Rojana Industrial Park Public Company Limited

商務省が発表したタイの8月の貿易統計によると、輸出は前年同月比24.3%増となり、市場予想の24.8%増を下回ったものの、7月の21.6%増から伸びが加速した。一方、輸入は前年同月比25.1%増で、市場予想と7月の30.0%増をいずれも下回った。7月の輸入は前年同月比36.7%増だった。輸出が好調だった品目をみると、農産物では生鮮・冷蔵・冷凍・乾燥果物が24.0%増、天然ゴムが23.2%増、生鮮・冷蔵・冷凍エビが18.8%増、加工鶏肉が10.5%増となった。農産加工品ではペットフードが17.5%増、缶詰・加工水産品が4.8%増だった。工業製品では映像・音響機器および部品が1155.7%増、電話機および部品が151.2%増、変圧器および部品が55.6%増、コンピューターおよび部品が42.1%増、家電および部品が40.9%増、電子回路基板が19.2%増、宝飾品（金を除く）が3.2%増となり、前月の減少から増加に転じた。フィリップ証券のリサーチ部門は、輸出が好調な品目群の輸出関連株や、これらの輸出品に関連する銘柄にとってポジティブなセンチメントになるとの見方を示した。また、工業団地・公益事業株の追い風になるとみて、注目銘柄17銘柄を選定した。内訳は、農産物グループがCPF、NER、STA、TEGH、農産加工品グループがAAI、ITC、TU、工業製品グループがCCET、DELTA、HANA、HTECH、KCE、工業団地・公益事業グループがAMATA、BGRIM、GPSC、ROJNA、WHAとなっている。

フィリップ証券（タイランド）は、BOIがテクノロジー・デジタル産業への資金流入を促すため投資促進政策の見直しを進めていると指摘した。2026年上半期の投資促進申請額は1兆4700億バーツに達し、前年同期比37%増加した。デジタル事業は上半期の申請総額のうち最大76%を占め、2026年第2四半期には53%を占めた。第2四半期の対象産業グループの申請額は4560億バーツだった。BOIはさらに大規模プロジェクト3件を承認し、投資総額は96億4000万バーツに上る。これには高度な電子回路基板メーカーやクリーンエネルギーが含まれる。一方、Thailand Fast Passプロジェクトは42件で、投資総額は3440億バーツとなっている。自動車産業では、完成車メーカーが輸入ではなくタイに生産拠点を設けるよう促すため、物品税を3段階に再編する準備が進められている。アナリスト部門は依然として市場全体よりも工業団地株を選好しており、AMATAをトップピックに選定した。株価収益率が7.3倍と、過去5年平均の11.7倍を下回る水準で取引されているためだ。2026年の利益は55億5100万バーツと前年比76%の大幅増益が見込まれている。WHAは買い推奨で、目標株価は1株5.40バーツ。上半期の工業団地グループ全体の利益は、積み上がったバックログの引き渡しにより前年比143%増加し、AMATAとROJNAが際立った利益を計上した。

スアン・ウトサハカム・ロジャナ社、通称ロジャナはタイ証券取引所に対し、子会社であるロジャナ・プロパティ社が、グループの事業基盤拡大を支えるため、2026年8月17日付で新たな子会社ユー・ピー・レジデンス・ノーンヤイ社を登記設立したと発表した。新会社の登録資本金は3000万バーツで、額面100バーツの普通株式30万株に分割され、ロジャナ・プロパティ社が100％を保有する。事業内容はアパートの賃貸で、資金源は同社の運転資金を用いる。今回の投資は、グループの事業基盤を広げ、事業運営をさらに発展させ、不動産関連事業からの収益機会を増やし、今後の事業構造を強化することを目的としている。

フィリップ証券は、タイ株式指数が1,640～1,665ポイントのレンジで横ばい推移すると予想している。2026年の予想PERが16.7倍と、2020年以降の平均である17.1倍に近く、これが重しとなる。また、銀行株は決算発表後の「Sell on Fact」の売り圧力に直面する可能性がある。ただし、TISAプロジェクトの措置が指数の大幅な下落を下支えし、銀行セクターから実体経済セクターへの資金移動が見込まれる。これは2026年第2四半期の好調が予想される業績を狙った投機的な動きだ。投資戦略は4つの主要テーマに分かれる。第1に、2026年第2四半期の業績期待銘柄として、AMATA、CPALL、DELTA、HANA、ITC、KCE、MRDIY、MTC、OSP、QH、SAWAD、SCC、STECON、TIDLOR。第2に、エネルギーセクターではBCP、PTT、PTTEP、SPRC、TOP。第3に、政府の措置やプロジェクトへの期待からBJC、CENTEL、CK、CPAXT、CRC、DOHOME、ERW、GLOBAL、HMPRO、LH、MINT、SCC。第4に、中国からの投資資金流入を期待する銘柄としてADVANC、GUNKUL、GULF、ROJNA、WHA、WHAUPを挙げている。

