ銘柄が引き続き重要なけん引役となる。国内の購買力だけでは市場を動かすには不十分だからだ。2569年第3四半期に市場を上回ったのは、世界経済やコモディティと連動するセクターだった。石油化学、製油、海運のRCLやPRM、農産物・輸出食品のTVO、TU、ITC、電子部品のKCEやHANAなどである。一方、国内消費に依存する通信のADVANCやTRUE、小売のCPALLやCPAXTは市場より上昇が鈍かった。主導する3つの投資テーマは次の通り。第一に、供給が逼迫し世界需要が強い製油・石油化学セクターで、TOPは株価純資産倍率が約0.7倍と低く、安定した配当を支払っている。第二に、データセンター設置や外資系企業の生産拠点化、ダイレクトPPA契約の明確化、電力開発計画PDPを追い風に、第4四半期の主役と期待される電力セクター。第三に、送電網、変電所、スマートグリッド、スマートメーター、ソーラールーフトップ、海底ケーブルプロジェクトから恩恵を受けるエネルギー・技術インフラセクター。一方、2569年第1四半期と第2四半期に大きく上昇した工業団地セクターは、調整とレンジ内での反発局面に入ると予想される。海外要因では、世界的な債券利回りの急上昇が注目点であり、低下し始めれば株式市場の重要な転換点となる。日本銀行は来年半ばまで利上げを続け、1.75～2.0%で終了する可能性がある。韓国は3.5%、欧州は来年第1四半期に3.0%で終了する見通しだ。米国連邦準備制度はさらに1～2回の利上げを行う可能性がある。米国の新たな関税措置は、全面的な課税ではなく紛争相手国に的を絞ったものと評価され、タイは回避できる可能性が高い。また、大豆や大豆粕など輸入原材料の価格低下の恩恵を受け、飼料コストが下がり、鶏肉や豚肉など食肉輸出セクターを支援する可能性がある。投資戦略としては、短期の投機筋には銀行とコモディティを交互に売買するセクターローテーションを推奨。長期投資家にはインフラと電力セクターを推奨し、インフラ案件の受注や共同投資の潜在力を持つ大型株としてGULFとPTTを挙げた。