Digital Wealth & Robo-Advisory

ロビンフッドは、ユーザーがアンソロピックのクロードやオープンAIなどのチャットボットを接続し、取引を指示できる新しいAIトレーディングエージェントを投入したと、フォーチュンの金融・暗号資産担当編集者ジェフ・ジョン・ロバーツ氏が、フォーチュン・デイリーのエリー・オースティンとの対談で述べた。ロバーツ氏によると、ユーザーはロビンフッドにログインし、エージェントに名前を付けて、テスラなどの株式の購入を指示できるという。同氏はこの投入を、投資を直ちに一変させるものではなく、今後数年以内に他のすべての企業が追加すると同氏が予想する機能の最初の登場と位置付けた。ロバーツ氏は、ユーザーが眠っている間にエージェントが取引することによる意図しない結果として、多くのエージェントが同じ銘柄に集中した場合の群集行動などを警告し、ガードレールは存在するものの、誰もがそれを使うわけではないと述べた。

ロビンフッドは自律型取引技術を別個の法人であるロビンフッド・ラボLLCに移し、証券業務はロビンフッド・ファイナンシャルLLCに残すことで、両者の間に法的な防火壁を設けた。ロビンフッド・ラボLLCは明示的にブローカー・ディーラー、投資顧問、先物取引業者、送金業者のいずれでもなく、投資助言を行わず、顧客資金を保有せず、取引を執行しないと会社側は開示している。利用者契約では、AIエージェントが執行する取引および第三者の大規模言語モデル提供者によるデータ利用について、すべてのリスクを顧客が負うことが求められている。ロビンフッドによると、2026年5月の開始以降、15万人を超える顧客がエージェント型取引口座を開設し、エージェントによるツール利用は1日あたり約3000万回に達しているが、これらの数字は自己申告であり、独立した検証は受けていない。このモデルは規制の空白の中で動いている。2026年次規制監督報告書は既存ルールを技術中立と評し、FINRA規則3110は合理的に設計された監督体制を求めつつ、会社分離に関する具体的な指針を示しておらず、SECは非ブローカー子会社を使って親会社を自律型エージェントから守ることについて沈黙を保っている。登録投資顧問は受託者基準の下でAIエージェントに顧客資金を運用させることを依然として禁じられている一方、ロビンフッドのようなプラットフォームの個人利用者は自律型取引の権限を付与できる。フィデリティ、チャールズ・シュワブ、インタラクティブ・ブローカーズ、イートロ、ウェブルを含む大手各社は、同様の分離を発表していない。この枠組みを解体し得る主要な手段はSEC規則15c3-5、いわゆる市場アクセス規則であり、裁判所が証券会社がラボ法人の業務を支配していると判断すれば、法人格否認の法理によって責任の盾が突き破られる可能性がある。

英オンライン取引プラットフォームのIGグループの株価は一時27.2%下落し、2025年4月以来の安値をつけた。同社は第3四半期の売上高が約2億4000万ポンドとなり、前年同期比14%減になる見通しを示した。店頭デリバティブ事業で顧客の取引損失から得る収益の維持率が低下したことが背景にある。同社によると、第3四半期のOTC収益維持率は約70%で、2025年後半にマーケットメイキング業務の変更を導入して以降の平均約80%を下回った。また2026年の売上高成長率見通しを前年比1桁台半ばの範囲に引き下げた。第3四半期の純取引収益は約2億1000万ポンドとなる見込みで、前年同期の2億4950万ポンドから減少する。OTC純取引収益は約18%減の1億5500万ポンドとなる一方、OTC顧客収入は約8%増加した。顧客の活動は依然として好調で、新規取引のオーガニック件数は前年同期比25%超増加し、アクティブ顧客数は約17%増となった。またアンダードッグ事業は季節的に重要な第4四半期を前に、第3四半期の純収益が約1億500万ドルと2倍以上に拡大した。ブレオン・コーコラン最高経営責任者は、2026年第3四半期も新規取引とアクティブ顧客の伸びは堅調だったと述べる一方、収益減少は市場環境が追い風とならない中でOTC収益維持率が低下したことを反映していると説明した。IGはまた、本社をジャージーに移転することと再編に関連して2026年に約3000万ポンドの一時費用を見込んでおり、上半期には既に1640万ポンドを計上している。これらとアンダードッグ買収費用を除いた2026年のEBITDAマージンは40%台前半となる見通しだ。

