Bangkok Airways Public Company Limited

カシコン銀行証券は、Trip.com Groupが2026年のゴールデンウィーク期間における中国人観光客について、より早く移動し、より長く滞在する傾向があると指摘したと明らかにした。プーケット行きの航空便予約は前年比78%増加し、チェンマイはZ世代の間で人気が高まっており、アジアの旅行回復と一致している。また、7泊以上の宿泊予約は前年比123%増加し、旅行者数と旅行期間の両方の増加を反映している。調査部門は、中国人観光客の回復とゴールデンウィーク期間の観光活動の機会から、AOT、AAV、BA、CENTEL、ERWなど観光セクターにとって前向きな勢いと見ている。ただし、洪水状況を引き続き注視する必要がある。

メイバンク（タイランド）証券は、2026年のSET指数の目標を従来の1,550ポイントから1,590ポイントに引き上げた。ただし、市場全体の上昇余地がそれほど大きくないことから、引き続き中立の見方を維持している。オンラインセミナー「タイ株のコードを読み解く 第4四半期：Finding the Next Winners」で明らかにしたところによると、上場企業の利益を支える力はまだ広く分散しておらず、利益予想の引き上げは主に電子機器とエネルギー関連に集中している。一方、多くの国で債券利回りが高止まりしており、リスク資産のバリュエーションを圧迫している。タイ経済についてメイバンクは、輸出、民間投資、観光の回復に支えられ、2026年のGDP成長率を2.4%、2027年を2.7%と予想している。ただし、公的債務の水準が上昇していることから、政府の財政余力は低下している。第4四半期の戦略としてメイバンクは、指数の方向性に沿った投資よりも、業種間のウェイト調整と個別銘柄の選別を重視することを推奨している。注目の3業種として、まず消費者金融グループを挙げた。バリュエーションが再び魅力的になりつつあり、注目銘柄はTIDLOR、KTC、MTC。次に観光・運輸グループで、利益の勢いが続いており、AWC、AOT、BA、MINTが注目銘柄。そして病院事業グループで、収益が安定し独自の追い風要因があり、BHとCHGが注目銘柄。一方で、慎重な姿勢を強めるべき3業種として、公益・エネルギーグループを挙げた。これは見方をポジティブから中立に引き下げたもので、ほかに石油化学グループと小売グループが含まれる。

パイ証券は、米国の経済指標が予想を下回ったことと原油価格が下落し始めたことが重なり、米国債利回りが小幅に低下したと指摘した。短期的には株式市場を支える要因とみている。一方、CME FedWatchの最新予想では、10月の利上げの可能性は50%にとどまり、以前より緩和している。今夜は米国の8月PCEインフレ率の発表を控えており、コンセンサスは前月比0.3%と予想している。タイ株式市場はドル高に伴う外国人資金の流れから圧力を受けているが、今朝はバーツが小幅に反発しており、資金フローの追い風となる可能性がある。調査部門はSET指数のレンジを1585～1605ポイントと予想し、7業種にわたる大型株17銘柄を選定した。銀行グループではBBL、KBANK、KTB、SCB、通信グループではADVANC、電子グループではHANA、KCE、DELTA、工業団地グループではAMATA、WHA、航空グループではBA、ホテルグループではMINT、CENTEL、ERW、AWC、電力グループではBGRIMを挙げた。AWCは目標株価3.30バーツで買い推奨とし、2026年下期の経常利益は前年同期比で顕著な伸びが見込まれ、客室予約が前年同期比20%～30%増加していることが支援材料となっている。また、2026年内にREIT設立計画の明確化を待っている。BAは目標株価22.40バーツで買い推奨とし、2026年第3四半期はサムイ島観光のハイシーズンにあたる。

