Uranium Mining & Development

エクサイト・ウラニウムは、サスカチュワン州ウラニウム・シティ近郊にあるイーグル・プレインズ・リソーシズが100％保有するブラックベイ計画において、1300メートル、6孔のダイヤモンド掘削プログラムを開始したほか、計画作業の完了を早めるため2台目の掘削リグを調達した。このプログラムでは、過去に生産していたブラックベイ鉱山の走向に沿った2025年のVTEM導体を対象に、構造規制型のビーバーロッジ型および基盤岩中の不整合型ウラン鉱化作用を検証する。5か所のパッド位置から6孔を掘削し、2台目のリグはベース・ダイヤモンド・ドリリングと契約済みである。ブラックベイの承認済み2026年予算は約110万ドルで、完了済みの野外調査12万5000ドルと掘削に配分された97万5000ドルで構成され、すべての作業はテラロジック・エクスプロレーションが管理する。1114ヘクタールのこの計画は、過去に生産していたブラックベイ・ウラン鉱山を含む7件のサスカチュワン鉱床索引登録を覆い、54件のSMDI登録と5つの過去生産ウラン鉱山を含む6計画のエクサイト・オプション契約の範囲内にある。この契約の下でエクサイトは、4年間で320万カナダドルの探鉱支出を完了し、75万株の普通株式を発行し、5万5000カナダドルを支払うことで、各計画で最大80％の権益を獲得できる。イーグル・プレインズに対する総額は、探鉱支出1920万カナダル、450万株、現金33万ドルである。ブラックベイの歴史的トレンチ試料には、0.3メートルにわたり6.51％U3O8、3.78％U3O8、3.62％U3O8が含まれ、ブルーグラス「B」ゾーンの歴史的掘削コアからのグラブ試料には9.64％U3O8と16.74％U3O8が含まれる。ブラックベイ鉱山は1953年から1960年の間に、0.17％U3O8の品位で約1375トンの鉱石をララドのカスタムミルに出荷した。

ウラニウム・エナジーは、第4四半期の生産量がU3O8換算で8万2744ポンドとなり、第3四半期から157%増加したと報告した。クリステンセン・ランチの3つの新しいヘッダーハウスが四半期を通じて稼働し、南テキサスのバーク・ホロウが初めて四半期全体を通じて寄与した。両鉱山の合計コストは1ポンド当たり33%低下して36.54ドルとなった。9月28日にはさらに4つのヘッダーハウスの承認が得られ、数週間以内に生産が開始される見込みである。同社は在庫から40万ポンドを1ポンド当たり93.13ドルで販売し、なお125万6000ポンドを保有しており、スポット価格で約1億900万ドル相当となる。現金4億9500万ドルを背景に無借金である。経営陣は、ヘッダーハウスと坑井群の承認時期が自社の管理外にあるため、正式な生産見通しを示すことを控えた。また、精製子会社は原子力規制委員会へのライセンス申請を準備中であり、コスト見積もりは2027年半ばまで示されない見込みである。ヘッジファンドの関心は冷め、同株を保有するファンドは前四半期の32から26に減少した。空売り比率は浮動株の14.60%で、10月2日時点の予想PER178.57は、現在をはるかに上回る生産基盤への期待を反映している。

アジンコート・エナジーは、ラブラドール中央鉱物帯にあるハリアー・プロジェクトの優先ターゲット全域で探査と土壌サンプリングを完了し、スネガムック・ウラン鉱床でダイヤモンド掘削を開始した。9月下旬に始まった2026年の掘削計画は、現在スネガムックで6～7孔、約2000メートル規模となる見込みで、将来の鉱物資源量評価の検討を支え得る地質情報および確認情報の提供を目的としている。ハリアー・プロジェクトは6つのライセンス・グループにまたがる約1万3000ヘクタールを対象とし、夏季の探査プログラムではボワトー湖南部地域とブルック鉱徴の北西で新たに2つのウラン鉱徴が確認され、同物件のウラン鉱徴の総数は16となった。過去の掘削孔SN-08-06から採取した10センチの確認サンプルは2.71%のU3O8品位を示し、SN-08-18からのサンプルは0.35%のU3O8を示した。マーク・トマシ最高経営責任者は、当面の焦点はスネガムックで選定された過去の鉱化区間を検証することにあり、同時に夏季の現地調査を活用してプロジェクト全体のターゲットを優先順位付けすることだと述べた。