シンギュラリティ・ファイナンシャル・パートナーズが本日、RIA向けオペレーティング・カンパニーとして始動した。同社は2月、ウェルステック業界のベテランであるマイケル・ロス、オレグ・ティシュケビッチ、ジム・ジマーマンの3氏によって設立され、その経歴はインベストクラウド、エンベストネット、マイクロソフトに及ぶ。ネバダ州ヘンダーソンに拠点を置く同社は、資本提供、運営業務、あるいはその両方を通じて、提携する各アドバイザリー会社の持分を取得し、ベンダー、コンサルタント、アグリゲーターとしてではなく、自社の人材をその事業の内部に組み込む。シンギュラリティによると、すでに最初の取引を完了し、現在それらの会社の内部で運営しており、その収益はソフトウェア契約や手数料ではなく、各社の業績に連動している。同社はセルーリのデータを引用し、アドバイザーの35％、業界資産の約40％に相当する人材が今後10年以内に引退すると見込まれると指摘した。また、ジェリー・D・プリンス氏とラス・アラン・プリンス氏の調査を挙げ、会社を売却した311人のアドバイザーのうち、結果に満足しているのは半数に過ぎないことを示した。同社のテクノロジー層は、ティシュケビッチ氏が設立し率いるウェルスデータ企業インベントのデータレイクハウス上で稼働している。レッドハットとマイクロソフトのベテランであるジム・ジマーマン氏は最高技術責任者を務め、AIガバナンスとセキュリティ基準を策定している。シンギュラリティの提携と拡大に関する追加発表は、今後数週間で行われる見込みである。

Bitwiseの機関投資家向け暗号資産採用レポートは業界初の試みとして、最近の50%超の下落局面で、インタビューに応じた15の主要機関のいずれも暗号資産の配分を減らさず、むしろ数社は持ち高を増やしたことを明らかにした。3カ月にわたって実施されたこの調査は、年金基金、大学基金、財団、ファミリーオフィス、政府系ファンド、上場企業を対象とし、すべての参加者がビットコインを保有しており、配分は0.5%から13%の範囲で、大半は1%から2%だった。この結果が公表されたのは、連邦準備制度理事会が重視するインフレ指標である個人消費支出報告で8月の数値が予想を下回ったことが示されたタイミングだった。総合の前月比は予想0.4%に対して0.3%、総合の前年比は予想3.7%に対して3.4%、変動の大きい食品とエネルギーを除くコアの前月比は予想0.3%に対して0.2%、コアの前年比は予想3.3%に対して3%だった。第2四半期の国内総生産は1.5%から2.2%へと大幅に上方改定され、ADPが発表した民間部門の新規雇用者数は9万人と、こちらも予想を上回った。別途、下院監視委員会のジェームズ・コマー委員長は、オンライン予測市場を巡るインサイダー取引調査を拡大し、5月に始まったカルシとポリマーケットへの以前の調査に続いて、クリプト・ドットコム、ハイカー・リキッド、アリストテル・エクスチェンジに新たな書簡を送付した。ロビンフッドもフッド・サミットで一連の製品発表を行い、24時間365日の取引、暗号資産商品の10倍レバレッジ、無期限先物、利益確定と損切りの注文、AIエージェントによる取引ツールなどを明らかにした。

JPモルガンは水曜日、欧州の投資プラットフォームと証券取引所のカバレッジを再開し、地域ごとに経済状況が分岐する中、プラットフォームに対してより選別的な姿勢を示した。同証券会社はブローカー・ディーラーのTP ICAPの本格的なカバレッジを「オーバーウェイト」で再開し、2027年12月の目標株価を461ペンスとした。また、イタリアの貯蓄プラットフォームであるFinecoBankとBanca Mediolanumを「オーバーウェイト」で再開し、目標株価をそれぞれ29ユーロと28ユーロとした。業界の成長、限られた競争、良好な規制環境を理由に挙げている。両イタリア銘柄は11月5日と11月10日の第3四半期決算を前に「ポジティブ・カタリスト・ウォッチ」に指定されており、同行はコンセンサスの純利息収入が上方修正されると予想している。英国側では、資産運用会社セント・ジェームズ・プレイスが「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に格下げされ、目標株価は1,381ペンスとなり、10月29日の第3四半期更新を前に「ネガティブ・カタリスト・ウォッチ」に指定された。JPモルガンは第3四半期の純流入額を9億ポンドと予想しており、これはコンセンサスを約20%下回る。金利上昇と秋の予算での増税の可能性が流入の重しとなっている。プラットフォーム運営会社のアバディーン・グループも「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に格下げされ、目標株価は267ペンスとなった。一方、クイルターは「オーバーウェイト」を維持し、目標株価は227ペンスとした。北欧では、オンライン証券のノルドネットが「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に引き上げられて再開され、目標株価は401スウェーデンクローナとなった。アバンザ・バンクは「ニュートラル」で再開され、目標株価は408スウェーデンクローナとなった。取引所では、ロンドン証券取引所グループが「オーバーウェイト」で再開され、目標株価は10,600ペンス、ドイツ取引所が「オーバーウェイト」で再開され、目標株価は345ユーロ、ユーロネクストが「ニュートラル」で再開され、目標株価は171ユーロとなった。すべての目標株価は2027年12月時点のものである。