ウタパオ・インターナショナル・アビエーション株式会社、通称UTAは、2026年4月3日付で正式に着工通知書、すなわちNTPを受領した。これにより、ウタパオ空港および東部航空都市プロジェクトのうち、準備が整った部分から先行して開発を進めることが可能となった。同プロジェクトは、3空港を結ぶ高速鉄道プロジェクトとの連動条件などが一因となり、6年以上にわたって遅延してきた。これに先立ち、東部経済回廊政策委員会事務局（EEC事務局）とUTAは、2026年1月29日に共同契約管理協定に署名し、高速鉄道の結論が依然として不透明な中でも、プロジェクトの一部を前進させられるようにした。UTAの最高経営責任者、ウィーラワット・パンタワンクン氏は、同社が投資の準備とプロジェクト開発方針の見直しを進めていると明らかにした。特に第1フェーズの旅客ターミナルビルの規模については、当初計画では年間約1200万人の旅客に対応する予定であったが、現在は年間約30万人から40万人、新型コロナウイルス感染症流行前は年間約200万人であった。長期的な目標としては、引き続き年間最大約6000万人の旅客に対応することを目指している。なお、UTAは着工前の準備と開発のために、すでに60億バーツ以上をプロジェクトに投じている。今後12か月以内にインフラ投資が始まる見通しであり、この枠組みどおりに着工できれば、プロジェクトはさらに約5年をかけて開発され、その後供用開始となる見込みである。UTAは、バンコク・エアウェイズ株式会社（BA）とBTSグループ・ホールディングス株式会社（BTS）の合弁会社であり、両社がそれぞれ40％、ステーコン・グループ株式会社（STECON）が20％を出資している。BTSのUTAへの投資はMOVE事業の下で行われている。BTSのMOVE事業部門の取締役兼最高経営責任者で、UTAの取締役でもあるスラポン・ラオハアンヤ氏は、同社が設計、配置計画、および用地活用形態の検討を進める一方で、関係機関からの承認取得、環境影響評価報告書、すなわちEIAの作成、資金源の準備を進めていると述べた。プロジェクトの総面積は約6500ライである。先ごろ閣議は、東部特別開発区政策委員会の決議に基づく必要な緊急支援措置を承認し、EEC事務局および関係機関に対し、法律および各種措置を2026年9月30日までに実際に効力を持たせるよう早急に進めることを命じた。EEC事務局は、措置が実際に効力を持てば、プロジェクト期間全体を通じて民間部門の投資を約1兆3000億バーツ刺激し、合計6万3701人以上の雇用を創出し、外国人観光客を年間約40万人増やし、供用開始時に地域での支出を約200億バーツ刺激し、供用開始初年度に国内総生産を370億バーツ以上押し上げると試算している。

パイ証券は、BRTとWTIの原油価格が3桁水準を下回ったことが世界的な債券利回りの低下圧力となり、反石油株とノンバンク株を支援すると指摘した。米国とイランの状況が緩和方向に向かうとの期待が投資家の間で高まっている。昨夜のBRT原油価格は、サウジアラビアがパイプラインを再開するとの報道を受けて1.2%下落して取引を終えた。一方、ダウ工業株30種平均は、原油価格の高止まりがFRBの利上げにつながる可能性への懸念から185ドル、率にして0.4%下落した。CMEのFRB観測では、10月の会合でFRBが利上げに踏み切る確率が約54%と見込まれている。今朝のKOSPIは1.6%上昇し、タイの半導体関連株であるDELTA、HANA、KCEを支援した。パイ証券は本日のSETのレンジを1590～1620ポイントと予想し、BAの買いを推奨、目標株価は22.4バーツとした。7月から8月のサムイ空港の乗客数が前年比および前四半期比で増加したためである。またTIDLORの買いも推奨、目標株価は24バーツとした。2026年下期の利益が前年同期比25%の高成長となる見通しによる。

クルンシー証券は、2569年9月第3週の観光客数が46万人となり、前年比7%減少したものの、前週比では5%回復したと明らかにした。前年比の減少は、マレーシアからの観光客が32%減、韓国が35%減、インドが23%減となったことが要因。一方、中国人観光客は7万人で前年比6%減となり、2週連続の減少となった。1月1日から9月19日までの累計観光客数は2220万人で、前年比4%減。国内全体の旅客数は2569年9月第3週に前年比9%減となり、前週の7%減から減少幅が拡大したが、サムイ空港の旅客数は前年比14%増と力強い成長を続けている。調査部門は航空セクターに対して中立の見方を維持しており、米国とイランの戦争が依然として重要なリスクであり、原油価格が高止まりしていると評価している。1月1日から9月21日までのジェット燃料平均価格は1バレル当たり144ドルで、前年比66%上昇し、調査部門が設定した2569年通年のジェット燃料平均価格の想定である1バレル当たり130ドルを上回っている。このため、航空会社株の2569年業績には下振れの可能性がある。なお、調査部門はAOTを同セクターのトップピックとして選定し、買い推奨、目標株価70バーツとしている。原油価格による直接的なリスクがより小さく、国際線の旅客サービスチャージ引き上げによる50%超のポジティブなカタリストがあるためだ。短期的にはBAがサムイ空港の旅客数が力強く持続的に成長していることから際立っており、買い推奨、目標株価25バーツとしている。