グーグルは、フィンランドのロヴィーサ原子力発電所の最大50%の容量を対象とする22年間の契約に署名した。これは同発電所の2050年までの運転延長を支えるもので、2027年から2028年にかけて同国でデジタルインフラを拡張する130億ユーロ（151億ドル）の投資の一環であり、データセンター容量の拡大も含まれる。この契約は、AIによって電力需要が押し上げられる中、アルファベット、アマゾン・ドット・コム、メタ・プラットフォームズ、マイクロソフトがいずれも原子力発電の契約や提携を進めてきたハイパースケーラー全体の傾向を反映している。カーネギーの分析によると、これらの取り組みは2030年代初頭までに約6.9ギガワットの原子力容量に相当する可能性がある。LIS Technologiesの共同創業者兼社長であるクリスト・リーベンバーグ氏は、ベンジンガとの独占インタビューで、ハイパースケーラーは原子炉企業との電力購入契約に多額の投資を行っている一方、原子燃料サプライチェーンへの燃料購入契約にはほとんど投資していないと述べた。リーベンバーグ氏は、米国がウラン採掘から転換、濃縮、燃料加工に至る原子燃料チェーンの複数の段階で建設不足に陥っていると主張する。このギャップは、HALEUなどの特殊な燃料を必要とする可能性のある次世代原子炉にとって特に重要である。米国政府はすでに国内の濃縮能力を再構築するために数十億ドルを投じており、セントラスなどの企業が追加生産を進めている。リーベンバーグ氏は、原子力の拡大を高まる電力需要に合わせるためには、ビッグテックと米国政府がより広範なインフラへの資金提供を支援する必要があると述べている。

ウェスチングハウス・エレクトリックが、早ければ10月にも実施される可能性のある新規株式公開（IPO）で500億ドル超の評価額を求めていると、ブルームバーグが報じた。この評価額が実現すれば、ウェスチングハウスの49％の持分を保有するカメコにとって大きな追い風となり、その持分は245億ドル超の価値となる。共同保有者であるブルックフィールド・リニューアブルが保有する10.8％の持分は54億ドルの価値となる。カメコとブルックフィールド・リニューアブルは2022年10月、ブルックフィールド・ビジネスからウェスチングハウスを買収する戦略的提携を結び、2023年後半に完了した。この取引ではウェスチングハウスの評価額は38億ドルの負債を含めて82億ドルとされ、カメコは49％の株式持分に対して21億ドルを支払った。ただし、この評価額を希薄化させる可能性のある要素がある。米国政府は参加権益を保有しており、ウェスチングハウスが投資家に対して行う現金分配のうち175億ドルを超える部分の20％を受け取る権利がある。500億ドルの評価額では、この請求権はおよそ65億ドルに相当する。今年は原子力関連株のIPOが相次いでおり、XエナジーはIPO後の高値から55％超下落し、スタンダード・ニュークリアはピークから22％下落、ホルテック・ニュークリアはすでに予定していたIPOを中止しているため、この評価額の達成は難しいかもしれない。