ドイツ銀行とJPモルガンは、北欧のオンライン証券・貯蓄プラットフォームであるノルドネットのカバレッジを開始したが、その成長見通しがバリュエーションを正当化するかどうかについて正反対の見方を示した。ドイツ銀行は「ホールド」で開始し、目標株価を360クローナとした。同社は、推定2027年利益の約20倍、ノルドネットを除く同業平均を約30%上回る水準で取引されている株価は、成長のかなりの部分をすでに織り込んでいると指摘した。JPモルガンは「オーバーウエート」で開始し、目標株価を401クローナとした。証券、ファンド手数料、純金利収入についての2027年から28年の予想を、会社側が集計したコンセンサスを約8%から9%上回る水準に引き上げた。ドイツ銀行は2025年から28年にかけて年間EPS成長率を約15%と予想する一方、JPモルガンは国境を越えた取引の増加と関連する為替手数料に支えられ、2026年から30年にかけて年約14%と見ている。第3四半期の予想について、ドイツ銀行は取引関連純収入を6億6700万クローナ、純利益を9億2700万クローナと予想し、JPモルガンは取引収入を7億1200万クローナ、純利益を9億4700万クローナと予想している。ノルドネットは2026年6月末時点で約250万人の顧客と1兆3740億クローナの貯蓄資本を有していた。

ロビンフッドは9月29日、米国の適格顧客向けに暗号資産の無期限先物を提供すると発表した。今後数カ月以内に自社アプリから取引できるようにする。対象はビットコイン、イーサリアム、ソラナ、エックス・アール・ピー、ドージコイン、カルダノ、チェーンリンク、ハイパーリキッドの8銘柄で、ビットコインとイーサリアムは最大10倍、残る6銘柄は最大3倍のレバレッジに対応する。サービスは米商品先物取引委員会に登録するロビンフッド・デリバティブズが、暗号資産取引所ビットスタンプを通じて提供し、ロビンフッドは2025年6月に完了したビットスタンプ買収の取引基盤を活用する。取引手数料は2026年末まで1取引当たり1ベーシスポイント、0.01％とする予定だ。米国ではCFTCが5月29日にビットコイン無期限先物の上場を初めて承認し、米国の規制下で提供する動きが広がっている。

パイ証券はKKPの株式を評価し、2026年第3四半期の純利益は20億バーツと予想している。前年同期比では19%増加するが、前四半期比では6%減少する見込みだ。前年同期比の増加は、NIMの拡大に伴う純金利収入、ウェルスマネジメント事業とDime!のデジタル金融・投資サービス事業による手数料収入の拡大、そして差し押さえ車両の損失減少によるものである。一方、前四半期比の減益は営業費用によるものだ。調査部門は、総貸出が前四半期比0.5%で持続的に拡大し、2026年9カ月間の貸出が年初来比3.7%増加すると予想している。これは法人向け貸出とロンバード貸出によるものだ。NIMは前年同期比および前四半期比ともに4%で横ばい、不良債権比率は3.5%で横ばい、カバレッジレシオは149.5%と予想している。2026年通期では、純利益が前年同期比35%の力強い成長を遂げると予想している。資本市場事業からの手数料収入、配当収入の増加、差し押さえ車両の損失減少がこれを支える。2027年は、純金利収入と資本市場事業からの手数料収入の拡大により、純利益が前年同期比4.5%増加すると予想している。ROEは2026年から2027年にかけて12.1%と12.3%に上昇すると予想され、2025年の9.3%と比較される。配当利回りは2026年から2027年にかけて6.3%と6.6%と予想している。なお、KKPは2026年上半期に3.25バーツの中間配当を支払済みであるため、2026年下半期にはさらに3.82バーツを支払うと予想される。調査部門は、KKPがウェルスマネジメント事業で卓越しており、資本市場事業の収入が営業収入の約20%から30%を占め、商業銀行グループの中で最高水準にあると指摘している。したがって買い推奨を維持し、適正価値を130バーツに引き上げる。