証券アナリストの間では、タイ国内旅行支援策「タイ・ティアオ・タイ・プラス」の登録開始が2026年10月1日から2027年4月に延期される可能性が高いとの見方が広がっている。これにより旅行セクターには短期的にネガティブなセンチメントが生じる。旅行者が旅行時期を先送りする可能性があるためだ。同事業の予算枠は40億バーツ、権利数は100万件で変わらず、政府は宿泊費を1泊1500バーツ、最大5泊まで補助する。さらに50対50の共同負担型デジタルクーポンも配布し、主要都市では1日1500バーツ、準主要都市では1日2000バーツとする。大宇証券は、2027年4月への延期は低需要期の入り口にあたるためホテルグループにとってむしろ有利になると評価している。国内ホテル売上比率の大きい順にネガティブなセンチメントを受けやすい銘柄としてERW、CENTEL、MINT、SHRを挙げた。旅行セクターへの投資ウェイトは市場平均を上回ることを推奨し、CENTELを選好、目標株価は48.00バーツとした。2026年7月から8月のRevPARがドバイを除いて前年比8%増となったことを根拠としている。またERWも選好し、目標株価は4.20バーツ。2026年第3四半期予想のオンザブック状況から、RevPARは前年比約5%の成長が見込まれるとしている。一方、フィナンシア・サイラス証券は中立の見方を示し、ERWとCENTELが最も恩恵を受ける可能性が高いとしつつも、利益への上振れ余地は1%から2%程度にとどまると予想している。クルンシー証券は短期的にはネガティブとしながらも、新たなスケジュールは2027年の低需要期を下支えするとし、AWCやERWなど運用実績が堅調な旅行関連株、およびAOT、THAI、BAなど明確な追い風がある銘柄を段階的に買い集めることを推奨している。

米連邦準備制度理事会の連邦公開市場委員会は、市場の予想通り、政策金利を0.25%引き上げて3.75%から4.00%とすることを全会一致で決定した。同時にドットプロットで年内にもう1回、25ベーシスポイントの利上げを行い4.00%から4.25%へ引き上げる可能性を示唆した。全体としては高金利長期化の方向性を反映している。タイのフィナンシャル・ニュース通信社イーファイナンス・タイは4社のアナリストの見方をまとめた。クルンシー・セキュリティズは本日のSETが反発し、抵抗線は1575ポイントと1583ポイント、支持線は1550ポイントと1545ポイントと予想。フィナンセシア・サイラスはSET指数が1555から1572ポイントの範囲で横ばいから上向きに推移すると予想。パイ・セキュリティズは1550から1580ポイントのレンジを想定。アイラ・セキュリティズは市場が懸念をすでに織り込んでいると指摘した。恩恵を受けるセクターは、商業銀行株で、注目銘柄はKBANK、BBL、KTB、SCB、KKP。輸出と電子部品関連ではDELTA、HANA、TU、ITC。バリュー株と医療関連ではBDMS、BCH、BH。原油価格の鈍化が心理的な追い風となるセクターとしては、航空のAOT、THAI、BA、建設資材と建設のTASCO、STECON、PYLON、電力のGULF、GPSC、BGRIM、ホテルのAWC、ERWなどが挙げられる。一方、悪影響を受けるのは、金融コスト負担の大きい公益事業や電力セクター、原油安に連動する石油・製油セクターである。ブレント原油が1バレル105ドルまで急落した後の心理的な圧力が背景にある。