ウェスティングハウス・エレクトリックは、米国での新規株式公開（IPO）で500億ドル超の企業価値を目指しており、早ければ10月にも申請する見通しだが、時期を含む詳細はまだ変わる可能性があると、ブルームバーグが金曜日に報じた。IPOはシティグループとゴールドマン・サックスが主導し、CIBC、JPモルガン・チェース、ロイヤル・バンク・オブ・カナダも上場作業に加わっている。ウェスティングハウスはブルックフィールド・リニューアブル・パートナーズとカメコが共同で所有しており、両社は2023年に約80億ドルの評価額で同社株49％を取得する取引を完了した。同社は、米国の原子力産業を振興しようとするトランプ政権の取り組みから恩恵を受けるとみられており、米陸軍は最近、発電所の建設・所有・運営を担う5社の一つに同社を選定した。ウェスティングハウスの原子力発電技術は世界の原子炉の57％で採用されており、最新世代の原子炉には最大91件の案件パイプラインがある。

カナダのマーク・カーニー首相は月曜日からトロントで2日間の投資首脳会議を主催し、米国との貿易戦争に対処する中で160を超えるプロジェクトへの世界的な資本誘致を目指している。出席が確認されているのは、ブラックロックのラリー・フィンクCEO、ブラックストーンのジョン・グレイ社長、テマセクのディルハン・ピレイCEO、APGフループのアネット・モスマンCEOで、この首脳会議は約100人の世界的な投資家とカナダのCEO、企業、地元当局者をマッチングさせる。カーニー首相は、規制を削減し、鉱業、エネルギー、技術、インフラプロジェクトを開発することで、今後5年間に1兆カナダドル、すなわち7210億ドルの投資を誘致すると約束しているが、政府関係者によると、大型案件が実現するまでには12～18か月かかる可能性がある。目論見書には、開発中の96のデータセンター、2029～2030年までの商業化を目指すザナドゥの光量子コンピューターへの株式投資、クロフォード・ニッケル・プロジェクト、カルガリーとエドモントンを結ぶ高速輸送ポッド構想に必要な9億カナダドルの資金調達が含まれている。カナダの対内直接投資フローは、2023年の163億カナダドル、2022年の150億カナダドルから増加し、2024年と2025年には四半期平均約230億カナダドルとなっているが、BMOキャピタル・マーケッツのチーフエコノミスト、ダグ・ポーター氏は、カナダのような成熟経済でグリーンフィールド投資を誘致するのは難しいと警告している。

サウジアラビアのエネルギー施設への攻撃と中東での供給途絶への懸念の高まりを受けて原油価格が急騰した後、午後の取引で複数のエネルギー企業の株価が上昇した。サウジアラビアのエネルギー省は、イエメンのフーシ派によるミサイルとドローンの攻撃で火災が発生し、70人以上が負傷した後、南部の複数の施設での操業が停止されたと報告した。サウジアラムコのジザンの石油施設は、日量40万バレルの大規模な製油所がある場所で、攻撃の標的となり、地元当局は操業を停止した。ブレント原油先物は1.00ドル上昇し、1バレル98.00ドル超で引け、米国産WTI原油先物は2.00ドル以上上昇し、93.65ドルに達した。影響を受けた銘柄の中では、センタス・エナジーが8.3%高、SMエナジーが3.1%高、BKVが3.2%高、セレクト・ウォーター・ソリューションズが3.1%高、プロフラックが4.5%高となった。

ジェフリーズは原子力関連企業のカバレッジを開始し、データセンターの電力需要、電化、老朽化したプラントを背景に、2100年までに原子力関連の設備投資が約55兆ドルに達すると予測している。同証券はこの数字を保守的とし、物理AIによるエネルギー需要を挙げている。アナリストのローレンス・アレクサンダー氏は、AIで競争する政府は安価な電力を優先し、投資ハードルを下げると述べている。ジェフリーズはカメコ、カザトムプロム、ネクスジェン、デニソン・マインズ、BWXテクノロジーズ、ミリオンに買い推奨を出し、他は中立とした。このレポートは短期的な供給不足を指摘し、2050年までに9兆ドル、2100年までに46兆ドルの投資を見込んでおり、老朽化した原子炉の平均年数は33年としている。