OneVestは2026年9月28日、Schwab Advisor Centerのデジタル口座開設機能を自社の資産運用オペレーティングシステム「Workspace」に直接取り込む連携を正式に開始したと発表した。OneVestを利用するアドバイザーは、OneVestのプラットフォームから離れることなく、Schwabの口座開設を開始し、最終顧客に安全なデジタル封筒を送って電子承認を求め、数分以内に承認状況を追跡できるようになった。手続きはWorkspace内の自動エージェント型ワークフローか、アドバイザー主導の設定のいずれかから開始できる。この提供はまた、OneVestの基盤となる接続性を、Schwabのデジタル口座開設連携のプラグアンドプレイ型プロバイダーとして開放するもので、企業の技術チームに対し、CRMやポートフォリオ管理システム、自社開発プラットフォームで稼働させられる既成のSchwab連携モジュールを提供する。同じフローは個人、共同、信託、未成年者保管、退職の各口座タイプに対応し、Schwab Advisor Centerへの再入力は不要である。さらにOneVestのエージェント型プラットフォームから開始できるため、口座開設エージェントが既に保有するデータから口座情報を事前入力し、顧客に届く前に不足情報を指摘し、封筒を承認へ自動的に回送する。Schwabのデジタル口座開設は現在OneVestの顧客が利用可能で、この連携に関心のある企業はOneVestチームに連絡し、既存の技術スタックへの実装について相談できる。

ＪＲ九州は２５日、ＳＢＩホールディングスと提携し、金融サービス事業を始めると発表した。預金や決済などの金融機能を一元的に利用できる会員専用アプリ「ＪＱ ＢＡＮＫ」（仮称）を開発し、２０２７年度中に提供することを目指す。ＪＲ九州はこれまで交通系ＩＣカードなどを展開してきたが、銀行代理業の許可を受けて金融事業に本格参入する。鉄道と金融サービスを組み合わせて顧客利便性の向上を図るのが狙いだ。アプリはウェブ会員専用で、ＳＢＩグループのＳＢＩ新生銀行やＳＢＩ証券が手掛ける銀行・証券サービスのほか、保険や暗号資産などのサービスも提供する。自社のポイントサービスと連動させ、預金残高に応じたポイント付与も検討する。

英ＨＳＢＣが１０年以上の空白期間を経てインドの株式仲介事業に再参入する。関係筋２人が明らかにした。富裕顧客からの需要の高まりなどに対応するもので、関係筋の１人は「誰もが資本市場に直接アクセスできる現状を踏まえると、デジタル機能を整備し、リテール証券事業へ参入することは重要な要素だ」と述べた。また、インドの税制優遇ハブ「ＧＩＦＴシティー」の設立以来、インドの顧客の間で国際市場での取引に対する関心も高まっていると付け加えた。別の関係筋によると、ＨＳＢＣは今後数カ月以内にリテール仲介サービスを開始する見通し。ＨＳＢＣはすでに「ＨＳＢＣ InvestDirect Securities (India) Private Limited」を通じて仲介ライセンスを保有しており、これを活用して同事業の再活性化を図る計画だ。ＨＳＢＣはコメント要請に応じていない。