KGIタイランド証券は運輸セクターの投資判断を「ニュートラル」から「アウトパフォーム」に引き上げ、Airports of Thailand、すなわちAOTを最注目銘柄に選定した。DCFに基づく2027年の目標株価は71.00バーツ。これは、副首相兼財務大臣のエクニティ・ニティタンプラパット博士が観光・スポーツ大臣のスラサック・パンジャルーンワラクン氏と経済刺激策について協議したことを受けたもので、提案は1〜2週間以内に閣議に諮られる見通し。この施策は100万件の特典を提供し、内容は1泊あたり最大1500バーツの宿泊費補助を1人5件まで、また主要都市では1500バーツ、地方都市では2000バーツの共同負担型旅行クーポンとなっている。登録期間は2026年10月1日から25日まで、利用期間は2026年11月1日から12月15日までと、2027年1月15日から2月28日までの2期に分かれる。これにより国内旅行需要が押し上げられ、タイ・エアアジア、バンコク・エアウェイズ、ノックエア、タイ国際航空といった国内航空会社に恩恵が及ぶとみられる。AOTについては、新たな出国旅客サービス料が1人あたり730バーツから1120バーツに引き上げられることで、2026年第3四半期から四半期全体で恩恵を受けると予想される。一方、タイ国際航空は高いイールドと適正な客席稼働率により2026年第3四半期も利益を確保し、2026年第4四半期は観光シーズンに伴い前四半期比で力強い増益となると予想される。

財務省と観光・スポーツ省は、観光刺激策「タイ人旅行タイ人プラス」について、100万件の権利、総額35億バーツで合意した。登録は10月1日から25日まで受け付け、11月1日から「เป๋าตัง（パオタン）」アプリを通じて利用を開始する。この措置は主要都市と地方都市の両方を対象とし、利用期間は11月1日から12月15日まで。年末年始は利用を停止し、1月15日から再開する。宿泊費は定額補助で、実際の支払額に基づき1泊あたり最大1,500バーツ。さらに、レストラン、スパ、マッサージ、タクシー、その他のアクティビティで利用できる旅行クーポンを提供し、50%の共同負担で、主要都市では1権利あたり最大1,500バーツ、地方都市では最大2,000バーツとする。TTBウェルス証券のアナリストは、この措置は観光セクターにとってプラスであり、特にERWが最も恩恵を受け、次いでCENTEL、MINT、AOT、BA、SPAが続くと見ている。

エイジア・プラス証券は、9月のタイ株式市場は地政学リスク、原油価格の上昇、海外資金の流出による圧力に直面するものの、個別銘柄選択による投資機会は依然としてあると評価している。特に、バーツ安と商品価格の上昇から恩恵を受ける銘柄に注目しており、BBL、PTT、BCHを注目株として挙げている。ブレント原油先物は1バレル90.49ドルまで上昇し、WTIは86.27ドルとなった。これにより、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月の会合で利上げを行う確率は65.4%に上昇し、米10年国債利回りは年初来高値の4.75%に達した。外国人投資家は8月にタイ株式市場で245億6500万バーツの売り越しとなり、先物市場でも5万1000枚超の売り越しポジションを積み上げた。これによりバーツは1ドル33.16バーツまで下落し、3つの銘柄グループに投資機会をもたらしている。輸出関連ではHANA、SVI、DELTA、KCE、観光関連ではAOT、AAV、BA、MINT、CENTEL、ERW、病院関連ではBH、BDMS、PR9、BCHが挙げられる。タイ株式市場では商品関連銘柄の比率が26%に達しており、これが指数の変動を地域平均よりも抑えるのに役立っている。一方、ビットコインは9月に調整局面を迎えるリスクがあり、DR: COIN01とDR: HOOD80は短期的な利益確定売りを推奨する。また、テスラのCybercab発表を前に、DR: TSLA80を通じたテスラ株の値動きに注目する機会もある。

バンコク航空（BA）の取締役会は、中間配当として1株当たり0.55バーツの現金配当を決議しました。これは、2026年1月1日から6月30日までの2026年度上半期の業績に基づくものです。なお、株式の額面は1株1バーツです。同社は、2026年9月9日を権利落ち日、2026年9月10日を配当権利確定日（レコードデート）と定め、2026年9月24日に株主への配当金支払いを予定しています。