アメリカズ・ウラニウム社は、ニューメキシコ州のトリライン・ウラニウム鉱区の100%権益を、ヴェルデラ・エナジー社およびその子会社であるNMエナジー・ホールディング社から取得するための鉱物財産購入契約を締結しました。この取引には、10万米ドルの現金支払いと、200万カナダドル相当の普通株式が含まれており、株式対価の90%は36か月間にわたって段階的に発行されます。この鉱区には、約102万ポンドのU3O8の歴史的推定資源量がありますが、この推定は現在のNI 43-101基準に先行するものであり、検証のためのさらなる作業が必要です。この買収は、米国の原子力エネルギーへの野心の高まり、特に2050年までに原子力発電容量を400ギガワットに拡大するという政策目標の中で、北米のウラン・ポートフォリオを構築するという同社の戦略に沿ったものです。取引の完了は、カナダ証券取引所を含む規制当局の承認を条件としています。

リチウム鉱山企業は、蓄電池需要の急増に牽引され、上半期の好調な利益を報告しており、大手生産者は増産を計画している。天斉リチウムと贛鋒リチウムは3年ぶりの最高益を記録し、アルベマールは5月までの世界のリチウム需要が前年同期比45%増加したと指摘した。供給の伸びは遅れており、鉱山企業に有利なギャップを生み出している。天斉は、海外供給が政策や物流上の障害に直面する可能性があり、価格のさらなる上昇余地を示唆していると警告した。CATLは、2030年までにエネルギー貯蔵が売上高の半分を占めると予想しており、中東の緊張は各国がエネルギー自立を求める中で需要を押し上げている。

チリのソシエダ・キミカ・イ・ミネラは第2四半期の売上高が24億7000万ドルと前年同期比136.7％増、純利益は6億6000万ドル（1株当たり2.31ドル）、調整後EBITDAは13億2000万ドルで市場予想を上回ったと発表した。リチウム・同誘導体の売上高は約300％増の17億8000万ドルで、炭酸リチウム換算の販売量は過去最高の8万4100トンと59％増加した。ノバンディーノ事業の実現価格は1キログラム当たり約21.80ドルで、前期比23％上昇した。経営陣は2026年の世界リチウム需要見通しを従来の約190万トンから210万トン超に引き上げた。電池エネルギー貯蔵需要が、電池式電気自動車市場の予想を下回る伸びを補ったためだ。同社は第3四半期のリチウム価格が上半期平均とおおむね同水準で推移し、販売量も第2四半期並みを維持すると見込む。生産コストは2025年を下回る見通しだ。SQMは2026年から2028年にかけて約30億ドルの設備投資を計画しており、サラール・フトゥーロは承認後7年間で約30億ドルが必要になる可能性がある。一方、同社は上半期にチリ政府への支払いとして16億ドル超を計上した。

BHPグループは、サスカチュワン州の巨大なルークIウランプロジェクトをめぐり、ネクスジェン・エナジーと協議している。これにより、この鉱業大手はウラン競争の中心へとさらに近づくことになる。ネクスジェンは今後9カ月で約10億ドルの資金調達を模索しており、プロジェクト株式、デットファイナンス、長期顧客契約の組み合わせを検討している。ルークIの生産開始は2030年頃まで見込まれていないが、世界最大級のウラン事業の一つになる可能性がある。BHPはすでにオリンピック・ダムを通じてウラン関連の事業を有しており、ロイター通信によると、同社は過去にネクスジェンの買収を検討したことがあるという。ただし、今回の協議についてBHPは沈黙を守っている。投資家が従来型の商品を超えて、次世代の人工知能インフラを支えるウランの役割拡大に注目する中、株価は約1.4％上昇し、87.96ドルとなった。