ロビンフッド・マーケッツのCEO、ブラッド・テネフ氏は、暗号資産に連動するイベント契約がすでに予測市場の活動において不釣り合いなほどのシェアを占めており、スポーツは最終的にこの事業の少数派になると述べた。この変化が重要なのは、スポーツ契約がロビンフッドの規制上の課題の中心にあるからだ。ミズーリ州は最近、州のスポーツ賭博ライセンスなしにスポーツイベント契約を提供することを同社と他の事業者に停止するよう命じ、ロビンフッドはミシガン州での訴訟で控訴しており、第9巡回区控訴裁判所は8月にネバダ州の事件で暫定的救済の却下を支持したため、同社は米国最高裁判所に申立てを行った。予測市場はロビンフッドにとって財務的に重要になっており、イベント契約の収入は前年同期比で10倍以上に急増して2026年第2四半期には1億5600万ドルに達し、取引された契約数も10倍以上に跳ね上がり過去最高の136億件となった。6月、ロビンフッドはイベント契約をロセラに回送し始めた。ロセラはCFTC認可の取引所および清算機関で、スサクハナ・インターナショナル・グループとの合弁事業を通じて独立して運営されており、第2四半期のイベント契約収入の1700万ドルを占めた。競争は激化しており、インタラクティブ・ブローカーズはカルシ、CMEグループ、およびそのForecastExプラットフォームにまたがる統一予測市場インターフェースを構築し、コインベースの提供はカルシから供給された契約で開始され、第2四半期に予測市場の契約と収入が前四半期比106%増加した。

AIネイティブのRIAであるサビー・ウェルスは、運用資産900億ドル、150人超のアドバイザーを抱え、サビー・カストディアル・プラットフォームを開始した。これは登録投資アドバイザーが最短90秒で顧客をオンボーディングし、数クリックで資産を移動できる統合技術・サービス群である。創業者兼最高経営責任者のリティク・マルホートラ氏によると、このプラットフォームは、アドバイザーと顧客にデジタル体験を提供することで、従来のカストディ関係の書類作業と遅延を排除することを目的としている。同社は、サビー・カストディアル・プラットフォームは独立した法人でも実際のカストディアンでもないと述べた。登録ブローカー・ディーラーであるサビー・ウェルス・マネジメントLLCがプラットフォーム技術を提供し、紹介ブローカー・ディーラーとして機能する一方、清算、執行、口座の実際の保管は、非関連の清算ブローカー・ディーラーであるフィデリティのナショナル・ファイナンシャル・サービスLLCが担う。この提供には、完全デジタルでのオンボーディング、アドバイザー向けのホワイトラベル管理、CRM、請求、取引、レポートとの統合が一つの接続されたシステムに含まれ、アドバイザーの課題に基づいてアドバイザーと協力して開発された。サビーのRIAに登録したアドバイザーはすでにカストディ統合を利用でき、今回の開始によりこの製品はより広範なRIA市場に拡大する。今月初め、サビーはシリーズC資金調達ラウンドで1億ドルを調達し、評価額が6億ドルに達したと発表した。

イーロン・マスク氏のソーシャルメディアプラットフォームXは、米国のユーザーが提携先のインタラクティブ・ブローカーズとジェミニを通じてビットコインなどの暗号資産を取引できる機能を開始した。ユーザーはX上で「$BTC」などのタグと「取引」ボタンをタップすると、インタラクティブ・ブローカーズまたはジェミニに移動し、暗号資産を売買できる。この動きは、Xが自社プラットフォーム上で直接株式や暗号資産の取引を提供するという広範な計画の第一歩であり、Xを銀行機能を備えた「何でもアプリ」にしたいというマスク氏の公言した野望の一環だ。Xはすでにビットコインやイーサリアムを含む暗号資産のリアルタイム価格とチャートを提供しており、全デバイスを通じて世界で2億4500万人のユーザーがいると主張している。ビットコインは9月22日時点で1ビットコインあたり8万6000ドル前後で取引されていた。

米証券取引委員会（SEC）は9月17日、「イノベーション免除」を発令し、条件を満たす取引所が米国株のトークン化版を5年間、証券取引所として登録することなく取引できるようにした。ロビンフッド・マーケッツのCEO、ヴラド・テネフ氏が2025年初頭から働きかけてきた動きだ。ロビンフッドの株価は同日5%上昇し、約120ドルで取引されている。この救済措置は一時的かつ条件付きで、取引所は上場する各トークンが配当や議決権を含め従来の株式と同じ権利と特権を有することを確認し、第三者のトークン化版を取引する前に企業に書面で通知し異議を唱える機会を与え、開始の少なくとも30日前に計画を公開しなければならず、命令は銘柄数と取引量に上限を設けている。ロビンフッドが2025年半ばに欧州で開始し120カ国以上に拡大した既存の株式トークンは債務証券として構成されており、保有者が原株を所有せず議決権も行使できないため、要件を満たさない。命令の3日前の9月14日、テネフ氏はXへの投稿で「現物償還と議決権がロビンフッドの株式トークンに導入される」と述べ、ロビンフッドの暗号資産事業を率いるヨハン・ケルブラット氏はこの免除措置を「トークン化が米国に到来する準備が整ったというシグナル」と呼んだ。ロビンフッドの株式取引収入は第2四半期に前年同期比95%増の1億2900万ドルに急増し、第1四半期の46%増から加速した。総収入は32%増の13億1000万ドル、純利益は48%増加した。