政府は10月1日に「タイ人タイ旅行プラス」を開始する予定で、ハイシーズンの観光を刺激する。4年以内に観光収入3兆バーツを目指す。TTBウェルス証券のアナリストは、この施策が観光セクター、特にAOT、BA、ERW、CENTEL、MINTにプラスだと指摘。条件の詳細は今週中にまとまり、9月に閣議に提出される見通し。

証券会社3社はアナリスト会合後、バンコク・エアウェイズ（BA）株の買い推奨を維持した。第3四半期（2569年）の利益は前期から回復するとみており、サムイ島のハイシーズンによる旅客増と航空燃油安が寄与する見通し。パイ証券は適正価格を1株22.40バーツに更新し、2569年の純利益予想を前年比12％減の31億4000万バーツに小幅下方修正した。元大証券は2570年末の目標株価を1株22.50バーツに据え置き、2569年の正常利益を前年比約3％減の36億9000万バーツと予想。クルンシー証券はBAの第3四半期（2569年）の正常利益を前年同期比5％増の約10億バーツと見込み、長期的にはサムイ空港の出国旅客サービス料引き上げ余地やウタパオ空港開発計画がプラス要因になるとしている。

クルンシー証券は、BAが2026年の目標を維持していると指摘した。旅客数は430万人で前年比2%増、平均運賃は4,200バーツで前年比1%増、ロードファクターは80%で4%増、提供座席キロは33億座席キロで前年比5%減となる。戦争の影響を受けているものの、サムイ路線の成長が際立ち、運賃引き上げ戦略と燃油の先買いにより影響は限定的だ。同社の目標は証券会社の想定とほぼ一致しており、2026年の経常利益は39億バーツで前年比4%増を見込む。2026年残期間の先行走行予約は8月14日時点で前年比1%減、サムイ路線も同様に前年比1%減となった。ただし、予約行動の短期化が一因とみられ、2026年8月のサムイの旅客数は好調な勢いが続き前年比10%増となっている。サムイ路線のハイシーズンとなる2026年第3四半期の経常利益は10億バーツに達し、前年比5%増を見込む。BAはサムイ空港の旅客サービス料の引き上げを計画しており、現在の国内線300バーツ、国際線700バーツから引き上げる方針で、政府機関への承認申請に向けた資料準備を進めている。投資額は約15億バーツ。証券会社は、100バーツ引き上げるごとにBAの年間収入が3億バーツ増加し、減価償却費と税金控除後の利益は年間2億バーツ増加すると試算しており、2025年のサムイ空港旅客数300万人を基に、減価償却期間を30年とし、BAREITへの追加支払いなど増加し得る費用は考慮していないものの、利益に対するアップサイドは約5%となる。ウタパオ空港開発プロジェクトは、EEC事務局が現状に合わせた条件変更について関係政府機関と協議するのを待っている状況だ。BAは2026年末から2027年初めにかけて結論が出て投資を開始すると見込んでいる。BA株の買い推奨を維持し、目標株価は25バーツとする。BAは米国とイランの戦争や高油価の影響が競合他社より小さく、航空会社の中で最も際立っていると評価している。短期的には、サムイ路線のハイシーズンとなる2026年第3四半期の経常利益が10億バーツを超え、前年比5%増と際立った成長を見込む。長期的には、サムイ空港の旅客サービス料引き上げの可能性や、今年末から来年初めにかけて明確化が見込まれるウタパオ空港開発プロジェクトによるアップサイドがある。BAは落札企業に40%出資している。

バンコク・エアウェイズは2026年の目標を維持し、年間便数4万8000便、座席利用率80%を目指す。年末までに機材を上半期末の22機から24機に増やし、2027年上半期には26～29機へ拡大する見通し。上半期の実績は2万3983便、旅客生産量は16億200万座席キロで、通年目標は33億座席キロ。平均運賃は通年で1便あたり4200バーツを見込み、上半期は4292バーツだった。同社はサムイ空港改修事業を主な理由に、タイ民間航空局および民間航空委員会へ旅客施設使用料の引き上げ申請を計画している。現在の上限は国際線700バーツ、国内線400バーツだが、国内線の実際の徴収額は300バーツにとどまる。燃油リスク管理では、年末までの使用量の30%を1バレル平均80米ドルでヘッジしている。