フィリップ証券（タイランド）は、銀行の好決算発表と2026年第2四半期決算への期待が支援材料となり、センチメントはポジティブになると指摘した。銀行セクターの決算がブルームバーグ・コンセンサスを上回ったことが背景で、前日にはKBankとTTBが1株当たり利益でコンセンサスをそれぞれ15.46％、9.26％上回った。これにより、本日決算を発表する他の銀行銘柄も好調な業績を示すとの期待が高まっている。また、残りの銀行決算発表後にはアナリストが目標株価を引き上げるとの見方もある。政府の施策も追い風となる見込みで、特に内需関連株が恩恵を受けるとみられる。運輸副大臣が国家福祉カードの基準見直しを閣議に提案する方針を示し、財務省は2026年8月から9月にかけて、タイ・ヘルプ・タイ・プラス60/40プログラムを通じて給付対象外となった人々への支援を提案する予定だ。さらに、観光省がタイ・トラベル・タイ・プラス事業に17億5000万バーツの中央予算を要求する準備を進めており、観光振興策への期待もある。中東情勢は依然として予断を許さず、イランは米国との協議継続を示唆したものの、フーシ派がサウジアラビアに対する海上封鎖を宣言したことで、WTI原油先物は0.9％上昇し、1バレル83.2ドルで取引を終えた。フィリップ証券はSET指数が1,640～1,660ポイントのレンジでサイドウェイアップの動きを予想。2026年第2四半期決算を狙った戦略を複数セクターで推奨しており、中国からの投資期待がかかる銘柄として、アドバンス、アマタ、ガンクン、ガルフ、ロジャナ、WHA、WHAUPの7銘柄を挙げている。

エイジア・プラス証券のリサーチ部門によると、中国のテクノロジーおよび自動車大手4社が年内に総額700億バーツの投資をタイで拡大する計画だ。対象となるのは未来産業2分野で、まずAIとデータセンター分野では、Innolight TechnologyとEoptolink TechnologyがAIやクラウドデータセンターの成長に対応するため光トランシーバーの生産拠点を拡大する。次に電気自動車分野では、Xiaomi CorporationがタイでのEV生産拠点と研究開発センターの設立を検討中で、Changan Automobileは2030年までに年間生産能力を10万台から20万台に引き上げるとともに、地域統括本部とEV向け研究開発センターを設置する方針だ。恩恵が期待される銘柄としては、工業団地ではAMATA、WHA、ROJNA、PIN、自動車ではAH、SAT、STANLY、部品ではHANA、DELTA、KCE、SMT、エネルギーではGULFなどが挙げられる。

カシコン証券は、首相が成都を訪問し、中国の大手企業6社と投資協力について協議したことが、外国直接投資の受け入れ拡大につながる可能性から、工業団地セクターにとってプラス材料になると評価している。恩恵を受けるとみられる銘柄は、アマタ・コーポレーション（AMATA）、WHAコーポレーション（WHA）、ロジャナ工業団地（ROJNA）など。一方、中国便の増便や中国人観光客数の目標達成が進めば、観光・空港セクターにも追い風となる可能性があり、関連銘柄として、タイ空港公社（AOT）、ジ・エラワン・グループ（ERW）、セントラルプラザ・ホテル（CENTEL）、アセット・ワールド・コープ（AWC）が挙げられる。

アジアプラス証券は、SET指数の午後は依然として1640～1642ポイントの抵抗線を抜けられず、利益確定の売り圧力に警戒が必要と予想する。市場は波Bの終盤にあり、1642～1645ポイントおよび1657ポイントの抵抗線を恒久的に突破する可能性は低いため、売りのタイミングを探るよう推奨。また、S50U26の戦略として、7月15日に1075～1082ポイントでショートし、1095～1100ポイントでの追加ショートを待つ。損切りラインは1105ポイント突破時としている。一方、BOIはXiaomi、Changan、Innolight、Eoptolinkのタイでの投資拡大を推進しており、EV、AIOT、AIデータセンター、フォトニクス技術をカバー。これによりタイのサプライチェーン投資が促進され、AIや電子機器の生産拠点移転の機会が高まる。恩恵を受けるとみられる銘柄は、AMATA、WHA、ROJNA、PINなどの工業団地セクター、DELTA、HANA、KCE、CCETなどの電子機器セクター、GULFやGPSCなどのデータセンター・エネルギーセクター。さらに、米国とイランの軍事作戦の激化がバーツ安を支え、目標は1ドル＝33.80～34.00バーツ。VIX指数がダブルボトムと下降三角形のパターンで18％をブレイクアウトし、目標24～32％へ回復していることから、資金流出の兆候に注意が必要だ。

中国の大手テクノロジー・自動車企業4社が、今年中にタイでの投資を総額700億バーツ拡大する見通しだ。Asia Plus Securitiesのリポートによると、電気自動車とAI・データセンター産業に重点が置かれる。EV分野では、Xiaomi CorporationがEV生産拠点の拡大とタイでの研究開発センター設立を検討中。一方、Changan Automobileは2030年までに年間生産能力を10万台から20万台に引き上げ、地域統括本部とEV研究開発センターを設置する計画だ。AI・データセンター分野では、Innolight Technologyがサラブリー県に第3工場を建設し、光モジュールの生産を拡大。Eoptolink Technologyはチョンブリー県とラヨーン県の工場で生産能力を増強する。恩恵が期待される銘柄は、工業団地のAMATA、WHA、ROJNA、PIN、自動車部品のAH、SAT、STANLY、電子部品のHANA、DELTA、KCE、SMT、エネルギー関連のGULFなど。