ナスダックにティッカーTRXSで上場するCanary Staked TRX ETFが、トロンのTRXトークンを直接保有し、オンチェーンのステーキング報酬を投資家に還元する設計の米国上場ETFとして運用を開始した。暗号資産取引所の口座を開設したり、自己管理のウォレットを運用したりすることなく、証券口座やIRA口座の中で単一資産の暗号資産エクスポージャーを得られる数少ない手段の一つとなる。運用収益の源泉は、TRXの現物価格の上昇と、保有分の一部をトロンネットワーク上のバリデータに委任して得られるステーキング報酬の流れを組み合わせたものだが、この報酬の流れは株主に届く前にファンドの経費率によって差し引かれる。運用履歴はわずか7営業日で、2026年9月17日の終値は24ドル75セントと、TRXSは実績を評価するには若すぎるため、分散ポートフォリオの中でも最大でも1桁台前半の比率に抑えるサテライト的な保有として位置づけられている。ファンドの運用報酬がステーキング報酬から差し引かれるため、TRXSは構造上、TRXを直接購入してステーキングするよりも若干低い利回りしか提供しない。これはファンドが利便性と口座適格性と引き換えに提示するトレードオフである。また同ファンドは、トロンの創業者ジャスティン・サンに関連する集中リスクとガバナンスリスクを抱えている。同氏がネットワーク開発で積極的な役割を担っていることは、より広範なマルチアセット型暗号資産ETFが自然に希薄化させるヘッドラインリスクにトークンがさらされることを意味し、パススルー型ステーキング分配の税務上の取り扱いも依然として確定していない。

証券取引委員会（SEC）が9月17日に設けたイノベーション免除措置は、特定のトークン化された米国株式がブロックチェーン基盤のトークン化証券取引所で取引されるための5年間の条件付き道筋を創設するもので、ロビンフッド・マーケッツにとって有利になり得る枠組みだ。この免除措置は許可制の自動マーケットメーカーや流動性プールを通じた取引を認めるが、トークン化株式には配当や議決権を含め従来の株式と同じ権利と特権を保有者に付与することが求められ、発行体は取引所から通知を受けてから30日以内に異議を唱えることで第三者のトークン化を阻止できる。ロビンフッドは既存のストックトークンをそのまま米国に持ち込むことはできない。同社はこれを原株に1対1で裏付けられたトークン化債務証券と説明しており、法的または受益的な所有権ではなく経済的エクスポージャーを提供するもので、米国居住者は利用できない。ロビンフッドのブラッド・テネフ最高経営責任者（CEO）は、AMCのアダム・アーロンCEOがストックトークンに従来の株主権が欠けていると批判した後、1対1の株式償還と議決権を追加する計画を明らかにしているが、SECが発行体の異議申し立てを認めたことはテネフ氏の立場とは異なる。コインベース・グローバルは米国の株式取引事業と国際的なトークン化株式の取り組みを考えると最も直接的な競合であり、インターコンチネンタル・エクスチェンジはニューヨーク証券取引所を通じてトークン化株式向けの24時間365日のデジタル取引所を開発している。ロビンフッドの2026年上半期の売上高は前年同期比24%増の23億8000万ドル、利益は23%増の1.00ドルとなり、8月末時点で資金供給済み顧客数は2860万人、プラットフォーム総資産は前年同期比26%増の3840億ドルだった。