バンコク・エアウェイズは2026年第2四半期のコア利益を3億4900万バーツと発表しました。前年同期比で29％減、前期比で82％減となりましたが、市場予想を46％上回りました。サムイ島路線の旺盛な旅行需要と、大幅に増加した配当収入が、地政学的紛争の影響を補いました。株主帰属純利益は3億3092万バーツで、前年同期比17.63％減でした。一方、総収入は5.5％増の60億5250万バーツとなりましたが、総費用は燃料費の49％増加や航空機整備費の上昇により11.7％増加しました。クルンシー証券のアナリストによると、平均運賃は約5％上昇し、搭乗率は75.2％に改善しました。カシコン証券は買い推奨を維持し、目標株価を22バーツとしています。また、2026年の利益予想を従来の23億バーツから上方修正する可能性があるとしています。

กรุงศรี証券は、タイ株式市場の2569年第2四半期の利益を2500億～2800億バーツと予想し、前年同期比15～24％減、前期比19～26％減と見込んでいる。セクター別では、製油所グループの利益がマイナス方向に変動する一方、工業製品、ICT、電力グループは利益成長が予想される。リサーチ部門は、決算が好調または底打ちした銘柄への投機的戦略を推奨。第2四半期利益が前年同期比・前期比ともに成長すると予想される銘柄は、PTTEP、SCC、SCGP、ADVANC、TRUE、BH、IVL、THANI、TNP、MOSHI、BA、AP、INSET、ADVICE。一方、第2四半期が年間の底となり、2569年下期に利益が加速すると見られる銘柄は、KTB、KBANK、AOT、BDMS、EGCO、ICHI、THAI、TFG。最も推奨する注目銘柄は、ADVANC、SCC、IVL、BH、KBANK、AOT、ICHI。

観光省は2026年8月末までに内閣にタイ人国内旅行促進プラス事業の承認を求める予定で、緊急融資令から24.5億バーツの予算を要求する。ローシーズンの景気刺激と560億バーツ超の資金循環を狙う。承認されれば、国民は2026年末から宿泊割引最大3,000バーツ、デジタルクーポン、航空券割引などの利用が可能となり、外国人観光客誘致策と並行して実施される。アナリストは、この事業が国内の観光、ホテル、航空株にプラスと評価しており、対象銘柄としてCENTEL、ERW、MINT、AWC、AOT、BA、AAVを挙げている。

観光・スポーツ大臣は、タイ国政府観光庁理事会に対し、「Tourism for All, Tourism for the Future」の理念のもと観光産業を推進する方針を示し、ハイシーズンに向けて3つの重要プロジェクトを進める。具体的には、国内旅行を促す「タイ人タイ旅行プラス」または「Co-pay」、国内6航空会社と連携しタイ人向けに40万席の航空券割引を提供する「Fly Thai All the Feelings」、そしてチャーター便・商業便の増便や座席数拡大を航空会社やパートナーと協力して行う「Thailand Air Connect」である。さらに政府は、タイを価値ある持続可能な目的地へと引き上げ、55のセカンダリー都市やコミュニティへの旅行を促進し、2026年12月11日から13日までチョンブリー県で開催される世界最大級の音楽フェスティバル「Tomorrowland Thailand」の誘致を通じて、国際イベントのハブ化を推進する。同イベントには15万人以上の来場が見込まれ、経済効果は61億3200万バーツに達すると試算されている。一方、カシコン証券（KS）は、これらの施策が観光関連銘柄、すなわちAOT、AAV、BA、CENTEL、ERW、MINT、AWC、および観光地の小売事業者にとってプラス材料になると評価し、下半期の旅行需要と消費の回復に期待を示した。