融捷股份が2026年上半期決算を発表し、上半期の親会社株主に帰属する純利益は10億200万元で、前年同期比1076.14％増加した。売上高は15億2400万元で、前年同期比402.35％増加した。非経常損益を除く純利益は10億400万元で、前年同期比1269.63％増加した。第2四半期の非経常損益を除く純利益は第1四半期比で約149％急増し、主にリチウム塩価格の回復が寄与した。リチウム精鉱の総生産量は14万6100トンで、前年同期比108.80％増加し、うち第2四半期の生産量は8万6700トンで、前期比45.99％増加した。リチウム鉱採掘・選鉱事業を手掛ける子会社の融達リチウム業の純利益は10億3100万元で、前年同期比1103.78％増加した。

イーグル・ニュークリア・エナジー社のマーク・ムキジャCEOはインタビューで、米国の原子力発電事業者が転換点を迎えつつあり、それがウラン契約の新たな波を引き起こす可能性があると述べた。米国は2024年に5000万ポンドのウランを消費したが、生産量はわずか67万7000ポンドにとどまり、この構造的な不足に対処するため、同社はオレゴン州のオーロラプロジェクトに注力している。同プロジェクトは3275万ポンドの推定資源量を有する。同社は2027年後半を目標とする予備的実現可能性調査を支援するための掘削プログラムについて、州の承認を待っている状況で、ベースラインの生産開始は2032年と見込まれている。イーグルは事業統合を経て2026年2月にナスダックでの取引を開始し、8月初旬にはソラクティブ・グローバル・ウラン・原子力部品トータルリターン指数に採用され、グローバルXウランETFの対象銘柄となった。同社はまた、統合原子力エネルギープラットフォームの一環として、小型モジュール炉の設計も進めている。

米政府は国内鉱業支援のため、20億ドル超の新規プロジェクトと、鉱業人材育成に1億8000万ドル超を発表した。国防総省が確認した投資には、耐火グレードのボーキサイト供給に向けたスタンダード・ボーキサイトへの8500万ドル超、防衛用希土類フリー永久磁石開発のミネソタ州ナイロン・マグネティクスへの1億5000万ドル、カリフォルニア州シラ・ナノテクノロジーズへのシリコンカーボン電池負極材とリチウムイオンセル製造拡大のための14億ドル、スカンジウムバリューチェーン構築に向けたサンライズ・エナジー・メタルズへの4億ドルが含まれる。米輸出入銀行はホウ素生産の5Eアドバンスト・マテリアルズに800万ドル、グラファイト採掘のウェストウォーター・リソーシズに2500万ドル、タンタル・ニオブ開発のグローバル・アドバンスト・マテリアルズに2500万ドルを割り当てた。エネルギー省は鉱業関連資格の定員倍増のため14の鉱山学校に1億ドルを提供し、国防総省は人材育成とイノベーション施策のため3校に8000万ドル超を拠出する。

ドナルド・トランプ大統領のイラン戦争によるインフレの影響はエネルギー部門をはるかに超えて広がっており、5月のコア個人消費支出は3.4%に達し、2023年10月以来の高水準となった。6月の総合インフレ率は5月の3年ぶりの高水準である4.2%から3.5%に低下したものの、連邦準備制度理事会が重視するコアPCE指標は依然として高止まりしており、クリーブランド連銀は8月のコアPCEを3.36%と予測している。2月28日に始まったこの紛争はホルムズ海峡を封鎖し、日量約2000万バレルの石油液体を市場から奪ったが、現在では企業が輸送ルートを変更し、肥料不足が食料コストを押し上げ、石油由来製品やヘリウムの供給混乱が価格圧力を高めている。このインフレの広がりは、連邦公開市場委員会に利上げを迫る可能性があり、ダウ工業株30種平均、S&P500種、ナスダック総合指数の歴史的な上昇局面が終わるかもしれない。