エクイタブル・ホールディングスは9月2日、業界初となるビットコイン連動の投資オプションを登録指数連動年金に追加した。新設のSCSプレミア・オプションを通じてiシェアーズ・ビットコイン・トラストETFを追跡する。このビットコイン・オプションは1年単位のセグメントを提供し、バッファーは10%、15%、20%、40%で、配分は原則として契約価値の25%を上限とし、顧客には無制限のエクスポージャーではなく限定された保護を提供する。同じ更新では、資金を複数の指数に分散し、満期時に最も成績の良かったものに比重を置くオプティマル・ミックス・セグメントや、バッファー内の下落をその下落幅の2倍の利益に転換できるデュアル・ディレクション・ダウンサイド・アドバンテージ・セグメントも追加された。今回の投入は、すでに成長している事業の上に位置する。2026年第2四半期にエクイタブルは、退職部門で17億ドルの純流入、ウェルス・マネジメント部門で20億ドル、資産運用部門で8億ドルの純流入を計上し、運用・管理資産総額は過去最高の1兆2000億ドルに達して前年比10%増となった。一方で株主には4億4900万ドルを還元し、2026年の配当性向60%から70%の達成ペースを維持している。こうした見出しの成長の裏で最終損益はより不安定で、2026年第2四半期のGAAP純損失は4億5300万ドル、1株当たり1.68ドルとなった。非GAAPベースの営業利益は4億8800万ドルとプラスを確保したものの、その他の包括利益累計額を含めると普通株式1株当たり簿価はマイナス6.79ドルとなっている。7月30日に株主承認を得たコアブリッジ・ファイナンシャルとの合併は、完了までに規制当局の承認がなお必要であり、2028年末までに1株当たり利益をランレートベースで10%以上押し上げるという約束は、いまだ得られていない承認にかかっている。

24/7ウォール・ストリートはコインベースに買い評価を付け、12カ月の目標株価を212.94ドルとした。現在値172.11ドルから23.73%の上昇余地を示す一方、株価は52週高値から47.37%下にある。この判断の背景には厳しい第2四半期がある。売上高は12億2000万ドルで前年同期比18.5%減、市場予想を5.36%下回り、GAAPベースの1株当たり利益はマイナス1.36ドルとなった。暗号資産の現物取引高は前四半期比25%減少した。強気の根拠は事業の多様化だ。サブスクリプション・サービスは第2四半期の純売上高の48%に達し、予測市場はすでに年換算収益で1億ドルを超え、プラットフォーム上で保有されるUSDCの平均額は過去最高の200億ドルに達した。Baseは過去12カ月で約32兆ドルのステーブルコイン送金量を処理し、経営陣はステーブルコイン市場が現在の3000億ドルから2030年までに3兆ドルへ10倍に成長すると予想している。弱気の根拠も同様に明快だ。個人取引収益は前年同期比20%減、機関向けは26%減となり、プラットフォーム上の資産は2940億ドルから2460億ドルへ減少した。2026年度の1株当たり利益予想は90日前の0.8953ドルから現在はマイナス1.9697ドルへ崩落し、過去30日間で13回の下方修正が行われた。比較すると、ロビンフッドの2026年第2四半期売上高は前年同期比32%増の13億1000万ドルで、時価総額は870億ドルとコインベースの380億ドルを上回る。CMEグループは四半期売上高17億1000万ドル、時価総額990億ドルを報告した。24/7ウォール・ストリートの強気シナリオは361.40ドルを示し、弱気シナリオは186.62ドルで、それでも現在値を上回っている。

アペックス・フィンテック・ソリューションズは、クラウドベースのデジタル資産管理技術を提供するフュージョンIQとデジタル資産管理分野で提携した。この提携は、アペックスの清算、カストディ、ブローカレッジのインフラと、フュージョンIQのエンドツーエンドのデジタル資産管理プラットフォームを組み合わせることで、金融機関が現代的な投資体験をより迅速かつ統合的に立ち上げ、拡大できるようにする。両社の共通顧客は、アペックスのブローカレッジ、カストディ、清算機能と、フュージョンIQのプラットフォーム（デジタルアドバイス、自主投資、デジタルモデルマーケットプレイス、fin-TAMP機能を含む）を単一の技術スタック内で組み合わせることが可能になる。アペックス・フィンテック・ソリューションズのCEO、ビル・カプッチ氏は、企業には迅速で柔軟かつ安全なバックエンドシステムが必要だと述べ、フュージョンIQのCEO、エリック・ノール氏は、この組み合わせにより統合プロセスの摩擦が取り除かれると述べた。この統合ソリューションは、銀行、信用組合、登録投資顧問、ブローカー・ディーラー、その他資産管理サービスを近代化する機関の統合の複雑さを軽減し、市場投入までの時間を短縮することを目的としている。6月、フュージョンIQは米国のデジタル資産管理技術企業であるマーストーンを買収し、銀行、信用組合、資産運用会社とその顧客にサービスを提供する2つのプラットフォームを統合した。