アジアプラス証券は、中東リスクが緩和しつつあると指摘した。米国が攻撃を停止し、イランが報復を縮小、外交交渉が再開されたことで、北海ブレント原油先物は1バレル100ドル超から88ドルへと下落した。ただし、米イラン交渉、ホルムズ海峡の航行、紅海の緊張など、引き続き注視すべき要因がある。ポリマーケットによれば、ホルムズ海峡が正常化する確率は8月で16％、9月で30％、12月で60％にとどまる。このため、リサーチ部門は短期的な戦略として、ディエスカレーション・トレードの比重を高めるよう推奨。オイルプレイ銘柄の一部を圧縮し、原油安の恩恵を受ける銘柄に資金を振り向ける一方、戦術的ヘッジは維持する。推奨する9銘柄は、セントラル・プラザ・ホテル、マイナー・インターナショナル、エラワン・グループ、タイ国際航空、バンコク・エアウェイズ、ビー・グリム、グローバル・パワー・シナジー、ガルフ・エナジー・ディベロップメント、ドゥーホーム。

フィナンシア・サイラス証券は、SET指数の目標を2027年半ばまでに1,710ポイントへ引き上げた。これは、1株当たり利益の平均予想100.5バーツと、目標PER17倍に基づく。リサーチ部門は、2026年の1株当たり利益予想を3％上方修正し99バーツ、2027年を102バーツとした。これは前年比でそれぞれ13％と4％の成長を反映している。また、タイ経済の回復が続き、外国人投資家のタイ株式保有比率が過去の高水準を下回っていることから、海外資金がタイ株式市場に流入する可能性があると見ている。注目銘柄として、BA、BBL、BDMS、CPALL、CPF、CPN、ERW、GULF、SAPPE、STA、TIDLORを推奨している。

アヌティン首相の中国訪問は、投資と観光への信頼感を支えるものとなった。タイ国政府観光庁は四川航空、美団、および複数の中国パートナーと協力し、便数の増加、安全性の向上、そして高品質な旅行者のマーケティングを進める。また、2026年の中国人旅行者目標を513万人に引き上げ、約2880億バーツの収入を見込む。調査部門は、航空便と中国人旅行者の継続的な回復傾向から、AOT、AAV、BA、CENTEL、ERW、MINT、AWCといった観光・航空株にプラスとみている。

カシコン証券は、観光省が発表したデータとして、2026年1月1日から7月18日までの間にタイを訪れた外国人観光客が累計1736万人に達し、観光収入は8390億バーツに上ったと伝えた。前年同期比では3.05％減少したものの、上位5カ国は中国、マレーシア、インド、ロシア、韓国となっている。直近の週では、学校の休暇期間や増便、台湾市場の回復が追い風となり、観光客数は前週比4.04％増加した。同証券のリサーチ部門は、累計では前年をわずかに下回るものの、下半期にかけて観光客数が徐々に回復する見通しから、AOT、AAV、BA、CENTEL、ERW、MINT、AWCといった観光・空港関連銘柄にポジティブな影響があると見ている。

バンコク・エアウェイズは、2026年1月から9月までのサムイ島路線の事前予約が前年同期比で6％増加したと発表した。サムイ島がトラベル・アンド・レジャー誌の2026年世界最高の島に選ばれたことが背景にある。プッティポン・プラサートトンオーソット社長は、フライトがほぼ満席でも旅行需要は依然として堅調だと述べた。同社はプーケット・サムイ島線の運航頻度を1日3～4便から8便に増やし、重要な観光ハブとなっているプーケットからの旅客分散に対応している。また、プライベートジェットでサムイ島を訪れる富裕層旅行者が1日1～2機から多い日で6機に増加し、駐機場が不足し始めている。このため同社は、こうした旅客向けの専用エリアと施設の整備を計画している。さらに、サムイ空港の旅客ターミナルを2,000平方メートルから4,000平方メートルに拡張し、1日あたりの処理能力を50便から73便に引き上げる申請も行う。機材面では、2028年までに新型ATR 72-600を12機順次受領する計画で、現在は22機を運航している。

元大証券タイランドは、イランが仲介者を通じた米国との外交ルートが依然として継続しているとのシグナルを送ったことを受け、原油価格が軟化し始めたと指摘した。これにより中東情勢への懸念が和らぎ、短期的なセンチメント面でアンチコモディティ銘柄群にプラス要因となっている。この傾向から恩恵を受けると予想される銘柄として、TASCO、AOT、MINT、BA、MTC、BH、BDMSが挙げられる。