市場の熱狂を牽引する原子力株5銘柄のうち、現在実際に核燃料を販売しているのはカメコとセントラス・エナジーのみで、オクロ、ニュースケール・パワー、ナノ・ニュークリア・エナジーは商業化前の開発企業にとどまり、合計時価総額は約120億ドルであるのに対し、過去12カ月の売上高は約1200万ドルに過ぎない。カメコは時価総額約410億ドル、過去12カ月の売上高は約25億ドルで、第2四半期の生産混乱にもかかわらず、ウラン実現価格と売上高の通期見通しを上方修正した。セントラス・エナジーは時価総額約36億ドル、過去12カ月の売上高は約4億7400万ドルで、先進的な原子炉設計に必要な高純度低濃縮ウランを製造する米国初の認可施設を運営している。開発企業3社は数十億ドルの現金を保有し、規制上のマイルストーンと初の商業展開を目指しており、オクロは上半期の純損失が8160万ドル、第2四半期の売上高は120万ドル、ニュースケールは米国原子力規制委員会が初めて認証した小型モジュール炉の設計を有するが、過去12カ月の売上高は1070万ドルにとどまり、ナノ・ニュークリアはまだ売上高を計上していない。売り浴びせにより、ニュースケールは52週高値から約83%下落、オクロは約77%下落、ナノ・ニュークリアは約70%下落し、カメコは高値から約29%下落している。

カメコ・コーポレーションは、サスカチュワン州北部の鉱山での一時的な操業混乱にもかかわらず、2026年のU3O8生産見通しを1950万～2150万ポンドに据え置いた。ティモシー・ギッツェルCEOは、春の道路状況によりキーレイクとマッカーサーリバーで四半期中に予定外の混乱が生じ、四半期終了後にシガーレイクで2週間の生産停止があったが、これらの問題は対処済みで年間計画に影響はないと述べた。同社はまた、ウェスチングハウス・エレクトリック・カンパニーが新規株式公開に向けた登録届出書草案を非公開で提出したことを明らかにし、AP1000原子炉のパイプラインに関する広範な新情報を提供した。これには、世界で91件の特定された機会や、長期納入品目に対する米国エネルギー省からの175億ドルの条件付き確約が含まれる。四半期中に平均実現ウラン価格は上昇し、経営陣は長期ウラン価格が10年ぶりの高値に達し、市場連動契約の下限価格が70ドル台後半、上限価格が160ドル前後となっていることを強調した。

トランプ米大統領は重要鉱物分野への30億ドル規模の投資計画を発表し、中国依存からの脱却を目指す姿勢を強調した。国防総省の戦略資本局がシラ・ナノテクノロジーズと14億ドルの融資契約を結び、シリコン系負極とリチウムイオン電池セルの生産拡大に充てるほか、サンライズ・エナジー・メタルズに4億ドルを投じてオーストラリアでスカンジウム生産を拡大し、ナイロン・マグネティクスに1億5000万ドルを投資する。米輸出入銀行はアイバンホー・エレクトリックのアリゾナ州銅プロジェクト向けに10億ドル超の融資を準備し、アラバマ州の黒鉛鉱山に2500万ドルを投じる。さらに業界教育プログラムに1億8000万ドル超を拠出し、次世代の鉱山労働者育成を図る。

コンゴ民主共和国が銅精鉱とコバルト精鉱の輸出を禁止する行政命令を出したことを受け、コバルト鉱山セクターが大幅高となりました。華友コバルトは、同社のコンゴ民主共和国における製品は粗製水酸化コバルトと電解銅であり、精鉱輸出には該当せず、中国系企業も同様の状況であると発表しました。天風証券は、短期的にはコバルト原料は逼迫しているものの不足はなく、コバルト価格は弱含みの推移が続くと指摘しています。中信証券は、この禁止措置が中国系銅企業に与える影響は限定的であるものの、銅供給逼迫への懸念を強め、LME銅価格が1トン当たり1万5000ドル超への上昇を加速させる可能性があると分析しています。